《金融技术分析》PPT课件

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1、技术分析与基本分析的区别
技术分析
基本分析
➢ 市场行为，涨跌的后 ✓ 影响涨跌的原因，知其
果，的本质：内在价值
➢ 空中楼阁理论
✓ 稳固基础理论
➢ 投机理念
✓ 投资理念
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2、技术分析与基本分析的有用性 技术分析：
➢ 马尔基尔：技术分析无用，唯一的用处是 帮经纪商赚手续费。
“选美论”或“博傻论”
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3、技术分析的优势
➢ 领先优势反映经济领先，反映趋势领先 ➢ 选时优势：预测阶段两者均可，入市时机选
择上技术分析优
➢ 灵活性优势：适用任何时间和任何交易媒介 ➢ 可以反映市场的心理和情绪：自信、预期 ➢ 包容性：历史、现在和未来，基本面
稳固基础理论认为，每一种投资对象，无论
是普通股票还是不动产，都有某种被称为内在价
值的稳固基点，可以通过仔细分析现状和预测未
来而确定，分析者只要将市场价格与内在价值进
行比较，当市场价格高于内在价值时卖出；当市
场价格低于内在价值时买入即可，因为价格最终
会回归价值，波动最终会编辑被ppt 纠正。
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➢“空中楼阁理论”
强调对投资者心理因素的分析。它认为所有的价
格走势都是投资大众的心理如期待、知识、恐惧、
贪婪、乐观、悲观……的综合反映。
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历史上的“空中楼阁”
1、郁金香狂热 郁金香狂热是历史上最壮观的“一夜致富”的
热潮之一。 事件发生于十七世紀初的荷兰，因郁金香感染 病毒而在花瓣上显現美丽的花纹，吸引了投资 者花商囤积球茎使得价格上涨 → 大众认为值 得投资 → 越来越多人投入并出現买进选择权 更促使大众投入 → 球茎高于天齐,暴涨二十倍, 花商开始获利了结→水手当洋葱吃掉 →恐慌 →球茎价格一泻千里
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2、市场狂热
u 90年代网络的非理性繁荣 u 美国市场P/E比的历史平均值大概是15
左右，而1990年底，Yahoo!的P/E比高 达1300，eBay的P/E比更高达3300。 解释：现在是一个经济新革命的时代，需 要一个新的评价方法。
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3、概念股
u 只是改个名字便让股价狂飙
➢何谓随机漫步？ 凡是未來的发展和方向不能依据过去行为加以推
测者，就是所谓“随机漫步”(Random Walk)。
依据：
猴子掷飞镖选出的投资组合业绩等同于专业经理人
➢价格是可以预测的
看月亮盈亏
掷硬币
自行车指数
茶叶蛋指数
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二、两种投资理论：
——“磐石”与“空中 楼阁”
➢磐石理论（稳固价值或内在价值理论） ➢创立者：厄格拉姆
u 从1998年中到1999年中，有147家上市公 司名字改成「.com」或「.net」，或是加上 「internet」之类的字眼，在宣告改名后的三 个礼拜之内，这些公司的股票超越大盘的幅度 平均高达38％。
u 很多公司完全没有或者是仅有有限的网络经 验，却只因为改名就享受了大幅度的股票涨幅， 这些公司的核心事业其实都与网络无关，也没 有证据显示他们拥有足够的专业与经验可使他 们成功。
大陆股市1999——2000年科技股价格泡沫
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三、专家与赢家 ——两种分析方法
『技术分析』
技术分析是信仰空中楼阁者用来预测适当买卖 时机的方法。主要工作是制作价格图并分析它 们。
『基本分析』
基本分析则是应用磐石理论来选择个股的技巧。 相信市场是理性的，分析公司的基本价值。
发表人：1936年凯恩斯
专业投资者不应把精力花费在估算内在价值上， 而应该分析大众投资者未来可能的投资行为，以 及他们如何乐观地把希望建筑在“空中楼阁”上。 成功的投资者应估计何种投资形势、何种金融商 品适宜公众建筑“空中楼阁”，并抢先下手，买 进这种商品。
“空中楼阁理论”完全抛开了商品的内在价值，
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长安汽车
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长安汽车
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上证综指
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4、技术分析的分类
图表分析派
➢ 图表将始终是其最基 本的工具，其他均为 次要；
➢ 分析的成败与否很大 程度上取决于图表分 析家个人的技巧；
➢ 对图表的说明也仍旧 是凭个人的经验
系统交易派
➢ 利用计算机将股价以 及成交量进行运算处 理成各种技术指标， 再根据这些指标发出 的买卖信号进行操作；
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相同点：预测价格变动的方向 主要不同点：理论基础与研究内容 两派一直争论不休，互相攻击。
但运用时都互相借鉴，两手兼备。用技 术分析选时，用基本分析看大势，选股， 两者结合，灵活使用。
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第二节 技术分析概述
一、技术分析的基础 1、含义：
以证券过去价格的变化为基础，使用统计方法 预测未来价格变动趋势的一种分析方法。 ➢ 目的：预测市场价格变化的未来趋势； ➢ 手段：图表 ➢ 研究对象：市场行为。
金 融 技术分析
金融学院 蒋美云
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0s31cr3c 百炼成仙 /0_89/
第一部分：技术分析的基础 第二部分：趋势判定的技巧 第三部分：技术分析理论
其中：操作课2—3次
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第一章 技术分析的基础
第一节 引言
一、股票价格的随机漫步与预测
➢ 道氏、艾略特：技术分析是大自然的规律。
➢ 江恩：技术分析是圣经的启示，信则灵
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基本分析：
➢信息和分析可能不正确
➢证券分析师对「价值」的估计可能不当
➢市场可能不会回头「矫正错误」，而价 格也 可能始终未反映出估计的价值。
➢通过计算过去的盈余成长来预测未来却不见得 真的有用。
结 论：
无论是技术分析或基本分析都很难持续击败市 场获得高报酬，唯一可以确定的是承担较大的 风险可以得到平均以上的报酬。
市场行为：市场的实际交易过程，包含：价格、成 交量及达到这些价格和成交量所用的时间。
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价 格
成交量
时间
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2、理论基础：空中楼阁理论 股价是一种建造在空中的楼阁，无内在 价值，投资者不应把精力化在估算股票 的内在价值上，而应该推测其他投资者 的行为，推测他们对经济的期望值，推 测他们喜欢哪一类股票，并抢先成交。