第7章筹资管理二
筹资管理概述思维导图
筹资管理概述企业筹资的动机
筹资管理内容
创立性筹资动机
支付性筹资动机
扩张性筹资动机
调整型筹资动机
混合型筹资动机
科学预计资金需要量
合理安排筹资渠道、选择筹资方式
降低资本成本、控制财务风险
筹资方式
吸收直接投资
发行股票
发行债券
向金融机构借款
融资租赁
商业信用
留存收益
筹资的分类
股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资
直接筹资与间接筹资
内部筹资与外部筹资
长期筹资与短期筹资
筹资管理的原则
筹资合法
规模适当
取得及时
来源经济
结构合理
田七。
财务管理第7章筹资管理课件.ppt
第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
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第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
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第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
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第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
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第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
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第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
财务管理课后答案(张玉英主编)
第一章财务管理总论一、单项选择题1.D2.B3.C4.D5.D6.D7.A8.C9.D10.C二、多项选择题1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AB9.CD10.ABCD三、判断题1.×2.1.BCD1.√1.(1)P A=10×F A=A×=10×(2)F=P=100×2.P=F×=10000×0.7835=7835（元）I=F－P=10000－7835=2165（元）3.F A=A×(F/A,i,n)=20×(F/A,5%,5)=20×5.5256=110.512（万元）P A=A×[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)]=A×[(P/A,5%,8)－(P/A,5%,3)]=20×(6.4632-2.7232)=74.80（万元）4.F A =A ×[(F/A,i,n+1)－1]=10×[(F/A,5%,4)－1] =10×(4.3101－1)=33.101（万元）P A =A ×[(P/A,i,n-1)+1]=10×[(P/A,5%,2)+1]=10×(1.8594+1)=28.594（万元） 5．（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24% (2)设B 投资项目的名义利率为r, （1+r/12）12-1=8.24%6.E A E B =110E C =907．（1低点：y=1000+10x固定成本为1000万元，单位变动成本为10万元。
(2) A =δ C A ====q q B C B δδδ8.(1)高点：（15000，100000）低点：（10000，70000）B产品变动成本率=6÷10=0.610.(1)单位变动成本=单价×变动成本率=10×0.5=5(元) 固定成本总额=边际贡献-利润=20000×(10－5)-60000=40000元变动成本总额=20000×5=100000(元)(2)保本点销售量=a/(p－b)=40000÷(10－5)=8000(件) 保本点销售额=8000×10=80000(元)(3)安全边际率=(20000－8000)÷20000=60%保本点作业率=8000÷20000=40%(4)目标利润=60000×(1+10%)=66000(元)目标利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本总额a）单价变动:p=(66000+40000)÷20000+5=10.3(元)结论：单价提高0.3元.b）销售量变动:x=(66000+40000)÷(10-5)=21200(件)cd（27%一、单项选择题1.D2.A3.C4.C5.D6.B7.B8.D9.D10.A二、多项选择题1.BCD2.ABD3.AC4.ABC5.BC6.CD7.BCD8.ABCD9.AC10.ABCD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×四、计算题1.A＝2＋8＋14＝24（万元）L＝1＋8＝9（万元）R＝120×8/100×（1-6/8）=2.4（万元）?F＝20％×（24－9）－2.4＝0.6（万元）结论：伟邦公司2007年需追加0.6万元资金。
筹--资--管--理课件
利率的高低 对外投资状况 企业信用等
资本需要 量预测
2024/9/14
第三章 筹资管理
21
二、资本需要量预测的方法
因素分析法 销售百分比法 线性回归分析法
2024/9/14
第三章 筹资管理
22
1.因素分析法
含义: 以有关资本项目上年度的实际需要量为 基础，根据预测年度生产经营任务和加速资 本周转的要求进行分析调整，预测资本需要 量的方法。
2024/9/14
第三章 筹资管理
18
筹资环境及其构成
什么是筹资环境？
金融市场、金融
——影响企业筹资活动的机各构种、金因融素政的策集合。
筹资环境的构成：
等因素构成。 宏观经济政策、物
金融环境
价变动、周期产品 寿命周期、经济周
筹资环境 经济环境
期变化
2024/9/14
法律环境
第三章 筹资管理
规范和制约企业 筹资行为的法律、 法规。
19
第二节 筹资数量预测
学习内容:
资本需要量预测的基本依据
资本需要量预测的方法
因素分析法
销售百分比法
线性回归分析法 学习要求:
How much
了解因素分析法
掌握销售百分比法、线性回归分析法
2024/9/14
第三章 筹资管理
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一、资本需要量预测的基本依据
法律依据
注册资本的规定 企业负债限额的规定
2024/9/14
第三章 筹资管理
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优先股的特征
2024/9/14
第三章 筹资管理
30
3.线性回归分析法
——又称资金习性预测法，是根据企业资金习性来确定 在未来的一年内应筹集短期资本数量的方法。 步骤: （1）资本习性分析。把企业资本按其习性划分为“固定 资本”、“变动资本”，建立企业资本预测模型为:
企业筹资管理制度
企业筹资管理制度一、制度目的为了规范企业筹资行为，加强资金管理，保证企业资金安全和有效利用，制定本制度。
二、适用范围本制度适用于企业内外部所有筹资行为。
三、筹资方式企业可以通过以下方式筹集资金：1. 自有资金企业可以根据自身经营情况，利用自有资金进行投资和扩张。
2. 银行贷款企业可以向银行申请贷款，用于企业经营所需的资金。
3. 债券发行企业可以发行债券，吸引投资者投资，以获得资金。
4. 股票发行企业可以通过股票发行，吸引投资者投资，以获得资金。
四、筹资管理1. 筹资计划企业应制定筹资计划，明确筹集资金的时间、数量和方式。
2. 筹资审批企业应对筹资计划进行审批，确保筹资计划符合企业经营战略和财务状况。
3. 资金使用企业筹集的资金应按照计划用于企业经营活动，不得用于其他用途。
如需改变资金用途，应经过审批。
4. 借款管理企业应合理控制借款规模，防止过度负债。
借款应符合企业的经营情况和还款能力，按时还款。
5. 债券管理企业应按照债券发行文件的规定，履行债券发行和偿还义务。
6. 股票发行管理企业应按照股票发行文件的规定，履行股票发行和股息分配义务。
五、责任与制度执行1. 筹资部门负责筹资活动，制定筹资计划，进行资金管理和监督。
2. 财务部门负责审批筹资计划，并监督资金使用和还款情况。
3. 管理层应加强对筹资活动的监督和管理，确保筹资行为合法合规。
4. 违反本制度的行为，应依法追究责任。
六、制度的修订和解释本制度的修订和解释由企业管理层负责，并应根据企业实际情况进行调整和完善。
七、附则本制度自发布之日起生效，废止以前的筹资管理制度。
企业应做好本制度宣传和培训工作，确保员工了解和遵守本制度。
如有需要，可增加相关制度和规定。
第7章企业财务管理
Chapter
7
短期借款和短期债券利率的高低会影响企业的筹资成本和税后利 润，从而影响企业的财务活动。
（2）债券市场与财务管理的关系
债券行情看涨，说明企业财务管理成绩突出；债券行情看跌，说 明企业财务管理成绩不佳。
（3）股票市场与财务管理的关系
股票市场的行情是衡量宏观经济和企业财务状况的“晴雨表”。 股市行情看涨，说明宏观经济前景看好，公司财务状况令人满意； 股市行情看跌，说明宏观经济前景暗淡，企业财务状况令人担忧。
7-4
管理与企业管理
1．企业财务活动
Chapter
7
企业财务活动是指企业为生产经营需要而进行的资金筹集、资 金运用和资金分配等一系列的活动。
（1）资金筹集
企业要从事生产经营活动，首先必须筹集一定数量的资金，筹 集资金是企业财务管理的一项基本内容，是资金运动的起点。
（2）资金运用
包括资金的投放、资金的耗费和资金的回收过程。
7-13
管理与企业管理
（3）国际收支经常项目与财务管理的关系
Chapter
7
国际收支经常项目是指国家在某期限内（如一年内）商品和劳务 出口收入、国外资本输入、利息收入、接受的捐赠等与产品和劳 务的进口费用、向国外的资本输出、利息支付、各种捐赠等形成 的差额。 如果经常项目出现顺差，说明出口大于进口，国内生产形势较好， 投资机会较多，财务活动较活跃。
7-21
管理与企业管理
Chapter
7
③吸收无形资产出资限额 一般不超过注册资本的20%，如果因情况特殊，含有 高新技术，确需超过20%的，应经过有关部门审批，但 最高不得超过30%。 ④验资及出资证明 验资是指对投资者所投资产进行法律上的确认。 现金出资以实收现金额为价值进行确认，即以实际收 到或存入企业开户银行的日期和金额，作为投入资本的 入账依据。实物投资、无形资产投资的应按合同、协议 或评估确认的价值作为投资入账价值。在时间上，实物 投资以办理完物料转移时确认其投资，无形资产投资则 以合同、协议或公司章程规定移交有关凭证时确认其投 资。
审计实务与案例_中央财经大学_6 第7章筹资与投资循环审计_(6.1.2) 案例7.1：投资与筹资循环控制
监盘全过程质量控制案例审计项目组对华兴公司2018年度财务报表进行审计。
华兴公司尚未采用计算机记账。
审计组于2018年11月对华兴公司的内部控制制度进行了解和测试,并在相关审计工作底稿中记录了了解和测试投资与筹资循环的相关事项,摘录如下:1.华兴公司股东大会批准董事会的投资权限为1亿元以下。
董事会决定由总经理负责实施。
总经理决定由证券部负责总额1亿元以下的股票买卖。
华兴公司规定:公司划入营业部的款项由证券部申请,会计部审核,总经理批准后划转入公司在营业部开立的资金账户。
经总经理批准,证券部直接从营业部资金账户支取款项。
证券买卖、资金存取的会计记录由会计部处理。
审计组了解和测试投资的内部控制制度后发现:证券部在某营业部开户的有关协议及补充协议未经会计部或其他部门审核。
根据总经理的批准,会计部已将8000万元汇入该户。
证券部处理证券买卖的会计记录,月底将证券买卖清单交给会计部,会计部据以汇总登记。
2.华兴公司控股股东的法定代表人同时兼任华兴公司的法定代表人,总经理是聘任的。
在公司章程及相关决议中未具体载明股东大会、董事会、经营班子的融资权限和批准程序。
经了解华兴公司由财务部负责融资,2018年根据总经理的批示向工商银行借入了1亿元贷款。
3.华兴公司无形资产管理明确规定了专家论证、集体决策以及谈判签约等流程的控制措施。
审计组了解到2018年3月总经理李发在美国考察某高科技公司时,得知该公司资金周转困难,急于融资。
由于该公司拥有华兴公司急需的核心专利技术,李发当即与对方进行谈判,对方愿意以1500万美元出让华兴公司急需的专利技术,总经理李发认为机会难得,机不可失,在电话请示董事长后,当即与对方签约引进。
2018年7月华兴公司支付全款后获取专利技术全部资料,但由于该项专利技术需要专业人员操作和运用,因签约时缺乏要求对方给培训中方技术人员等约束条款,至11月华兴公司的技术人员尚在探索使用,无法在生产中运用该专利技术创造价值。
财务管理·课后作业·习题班第七章
D.若股价低迷，面临兑付债券本金的压力
3.下列关于资金成本的说法中，正确的有()。
A.资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而发生的代价
B.资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素
C.资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D.资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
简要资产负债表
2007年12月31日单位：元
该公司2007年的营业收入为100000元，营业净利率为10%，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产和流动负债中的应付账款均随营业收入的增加而增加。
（1）如果2008年的预计营业收入为120000元，公司的股利支付率为50%，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金？
A.定额预测法
B.比率预测法
C.资金习性预测法
D.成本习性预测法
6.某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是（）。
A.11%
B.10%
C.9%
D.12%
7.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是( )。
A.筹资速度较慢
B.融资成本较高
C.到期还本负担重
【解析】本题的考点是各种筹资方式的优缺点。吸收直接投资属于增加自有资金，所以有利于壮大企业经营实力，有利于降低企业财务风险。但其资金成本较高，且会分散控制权。
6.
【答案】BCD
【解析】商业信用是短期筹资方式，其筹资风险较大。
7.
【答案】ABC
【解析】公司股票上市的不利影响主要有：
（1）使公司失去隐私权；
④第60天付款，付全额。
财务管理 名词解释
名词解释第一章总论1.财务活动：是指资金的筹集、运用、收加用分配等一系列行为。
其中，资金的运用及收回又称投资。
从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。
2.财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
财务管理目标一般具有战略稳定性、多元性的特征。
3.财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。
它包括经济体制环境、经济结构玩意、财税环境、金融环境、法律制度环境等。
4.财务分层管理体系，是指当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者（董事会、总经理）、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者形成相互制衡的管理体系，它包括出资者财务、经营者财务、财务经理财务。
5.企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定民展的基础上使企业总价值达到最大。
第二章财务观念1.时间价值：是货币时间价值的简称。
货币的时间价值，是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。
2.风险收益均衡观念：是指风险和收益间存在一种均衡关系，即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。
风险一收益均衡概念是以市场有效为前提的。
3.成本效益观念：是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳，否则，放弃。
4.复利：是一种本生利、利也生利的计算方法，按照国际惯例，不论是投资、筹资，还是存款、货款业务，若时期在两个或两个以上，通常均按照复利计算利息。
5.年金：是指时间间隔相等（一年、半年、一季度等）、收入或支出金额相等的款项，折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。
按照收付的时间和次数的不同，年金一般可分为“普通年金”、“预付年金”、“递延年金”和“永续年金“四种，无论哪种年金，都是建立在复利基础之上的。
财务管理-筹资管理
自行直接将股票出售给认购股东
发行公司将股票销售业务委 托给证券承销机构代理
包销和代销
（六）股票的发行价格
股票发行价格是投资者认购股票时所支付的价格。
《公司法》等法规规定了股票发行定价的原则要求，主要有： 同次发行的股票，每股发行价格应当相同； 任何单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同的价款； 股票发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不 得低于票面金额。
措股权资本而发行的有价证券
按股东的 权利和义 务：普通 股、优先 股
按票面有 无记名： 记名股票、 无记名股 票
按票面是否 标明金额： 有面额股票、 无面额股票
按投资主体 的不同：国 家股、法人 股、个人股、 外资股
按发行时 间的先后： 始发股、 新股
按发行对象 和上市地区： A股、B股、 H股、N股、 S股等
优点 缺点
能提高企业的资信资和金借成本款较能高 力 能够尽快形由产成于权生没 关有系产证有能券时为不力媒够介清，晰， 财务风险也不较便低于产权的交易
（四）投入资本筹资的优缺点
缺点
资金成本较高 由于没有证券为媒介，产 权关系有时不够清晰，也 不便于产权的交易
（一）股票的含义和种类 股票是股份有限公司为筹
2.借款的信用条件
授信额度 周转授信协议 补偿性余额
（1）授信额度:银行对贷款企业规 定的无担保贷款的最高金额，不具 有法律效应。
银行正式承诺的最高贷款限额,
（2）周转授信协议
需要企业提供额外的承诺费。
【例】A公司与银行商定的周转信贷 额为2000万元，承诺费率为0.5%,借 款企业年度内使用了1400万元，余 额为600万元。则承诺费为？
第7章 企业筹资管理(下)-第五版
星海公司的固定经营成本为300万元，产品销售单价为20元，单位产品的变动经 营成本为10元，20×8年的销售数量为50万件，20×9年的销售数量为60万件， 20×0的销售数量为70万件。试用三种方法计算20×9年和20×0年的经营杠杆系 数。
基本公式：
星海公司的固定经营成本为300万元，产品销售单价为20元，单位 产品的变动经营成本为10元，20×8年的销售数量为50万件， 20×9年的销售数量为60万件，20×0的销售数量为70万件。试用 三种方法计算20×9年和20×0年的经营杠杆系数。
D/（1-T）
星海公司20×8-20×0年的息税前利润分别为200万元、300万元和 400万元。公司的长期资金为5000万元，其中40%为债务资金，债务 资金的平均年利率为6%。公司所得税税率为25%，每年优先股股利为 20万元。公司发行在外的普通股股数为100万股。试用两种方法计算 20×9年和20×0年的财务杠杆系数。
1. 经营杠杆原理
当经营规模在一定
由于固定经营成本的存在，使得息税前利
范围内时保持固定 不变的经营成本,
即不随着营业收
润的变动幅度大于营业收入的变动幅度的现象。 入的变化而变化的 经营成本
利益
经营杠杆
风险
营业收入增 加时，单位 营业收入分 摊的固定经 营成本降低
固定经营 成本不变
营业收入减 少时，单位 营业收入分 摊的固定经 营成本上升
2
评价投资项目、比较投资方案、进行投资决策
3
考核企业整体经营业绩
二、个别资金成本 企业用资费用与有效筹资额之比。
用资费用
筹资额 筹资费用
筹资费率
1. 长期借款资金成本
由于长期借款的利息允许从税前利润中扣除，从而具有抵减企业 所得税的作用，因此长期借款每期的用资费用应是考虑抵税因素 后的利息。
筹资 管理
(2)发行股票。即股份公司通过发行股票筹措权益性资本的一种筹 资方式。
(3)留存收益。即企业将留存收益转化为投资的过程 (4)银行借款。即企业根据借款合同从银行或非银行金融机构借入 的需要还本付息的款项 (5)商业信用。即企业利用商品交易中的延期付款或延期交货所形 成的借贷关系来筹集短期资金的方式。 (6)发行公司债券。即企业通过发行债券筹措债务性资本的一种筹 资方式。 (7)融资租赁 企业筹资渠道与筹资方式之间存在着密切关系。筹资渠道是一种客 观存在，体现筹资的可能性，
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第二节 资金需要量预测
企业筹资之前，必须科学、合理地预测资金需要量，以满足生产经 营的需要，保证企业生产经营活动的顺利进行，促进企业财务管理目标 的实现。企业资金需要量通常采用定性预测与定量预测法进行确定。
一、定性预测法 定性预测法是指由熟悉业务，并具有一定理论知识与综合判断能力 的专家，依靠个人的经验和主观分析、判断来预测企业未来资金需要量 的方法。 定性预测法通常适用于缺乏准确统计数据或历史资料的企业，需要 凭借专家的主观分析和经验判断进行。但该种方法不能揭示资金需要量 与有关因素之间的数量关系。 二、比率预测法 比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资 金需要量的方法。能用于资金预测的比率很多，如存货周转率、应收账 款周转率等，但最常用的是资金与销售额之间的比率
(3)其他企业资金。企业在生产经营过程中，往往形成部分暂时闲 置的资金，并为一定的目的而进行相互投资；另外，企业间的购销业务 可以通过商业信用方式来完成，从而形成企业间的债权债务关系，形成 债务人对债权人的短期信用资金占用。企业间的相互投资和商业信用的 存在，为筹资企业提供了一定的资金来源。
财务管理试题-样题
《财务管理》课程模拟试题一、单项选择题（每题1分）1.与利润最大化相比，股东财富最大化作为财务管理目标的积极意义在于（）A.能够避免公司的盈余管理行为B.公司所有者与其他利益主体之间的利益统一C.股票的内在价值体现了获取收益的时间因素和风险因素D.考虑了非上市公司的可操作性2.甲公司2010年的营业净利润率比2009年下降10%,总资产周转率提高5%,假定其他条件与2009年相同，那么甲公司2010年的净资产收益率比2009年（）。
A.提高 4.5%B.下降 5.5%C. %D.下降 5%3.某公司债券利率为4%,其违约风险溢价为1.2%,则同期国库券利率为（）o %B. 4%C. 2.8%D.无法计算4.已知（P/A, 10%, 9） =5.759, （P/A, 10%, 10） =6. 144, （P/A, 10%, 11）=6. 495。
则 10年期、利率为10%的预付年金现值系数为（）oA. 5.495B.6.759C. 5. 144D.7.4955.市场利率下降一定幅度引起的债券价值上升幅度，与市场利率上升同一幅度引起的该债券价值下跌的幅度，二者的关系为（）A.前者高于后者B.前者低于后者C.前者等于后者D.前者与后者无关6.如果不考虑影响股价的其他因素，固定成长股票的价值（）oA.与市场利率成正比B.与预期股利成反比C.与预期股利增长率成正比D.与预期股利增长率成反比7.下列属于与投资决策无关的成本是（）oA.沉没成本B.机会成本C.付现成本D.资本成本8. 一般情况下，使某投资方案的净现值大于零的折现率（）oA.一定小于该投资方案的内含报酬率B.一定大于该投资方案的内含报酬率C.一定等于该投资方案的内含报酬率D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率9.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）oA.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数2、资本投资评价的基本原理3、投资项目评价的基本方法（贴现分析与非贴现分析）及各自的特点二、投资项目现金流量的估算1、现金流量的概念2、现金流量估计3、固定资产更新项目的现金流量4、所得税和这就对现金流量的影响三、投资项目的风险处置1、投资项目风险处置方法一一调整现金流量法、风险调整贴现率法2、资本成本作项目折现率条件3、项目系统性风险估计第六章流动资金估计【教学目的与要求】通过本章学习，学生应该：令了解现金及有价证券管理的目标及《现金收支管理条例》令掌握现金最佳持有量的决策令掌握信用政策的制定方法令了解存货管理的目标令掌握各类存货持有量的决策模型【教学内容】一、现金及有价证券的管理1、现金管理目标及现金收支的有关规定2、最佳现金持有量的决策方法二、应收账款的管理1、应收账款管理的目标2、信用政策的确定方法3、应收账款收账政策三、存货的管理1、存货管理的目标2、储存存货的有关成本3、经济订货量基本模型4、基本模型的拓展（订货提前期、建立保险储备下存货储存量决策）第七章筹资管理【教学目的与要求】通过本章学习，学生应该：令了解与普通股有关概念及普通股筹资特点令了解长期负债筹资的主要方式及与债券有关的相关概念令了解长期负债筹资的主要特点O掌握短期筹资与营运资金政策的运用【教学内容】一、普通股筹资1、普通股的概念和种类2、股票的发行3、股票的上市4、股票筹资的特点二、长期负债筹资1、长期借款筹资的相关概念2、长期借款筹资的主要特点3、债券筹资的相关概念4、可转换债券筹资的相关概念5、债券筹资的主要特点三、短期筹资与营运资金政策1、短期负债筹资的特点2、短期负债筹资的主要方式3、企业日常营运资金政策及运用第八章股利分配【教学目的与要求】通过本章学习，学生应该：令了解利润分配的相关程序令熟悉股利支付程序及支付方式令掌握股利理论及常用股利分配政策及适用性令掌握股票股利、股票分割对上市公司的主要影响【教学内容】一、利润分配的内容1、利润分配的项目2、利润分配的程序二、股利支付的程序与方式1、股利支付的程序2、股利支付的方式三、股利分配政策和内部筹资1、股利理论2、股利分配政策与内部筹资四、股票股利和股票分割1、股票股利2、股票分割第九章资本结构和资本成本【教学目的与要求】通过本章学习，学生应该：令了解资本成本概念令掌握个别资本成本计算令掌握加权平均资本成本的计算及意义令掌握边际资本成本的概念及计算令掌握财务杠杆原理及杠杆系数计算令了解资本结构理论及最优资本结构决策方法【教学内容】一、资本成本1、资本成本概念2、个别资本成本3、加权平均资本成本4、边际资本成本二、财务杠杆1、经营风险与财务风险2、经营杠杆系数3、财务杠杆系数4、复合杠杆系数三、资本结构1、资本结构理论（四种）2、最佳资本结构决策方法第十章并购与控制【教学目的与要求】令掌握兼并与收购的概念、区别与联系令了解并购的类型、并购的动因令掌握并购的财务分析方法令了解剥离与分立的含义及类型令了解剥离与分立的动因及对企业价值影响分析令掌握股权重组的相关概念【教学内容】一、兼并与收购1、兼并与收购的概念2、并购的类型3、并购的动因4、并购的财务分析方法5、并购的资金筹措二、剥离与分离1、剥离与分立的含义2、剥离与分立的类型3、剥离与分立的动因三、股权重组1、股份制改组2、股权置换3、公司内部人持股4、股票回购四、公司控制1、公司控制权2、控股公司3、接管防御第H^章重整与清算【教学目的与要求】令掌握财务失败预警模型O 了解财务重组的方式令熟悉财务充足的程序令了解企业清算的类型令了解企业清算的一般程序令掌握解散清算的程序及具体实施细节【教学内容】一、企业财务重组1、财务失败2、财务失败预警3、财务重整方式4、财务重整的程序5、财务重整的决策二、企业清算1、企业清算类型2、破产清算3、解散清算4、企业清算具体实施D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性)o10.下列因素引起的风险，企业可以通过多元化投资予以分散的是（A.市场利率上升B.社会经济衰退C.技术革新D.通货膨胀11.某企业面临甲、乙两个投资项目。
筹资管理概述(PPT-177页)
发行 股票
√
发行 债券
非银行金融机 √
构资金
其他企业资金 √
民间资金
√
企业自留资金 √
外商资金
√
√√
√√ √√ √ √√
银行 商业 融资 利用留 借款 信用 租赁 存收益
√ √√√
√√
√ √√
三、筹资的分类
（1）按照资金的所有权性质不同，分为权益筹资和负 债筹资。
（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹 资。
➢ 依据一定的财务比率进行预测，在实际工作中用 得比较多的比率预测法主要是销售百分比法 。
➢ 所谓销售百分比法，它是根据资产负债表中各个 项目与销售收入总额之间的依存关系,按照计划期 销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法 ，所以这个销售百分比主要是资产负债表中各个 项目占销售收入的百分比。
比率预测法
（2）预测2003年需要对外筹集的资金量 增加的留存收益 =20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）
对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元）
第二节 权益资金的筹集
一、企业资本金制度 二、吸收直接投资 三、发行股票 四、留存收益融资
一、企业资本金制度
要求：（1）计算2003年公司需增加的营运资金 （2）预测2003年需要对外筹集的资金量
比率预测法
解：
（1）计算2003年公司需增加的营运资金 流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15% 增加的销售收入=20000×30%=6000（万元） 增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债 =6000×50%-6000×15%=2100（万元）
财务管理题库(含答案)
财务管理题库(含答案)财务管理题库（含答案）第一章总论一、单项选择题1(财务管理区别于企业其他管理的基本特征，在于它是一种( B )。
A(物资管理B(价值管理C(使用价值管理D(劳动管理2(企业按规定向国家交纳税金的财务关系，在性质上属于( C ) A(资金结算关系B(资金融通关系C.资金分配关系D(资金借贷关系3(财务管理的最优目标是( D )。
A(利润最大化B(每股利润最大化C(风险最小化D(企业价值最大化4(财务关系是指企业在财务活动中与有关方面形成的( C )。
A(货币关系B(结算关系C(经济利益关系D(往来关系5(资金时间价值的实质是( B )。
A(利息率B(资金周转使用后的增值额C(利润率D(差额价值6(企业再生产过程中商品物资的货币表现就是企业的( C )。
A(生产资料B(货币资金C(资金D(固定资金和流动资金7(某企业现在将1000元存入银行，年利率为10,，按复利计算。
4年后企业可从银行取出的本利和为( C )。
A(1 200元B(1 300元C(1 464元D(1 350元8(某企业在4年内每年存人银行1 000元，年利率为9,，4年后可从银行提取的款项为( C )。
A(3 000元B(1 270元C(4 573元D(2 634元9(为比较期望报酬率不同的两个或两个以上的方案的风险程度，应采用的标准是( B )。
A(尺度离差B(尺度离差率C(几率D(风险待遇率10(投资者甘愿冒着风险举行投资，是因为( C )A(进行风险投资可使企业获得报酬B(举行风险投资可使企业获得同等于资金时间价值的待遇C(进行风险投资可使企业获得超过资金时间价值以上的报酬D(进行风险投资可使企业获得利润11(财务管理是对企业( B )所进行的管理。
A(经营活动B(财务活动C(资金运动D(投资筹资活动12(企业的资金运动表现为( C )。
A(利润额B(总资产待遇率C(每股市价D(市场占有率14(企业价值最大化目标强调的是企业的( C )A(实际利润额B(实际利润率C(预期获利能力D(生产能力15(下列影响企业财务管理的环境因素中，最为主要的是( D )。
财务管理培训课件(共36张)
第一节 收益分配概述 第二节 股利理论和股利政策 第三节 股利分配 第四节 股票分割与股票回购
第一节 收益分配概述
一、收益分配基本原则 广义的收益分配: 对企业收益人和收益总额进行分配的过程 狭义的收益分配: 对企业净收益进行分配 1.依法分配原则: 公司法、外商投资法、会计法等对一般次序和重大比例做了规定 2.资本保全原则: 企业经营和分配不能侵蚀资本，收益分配是对投入资本经过经营而增值的部分。如果有尚未弥补的亏损，就不能进行分配。
2.提取盈余公积金 盈余公积金: 企业在税后利润中计提的用于增强企业物质后备、防范不测事件的资金。 法定盈余公积金: 按净利润10%计提，累计达到注册资本50%后可以不再计提 任意盈余公积: 计提法定盈余公积金、法定公益金、支付优先股股利后，由公司章程或股东会议决定提取的公积金。
企业计提的公积金可以用于弥补超过税前利润弥补期的亏损, 在弥补亏损后, 如果当年实现的利润以及以前年度累计未分配利润不够向股东支付股利, 经股东会特别决议, 可以用盈余公积金支付股利, 但支付额不超过股票面值的6%, 切支付后法定盈余公积金不低于注册资本25%。 企业公积金经股东特别决议后可以用来增加注册资本, 但法定盈余公积金仍不能低于注册资本25%。
固定或稳定增长型
成熟阶段
营垒水平稳定，有留存收益
固定支付率股利政策
衰退阶段
业务减少，获利能力和现金获得能力下降
剩余股利政策
2.确定股利支付水平 通常用股利支付率来衡量。是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。影响因素: （1）企业所处成长周期 （2）企业投资机会 （3）企业筹资能力和筹资成本 （4）企业资本结构 （5）股利信号的传递功能 （6）借款协议及法律限制 （7）股东偏好 （8）通货膨胀
财务管理原理第7章课件.ppt
• 计算筹资总额突破点,确定筹资范围
筹资总额的分界点
第i种筹资方式的成本分界 点 目标资本结构中第 i种筹资方式所占的比例
• 不同筹资范围的资本成本
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财务管理原理-第7章
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筹资 资本 方式 成本
长期 7% 借款 8%
9% 发行 10% 债券 11% 普通 10% 股 12%
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7.1基本筹资方式
• 商业信用是指商品交易中的延期付款或预 收货款所形成的借贷关系，是企业之间的 一种直接信用关系。它是商品交易中钱与 货在时间上的分离而产生的，因为商业信 用与商品买卖同时进行，属于一种自然性 融资，无需做非常正规的安排，因而筹资 较为便利，是企业筹措短期资金的重要方 式。
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7.2资金成本
• 影响企业资金成本的因素
– 总体经济状况 – 证券市场条件 – 企业经营决策和筹资决策 – 筹资规模
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7.2资金成本
• 个别资金成本是指各种筹资方式的成本。 • 个别资金成本主要包括银行借款成本、债
券成本、优先股成本、普通股成本和留存 收益成本。前两者可统称为负债资金成本， 后三者统称为权益资金成本。
– 目前企业债券类型很多：公司债券、企业债券、 短期融资券、中期票据，中小企业集合债券等， 发行条件各不相同
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7.1基本筹资方式
• 银行或非银行金融机构借款是指企业向银 行或非银行金融机构借人的、按规定期限 还本付息的款项。这种筹资方式也是企业 负债经营时常采用的筹资方式之一。
筹资管理练习及答案
第七章筹资管理本章主要讲述各种筹资方式和营运资金政策，题型主要是客观题，融资租赁部分可以出计算题（有重大修改），历年的平均考分在4分左右。
最近三年本章考试题型、分值分布主要考点：1.普通股融资；2.长期借款；3.公司债券；4.可转换债券；5.融资租赁；6.短期负债筹资；7.营运资金政策。
【知识点1】普通股筹资l.股票发行方式：公开间接发行，不公开直接发行【例】（2001年多选题）以公开间接方式发行股票的优点是（）。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低[答疑编号11070101：针对该题提问]【答案】ABC【解析】以公开间接方式发行股票的特点是发行范围广，易募足资本；股票的变现性强，流通性好；有利于提高公司的知名度；手续繁杂，发行成本高。
因此选项中除了D不是该题的答案外，其余三项都是。
【例】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。
（）[答疑编号11070102：针对该题提问]【答案】×【解析】采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。
3.股票发行价格【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。
按照公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。
【分析】等价发行不会存在不合法的问题。
但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行的情况。
折价是法律所不允许的。
【例】在我国，股票可以由公司决定是否按照时价或者中间价发行。
（）[答疑编号11070103：针对该题提问]【答案】×【解析】按照时价或者中间价发行，有可能出现折价的情况，这是法律所不允许的。
4.普通股融资的优缺点【例】（2005年单选题）从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大[答疑编号11070104：针对该题提问]【答案】B【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
[教学]财务管理 习题第七章 筹资管理
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第七章筹资管理一、单项选择题。
1.下列关于公开间接方式发行股票的说法不正确的是( )。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低2.在长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是( )。
A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D.限制资产抵押3.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )。
A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高4.下列关于可转换债券的说法不正确的是( )。
A.赎回价格一般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者C.设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票D.我国规定只有在“公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时”，发行公司才能赎回债券5.关于赎回条款的说法不正确的是( )。
A.不利于债券转换为普通股B.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失C.可以限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升带来的回报D.可以促使债券持有人将债券转换为普通股6.下列选项中，不符合上市公司发行可转换债券条件的是( )。
A.发行可转换债券后，公司的资产负债率为80%B.累计债券余额占公司净资产的35%C.债券的利率低于银行同期存款利率水平D.发行额为人民币1.2亿元7.商业信用筹资的特点不包括( )A.容易取得B.若没有现金折扣或使用不带息票据一般不负担成本C.期限较短D.在放弃现金折扣时成本较低8.短期负债筹资的特点不包括( )。
A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较低D.筹资风险较低9.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是( )。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法10.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法不正确的是( )。
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★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提 供不超过某一最高限额的贷款协议。
☆ 在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超 过最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的 借款要求。
☆ 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的 未使用部分付给银行一笔承诺费。
承诺费
（周 贷转 限信 额
已借使款用数的额）
要求：计算公司放弃现金折扣的实际利率？
解析：0
10
20
30
98 000元
100 000元
20天的实际利率=(2000/98000)×100%=2.04%
单利
实际年利率=2.04%×360/20=36.72%
❖ 放弃现金折扣的实际利率计算公式：
放弃现金折 扣实际利率
Байду номын сангаас
1
折扣率 折扣率
360 信用期限 折扣期限
承【例7-7】按公式计算公司放弃现金折扣的实际利率：
放弃现金折扣实际利率 2% 360 36.72% 1 2% 30 10
⑤应付账款筹资决策
计算 公式
（1）如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上
是—种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内
用借入的资金支付货款，享受现金折扣。
（2）如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投
❖ 银行贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和 变现速度。
❖ 在借款者不能偿还债务时，银行就可变卖担保品 A.当出售担保品所得价款超过债务本息时，要将其差
额部分归还借款者； B.当所得价款低于债务本息时，其差额部分则变为一
般无担保债权。
3.银行短期借款成本 影响银行短期借款成本的因素： ▲ 主要因素——银行贷款利率
❖ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。
②应付账款的分类
❖ 应付账款可以分为：免费信用，即买方企业 在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用； 有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价 而获得的信用；展期信用，即买方企业超过 规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。
③应付账款的信用条件
❖ 信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。 ❖ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予
第四节
短期筹资与营运资金政策
一、短期负债筹资
（一）短期负债筹资的特点 1.筹资速度快，容易取得； 2.筹资富有弹性； 3.筹资成本较低； 4.筹资风险高。
（二）短期负债筹资的主要形式
❖ 短期负债筹资最主要的形式是商业信用、 短期借款。
1、商业信用
❖ 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或 预收货款所形成的企业间的借贷关系。
承诺 费率
【例】如果周转信用额度为100万元，借款公司年度内使 用了60万元，余额为40万元，假设承诺费率为0.5%。
承诺费: （1000000－600000）×0.5%＝2000（元）
★ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保 持按贷款限额的一定百分比(10%-20%)计算的最 低存款余额。
☆ 银行：补偿性余额可以降低贷款风险
☆ 借款公司：补偿性余额则提高了借款的实际利率
【例】某公司按8%向银行借款100 000元，银行要求 维持贷款限额15%的补偿性余额。 要求：计算该项借款的实际利率。
借款实际利率 100 0008% 100% 9.4% 100 000 (115%)
2. 担保借款
❖ 担保借款：又称抵押借款，是指借款公司以本公 司的某些资产作为偿债担保品而取得的借款。
决策 原则
资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而 去追求更高的收益。 （3）如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低
了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
（4）如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通
过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获
利益最大）的一家。
按其是否付出代价，分为“免费”筹 资和有代价筹资两种。
免费筹资 • 卖方不提供现金折扣， 买方在信用期内任何时间支付 货款； • 卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款
有代价筹资 • 卖方提供现金折扣，
买方放弃现金折扣，在折扣 期至信用期到期日之间付款
【例7-7】假设某公司按“2/10，n/30”的 条件购买一批商品，价值100000元。
通过借贷双方协商决定。 在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利 率，信用越差，利率越高。
▲ 其他因素——保持的存款余额、借 款人与银行的其他业务关系以及提供贷 款服务成本等。
4. 银行利息支付方法
（1）一次支付法——利息在借款到期时向银行支付 实际利率＝名义利率
（2）贴现法——银行先从贷款中扣除利息，借款人 实际得到的金额是借款面值扣除利息后的余额， 而到期还款时必须按借款的面值偿还。 实际利率＞名义利率
2、短期负债筹资
（一）短期借款的种类
1.信用贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款
贷款条件
★ 信贷限额——借款公司与银行之间正式或 非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。 ❖ 【例】在正式协议下，约定某公司的信用额度为100万元， 该公司已借用80万元尚未偿还，则该公司仍可申请借20 万元，银行将予以保证。
⑥应付账款筹资的优点
▲ 易于取得；
▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的 自主权；
▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动 的变化及时调整借款额度。
例题分析
❖ 放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用 期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高 的情况有（ ）。（2002年,2分） A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高 B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长 C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长 D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长
买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 ❖ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。
折扣期限小于信用期限。
【例7-6】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%
④应付账款筹资成本
❖ 商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、 预收账款。
（1）应付账款
①应付账款的实质与特征
❖ 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品 交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段 时间后再付款。
❖ 对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来 说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少 了企业一定时间的资金需求。