古典利率,可贷资金利率理论的比较
利率的决定和影响因素
1.古典学派的储蓄投资决定理论
该理论的倡导者为马歇尔，认为利率是由储蓄和投资等⾮货币的实际因素所决定的。
主要内容是：储蓄代表资本供给，投资代表资本需求，利率则是资本的租⽤价格，若资本供⼤于求，资本使⽤者付给储蓄者的报酬就低，反则反之。
所以，资本供求即储蓄与投资决定利率⽔平。
2.流动性偏好利率理论
该理论的倡导者是凯恩斯，认为利率不是由储蓄与投资决定的，⽽是由货币的供给与需求决定的。
3.可贷资⾦利率理论
该理论认为，利率是由可贷资⾦的供求决定的。
可贷资⾦的需求主要由投资需求、⾚字需求和家庭需求三个要素构成，可贷资⾦的供给由家庭储蓄、企业储蓄和政府储蓄三个要素构成。
4.IS-LM曲线模型的利率理论
该理论认为，利率是在商品市场和货币市场同时达到均衡时形成的。
5.马克思的利率决定理论
马克思的利率决定论以剩余价值在不同的资本家之间分割为起点，认为利息是贷出资本的资本家从借⼊资本的资本家那⾥分割来的⼀部分剩余价值。
剩余价值表现为利润，所以，利息量的多少取决于利润总额，利率的⾼低取决于平均利润率。
由于利息只是利润的⼀部分，平均利润本⾝也就成为利息的界限。
⼀般情况下，利率不会与平均利润率恰巧相等，也不会超过平均利润率。
总之，利率的变化范围在零与平均利润率之间。
6.影响利率的其他因素
影响利率的其他因素包括经济运⾏周期、通货膨胀率及预期通货膨胀率、借贷风险和国际利率⽔平等经济因素，货币政策、财政政策和汇率政策等政策因素，以及利率管制等制度因素。
金融学复习思考题
金融学复习思考题一、名词解释1.货币制度：货币制度涉及货币材料的确定、货币单位的确定、流通中货币种类的确定。
对不同种类货币的铸造和发行的管理、对不同种类货币的支付能力的规定等等。
2.商业信用：企业之间相互提供的、与商品交换直接相联系的信用3.银行信用：是指以银行和各类金融机构以货币形式提供的信用。
4.汇率：国与国之间货币折算的比率5.直接标价法：对一定基数（1或100等等）的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。
6.购买力平价：把各国不同货币的购买力加以比较，即可比出名称不同的货币单位相互之间的比值。
7.中央银行独立性：指在货币政策的决策和运作方面，中央银行由法律赋予或实际拥有的自主程度。
8.分业经营：法律限定金融机构必须分门别类、各有专司。
9.混业经营：商业银行可以经营各种期限和种类的存款与贷款的一切银行业务，甚至可以经营全面的证券业务。
10.不良贷款：是指银行顾客不能按期、按量归还本息的贷款。
11.存款保险制度：是一种对存款人利益提供保护、稳定金融体系的制度安排。
12.直接融资：如果资金直接在最终投资者和最终筹资者之间转移，这样的融资活动就是直接融资。
13.间接融资：如果资金通过中介机构实现最终投资者和最终筹资者之间的转移，这样的融资活动就叫做间接融资。
14.可转让大额存单：商业银行发行的可以在市场上流通转让的一种定期存款凭证。
15.回购协议：指的是商业银行在出售证券等金融资产时签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，以获得即时可用资金;协议期满时，再以即时可用资金作相反交易16.场外市场：指在全球范围内连接证券商及其他客户的计算机和远程通信系统，又称柜台交易市场，是在交易所以外进行证券交易的网络。
17.远期合约：是相对简单的一种金融衍生工具。
合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。
18.期权合约：立权人赋予购买期权的人在未来某时间按约定价格买（卖）一定数量某资产的权利的合约。
金融硕士金融学综合选择题专项强化真题试卷9(题后含答案及解析)
金融硕士金融学综合选择题专项强化真题试卷9(题后含答案及解析) 题型有：1.1．根据马歇尔一勒纳条件，以下哪项是汇率贬值改善国际收支的必要条件?(中山大学2014年真题) ( )A．进出口需求价格弹性的绝对值之和小于1B．进出口需求价格弹性的绝对值之和等于1C．进出口需求价格弹性的绝对值之和大于1D．以上均不对正确答案：C解析：根据马歇尔-勒纳条件，只有在当一国进出口需求价格弹性的绝对值之和大于1的情况下，汇率贬值才能改善国际收支。
知识模块：国际收支与国际资本流动2．调剂资金余缺方面，( )更大程度上聚沙成塔，续短为长。
A．股票市场比银行B．银行比股票市场C．资本市场比货币市场D．货币市场比资本市场正确答案：B解析：货币市场是一年期以内的市场，主要满足的是交易者的流动性需求，资本市场是交易期限在一年以上的市场，主要满足工商企业的长期投资需求。
两者并不存在聚沙成塔，续短为长的含义。
而银行具有吸收存款和发放贷款的功能，通过吸收存款，聚少成多，聚沙成塔，通过贷款，将短期收集的资金贷给长期的需求者，实现续短为长。
故选B。
3．利率为资金借贷的价格，决定于金融市场上资金流量的供需关系，这是下面哪一种理论的观点?( )A．流动性偏好理论B．节欲说C．可贷资金理论D．古典学说正确答案：C解析：针对古典利率理论和凯恩斯的流动性偏好理论，可贷资金理论认为它们都有其不足之处。
可贷资金理论认为在利率决定问题上，肯定储蓄和投资的交互作用是对的，但完全忽视货币因素是不当的，在目前金融资产量相当庞大的今天，凯恩斯指出了货币因素对利率决定的影响是可取的，但完全否定实质性因素是错误的。
可贷资金理论试图在古典利率理论的框架内，将货币供求变动等货币因素考虑进去，在利率决定问题上同时考虑货币因素和实质因素，以完善利率决定理论。
利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。
故选C。
4．假设你个人认为IBM的预期回报率是12％，如果它的贝塔值是1．25，无风险利率为3．5％，市场期望收益率是10．5％。
利率决定理论的基本内容
1、古典学派的储蓄投资理论：利率是由储蓄函数和投资函数共同决定的，取决于储蓄函数和投资函数的均衡点。投资是利率的递减函数，利率提高，投资额下降；利率降低，投资额上升。储蓄是利率的递增函数，利率越高，储蓄额越大；利率越低，储蓄额越少。
2、凯恩斯的流动偏好利率理论：利率取决于货币的供求状况，货币供给是外生变量，是由中央银行直接控制。货币需求是内生变量，取决于公众的流动性偏好，公众的流动性偏好动机包括交易动机、预防动机和投机动机，其中交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，投机动机形成的投资需求与利率成反比。货币总需求等于交易需求与投机需求之和。
3、新古典学派的可贷资金理论：可贷资金理论是对古典利率理论的补充，也是为了批判凯恩斯流动偏好理论而提出的，理论认为，市场利率不是由投资与储蓄决定的，而是由可贷资金的供给和需求来决定的。可贷资金的需求包括投资者的实际资金需求，它随利率的上升而下降；家庭和企业对货币需求量的增加。可贷资金的供给包括家庭、企业的实际储蓄，随利率的上升而上升；实际货币供给量的增加量。
第4章《利息和利率》习题与答案
第4章利息和利率一、本章重点1.马克思揭示了利息的本质，指出利息是剩余价值的转化形式，是利润的一部分。
2.利率可按不同的标准进行划分:比如以时间的长短，可划分为长期利率和短期利率；以物价的涨幅，可划分为实际利率和名义利率；以不同的计息标准，可划分为单利和复利，等等。
连续复利。
3.影响利率水平的因素主要有：资本的边际生产效率；货币供求；通货膨胀；货币政策；国民生产总值；财政政策等。
4.利率作为一种经济杠杆，在国民经济的稳定和发展中起着重要的调节作用。
利率对资金的积累、信用规模的调节、国民经济结构的调节和抑制通货膨胀等都有着不可忽视的作用。
5.在经济运行中，利率的杠杆作用能否很好发挥，关键在于客观条件是否具备。
6.西方经济学家对利率有各种理论分析。
古典利率理论认为利率是由投资需求与储蓄意愿的均衡所决定。
可贷资金利率理论认为利率是由可贷资金的供求确定。
其中最有影响力的是当代西方经济学家凯恩斯提出的“流动性偏好说”，认为利息是在一特定时期内人们放弃周转流动性的报酬。
7.利率的期限结构是指其他特征相同而期限不同的各债券利率之间的关系。
预期理论、市场分割理论和选择停留论是三种有代表性的利率期限结构理论。
二、难点释疑1.利息本质的论述，在西方经济学中和马克思主义的经济学中有不同的观点。
西方经济学中对利息本质论述的代表人物及其观点有:威廉·配第认为利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬：亚当·斯密认为借款人借款之后，可用于生产，也可用于消费，若用于生产，则利息来源于利润，若用于消费，则利息来源于地租等；凯恩斯认为利息是在一定时期内放弃资金周转灵活性的报酬。
但他们都没有真正认识到利息的真实源泉，只有马克思才认识到利息的真实源泉，利息来源于利润，由劳动者创造的利润，这才是利息的本质。
2.到期收益率是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率，要从现值的角度来考虑。
不同种类的债务工具，到期收益率的计算公式不一样，但其思想是相同的。
金融硕士MF金融学综合(利息和利率)模拟试卷1
金融硕士MF金融学综合（利息和利率）模拟试卷1(总分：70.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：12，分数：24.00)1.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( )。
（分数：2.00）A.差别利率B.实际利率C.公定利率D.基准利率√解析：解析：基准利率是其他利率的基础，其他利率是在基准利率基础上调整形成的。
基准利率在理论上是指无风险利率，现实中，中央银行对金融机构的存贷利率一般为无风险利率。
2.信用是( )。
（分数：2.00）A.买卖行为B.赠予行为C.救济行为D.各种借贷关系的总和√解析：解析：在经济范畴里，信用是指借贷关系的总和，没有买卖行为，也不是无偿的。
3.利用信用卡透支属于( )。
（分数：2.00）A.商业信用B.银行信用C.国家信用D.消费信用√解析：解析：信用卡是发给消费者的，所以信用卡投资属于消费信用。
4.预期通货膨胀变化引起利率水平发生变动的效应为( )。
（分数：2.00）A.费雪效应√B.马太效应C.流动性陷阱D.收入效应解析：解析：费雪效应认为实际利率=名义利率+通货膨胀率，其中通货膨胀率一般是预期的通货膨胀率。
5.国家货币管理部门或中央银行所规定的利率是( )。
（分数：2.00）A.实际利率B.市场利率C.公定利率D.官定利率√解析：6.我国同业拆借利率完全实现市场化的时间是( )。
（分数：2.00）A.1996年√B.1997年C.1998年D.1999年解析：7.提出“可贷资金论”的经济学家是( )。
（分数：2.00）A.凯恩斯B.马歇尔C.俄林√D.杜尔阁解析：解析：提出可贷资金理论的是英国的罗伯逊和瑞典的俄林。
8.下列经济行为中属于间接融资的是( )。
（分数：2.00）A.公司之间的货币借贷B.国家发行公债C.商品赊销D.银行发放贷款√解析：解析：间接融资是指需要经过金融中介而进行的融资，银行发放贷款是经过银行媒介的融资行为。
9.现代经济中，信用活动与货币运动紧密相连，信用的扩张意味着货币供给的( )。
金融学考试题目简答
(名词解释4个，简答题5个，计算题4个，论述题2个)第一章一、名词解释代用货币:（p7）又称兑现货币，是指代替金属货币流通并可随时兑换金属货币的纸质货币。
其最大的特点是在于可随时兑换。
信用货币：(p7)又称不可兑换纸币，是指货币本身价值低于货币票面价值，以信用做担保，通过信用程序发行和创造的，而且不能兑换金属货币的货币。
其最大的特点在于不可兑换。
格雷欣法则：“格雷欣法则”是指双币本位制下，两种实际价值即市场比价不同，而名义价值即法定比价相同的通货同时流通时，实际价值较高的通货（即良币）通常会被实际价值较低的通货（即劣币）驱逐出流通领域，出现“劣币驱逐良币”现象。
二、问答题1、通货层次的具体划分和我国的货币层次的划分。
依据货币功能及其流动性强弱进行分层M0 = 流通中的现金M1 = M0 + 企业活期存款 + 机关团体存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款M2 = M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业定期存款 + 信托存款 + 其他存款M3 = M2 + 商业票据 + 各类可转让有价证券2、货币制度的历史演变1、银本位制（16世纪前--19世纪中期前）是以白银为本位币的一种金属货币制度。
银本位制又分为银两本位和银币本位。
2、金银复本位制（16世纪--19世纪中期）是以金、银两种金属同时作为本位货币的一种金属货币制度。
金银复本位制具体又经历了平行本位制、双币本位制、跛行本位制三种类型。
3、金本位制（1880--1973）是以黄金为本位货币的一种货币制度。
金币本位制具体又经历了金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种类型。
其中金币本位制是典型的金本位制，而金块本位制和金汇兑本位制是残缺不全的金本位制。
4、不兑现信用货币制度（1973—至今）原来可兑换的银行券，成为不兑换的信用货币，这种货币制度即为不兑现的信用货币制度。
第二章一、名词解释商业信用：是指工商企业之间在商品买卖中以赊销或预付货款形式互相提供的信用。
利率的决定及其影响因素
三、可贷资金利率理论
倡导者：罗伯逊，俄林，林达尔，米尔达尔 基本观点：利率是由可贷资金的供求决定的。 主要内容： 可贷资金的需求主要有三个构成要素：投资需 求，赤字需求，家庭需求。用公式表示为：S+△MD。 可贷资金的供给也有三个构成要素：家庭、企 业和政府的储蓄，实际资本流入，货币供给增加。 用公式表示为： S+△MS 可贷资金的需求函数是利率的递减函数，可贷 资金的供给函数是利率的递增函数。可贷资金供求 均衡决定均衡利率。
r
∆Md1 ∆Md0
∆Ms I
S1
`
Fd
S0
Fs
E
0
M
四、IS-LM曲线模型的利率理 论
倡导者：希克斯，汉森 基本观点：利率是由商品市场和货币市场同时达 到均衡时决定的。 主要内容： 根据凯恩斯的理论，均衡的国民收入取决于 总支出，总支出中的投资支出又取决于利率，而 利率取决于货币供给与货币需求，货币需求中由 交易动机和谨慎动机引起的货币需求又是收入的 增函数。可见，利率与收入之间存在着相互决定 的关系，利率与收入是同时决定的。（续）
r
M1
M2
பைடு நூலகம்
r2 r0 r1 r3
L=L1+L2
货币量
理论特点： 1、利率纯粹是一种货币现象，与实际因素无关； 2、货币可以影响实际经济活动，但有个条件： 货币供求变化首先必须能够影响到利率，在这 个前提下，货币供求才能通过利率影响实际经 济活动；否则，就会出现“流动性陷阱”，即 无论怎样增加货币供给，货币均会被储存起来， 不会对利率产生任何影响。
注：投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数。 r r2 r0 r1 S S’ I I’ I,S S,I(边际储蓄倾向，边际投资倾向）
货币金融学简答题
货币金融学简答题1、简要分析为什么分散投资可以减少风险（1）金融学的一个基本假设是投资者是风险的厌恶者，而降低风险的一种有效的方法是构建多样化投资的资产组合，或者说“不把鸡蛋放在一只篮子里”。
（2）资产组合的预期收益率是资产组合中所有资产预期收益率的加权平均值。
资产组合中，在资产总数一定情况下，单个资产占的比重小，资产组合的预期收益率越小，风险越小，这个原理说明投资资产数量多可以减低风险。
（3）风险协方差公式说明：资产组合的风险并不是单个资产标准差的简单加权平均，而且与各种资产的相互关系有关。
投资者通过选择彼此相关性小的资产进行组合时风险更小。
（4）资产组合的协方差反映组合资产共同变化的程度，因而资产组合的协方差越小组合资产投资的风险越小。
资产组合的协方差又取决于组合资产之间的相关系数，组合资产之间的相关性越小系数越小，组合资产风险越低。
这个原理说明通过多样化投资组合可以降低风险。
2、简要说明货币供应的内生性与外生性所谓货币供给的内生性和外生性的争论，实际上是讨论中央银行能否“独立”控制货币供应量。
（1）内生性指的是货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中的一部分，因此，中央银行并不能单独决定货币供应量。
从上述货币供应模型中可以看出，微观经济主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。
（2）外生性指的是货币供应量由中央银行在经济体系之外独立控制的。
其基本理由是，从本质上看，现代货币制度是完全的信用货币制度，中央银行的资产运用决定负债规模，从而决定基础货币数量，只要中央银行在体制上具有足够的独立性，不受政治因素等的干扰，就能从源头上控制货币供应量。
（3）事实上，无论从现代货币供应的基本模型，还是从货币供给理论的发展来看，货币供给在相当大程度上是“内生性”的，而“外生性”理论则依赖过于严格的假设。
3、简要说明西方利率理论中流动性偏好理论与可贷资金理论及古典利率理论的异同三个理论都是从供求关系来解释利率的决定，但不同学派对供求关系的解释。
金融学 论述题
三．论述题1.试论金融系统的主要功能。
1.资金融通：在时间和空间上的优化资源配置2.期限转换和流动性创造3.风险分摊与风险管理4.监督与激励5、清算支付2. 分析金融中介机构参与资金融通为何能降低交易成本。
假设甲公司想为他的一个项目借入5000万元的资金。
有1000个互不认识的人直接向他提供贷款，他们各自在想该公司贷出5万元之前，要对该公司及其投资的项目进行评估，收集相关的信息。
如果每一次的评估和信息收集的成本都是50元，那么，这1000个贷款者总共要花掉5万元的费用。
相反，如果有一个金融中介机构将这1000个投资者各自手中的5万元集中起来，然后由这家金融中介机构去对该公司进行评估和收集相关的信息，这些活动的成本仍然只有50元，这就节省了4.995万元的相关费用。
3.资金供求双方的信息不对称会导致什么问题？阐述金融体系中解决信息不对称问题的机制。
问题：逆向选择和道德风险①信息的私人生产和销售②金融中介③抵押、担保和净值④合约中的激励机制⑤外部监管4.试比较实际利率理论、凯恩斯的利率理论和可贷资金利率理论。
1、实际利率理论该理论是古典经济学家马歇尔提出，强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，认为投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。
利率决定于储蓄与投资相均衡之点。
2、凯恩斯的利率理论：流动性偏好利率理论该理论是由凯恩斯提出的，他完全抛弃了实际因素对利率水平的影响，他认为利率的高低应该由货币的供求关系决定。
货币的供给基本上为一国的货币当局所控制，货币的需求取决于人们对货币流动性的偏好，主要起因于三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。
流动性陷阱当货币供给曲线与货币需求曲线的平行部分相交时，利率将不再变动，即无论再怎样增加货币供给，不会对利率产生任何影响。
3、可贷资金利率理论该理论由英国的罗伯特和瑞典的俄林提出，一方面反对古典学派对货币因素的忽视，同时也抨击了凯恩斯完全否认非货币因素在利率决定中的作用。
利率的决定理论
利率的决定理论
第二章
第一节
利率的决定理论
古典利率理论 第二节 可贷资金理论 第三节 凯恩斯利率理论
本章小结
第一节 古典利率理论
它是指：从19世纪末到20世纪30年代的西方经 济学家所认为的，利率为储蓄与投资所决定的 理论。主要理论基础是： 一、庞巴维克的时差偏好与迂回生产理论 二、马歇尔的等待说与资本收益说 三、维克塞尔的自然利率学说 四、费雪的时间偏好与投资机会说
一、可贷资金供给与需求的构成
利率是使用借贷资金的代价，影响借贷资金供求水平
的因素就是利率变动的原因。 可贷资金的供给主要来自储蓄，如商业银行的信用创 造和中央银行的货币发行。 可贷资金的需求包括投资和窖藏货币两部分。 上述变量中，除了中央银行的货币发行是中央银 行根据经济发展需要自行决定(属“外生变量”)外，其 他因素都要受利率的影响。如储蓄和商业银行的信用 创造都与利率同方向变动；而投资与窖藏则与利率成 反方向变动。因此，借贷资金的供给与利率成正函数 关系，而借贷资金的需求则与利率成反函数关系，两 者的均衡决定利率水平。
四、费雪的时间偏好与投资机会说
费雪：现代美国著名的经济学家和货币金融理论家。 基本观点：
(1)利息产生于现在物品与将来物品交换的贴水,它 是由主观因素(即社会公众对现在物品的时间偏好)和客 观因素(即可能的投资机会)。 (2)在选择投资机会时，企业家首先要考虑利率， 其次要考虑利润率。 (3)在货币与证券市场上，公众的时间偏好决定着 资本的供给，而企业家对投资机会的选择则决定着资 本的需求。利率决定于社会公众的时间偏好和企业家 对投资机会选择的一致。
i0
O I，S
三、维克塞尔的自然利率学说
维克塞尔：现代瑞典著名经济学家、瑞典学派的创始
经济师考试(中级金融)知识点：利率决定理论
一、古典学派的储蓄投资理论(也称真实利率理论)古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。
储蓄(S)为利率(i)的递增函数，投资(I)为利率的递减函数。
投资增加时，均衡利率的变化当S>I时，利率会下降。
当S当S=I时，利率便达到均衡水平。
该理论的隐含假定是，当实体经济部门的储蓄等于投资时，整个国民经济达到均衡状态，因此，该理论属于“纯实物分析”的框架。
二、流动性偏好理论凯恩斯学派的流动性偏好理论认为利率不是决定于储蓄和投资的相互作用，而是由货币量的供求关系决定的。
凯恩斯学派的利率理论是一种货币理论。
流动性偏好利率理论认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。
凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，货币的需求量起因于三种动机。
即交易动机，预防动机和投机动机。
前两种动机的货币需求是收入的递增函数，记为M1=L1(y)，投机动机的货币需求是利率的递减函数，记为M2=L2(r)。
货币总需求Md=L1(y)+ L2(r)，货币总供给为为Ms，当Md=Ms 时可以求均衡利率re(如图)当利率非常低时，市场就会产生未来利率会上升的预期，这样货币投机需求就会达到无穷大，这时无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”。
如图中的货币需求曲线中的水平部分。
流动性陷井还可以解释扩张性货币政策的有效性问题。
在利率达到r0前，扩张性货币政策可使利率水平下降，进而促进投资，实现经济增长;而在在利率达到r0后，进入流动性陷井扩张性货币政策，增加货币供应量，无法使利率进一步下降，货币政策无效，这时只能依靠财政政策。
三、可贷资金利率理论可供资金利率理论是新古典学派的利率理论，是古典利率理论与凯恩斯流动性偏好理论的一种综合。
该理论认为，利率是由可贷资金的供求关系决定的。
可贷资金的供给来源于两个方面：S+△Ms =I+△MD显然供给与利率呈负相关关系;而需求与利率呈正相关关系。
五大利息理论对比研究
2019年第15期（总第231期）经济纵横五大利息理论对比研究鹿瑶（山东大学，山东威海264200）摘要：近现代以来，关于利率的决定有非常多的学者提出了自己的论点，并形成了各自的利息理论，本文就古典经济学派的实物利息论、凯恩斯的货币利息论、新剑桥学派的可贷资金论、新古典综合学派的IS-LM模型以及马克思的利息决定理论进行简要介绍，并做简要分析。
关键词：利息理论；研究一、实物利息论-古典利率理论19世纪末至20世纪30年代，古典学派经济学家把货币当作与实体经济没有内在联系的外部变量，他们将统一的经济体分为实物面和货币方面，并将经济理论和货币理论截然分开，在利率的决定理论方面，古典学派经济学家认为，利率是由储蓄和投资决定的，而货币因素对利率的影响，即使有也可以忽略不计。
即古典学派完全将利率与货币因素割裂开来，利率完全取决于实体经济中的储蓄和投资。
实物利息论具有代表性的有以下几种：（一）庞巴维克的时差说和迂回生产说奥地利学派的代表人物庞巴维克指出，现在财富的价值要高于同等质量的未来财富的价值，一切利息形态的产生，以及利息的高低都来自于时差。
只有给予利息补偿，人们才愿意放弃效用大的现在财富去换取效用小的未来财富，现在财富和未来财富之间形成时差利息。
庞巴维克将利息分为借贷利息，企业利息和租金，借贷利息是利息的一般形态，租金是耐久物品的利息，而企业利息产生自迂回生产，资本主义迂回生产是指先生产工具、设备、原材料，再生产消费品，这之间的时间间隔决定了现在物品和未来物品的价值差额，利率的高低就取决于迂回生产时间的长短，生产时间越短，利率就越高。
（二）费雪的时间偏好与投资机会说费雪认为，资本供给的决定因素是社会公众的时间偏好，如果公众更多的偏好现在的物品，那么只有提出更高的利息补偿才能使其进行交换，这会使利率上升，如果公众更多的偏好未来的商品，那么无须很高的利率补偿，就能交换，这会使利率下降；资本的需求决定因素是投资机会，若利率低，企业家会选择生产周期长的投资机会，反之，则选择生产周期短的投资机会，且只有当利润率高于利率的时候，企业家才会投资资本，资本供给和资本需求方面的相互作用决定了利率的高低。
利率理论
利率理论三种利率决定理论古典利率理论凯恩斯利率理论可贷资金利率理论古典利率理论古典利率理论是最早关注无风险利率决定的理论之一，它与18世纪和19世纪由数位英国经济学家提出，并由爱润·费雪（Irving Fisher）于20世纪初发展。
古典利率理论认为利率由两方面力量决定：①储蓄供给，主要来自家庭；②投资资本需求，主要来自商业部门。
储蓄与利率之间的替代效应利率降低，人们的储蓄报酬减少，就会导致储蓄减少；相反，利率提高，则会刺激人们增加储蓄。
古典利率理论的投资需求投资是利率的减函数，利率降低，投资的成本降低，投资增加；相反，利率提高，则会减少投资。
古典古典利率理论的均衡利率凯恩斯利率理论又称流动性偏好理论，在20世纪30年代，英国经济学家凯恩斯发展了短期利率理论，即流动性偏好理论。
他认为利率是由人们的流动性偏好即货币需求和货币供给共同决定的对货币的总需求货币货币需求曲线有负斜率。
因为利率上升，持有货币的机会成本就上升，对货币的需求就会减少；反之就增加。
流动性偏好理论中的均衡利率当货币需求大于货币供给时，利率上升；反之，利率下降，利率决定于货币市场供求的均衡水平。
可贷资金理论可贷资金利率论认为利率取决于可贷资金供给与需求的均衡点。
当可贷资金的供给与需求达到均衡时，有可贷资金的需求主要有两个方面：(1)总投资；(2)新增的窖藏现金量。
若以表示借贷资金的总需求，以I表示总投资，以△H表示窖藏现金的增量，则投资与利率里反方向变化，窖藏需求取决于窖藏成本。
人们因窖藏现金而丧失的利息收入构成窖藏成本．利息越高，窖藏需求就越少。
因此，借贷资金总需求与利率呈反方向变动关系、利率由借贷资金的总供给曲线又和总需求曲线的均衡点决定。
IS-LM模型对于上述借贷资金论，有许多西方经济学家提出了质疑，主要集中在两点。
借贷资金供求均衡时所决定的利率是不稳定的。
因为商品市场与货币市场不可能同时达到均衡．I与S，△Ms与△Md 的差额恰好相等只是暂时和偶然的情况；上述借贷理论没有考虑收入水平，而收入对于决定利率的因素有很大的影响。
金融学(006)第6章利率理论
（二）市场利率、官定利率、公定 利率
市场利率与官定、公定利率是依据利率是否按 市场资金供求关系自由变动的标准来划分的。 市场利率是指在金融市场上，由借贷资金的供 求关系决定，并由借贷双方自由议定的利率。 官定利率是指由一国政府的金融管理部门，大 多为中央银行确定的，由各金融机构严格执行的 利率。 公定利率是由非政府部门的民间金融组织，如 银行公会等所确定的利率。 官定利率和公定利率都程度不同地反映了非市 场的强制力量对利率形成的干预。
二、利率的表示与计算方法
（一）利率的表示方法
习惯上按照利息额计算的时间把利率划分为 年利率、月利率和日利率。年利率是以年为单 位计算的利息；月利率是以月为单位计算利息； 日利率，是以日为单位计算利息。 年利率：用﹪表示； 月利率：用‰表示； 日利率：用 0 000 表示。 三者之间的换算方法为：年利率/12=月利率， 月利率/30=日利率，年利率/360=日利率。 在民间计算利率时，也常用“厘”、“分” 表示。应加以区别。
流动性陷阱
三、可贷资金利率理论
可贷资金理论认为，可贷资金的需求除 了企业投资所需资金I之外，还有人们的手 持现金（窑藏现金）∆ MD；可贷资金的供 给除了储蓄S之外，还有手持现金（窑藏现 金）的启用和银行信用创造的增量货币 ∆MS。
如果以FS表示可贷资金的总供给，则 FS=S+∆MS；以FD表示对可贷资金的总需 求，则FD=I+∆MD。如图所示，如单纯考 虑I与S两因素，利率处在一特定水平；如 单纯考虑∆ MD和∆MS 两因素，则利率又 处在另一特定水平。而可贷资金的利率水 平是由可贷资金的总供给FS与总需求FD 决定的，即FS和FD相交的均衡点决定了 可贷资金供求均衡状态下的市场利率。
i I Y i C AD Y
(完整word版)《货币银行学》复习内容整理
《货币银行学》复习内容第一章货币供求理论1、理解货币供给的内生性和外生性理论的异同。
2、比较费雪方程式和剑桥方程式的异同。
3、理解流动性偏好理论的假设前提、结论及主要观点。
4、理解弗里德曼的货币数量理论的假设前提、结论及政策主张。
5、理解现代经济中信用货币供应与扩张的过程。
6、理解货币均衡和市场均衡之间的关系。
第二章利率理论1、理解古典利率理论的假设前提、结论及主要观点。
2、理解可贷资金利率理论的假设前提、结论及主要观点。
3、理解流动性偏好利率理论的假设前提、结论及主要观点。
4、理解新古典综合学派对利率的假设前提、结论及主要观点。
第三章通货膨胀与通货紧缩1、理解菲利普斯曲线的内容及其政策含义。
2、什么叫通货膨胀中的资产结构调整效应？3、需求拉上的通货膨胀成因及其治理方法。
4、成本推动的通货膨胀成因及其治理方法。
第四章金融中介体系1、了解资产证券化的含义。
2、了解金融创新的基本方式和内容。
3、了解商业银行的经营模式。
第五章金融市场1、了解风险资本的投资过程。
2、深入理解CAPM模型的基本内容。
3、了解期权定价模型的内容。
第六章金融监管体系1、了解社会利益论和金融风险论对金融监管必要性的分析。
2、重点理解《巴塞尔协议》三大支柱的内容。
第七章货币政策1、理解货币政策的泰勒规则。
2、了解货币政策的信用传导渠道。
3、了解货币政策中介指标及其条件。
第八章汇率理论1、深入理解购买力平价理论的相关内容。
2、了解国际借贷理论、货币局制度等相关内容。
第九章国际货币体系了解“特里芬难题”、牙买加体系和布雷顿森林体系的相关内容。
第十章内外均衡理论1、名词解释：米德冲突。
2、理解内外均衡的基本内容。
3、理解蒙代尔政策配合理论的基本内容。
《货币银行学》复习内容整理一、名词解释1.泰勒规则：是根据产出和通货膨胀的相对变化而调整利率的操作方法。
这一规则体现了中央银行的短期利率工具按照经济状态进行调整的方法。
其思想根源，可以上溯到费雪效应，即利率与通胀存在着紧密的关系。
金融学C10-14-社科部
可贷资金供求的构成及其均衡
可贷资金的供给：主要来自储蓄、商业银行的信用创造和央行的 货币发行。 央行的货币发行属外生变量，储蓄和商业银行的信用创造都与 利率同方向变动。
可贷资金的需求：投资和窖藏。投资和窖藏与利率成反方向变 动。
两者的均衡决定利率 可贷资金的供求均衡与储蓄投资的均衡储蓄的差别：
11
债券的需求、供给及其均衡
需求曲线 在其他经济变量(例如收入、其他资产的预期回报率、 风险和流动性)不变的情况下，债券的预期回报率越高，则对其需 求数量越大；债券的预期回报率越低，则对其需求数量就越少。 债券的需求曲线因此是一条向右下方倾斜的曲线（见图10-2中Bd 曲线）。
供给曲线 在其他经济变量不变的情况下，随着债券的价格上升， 债券供给增加。债券的供给曲线是一条向右上方倾斜的曲线（见 图10-2中Bs 曲线）。
12
债 券 Bd
Bs
价
格
C
P*
利率
i*
B*
债券数量
债券供求均衡：当债券需求数量等于供给数量时，债券市场也达 到了均衡，即Bd = Bs（见图10-2中C点）。 债券和货币市场的均衡：在图10-2中，市场均衡点为C的价格为 P* ，在这个价格水平上，既没有债券的过剩，也没有债券的不足。 类似地，与这一价格水平相对应的利率为i* ，此时的资金供给正 好等于资金需求。
理论基础：不同时期的需要与资力不相同(主观价值论) 对将来欲望及其满足手段的评价较低(主观价值论) 现在财富比将来财富具有技术优越性(技术上可能)
评价：简单和粗陋；时代的产物（1889年以前的经济运行简单）
5
马歇尔的等待与资本收益说
马歇尔介绍：英国著名的经济学家、剑桥学派的创始人、 新古典经济学理论体系的建成者。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
古典理论、凯恩斯理论，可贷资金理论的比较
在资本主义发展的早期, 经济学家围绕利息来源、性质等关于利息本质的内容进行了讨论，形成了丰富的利率理论。
利率决定理论先后经历了古典学派时期、凯恩斯学派时期和可贷资金理论时期等几个大的发展阶段。
现就此三大利率理论的特点和区别作进一步的解释和分析。
古典利率理论
古典理论仅从实物因素考察利率的决定。
十九世纪八九十年代，利率由借贷资本供求所决定的实物利率理论已为大多数经济学家所认可,并已初步形成了一个较完整的理论体系。
利率为资本供求所决定,资本的供求又表现为储蓄和投资,基于支配和影响资本供给和需求因素的考虑，古典学派提出，利率应由储蓄与投资的均衡点所决定，资本的供给来自于储蓄，资本的需求来自于投资，从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。
古典学派认为，利息是“等待”“延期消费”的补偿，利率越高，意味着补偿越大，人们越愿意延迟其消费，即增加储蓄。
因此他们认为储蓄是利率的增函数。
而对于投资，投资量的大小取决于投资预期的报酬率和利率的比较，当投资回报率大于利率时投资才是可行的，因此，投资是利率的减函数。
利率灵活变动，使得经济不会出现长期供求失衡，最终使储蓄和投资趋于一致，达到充分就业水平。
马歇尔将利率、储蓄和投资三者结合起来,通过均衡的分析方法,得出利率决定于储蓄与投资均衡点的结论。
因此古典利率决定理论的核心是，单就实物因素而言，利率由投资和储蓄的均衡价格所决定。
凯恩斯理论利率
古典利率理论强调储蓄与投资等实物因素对利率的决定作用,但忽视了货
币因素的影响。
凯恩斯基于对实际收入水平的考虑，他认为储蓄和投资并不能得出均衡的利率水平。
凯恩斯认为，利息是牺牲流动性的报酬，是一种纯粹的货币现象，利率的高低由货币的供求关系决定。
货币的供给完全由一国货币当局决定，货币的需求则取决于人们对货币流动性的偏好。
因而他认为,货币数量和流动性偏好是决定利率的两大因素。
而货币需求主要起因于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。
其中，交易动机和预防动机都是收入的增函数，与利率没有直接关系，而投机动机的货币需求为利率的减函数。
因此当公众愿意以货币的形式持有的财富量等于现有货币存量时，即货币需求和货币供给趋于平衡时，此时二者的均衡价格决定了利率。
在凯恩斯的利率理论中，人们对货币流动性的偏好决定了货币的需求。
因此，当市场上的利率极低时，人们宁愿放弃利息而选择把货币全部持有在手中，
形成流动性偏好陷阱。
此时，财政政策有效而货币政策完全失效。
可贷资金利率理论
可贷资金利率理论综合考虑了实际因素及货币因素对利率的影响。
可贷资金利率理论认为，利率并不像凯恩斯所说的纯粹是一种货币现象,它并不由货币的供求所决定,而是由可贷资金的供求所决定。
利息产生于资金的贷放，从贷放资金的供给和需求进行考察：可贷资金的需求来自于两方面，一是投资，也是可贷资金需求来源的主要部分，与利率呈负相关；另一方面，可贷资金的需求来源于货币的窖藏。
从供给来说，可贷资金的供给大部分来自储蓄，部分来自货币的反窖藏，二者均与利率呈正相关；另一部分来自于货币供给的增加额，由货币当局的供给决定。
可贷资金利率理论综合了古典理论和凯恩斯利率，比较系统且较为全面的阐释了利率的形成。
三者的比较
古典学派强调资本供求对利率的决定作用，认为在实物经济中，资本是一种生产要素，利息是资本的价格。
强调实际因素而非货币因素。
这一时期的理论都继承了古典经济学家在经济理论研究中强调实物因素的传统,从影响实物资本供求的角度出发来探讨利率的决定,因此被称为古典利率理论。
而凯恩斯的利率理论把货币供求作为利率的决定。
将利率看成货币现象，与实际经济变量无关。
虽然凯恩斯对古典利率理论忽视货币因素对利率决定过程中的影响进行了批判,但由于他过分强调货币的作用,以至认为利率完全是一种货币因素的观点,显然与古典学派过分强调实物利率,存在着同样的不足。
可贷资金利率理论是古典利率理论和凯恩斯理论的综合。
将长期实际经济因素譬如储蓄和投资等流量，以及短期的货币因素如货币供求流量，作为决定利率的关键。
与古典利率相比，可贷资金利率理论强调了货币在利率决定中的重要作用。
与凯恩斯利率理论相比，可贷资金利率理论更注重流量和货币供求的变化量分析，并强调了长期实际经济变量对利率的决定作用。
凯恩斯的利率理论与可贷资金利率理论并不矛盾，前者是后者的一部分。
但由于该理论中的可贷资金总供求均衡并不意味着产品市场与货币市场的同时均衡, 因而用这种方法确定的利率缺乏稳定性,不是一种真正意义上的均衡利率。