风险投资决策(ppt 15)
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不确定性分析及风险决策PPT(79张)
析，获得经济效益目标（有关指标）实现的可能性
（概率）的方法，如实现NPV的概率有多大、项目
IRR的概率分布如何等等。经济评价有关文件要求
“有条件时，应进行概率分析”。
第二节 盈亏平衡分析
一、盈亏平衡分析的概念
方案的经济效益受到诸多因素的影响，如销售量、
成本、产品价格等。当这些因素的变化达到某一临界
3.假定项目在分析期内，产品市场价格、生产工艺、 技术装备、生产方法、管理水平等均无变化。
4.假定项目只生产一种产品，或当生产多种产品时， 产品结构不变，且都可以换算为单一产品计算。
盈亏平衡与预计的正常年份产品产量或销售量、生 产成本、产品售价等相关，可以用产品产量/销售 量、销售收入或生产能力利用率等来表示。
企业债券，风险与利润的关系。
不确定性 uncertainty： 既不知道状态，也
不知道概率。
技术经济分析中的不确定性：被评价项目
（方案）的预测效果与将来实施后的实际效果的
差异。
（二）不确定性分析的意义：
1. 进行不确定性分析有助于投资决策者对工程
项目各因素的影响趋势和影响程度有一个定量的
（四）多品种产品的盈亏平衡分析
对于大型的综合加工项目，往往生产和销售多
种产品，生产中的总固定成本难以合理地分摊到每
一种产品上，即使确定了每一种产品的盈亏平衡也
不能反映总项目的盈亏平衡，因此采用临界收益法
来进行分析。
余额临。界反收映益了：产产品品补R偿i销总售固收定入成减本去能可力变的成大本小后。的
价格等基础数据的估算与预测结果不可避免地会
有误差。这使得方案经济效果的实际值可能偏离
风险投资PPT
（一）风险投资的基本内涵
国内理论界一般认为，风险投资是由 专业投资机构在自担风险的前提下，通过 科学评估和严格筛选，向具有潜在发展前 景的新创或市值被低估的公司、项目、产 品注入资本，并运用科学管理方式增加风 险资本价值的一种投资活动。 风险投资的对象主要是那些力图开辟 新的技术领域以获取超高额利润但又缺乏 大量资金的企业。
三、风险投资中的逆向选择和 道德风险
逆向选择问题是指代理人知道自己的类型， 委托人由于信息不对称不知道代理人的类 型而与代理人签订了一份契约。在这种情 况下，市场配臵是低效率的。 道德风险问题是指契约签订之后，代理人 了解自己的行动，而委托人由于信息不对 称而无法观察到代理人的行动，在此情况 下代理人可能采取满足自己个人利益最大 化而有损于委托人利益的行为。
三、风险投资中的逆向选择和 道德风险
以逆向选择和道德风险为主的委、 因此委托代理风险是风险投资中风险控 托代理风险会增大风险投资家对风险 制的重要对象。控制委托代理风险的目 企业家能力判断、风险企业家行为决 标就是要尽量降低因为委托代理关系而 策和风险企业家工作努力程度的不确 带来的信息不对称性，缩小风险投资家 定性，直接引发严重的投资风险，进 和风险企业家的目标距离，以最大限度 而加大市场风险、技术风险、融资风 保障投资者利益。 险。
（六）风险投资的发展现状
主要存在如下一些问题：投资效率低、资 金规模小、来源渠道狭窄，国有资本占主 导地位；缺乏创新的文化氛围和环境；风 险投资经理市场没有建立起来，缺乏优秀 的风险投资家；激励、约束机制相对缺乏， 风险投资家报酬机制不合理；风险资本退 出途径不顺畅、风险投资的配套法规、政 策不健全等。
二、风险投资的理论研究进展
《投资决策》课件
选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。
最新《风险投资》ppt课件幻灯片
《风险投资管理》PPT课件
一.风险资本运行过程
筹资 (各种筹资来源) 投资 (风险投资公司) 风险企业(增值服务) 蜕资(各种形式的收 益)
风险投资行业存在的问题
关键问题: 如何吸投资运作效率 低的问题 上个世纪初，引入公司机制来弥补自 身的不足 今天 ，相对比较完善的有限合伙制风 险基金组织
因为令“我”担心的红莲有了荷叶的荫 蔽，同时“我”也回到了母亲身边，由 此联想到了母亲对自己的呵护和关爱 。
4、文章最后一段中把“母亲”比作什么？把“我”比作什么？ 运用了什么修辞?什么手法？“心中的雨点”指什么？
荷叶 红莲
比喻 象征手法，赞美伟大无私的母爱，以花喻人托物言志 “心中的雨点”暗指人生路上的风风雨雨、磨难坎坷。
象征 指借助于某一具体事物的外在特征，寄寓 艺术家某种深邃的思想，表达某种富有特 殊意义的事理的艺术手法。如红色象征喜 庆、白色象征哀悼、喜鹊象征吉祥、乌鸦 象征厄运、鸽子象征和平，鸳鸯象征爱情 等。运用象征这种艺术手法，可使抽象的 概念具体化、形象化，可使复杂深刻的事 理浅显化、
小结作业 《荷叶·母亲》借助一种具体的形象抒发对母亲的爱, 请你也用这种手法写一段话或一首诗,表现对母亲的爱。
不要一刀切，不要一个固定的模式， 百花齐放，大家去摸索，“不论黑 猫白猫，抓到耗子就是好猫”。谁 的办法好，大家自觉去学，而不是 一开始就固定一种模式，大家都按 照这个去做。组织形式的设计应当
开放。——成思危
总结
我国的风险资本发展，不管是采取有 限合伙制还是公司制，都还是一个需 要更多探索和研究的问题。以上仅代 表个人观点。但已经达成一致的是： 我们都期待在中国的经济舞台上，尽 快浮现出更多更完善的法律法规，以 便我国的风险资本得以更健康快速的 发展。
一.风险资本运行过程
筹资 (各种筹资来源) 投资 (风险投资公司) 风险企业(增值服务) 蜕资(各种形式的收 益)
风险投资行业存在的问题
关键问题: 如何吸投资运作效率 低的问题 上个世纪初，引入公司机制来弥补自 身的不足 今天 ，相对比较完善的有限合伙制风 险基金组织
因为令“我”担心的红莲有了荷叶的荫 蔽，同时“我”也回到了母亲身边，由 此联想到了母亲对自己的呵护和关爱 。
4、文章最后一段中把“母亲”比作什么？把“我”比作什么？ 运用了什么修辞?什么手法？“心中的雨点”指什么？
荷叶 红莲
比喻 象征手法，赞美伟大无私的母爱，以花喻人托物言志 “心中的雨点”暗指人生路上的风风雨雨、磨难坎坷。
象征 指借助于某一具体事物的外在特征，寄寓 艺术家某种深邃的思想，表达某种富有特 殊意义的事理的艺术手法。如红色象征喜 庆、白色象征哀悼、喜鹊象征吉祥、乌鸦 象征厄运、鸽子象征和平，鸳鸯象征爱情 等。运用象征这种艺术手法，可使抽象的 概念具体化、形象化，可使复杂深刻的事 理浅显化、
小结作业 《荷叶·母亲》借助一种具体的形象抒发对母亲的爱, 请你也用这种手法写一段话或一首诗,表现对母亲的爱。
不要一刀切，不要一个固定的模式， 百花齐放，大家去摸索，“不论黑 猫白猫，抓到耗子就是好猫”。谁 的办法好，大家自觉去学，而不是 一开始就固定一种模式，大家都按 照这个去做。组织形式的设计应当
开放。——成思危
总结
我国的风险资本发展，不管是采取有 限合伙制还是公司制，都还是一个需 要更多探索和研究的问题。以上仅代 表个人观点。但已经达成一致的是： 我们都期待在中国的经济舞台上，尽 快浮现出更多更完善的法律法规，以 便我国的风险资本得以更健康快速的 发展。
保险精算学风险投资和风险理论PPT课件
10.7.2 理赔次数的分布
N
S X i 的概率特征分布 i1
10.7.3 复合泊松分布的性质
10.8 长期聚合风险模型
10.8.1 理赔过程 定义理赔次数过程的方法有三种: 总体方法 微分方法 离散（或等待时间）方法
10.8.2 调节系数
这一概念是为了说明定理10.8.1
第二节 列昂惕夫反论及其解释
一、麦克道格尔对比较利益学说的经验论证 美国学者麦克道格尔（G.MacDougall）
通过比较英、美两国商品在第三国市场中 的竞争力，在研究了英、美两国的工资与 劳动生产率之后，以
两国类似的出口商品为对象，把两国在第三 国市场所占的份额与比较利益联系起来进 学的主要组成部分之一，它对 保险公司的经营情况进行分析、管理和控制，从 而为制定合理的保费及早期预测提供帮助。
10.2 投资工具
10.2.1 债券
债券的特征 风险分析 债券的定价
10.2.2 股票
普通股： 最后请求权 有限责任 优先股： 预定分红率 股东的请求权优先于普通股
二、列昂惕夫反论
简介：1953年，美国经济学家列昂惕夫 （W.W.Leontief）利用投入—产出分析 法， 以美国情况为例，对赫—俄模型 进行了经验检验，其结果与理论判断正 好相反。
结论：美国参与国际分工是建立在劳动密集 型生产专业化基础上的，而不是资本密 集型生产专业化基础上。
三、对于列昂惕夫反论的解释
第二章第一国节 际赫分克谢工尔（—俄下林）模型
第二节 列昂惕夫反论及其解释 第三节 国际贸易的新要素学说
第四节 产品生命周期理论 第五节 产业内贸易理论
第六节 国家竞争力优势理论 第七节 科学技术进步对发展中国家贸易格局
《风险投资》ppt课件
《风险投资》ppt课件
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
目录
• 风险投资基本概念与特点 • 风险投资运作流程与机制 • 风险评估与控制方法论述 • 融资渠道、工具及创新实践 • 投资者关系管理与信息披露要求 • 退出机制设计及实践案例分析
01
风险投资基本概念与特点
Chapter
风险投资定义及起源
01
风险投资（Venture Capital）简称VC，是一种向具有高成长潜力的未上市企业 进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成 熟后通过股权转让实现资本增值的投资方式。
制定应对措施
根据风险等级，制定相应的风险应对措施， 降低风险发生的概率和影响。
风险控制手段及实施效果
通过保险、合同等方 式，将风险转移给其 他实体承担。
对无法避免或转移的 风险，采取积极应对 措施，接受其带来的 后果。
风险规避
风险转移
风险减轻
风险接受
实施效果评估
通过放弃或改变项目 计划，避免高风险事 件的发生。
提炼经验教训
从成功和失败案例中提 炼出宝贵的经验教训， 为今后的风险投资提供
借鉴和指导。
04
融资渠道、工具及创新实践
Chapter
传统融资渠道简介
银行贷款
向商业银行等金融机构申请贷款， 获取资金支持。
股票融资
通过发行股票的方式筹集资金，适 用于已上市或准备上市的企业。
债券融资
发行企业债券或政府债券，以固定 利率和期限向投资者募集资金。
股权转让
通过私下协商或公开市场交易将股权转让给其他投资者或企业， 实现资本退出。
IPO
通过企业上市发行股票，实现资本增值和退出。
不同退出途径的优缺点比较
投资决策讲义(PPT 62张)
4.注意新项目的附属或连带的现金流入效果
在有些情况下，新项目会促进公司现有产品的销售称为 连带效应。决策时，必须考虑新项目实施后可能给公司 带来的每一笔关联现金流量。
5.考虑营运资金的需求
实施新项目往往需要追加新产品生产的存货应收款等等。 营运资金需求的增加应视为新项目的现金流量。这种需 求通常在项目的寿命期内持续甚至增加，当项目终止时， 营运资金可收回，即可作为现金流入。
2.考虑增量现金流量
必须考虑增量现金流量，判断一个项目的现金流量是否 增量现金流量的方法是有无对比法。应将公司作为一个 整体来比较有无新项目的现金流量状况，才是新项目的 增量现金流量
3.注意从现有产品中转移的现金流量
新产品也许会与公司现有产品构成竞争，并可能减少现 有产品的销售。记住：我们只对比较接受和拒绝新项目 后的预期销售额增量感兴趣。
章
投资决策
本讲主要内容
投资决策的基本方法
项目现金流量估算
项目风险分析与调整
实物期权对资本预算的影响
第一节 资本预算编制决策方法
对回收期法；净现值法；内部收益率法；获利能力指数法的讨论 （假设项目风险相同且等于公司的平均风险）
回收期法
净现值法
NPV t0( 1k)n
折现现金流量（DCF）分析总结
净现值法与内含报酬率是典型的折现现
金流量分析方法，是被中西企业界广泛 采用的传统的、优秀的投资项目绩效评 价方法。 折现现金流量分析方法与企业价值最大 化的理财目标函数具有极强的契合性。 按照这种方法所选择的投资项目有助于 企业价值最大化目标的实现。
DCF分析的局限
常用资本预算方法调查表
第二节
现金流量的估算
投资决策基础教材(PPT 56张)
版权所有
19
无建设期的现金流量图（经营期8年）
流动资金垫支
固定资产投资 0 1 2 “流动资金垫支”和 “流动资金回收”保 持 “同生共死”
……
7
8
净利润+折旧 或：税收收入-税后付现成本+折旧*税率
残值 流动资金回收
版权所有 20
有建设期的现金流量图（如建设期1年、经营 期8年）
固定资 产投资 流动资金垫支 “流动资金垫支”和 “流动资金回收”保 持 “同生共死”
经营期：
=②净利润 + 折旧（调整公式） =③（营业收入-付现成本-折旧）（1-T）+折旧
NCFs+1-n =①营业收入- 付现成本 – 所得税（概念公式）
=④收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+ 折 旧×税率（直接考虑所得税的公式）
年收入 付现成本 折旧 所得税税率 寿命
8 000 NCF1~5=(8 000-3 000-2 000)(1-40%)+2 3 000 000 = 3 800元 2 000 =8 000 × (1-40%) -3 000×(1-40%) +2 40％ 000× 40% = 3 800元 5年
常规投资、非常规投资
版权所有 4
三、公司投资过程分析
投资项目决 策来自投资项目实 施与监控
投资项目事后 审计与评价
投资项目的
筹资；
提出； 投资项目的 评价； 投资项目的 决策
内部审计机构 绩效评价
实施投资项目； 进行审计
过程控制与监
督； 投资项目后续 分析
版权所有
5
第二节 现金流量的一般分析
一、现金流量的构成
风险投资(PPT40页)
▪ 1991年3月，国务院指出：“有关部门可以在高新 技术产业开发区建立风险投资基金，用于风险较大 的高新技术产品开发。条件成熟的高新技术开发区 可创办风险投资公司。”
风险投资(PPT40页)
▪ 全国大多数省、市已创建了各类科技信托公司、 科技风险投资公司和科技信用社等风险投资企 业。
▪ 上述风险投资企业，资金来源是政府财政拨款 和国家银行贷款，属于政府风险投资企业。
三、风险投资的内涵
1、风险投资是融资与投资的有机结合
▪ 风险投资融资的对象主要为：公共的和私 人的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、 富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、 非金融机构或公司、外国投资者。
风投资(PPT40页)
2． 风险投资的投资范围在扩大
▪
最初：高科技创新项目或创新企业。
▪ 80年代后期， 扩大如 ▪ 风险租赁 ▪ 麦则恩投资：又叫半楼层投资，是一种中期风险投资 ▪ 风险杠杆购并等。
（三）选项投资
2．确定投资结构。 （1）投资规模。一般风险投资公司都把对风险企业
的投资限制在可供投出资本总额的 10％左右。 （2）投资策略。风险投资家采用组合投资、分类投
资原则，或联合投资。
（3）投资阶段选择。
种子期、创建期、成长期、扩展期、成熟期等。
风险投资(PPT40页)
3．达成投资协议。
风险投资(PPT40页)
4 ． “风险调节器”
来 源：资金来源是多元化，由各个投资者分 担； 投 向：投资组合
5． “企业孵化器”
风险投资作为“企业孵化器”的功能主要体现在： 参与创业，协助经营管理，减少企业的创业风险； 为企业生存创造良好的环境，使其走向成熟。
风险投资(PPT40页)
风险投资对美国经济所起作用 n 风险投资创造了大量就业机会 。
风险投资(PPT40页)
▪ 全国大多数省、市已创建了各类科技信托公司、 科技风险投资公司和科技信用社等风险投资企 业。
▪ 上述风险投资企业，资金来源是政府财政拨款 和国家银行贷款，属于政府风险投资企业。
三、风险投资的内涵
1、风险投资是融资与投资的有机结合
▪ 风险投资融资的对象主要为：公共的和私 人的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、 富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、 非金融机构或公司、外国投资者。
风投资(PPT40页)
2． 风险投资的投资范围在扩大
▪
最初：高科技创新项目或创新企业。
▪ 80年代后期， 扩大如 ▪ 风险租赁 ▪ 麦则恩投资：又叫半楼层投资，是一种中期风险投资 ▪ 风险杠杆购并等。
（三）选项投资
2．确定投资结构。 （1）投资规模。一般风险投资公司都把对风险企业
的投资限制在可供投出资本总额的 10％左右。 （2）投资策略。风险投资家采用组合投资、分类投
资原则，或联合投资。
（3）投资阶段选择。
种子期、创建期、成长期、扩展期、成熟期等。
风险投资(PPT40页)
3．达成投资协议。
风险投资(PPT40页)
4 ． “风险调节器”
来 源：资金来源是多元化，由各个投资者分 担； 投 向：投资组合
5． “企业孵化器”
风险投资作为“企业孵化器”的功能主要体现在： 参与创业，协助经营管理，减少企业的创业风险； 为企业生存创造良好的环境，使其走向成熟。
风险投资(PPT40页)
风险投资对美国经济所起作用 n 风险投资创造了大量就业机会 。
《投资决策基础》课件
目的 财富增值
资金保值
投资的目的与意义
• 实现特定目标（如养老、教育等）
投资的目的与意义
01
意义
02
促进经济发展
03
提高生活水平
04
实现个人或企业财务自由
投资的风险与收益
市场风险
市场波动对投资价值的影响。
信用风险
债务人违约导致投资损失。
投资的风险与收益
• 流动性风险：难以将投资变现的风险。
投资的风险与收益
THANKS
感谢您的观看
01
02
03
预期收益
投资者期望从投资中获得 的回报。
超额收益
实际收益超过预期收益的 部分。
必要收益率
投资者愿意接受的最小收 益率。
02
投资分析
投资环境分析
01
02
03
04
政治稳定性
评估国家政治稳定性及其对 投资的影响。
经济状况
分析经济增长、通货膨胀、 就业率等经济指标。
社会文化
考虑社会文化因素对投资的 影响，如人口结构、消费习惯
详细描述
短期投资策略通常关注市场趋势和短 期热点，投资者通过快速的买卖操作 来获取短期的资本利得。这种策略适 合对市场敏感和有较强风险承受能力 的投资者。
价值投资策略
总结词
价值投资策略是一种关注企业内在价值的投资方式，投资者通过分析公司的基本面来挖掘被低估的优质资产。
详细描述
价值投资策略的核心是分析公司的基本面，包括财务状况、行业前景、管理层能力等方面。投资者通过寻找被低 估的优质资产，以低于其内在价值的价格买入，等待价值实现后卖出获利。这种策略适合对市场和公司基本面有 深入了解的投资者。
资金保值
投资的目的与意义
• 实现特定目标（如养老、教育等）
投资的目的与意义
01
意义
02
促进经济发展
03
提高生活水平
04
实现个人或企业财务自由
投资的风险与收益
市场风险
市场波动对投资价值的影响。
信用风险
债务人违约导致投资损失。
投资的风险与收益
• 流动性风险：难以将投资变现的风险。
投资的风险与收益
THANKS
感谢您的观看
01
02
03
预期收益
投资者期望从投资中获得 的回报。
超额收益
实际收益超过预期收益的 部分。
必要收益率
投资者愿意接受的最小收 益率。
02
投资分析
投资环境分析
01
02
03
04
政治稳定性
评估国家政治稳定性及其对 投资的影响。
经济状况
分析经济增长、通货膨胀、 就业率等经济指标。
社会文化
考虑社会文化因素对投资的 影响，如人口结构、消费习惯
详细描述
短期投资策略通常关注市场趋势和短 期热点，投资者通过快速的买卖操作 来获取短期的资本利得。这种策略适 合对市场敏感和有较强风险承受能力 的投资者。
价值投资策略
总结词
价值投资策略是一种关注企业内在价值的投资方式，投资者通过分析公司的基本面来挖掘被低估的优质资产。
详细描述
价值投资策略的核心是分析公司的基本面，包括财务状况、行业前景、管理层能力等方面。投资者通过寻找被低 估的优质资产，以低于其内在价值的价格买入，等待价值实现后卖出获利。这种策略适合对市场和公司基本面有 深入了解的投资者。
投资风险分析
n 计算取得完全情报条件下所选方案的经济效益 期望值。
n 计算原有情报条件下所选方案的经济效益期望 值。
n 计算完全情报的价值
H1H2
H1L2
168 L1L2
大工厂 300
小工厂（不扩建） 60
小工厂 90
风险条件下投资决策模型的调整
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投资风险分析
按风险调整现金流量法
n 由于风险的存在,使得各年的现金流量变 得不确定。按风险调整现金流量法,把不 确定的各年现金流量,按约当系数折算成 大约相当的现金流量的数量。利用无风 险贴现率,计算净现值,评价风险投资项目
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投资风险分析
专题10 资产更新分析
同济大学经济与管理学院
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投资风险分析
n 设备更新的原因 u 机器设备发生有形磨损 u 机器设备发生无形磨损 u 原有设备的生产能力不足 u 出于财务的考虑
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投资风险分析
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投资风险分析
设备更新的考虑因素
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投资风险分析
敏感性分析
n 敏感性分析的目的是考察投资方案主要因素发 生变化时，其方案净效益发生的相应变化，以 判断这些因素对项目经济目标的影响程度。
n 这些可能发生变化的因素称为敏感因素。 n 敏感性分析就是要找出项目的敏感因素，确定
其敏感程度，以预测方案承担的风险。
敏感性分析的作用
n 通过各参数的敏感性比较，可以找出对 项目经济效益的不确定性产生最大影响 的参数；
n 通过敏感性分析，可以大体揭示项目经 济效益的变化幅度，以作为对项目决策 的主要依据。
敏感性分析不仅可以使决策者了解敏感因 素对评价指标的影响，还可以着重分析那些较 为敏感的因素，以提高决策的准确性。
n 计算原有情报条件下所选方案的经济效益期望 值。
n 计算完全情报的价值
H1H2
H1L2
168 L1L2
大工厂 300
小工厂（不扩建） 60
小工厂 90
风险条件下投资决策模型的调整
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投资风险分析
按风险调整现金流量法
n 由于风险的存在,使得各年的现金流量变 得不确定。按风险调整现金流量法,把不 确定的各年现金流量,按约当系数折算成 大约相当的现金流量的数量。利用无风 险贴现率,计算净现值,评价风险投资项目
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投资风险分析
专题10 资产更新分析
同济大学经济与管理学院
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投资风险分析
n 设备更新的原因 u 机器设备发生有形磨损 u 机器设备发生无形磨损 u 原有设备的生产能力不足 u 出于财务的考虑
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投资风险分析
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投资风险分析
设备更新的考虑因素
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投资风险分析
敏感性分析
n 敏感性分析的目的是考察投资方案主要因素发 生变化时，其方案净效益发生的相应变化，以 判断这些因素对项目经济目标的影响程度。
n 这些可能发生变化的因素称为敏感因素。 n 敏感性分析就是要找出项目的敏感因素，确定
其敏感程度，以预测方案承担的风险。
敏感性分析的作用
n 通过各参数的敏感性比较，可以找出对 项目经济效益的不确定性产生最大影响 的参数；
n 通过敏感性分析，可以大体揭示项目经 济效益的变化幅度，以作为对项目决策 的主要依据。
敏感性分析不仅可以使决策者了解敏感因 素对评价指标的影响，还可以着重分析那些较 为敏感的因素，以提高决策的准确性。
投资风险管理ppt课件
01投资风险管理概述Chapter风险定义及分类风险定义风险分类投资风险特点与识别投资风险特点投资风险识别风险管理目标与原则风险管理目标以最小的成本获得最大的安全保障，实现风险与收益的均衡。
风险管理原则全面性原则、适应性原则、及时性原则、成本效益原则。
全面性原则要求风险管理应覆盖所有可能的风险因素；适应性原则要求风险管理应随着环境和条件的变化而调整；及时性原则要求风险管理应及时响应和处理风险事件；成本效益原则要求风险管理应以最小的成本实现最大的安全保障。
02市场风险评估与应对Chapter市场风险来源及影响因素宏观经济因素政治因素社会因素技术因素01020304基本面分析情景分析量化分析压力测试市场风险评估方法论述市场风险应对策略制定01020304风险规避风险分散风险对冲风险转移03信用风险评估与防范Chapter信息不对称道德风险交易对手在追求自身利益最大化过程中，可能采取不利于另一方的行动。
•经济周期波动：宏观经济环境恶化时，企业偿债能力下降，信用风险增加。
资金损失信誉受损融资困难030201设立专业信用评级机构制定信用评级标准定期更新评级结果强化评级机构监管推动评级技术创新建立严格的信贷审批制度对借款人的信用状况、还款能力等进行全面评估，确保信贷资金安全。
设定合理的信贷额度根据借款人的实际情况和还款能力，设定合理的信贷额度，避免过度授信。
定期跟踪借款人经营情况建立风险预警机制完善不良资产处置机制加强与司法部门合作04操作风险评估与监控Chapter01020304员工失误、欺诈行为等人员因素流程设计不合理、执行不严格等流程因素系统故障、安全漏洞等系统因素自然灾害、恐怖袭击等外部事件操作风险类型及来源分析操作风险评估流程和方法通过调查问卷、访谈等方式识别潜在风险运用统计分析、风险矩阵等方法对识别出的风险进行分析和评估根据风险分析结果，对风险进行排序和评价，确定重点关注的风险针对评价出的高风险，制定相应的控制措施和应急预案风险识别风险分析风险评价风险控制监控指标设定监控数据采集监控数据分析风险预警与处置操作风险监控体系构建05流动性风险评估与应对Chapter流动性风险产生原因剖析金融市场波动金融市场的不稳定性可能导致资产价格波动，进而影响投资者的流动性。
风险投资案例PPT课件
案例二：京东的风险融资
总结词
京东是中国最大的自营电商平台，其风险融资历程充满挑战与机遇。
详细描述
京东成立于2004年，初期主要经营电子产品。随着公司规模的扩大，京东开始涉足电商领域并逐步发展成为中国 领先的自营电商平台。在发展过程中，京东经历了多轮风险融资，吸引了众多知名风险投资机构的关注和支持。 这些风险投资为京东的快速扩张提供了资金保障，助力其成为行业领导者。
战略规划建议
根据行业趋势和企业发展 需求，为企业提供战略规 划和业务发展建议。
资源整合
利用风险投资机构的资源 网络，为企业提供所需的 资源支持，如人才引进、 市场拓展等。
退出策略的制定与实施
退出时机选择
根据市场环境和企业的具体情况， 选择合适的退出时机。
退出方式选择
选择合适的退出方式，如IPO、并 购、股权转让等。
风险投资的重要性
创新推动
资本市场完善
风险投资是推动科技创新和商业模式 创新的重要力量，支持初创企业快速 成长，促进产业升级和经济发展。
风险投资有助于完善资本市场结构， 为投资者提供多样化的投资选择和风 险分散途径。
就业创造
风险投资支持的企业往往具有高成长 性和创新性，能够创造大量就业机会， 缓解社会就业压力。
退出策略实施
制定详细的退出计划，并协调各方 资源，确保顺利退出。
05
风险投资的未来展望
科技行业的投资趋势
人工智能
随着人工智能技术的不断进步， 风险投资将更加关注于机器学习、 自然语言处理和计算机视觉等领
域的企业和项目。
区块链技术
区块链技术正在改变金融、供应 链、物联网等多个领域，风险投 资机构将积极寻找具有创新应用
循环经济
《精品)风险投资》ppt课件
投资领域
风险投资主要集中在高新技术产 业、互联网、生物医药等领域， 对于推动科技创新和产业升级具
有重要作用。
竞争格局
风险投资市场竞争激烈，投资者 需要具备敏锐的市场洞察力和丰 富的行业经验才能脱颖而出。同 时，优质项目也是投资者竞相追
逐的对象。
02
风险投资的运作流程
风险投资的筹备阶段
确定投资策略
THANK YOU
投资领域多元化
未来风险投资将更加注重多元化投资，涉及领域 将更广泛，包括人工智能、生物科技、新能源等 。
投资阶段前移
风险投资机构将更加关注早期创业项目，投资阶 段逐渐前移，以捕捉更多的创新机会。
风险投资行业的创新方向
投资模式创新
风险投资行业将不断探 索新的投资模式，如联 合投资、众筹等，以降 低投资风险并提高投资 效率。
案例二
宁德时代的风险投资与电池技术突破。探讨宁德时代如何通过风险投资支持其电池技术的 研发与突破，成为全球最大的动力电池生产商。
案例三
阳光电源的风险投资与光伏产业布局。介绍阳光电源如何利用风险投资推动光伏产业的布 局与发展，以及在全球光伏市场的竞争地位。
其他行业的风险投资案例
案例一
滴滴出行的风险投资与共享经济 崛起。分析滴滴出行如何利用风 险投资推动共享出行模式的创新 与发展，成为中国最大的出行平 台之一。
多元化投资策略
通过投资不同行业、不同阶段、不同地域的项目，实现投资组合 的多元化，降低整体风险。
投资组合优化
定期评估投资组合的表现，调整投资比例和配置，以实现最佳的 风险收益平衡。
投资组合监控
持续关注投资组合中各个项目的进展情况，及时发现并应对潜在 风险。
投资后管理
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安全在于心细，事故出在麻痹。20.11. 1020.1 1.1010:26:2810 :26:28 November 10, 2020
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加强自身建设，增强个人的休养。202 0年11 月10日 上午10 时26分2 0.11.10 20.11.1 0
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追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 1月10 日星期 二上午1 0时26 分28秒1 0:26:28 20.11.1 0
灵敏度分析
灵敏度分析是讨论当某一因素变化时，投资 结果的变化程度，以此确定该因素对投资收益 的影响程度。（参阅教材112－113页）
通过灵敏度分析找出对投资收益影响最大的 因素后，可以确定是否值得投资对这一因素的 影响进行深入分析。如果灵敏度分析表明消除 或减弱某一因素的影响后投资收益净现值可以 有一稳定的增长，则可以考虑投资（投资额小 于净现值增长额）消除或减弱该因素的影响。
• 多元化经营的弊端： – 进入新领域增大了投资风险， – 分散了企业力量， – 企业内部的不恰当补贴， – 不符合所有者的要求。
投资审批的问题
• 上报方案是经过修饰的， • 上级关于投资项目的基本要求往往成为
下级修饰项目效益的依据。
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加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20. 11.1020 .11.10 Tuesday , November 10, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。1 0:26:28 10:26:2 810:26 11/10/2 020 10:26:28 AM
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 11.1010 :26:281 0:26No v-2010 -Nov-2 0
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重于泰山，轻于鸿毛。10:26:2810:26:2 810:26 Tuesday , November 10, 2020
净现值的来源
在进行投资项目分析时，项目的NPV可能是确实 存在的，也可能是预测误差，此时，应注意两点： • 注意市场价值 在可能的情况下，要注意投资项目所使用的资产 的市场价值，并与投资项目的净现值分析结果进 行比较。 问题：如果该资产被公允估价，其价值是多少？ 是否有别人可以比我们更有效地使用此项资产？ 结论：如果此项资产对别人的价值高于你，请不 要与之竞争。
经济租金的来源是多样的，如： 幸运地发现了新的市场机会； 具有成本优势； 产品的改进； 特许经营权的获得，……等等 当预测结果表明某投资项目具有正的NPV时， 不要轻易相信计算结果，要深入寻找经济租 金的来源。正的NPV只能源于你独有的优势。
多元化经营与专业化经营
• 多元化经营的益处： – 分散投资风险， – 充分利用内部资金，
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感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20. 11.1020 20年11 月10日 星期二 10时26 分28秒 20.11.1 0
谢谢大家！
投资的种类
对内投资与对外投资 对内投资是指企业为维持生产经营活动 的正常进行或扩大生产经营规模而进行 的内部投资活动。 对外投资是指企业将自己的资金投放于 企业外部的投资活动。对外投资又可进 一步分为实业投资与证券投资。
按投资风险程度分类
• 由国家法律法规，或政府政策要求必须进 行的投资，如为保证生产安全的投资，防 止环境污染的投资等等。这类投资不存在 风险评估的问题，只有如何以最低成本达 到技术要求的工程技术问题。
决策树方法
决策树方法适用于多期决策过程。通过 对不同决策阶段的决策分析倒推出初始 决策。
第九讲 关于投资决策的几点讨论
投资的意义
• 投资是企业创造财富，满足人类与生存 发展的前提。
• 投资是企业价值的源泉。 上述两点，前者是根本，后者是表现。 投资活动只有能够满足人类生存和发展 的需要，才能为企业带来价值。
风险投资决策
调整贴现率方法
• 利用CAPM调整贴现率
利用咨询公司的β书(βbook)查阅β值，同时
利用有关资料获取RM和Rf值，运用CAPM方 程 Ri＝Rf+βi(RM－Rf) 求得贴现率。
• 利用与其他项目比较选择风险贴现率
– 可以直接利用类似项目的投资回报率作为调 整贴现率的参考。
– 也可以通过比较本公司现有项目与新选项目 的相对风险程度在现有公司资本成本基础上 进行调整。
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每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11. 1020.1 1.1010:2610:26 :2810:2 6:28No v-20 串机缘 。事件 和决定 ，这些 机缘、 事件和 决定在 它们实 现的当 时是取 决于我 们的意 志的。2 020年1 1月10 日星期 二10时2 6分28 秒Tuesd ay , November 10, 2020
• 按项目的风险等级调整贴现率
调整现金流量
• 根据投资者的风险偏好，利用约当系数 对期望现金流量进行调整，将其调整为 相当于确定情况下的现金流量值，再利 用无风险利率进行贴现。
• 以公司现有项目的总体风险程度为出发 点，将新项目的期望现金流量调整到相 当于现有项目风险程度的期望值，用公 司资本成本贴现。
净现值的来源（续）
• 预测经济租金（economic rents） 完全竞争市场上的长期均衡为收益等于机
会成本，这时投资者只得到资本的报酬， 投资项目无净现值可言。 收益超过机会成本的部分为超额利润，亦 称为经济租金。NPV就是经济租金的现 值。 经济租金可以是暂时的，也可以是长远的。
净现值的来源（续）
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专业精神和专业素养，进一步提升离 退休工 作的质 量和水 平。202 0年11 月上午1 0时26 分20.11. 1010:2 6November 10, 2020
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时间是人类发展的空间。2020年11月1 0日星 期二10 时26分2 8秒10:26:2810 November 2020
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科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午1 0时26 分28秒 上午10 时26分1 0:26:28 20.11.1 0
• 简单再生产或成本控制方面的投资，如设 备更新改造投资。这类投资相对风险最低， 适用于净现值分析。
• 现有生产能力扩大方面的投资。这类投 资的风险程度高于前者，需要企业对市 场的发展潜力做出判断。
• 新产品，新方向的投资。这类投资风险 程度最高。
企业高层管理人员的主要注意力应放在 后两类投资方面。