电力市场期货交易的分析与应用

电力市场期货交易的分析与应用

发表时间：2019-05-20T16:43:34.267Z 来源：《电力设备》2018年第32期作者：荣泽

[导读] 摘要：随着我国各方面市场化的不断深入，电力产业也逐步实现市场化。

(广东电力交易中心有限责任公司广东广州 510080)

摘要：随着我国各方面市场化的不断深入，电力产业也逐步实现市场化。电力期货的引入和推广，在一定程度上促进了电力价格稳定，减少价格波动，并且提供了一个公平竞争的市场环境；同时它也具有风险预警功能。在促进电力工业的发展与保障社会经济的健康有序发展上有巨大作用。

关键词：电力市场；期货交易；套期保值

前言：电力市场概念自提出后，引起了各国的高度重视，电力市场即在市场中电力成为一种普通商品, 通过价值规律可以充分发挥它应有的作用，鼓励竞争, 提高效率。但是市场主体也面临着前所未有的风险, 特别是市场价格波动。我国电力市场化改革的初期 , 运用远期合同提供了绝大多数交易市场电量，最终目的是实现全面放开的自由电力市场。

一、电力市场交易方式的分析

1.1 交易分类及对象

通常电力市场交易方式按时间可分为四种：长期交易、中长期交易、短期交易、超短期交易；按数量可以分为两种：批发交易、零售交易；按交易形式则可以分为三种现货交易、远期合约交易和期货交易。

电力市场中交易对象主要有三部分：①电力电量商品。②输电服务③电力交易服务。这三者共同构成了电力交易的商品 , 同时消费者实际购电价也由这三部分构成。

1.2 现货交易

现货交易一般是指交易提前一天的电力商品交易。这种交易的特点在于预测性较高，因为现货交易在交易时间上更具有时效性，消费者更易预测。在我国通常称现货交易为预调度计划交易。在现行电力市场上进行现货交易因为其实时报价短，因此也可以归于短期交易，具有价格易波动，幅度较大的特点。其作用在于首先可以满足临时性的付款需要，实现货币购买力国际转移; 其次通过外汇交易调整多种外汇的头寸比例，保持外汇头寸平衡，以避免经济波动的风险; 最后利用即期外汇交易与远期交易的配合，进行外汇投机，谋取投机利润。

1.3 合约交易

远期合约交易是指交易双方通过签订合约并交付执行来完成。远期合约主要有两种：一种是固定的协议 , 其作用是保障供电和执行;另一种是可选择的协议。电力远期合约交易的合约内容 ,一方面规定了交易参与者的责权明细 ,另一方面明确了时间、数量、价格等双方买卖细节。合约体现的是一个市场的公平，因此合约的内容制定就更值得仔细考量其内容的合理性。当前市场主要的远期合约有双边协商、竞价拍卖和指令性计划。双边协商是由买卖双方接触，无中介机构，直接达成合约协议；竞价拍卖则参考了拍卖方式来确立合约；买卖双方通过双边协商谈判而直接达成年、月或星期的远期合约。指令性计划类似计划经济，由主管部门按计划实施。

二、电力市场期货交易模式分析

2.1 单边开放电力市场模式

单边开放的电力市场中买方相对于卖方是唯一的，买方称作电力联营体，因此这个模式下电力期货交易是由电力联营体来统筹管理。发电公司与电力联营体通过制定长期合约来完成交易，所谓单边就是发电公司单边提出相对合理的电价进行竞价上网。然后用户根据自身需求向电力联营体购买电力产品，电力联营体提供配电输电服务。该模式以远期合约的形式来可以保障发电公司收入的稳定和运营安全，同时作为用户也可以享受到连续稳定的电力服务；同时辅以短期的现货交易形式作为应急预案。

2.2 双边开放电力市场模式

双边开放的电力市场是较单边开放的电力市场更为完善、成熟的市场模式。在双边开放的电力市场中，生产者出现细化，对于大用户有独立发电厂；地区电网则配套区域电网；发电集团通过配电公司与用户对接；此外还有更大范围的跨区域电能供应商。

在这个模式中电力联营体作用减弱，其功能由电力交易所以及负责输电服务和维护作用的独立系统操作机构来代替。虽然电力现货交易比较灵活,但是其超出远期合约部分成本较高，价格不容易控制，因此需要期货交易来调整平衡，进行有效缓冲。期货交易存在风险，由买卖双方承担，期货市场可以采用短期合约的方式调整合同，合同要素灵活调整，利于买卖双方购买和调度。

2.3 基于期货的新型交易模式

新型的电力交易机制是在电力期货市场这个大平台上进行交易。通过日前期货与现货市场相配合，在系统调度中心制定的交割计划下组织现货交易，在接下来的交易过程中，系统调度中心组织实时调度从而完成期货与现货结算。

在这个交易模式中，买卖双方提交申报的电力价格，并通过数学模型来进行运作。系统调度中心并不参与期货交易，其职责在于更新现货价格和公布交易计划。在现有的交易中，电力合约不涉及最终电能实物交易，因此投资者有较为平稳的投资空间。

三、电力期货市场期货交易的应用

国际方面北欧、美国、澳大利亚、新西兰均有电力期货市场，英国电力市场采用物理交割，因此连续性差陷入呆滞，直到后来电力改革才重新引入。我国以前采用政府统一定价，后来随着电力市场化改革，通过市场定价使电力市场价格风险加强，而期货的套期保值和风险转移功能可以减少价格波动带来的巨大市场风险。

过去，电力产品通常又电力企业负责生产，由于技术等原因，电力产品通常具有垄断性，其垄断标志在于买卖双方一方是发电企业，而另一方则是大型电力需求者，因此买卖双方相对固定，哪怕放眼世界范围内也是这样。后来随着现代高新技术的发展应用，发输电设施更多地偏向数字化、信息化，出现了计算机辅助管理(CAM)和管理信息系统(MIS)等应用。因此为电力市场进去期货交易成为了可能，将电力产品的交易及时性大大提高了。买卖双方也有以前的垄断变为开放，在发电与输电、输电与供电、供电与用户之间均改变成买卖关系。国内电力期货市场发展较快并且效果显著。随着电力市场化改革，电价波动频繁，电力期货起到了维持电力市场稳定的作用。在改革过程中我国市场参与者增多，期货市场通过公平竞争决定了电价符合大多数人接受范围。而且电力输送方便快捷，保障了电力期货市场平稳运行。就目前而言，电力期货在我国广泛运用还存在着许多需要解决的问题，未来还有很多需要完善的内容，无论是法律法规的完善还是交