利息理论读书笔记

《利息理论》

外部事件只有成为精神感受的内部事件时，才算有意义

一、引论

1，收入与资本

实际工资以及一般的实际收入是由外部世界中那些最后物质事件所构成，这些物质事件给予我们内部的享受。

生活费用：用货币计算的实际收入

消费与投资只有程度上的不同，它决定于花费与享受时间间隔的长短。消费是花钱于很快就要到来的享受，投资是花钱于日后的享受。

物品的成本与使用成本

通过生活费用来获得这一家的实际收入，而后才能获得享用收入。

货币收入即所得到的全部货币，货币收入超过实际收入的数额等于储蓄。

一个人的收入有三个连续阶段：享用收入；实际收入；货币收入

实际收入——生活费用

资本，就资本价值的意义讲，只不过是将来收入的折现，或者说是将来收入的资本化。

收入与资本间的桥梁或联系就是利率。利率是对某一日期的货币所支付的贴水的百分率，货币的价格－利息就是将资本价值乘以利率。

为什么会有利率存在；2，利率如何决定

贴现，由将来价值计算现在价值

资本财货——服务的流动（收入）——收入的价值——资本价值

1）由资本财货到他们的将来服务，即收入；2）由服务到他们的价值；3）由服务的价值到资本的价值

对支付或接受作合理决定：1）此物品所将提供的将来利益的价值；2）将来价值经由贴现变为现在价值的利率

成本是负向的收入：只有将来的成本才能进入财货的估价，过去的成本对价值没有直接影响。只起到间接作用，过去成本决定财货的现有供给量，从而才就提高或降低这些财货所提供的服务价值。过去成本得以暂时决定财货现值，直到供求作用使可用财货的价格与现在的生产成本符合一直时止。

财货本身的价值是它所提供的将来服务的价值之贴现值。

债券的价格：1）所提供利益2）所赖以贴现的利率

利率理论关系到收入川流在不同时间的差异问题。

资本收益是将来收入之资本化。

实际享用的实际收入，与资本价值的增值（即将来享受的资本化）间的区别：

1）资本价值是收入的资本化或收入的贴现

2）如果利率下降，资本价值（预期收入资本化的价值）上涨，反之下降

3）资本价值涨跌，在土地之类耐久财货上比较大影响

4）资本价值因储蓄而增加，收入所减少的数额等于资本所增加的数额

5）由收入转出并回归于资本的储蓄，除发生不幸外，将成为以后实际收入基础。

租金是实质物体与其偿付间的比率

利息是这些东西的货币价值与其偿付间的比率

只要有时间的因素存在，便有利率问题存在

纯粹利率是指没有偶然性的贷款利率

1）倾向提高利率，不履行债务的偶然性；

2）降低利率，将证券用作现金的代替物，排除所有风险性贷款，排

除所有即期银行存款

2，货币利息与实际利息

以货币表示的利率大小，确实决定于所采用的货币本位。

当货币与财货之相对价值改变时，即以财货表示的货币本位增值或贬值时，那么以货币作标准计算的与以财货作标准计算的两种利率大小完全不同。

货币购买力的表动对货币利率的影响，要看人们是否预见到这一变动而有所不同。

订约双方无法预知因货币本位上下波动所造成的损益，即使预见这一波动，也无法预见其程度。

理论上有多少种价值不同的货物，也就有多少种不同的利率。

3，一些常见的危险

1）利率决定于供求：应该分析决定利率的特定供求力量

2）利率是某种意义上货币的价格：某种意义上，货币的购买力是货币的价格

3）利率是使用货币所支付的价格：借用的货币是信用，都不曾连续不断的使用

4）货币数量的增加，使物价水平提高，贬值使利率提高，需求随供应而加倍，而利率则依然如故。

5）所取利息，就必须是而且总归是对债务人之不公平的勒索

6）把利息看作土地、自然或人的物质生产力：物质生产力是一种具体东西对另一种具体东西的比率。

7）利息当作成本：利息是资本收益，资本收益不是收入，也不是成本，经济收益包括：资本收益和收入收益

二，理论的文字说明

4，时间偏好（人性之不耐）

资本财富是手段，用来达到收入的目的，而资本价值不过是预期收入的资本化

利息理论是价格理论的一个特殊方面

1）主观因素：相对的边际需求，财货与将来财货的编辑贴水，现在财货优于将来财货的编辑偏好——时间偏好（人性不耐

2）客观因素：投资机会

时间偏好：现在财货更多一个单位的现在边际欲望大于将来财货更多一个单位的现在边际欲望的超过部分。

早提供收入由于较晚收入的偏好

不耐决定于收入

时间偏好不一定都是现在财货优于将来财货的偏好，在一定条件下它也可以相反

利息如何产生与利息怎样决定

现在和将来的两种财货交换时，超过平价的差额是可以朝向任何一方的。

一个人的不耐是由其收入川流的4个特征决定：

1）所预期的实际收入川流大小

2）收入在时间上的预期分配，或收入的时间形态——即收入是固定不变、递增、递减，或有时增加，有时减少

3）收入的构成，即全部收入包括多少饮食，住所，娱乐和教育

4）收入的或然性，即风险大小或不确定程度

在其他条件相等下，收入愈小，则现在收入由于将来收入的偏好愈大：一个人一直总是只有微小收入，会使他对将来欲望和对于现在欲望感

到同样重视，贫困对于人生的所有时期都是重大的压力。但是，它加强对即刻收入的欲望，却更甚于加强对将来收入的欲望。生命线上的一个中断就足以断送整个将来。

一个人的收入逐渐增加的情况，与收入不变或逐渐减少相比倾向于提高他对现在收入由于将来收入的偏好；相反，就倾向于缓和他的不耐，减少对现在收入的欲望而增加对将来收入的欲望。

低额收入的人比高额收入的人对时间形态的不耐感应更为敏感。

风险对时间偏好的影响，指一个人的预期收入的不确定性对收入的现在增加额和将来增加额的相对评价的影响。将来的不确定性有减低不耐的趋势。风险如果在时间上是均匀或相当均匀分不开来，作用则是提高不耐程度。大多数人某一特定时期丧失收入的风险实质上便等于那一时期收入的减少，因而提高那一时期所持有的单位收入的评价。

个人差别的6种个人特征：

1）远见2）自制3）习惯4）寿命的预期5）对他人的关怀6）习尚

1）农民从来不修补屋顶漏洞，下雨时不能堵塞漏洞；不下雨时，又没有漏洞可堵