中国人寿保险公司企业年金投资知识培训教材(PPT 29页)
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实现企业年金的增值， 提高未来职工养老金 水平。
考虑企业的投资意 愿、风险承受力和 市场大环境
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年金投资的政策规定
“企业年金基金财产的投资，按市场价计算应当符合下列规定：” ——《企业年金基金管理试行办法》23号文
权益类资产
投资比例不高于30 ％
——《企业年金基金管理试行办法》23号文
内容
• 年金投资的特点及规定 • 国寿三大投资组合介绍 • 国寿年金投资的优势
基金投资组合之一：进取型
市场分类
可投资工具
货币类 固定收益类
权益类
银行活期存款、中央银行票据、短期债券、 回购等流动性产品、货币市场基金
定期存款、协议存款、国债等固定收益类产 品、可转换债、债券基金
其中股票不能 超过20％
固定收益资产
投资比例不高于50 ％
其中国债不低 于20%
货币类资产
投资比例不低于20 ％
年金投资的政策规定
“单个投资管理人管理的企业年金基金财产，投资于一家企业所发 行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该企业所 发行证券或该基金份额的5％；也不得超过其管理的企业年金基金财 产总值的10%。 投资管理人管理的企业年金基金财产投资于自己管理的金融产品， 须经受托人同意。 企业年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保。 投资管理人不得从事使企业年金基金财产承担无限责任的投资。”
企业年金计划所累积的资金必须通过科学、有效的投资管理 来达到保值增值，从而实现企业年金计划的退休保障功能
长期性
资金长期性质决定 了其被通货膨胀侵
蚀的必然性
安全性
保障本金安全，不 被通货膨胀所侵蚀
增值性
通过投资进行 增值积累实现 优质养老生活
企业年金基金是职工的养命钱，投资运作情况关系到职工的退休生活！
——《企业年金基金管理试行办法》23号文
以上各投资品种根据其金融功能的不同， 可以分为以下三大类别。
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投资资产—货币类资产
货币类资产Hale Waihona Puke Baidu
货币类资产，是指流动性最强的金融产品，一般而言，能够即时 兑换成现金，都因类似于货币而称为货币类资产。 如活期存款、短期债券回购、央行票据、货币市场基金等。
各类投资资产在资产配置中的作用
货币类资产
流动性强、收益低
固定收益类资产
风险小、收益低
权益类资产
风险大、收益高
维持企业年金基金的支 付能力和流动性，保证 企业年金在银行利率水 平上的资金增长
考虑企业退休人 员年龄结构、支 付高峰期限
降低企业年金运行风 险，保证企业年金资 产安全，不因市场行 情的波动承受较大的 资产增贬。
通货膨胀在慢慢侵蚀着我们手中的现金、存款！ 例子：如果小张22岁开始工作，将10万元存入银行定期作为养老之用， 按现行银行利率5％来算，如果CPI指数为6％，那么直到他退休60岁的 时候，他10万元存款将相当于现在的68250元，绝对损失31740元。 CPI指数还不完全反映通货膨胀率。
企业年金资金特点
功能：固定收益类资产的投资风险介于货币类资产和权益类资产之间， 对企业年金的投资起到稳定平衡的作用，但投资期一般较长，对年金 资金量有较高的要求。
投资资产—货币类资产
• 概念简易记
债券：国家、金融机构、企业等向社会筹集资金时，承诺按 规定利率支付利息并偿还本金的债权债务凭证 国债：国家发行的债券。 企业债：企业发行的债券。 金融债：银行及其他金融机构发行的债券。 可转换债：企业发行的在约定的条件下可以转换成为企 股份的债券。 债券型基金：投资于债券的基金。
央行票据：中央银行向商业银行发行的短期的债券。
货币市场基金：投资于货币市场的一种基金。
投资资产—固定收益类资产
固定收益类资产
固定收益是投资者按事先规定好的利息率获得的收益，如债券和存 单在到期时，投资者即可领取约定利息。 如银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券、 债券型基金等固定收益类资产。
• 按收益率排序：企业债>金融债>国债 • 按风险排序： 企业债>金融债>国债
投资资产—权益类投资
权益类资产
权益性投资产品，例如股票这类风险较高回报较高，以获得企业分 红或股价差价为获益手段的投资产品。
功能：权益类资产是年金投资中风险较高的一类投资资产，但高风险 同时伴随高收益，从而实现年金基金的增值，抵御通货膨胀。为保证 年金的安全稳定，权益类资产投资有一定的比例限制。
如何确定企业年金的投资目标？
确定风险目标 衡量指标：企业能够承担的最大损失、风险偏好等 参考因素： – 员工的结构特征 – 年金基金流动性需求 – 企业的财务状况和赢利能力
确定收益目标 – 与风险目标相匹配 – 操作实践：绝对收益型：与同期银行利率相比较 相对收益型：与市场业绩基准（某指数组合）相挂钩
功能：由于企业年金的积累、投资、支付都是一个交错的过程， 有一定比例的可以即时变现的资金，能使企业年金有稳定的现金 流，不至于企业支付能力不足而造成信誉危机。
投资资产—货币类资产
• 概念简易记
短期债券回购： 债券交易时，双方约定在短期内（例如7天、14天）的某
一天以约定的价格，由卖方向买方重新买回这笔债券。
年金投资关键环节
年金投资 关键环节
受托管理人 与企业共同确定企业年金基 金投资策略，对年金资产进 行配置
对年金基金的具体战术投资
投资管理人
年金投资策略的制定—资产配置
资产配置是企业年金投资运作的关键环节
年金的资产配置，就是年金资产在不同投资品种间的配置比例。 “企业年金基金财产的投资范围，限于银行存款、国债、其他有良好 流动性的金融产品，包括短期债券回购、信用等级在投资级以上的金 融债、企业债、可转换债、投资性保险品、证券投资基金、股票等。”
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企业年金投资知识
二零一一年版
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内容
• 年金投资的特点及规定 • 国寿三大投资组合介绍 • 国寿年金投资的优势
需求动机
为什么要投资？
“股神”巴菲特说过，世上有两种事是我坚信不疑的，一 个是人一定会死，另外一个就是通货膨胀。
考虑企业的投资意 愿、风险承受力和 市场大环境
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年金投资的政策规定
“企业年金基金财产的投资，按市场价计算应当符合下列规定：” ——《企业年金基金管理试行办法》23号文
权益类资产
投资比例不高于30 ％
——《企业年金基金管理试行办法》23号文
内容
• 年金投资的特点及规定 • 国寿三大投资组合介绍 • 国寿年金投资的优势
基金投资组合之一：进取型
市场分类
可投资工具
货币类 固定收益类
权益类
银行活期存款、中央银行票据、短期债券、 回购等流动性产品、货币市场基金
定期存款、协议存款、国债等固定收益类产 品、可转换债、债券基金
其中股票不能 超过20％
固定收益资产
投资比例不高于50 ％
其中国债不低 于20%
货币类资产
投资比例不低于20 ％
年金投资的政策规定
“单个投资管理人管理的企业年金基金财产，投资于一家企业所发 行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该企业所 发行证券或该基金份额的5％；也不得超过其管理的企业年金基金财 产总值的10%。 投资管理人管理的企业年金基金财产投资于自己管理的金融产品， 须经受托人同意。 企业年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保。 投资管理人不得从事使企业年金基金财产承担无限责任的投资。”
企业年金计划所累积的资金必须通过科学、有效的投资管理 来达到保值增值，从而实现企业年金计划的退休保障功能
长期性
资金长期性质决定 了其被通货膨胀侵
蚀的必然性
安全性
保障本金安全，不 被通货膨胀所侵蚀
增值性
通过投资进行 增值积累实现 优质养老生活
企业年金基金是职工的养命钱，投资运作情况关系到职工的退休生活！
——《企业年金基金管理试行办法》23号文
以上各投资品种根据其金融功能的不同， 可以分为以下三大类别。
更多资料在资料搜索网(www.3722.cn ) 海量资料下载
投资资产—货币类资产
货币类资产Hale Waihona Puke Baidu
货币类资产，是指流动性最强的金融产品，一般而言，能够即时 兑换成现金，都因类似于货币而称为货币类资产。 如活期存款、短期债券回购、央行票据、货币市场基金等。
各类投资资产在资产配置中的作用
货币类资产
流动性强、收益低
固定收益类资产
风险小、收益低
权益类资产
风险大、收益高
维持企业年金基金的支 付能力和流动性，保证 企业年金在银行利率水 平上的资金增长
考虑企业退休人 员年龄结构、支 付高峰期限
降低企业年金运行风 险，保证企业年金资 产安全，不因市场行 情的波动承受较大的 资产增贬。
通货膨胀在慢慢侵蚀着我们手中的现金、存款！ 例子：如果小张22岁开始工作，将10万元存入银行定期作为养老之用， 按现行银行利率5％来算，如果CPI指数为6％，那么直到他退休60岁的 时候，他10万元存款将相当于现在的68250元，绝对损失31740元。 CPI指数还不完全反映通货膨胀率。
企业年金资金特点
功能：固定收益类资产的投资风险介于货币类资产和权益类资产之间， 对企业年金的投资起到稳定平衡的作用，但投资期一般较长，对年金 资金量有较高的要求。
投资资产—货币类资产
• 概念简易记
债券：国家、金融机构、企业等向社会筹集资金时，承诺按 规定利率支付利息并偿还本金的债权债务凭证 国债：国家发行的债券。 企业债：企业发行的债券。 金融债：银行及其他金融机构发行的债券。 可转换债：企业发行的在约定的条件下可以转换成为企 股份的债券。 债券型基金：投资于债券的基金。
央行票据：中央银行向商业银行发行的短期的债券。
货币市场基金：投资于货币市场的一种基金。
投资资产—固定收益类资产
固定收益类资产
固定收益是投资者按事先规定好的利息率获得的收益，如债券和存 单在到期时，投资者即可领取约定利息。 如银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转换债券、 债券型基金等固定收益类资产。
• 按收益率排序：企业债>金融债>国债 • 按风险排序： 企业债>金融债>国债
投资资产—权益类投资
权益类资产
权益性投资产品，例如股票这类风险较高回报较高，以获得企业分 红或股价差价为获益手段的投资产品。
功能：权益类资产是年金投资中风险较高的一类投资资产，但高风险 同时伴随高收益，从而实现年金基金的增值，抵御通货膨胀。为保证 年金的安全稳定，权益类资产投资有一定的比例限制。
如何确定企业年金的投资目标？
确定风险目标 衡量指标：企业能够承担的最大损失、风险偏好等 参考因素： – 员工的结构特征 – 年金基金流动性需求 – 企业的财务状况和赢利能力
确定收益目标 – 与风险目标相匹配 – 操作实践：绝对收益型：与同期银行利率相比较 相对收益型：与市场业绩基准（某指数组合）相挂钩
功能：由于企业年金的积累、投资、支付都是一个交错的过程， 有一定比例的可以即时变现的资金，能使企业年金有稳定的现金 流，不至于企业支付能力不足而造成信誉危机。
投资资产—货币类资产
• 概念简易记
短期债券回购： 债券交易时，双方约定在短期内（例如7天、14天）的某
一天以约定的价格，由卖方向买方重新买回这笔债券。
年金投资关键环节
年金投资 关键环节
受托管理人 与企业共同确定企业年金基 金投资策略，对年金资产进 行配置
对年金基金的具体战术投资
投资管理人
年金投资策略的制定—资产配置
资产配置是企业年金投资运作的关键环节
年金的资产配置，就是年金资产在不同投资品种间的配置比例。 “企业年金基金财产的投资范围，限于银行存款、国债、其他有良好 流动性的金融产品，包括短期债券回购、信用等级在投资级以上的金 融债、企业债、可转换债、投资性保险品、证券投资基金、股票等。”
更多资料在资料搜索网(www.3722.cn ) 海量资料下载
企业年金投资知识
二零一一年版
更多资料在资料搜索网(www.3722.cn ) 海量资料下载
内容
• 年金投资的特点及规定 • 国寿三大投资组合介绍 • 国寿年金投资的优势
需求动机
为什么要投资？
“股神”巴菲特说过，世上有两种事是我坚信不疑的，一 个是人一定会死，另外一个就是通货膨胀。