关于金融发展理论的研究

关于金融发展理论的研究

金融是现代经济的核心和命脉，是经济又好又快发展的催化剂和助推器，渗透到市场经济的每个角落，与经济发展相辅相成、唇齿相依、血脉相连。金融业通过保持自身的稳定和有效运转，促进实体经济稳定和增长；反过来，实体经济的发展又为金融业稳健发展提供了良好的基础。

标签：金融发展理论

金融发展理论主要研究金融发展与经济增长的关系，即研究金融体系（包括金融中介和金融市场）在经济发展中所发挥的作用，研究如何建立有效的金融体系和金融政策组合以最大限度地促进经济增长及如何合理利用金融资源以实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。金融发展理论要回答两个基本问题：金融本身应该如何发展？金融发展与经济社会发展的关系是什么？围绕这两大问题，金融发展理论经历了几代演进。

一、金融结构论

1969年，雷蒙德·戈德史密斯在其发表的《金融结构与金融发展》一书中率先提出了金融结构论。他在书中指出金融发展就是金融结构的变化，金融结构就是一国金融工具和金融机构的形式、性质及相对规模，通过研究金融结构可以揭示金融发展的内在规律和路径。戈德史密斯通过对百余年来35个国家货币制度状况的比较研究和实证分析，总结概括了不同发展阶段金融结构的不同特点，为后人研究提供了重要的方法论参考和分析基础。

继戈德史密斯之后，Levine、King、Kunt、Maksimovic、Zervos等学者从不同方面研究金融结构对金融发展乃至经济增长的作用。Levine和Zervos的研究结果显示，银行的发展和股票市场的流动性不但与同期经济增长率、资本积累率和生产增长率有很强的相关关系，还是三者良好的预测指标。Kunt和Levine采用155个国家的相关数据考察金融结构和经济增长的关系，研究结果表明，随着财富的增加，银行、非银行金融机构和股票市场规模越大的国家，金融的效率越高，金融业对经济增长的促进作用越强。

我国学者王兆星以中国金融機构作为研究对象，分析金融结构对经济结构的影响，在此基础上提出了我国金融结构的优化原则和目标模式。刘仁伍在当时金融结构和金融发展理论的基础上，以海南省经济金融发展的相关数据为基础，研究区域金融结构和金融发展的问题，最后给出保障区域金融结构健全和金融发展可持续性的经济基础、社会基础、财政政策、产业政策和货币政策。

二、金融深化论与金融抑制论

1973年，美国经济学家R·麦金农和爱德华·肖分别在其出版的《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》中相继提出“金融抑制论”和“金融

深化论”。“金融抑制论”认为，在发展中国家金融体系不健全，金融市场机制没有充分发挥作用，政府通过人为控制利率和汇率等手段对金融活动进行强制性干预，受到压制的金融又反过来阻滞经济的成长和发展。“金融深化论”认为，一个受市场经济调控的金融体系的效率要远远高于受人为干预的金融体系，金融深化的目标就是要放松过多的行政干预，让金融系统充分发挥其有效的资金配置作用以促进经济的增长。“金融深化”为“金融抑制”提供了一整套解决方案，具体包括放松利率和汇率的限制，进行相应的财税改革，放松对金融业务过多的限制，允许金融机构之间展开竞争，大力发展各类金融市场、增加金融工具、改善对外贸易和吸引外资的环境。“金融抑制论”和“金融深化论”克服了传统经济发展理论对金融部门贡献的忽视，突出强调了金融体制和政策在经济发展过程中的核心地位，在经济金融理论研究中首次把金融发展和经济增长紧密地结合起来，同时还提供了一系列可供操作的政策建议，对于发展中国家的货币金融政策的制定和金融经济的改革均具有很强的借鉴和指导意义。

三、金融约束论

有很多国家在实行金融自由化后爆发了金融危机，一些学者对传统的金融发展理论进行反思，金融约束理论应运而生。该理论认为，现实经济中存在大量的信息不对称和信息不完全，由此产生了道德风险和委托代理问题，致使金融市场的瓦尔拉斯均衡不存在，资本配置无法达到帕累托最优的状态，在宏观经济稳定，同时通货膨胀率低且可预测的情况下，需要政府的适当干预，对金融业进行有效管理，解决市场失灵问题，从而维护金融机构的安全经营、保证金融体系的稳定、推动金融业发展。这种政府干预被称为“金融约束”，干预的手段包括对存贷款利率的控制、对过度竞争的限制以及对资产替代的限制。但是在实践过程中这个度很难把握，“金融约束”和“金融抑制”往往可能只是一线之隔，对于宏观调控水平和机制尚不成熟的发展中国家其操作难度更大。

四、金融可持续发展论

金融可持续发展论是由我国学者白钦先教授提出的。金融可持续发展论是在金融资源论的基础上提出的，是指对“金融资源的永续开发和合理利用而引起的金融自身相关要素及整体功能的不断深化和发展，从而不断合理地满足经济发展所需要的金融需求”。金融可持续发展要求“既定时期的资源配置必须考虑资源的长期利用与效率问题”。也是就说在金融发展过程中必须注意以下几点：一是金融发展的水平与社会经济发展的水平要相适应；二是金融资源的开发要注意代际间的平衡，不能以透支未来的发展为代价；三是金融效率不但体现在时间上的连续性，还体现在空间上的平衡性和协调性上。金融可持续发展论为经济学以资源配置效率为中心的范式赋予了新的内涵。

参考文献

[1]戈德史密斯.金融结构与金融发展[M].上海：上海三联书店，1990.

[2]巴罗·萨拉伊马丁.《经济增长》，（Barro，J. R.，Saka-I-Martin，X.，

Economic Growth，1995，McGraw-Hill Press）[M].北京：中国社会科学出版社，2000.