我国上市公司股利分配政策存在的问题
上市公司股利分配存在的问题及对策
上市公司股利分配存在的问题及对策一、引言上市公司的股利分配是公司财务管理的核心内容之一，它不仅关系到股东的权益，还反映了公司的经营状况和战略决策。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面存在诸多问题，如股利政策不稳定、股利分配不透明、缺乏持续增长动力等。
这些问题不仅影响了股东的利益，也影响了市场的稳定和发展。
因此，本文将探讨上市公司股利分配存在的问题及对策。
二、上市公司股利分配存在的问题1. 股利政策不稳定许多上市公司存在股利政策不稳定的问题，这主要表现在两个方面：一是股利支付率不稳定，时而高时而低，导致投资者难以预测公司未来的股利政策；二是股利发放时间不稳定，时而提前时而延迟，导致投资者难以把握投资机会。
这种不稳定的股利政策不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的稳定。
2. 股利分配不透明一些上市公司在股利分配过程中存在不透明的问题，这主要表现在两个方面：一是公司没有公开披露股利分配的具体方案和细节，导致投资者无法了解公司股利分配的真实情况；二是公司虽然公开披露了股利分配方案，但方案中涉及一些复杂的财务和法律问题，导致投资者难以理解。
这种不透明的股利分配不仅损害了投资者的利益，也影响了市场的公平和公正。
3. 缺乏持续增长动力许多上市公司存在缺乏持续增长动力的问题，这主要表现在两个方面：一是公司没有制定明确的战略规划和发展目标，导致公司无法实现持续增长；二是公司虽然制定了战略规划和发展目标，但规划缺乏可行性和可持续性，导致公司无法实现持续增长。
这种缺乏持续增长动力的公司不仅难以吸引投资者，也难以在市场竞争中立足。
4. 股权结构不合理一些上市公司的股权结构存在不合理的问题，这主要表现在两个方面：一是大股东占据了过大的股份比例，导致其他股东无法参与公司的决策和管理；二是小股东过于分散，无法形成有效的制衡机制，导致大股东可以滥用权力。
这种不合理的股权结构不仅影响了公司的治理效果，也损害了投资者的利益。
5. 法律法规不完善目前，我国关于上市公司股利分配的法律法规还存在不完善的问题。
我国上市公司股利分配存在的问题及对策
■宋淑娟
摘
莱州市高新投资有限责任公司
要： 上 市公 司所 实现 利润的去向一般有三种 ： 扩大投 资 、 偿还债权人 借款、 向股 东分 配， 公 司选择 何种方式 ， 最终取决 于经 营
者、 债权人及股 东三者之 间博 弈的结果 。一 直以来 ， 经理人 的代理成本居 高不下 、 债权人对收益的 固定要 求以及股 东对利润分配的渴 望三者之 间复杂 交织 ， 中小股 东往往首 当其 冲， 利润分配的显 失公平 ， 中小股 东也只能忍辱 负重。本文基 于利润分配显失公 平的社会
现实， 简单 剖 析 现 状 形 成 的 原 因， 进 而 提 出完善 利 润 分 配 的粗Fra bibliotek浅建 议 。
关键词 ： 利润分配
一
代理成本
股 权 结 构
（ ２ ） 创 新融 资 手段 ， 改善 融 资 环境 。着重 改善 上 市公 司 融资 环 上市 公 司利润 分配 显 失公平 的现 状及 原 因 １ ． 利 润分 配显 失公 平 的现状 。（ １ ） 利益 过度 留存 ， 没 有充 分 重视 境 ， 扩 大融 资渠 道 ， 积 极 培育 债券 市 场 、 银 行 等金 融机 构对 上 市公 司 小股 东 的利益 。 我 国部 分上 市公 司 已经具 备派 现 能力却 不 给投 资者 的资金 支持 ， 使 各种 融资手 段 的成 本趋 于平衡 。 （ ３ ） 充分 保 障投资 者 的知情 权 ， 详实披 露各 种信 息 。 信息 的沟通 分红 ， 现金充裕的公 司， 却以资产置换面临大额资金支付的压力为
（ ４ ） 股利收益率 较低 。据对 深沪上 市公 司 １ ９ ９ ２ — ２ ０ ０ ４ 年 间的相关 公 司若 利用 不规 范 的股 利政 策甚 至 因造 假而 停止 交 易甚 至退 市 ， 而 资料 的统 计分析表 明 ， 这一 阶段 派现公 司的平 均股利支付率接 近 ５ ０ ％， 最 终 为此买 单 的却 是大 多数无 辜 的投 资者 。 ２ ． 公 司层 面 。 （ １ ） 实行适 度股 利政 策 、 规范股 利分 配方 案 。 使 股利 应该说 ， 这一 比率还是不低 的。 在目 前 股票定价基本采用 市盈率定价法 的环境下 ， 我 国上市公 司平均 市盈 率在 ５ ０ 倍左右 。即使 按 ５ ０ ％的股利 政 策 与 经 营成果 紧密 联 系 ， 短 期 内 可能 会 有股 利 波动 的现 象 ， 但 是 支付率计 算 ， 则实行派现 的上 市公 司的实 际股利 率在 １ ％ 左右 。如再把 能使投 资者 清楚 的看 到 其投 资具 有 前景 ， 从 而能树 立 投资 者对 公 司 的信 心 ， 也 能防 止个 别投 资 者 的投机 行 为 。上市公 司 主动 抵制 恶性 不分配公 司也考虑进去 的话 ， 上市 公司的总体股利 率更低 。 派现 、 恶 意送配股 ， 更 有 利 于 培 育 市 场投 资 理 念 ， 促 进 资 源 有效 配 ２ ． 导 致股 利分 配现 状 的成 因 。 （ １ ） 宏 观经 济与政 策 的变化 影 响着
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议
我国上市公司股利分配现状分析及政策建议我国上市公司股利分配现状分析及政策建议一、引言股利是上市公司向股东分配利润的方式之一，也是股东获得收益的主要途径之一。
股利政策的制定与执行直接关系到上市公司的治理结构、股东权益保护以及投资者的利益等诸多问题。
本文旨在对我国上市公司股利分配现状进行分析，并提出相关政策建议，以促进我国上市公司良好的股利分配机制的建立与完善。
二、我国上市公司股利分配现状分析1. 股利分配规模不断扩大根据最新统计数据显示，我国上市公司近年来股利分配规模逐年增长。
例如，2019年，上市公司累计分配股利超过5.7万亿元，同比增长超过10%。
这表明，我国上市公司愿意以更多的分红方式回报股东，积极推动利益共享。
2. 股利分配方式多样化在我国，上市公司股利分配方式逐渐多样化。
除了现金分红外，还有股票派息、转增股本、送红股等方式。
这种多样化的股利分配方式既满足了股东的需求，又使公司能够更好地循环利用资金，推动经济发展。
3. 股利分配不均衡问题依然存在尽管股利分配规模逐年增长，但我国上市公司间的股利分配不均衡问题依然存在。
一方面，一些优秀的上市公司分红较为丰厚，股东获得相对高额的分红收益；另一方面，一些中小型上市公司分红相对较少，甚至没有分红。
这导致了股利收益差距的存在，不利于资本市场的平稳运行与发展。
4. 股利政策执行存在问题尽管我国有一套相对完善的股利分配制度，但在实际执行中还存在一些问题。
首先，一些上市公司存在恶意扩大利润、操纵股利分配的情况，损害了股东权益。
其次，一些上市公司对盈利稀释采取了不合理的分红政策，导致分红效果不佳。
这些问题需要政府及监管机构加强对上市公司的监督与管理。
三、政策建议1. 加强对上市公司的监管政府及监管机构应加强对上市公司的监管，特别是对股利分配的监督与管理。
应建立健全信息披露制度，确保上市公司对外公布的财务数据真实准确。
同时，要严格监控上市公司的分红政策执行情况，防止恶意操纵股利分配，保护股东权益。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言股利分配是上市公司对股东的一种回报方式，它反映了公司的盈利状况及经营策略。
随着中国资本市场的不断发展，股利分配对于维护投资者信心、促进公司治理结构完善及资本市场的健康发展具有举足轻重的地位。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，并就相关问题提出政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 分配方式多样化目前，我国上市公司股利分配方式逐渐增多，除了传统的现金股利和股票股利外，还有认股权证、股票回购等方式。
其中，现金股利仍为主流，股票股利及其他方式的运用日益增多。
2. 分配比例与金额的差异虽然我国上市公司股利分配的绝对金额在逐年增加，但不同公司间的分配比例与金额差异较大。
一些公司会采取高额分配，而部分公司则以微薄的分配或几乎不分配为主。
3. 分配政策的稳定性有待提高部分上市公司在股利分配政策上存在较大的波动性，这既影响了公司的形象，也不利于投资者的长期投资决策。
三、存在的问题1. 政策法规不完善目前，我国关于股利分配的政策法规尚不完善，对于某些特殊情况的处理缺乏明确的指导。
这导致部分公司在制定股利分配政策时面临法律风险。
2. 资本市场不成熟我国资本市场尚未完全成熟，投资者对于股利分配的认知度和期望值存在差异。
部分投资者过于追求短期利益，忽视了公司的长期发展。
3. 公司治理结构不健全部分上市公司的治理结构不健全，董事会、监事会未能有效发挥监督和决策作用，导致公司在制定股利分配政策时存在不合理之处。
四、政策建议1. 完善相关政策法规政府应加强对于股利分配的政策引导和法规制定，明确各类股利分配方式的适用条件和限制，为上市公司提供明确的政策指导。
同时，应加强对违法行为的处罚力度，保障投资者的合法权益。
2. 推动资本市场健康发展政府应继续推动资本市场健康发展，提高投资者的素质和认知水平。
通过加强投资者教育、完善信息披露制度等措施，引导投资者形成合理的投资理念和预期。
股利政策以及我国上市公司股利分配的现状及存在问题
1
于再投资所产生的资本利得是不确定的。 （2）股利无关论 1961 年米勒(Miller , M.H)和莫迪格莱尼(Modigliani, F)提出了经典的《股利政策、
增长和股票价值》一文。在完善市场和理性投资者的前提下，在给定企业的投资政策时， 股利政策对股票价值没有影响，即股利无关论。股利无关论认为公司派发股利的高低不会 对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式。因此，在完 全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余。但是这一观点是建立 在有关资本市场一系列严格的假设①之上的，而这些假设在现实生活中并不能够完全成立， 所以该理论有其局限性。
（二） 国内外对股利政策的研究
1 国外研究现状 （1）在手之鸟理论
在米勒(Miller，M.H)和莫迪格莱尼(Modigliani, F ) 1961 年发表关于股利政策无关论 的论文以前，“在手之鸟”理论占据了重要的理论地位。“在手之鸟”理论流派的代表人 物戈登(Gordon ，1959)在《Review of Economics and Statistics》上发表《Dividends， Earnings，and Stock Prices》指出:未来的资本利得就像林中的鸟一样不一定能抓得 到，眼前的股利则犹如手中的鸟一样飞不掉[1]。“在手之鸟”理论主张企业应该实行高股 利政策，因为相对于资本利得而言，股利收入是己经确定的，而企业的收益留存下来用
Key words：Listed company Dividend policy Reason
目录
一 引言
………………………………………………………………1
（一）研究背景及意义 …………………………………………………1
《2024年我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》范文
《我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》篇一一、引言随着我国资本市场的持续发展，上市公司股利分配作为公司治理的重要组成部分，其合理性和规范性对于保护投资者利益、维护市场稳定具有重要影响。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面仍存在诸多问题，本文将就这些问题进行深入探讨，并提出相应的对策建议。
二、我国上市公司股利分配中存在的问题1. 分配政策不透明部分上市公司在股利分配政策上缺乏透明度，未及时向投资者公开分配方案、分配比例等信息，导致投资者无法全面了解公司的股利分配情况。
2. 分配不均现象突出在上市公司中，股利分配往往呈现出不均现象。
部分公司高比例的分红政策使投资者得到了较为丰厚的回报，而另一些公司则长时间不分红或者分红比例极低，损害了中小投资者的利益。
3. 分配方式单一当前，我国上市公司在股利分配方式上较为单一，主要以现金分红为主，缺乏股票回购、股票拆分等其他分配方式。
这在一定程度上限制了公司根据自身经营状况和市场环境灵活调整股利分配策略的能力。
4. 监管不到位监管部门在股利分配方面的监管力度有待加强。
部分公司存在滥用股利分配政策、操纵股价等行为，监管部门应加大监管力度，维护市场秩序。
三、对策探讨1. 提高政策透明度上市公司应加强信息披露，及时向投资者公开股利分配政策、分配比例等信息，提高政策透明度。
同时，监管部门应加强对信息披露的监管，确保信息的真实性和准确性。
2. 平衡股利分配与再投资需求上市公司应根据自身经营状况和市场环境，合理确定股利分配比例和方式。
在保证投资者回报的同时，也要考虑公司的再投资需求和未来发展。
通过平衡股利分配与再投资需求，实现公司价值最大化。
3. 丰富股利分配方式除了现金分红外，上市公司可探索其他股利分配方式，如股票回购、股票拆分等。
这不仅可以为投资者提供更多选择，还能使公司根据自身情况灵活调整股利分配策略。
4. 加强监管力度监管部门应加大对上市公司股利分配的监管力度，对滥用股利分配政策、操纵股价等行为进行严厉打击。
中国国有上市公司股利政策存在的问题及对策
经济研究导刊
ＥＣ ０ＮＯＭＩ Ｃ ＲＥＳ ＥＡＲＣ Ｈ ＧＵＩ ＤＥ
Ｎｏ ． ２ ５， ２ ０ １ ３ Ｓ ｅ ｎ ａ ｌ Ｎｏ ． ２ ０ ７
总第 ２ ０ ７ 期
中 国国有上市公司 股利 政策存在的 问 题及对策
陆 英 姿
（ 江苏宁沪高速公路经营发展公司 ， 南京 ２ １ ０ ０ ４ ９ ）
在１ ０ ％以下 。 近三年 ， 国有上市公 司在 发放 股利 时 ， 逐渐倾 向 于将转增股和现金股利结合使 用 ， 且选择 这种 方式的企业所
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３ — ０ ５ — １ ８
１ ． 不分 配现象依然存在 国有 企业改制 以后 ， 国家作为 国有企业 的所 有者 ， 采取
作者简介 ： 陆英姿（ １ ９ ７ ４ 一 ） ， 女， 江 苏常州人 ， 会计师 ， 从 事财务 管理 工作研 究。
控股 的方式来 表
有产权 ， 同时也将企业上缴利润变为 了
维股份有 限公司在每 股收益 为 一 １ ． ９元 的 情 况 下 ， 每 股 现 金
股利或股息 。作为股东 ， 不 论是 国家 、 企 业法人或 者是 自然 人， 对上市公 司股利都较 为关 注 ， 从投 资意义Ｊ ＿ ． ． 来说 ， 股东投
置改 革之 后 ， 国有 上市 公 司在作 出企业 的决 策 时 ， 更 注 重
上 市公 司树立 良 好 的形象 ， 激 发投 资者 的热情 ， 使 公 司获得
长期稳定发展 的机会 ， 实现公 司价值 和股东财富最 大化 。本
文深入 地探讨 中国 国有 上市公 司股利政 策的现状 及存在 的
２ ０ ０ ８ － － － ２ ０ １ ２年 国有控股上市公司股利分配情况统计表
我国上市公司股利政策研究
我国上市公司股利政策研究摘要：股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一。
股利政策恰当与否，对公司自身、投资者以及整个资本市场的发展都有重大影响，因此股利分配政策一直为公司的利益相关者所密切关注。
全文重点对我国上市公司的股利分配存在的问题及其形成原因进行了分析，并且针对存在的问题提出了相应的改进建议。
关键词：股利政策；存在问题；改进建议一、现阶段我国上市公司股利分配存在问题1.不分配股利者依然很多与其他权证相比，股票风险相对较高，每股股利具有较大的不确定性，股票价格波动较大，股东的求偿权位于最后。
从理论上讲，根据风险性和收益性的正比关系，风险越高的投资，收益也相应越高，股东理应分配到较高股利作为风险补偿，但现实是我国不分配股利的上市公司依然很多。
2.股利支付率相对较低在西方，证券市场起步较早，发展已相对完善，西方的上市公司通常将其盈余的很大一部分用于股利的分配，例如美国的上市公司会把税后利润的80%作为股利分配给股东，相比我国上市公司的股利支付率一直低于60%。
3.股利政策连续性差上市公司股利分配政策多变，股利分配率时高时低，股利支付方式太过灵活，股利分配随意性很大，缺少连续性和稳定性，没有规律可循，这就给广大投资者预期公司股利政策，分析股价变动趋势增加了困难，提高了投资者的风险预期，同时传递出公司盈利状况不稳定的信号，不利于股价的稳定。
4.存在超能力派现的异常现象所谓超能力派现，是指每股现金股利等于或大于每股收益或者派现总额大于净现金流量。
如果采取超能力派现就意味着上市公司动用以前年度累积的留存收益来分配股利，这一方面可能降低公司以后年度派现能力，另一方面也会导致公司资金短缺，加大公司财务风险，对企业的长远发展带来不利影响。
二、我国上市公司股利分配问题的成因分析影响上市公司股利政策的因素很多，有内部因素也有外部因素，有市场因素也有非市场因素，且各种因素之间相互联系交织在一起。
1.股权结构不合理由于历史原因，在我国上市公司股权结构中，国有股整体上占绝对优势，这就使得大股东在部分上市公司中处于绝对控股地位。
浅谈我国上市公司股利政策存在的问题及对策
浅谈我国上市公司股利政策存在的问题及对策作者：郭海霞来源：《经营者》 2019年第22期郭海霞摘要股利政策是指公司的股东大会或董事，对有关股息的所有问题，所采纳的比较基本的做法。
目前，我国上市公司股利政策存在诸多问题，本文以此展开分析，并提出对策建议。
关键词?上市公司?股利政策?问题?对策股利政策是指公司的股东大会或董事，对有关股息的所有问题，所采纳的比较基本的做法。
股利政策讲述的是关于公司是不是要发放股利、发给股东多少股利以及何时发放股利等方面的战略性问题，其主要内容是公司是选择将其收益举行分派还是保存收益用来再投资。
股利政策有狭义和广义之分。
狭义上，股利政策是指保留在企业内部的资本积累和支付给股东的股利之间的比例关系，即股利支付率；而广义的股利政策则包括：明确并决定股利的发放日期、明确股息比例以及股利发放时的资金筹集等问题。
我国的股利政策一般分为剩余股利政策、固定股利政策或稳定增长政策、固定股利支付率政策、正常股利加额外股利政策。
其从股利支付方式可以分为4类：现金股利、财产权利、负债股利、股票股利。
企业利润的分配涉及与企业相关联的各方的利益，由于众多不确定因素的影响，因此在确定分配政策时，应当考虑各种相关因素的影响，其主要包括法律、股东、企业及其他因素。
一、当前我国上市公司股利政策存在的问题（一）股利政策不连续、不稳定股利分配政策的连续性和稳定性，不但增强了债务人和股东的投资信心，也向市场传递了企业经营状况良好的信号。
股利政策的不稳定会对公司的未来运转和公司前景产生不利影响。
大多数上市公司有这样的现象存在：股利政策的不连续性、不稳定性，股利政策的拟定与施行缺乏明确的目标，不但具有随意性，还缺乏一定的远见。
（二）行业分布不均1.股利支付率=股利/净收益。
公司股利支付能力的强弱是由股利支付率体现出来的。
在我国，不仅不同行业之间的股利支付率差异大，而且相同行业之间也有较大的差异，这对我国股市的发展有不利影响。
股利政策存在的问题
股利政策存在的问题企业将经营所获得的利润以利益的形式向股东进行分配，就是股利分配。
它与公司未来的筹融资能力、扩大再生产能力、经营业绩还有股东的经济利益都有十分密切的关系，以下是店铺整理的股利政策存在的问题的相关资料，希望对你有帮助!股利政策存在的问题(一) 股利政策缺乏连续性和稳定性。
连续、稳定的股利政策，不仅是投资者所希望的，也是公司经营状况良好的具体表现，而不稳定的股利政策则往往会降低投资者的信心，最终会影响公司的发展(二) 再筹资成为上市公司制定股利政策直接目的。
上市公司分配股利不应以再酬资为目的而分配，而应当充分考虑公司的经营状况和盈利能力，如果公司盈利较多，一般说来就可以多分配，反之就少分配或不分配。
(三)股利政策偏向管理层，管理层以其自身利益取代了股东利益。
正常情况下，公司高管薪酬增长速度不应超过公司的利润增长率，应当略低于或等于公司的利润增长率，否则就可能出现管理层利益取代了股东利益的不正常的现象。
中国上市公司股利政策存在问题的成因剖析(一)宏观约束。
经济环境影响;公司外部约束机制不健全。
(二)微观制约。
公司盈利能力不强，现金流量状况不佳;股东非理性行为;股权融资偏好。
完善中国上市公司股利政策的对策(一)优化公司股利分配宏观环境。
加强政府监管减少干预;建立健全证券市场监督法律体系;加强对证券市场主体的培训和教育。
(二) 优化公司股利分配微观环境。
改革上市公司股东大会，引导中小股东行使权;提高上市公司自身的素质;保持股利分配政策的稳定性和连续性。
剩余股利政策理论依据剩余股利政策的理论依据是MM理论股利无关论。
该理论是由美国财务专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此被称为MM理论。
该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。
我国上市公司股利分配存在的问题及对策
的发展 趋 势 。建立一 个公 开 透 明的网络 ，逐 步 实现 网上采 购 、网上
配送 。销 售信息 化主 要 目标 是保 证企业 对市 场 的灵敏 反 映 ，尽 可能 满足 用户 的需 求 ，提 高 用户 的满意 度 。其次 ，要 建立 一个 多媒体 会 议室 。再次 ，抓 好煤 炭 主业 和相 关单位 的联 网工作 。这三 项 工作都
信 、勤 奋 、敬业 ”精 神 。 以成 信 为本 ，教育 引导 职工 重诺 守信 ，诚 发展 为 目标 ， 以稳 定股 价 为核心 ，在 平衡 公司 各相 关利益 方利 益 的 信 处 世 ，以诚 待 人 ，说老 实 话 ，办 老实 事 ，作 老 实人 ； 以敬业 为 基础 上 ，将公 司 的净利 润在 公司 和股 东之 间进 行的分 配 ，上市公 司 根 ，教 育 引导职 工树 立把 平凡 的事 情做 好就 是不 平凡 ，把 简单 的事 采 用股利 政策 不 同 ，将 影 响上市 公 司未来 发展 的走 向 ，影 响上 市公
新的 人才理 念 ，在人 才价 值 上树 立 “ 人才 资本 ” 的理 念 ，把 人才 看
标 ，充 分协调 股东 利益 和公 司发展 的重 要手 段。 股 利 分 配政 策 在 公 司 经 营 中起 着 至 关 重要 的作 用 ，选 择 的 合
决 定 了企业 必须 坚持 一盘 棋 ，实 行集 中统一 管理 ，具体 做 到 “ 三统 固定 股 利支 付率政 策 、稳定 股利 政 策 、固定股 利加 额外股 利政 策 和 剩 余股 利政策 四种 股利 分 配政策 。 而最优 的股 利政 策并 非意味 着股 ： 发展 规划统 一 ，应用于 上市 公 司 的生 命 周期 不 同 、面 临 的市 场经 营 环境 以及控 市公 司股 利政 策 的这种 个 性化特 征 。是影 响公 司税 后利 润分配 的各 种 因素 的综合 作 用造成 的 。一般 说 来 。上市公 司 的股利政 策主 要有
我国上市公司股利政策中的问题与对策
我国上市公司股利政 策存在的问题
用银行网点资源和期货公司的专业 优势 ， 方便 单质押融资的强烈市场需求。 开展标准仓单质 为中金所特别结算会员， 为交易会员提供期货
客户， 共同开发新客户， 实现银期客户资源共 押贷款业务 ，在拓宽银行利润增长点的同时， 交 易结算业务。 一方面可以实现期货 市场的风
中图分类号 ：２ 文献标识码 ： Ｆ７ Ａ
一
上市公司要获得稳定和可持续发展的条件 ， 首
先必须保证股利政策的稳定和连续 ， 以充分发 并存 ． 与西方国家上市公司普遍实行稳定的现
挥股利政策的“ 信号传递 ” ， 作用 增加广大投资 金股利政策不同， 我国上市公司的现金股利政 （ ） 一 股利分配不 均衡 ， 不分配现 象严 重。 者的信心和忠诚度。 西方发达国家有较为成熟 策更 加多样化 ， 是“ 尤其 不分配 ” 超 能力 派 和。 股份公司股利分配主要采取现金股利和股票 的股票市场运作经验 ， 其上市公司都将 谨慎性 现 ’ 种极端情况都 曾大量出现 。 俩 股利两种 形式。一般来说 ， 西方发达 国家的上 作为股利政策的一个重要原则 ， 采取事先确定 随着证券市场监管制度的不断完善， 因监
不太重视对股东的回报。 东之间的利益冲突成为公司治理的关键所在。 随意，
气氛较浓。在这样一种不稳定的股利政策下， （ ）异常低派现” 超能力派现” －“ 和“ 现象
关键词： 上市公 司； 股利政策； 因； 原 对策
（ 股利分配政策不稳定， 二） 连续性较差。 股利政策 的基本作用根本无从谈起。
（ 在提供业务创新服务方面。 二） 银行和期 期货市场投资主体是 以散户为主， 机构投 资者
பைடு நூலகம்
货公司在产 品与服 务的业务创新 方面 已经做 太少， 市场的系统风险过高。有了期货投资基 者， 这些人民币资产和外币资产迫切需要相应 了很多尝试 ， 政策的限制 ， 些业务在近期 金这样的机构投资者参与期货市场 的投资， 受 有 就 的人民币外汇衍生产 品来进 行保值规避风 险。
浅析我国上市公司股利分配存在的问题
浅析我 国上市公司股利分配存在 的问题
王
摘 要
岚 闪 辉
浙江 ・ 绍兴 ３ １ ２ ０ ０ ０ ）
（ 浙 江工业 职业技 术 学院经 济管理分 院
股利政策是 上市公 司的一项重要财务决策， 它不仅直接影响着投资者获得股利收入的水平， 同时也对证券市
上市公司现金股利分配问题研究
STUDY AND EXPLOR E研究与探索·综合（中）2009年第5期一、我国上市公司现金股利分配存在的问题（一）派现公司数量逐年增多，但不分配现象仍很严重２０００年以前，我国上市公司采用现金股利分配形式的所占比例很低，不到总体的２５％。
而从２０００年以后，发放现金股利的上市公司以及所占比例突然大幅度增加，２０００年纯派现公司上升到５０８家，所占比例为４６．６９％，之后逐年增加，截至２００６年发放纯现金股利的公司为７４０家，所占比例为４７．７６％，远远高于２０００年之前的水平。
这主要是因为证监会要求从２０００年开始进行股票再融资（配股或者增发新股）的企业必须发放现金股利所导致。
虽然派现公司数量逐年增多，但不分配现象仍很严重，从２００１年到２００７年不分配的公司所占比例每年均在４０％以上。
（二）股利分配缺乏连续性与稳定性纵观国际证券市场，几乎所有的公司都倾向于采取平稳的股利支付政策。
然而，我国上市公司无论是现金股利分配形式，还是现金股利支付率均频繁多变，缺乏连续性，投资者很难从现行的股利分配情况预测未来股利如何变化。
（三）投资者回报率不高据统计，我国上市公司的平均股利支付率为３０％左右，且呈不断下降的趋势。
我国投资者的投资回报率不仅远远低于发达国家，也远低于菲律宾、韩国等发展中国家的平均水平。
（四）再筹资行为成为左右上市公司股利分配的重要因素在西方发达国家，上市公司股利政策的确定，是上市公司在股利发放与公司的未来发展之间、股东眼前利益与长远利益之间寻求最佳平衡的结果，其与公司的配股、增发等再筹资行为并没有直接的内在关联。
而在我国，上市公司的股利政策在很大程度上受再筹资行为所制约，甚至成为再筹资行为的附属物，处于被动服从的地位。
（五）又派又配现象突出又派又配是指上市公司在派现分红的同时又进行配股的行为，这是我国上市公司股利分配中出现的一种自相矛盾的现象。
从许多公司的实际操作看，最积极主张配股的大股东又往往在方案推出后放弃配股的权力。
我国上市公司股利分配影响因素分析
我国上市公司股利分配影响因素分析本文首先分析我国上市公司股利分配存在的问题；接着从内部和外部两个方面分析影响我国上市公司股利分配的影响因素；最后从影响股利分配的内部因素和外部影响因素提出解决的对策和建议。
标签：上市公司；股利分配；影响因素1 我国上市公司股利分配政策的问题1.1 股票分配行为不标准我国上市公司股利的分配不标准行为主要表现在两个方面：一方面是部分公司的股东随意制定或更改公司的股利分配方案，引起二次市场的巨大波动；另一方面是“同股不同利”“同股不同权”的现象时有发生。
1.2 股利支付率较低，不分配的公司多自从我国创建证券市场以来，上市公司不分配股利的现象便存在，但近几年来，我国证券市场中不分配股利的上市公司逐年增加，有些上市公司有能力分红却不分红，更有变相不分配股利的现象存在。
1.3 退市制度不完善中国的很多上市公司存在严重亏损甚至存在着严重的违规行为，一般也不会退出证券市场。
甚至有些上市公司业绩造假，而损失的仍然是广大的中小股东们。
尤其是现在很多公司用“借壳上市”成了ST公司的救命稻草，退市后经过一番所谓的“重组”又可以重新上市，继续进行“圈钱”之鸿图伟业。
这种不健全的退市制度，严重扰乱了证券市场秩序。
1.4 未能及时披露公司股利分配的信息目前我国证券市场中投资者获得的信息通常是不平等的，并且关联企业之间联合作假以获得非法的利益。
由于上市公司及其关联公司联合造假，未能及时披露公司股利分配的信息，让投资者由于信息的不对称而遭受损失。
2 股利分配政策影响因素的研究2.1 影响股利分配政策的外部因素2.1.1 契约约束股利理论提出，分派股利会能让债权人的资本转移到投资者的手中。
提高股利的分派水平，债权人的利益得到保障的程度将会降低，这样会使债权人利益在一定程度上损坏。
因此债权人在签订合同时，会在合同中加入一定保护自身利益的合同条款。
这些条款也会影响到企业制定股利政策。
2.1.2 股东的投资意愿高税收的股东要求企业分红，而低税率的股东恰恰相反，他们经常要求公司不派发红利。
我国上市公司股利分配现状研究
我国上市公司股利分配现状研究1. 引言1.1 研究背景股利分配是上市公司经营活动中的重要环节之一，直接关系到投资者的利益和公司的财务健康。
近年来，随着我国资本市场的不断发展壮大，上市公司股利分配政策备受关注。
我国上市公司股利分配现状存在一些问题和挑战。
部分上市公司存在着过度保留利润而不足以分配给股东的情况，导致股东权益受损。
一些上市公司存在着股利不稳定、频繁调整分红政策的情况，给投资者造成了不确定性。
由于我国上市公司股东结构复杂、法律法规不够完善等原因，导致股利分配存在一定的不公平现象。
有必要对我国上市公司股利分配现状进行深入研究，寻找问题所在并提出改进措施，以促进我国资本市场的健康发展和稳定运行。
1.2 研究目的研究目的是对我国上市公司股利分配现状进行深入分析，探讨其特点和存在的问题，寻找影响股利分配的因素，并提出相应的改进措施。
通过对股利分配现状的研究，可以更好地了解我国上市公司在利润分配方面的情况，为投资者和监管部门提供参考，促进我国资本市场的健康发展。
通过分析案例和政策建议，可以具体展示不同情况下股利分配的具体操作和应对策略，为相关企业提供可行性建议。
研究目的还在于总结我国上市公司股利分配现状的经验教训，为未来研究方向和政策制定提供依据，促进我国上市公司股利分配制度的不断完喲和提升。
1.3 研究意义股利分配是上市公司经营活动中至关重要的一环，对于公司股东、投资者以及整个市场都具有重要意义。
研究我国上市公司股利分配现状的意义主要体现在以下几个方面：研究我国上市公司股利分配现状可以深入了解我国企业经营状况和财务状况，为投资者和股东提供参考依据。
通过分析不同行业、不同地区、不同公司规模的股利分配情况，可以帮助投资者更好地进行投资决策，保护投资者的合法权益。
研究我国上市公司股利分配现状可以发现存在的问题和挑战，有助于相关部门出台相应政策和措施。
通过深入了解股利分配中存在的不合理现象和制约因素，可以促进企业改进股利分配机制，提高企业治理水平，增强企业的竞争力和可持续发展能力。
《2024年我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》范文
《我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》篇一一、引言随着我国资本市场的持续发展，上市公司股利分配作为公司治理的重要组成部分，直接关系到公司股东的利益和市场信心。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面存在诸多问题，如分配不规范、不透明、不均衡等，这些问题不仅影响了公司的财务健康，也影响了资本市场的稳定和发展。
本文将探讨我国上市公司股利分配中存在的问题，并就这些问题提出相应的对策和建议。
二、我国上市公司股利分配存在的问题1. 分配不规范当前，我国上市公司在股利分配方面存在较大的随意性，往往没有明确的分配政策和制度，分配的金额、时间和方式都缺乏规范。
这导致了一些公司为了追求短期利益而忽视长期发展，频繁改变股利分配政策，给投资者带来不确定性。
2. 分配不透明部分上市公司在股利分配过程中存在信息披露不充分、不透明的问题。
这使投资者无法全面了解公司的股利分配情况，也增加了市场的不确定性。
同时，这也为一些公司提供了操纵利润、进行内幕交易的机会。
3. 分配不均衡我国上市公司在股利分配上存在明显的行业和公司规模差异。
一些行业或公司由于经营状况较好、盈利能力较强，能够提供较高的股利分配；而一些行业或公司则由于经营困难、盈利能力较弱，无法提供足够的股利分配。
这导致了资本市场的不公平性，也影响了资本市场的健康发展。
三、对策与建议1. 完善股利分配政策与制度首先，上市公司应建立明确的股利分配政策和制度，规范股利分配的金额、时间和方式。
政策制定应充分考虑公司的实际情况和未来发展需求，既要保障股东的权益，又要促进公司的长期发展。
同时，监管部门应加强对上市公司股利分配政策的监管，确保其合规性和透明度。
2. 提高信息披露的充分性和透明度上市公司应加强信息披露的充分性和透明度，及时、准确地向投资者披露公司的财务状况、经营成果和股利分配情况。
这有助于投资者全面了解公司的经营状况和财务状况，减少市场不确定性。
同时，监管部门也应加强对信息披露的监管力度，防止信息操纵和内幕交易。
上市公司股利分配存在的问题及对策的研究
上市公司股利分配存在的问题及对策的研究一、引言上市公司作为资本市场的重要组成部分，股利分配是其与投资者之间的利益连接，关系着市场的稳定性与健康发展。
股利政策对于投资者的投资决策、上市公司的成长性、公司治理等方面都具有重要的影响。
然而，当前我国上市公司在股利分配方面存在一些问题，影响了市场的规范运行。
本文从理论和现实的角度，对我国上市公司股利分配存在的问题及对策进行了探讨。
二、上市公司股利分配存在的问题及原因分析1.上市公司股利分配水平偏低当前我国上市公司整体股利分配水平偏低，特别是与发达国家相比，差距较大。
根据不完全统计，近几年我国A股市场平均现金分红率不到30%，而美国等发达国家股市的平均分红率在50%左右。
即使对比新兴市场，我国上市公司股利分配水平也偏低。
低分红不仅影响投资者的投资收益，而且影响正常投资活动，削弱资本市场的实体功能。
2.股利分配制度不完善在股利分配制度方面，我国上市公司尚存在一定的不完善之处。
如公司章程制定股利分配政策的约束力不强，股东大会对股利分配决策的监督作用有限等现象。
且部分上市公司股利政策不明确，不透明，给投资者带来较大的不确定性。
同时，部分上市公司在执行股利政策过程中，会受到内部利益的影响，导致股利分配无法真实反映公司经营成果。
3.股利分配信息披露不规范受市场环境和公司治理结构等多种因素的影响，部分上市公司在股利分配信息披露上存在一定程度的随意性。
部分公司在披露信息时，避重就轻，选择性披露，影响了市场的信息透明度。
此外，股利分配的预测、计划和实施信息披露不规范，可能导致投资者对于股利政策的判断失误，持有公司股票的风险加大。
4.公司治理结构影响股利分配决策我国上市公司普遍存在控股股东与小股东利益冲突的问题。
特别是在大股东占据主导地位的公司中，大股东可能通过一定手段损害其他股东的利益。
在股利分配方面，大股东可能在占主导地位的情况下，获取公司的高额现金分红，或者限制公司分红，以实现其局部经济利益。
浅议我国上市公司股利分配政策存在的问题及对策
浅议我国上市公司股利分配政策存在的问题及对策[摘要]股票是我们投资理财中相当重要的一个选择,但现在我国上市公司的股利分配政策存在很多的问题,解决这些问题,投资者、法律、资本市场以及公司是主要方面。
关键字: 股利分配政策,问题,对策现在,越来越多的人进入了股票市场,希望通过投资股票这一理财方式获取利益。
由于这个原因,股票的分配政策逐渐变得重要起来。
股利分配政策不仅影响股东的利益,对于公司价值及长远发展也有重大影响。
但由于我国证券市场起步较晚,上市公司制定出来的股利政策存在较多问题。
本文将针对现存股利分配政策中存在的一些问题进行研究,并初步提出解决这些问题的对策。
一、股利分配概述(一)股利分配的定义股利分配是指企业向股东分派股利,是企业利润分配的一部分,包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。
(二)影响股利分配政策的因素企业的股利分配政策受多方面的因素影响,其中起主导作用的有八个,分别为公司规模、公司盈利能力、现金状况、企业资产的流动性、公司的成长性、公司的再投资能力、公司的治理结构以及公司所属的行业。
(三)我国企业典型的股利分配政策在实际生活中,影响上市公司管理当局制定股利政策的因素很多。
公司管理当局在综合考虑了各种相关因素后,对各种不同的股利政策进行比较,最终选择一种符合本公司特点与需要的股利政策。
分析总结我国现有的股利分配政策,可以概括为以下四类:1、稳定的股利政策稳定的股利政策是将每年发放的股利固定在某一特定的水平上,并在较长的时期内不变,只有当公司认为未来盈余会显著地不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额的股利分配政策。
公司的股利政策会对公司股票价格产生影响,股利的发放是向投资者传递公1 1司经营状况的某种信息。
稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,并有利于投资者安排股利收入和支出。
一般说来,成熟的、盈利比较好的公司通常采用稳定的股利政策。
《2024年我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》范文
《我国上市公司股利分配现状分析及政策建议》篇一一、引言随着我国资本市场的持续发展，上市公司已成为我国经济的重要组成部分。
股利分配作为上市公司重要的财务决策之一，不仅关系到公司的盈利能力和发展前景，也直接影响到投资者的利益和资本市场的稳定性。
本文旨在分析我国上市公司股利分配的现状，探讨存在的问题，并提出相应的政策建议。
二、我国上市公司股利分配现状1. 股利分配比例与水平近年来，我国上市公司股利分配比例和水平呈现出稳步增长的趋势。
多数公司选择通过现金分红的方式回报投资者，这在一定程度上提高了投资者的收益。
然而，与国外成熟市场相比，我国上市公司的股利分配比例仍相对较低，且存在较大的波动。
2. 股利分配方式目前，我国上市公司主要采取现金分红和股票回购两种方式进行股利分配。
其中，现金分红是最常见的方式，而股票回购则相对较少。
这主要是由于我国资本市场的发展程度和投资者的偏好所决定的。
3. 政策法规影响政策法规对上市公司股利分配具有重要影响。
近年来，监管部门出台了一系列政策，鼓励上市公司提高股利分配比例和水平，以保护投资者利益。
然而，部分公司在执行过程中存在政策执行不力、信息披露不充分等问题。
三、存在的问题1. 分配比例与水平有待提高尽管我国上市公司股利分配比例和水平有所提高，但与国外成熟市场相比仍存在差距。
这在一定程度上影响了投资者的收益和资本市场的稳定性。
2. 分配方式单一目前，我国上市公司主要采取现金分红的方式进行股利分配，而股票回购等其他方式应用较少。
这可能导致公司在市场波动时无法灵活应对，也限制了投资者获取多种收益的方式。
3. 信息披露不充分部分上市公司在股利分配决策过程中存在信息披露不充分、不及时的问题。
这可能导致投资者无法充分了解公司的股利分配政策和决策过程，从而影响投资决策。
四、政策建议1. 提高股利分配比例与水平监管部门应继续出台相关政策，鼓励上市公司提高股利分配比例和水平。
同时，应加强对公司的监督和指导，确保政策得到有效执行。
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我国上市公司股利分配政策存在的问题多少年来中国资本市场从结构上说都处在一个不正常的状态。
这种结构上的不正常状况，主要指股权流动性分裂的现状，它严重影响了投资者的市场预期机制，是阻碍中国资本市场发展的最大障碍。
它也是造成以下问题产生的主要原因：造成股利分配政策的不公平、导致市场信息失真、上市公司偏好股权融资等等。
上市公司股利分配政策1内部环境存在的问题1.1我国上市公司股权结构的不合理股权结构不合理我国上市公司股利分配现状所存在问题的根源之一即体制因素，主要在于我国上市公司股权结构的不合理：一是国有股仍占有相当于绝对的控股地位三分之二的股份是不可流通的。
股权流动性分裂问题，这种违反市场原则的制度安排，破坏了资本市场基本的功能。
这一问题不解决，中国资本市场不可能健康持续发展。
多少年来中国资本市场从结构上说都处在一个不正常的状态。
这种结构上的不正常状况，主要指股权流动性分裂的现状，它严重影响了投资者的市场预期机制，是阻碍中国资本市场发展的最大障碍。
它也是造成以下问题产生的主要原因：造成股利分配政策的不公平、导致市场信息失真、上市公司偏好股权融资等等。
1.2上市公司的资金需求影响我国上市公司大致可分为两大类：一类是顺应国家发展高科技产业的需求新建的一批高科技企业，另一类是占绝大部分的由国企改制而来的股份制企业。
前者属于资本、技术密集型行业，在创业初期需要不断追加投资，用于新产品的开发和生产，而且一般这些企业的投资回收期较长。
当前我国专门服务于高科技企业的二板市场尚未推出，因此对于在主板市场上市的高科技企业必然会充分利用这条融资渠道，依靠外部资金和利润留存支持其成长。
后者在面对国内外潜在竞争对手的情况下，必须通过技术改造、产品升级换代，才能获得生存和发展。
同时需要进行适当扩张，获取规模经济。
这些理所当然都需要有充足的资金来源。
所以目前阶段，我国上市公司表现出对资本强烈的“饥渴症”。
我们将上述两类上市公司分别与美国的股利分配作一比较。
首先对于高科技企业，由于其行业特点，国外也普遍少分红，如美国NASDAQ的几家高科技企业，尽管业绩有较高的成长，平均增长率远高于纽约交易所的上市公司，但均没有现金分红。
因此国内外高科技企业都有少派现的倾向。
进而笔者认为，我国与美国上市公司股利分配间的差别主要来自于传统行业的上市公司。
根本原因是我国的上市公司正处于一个比美国更迫切需求资金的特别阶段。
因此目前令人不满的上市公司分配行为，可以乐观地看作是解“资本饥渴症”的过渡行为，是“股利分配政策反映公司对资金的需求状况”在我国的切实运用。
现金分红意味着企业现金流、净资产的减少，与目前企业大量需求资金是格格不入的。
上市公司会通过实施股利分配方案和与分配相关的行为，力求避免现金流出，同时寻求现金流入的渠道。
以中国特有的“既派息又配股”的现象为例，我国配股政策前后调整了三次，主要围绕净资产收益率指标进行修正，对于那些离配股资格线不远的上市公司，少量的分红能起到显著的杠杆作用，较大幅度地提高净资产收益率，达到“少出多进”的效果。
资本经营者的资本需求可通过多种筹资方式来解决，因此其资本来源对上市公司股利分配政策也有影响。
发行债券，银行贷款等方式都是资本成本较低的融资方式，当低成本融资较容易时，公司管理层也会减少股权资本的利用，反映在股利政策中就是配股比例降低。
当前，虽然宏观经济形势好转，但微观层面的情势不容乐观，虽然国家采用了积极的财政政策，央行也降低利率鼓励投资，而公司的经营业绩不尽如人意，导致银行制定的贷款要求提高导致公司的债权资本融资困难，这就导致了一些公司转而进行股权融资，热衷于发放股票股利来留住资金。
因此目前我国上市公司中配股现象普遍，派现是为了满足证监会所要求的配股的必要条件进行的。
2外部环境存在的问题2.1宏观经济形势的影响改革开放以来，我国在宏观层面上主要发生了以下变化：1.我国正在进行一场深刻的经济体制改革，目标是建立社会主义市场经济，培育完备、竞争、有序、开放的市场体系，以公平、公正、公开的竞争秩序代替过去计划经济下部分企业享有的垄断地位。
政府对企业的干预减少，同时扶持也减少，企业成为自主经营、自负盈亏的市场主体。
2.国有银行的商业化改革变革了传统的银企关系，一方面银行减轻了许多政策性负担，另一方面，占比重较大的国有企业失去了对银行贷款的依赖，融资成为企业面临的最现实的问题。
3.几乎同时掀起的国企改革，使企业在迎接竞争的同时，还面临着内部产业、产品结构的大调整和扭亏为盈的艰巨任务。
宏观的这一系列变化对我国证券市场的发展产生了深刻的影响。
我国曾经连续七次降息，目的是拉动内需，鼓励居民把储蓄用于证券投资，活跃证券市场，更好地为国企改革服务。
上市公司在获得融资的同时，必须给投资者满意的回报率，树立投资者对证券市场、上市公司的信心，只有这样，上述目的才能实现。
但目前，我国上市公司的股利分配政策普遍受舆论谴责，我国证券市场还处于成长之中，长期以来，投资者缺乏价值投资的意识，他们最关心的不是来自上市公司的现金红利，而是股票股利的发放以及由此在二级市场形成的效应，这些在一定程度上都导致了我国二级市场的投资者偏好股票股利。
正因为投资者的这种偏好，使上市公司一般少派息多送股。
某种程度上可以说我国上市公司的股利分配行为与投资者的偏好是互为因果的，使得我国证券市场未能成为投资者理性投资的场所，未能形成巴菲特倡导的“以一个所有者去投资”的投资理念，这与证券市场的发育程度有关。
2.2证?市场监管不力证券市场的监管缺陷主要表现在法律法规的不完善。
从宏观的角度来看，调节资本市场运作需要有《公司法》和《证券法》这两个重要的法律和一系列与之相配套的相关法律与法规，但我国的《公司法》和《证券法》都带有比较明显的制度缺陷；从微观的角度来讲，上市公司合理的市场行为和经营行为的形成，不仅需要有外部的制衡，而且还需要有内部的规制，在这方面，公司章程起着重要的作用，是公司自治的根本大法：从市场的角度来看，保护投资者利益特别是中小投资者利益应该是资本市场立法的基本出发点和立足点。
为了使投资者的利益切实得到保护，就必须建立全方位和多层次的法律体系，对政府行为、企业行为、个人行为和市场行为进行全面规范。
目前我国的监管规则不健全，股利分配方面的主要表现有：没有关于超额现金积累的限制、税收制度不完善、对股东能否提请强制分派股利未作明确规定等等。
3完善上市公司股利分配政策的对策3.1内部环境得优化3.1.1优化股权结构（1）国有股减持。
国有股减持就是要打破一股独大的局面，改变国有股东、非国有股东之间的力量对比关系。
至于如何国有股减持，可谓仁者见仁，智者见智。
就总体思路而言，大致可分为四种情形。
第一种思路是选择非上市流通的办法，具体做法包括：将部分国有股由普通股转换为优先股；协议转让；股权转债权等。
第二种思路是让国有股间接上市流通，具体做法包括：组建若干只受让国有股的投资基金；发行可转换公司债券；以国有股为依据，利用存托凭证在境外上市。
第三种思路是对国有股采取与社会公众股票市场隔离的上市流通做法，具体办法包括：将法人股转换为B股；境外上市；组建C股市场。
第四种思路是国有股直接进入社会公众股票市场，具体做法包括：向社会公众和战略投资者配售；或者将一部分新股发行额度用于消化国有股的上市流通。
国有股减持是一项极其复杂的工作，上述几种思路各有利弊，任何一种思路都无法妥善解决如此大规模的非流通股流通的问题。
笔者认为，可以采取兼收并蓄的态度解决国有股减持问题，其基本原则就是：无论采取何种方式减持必须从我国实际出发，在保护国有资产的同时，保持证券市场的稳定。
国有股减持的直接后果就是降低了上市公司的股权集中度。
机构投资者和小股东（以下简称中小股东）的意志也可以通过股东大会和董事会得以体现，更多的股东将采取“用手投票”的方式影响公司的经营决策，从而从根本上避免了个别股东对公司的绝对控制。
同时，中小股东参与公司决策也解决了长期以来困扰国有企业改革的“所有者缺位”问题。
中小股东的介入使上市公司从“所有者缺位”导致的治理主体“虚化”中找回了一个实实在在的法人治理主体。
而法人治理主体的重新确立将显著地改变上市公司原有权力机关的构造与功能，并有条件在股东和管理层之间建立起一个相对有效的权力制衡机制和激励机制，使内部人控制保持在合理的限度之内，避免由内部人控制的失控所导致的对股东利益的损害。
（2）培育机构投资者。
国有股减持的目的在于建立合理的公司治理结构。
那么，在国有股减持的同时，我们必须为完善公司治理结构进行必要的配套工作。
培育机构投资者就是重要的配套工作之一。
如果仅仅进行国有股减持，减持后的国有股依然是处于绝对/相对控股的大股东，中小股东依然处于基本无权的地位。
我国上市公司中暴露的侵害股东利益的现象不胜枚举，不仅中小股东的利益得不到保障，甚至大股东的利益也时常被内部人所侵害（国有资产大量流失）。
中小投资者实力有限，大多数采取“搭便车”策略，即使“用手投票”、“用脚投票”也难以对大股东侵占上市公司和其它股东利益的行为产生有效的约束。
为了改变我国上市公司中严重的“内部人控制”现象，需要在国有股减持的同时，继续大力发展投资基金、养老基金等机构投资者，提升外部人在上市公司治理中的地位与作用。
只有发展机构投资者，中小股东在股东大会上才有自己独立的声音，在治理结构中才有自己的位置。
2000年4月“胜利股权之争”已使我们初步看到机构投资者的力量，面对胜利和通百惠两大股东的直接对抗，拥有4%股权的大成基金管理公司代表通过明确反对“两轮投票制”等方式，成功地化解了两大股东之间的对立姿势，导致股权争执双方向实现妥协方面发展，维护了公司的长远利益，维护了广大中小股东的权益。
有鉴于此，我们应当借鉴发达国家经验，积极培育机构投资者，健全机构投资者管理制度，尽快提高机构投资者的持股比例，进而促进上市公司治理结构的完善。
3.1.2拓宽融资渠道由于资本市场不完善，上市公司的融资渠道比较单一，通常使用股权融资来解决资金短缺的问题。
在成熟的资本市场中，上市公司可以进行多渠道融资来解决资金短缺的问题，如使用短期负债、长期负债、发行股票、租赁等。
由于各种融资方式资本成本不同且差异较大，上市公司经常使用资本成本最低的留存收益来解决资金短缺的问题，此时就会减少向股东分配的股利或不向股东分配股利。
为了改变上市公司不向股东分配股利或分配股利较少的状况，上市公司相关的管理部门应努力完善资本市场结构，大力发展包括债券市场在内的多层次证券市场，使得上市公司在资金短缺时，可以使用多种渠道进行融资。
这样上市公司就不会只依靠股权融资来满足资金需求，从而改变上市公司不分配股利、股利分配较少等现象。
3.2外部环境得优化3.2.1加强对不分配股利的上市公司的管理（1）加强对信息披露的管理。