雅戈尔公司财务案例分析
服装企业盈利能力分析——以雅戈尔集团股份有限公司为例-毕业论文
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引言. (1)1 盈利能力分析概述 (2)1.1 盈利能力的涵义 (2)1.2 盈利能力的内容 (2)1.2.1 与销售有关的盈利能力分析 (2)1.2.2 与投资有关的盈利能力分析 (2)1.2.3 与资本有关的盈利能力分析 (2)1.3 影响盈利能力的相关因素 (3)1.3.1 营销能力 (3)1.3.2 资产管理水平 (3)1.3.3 成本费用管理水平 (3)1.3.4 资本结构 (3)2 雅戈尔集团盈利能力分析 (4)2.1 企业概况 (4)2.2 盈利能力指标分析 (4)2.2.1 与销售有关的盈利能力分析 (4)2.2.2 与投资有关的盈利能力分析 (7)2.2.3 与资本有关的盈利能力分析 (9)3 雅戈尔集团目前存在的盈利能力问题 (11)3.1 销售方面问题 (11)3.1.1 成本费用开支大 (11)3.1.2 营销方式推广度不足 (11)3.2 投资方面问题 (11)3.2.1企业战略投资不当 (11)3.2.2多元化经营的影响 (12)3.3 资本方面问题 (11)3.3.1 资本盈利能力不足 (11)3.3.2 利润结构不合理 (11)4 改进雅戈尔盈利能力的对策 (13)4.1 销售方面 (13)4.1.1优化成本费用 (13)4.1.2 推进智慧营销 (13)4.2 投资方面 (12)4.2.1 理性发展多元化投资 (13)4.2.2 提升品牌核心竞争力 (14)4.3 资本方面 (13)4.3.1 注重经常性损益 (13)4.3.2 提高利润质量水平 (13)5 结论 (15)参考文献 (15)企业盈利能力分析——以雅戈尔集团股份有限公司为例摘要：管理者要能及时准确的掌握企业的财务状况才能做出科学的判断决策，而盈利能力是衡量企业经营状况的最直接的指标，对其进行分析的根本目的是及时发现问题，提高企业的偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业的稳定发展。
案例5财务管理案例,第二版-裘益政-PPT
一、纺织服装业务（基础业务 ） 1、上游：棉花种植加工、纺纱、纺织城 2、中游：建设服装城 3、下游：以自营专卖店和大卖场为重点
服装产业链的纵向一体化
二、房地产业务 处于微利的纺织服装企业普遍存在着难以抑制 的地产冲动 2010年，雅戈尔竞价获得上海普陀区长风生态 商务区8号东地块，完成“立足宁波、提升苏州、 巩固杭州、出击上海”的既定战略。
三、投资业务 1999年，雅戈尔以3.2亿元认购2亿股中信证券股 份，成为中信证券第二大股东，从此踏上投资业 务的征程。 2012年，公司对投资板块进行了重新的梳理，完 成了由金融投资向产业投资过渡的战略转型。
理论依据
企业多元化经营的理论基础： 多元化战略也称为多样化战略或多角化战 略，是指企业在多个相关或不相关的产业领域 同时经营多项不同业务，以获得最大的经济效 益和长期稳定经营的战略。
1、多元化战略的基本类型 （1）横向多元化 （2）纵向多元化 （3）相关多元化 （4）无关多元化
2、企业的多元化主要是通过以下机制来增加企 业的价值 （1）协同效应 （2）范围经济 （3）交易内部化 （4）增强垄断地位
启发与思考
启发：
（1）战略投资是企业投资的重要方向，以战略投 资者身份投入那些准上市公司，只要方向对路，行 业准确，是大有希望的。 （2）多元化既是玫瑰，也是陷井。 （3）企业到了一定规模后，顺应形势进行产业的 整合、调整是必须的。
雅戈尔的多元化战略：浮与沉
多元化经营之路：浮与沉
雅戈尔历年营业收入及净利润情况
雅戈尔集团股份有限公司（股票代 码600177，以下简称雅戈尔）2012年度 财务报告显示，公司全年实现净利润 159,860.48万元，其中，品牌服装、房 地产和投资三大业务对净利润的贡献分 别为51.20%、63.12%、-14.32%。
上市公司财务报告分析以雅戈尔为例
上市公司财务报告分析以雅戈尔为例雅戈尔是一家知名的上市公司，在中国拥有广大的市场份额和广泛的影响力。
本文将以雅戈尔为例，对其财务报告进行深入分析，以帮助读者更好地了解该公司的财务状况和经营情况。
1. 公司概况雅戈尔成立于1993年，总部位于中国浙江省杭州市。
该公司主要从事男女装、童装、皮革服装等品类的设计、制造和销售。
经过多年的发展，雅戈尔已经成为中国最大的时装企业之一，并在国内外市场上享有很高的声誉。
2. 财务报告概述雅戈尔每年都会发布财务报告，以向股东和投资者展示公司的经营业绩和财务状况。
财务报告通常包括资产负债表、利润表和现金流量表等内容，这些内容能够全面反映公司的财务与经营状况。
3. 资产负债表分析资产负债表是一份汇总公司资产、负债和所有者权益的报告。
通过对雅戈尔资产负债表的分析，可以看出公司的资产结构和负债状况，进而评估公司的财务风险和偿债能力。
4. 利润表分析利润表是一份展示公司销售收入、成本及利润的报告。
通过对雅戈尔利润表的分析，可以了解到公司的盈利情况、销售收入的构成以及成本控制情况等。
这些信息对于评估公司的经营情况和盈利能力非常重要。
5. 现金流量表分析现金流量表是一份汇总公司现金流入流出情况的报告。
通过对雅戈尔现金流量表的分析，可以了解到公司的经营活动、投资活动和融资活动对现金流量的影响。
同时，也可以评估公司的现金流动性和经营活动的可持续性。
6. 财务比率分析财务比率是用于评估公司财务状况和经营表现的重要工具。
在对雅戈尔财务报告进行分析时，可以利用各种财务比率来衡量公司的经营效益、财务风险和价值创造能力，例如净利润率、资产周转率等。
7. 重大财务事件分析在财务报告中，雅戈尔可能会披露一些重大财务事件，如股权变动、资产重组或关联交易等。
对这些重大财务事件进行分析有助于判断公司的战略决策和风险管理。
8. 行业对比分析将雅戈尔的财务指标与同行业其他公司进行比较，可以更好地了解公司在行业中的竞争地位和相对优势。
雅戈尔公司财务案例分析
雅戈尔公司利润分析一、基本案情雅戈尔集团股份有限公司前身为宁波青春发展公司，是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资的联营企业，注册资本1000万元，其中宁波青春服装厂拥有其75%的权益，鄞县石矸镇工业总公司拥有其25%的权益，公司专门生产衬衫、西服等系列服装。
1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改（1993）28号文批准，由宁波青春服装厂、鄞县石矸镇工业总公司、宁波盛达发展公司共同发起，以原宁波青春发展公司为基础，采用定向募集的方式，改制设立为雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔公司）。
1998年11月19日，雅戈尔公司在上海证券交易所上市。
雅戈尔公司为国内服装业的龙头企业，拥有“雅戈尔”衬衫、西服、西裤、夹克和领带五项名牌产品和国内最大的服装制造业基地——雅戈尔服装城，在国内同行中优势明显。
公司在2002年前均为服装业务一枝独大的局面，在服装主业成长性表现不突出的情况下，2002年、2003年公司逐步将经营范围扩展到房地产以及与服装配套的纺织领域，多元化经营格局确定。
公司于外商合资的雅戈尔纺织城建成投资后，公司纺织服装板块目前已经形成“纺织—服装—销售”的垂直型产业链。
旗下子公司雅戈尔置业已成为宁波地区区域性的房地产龙头企业，雅戈尔的品牌影响力亦成功地从服装行业延续至房地产行业。
公司纺织服装业务与房地产业务交相辉映、比翼齐飞，共同构成了公司经营收入与利润的重要来源。
从近年来的经营数据来看，公司三大主业形成了协同发展的良好局面。
同时还涉及对外投资，项目投资，仓储运输，金属材料、化工产品及原料、建筑材料、机电、家电子器材、煤、焦炭的销售，经营本企业成员企业自产产品及相关技术和业务，经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表及零配件等产品及相关的进口业务，承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务等多元化生产经营。
雅戈尔公司自1998年上市以来，尽管各年增速各异，其主营业务收入以及净利润仍然保持了持续增长的态势。
上市公司财务报告分析——以雅戈尔为例
上市公司财务报告分析——以雅戈尔为例引言：财务报告是上市公司向投资者、股东和其他利益相关方提供的一个重要工具，用于了解公司的经营状况和财务状况。
本文将以服装行业的知名品牌雅戈尔为例，对其财务报告进行分析，并从净利润、负债率和现金流量等方面对公司的财务状况进行评估。
一、净利润分析净利润是反映公司盈利能力的重要指标之一。
通过对雅戈尔财务报告中的净利润数据进行分析，可以了解公司的盈利情况。
从2016年到2018年，雅戈尔的净利润分别为9.58亿元、9.68亿元和11.02亿元，呈现出稳定增长的趋势。
这显示出雅戈尔具有持续盈利的能力，并持续提高其经营业绩。
然而，我们还需要分析利润率来评估公司的盈利状况。
雅戈尔2018年的销售净利率为9.46%，相比于行业平均水平，该指标显示出雅戈尔在销售及管理费用方面的优势。
这表明雅戈尔控制了成本，并能够保持较高的利润率，使得公司的整体盈利能力较强。
二、负债率分析负债率是评估公司资金运作能力和偿债能力的一个重要指标。
从雅戈尔的财务报告中可以得知，2016年至2018年，雅戈尔的负债率分别为36.34%、34.18%和30.66%，呈现出逐年下降的趋势。
这表明雅戈尔有效地管理了其债务，控制了公司的风险。
此外，通过对财务报告中的长期负债和短期负债的比较，我们可以了解公司的融资结构。
雅戈尔在过去三年中，长期负债相对较低，主要依赖短期负债进行融资。
这样的负债结构能够减少公司的财务压力，并提高公司在市场变动中的灵活性。
三、现金流量分析现金流量是评估公司现金运作能力和偿债能力的重要指标。
通过对雅戈尔财务报告中的现金流量数据进行分析，我们可以了解公司的现金流状况。
雅戈尔的经营活动现金流量呈现稳定增长的趋势，在2016年至2018年分别为14.31亿元、20.43亿元和24.91亿元。
这表明雅戈尔能够有效地经营业务，产生稳定的现金流入。
此外，雅戈尔的投资活动现金流呈现出正值，显示公司对市场拓展和战略投资的积极态度。
财务管理案例分析雅戈尔
雅戈尔集团简介雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。
2010年集团实现销售收入334.8亿元，利润总额48.99亿元，实现税收22.31亿元。
总资产达到581亿元，净资产达到182亿元。
经营范围服装制造；技术咨询；房地产开发；项目投资；仓储；针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、机电、家电、电子器材的批发、零售；经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零配件等商品及相关的进口业务、承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务。
品牌服装品牌服装是雅戈尔集团的基础产业，经过30年的发展，已形成了以品牌服装为龙头的纺织服装垂直产业链。
2010年，雅戈尔在优化产业链、构建品牌方阵、加快生产基地梯度转移并向品牌运营型转型、推进面向未来的汉麻产业发展等方面精耕细作，品牌服装板块取得突破性发展。
目前，雅戈尔在全国拥有100余家分公司，400多家自营专卖店，共2000余家商业网点。
拥有衬衫、西服、西裤、茄克、领带和T恤六个中国名牌产品，主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免检产品，连续16年获得市场综合占有率第一位，西服连续11年保持市场综合占有率第一位。
雅戈尔品牌多次获评最受消费者喜爱品牌和行业标志品牌。
2010年，雅戈尔在北京发布新品牌战略，公司旗下MAYOR、YOUNGOR 、GY、“汉麻世家”和Hart Schaffner Marx首次集体亮相，标志雅戈尔在创建品牌道路上又立新的里程碑。
MAYOR 、YOUNGOR 、GY由现有雅戈尔品牌细分而来，分别面向行政公务人员、商务人员、年轻时尚人群，目标是进一步在品牌定位、风格和内涵上建立鲜明的个性；“汉麻世家”为雅戈尔自主研发的绿色环保的汉麻系列产品；Hart Schaffner Marx 则为雅戈尔代理的美国知名品牌地产开发雅戈尔集团于1992年开始涉足房地产开发，相继开发了东湖花园、东湖馨园、都市森林、苏州未来城、海景花园、钱湖比华利等高品质楼盘，累计开发住宅、别墅、商务楼等各类物业300万平方米，在客户中树立了良好的形象和口碑，赢得广泛的市场好评。
雅戈尔财务报表分析1
• 从分析过程中我们可以看出雅戈尔公司的偿债能力非常弱，。 并且从08年到10年呈递减趋势。公司举债经营程度非常大， 财务风险很高，资产周转率低。这其中也有一定原因是房地 产开发也是雅戈尔集团的支柱产业。 • 从盈利能力分析可以看出雅戈尔公司的获利能力从08年到 10年逐年减弱。公司发展不容乐观。 • 由于有些数据报表上没披露，需要在网上寻找（例如利息总 额，利郎的财务数据等），这就增大了数据的不准确性，增 大了误差。
• 总结： 从08年到10年的横向共同比分析可以看出： 虽然公司的的营业收入在增长，但是成本和费用都在增加， 公司的利润总额减少。公司应该加强管理，精简机构。其中 财务费用有较大幅度的增长是因为非资本化借款导致财务费 用中的利息费用增加。
三、短期偿债能力分析
2010年度 年度 2009年度 年度
主要内容
• • • • • • • • • 一、雅戈尔公司简介和主要财务指标 二、共同比分析 三、短期偿债能力分析 四、长期偿债能力分析 五、获利能力分析 六、市场比率分析 七、营运能力分析 八、与竞争对手的对比分析 九、总结
一、雅戈尔集团简介
• 雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立 了以品牌服装、地产开发、金融投资三大产业为主体，多元 并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大 型跨国集团公司，旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公 司。 • 2010年集团实现销售收入334.8亿元，利润总额48.99亿元， 实现税收22.31亿元。总资产达到581亿元，净资产达到182 亿元。
七、与利郎商务男装的对比分析
• 短期偿债能力对比 分析
项目 2010雅戈尔 雅戈尔 元 N/A N/A N/A 28,664,804,530 0.158 1,04 0.36 2010利郎 利郎 1,791,914,000 0.17 1.13 0.9
上市公司财务报告分析——以雅戈尔为例
上市公司财务报告分析——以雅戈尔为例上市公司财务报告分析——以雅戈尔为例一、引言随着经济的快速发展，上市公司财务报告成为投资者、分析师、学者等重要的研究对象。
财务报告分析的目的是通过深入研究和理解上市公司的财务状况，帮助投资者做出明智的投资决策。
本文将以中国著名的上市公司雅戈尔为例，对其财务报告进行分析，揭示其经营状况和财务状况的变化。
二、雅戈尔概况雅戈尔是中国著名的时尚品牌，专注于男女装领域。
公司成立于1993年，于2009年在香港上市。
雅戈尔的产品以时尚、高质量和舒适性而闻名，已经在全球范围内建立了良好的品牌形象。
三、财务报告分析1. 资产负债表资产负债表是一项衡量公司财务状况的重要工具。
通过观察雅戈尔的资产负债表，我们可以了解其资产的组成、负债的规模以及所有者权益的变化。
在过去几年中，雅戈尔的资产规模有所增长，主要得益于公司销售额的增加。
此外，公司的股东权益也在增加，说明公司经营良好。
2. 利润表利润表反映了公司在一定时期内的销售收入、成本及支出等情况。
通过分析雅戈尔的利润表，我们可以了解其盈利能力、成本控制能力和营运效率。
近几年来，雅戈尔的销售额稳步增长，这主要得益于公司聚焦时尚潮流并提供高品质的产品。
此外，公司的净利润也在增加，这表明雅戈尔在成本控制和经营效率方面取得了进展。
3. 现金流量表现金流量表展示了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。
通过分析雅戈尔的现金流量表，我们可以了解公司的现金流动状况、经营活动的现金流量和投资活动的现金流量。
根据最近的财务报告，雅戈尔的经营活动现金流量较高，这表明公司的主营业务具有稳定的现金流入。
此外，公司的投资活动现金流量也开始增加，这可能是由于公司为了维持竞争力而进行了更多的投资。
四、财务指标分析通过计算和分析一些关键的财务指标，我们可以更加深入地了解雅戈尔的财务状况和经营绩效。
1. 偿债能力通过计算负债比率和利息保障倍数，我们可以评估雅戈尔的偿债能力。
雅戈尔案例分析
在房地产行业分析
政策效应：保增长政策尽管延续，但边际效应减弱，且政府 遏制高房价的政策意图已经明显，未来政策重心将向增加供应 、收紧信贷、调控结构转变。
市场预估：短期内供应不足仍将持续，但后续投资及供给将稳 定增加；价格可能保持高位但涨幅难以持续，主要城市成交量 预计回落。
行业研判：城市化进程的加速和刚性需求的释放依然是房地产 行业向好发展的重要支撑，但受宏观调控的影响，行业盘整的 预期增大。
多元化经营之路： 投 资 业务 房地产业务 服装领域
一、雅戈尔的投资分析与决策
.投资的方向性
雅戈尔专门委托了投资管理公司对投资进行分 析和决策，借助凯石投资的投资研究团队，以参 与定向增发和PE投资为重点投资战略布局，进一 步深化对投资金融产业、资源性企业、行业龙头 企业的探索。
（1）广泛调研，参与定向增发
*PE投资是指投资于非上市股权，或者上市公司 非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资 的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也 可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受 能力的机构或个人募集资金。
从总体看来，雅戈尔公司的投资是很合理，而且很成功的。
雅戈尔公司投资的策略及其未来的 投资趋势
外部的挑战 ( 1）由于国内部分地区住宅价格增长过快，住宅消费增长
远高于收入增长，空置面积持续增加，表明部分地区行业 市场出现泡沫。 （2）宁波房地产市场受行业政策影响明显，消费者持币 观望浓厚，房产投资额、销售量、房价均出现下降。 （3）由于2004年推出土地增幅较大，未来宁波土地资源 将越显稀缺所以未来几年进行战略性的土地储备依然是雅 戈尔的一项举措。 （4）外地大开发商开始大举进入，宁波未来房地产市场 的竞争将更趋激烈
第四，追求新业务同时不能丧失主业优势。一个 发展成熟的主业是对新业务良好的支撑。
财务会计案例 案例2 长期股权投资对上市公司业绩的影响——以雅戈尔长期股权投资为例
Dr：长期股权投资 Cr：银行存款 资本公积——股本溢价
Dr：管理费用 Cr：银行存款
成本法和权益法在会计处理上的主要 区别
（1）长期股权投资的取得： 1） 成本法下，以支付现金取得的长期 股权投资，应按照实际支付的购买价作为 初始投资成本，企业所发生的与取得长期 股权投资直接相关的费用、税金及其他必 要支出应计入长期股权投资的初始投资成 本。 Dr：长期股权投资 Cr：银行存款及相关税费等必要支出
2.答：（1）同一控制下的控股合并，在合并日按 照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为 长期股权投资的初始投资成本。长期股权投资初 始投资成本与支付合并对价之间的差额，调整资 本公积，资本公积不足冲减的，调整留存收益。 合并发生的各项直接相关费用，于发生时计入当 期损益。 （2）非同一控制下的企业合并，合并成本为购 买日购买方为取得对被购买方的控制权而付出的 资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券 的公允价值，以及为企业合并而发生的各项直接 相关费用。
2,9901,7550.11
9054,4037,0348.52
1,341,553,987. 82
1314,5365.00
思考题
2.同一控制下企业合并与非同一控制下企 业合并如何确定长期股权投资的初始投资 成本？ 3.成本法和权益法在会计处理上的主要区 别是什么？
《企业会计准则第2号——长期股权投资》 投资企业对子公司的长期股权投资，采用 成本法核算，编制合并财务报表时按照权 益法进行调整。 投资企业对被投资单位不具有共同控制或 重大影响，并且在活跃市场中没有报价、 公允价值不能可靠计量的长期股权投资， 采用成本法核算。 对被投资单位具有共同控制或重大影响的 长期股权投资，采用权益法核算。
财务管理毕业论文-雅戈尔股份公司投资价值分析
温州大学瓯江学院WENZHOU UNIVERSITY OUJIANG COLLEGE本科毕业设计（论文）(2015届)题目：雅戈尔股份公司投资价值分析专业：财务管理班级：姓名：学号：指导教师：职称：讲师完成日期：20X年4月5日目录一、绪论 (2)（一）选题的背景及意义 (2)（二）论文框架 (2)二、雅戈尔股份公司基本情况 (3)三、宁波雅戈尔服饰有限公司财务分析 (3)（一）财务报表分析 (4)1．资产负责表分析 (4)2．利润表分析 (5)3．现金流量表分析 (6)（二）财务指标分析 (8)1．偿债能力分析 (9)2．营运能力分析 (10)3．盈利能力分析 (12)4．杜邦综合分析 (13)四、雅戈尔股份公司投资价值评估 (15)（一）资产评估法 (15)1．收益法评估 (15)2．市场法评价（成本法评估） (15)（二）股本规模评估 (16)（三）市场比较法 (17)五、雅戈尔股份公司的投资风险及建议 (17)（一）投资风险 (17)1．行业内部竞争风险 (17)2．成本上涨的风险 (18)3．多元化经营风险 (18)（二）提供的建议 (18)1．建立风险预警系统 (18)2．合理运用财务策略的多样性 (18)六、结论 (18)雅戈尔股份公司投资价值分析摘要：宁波雅戈尔服饰有限公司作为一家上市集团，主要以纺织服装、房产、股权投资为核心多元化发展的企业，该公司的经营业绩和财务变形具有行业代表性。
本文首先对宁波雅戈尔服饰有限公司2011年到2013年的财务数据进行解刨，并运用财务指标分析的办法，相比该行业的财务情况，解剖分析，包括盈利能力分析，营运能力分析，与偿债能力分析。
通过对比报喜鸟，七匹狼分析，发现该企业在经营管理中存在的问题，并对存在的问题提出相应的对策。
关键词：上市集团；投资价值分析；对策Youngor company investment value analysisAbstract：Ningbo youngor clothing co., LTD. As a listed company, mainly engaged in textile and apparel, real estate, diversified development of equity investment as the core enterprise, the company's business performance and financial deformation with industry representative. This article first to ningbo youngor clothing co., LTD from 2011 to 2013 financial data of the plane, and using the method of financial indicators analysis,compared with the industry's financial situation, anatomy, including profitability analysis, operation ability analysis, and debt paying ability analysis. By comparing the bono, septwolves analysis, find the problems existing in the management of theKey Words：Listed company；Investment value analysis；countermeasures一、绪论（一）选题的背景及意义2014年是中国全面深化改革的开局之年，服装行业面临着各种风险和挑战，行业生产方式的转型不断加快，风险与机遇并存。
案例 财务管理案例裘益政版
4533.7
利润总额
2476.3
2476.3
2476.3
2476.3
2476.3
所得税
619.075 619.075 619.075 619.075 619.075
净利润
1857.225 1857.225 1857.225 1857.225 1857.225
财务指标计算
房地产开发项目
全资子公司——朗诗国际街区，注册资本为8000万元。 雅戈尔集团的最大股东——省国有资产投资有限公司的名下现 有一块土地，面积8万平方米，如果雅戈尔集团组建房地产开 发公司，则将该块地转让给雅戈尔集团。
一、项目背景
二、项目概括
地块位置 周围环境与目标
建设规模与目标 项目财务情况
三、项目分析
（一）市场分析
It was popularised
项目所在的城市位于中国东南沿海，该省省 会，该省政治、经济、文化中心，中国东南 重要交通枢纽，中国最大的经济圈——长江 三角洲地区重要的第二大中心城市。
项目所在的区是1993年4月经国务院批准设 立的国家级开发区 ，该开发区确立了建设 “国际先进制造业基地、新世纪大学城、花 园式生态型城市副中心”的三大目标
二、中国加入WTO后酒店行业对外 开放，对整个行业未来的发展走向 影响深远。
三，积极推进节能环保工作，推动 行业节能减排纵深发展
三、项目财务指标要求
1.年折现率为10%。 2.项目预计的回收期＜3年；会计报酬率＞20%；净 现值＞0；现值指数＞1；内含报酬率＞20%。
滨华大酒店利润预算表 单位：万元
周围环境与设施：附近步行几分钟就有公交站和地铁站；周 围有大型超市和综合性商场；毗邻江滨高教园区
“雅戈尔”案例分析
“雅戈尔”案例分析“雅戈尔”案例分析摘要：一直业绩都很优良的雅戈尔***（简称“雅戈尔”，600177），2021年1月31日发布了2021年度业绩快报，当天也发布了业绩预减公告，公司业绩预计减少约亿元，同比降低90%左右。
4月10日，雅戈尔发布了2021年第一季度业绩预增公告，预计第一季度实现净利润与上年同期相比，将增加约亿元，同比增长%左右。
雅戈尔为什么突然会有如此大的收益呢？以下是我们对这一事件的分析。
关键词：财务洗澡金融资产长期股权投资一、公司简介雅戈尔集团（600177）创建于1979年，逐步确立了以品牌服装、地产开发、股权投资三大产业为主体，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国***，旗下的雅戈尔***为***。
2021年07月14日，一份报告披露了***雅戈尔长期污染水源的情况。
?雅戈尔集团创建于1979年，经过36年的发展，逐步确立了以品牌服装为主业，涉足地产开发、金融投资领域，多元并进、专业化发展的经营格局，成为拥有员工5万余人的大型跨国***，旗下的雅戈尔***为***。
雅戈尔在全国拥有772家自营专卖店，各品牌商业网点2632家。
主打产品衬衫为全国衬衫行业第一个国家出口免验产品，连续17年获得市场综合占有率第一位，西服连续12年保持市场综合占有率第一位。
?2021年8月，雅戈尔集团在”2021中国企业500强”中排名第219位。
二、具体分析（一）2021年业绩预减分析2021年雅戈尔入股中信股份，祭出的手笔令市场侧目。
2021年7月17日，雅戈尔全***新马***与中信股份签订协议，计划以港元/股的价格认购中信股份亿股，投资总额达亿港元，资金来源全部是自筹资金。
本次认购前，雅戈尔已通过全***雅戈尔(香港)实业***、新马国际持有中信股份亿股，占其新股发行前总股本的%；本次认购后，雅戈尔将合计持有中信股份亿股，占中信股份新股发行后总股本的%。
当时1港元对应元人民币，亿港元相当于亿元人民币，而雅戈尔2021年3月底的数据显示，资产总额亿元，负债总额亿元，净资产亿元，亿元相当于雅戈尔一半身家。
财务管理03级学生作品007雅戈尔财务分析
0.97 0.52 5.97 0.32
62.98% 32.15% 65.21% 187.46%
9.49 28.36%
杉杉
2019年
1.24 0.99 1.35 0.16
39.84% 52.66% 40.23% 67.31%
8.03 15.03%
偿债能力分析
1、雅戈尔公司期初流动比率为1.11，偿债压力是很大的， 这种现象在期末不但没有得到缓解，反而更加严重。杉杉 在2019年同期的流动比率是1.24，高于雅戈尔。 2、速动比率无论在期初还是期末都过低，主要原因是存 货过多，预付帐款过多，导致流动资产变现能力很差。而 同行业的杉杉，速动比率接近1，有很好的流动资产变现 能力。 3、现金到期债务比较高，是因为该公司主营业务收入高， 应收帐款少，所以经营活动现今流量净额较高。 4、现金流动负债比率，该公司比杉杉高。
三、营运能力分析
2019年 雅戈尔
2019年 杉杉
应收帐款周转率
24.08
2.81
存货周转率
1.08
4.3
流动资产周转率
73.29%
81.12%
总资产周转率
39.04%
37.40%
应收帐款周转率比较高，说明应收帐 款变现速度快，企业收帐效率高，节 约了营运资金，减少了坏帐损失，使 得资产流动性高。存货周转率较杉杉 集团低，存货过大，反映企业销售能 力有问题，进而降低了企业的短期偿 债能力。
股利保障倍数：杉杉股份有限公司2019年的股利保障倍数基本上是 2019年的两倍，这是受到每股股利影响所造成的。雅戈尔2019年的 股利保障倍数几乎是2019年的两倍，这是受每股收益和每股股利两者 同时影响的，2019年的净利润较2019年高，发放的现金股利也高， 但是普通股股数却少。两个公司的支付股利的能力都不错。
雅戈尔集团股份有限公司财务分析报告
总资产收益率分析（以净利润和平均总资产分析）
雅戈尔在三年中总资产收益率平均下降31.67%， 但总体水平还是高于或与行业均值持平。
现金支付能力分析
雅戈尔的现金支付能力三年均小于1，现金支付能力较弱。 截至2011财年结束，雅戈尔所持有的货币资金仅为32.35亿 元，而在这部分作为企业最重要的流通和支付手段的活跃资 金中，还有7.7亿元是属于“受限制的货币资金”。
应收账款周转率分析 2010年应收账 款周转率高于2009 年28.17个百分点， 说明在应收账款管 理上的效率较高。 这是由于雅戈尔这 些年涉足房地产业， 其行业的自身特点 决定了净赊销额比 重较大，导致应收 账款周转率比较高。
存货周转率分析
雅戈尔的总体存货扣除 地产存货之后的服装业 务存货状态为：2011年 底21.8亿，2010年底22 亿，2009年底21亿，仅 占总存货的9.36%、 11.76%、11.48%。使 其存货周转率过低，低 于行业均值13.94%，周 转天数也过高，天数过 大证明企业存货的管理 水平较低，存货周转速 度慢，存货占用资金较 多，利润率低。
三、财务指标分析
1、杜邦分析
权益资产净利率分析
雅戈尔2009年度到2011年度权益资产净利率逐年 减少，平均每年下降3.53个百分点，说明净资产 的运用带来的收益上有所下降，对于股东的回报 也有大幅减少。
可看出2010年整个服装行业的权益资产净利率均下降， 这可能与10年服装行业的“用工荒”和“涨薪潮”有关。
11月30日杭州市国土资源局举办的国有建设用地使用权公开挂牌出让 活动中，杭州雅戈尔置业又以24亿元的价格竞得两地块的使用权。
参与了12家上市公司的定向增发投资，全部浮盈；持有PE 投资及其 他投资项目10个；该年度其金融投资业务实现净利润12.45亿元
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雅戈尔公司利润分析一、基本案情
雅戈尔集团股份有限公司前身为宁波青春发展公司，是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资的联营企业，注册资本1000万元，其中宁波青春服装厂拥有其75%的权益，鄞县石矸镇工业总公司拥有其25%的权益，公司专门生产衬衫、西服等系列服装。
1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改（1993）28号文
中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务等多元化生产经营。
雅戈尔公司自1998年上市以来，尽管各年增速各异，其主营业务收入以及净利润仍然保持了持续增长的态势。
公司从1998年上市到2005年的8年间，主营业务收入和净利润的复合增长率分别达到了28.83%和22.69%。
其中2004年和2005年两年业绩情况如下表（单位：万元）所示：
服装业务销售量情况如下表所示：
二、案例分析
1、雅戈尔公司2004年和2005年利润增长情况分析
雅戈尔公司2004年和2005年利润增长情况如下列有关表格所示
利润及利润构成分析表
主营业务收入及主营业务利润分析表
主导产品服装按产品构成的收入、成本及利润分析表
2、2005年利润变化的原因分析
从利润及利润构成分析可知：2005年雅戈尔实现主营业务收入46.28亿元，同比增长11.38%；主营业务利润16.43亿元，同比增长18.68%，高于主营业务收入增长率，但净利润增长却只有1.24%。
分析原因，有以下几方面：
第一，主要是2005年公司投资收益的下降，造成净利润增幅下降。
公司2005年投资收益仅为481万元，大大低于2004年的3637万元，这主要是中信证券分红
并与公
和亿元，
，占
第一，雅戈尔服装业务为公司的传统业务，多年来保持稳定并微幅增长，根据权威部门统计，2005年“雅戈尔”衬衫平均相对综合市场占有率为11.8%，连续11年居同行业第一位，2005年“雅戈尔”衬衫平均相对综合市场占有率为12.4%，连续6年居同行业第一位。
雅戈尔服装步入增长轨道，主要是由于公司国内建立起以自营专卖店为核心的营销网络，渠道整合、收缩战线效果显着；外销出口量增长强劲；建立起完善的产业链，未来着重于毛利率的提升。
第二，2005年雅戈尔纺织销售收入劲增130%，主要是2004年基数较低。
因为雅
戈尔2004年才开始向上游建立纺织面料基地，投入生产国内最全面的纺织基地之一，涉及色织、印染、针织、毛纺等多个领域。
从主导产品服装按产品构成的收入、成本及利润分析可知：2005年雅戈尔的主导产品西服和衬衫的营业收入和毛利都较2004年有所增加。
其中，西服的营业收入增长率为24.52%，毛利增长率为21.77%；衬衫的营业收入增长率为9.36%，毛利增长率为11.57%。
造成西服和衬衫营业收入增长的原因可以用因素分析法来分析。
以下是对衬衫营业收入增长的原因分析。
由于资料受限，假设该公司的衬衫品种只有一种，且一年内价格不发生变化。
根
增长的原因来分析。
一般来说，如果企业的利润增长主要来自于企业主营业务利润的增加，那么，我们可以说公司的发展前景看好。
而如果企业利润的增长来自于带有较大偶然性的营业外收入或投资收益，则不能说明企业的发展前景好。
如上述案例业绩状况表中可看出，雅戈尔公司利润增长主要就是来自公司的服装、纺织及房地产三大主营业，而贸易、酒店旅游业则有所下降。
由此可说明，雅戈尔公司的发展前景看好。