定向增发基础知识简介
定增重要基础知识点
定增重要基础知识点定增，即定向增发，是指上市公司通过非公开发行股票的方式向特定的对象增发股份。
它是上市公司融资的一种重要方式之一，具有灵活性高、快速度获取资金、降低融资成本等优势。
下面是定增的几个重要基础知识点：1. 定增的目的与意义：定增的主要目的是为了筹集资金，满足公司的发展、重组或其他业务需要。
相比于公开发行股票，定增可以更精准地选择投资者，能够在较短的时间内完成募资，并降低募资成本。
此外，通过定增还可以引入战略投资者，为公司提供战略资源与支持。
2. 定增的对象：定增的对象主要包括机构投资者、自然人投资者和员工股权激励对象等。
机构投资者通常包括证券投资基金、保险公司、证券公司等金融机构，他们具有一定的投资经验和风控能力。
自然人投资者是指个体投资者，可以是高净值人士或普通散户投资者。
员工股权激励对象通常是公司内部的高级管理人员或核心员工。
3. 定增的方式与条件：定增可采用现金认购、资产抵债、债务置换等方式进行。
在定增过程中，投资者需要履行一定的条件，如按照一定的比例认购新股、达到最低投资金额、满足投资者资质要求等。
4. 定增的审核与管理：定增需要按照相关法律法规进行审核，并经过证券监管机构的批准。
公司应进行完善的风险控制和管理，确保投资者权益和公司发展的平衡。
5. 定增对公司股价的影响：定增对公司股价通常有较大的影响，特别是定增价格较市场价格较低时，可能会对原有股东的权益产生一定冲击。
因此，在定增过程中，公司需要合理定价，兼顾投资者利益与公司发展需求。
尽管定增是一种常见的融资方式，但在实践中，仍需注重合规性、风险控制和信息披露等方面。
因此，在进行定增操作时，公司应当充分考虑相应的法律风险、市场风险和投资风险，确保定增过程的顺利进行。
定向增发简介
定向增发简介一、什么是定向增发？定向增发是指上市公司基于引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上市、收购资产、项目融资等目的，采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
通俗地讲，就是由专业机构直接投资上市公司获得低价股票。
二、定向增发投资有多好？根据上海证券报2016年1月15日报道，2006年至2015年间发行的定向增发项目，一年期定增投资平均项目收益率为85.49%。
三年期定增项目持有期平均收益率高达183.76%。
由此可见，定向增发投资取得成功，并取得高收益，是大概率事件。
三、定向增发投资为什么好？（1）投资价格低定向增发不是在股市购买股票，而是向上市公司直接批发购买股票，与股市价格相比，定向增发购买价格一般会低20%左右。
投资价格低，风险自然更小，收益自然更高。
实操案例：天润资本2015年7月7日投资的中国中铁定向增发，投资价格7.77元，当天的股市价格是12.88元，投资当日账面收益就高达65.77%；2015年11月18日投资的双钱股份，投资价格是13元，当天的股市价格是20.74元，投资当日账面收益就高达59.54%。
（2）股价上涨快对上市公司而言，定向增发资金的核心用途一般以“并购项目”、“扩大产能”、“补充流动资金或解决关键问题”为主，无论是哪一种情况，对上市公司而言，一般都会构成重大实质性利好，往往会导致股价快速上涨。
很多上市公司并购项目期间停牌，经常出现在复牌后连续多日涨停，就是因为这个原因。
这是普通股民很难捕捉到的机会。
实操案例：天润资本2014年投资的掌趣科技，投资后出现了连续6个涨停板；2015年7月投资的水晶光电，投资价格22.1元，11月20日收盘价为38.8元，账面收益达到75.57%；2015年7月投资的浦东金桥，投资价格14.05元，11月20日收盘价为25.67元，账面收益达到82.7%。
（3）受股市涨跌影响小由于定向增发对上市公司一般会构成重大的实质性利好，这种利好往往会推动股价的持续上涨。
定向增发资料参考
（二）定向增发的类型
定向增发的常规类型 定向增发只是一种形式，增发主体和客体不同，流程也有一
些差异。比如： 上市公司向机构 者定向发行 以发展资金; 上市公司实施股权激励，由上市公司向激励对象定向发行 ; 上市公司向大股东定向发行股份，募集资金用来购买大股东
的业务类资产，从而实现资产置换; 或是大股东直接用资产来换上市公司股份，形式上仍然采用
由于参与定向的最多10名 人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大 人所接受的上市公司，会有较
好的成长施性。成为一种对管理人员的激励，并且充分考虑了中国资本市 场的非有效性，避免了亏损公司的管理人员在公司亏损的情 况下通过炒作概念等手段获取资本溢价收益。
（四）定向增发的上市公司必须满足的条件
因此收购方通过借壳上市获得上市公司控股权、注入资产实现增值以及获得后续资本运作平台成为收购方考虑的重要因素。 非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大 人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少
小股➢民的（风险2。）稳定的现金流。
（八）定向增发 稳定盈利的原因
相关指标如经营所得现金净收入/流动负债、经营所得现金净 2007年4月26日，山东汇德会计师事务所出具（2007）汇所验字第6-002号《验资报告》，就南山集团以认购资产认购南山铝业定向发
四、前次募集资金 项目的完工进度不低于70% 五、增发新股的股份数量超过公司股份总数20%的，其增发
提案还须获得出席股东大会的流通股(社会公众股)股东所持 表决权的半数以上通过。股份总数以董事会增发提案的决议
（五）上市公司定向增发的主要动机
我们将上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。 1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面
IPO定向增发全面解读
IPO定向增发全面解读当前浏览器不支持播放音乐或语音，请在微信或其他浏览器中播放征服那英 - 征服一、什么是定向增发？已经上市的公司，如果为了融资而发行新股，被称为再融资。
定向增发是被广泛采用的一种再融资手段，意为：上市公司向符合条件的特定投资者，非公开发行新股，募得资金通常被上市公司用来补充资金、并购重组、引入战略投资者等。
参与定增的玩家主要是大的机构投资者——10名以内的投资人提供几亿到几十亿的资金，购买上市公司定向增发的新股。
上市公司定增新股票有如下几个特征：投资人不超过10名；定向增发股票的价格相比二级市场价格一般有6-8折的折让；投资者通过定增持有的新股12个月内不得转让，控股股东及其关联方认购的，36个月内不得转让。
二、上市公司为什么要定向增发新股？定增已成为上市公司再融资的主要手段，经益财网投研中心的统计，其总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。
同时作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，而且还会明显刺激股价上升。
而且，上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待。
并且采用定向增发方式，承销佣金大概是传统方式的一半左右。
对于一些面临重大发展机遇的公司而言，定增是一个关键的融资渠道。
三、投资人怎么看定向增发？定向增发在经投资人竞价的定价机制中，投资人对最终定价有一定的影响力。
而折价定价使得投资人能获得比其他投资者成本更低、安全边际更高、投资风险更低的综合优势，达到比二级市场的股票投资者赚得更多、亏得更少的投资效果。
对参与定增的投资人来说，可以凭借这种简单和低成本的方式进入高成长公司或行业，轻易获得公司和行业高速发展带来的利润。
而且上市公司一般会与参与定增的投资人签署保底或回购协议，来保障投资人的收益。
四、定向增发股票是利好还是利空，对股价的影响怎样？可以说，能够得到证监会审核通过进行定向增发的上市公司一般都是基本面相对较好的公司，定增的股票本身质地较优，一般在行业中处于领先地位，在同行业股票中有较好的超额收益能力，具备长线投资特点。
定向增发名词解释
定向增发名词解释定向增发是指上市公司为了发行股票而选择的一种方式。
其特点是股票发行对象是特定的对象，不是广大投资者，是指公司以同意或指定的方式向一定的对象进行股票增发。
下面，本文将从定向增发的定义、目的、方式、利弊等方面进行详细的解释，希望能够让读者对定向增发有更深刻的认识。
一、定向增发的定义定向增发是指上市公司向非公开特定对象发行股票的一种方式，它是公司为了获得资金而采用的一种筹资方式。
股票发行对象可以是单一的机构或个人，也可以是多个机构和个人。
在定向增发过程中，公司的董事会和股东大会需要对增发计划进行审核和决策。
二、定向增发的目的1.获得必要的资本支持公司需要加大投入，在扩大业务规模、增强自身实力过程中，需要获得必要的资本支持。
定向增发是获得资金的合法途径之一，既能够有效增加公司的融资渠道，也能够提升公司的融资效率。
2、优化股东结构公司的管理层需要根据市场情况和发展战略来优化公司的股东结构，从而使公司更好地实现公司治理，保证公司的长期发展。
通过定向增发，公司可以为股东结构提供更多的选择，对于低股息的股东可以降低其持股比例，从而增加有盈利和良好收益的股东比例，提升公司的竞争优势和长期利益。
3、推进公司战略发展公司可以根据自身的发展规划和实际需要，采用定向增发来推进公司战略发展。
同时，为了提升公司的战略合作伙伴，吸引优秀的投资者加入股东结构，从而满足公司发展的需要。
三、定向增发的方式1、谈判方式谈判方式是最直接、最符合市场特点的一种定向增发方式。
通过股东大会授权或董事会决定后，公司可以通过相关机构来寻找投资方，投资方可以为公司提供更多的资源支持。
2、预选对象方式公司可以根据自身的投资需求，事先对预选的机构和个人进行筛选。
预选对象在满足公司的要求，并且未受到相关法律法规的限制下，可以给公司提供必要的资金和技术支持。
3、限制性可转债方式限制性可转债是为了控制公司的股权稀释，避免投资方获得公司管理权而设定的一种方式。
定向增发的相关概念
定向增发的相关概念定向增发流程及相关概念第一部分：定向增发的概念及条件定向定向增发就是指上市公司向少数特定的投资者非发行股票股份的犯罪行为。
少数特定的投资者通常指机构投资者，包含证券公司，公募基金公司、信托公司、公募基金基金以及少数特定企业和自然人。
对上市公司和投资者来说，这都就是一个双向赏梅的过程。
根据《上市公司证券发行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》规定，定向增发发行条件，见下表：定向定向增发的发售流程，按规定必须经过董事会、股东大会以及证监会的审查和核准，审查汪操作方式规范。
定向增发在公司资本运作中的运用主要体现在：（1）筹集资金；（2）资产收购（股份置换资产）；（3）吸收合并（根据吸收合并的方向分为两种类型：一种就是定向定向增发的发售对象（收购方）通过用其资产配售发售方（目标公司）崭新发售股份向目标公司转化成资产并赢得控股权，同时实现收购方的借壳上市；另一种就是定向定向增发的发售方（收购方）通过对目标公司定向定向增发新股，以换股方式赢得发售对象（目标公司）的全部股权，顺利完成对发售对象的稀释分拆。
）三方面。
定向增发主要为了提升上市公司的盈利能力，一般通过以下形式来实现：引入战略投资者：上市公司通过定向增发，以实现与战略投资者资源共享，吸收先进的管理经验以及技术，提升企业效率。
1、项目融资：上市公司通过向机构投资者定向定向增发募资资金，投资具备快速增长潜力的新项目，为公司培育代莱利润增长点。
2、整体上市：上市公司通过向控股股东定向增发股票，换取大股东相关经营性资产，从而达到上市公司控股股东整体上市的目的。
3、股权激励：上市公司通过定向定向增发同时实现给与公司高管及核心员工股票或股票期权，以唤起公司管理层及员工对企业的积极性与忠诚度。
4、收购资产：上市公司通过定向增发募集资金，收购产业链上下游的优质资产，构建完整的产业链，提升行业定价能力、盈利能力以及风险控制能力。
5、财务重组：上市公司在发生财务困难的条件下，为了偿还债务，通过定向增发股票，偿还债务的一种行为，这种情况一般会涉及上市公司所有权的变更。
基础知识——定向增发的套利空间
基础知识——定向增发的套利空间今天给大家一个干货，也是炒股者必备的知识储备。
定向增发！定向增发是定增投资，简单的说就是上市公司'非公开'发行股票，参与的投资者不会超过'10个'，并且个人投资直接参与的非常少，一般是通过机构的募集去参与投资，投资门槛非常高。
定增有以下特点：打折买股票，也就是发行折价。
一般的折价空间有10% 到30%。
锁定期，有一年或者三年两种，到期才能退出。
所以有一种'公募基金'叫做'定增公募基金'，这就给定增投资增添了流动性，这也是未来市场上比较热门的创新产品。
3、定增投资的'操作流程'复杂的。
例如：一年期的定增，从决定发行、发布预案就需要一系列的流程，从定增到实施发行最快也需要四到五个月，一般需要长期跟踪。
定增市场扩大的原因：国情背景：一方面是企业转型，需要新的资产及并购行为，包括国企改革、产业结构的升级等。
第二是我国很多的产业集中度非常低，需要通过资本市场并购的手段，提升自己的竞争力例如收购上下游产业链把业务做大做强。
定向增发的目的：1、融资的方式最简单。
上市公司融资方式有多种，包括IPO、上市公司发债、配股定增。
其中定增是融资，最便捷的手段。
因为定增对公司的包括盈利、利润分配、融资规模、发行频率的要求都是不限制的。
而'配股'和'公开增发或者是'发行债券，对财务状况有严格的要求。
2、定增的目的（重点）一是资产植入，把另一部分资产装到上市公司里面；二是集团整体上市；三是壳资源重组，通过定增的方式完成借壳上市。
四是做项目融资，例如新建一个工厂，或者补充流动资金，改善财务状况类。
五十引入战略投资者，一般都是发行三年期定增。
定增可以赚钱吗？赚钱分成三部分：不过以上是参与定增的投资者。
但是二级市场的小散无法参与。
那么二级市场有机会吗？有，主要看'大股东的态度'股东为了利益最大化，大股东通常会把定增价格控制在跟当前股价有一定的差额，也就是存在套利的空间。
定向增发议案
定向增发议案摘要：1.定向增发的概念和意义2.定向增发议案的主要内容3.定向增发议案的流程4.定向增发的优缺点5.我国对定向增发的监管政策正文：一、定向增发的概念和意义定向增发，全称为非公开发行股票，是指上市公司在特定对象范围内发行新股，以筹集资金的行为。
这种发行方式有别于公开发行，其主要特点是发行对象特定、发行价格和数量灵活。
定向增发在资本市场中具有重要意义，可以为企业提供资金，扩大生产规模，提高企业效益，还可以引入战略投资者，优化公司治理结构。
二、定向增发议案的主要内容定向增发议案通常包括以下几个方面的内容：1.发行对象：包括发行对象的名称、认购方式和认购数量等。
2.发行价格：发行价格一般会低于市场价格，以吸引投资者。
3.发行数量：发行数量应根据实际资金需求和市场情况确定。
4.募集资金用途：明确资金用途，如补充流动资金、投资新项目等。
5.发行期限：发行期限一般为一年。
三、定向增发议案的流程定向增发议案的流程主要包括以下几个步骤：1.董事会审议：董事会审议通过定向增发议案，并形成决议。
2.股东大会审议：股东大会对定向增发议案进行审议，并投票表决。
3.证监会审核：将定向增发议案报送证监会，接受审核。
4.发行股票：审核通过后，进行股票发行，募集资金。
5.信息披露：发行过程中，上市公司应按照规定进行信息披露。
四、定向增发的优缺点定向增发的优点：1.筹集资金：可以为企业提供资金，支持业务发展。
2.引入战略投资者：优化公司治理结构，提高企业效益。
3.降低每股收益：缓解业绩压力，提高公司价值。
定向增发的缺点：1.稀释原股东权益：可能导致原股东的持股比例下降。
2.增加公司负担：如果募集资金不能有效运用，会增加公司负担。
五、我国对定向增发的监管政策我国对定向增发的监管政策主要包括以下几个方面：1.发行对象限制：定向增发对象不得超过10 名。
2.发行价格限制：定向增发价格不得低于市场价格的90%。
3.募集资金用途限制：募集资金不得用于固定资产投资、股权投资等。
IPO知识点定向增发是什么
IPO知识点定向增发是什么？1.什么是定向增发如果上市公司发行了新的股票，发行后是拿出来公开叫卖的，我们就把这种叫作公开发行；如果不是拿出来公开叫卖，而是私下和少量几个买家商量好数量和价钱做买卖的，我们就把这叫作非公开发行。
一般情况下，除非是处在市场行情个股行情比较好的环境，否则不管是公开发行还是非公开发行都很可能会打压股价——道理很简单，整个公司就那么大块饼，你发行的股份越多，均分下来每股占这块饼的比例就越小，股价自然就越低。
2.为什么要定向增发呢？一个最简单的理由就是筹资，公司需要钱办事，但最近缺钱，所以就定向增发了呗，反正这种方式来钱也挺快、效率也挺高。
当然，真实情况肯定不会这么简单。
定向增发实际上有很多初入门的投资者不知道的重要用途。
比如说，某上市公司实际上是另一所公司的子公司，最近这家母公司感觉控股权好像有点受到威胁了，所以它就让子公司向母公司定向增发一定量的股票，提高母公司持股占比，巩固控股权。
又可能是，这压根就是赤裸裸的黑幕交易，定向增发的定价规则是这样的：发行价不得低于公告前20个交易市价的90%。
上市公司通过把增发的股票打折低价卖给一些利益相关人，这些利益相关人就可以几乎无风险地赚取价差，而受损失的当然是其他无权参与定向增发的投资者。
当然，还有可能是一些公司早就签订好了的协议，只是当时只定好了要增发股票的量，现在再定个交易价格而已。
3.怎样的增发价格是合理的？有个和发行股票反着来的交易行为，叫作公司回购股票。
定向增发和回购实际上起到的作用是一样的——股票定价。
回购传递的信息是：喏，我的股票值这个价，低于这个价的都是被低估价值了的，你们不要就卖回给我，我全要了。
别人一看，啧啧，有底气，这股票真被低估了，我买，所以消息一出股票一般都会噌地一下涨到回购价之上。
而定向增发传递的信息是：我的股票最少值这个价，我现在按这个价发多一些股票。
由于增发价一般都低于市价，别人一看，尼玛，你这破股只值这个价，增发后肯定还要更跌，我卖了，结果股价一下跌穿增发价。
定向增发-如何赚钱
如何参与定向增发
我们公司参与定向增发一般有两种方式: 一、包销代销，募集投资者资金，从而获取服务费，按标的和项目来获取佣金。
• 询价结束
R+7
• 定价
R+8
• 签署认购协议（可能要求保证金） R+9
• 初步发行结果上报证监会
R+10
• 证监会批复同意
R+12
• 通知投资者缴款
R+13
• 缴款截止日
R+16
• 验资
R+17
• 股份登记
R+20
• •
实施完毕
R+21
实施结果公告
注: 券商制作材料上报证监会后所涉及的修改反馈时间难以预计，一般而言R=T+150-210
• 影响定向增发收益的因素，参与项目的关键，准备工作: • 实施增发上市公司的基本情况 • 定向增发的具体要素 • 增发当时的市场状况 • 预期收益增长率 • 增发前EPS（每股盈余） • 增发前总股本 • 增发后总股本的变动比例
参与定向增发的承诺
二、定增风险较大，是否有保底是关键点，因为市场“潜规则”，了解潜在利 益链的信息: 上市公司定向增发申购报价时间周期长，真正实施定向增发的价格和发行底价 可能相差很大。一 旦股票价格跌破底价，该定向增发方案就可能面临无法实施 的风险 机构高价买套，对赌协议护航 .个人牟利: 机构参与定向增发，具有决策权的人士，借用营业部、投行中介等通道，以投 资咨询、PE入股等 方式获利 .对赌安排: 双方在某个时间段内，以股价等作为对赌目标，增强股价弹性、放大收益率。 所谓对赌，可以对赌股价，也可以对赌业绩。可以放大一笔简单投融资计划的 收益水平。 .保底协议: 大股东与投资者签订协议约定最低收益，如机构出现亏损，通过股份回购及其 他方式保障收益
新三板定向增发必备知识及定增流程
新三板定向增发必备知识及定增流程必备知识：1.定增的目的：公司通过定增募集资金，可以用于扩大生产规模、偿还债务、投资新项目等，以促进公司的发展和增加企业价值。
2.发行对象的限制：定增发行对象通常是企业内部人员（如股东、董事、高管等）、特定投资者（如私募基金、金融机构等）或战略投资者（如大型企业、投资集团等）。
3.发行方式：定向增发可以通过非公开发行的方式实施，即以协议方式向特定对象发行新股，而不需要经过公开募集。
4.增发价格：增发价格是通过市场评估和协商确定的，一般要考虑当前市场价格、公司的价值、需求与供需情况等因素。
定增流程：1.确定定增计划：公司根据自己的资金需求和发展战略，确定定增计划并获得董事会的批准。
2.制定增发方案：公司需要编制详细的增发方案，包括增发的目的、发行对象、募集资金用途、发行股票数量和发行价格等。
3.征询意见：公司需要向证券交易所或相关部门征询意见，并获得相关审批文件。
4.选择保荐机构：公司需要选择符合条件的保荐机构，由其负责定增方案的审查和报送。
5.审查报送：公司与保荐机构合作，按照法定程序完成定增方案的审查和报送工作。
包括拟定的材料、申报文件等的准备和报备。
6.发行公告：公司需要通过报纸、网络等渠道发布增发公告，明确增发的计划、价格和对象等。
7.询价与认购：公司与保荐机构共同组织询价和认购工作，向发行对象发送询价函，并根据市场反应和需求确定增发价格和发行规模。
8.完成发行：公司与发行对象签订增发协议，并完成定增发行和交割。
9.后续工作：公司需要按照法定程序，完成相关股权变动登记、信息披露等工作，并召开股东大会审议。
总结：新三板定向增发是一种募集资金的重要方式，对于公司的发展具有积极意义。
公司在进行定增时，需要了解定增的目的、发行对象的限制、发行方式和增发价格等基本知识，同时还需要按照一定的流程进行操作，包括确定定增计划、制定增发方案、征询意见、选择保荐机构、审查报送、发行公告、询价与认购、完成发行和后续工作等环节。
?一篇短文看懂定向增发！
一篇短文看懂定向增发！一、什么是定向增发？企业要发展就要融资，上市公司也不例外。
上市公司怎么融资呢？一样分为债权融资和股权融资。
债权融资的主要手段就是发行公司券或者可转换债券。
这些你们先听一听，以后再细讲。
股权融资的主要手段分为公开增发、配股和定向增发。
从参与范围上看，公开增发就是和散户的交易；配股就是和原股东的交易；而定向增发就是和大机构大金主的交易。
官方的概念：定向增发是上市公司向符合条件的特定投资者以非公开的形式发行股份的行为。
我们在把定向增发这四个字揉碎了来讲！定向就是指向确定的对象。
这个确定的对象，中国的现行法规规定是不超过十个投资人。
注定着这十个投资人要么是机构投资者，要么是超有钱的大金主。
因为目前定向增发的平均单笔投资门槛是两亿元人民币。
增发就是指把上市公司的股票数量增加，变得更多，发行出去的这么一个过程。
2015年中国股权融资的规模到了1.5万亿，其中通过定向增发方式的融资规模到了1.3万亿，占比86％。
二、上市公司为什么要定向增发？大家都知道，那肯定是为了融资啊。
上市公司要发展业务没有钱怎么办？那就定向增发呗。
这是一种最高效的手段，通过定向增发融资来的股份还不需要赎回。
那么除了融资之外还有什么作用呢？可能很多投资人就不太了解。
其实他还有两个隐藏的作用：大股东有时候感觉到自己的控股地位受到威胁，他也会要求上市公司对大股东定向增发一批股票，提高大股东的持股比例，巩固大股东的控股地位。
当然有时候也会发生这样的情况，二股东或者三股东联合一批马甲参与定向增发，之后神不知鬼不觉的干掉了大股东。
定向增发也是上市公司进行利益输送的一种有效手段。
上市公司通过定向增发让相关利益人以低于市场的价格认购股票。
那么对这些利益相关者来说可以做到无风险套利。
三、参与定向增发有什么好处？天下熙熙皆为利来。
没有好处的事情，谁会参与呢？眼前的利益、折扣，上市公司会给定向增发参与者10%～30%左右的折扣空间。
假如这个股票现在的价格是十元钱，定向增发参与者有可能是在7元到9元的价格买入，那么这种好事谁不愿意参与呢？当然，参与也是有条件的。
定向增发培训课件(基金公司模版可外发)
二、定向增发流程
证监会审核
《上市公司证券发行管理办法》 第四十六条 中国证监会依照下列程序审核发行证券的申 请： （一）收到申请文件后，五个工作日内决定是否受理； （二）中国证监会受理后，对申请文件进行初审； （三）发行审核委员会审核申请文件； （四）中国证监会作出核准或者不予核准的决定。
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一、定向增发概述
发行规定 《上市公司非公开发行股票实施细则》 第十条 发行对象属于本细则第九条规定以外的情形的， 上市公司应当在取得发行核准批文后，按照本细则的规定 以竞价方式确定发行价格和发行对象。发行对象认购的 股份自发行结束之日起12个月内不得转让。
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一、定向增发概述
创业板规定 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》 第十五条 非公开发行股票的特定对象应当符合下列规定： （一）特定对象符合股东大会决议规定的条件； （二）发行对象不超过五名。 发行对象为境外战略投资者的，应当遵守国家的相关规定。
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二、定向增发流程
认购邀请书
第二十四条 认购邀请书发送对象的名单由上市公司及保荐 人共同确定。
认购邀请书发送对象的名单除应当包含董事会决议公告后 已经提交认购意向书的投资者、公司前20名股东外，还应 当包含符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的下列 询价对象： （一）不少于20家证券投资基金管理公司； （二）不少于10家证券公司； （三）不少于5家保险机构投资者。
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一、定向增概述
发行规定
《上市公司非公开发行股票实施细则》 第九条 发行对象属于下列情形之一的，具体发行对象及 其认购价格或者定价原则应当由上市公司董事会的非公开 发行股票决议确定，并经股东大会批准；认购的股份自 发行结束之日起36个月内不得转让：
定向增发基础知识
资产并购型定向增发 财务型定向增发
A B 增发与资产收购相结合
C
规划生活真精彩
1）、资产并购型定向增发
整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨， 其理由主要在于：
1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加， 未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的 优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的 水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平 均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。
规划生活真精彩
2、定向增发的相关法律法规
在2006年证监会推出的《 再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，除了规定 发行对象不得超过 10人，发行价不得低于市价的 90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让， 以及募资用途需 符合国家产业政策、 上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利 要求，即使是亏损企业也可申请发行。
定向增发的流程
规划生活真精彩
1、竞价申购 投资者通过竞购上市公司增发股份成为其股东，该部分股份称为限售流通股，锁 定期通常为1年
2、限售锁定 上市公司把增发新股募集到的资金用于收购优质资产，扩大再生产或补充运营资 金等，以提高自身的未来盈利能力。ห้องสมุดไป่ตู้
非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、 风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市 价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小 股民的投资风险。由于参与定向的最多 10名投资人都有明确的锁 定期，一般来说，敢于提出非 公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。
定向增发的相关法律规定(3篇)
第1篇引言定向增发，即上市公司非公开发行股票，是指上市公司向特定对象发行股票的行为。
这种发行方式具有灵活性和效率性，能够满足上市公司特定的融资需求。
我国《公司法》、《证券法》等相关法律法规对定向增发进行了规定，本文将对这些法律规定进行详细阐述。
一、定向增发的基本概念1. 定义：定向增发是指上市公司向特定对象发行股票，包括向公司控股股东、实际控制人及其关联人、战略投资者等发行股票。
2. 特点：- 发行对象特定：定向增发的发行对象具有特定性，不能向不特定投资者公开发行。
- 发行价格灵活：定向增发的股票发行价格可以协商确定，不受二级市场股价的直接影响。
- 审批程序简便：定向增发的审批程序相对简便，能够快速完成发行。
二、定向增发的法律依据1. 《公司法》：根据《公司法》第一百五十一条规定，上市公司可以通过非公开发行股票的方式筹集资金。
2. 《证券法》：根据《证券法》第四十五条规定，上市公司非公开发行股票，应当符合公司章程规定的发行条件和程序，并经股东大会决议。
3. 《上市公司非公开发行股票实施细则》：这是中国证监会发布的规范性文件，对上市公司非公开发行股票的具体条件和程序进行了详细规定。
三、定向增发的基本条件1. 公司条件：- 上市公司应当符合中国证监会规定的发行条件。
- 上市公司最近36个月内财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为。
- 上市公司募集资金投向符合国家产业政策和行业发展规划。
2. 发行对象条件：- 发行对象应当符合中国证监会规定的投资者资格。
- 发行对象应当具有良好的信用记录和财务状况。
3. 发行价格条件：- 定向增发的股票发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。
四、定向增发的程序1. 董事会审议：上市公司董事会审议通过非公开发行股票的方案。
2. 股东大会决议：上市公司召开股东大会，审议通过非公开发行股票的方案。
3. 证监会核准：上市公司向中国证监会报送非公开发行股票的申请材料，证监会进行审核。
【值得收藏】定向增发必备知识及定增详细流程（非常详细）
【值得收藏】定向增发必备知识及定增详细流程（非常详细）一、定向增发必备知识1、新三板交易对投资者有何要求?(1)注册资本500万元以上的法人机构或实缴出资500万元以上的合伙企业;(2)集合信托、银行理财、券商资管、投资基金等金融资产或产品;(3)自然人投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上，且具有两年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
2、投资者如何参与新三板交易?(1)选择一家从事全国中小股份转让系统经纪业务的主办券商;(2)提供满足新三板投资要求的证明材料，和主办券商签署《买卖挂牌公司股票委托代理协议》和《挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书》;3、新三板股票交易制度有哪些?目前主要采用协议转让方式，并逐步实现做市商方式和连续竞价方式；转让时间每周一至周五上午9:15至11:30，下午13:00至15:00;主办券商按照投资者委托的时间先后顺序申报，申报当日有效；申报数量应当为1000股或其整数倍，最小变动单位为0.01元;价格不设涨跌幅限制。
4、什么是新三板定增? 有什么特点?新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。
新三板定向发行具有以下特点：(1)企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行融资，发行后再备案;(2)企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核;(3)新三板定增属于非公开发行，针对特定投资者，不超过35人;(4)投资者可以与企业协商谈判确定发行价格;(5)定向发行新增的股份不设立锁定期。
5、新三板定增流程有哪些?什么情况下可豁免核准?新三板定增的流程有：(1)确定发行对象，签订认购协议；(2)董事会就定增方案作出决议，提交股东大会通过；(3)证监会审核并核准；(4)储架发行，发行后向证监会备案；(5)披露发行情况报告书。
发行后股东不超过200人或者一年内股票融资总额低于净资产20%的企业可豁免向中国证监会申请核准。
什么是定向增发
什么是定向增发什么是定向增发：定向增发是指公司根据自身发展需要，通过向特定对象非公开发行股票，募集资金的一种方式。
相对于公开发行股票，定向增发是面向特定投资者进行，不对外大规模发行，所以其发行过程相对较为简化，且更加灵活。
定向增发的特点：1. 面向特定对象：定向增发只向特定的投资者发行股票，通常是一些有实力和实际需求的机构投资者，如证券公司、基金公司、保险公司、企事业单位等。
2. 非公开发行：定向增发并不向公众大规模发行股票，因此不需要进行公开招股、上市认购等流程。
相比之下，定向增发更快捷高效。
3. 灵活性强：定向增发对发行价格、股权比例等方面相对自由，公司有更大的自主权，可以根据市场需求和资金需求进行调整。
4. 募集资金用途明确：定向增发一般会明确募集资金的用途，比如用于补充流动资金、投资新项目、收购其他企业等，以提升公司价值和发展规模。
5. 控股权保持：由于定向增发目标是特定投资者，公司往往能够在增发后仍保持大股东地位，从而保持控制权。
定向增发的优势：1. 募集资金效率高：相对于其他融资渠道，定向增发的流程简单，能够更快捷地融资，满足公司在资本市场上的资金需求。
2. 易于熟悉的投资者：定向增发可以选择与公司业务相关的专业投资者，他们对公司的经营状况和发展前景有更深入的了解，更有可能提供有助于公司发展的资源和支持。
3. 控制权不易流失：定向增发是非公开发行，公司可以有选择地与特定投资者合作，避免了过多的股权流失和控制权转移。
4. 发行价格灵活：公司可以根据市场需求、公司估值和投资者需求灵活确定发行价格，同时还可以在发行过程中获得更多的谈判空间。
定向增发的风险：1. 市场风险：由于定向增发的非公开性质，公司需要在私下与特定投资者洽谈并达成交易，这样可能会导致与市场价格不一致的问题，存在较高的市场风险。
2. 投资者合作风险：公司选择的定向增发投资者需要与公司的战略目标一致，投资者的资源和经验能够给予公司有力支持。
定增知识大全
值得一看的定向增发知识大全定向增发对很多投资者来说也许是一个既熟悉又陌生的名词，但是其实它并没有想象中那么高深。
所谓定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
它是类似于私募的募资手段，但与私募的最大区别在于定向增发的募资主体是上市公司而非未上市的金融机构或工商企业。
什么是定向增发？定向增发投资收益如何？定向增发的发行条件及流程散户如何参与定向增发？对于散户来说，要想直接参与定向增发，进入豪门游戏，必须跨过两道坎：一是资金门槛，定向增发动辄耗资数亿，即使最小的也是大几千万级别，如果资金量不够很难参与其中……怎么选择定向增发项目？定向增发项目的判断其实是个比较复杂的事情，一方面要考虑公司的基本面和估值，选择优质的标的；一方面要选择好的时点，对股市的周期有准确的判断……定向增发价格、锁定期等相关问题解答定向增发发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的90%。
定价基准日是指计算发行低价的基准日，可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期的首日。
定向增发在资本市场的作用上市公司通过定向增发实现资本运作主要有四种目的/类型：1、筹集资金；2、资产收购；3、借壳上市；4、吸收合并。
定向增发投资高收益揭秘机构积极参与定向增发，贪图背后高额利润的动机显而易见，而这其中不免夹杂着公司与机构间的利益输送行为。
不过，随着制度不断规范，增发价正逐渐贴近二级市场价格，将对全体投资者越来越公平。
定向增发三大案例分析每一次定向增发的目的可能不是单一的，而是多种目的相结合。
比如引入战略投资者同时实现股东更替和资产的整合，又或者整体上市的同时也涉及资产的收购。
也许您现在还是有点儿晕，不知道定向增发到底是怎么运作的，那么就让我们根据案例来具体了解下定增的操作模式。
信托计划可以参与定向增发吗？《上市公司非公开发行股票实施细则》（证监发行字[2007]302号）第八条第三款规定：“信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。
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定向增发一、定义定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。
定向增发是指上市公司基于引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上市、收购资产、项目融资等目的，采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。
用形象的话讲，定向增发就是由专业机构直接从上市公司批发股票，购买上市公司的半个原始股权。
对上市公司而言，定向增发资金的核心用途一般以“并购项目”、“扩大产能”、“补充流动资金或解决关键问题”为主，无论是哪一种情况，对上市公司而言，一般都会构成重大实质性利好，往往会导致股价快速上涨。
很多上市公司并购项目期间停牌，经常出现在复牌后连续多日涨停。
二、与一级市场PE风险投资和股票二级市场炒股投资的区别相对于一级市场的PE高风险、高收益的风险投资和股票二级市场高风险低收益的炒股投资，定向增发风险低、收益可观、流动性差的特点。
定增属于一级半市场。
三、信托计划是否可以参与定向增发《上市公司非公开发行股票实施细则》（证监发行字[2007]302号）第八条第三款规定：“信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。
”据此，信托公司以信托计划下资金直接投资定向增发存在合规风险。
实践中，信托计划一般是借助有限合伙间接投资定向增发的股票。
随着基金专户和券商资产管理计划的政策调整，一些信托计划开始通过基金专户或证券公司的定向资产管理计划间接参与定向增发。
四、定向增发的一些规定（一）《上市公司证券发行管理办法》1、发行对象不得超过10人（证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象）。
2、发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%。
3、发行股份12个月内或36个月内不得转让（一年期产品系指以竞价方式确定发行价格和发行对象的非公开产品，股票锁定12个月。
三年期产品系指发行对象及其认购价格由上市公司董事会确定，股东大会批准的非公开产品，股票锁定36个月，即定向定价锁定期三年的产品。
认购股份为上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；董事会拟引入的境内外战略投资者中三者之一时，锁定期36个月）。
（二）《上市公司非公开发行股票实施细则》定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日，也可以为发行期首日。
（三）2015年10月28日保荐人培训会议证监会窗口指导意见：1、对于定向增发定价基准日（1）要求定价基准日前停牌时间不能超过20个交易日，如超过需复牌后交易20个交易日再作为定价基准日。
（避免上市公司长期停牌，导致增发定价和真实市价严重“偏离”，将压缩折价率）（目前一般的非公开发行，都会选择董事会决议公告日作为定价基准日。
由于定价基准日与发行日的不同,定向增发普遍存在较高的折价率,这是定向增发的‘安全垫’。
由于参与定向增发的投资者必须在禁售期内承担市场上股价的波动，因此发行价相对于市价一般会有一定的折价率。
20%以上折价率的定增，在收益率上才会具有较好的表现。
但是，若以发行期首日为定价基准日，则将近似“市价”发行，折价率将大幅降低。
折价率就是按基价与发行时的股票市价之差来算的。
）（2）对于锁定一年和三年的同样适用。
（3）已通知交易所从11月2日开始执行，对投行来说马上执行。
（4）如采取发行期首日作为定价基准日的，原则上不会再出反馈意见。
（提倡以发行期首日为定价基准日，鼓励市场化定价，折价率将大幅降低。
）2、董事会阶段确定投资者，投资者涉及资管计划或理财产品等的（1）要求在预案中对发行对象披露至最终持有人（穿透，披露到最终实际持有人，且不得预留额度，要追溯到自然人、国资委和股份公司）。
（2）发行对象最终持有人不能超过200人。
(不适用于员工持股计划参与认购的情形)（与原先做法的区别在于：对于三年期定增而言，三年期定增原先是在向证监会报发行材料的时候才需要披露最终出资人，现在则需要提前至预案公告日；一年期定增是在拿到批文之后，以竞价方式确认投资者，目前不受影响。
）（3）三年期的不能有分级收益安排。
（股东将无法再通过借助公募通道的方式规避限售期限制。
）（该项规定对定增市场的影响不大，但对部分专用于定增的理财产品特别是结构型产品可能带来较大冲击。
）（此前参与定增的结构化产品主要有两个方面：一是以上市公司高管为主体，借道机构资管产品参与自家公司定增，相当于变相的股权激励；二是以券商、银行、信托为主体，发行可以参与上市公司定增的理财产品。
这两类产品在设计时均分为A、B级，属于典型的结构化产品(即优先级享受固定收益，劣后级享受浮动收益)。
在针对定增的结构化配资中，银行理财资金通过认购券商资管或基金子公司专项计划的优先级份额来参与，进而实现为劣后方，即定增参与方“加杠杆”的效果。
）（4）发行对象，包括最终持有人，预案披露后不能变更。
（投资者将无法再通过借助公募通道的方式隐藏投资者身份）（禁止在锁定期内转让，在锁定期内，委托人或合伙人不得转让其持有的产品份额或退出合伙。
）（自从基金专户和券商资管业务放开后，定增市场的活跃度大为提升，而相关信息披露监管尚待完备，真实的出资方隐身其后，为内幕交易、关联方认购、隐形举牌等提供了灰色空间。
）最新政策导向：限制长期停牌，定增定价市场化，投资者透明化公开化。
这次窗口指导意见对三年期定增项目影响更大。
其原因在于，一年期定增基本上是通过询价确定，在这几年的规范发展中，已经不太可能有猫腻存在，此次新规对一年期定增影响不大。
三年期定增项目原先都是以董事会决议公告日为基准日锁定价格，常常导致发行价与市场价格差异较大，受本次政策影响，价差缩小，所以对三年期的定增项目影响会比较大。
五、通过定向增发再融资的好处定增已成为上市公司再融资的主要手段，其总体融资额不断扩大，已超过IPO 成为A股市场第一大融资来源。
定增作为再融资手段的一种，相比配股不仅不会造成股价大跌，而且还会明显刺激股价上升。
上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待。
并且采用定向增发方式，承销佣金大概是传统方式的一半左右。
对于一些面临重大发展机遇的公司而言，定增是一个关键的融资渠道。
六、定向增发参与主体七、定向增发的投资者参与竞价的大多是股票市场上的主流投资机构，包括公募基金、私募基金、保险公司、资产管理公司、信托公司、财务公司、社保基金等。
定向增发投资市场是典型的机构投资市场，而定向增发实施价格也在很大程度上反映了机构投资者对于所投资股票的价值判断，即估值与业绩的均衡判断，具有较为重要的投资参考意义。
八、定向增发流程按照现行审批流程，上市公司定向增发首先应经过董事会、股东会批准，然后向证监会提交发行申请，获得证监会发行审核委员会核准批文后方可实施。
目前从上市公司公告定向增发预案到获得证监会核准一般需要7-9 个月的时间。
九、定增的折价率投资定增的一大优势，就是能够折价买入已上市企业的股份。
折价包括两部分：首先，定增的价格通常以董事会决议公告日前20个交易日均价的9折为底价。
其次，定增方案公布后，股价往往上涨。
因此待定向增发实施完毕时，股票在二级市场的价格已经远高于定增的价格。
这之间形成的差价称为折价。
目前，证监会政策导向是鼓励定价市场化，受2015年10月新规影响，折价率将大幅下降（详见“二、规定”）。
十、定增产品的收益的影响因素除了折价率，定向增发投资收益率受大盘同期涨跌幅的影响更大，权重达到70%。
如果要对某一具体的定增投资的成败影响因素按重要性排序，股票市场大盘的点位及后续运行趋势可排第一，其次是拟投资目标公司所处行业的发展状况，再次则是拟投资目标公司自身的基本面状况及其股票的特质。
可以说，机构投资者实施定向增发项目投资时大盘的点位、估值水平、后续走势决定了大部分定向增发投资项目的盈亏及盈亏水平。
在股票市场整体估值水平横向、纵向比较都相对合理或低估时，投资获益的概率很大。
如果股票市场整体在高位下行机率较大，则应停止投资。
同时，机构投资者还应注意在拟投资目标公司所处行业及公司自身的估值均处于合理水平或低估时进行投资，而不是相反。
十一、主动管理能力决定最终收益水平定向增发投资中的主动管理能力主要体现在择时和选股上。
由于定向增发股份通常有1年的锁定期，锁定期满后才可以卖出，所以定向增发投资应该是年尺度上的择时，小尺度上的择时意义有限。
大尺度上的择时可以分析宏观经济走势，也可以用PE等估值指标进行简化择时，低估值区域大胆参与，中高估值区谨慎参与甚至避免入市。
因此在选择定增产品的管理人时，应注重其对行业和个股的选择能力，应对其定增池或拟进行的定增的单票从行业和个股两个维度进行分析。
1）选股时首先选对行业对于未来强势产业的选择，主要从两个方面进行分析：一是产业的升级路径；二是在资源约束条件下的行业选择。
历次牛市，成长股投资均是主旋律，阶段性盈利弹性、空间和持续性最大，不过每一阶段的成长股含义各不相同。
展望我国未来产业结构的调整格局，我们认为强势产业在于：1、高端制造业：具备长期发展空间，如电子、通信计算机、机械、电气设备、家电、汽车等；2、消费服务业：面对的是万亿计的市场发展空间，优势企业将具有持续增长的空间，如医疗服务、传媒、旅游、金融、食品饮料等成长空间较大的行业。
2）对于个股选择，估值和业绩方是王道公司基本面是否优秀，在行业中是否处于领先地位；本次定增的募投方向是否具有足够的价值，能否长远提高公司的净资产收益率；定增成功后未来两年之内，业绩能否大幅度提高，未来的估值是否具有优势。
对于国家宏观政策不支持、行业趋势向下的公司，股价再便宜也不参与，买股票就是买预期，没有预期的股票缺少投资价值；对于没有业绩却充斥概念的黑马股要谨慎，宁可错过不可做错。
总之，定向增发投资最终是股票投资，在择时和选股上的主动管理水平直接影响最终的盈利。
投资者可自主判断，或借助投资顾问的专业研究，回避系统性风险和个股极端风险，选择具有较高盈利潜力的个股进行投资，提高收益水平。
3、进行组合投资分散风险定向增发产品所蕴含的主要风险包括因一年锁定期而带来的流动性风险以及单个投资项目质量本身所带来的非系统性风险。
从2006年至今所有这些定向增发股份的平均回报率高达50%，但仍有部分定向增发股份锁定期满后出现亏损，那么投资者该如何控制风险，掘金定向增发市场呢？除了需要具有出色的主动管理能力之外，分散投资也是重要的策略之一，投资者可以在投资时点和投资项目上进行分散，防范单个项目的黑天鹅事件。
十二、信托公司参与定向增发的集中模式1、自主管理类：获取固定报酬+浮动报酬。
可以结构化、非结构化集合信托。
如果是结构化，优先级可以为银行理财资金或其他合格投资者，优先级一般收取固定收益，信托公司负责找次级。