2011下半年中国宏观经济形势和政策解析
2011中国经济形势有利与不利,发展趋势分析
2011年经济运行的有利条件与不利因素分析总体来看，2011年宏观经济运行既有有利条件，也存在着不利因素，经济运行环境的不确定性较大。
（一）有利条件首先，2011年世界经济仍可维持温和复苏态势。
世界经济的复苏势头要强于预期，且具有一定的韧性，基本抵御了2010上半年希腊主权债务危机和随后的欧盟刺激政策退出的冲击。
展望2011年的全球形势，经济增长将较2010年有所放缓，预测在4%左右。
美国经济仍可维持适度增长。
欧盟经济增长超出预期，表明市场信心恢复在一定程度上弥补了财政刺激政策退出的影响，继续增长的可能性也较大。
日本经济增长前景相对暗淡，但世界经济特别是中国经济的增长，对日本经济又有一定的带动作用，因而日本经济仍可保持正增长。
其次，全球通胀压力仍保持在较低水平。
展望2011年度的国际能源原材料价格，受到世界经济温和复苏、发达国家产出缺口较大等因素的影响，国际能源原材料价格持续大幅上涨的可能性不大。
目前国内价格水平特别是PPI生产者物价指数与国际能源原材料价格高度相关，明年国际价格的稳定对保持国内价格稳定比较有利。
第三，国内发展环境有利于经济增长。
2011年是“十二五”规划的开局之年，各级政府积极谋化发展，项目储备与准备情况良好。
经过多年的准备，目前中西部地区发展已步入快车道，大规模基础建设和产业发展项目正在展开。
产业转移趋势进一步加强，有利于现有优势产业继续保持竞争优势。
战略性新兴产业规划的出台和实施，加快创造出新优势产业。
消费的环境和支撑条件可望进一步得到改善。
第四，宏观政策特别是财政政策仍具备较大的运用空间。
尽管2010年继续实施了大规模一揽子刺激计划， 2010年中央政府财政赤字仍在1%以内，国债余额与地方政府债务余额合计也只相当于GDP的40%左右，两项指标均处于安全线内，并远低于其他实施经济刺激计划的国家。
这表明，当前财政仍具有较强的扩张能力，财政政策运用仍有很大空间。
（二）不利因素首先，外贸环境和2010年相比有所恶化。
2011年宏观经济形势和政策
刺激政策退出为经济降温和控制物价创造条 件 但财政政策仍然是扩张性的， 但财政政策仍然是扩张性的，刺激出 口政策多数保留， 口政策多数保留，货币政策调控没有到 负利率现象仍然存在。 位，负利率现象仍然存在。
处理好促进经济增长和抑制通货膨胀的关系。当前， 处理好促进经济增长和抑制通货膨胀的关系。当前， 增长速度和就业都处在合理水平， 增长速度和就业都处在合理水平，稳定物价和管好通 胀预期是关键，是第一位的。 胀预期是关键，是第一位的。
当前国内外经济形势分析
一、当前国内外经济形势分析
今年以来， 今年以来，面对复杂多变的国际形 势和国内经济运行出现的新情况新问 题 ， 党中央、 国务院坚持实施积极的 党中央 、 财政政策和稳健的货币政策， 财政政策和稳健的货币政策 ， 加强和 改善宏观调控。 改善宏观调控。 期望经济出现三部曲： 期望经济出现三部曲 ： 刺激政策退 经济适当减速、 出 、 经济适当减速 、 物价上涨势头得 到控制。 到控制。
美国一季度GDP环比年率1.8%明显慢于 美国一季度GDP环比年率1.8%明显慢于 GDP环比年率1.8% 2010年第四季度增速 2010年第四季度增速
PMI持续小幅回落 PMI持续小幅回落 经济缓慢回落态势延续
影响下一阶段经济走势的主要因素
开局之年需要新开工一批项目，内需比较旺盛， 开局之年需要新开工一批项目，内需比较旺盛，4月份 投资、消费环比增速比3月份加快。投资由2.09% 2.09%提高 投资、消费环比增速比3月份加快。投资由2.09%提高 3.08%， 到3.08%，投资的强势主要来自于房地产开发投资的强 劲增长，房地产开发投资累计同比增长达到34.3% 34.3%。 劲增长，房地产开发投资累计同比增长达到34.3%。 月份减速主要是的电力紧张所致， 4月份减速主要是的电力紧张所致，货币政策效果到下 半年更加明显。 半年更加明显。 经济减速与金融危机时经济下滑性质不同。 经济减速与金融危机时经济下滑性质不同。 经济降温信号初步显现。不会出现经济硬着陆。 经济降温信号初步显现。不会出现经济硬着陆。 高盛集团在日前发布的最新研究报告中将2011 2011年全球 高盛集团在日前发布的最新研究报告中将2011年全球 经济增长预期下调至4.3% 比该公司4月发布的4.8% 4.3%， 4.8%的 经济增长预期下调至4.3%，比该公司4月发布的4.8%的 预测降低了0.5个百分点。 0.5个百分点 预测降低了0.5个百分点。
2011年中国宏观经济形势分析
2011年中国宏观经济形势分析经过30年的改革开放，中国经济取得了举世瞩目的成就，发生了翻天覆地的变化。
在这场历史性变革中，中国经济学家们共同观察、见证、参与、影响着中国经济的发展乃至社会的变迁，他们根据中国国情并吸收国际经验，创立了许许多多具有重大意义的经济理论和方法，此理论和方法来源于中国的伟大实践，也对这一伟大实践起着重要的理论指导作用。
目前，中国经济处于第二次转型期，今年又是“十二五规划”的开局之年，刚刚通过的“十二五”规划纲要，重申了经济转型的必要性和紧迫性，中国的经济学家们必将继续为中国的经济发展做出贡献，他们的思想、理念、方法和言论还将继续影响着中国经济的未来，影响着我们的国家、社会、企业和个人。
美国洛杉矶《中华商报》发表社论说,中国共产党取得执政地位以来,中国现代化建设突飞猛进,建立了门类齐全、具有较高国际竞争力的现代工业体系,中国已成为世界第一大出口国、第二大进口国,世界第一大外汇储备国、第二大外资吸引国和重要的资本输出国。
中国用世界7%的耕地解决了世界五分之一人口的吃饭问题,从根本上改变了中国人民的生存状态。
大家都知道，2009年是中国经济最困难的一年，2010年是中国经济形势最复杂的一年。
2011年可能是比较困难又比较复杂的一年，是两个问题兼而有之的问题。
从困难程度来说，没有2009年那么困难，保增长不是主要任务。
从今年三月份，一系列调控政策就出台了。
包括限制房价的政策。
到了5月份，当时在人民银行开会的时候，很多学者又担心中国也会出现通货紧缩，那个时候觉得中国经济的复苏强于任何国家的程度。
3月份，又开始发生变化，美国开始货币放量政策。
中国通货膨胀成为比较大的解决。
解决通货膨胀的问题，放在一个比较高的位置，中央经济会议说了，把调整经济结构还是作为未来宏观调控的主要目标。
这就显示出了今年宏观调控的一些复杂程度。
针对这种情况，今年宏观调控的很多政策，经济界也好、理论界都在探讨，政府更多采取了行政手段。
2011年我国宏观经济走势解析
2011年我国宏观经济走势解析领会和把握中央经济工作会议精神，不难对明年我国宏观经济运行态势作出初步的判断。
现状：通胀压力明显和经济运行的不确定性增大今年，自2008年以来的通胀预期终于变为现实，公众切实感受到了通胀的压力。
国家统计局的最新数据表明，11月份居民消费价格指数(CPI)为5.1%，已创28个月来的新高。
预计全年均值将超过年初预期的3%。
说明抑制通货膨胀已成为我国2011年经济工作的重中之重。
本轮通胀的形成因素异常复杂，既有来自于国际社会(尤其是美国)的输入性通胀压力，又有国内市场的流动性过剩、农产品(16.83,-0.38,-2.21%)涨价、劳动力成本上升等原因。
另一方面，整个经济运行的不确定性增大。
首先是世界经济复苏向好的趋势减缓，这主要是因欧洲债务危机所致，“中国制造”的国际需求将进一步减弱。
其次是美国的第二轮量化宽松货币政策实施，导致美元贬值，从而使中国的出口更加困难。
再次是我国农业的增产问题。
农业是基础，农业不稳，全盘皆输。
截至今年，我国农业已连续7年大丰收，实现了“七连增”。
但2011年，是否还会保持这样的大好局面，具有很大的不确定性。
政策：积极的财政政策和稳健的货币政策为增强宏观调控的针对性、灵活性和有效性，此次中央经济工作会议提出，2011年我国宏观经济政策的基本取向应积极稳妥、审慎灵活，实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
“积极”是要继续发展经济。
面临严峻的就业问题，就必须保持一定的经济增长速度，所以要“积极”。
“稳健”是要控制通胀。
通胀压力很大，要防止经济过热，就必须“稳健”。
可以看出，宏观经济政策的基本取向和具体政策是互相对应的，体现出中央政府的深思熟虑和综合考量。
就财政政策而言，从2008年11月起，我国已实施了两年多积极的财政政策，为应对国际金融危机的冲击、稳定经济作出了重要贡献。
2011年的财政支出，将更加突出改善民生和结构调整，将更多的资金用于“三农”、科技、教育、文化等社会建设，用于完善社会保障制度。
2011中国经济形势解析
2011中国经济形势解析大家下午好，很高兴有这样的机会来和大家交流有关房地产市场的一些政策的有关情况。
今年已经到了年底，回顾今年房产市场的变化，概括起来讲用波澜不惊这四个字概括今年的市场。
今年的市场有一些起伏变化，总体上来说从“国10条”出台之后整个房产市场变化还是相对平稳的，今年总体上房地产开发投资的总量不低，今年1-11月统计来看，房地产开发投资总量达到4.3万亿，增长速度达到35%左右。
开发量不低。
第二成交量不少，今年的房屋成交1-11月份达到8.2亿平方米，这样一个成交量还是非常可观的。
去年一共是9.4亿平方米的商品房成交，今年估计也会到12月份成交量加上去和去年总的成交量会持平。
去年的成交量是我们房产市场上成交的一个最大的量，2009年的商品成交9.4亿平方米，比2008年增长44%，是房产市场发展以来成交量最大的一年。
今年投资量不低，成交量不少，房价总体增长不大。
70个大中城市到11月份房地产价格环比增长在0.3左右，房地产价格从环比角度来讲已经在0和1左右上下波动的幅度，市场是波澜不惊。
取得这样的成效，和今年4月17号国务院出台的国10条文件和9月25号又进一步出台的政策有直接的关系。
今天房产市场出现了一些问题，房价过快、过高，投资者和需求过猛这样的问题。
实际上不是一年形成的这样的问题，我们房产市场从2005年开始供求失衡越来越加剧，连续五年的供求失衡，导致了今天房产市场的情况。
房产市场的变化受到的因素也是非常众多和复杂的，不完全是房产市场自身所能够完全决定的，受外围很多的政策，货币的一些政策和流动性过剩的一些问题，以及收入差距大，社会分配不公，甚至和我们生活保障水平低，人民迫切需要自行投资获得收益为自己今后的养老、生活做一些基础，与这些得有很大的关系。
今年房产市场有这样一个变化，能够使在保持房地产开发投资和整个市场活跃的同时，价格没有大的攀升，已经取得不易的效果。
今年的房产是这样，今后一段时间房产市场的发展仍然是和我们国家的大的政策和整个的宏观经济形势的变化和宏观的政策的走势有密切的关系。
2011年宏观经济形势分析
2011年宏观经济形势分析摘要：2011年是我国第十二个五年计划的开局之年，在发达国家经济复苏缓慢、全球流动性泛滥、大宗商品价格普遍上涨。
人民币升值压力犹存的复杂背景，以及政府“稳发展、控通胀、宽财政、稳货币、惠民生”的宏观经济政策基调下，中国宏观经济运行的复杂程度和面临的挑战和困难都将超过以往。
2011年中国经济在国际经济复苏放缓的背景下，以内生因素作为主要驱动力，gdp渴望实现较快增长，但受总需求水平回落影响，增速将有所放缓；全年通货膨胀压力较大，cpi呈前高后低走势；主要大宗商品价格预计仍将高位运行，总体维持上涨局面。
关键词：跨国公司国际法主体地位可行性一、全球经济复苏势头趋缓，有效需求增长放缓受制于内生经济增长动力缺乏，全球经济不均衡复苏，发达国家主权债务危机和财政压力等不利因素影响，2010年全球主要经济体gdp增速较上年放缓，显示出复苏乏力的迹象和信号。
2011年，国际金融危机的深层次影响仍未完全消除，世界经济难以进入稳步增长的良性循环，系统性和结构性风险依然较为突出。
美国经济复苏动力依然不足，失业率居高不下，房地产依旧低迷，银行放贷能力尚未复苏，以消费为主导的美国经济尚未有实质性好转。
欧洲主权债务危机时有爆发，对本来疲弱的经济复苏无疑是雪上加霜。
在财政重建和刺激经济的“二难选择”中，欧洲经济很难较快恢复到危机前水平。
日本经济在对美国和中国的双重依赖中有所恢复，但其受外部影响较大，未来仍有不确定性。
印度、巴西等新兴经济体尽管回升势头较好，但在发达经济体整体增长疲软的情况下，高增长能否持续存在较大变数。
总体而言，2011年世界经济将由前期超常规政策刺激下的恢复性反弹转向平稳甚至低速增长阶段，我国经济发展面临的外部环境依然较紧。
作为“十二五”的开局之年，2011年中国经济将继续保持增长动力，但在外需乏力。
货币政策收紧和经济活动调整等因素的影响下，拉动社会总需求的“三驾马车”——投资、消费和净出口增速将有所放缓。
2011年国家宏观经济形势与政策
贾康：2011年国家宏观经济形势与政策 2011年01月17日11:13 南京羊毛市场生意社01月17日讯尊敬的各位领导，各位嘉宾，各位朋友，我很高兴又一次能参加这样的一个盛会。
我在这个时间段里，想把自己作为研究者对于2011年国家宏观经济形势和政策方面的基本看法做个汇报，也愿意在这个时间段里和各位有一个讨论互动。
我简要地先说说自己的看法。
讲2011年的宏观经济形势和政策需要简要看一下2010年的基本情况，我认为现在虽然还没有得到官方正式宣布的上一年度龙头指标GDP的增长情况，但是我们可以做一个推测，应该在10%左右。
上个年度一季度的时候，我们就有一个前瞻性的看法，认为这个年度总体的宏观运行在增长速度上表现应该是前高后低，一季度曾经摸高到11.9%，1-6月份累计到11.1%，那个时候曾经决策者和有关部门特别注意研讨一下怎么样对外防止欧元区出现的主权债务危机出现之后的可能出现的不确定性变为确定性的负面冲击，以及在国内一系列政策，实际上都体现了适当收紧的货币政策和财政方面的配合，会不会出现我们不愿意看到的，是下半年经济由后低转为过低的政策叠加问题。
但是1-9月份的数据出来之后，情势已经明朗化，欧元区没有出现非常紧张的担心出现的大事，我们国内处理得比较好。
现在看起来无论这个年度宣布的速度是什么问题都不太大，我们已经处理好和已经开局的2011年的衔接问题。
如果前高走得过低，我们经济可能出现一个翘翘板，今年一季度的情况担心的是过低以后又不得不再重新发力把它拖到一定水平，现在看来没有这个必要了。
年底之前，货币政策，我们搞市场经济，宏观层面必须仰仗的两大政策之一，而且更多的是侧重于总量调节的货币政策已经明确回归稳健。
在几十天的时间里，我们几次看到，我们的货币政策管理当局不断出手，几次提高了存款准备金率，而且也两次提高了利率，调息这样一个政策信号非常地明确和强烈，可以说我们实际上已经进入了今后，按照经验判断应该有三年或者三到五年的一个加息周期。
2011年中国的宏观经济形势及政策分析
（三）新兴市场成出口新引擎
据海关统计， 据海关统计，2010年1至11月，我国进出口总值 年 至 月 26772.8亿美元，比去年同期增长36.3%。其中出口 亿美元，比去年同期增长 。 亿美元 和进口规模也分别超过去年全年水平， 和进口规模也分别超过去年全年水平，出口增长 33%；进口增长 亿美元。 ；进口增长40.3%；贸易顺差为 ；贸易顺差为1704亿美元。 亿美元 在全球经济复苏放缓的背景下，中国外贸强劲复苏， 在全球经济复苏放缓的背景下，中国外贸强劲复苏， 充分说明中国出口产品强大的竞争力。 充分说明中国出口产品强大的竞争力。
三、通胀形势及流动性分析
当前通胀压力主要来自于三个方面： 当前通胀压力主要来自于三个方面：
一是以农产品为代表的食品价格的持续上涨； 一是以农产品为代表的食品价格的持续上涨； 二是我国央行长期实施的“宽松” 二是我国央行长期实施的“宽松”的货币政策导 致流动性泛滥，并继而引起原材料、农产品、 致流动性泛滥，并继而引起原材料、农产品、资 产价格的轮番上涨； 产价格的轮番上涨； 三是我国过高的贸易依存度而带来的输入性通胀 因素
（一）“转型”助推投资保持平稳增长
具体来说， 具体来说，2011年固定资产投资将受到以下四个方 年固定资产投资将受到以下四个方 面的提振 一是区域振兴规划的相继实施将提振投资。 一是区域振兴规划的相继实施将提振投资。 二是新兴产业发展的全面推进将助力投资。 二是新兴产业发展的全面推进将助力投资。 三是保障性住房建设将支撑投资增速平稳增长。 三是保障性住房建设将支撑投资增速平稳增长。 四是总的投资环境改善加力全社会固定资产投资。 四是总的投资环境改善加力全社会固定资产投资。
六、我国货币政策及具体措施
稳健的货币政策 1.提高银行存款准备金率 2.适度增加外汇储备 3.调整人民币汇率 4.继续实施资本项目管制 5.信贷政策向经济结构调整和发展方式转变倾斜
2011年宏观经济政策
2011年，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院以科学发展为主题，以转变发展方式为主线，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，实现了“十二五”时期经济社会发展良好开局。
初步测算，全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。
分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%。
分产业看，第一产业增加值47712亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值220592亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。
从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。
图表 1 国内生产总值同比增长速度数据来源：国家统计局一、农业生产稳定增长，粮食连续八年增产全年全国粮食总产量达到57121万吨，比上年增产2473万吨，增长4.5%，连续八年增产。
其中，夏粮产量12627万吨，比上年增长2.5%；早稻产量3276万吨，增长4.5%；秋粮产量41218万吨，增长5.1%。
全年棉花产量660万吨，比上年增长10.7%；油料产量3279万吨，增长1.5%；糖料产量12520万吨，增长4.3%。
全年猪牛羊禽肉产量7803万吨，比上年增长0.3%，其中猪肉产量5053万吨，比上年下降0.4%。
生猪存栏46767万头，比上年增长0.7%；生猪出栏66170万头，比上年下降0.8%。
全年禽蛋产量2811万吨，比上年增长1.8%；牛奶3656万吨，增长2.2%。
图表 2 全国粮食产量及其增速数据来源：国家统计局二、工业生产平稳较快增长，企业利润继续增加全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长13.9%。
分登记注册类型看，国有及国有控股企业增加值比上年增长9.9%，集体企业增长9.3%，股份制企业增长15.8%，外商及港澳台商投资企业增长10.4%。
2011年中国宏观经济政策解读
2011年中国宏观经济政策解读信息来源：中国国际经济交流中心【摘要】2010年中国经济表现良好，但粗放型经济增长格局没有改变。
2011年中国经济面临通货膨胀挑战，要加快转变经济发展方式。
我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好经济平稳较快发展、调整经济结构和治理通货膨胀预期三者的关系。
2011年1月15日召开的中国经济年会（2010－2011）第一分论坛的议题是“2011年国内宏观经济”，来自研究机构和政府部门的十位嘉宾围绕“分析宏观经济形势”和“解读宏观经济政策”两大问题进行了讨论。
一、2010年中国宏观经济整体表现关于2010年中国经济的表现，中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立指出，2010年中国经济有三大亮点：一是经济由回升向好转入平稳较快发展的正常轨道；二是内生性增长机制在拉动经济增长中发挥了重要作用；三是出口呈现恢复性增长。
针对我国经济运行中存在的主要问题，中国社科院工业经济研究所原所长吕政认为，2010年我国粗放型经济增长格局没有改变，经济增长代价过大，工业增加值率为26.5%，而发达国家平均都在40%以上。
国家信息中心经济预测部主任范剑平指出，从国民收入分配来讲，2010年，企业利润的增长和政府税收的增长明显高于居民收入增长的局面没有大的改变，而物价上涨对中低收入者福利的影响也更大。
另外，专家们还提出，节能减排面临较大压力、部分城市房价过快上涨等问题也是2011年中国经济发展面临的重大挑战。
二、2011年中国宏观经济运行展望2011年中国经济增长预测。
中国社科院数量经济与技术经济研究所所长汪同三认为，2011年我国完全有可能保持经济持续稳定较快增长，原因有三：一是经济总量已跃至全球第二，二是宏观调控方面积累了丰富经验，三是对转变发展方式的认识加深了。
国家发展改革委宏观经济研究院常务副院长王一鸣认为，中国经济在经历了30年高速增长后，潜在增长水平会逐步下调，随着人口结构的变化，储蓄率降低，会带来投资率下降。
2011年国内经济形式与政策
2011年国内经济形式与政策今年以来，随着一系列宏观经济政策的实施，物价涨幅趋稳，资产泡沫化风险降低，经济增长逐季回调，但仍处于高位，经济运行开始回归正常增长轨道。
2011年是“十二五”的开局之年，外部发展环境总体上略好于今年，国内投资、消费有望实现较快增长，预计一季度以后经济增长将企稳回升，全年达到9%左右。
在保持宏观经济政策相对稳定的同时，应积极推进相关领域改革，加快经济结构调整和发展方式转变，为中长期经济稳定发展奠定良好基础。
一、2011年经济增长将企稳回升，通胀压力趋于增强2011年，全球经济继续温和复苏，中国出口将保持较快增长，消费实际增长稳中有降，投资增长动力依然强劲，下半年通胀压力加大，各季度GDP增速也将呈前低后高走势。
国务院发展研究中心宏观经济景气监测指数显示，虽然8月份部分指标小幅逆转，但宏观经济先行指数和同步指数仍在下降，经济运行将延续短期下行态势。
同时，先行扩散指数已经连续4个月反弹，先行指数降幅缩小，筑底迹象比较明显。
根据历史经验和全球经济走势综合判断，本轮短期调整的底部有望出现在2011年一季度。
在经济增长企稳回升的同时，通胀压力趋于增强。
（一）全球经济继续温和复苏，我国出口将保持较快增长从去年三季度到今年上半年，美、欧、日等经济体已实现连续四个季度环比正增长，按照传统经济学定义，发达经济体经济衰退已经结束，并进入复苏状态。
但是，多数发达国家实体经济恢复缓慢，失业率居高不下，消费者信心不足，房地产市场持续低迷，完全消化危机冲击尚需时日。
希腊主权债务危机发生以后，部分欧洲国家开始降低公务员工资和政府福利支出等，以削减财政赤字、化解债务风险，加上刺激性政策的力度和效果明显减弱，发达经济体经济增长仍存在反复的可能。
根据历次重大危机后各国经济复苏的一般特点，结合近期美、欧、日等经济指标的表现和政策取向，综合判断2011年发达经济体将保持温和复苏状态，出现二次探底或恢复快速增长的可能性均较小。
2011年下半年宏观经济政策
资料来源：人民网六月一、工信部：货币政策加大企业资金压力6月2日，工业和信息化部网站发布了《2011年中国工业经济运行春季报告》。
报告称，央行货币政策在有效抑制流动性过剩的同时，也加大了企业资金压力，小企业获取银行贷款难度加大。
二、发改委上调部分水电上网电价6月3日国家发改委下发关于适当调整电价有关问题的通知，上调了部分地区水电企业的上网电价。
其中，三峡地下电站投入商业运营后，三峡电站送湖北上网电价调整为每千瓦时0.2506元，送其他地区上网电价每千瓦时提高0.19分钱，三峡电站送电至各地的落地电价相应调整。
三、银监会出台贷款新规缓解小企业“钱荒”6月8日银监会发布《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》(下称“通知”)中要求，商业银行进一步改进小企业金融服务，适当提高小企业不良贷款比率容忍度。
通知提出，在计算资本充足率时，银行对小企业贷款的风险权重视同零售贷款处理；支持银行发行专项用于小企业贷款的金融债，其中对应的单户500万元(含)以下的小企业贷款可不纳入存贷比考核范围。
四、住建部：各地保障房11月末前须全面开工中国住房城乡建设部有关负责人6月9日表示，各地要公开保障性安居工程建设信息，11月末以前必须全面开工。
五、李克强: 三方面齐头推进实现今年保障房建设目标6月11日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在河北省石家庄市出席部分省份保障性安居工程工作会议并讲话。
他强调，各地要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，注重创新机制，确保任务落实，确保建设质量，确保分配公平，三方面齐头推进，实现今年保障房建设目标，兑现对人民群众的郑重承诺。
六、中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
6月14日，中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
七、财政助力节能减排 8城市率先试点6月29日财政部、国家发展改革委联合下发通知，决定“十二五”期间，在部分城市开展节能减排财政政策综合示范，并选定北京市、深圳市、重庆市、浙江省杭州市、湖南省长沙市、贵州省贵阳市、吉林省吉林市、江西省新余市等八城市作为首批示范城市。
形式与政策2011年下半年中国经济宏观调控的问题及解决方法
虽然经济危机已经过去了两年，但是现在的中国经济站在一个复杂的年份上。
CPI长久的居高不下，多年的房产调控，至今没有出现拐点。
股市的持续低迷，正是群众对中国经济的不信任。
大量的热钱在各行各业里涌动。
这纷繁复杂的中国经济何时才可以变得明晰。
这多事之秋的2011年。
国家的宏观经济调控能否解决中国现在的经济问题。
展望上半年及2010年，我国经济发展依旧面临很多问题，宏观经济调控压力很大：（一）房价可能出现报复性上涨，资产泡沫化问题更为突出。
受房地产调控政策的影响，2010年我国房价上涨的势头有所遏制。
但支持房地产泡沫化增长的因素仍然强劲。
主要原因是今年流动性过多问题不会根本改变，而且极可能形成内外叠加效应。
国内宽松的货币政策仍然在继续，只是宽松度有所减弱，持续两年多的明显宽松的货币政策使房地产市场“调而不降”。
美国第二轮量化宽松的货币政策今年进入全面实施阶段，美元将进一步泛滥，将从多方面影响新兴经济体国家，既冲击国际期货市场，抬高商品价格，增加新兴经济体的增长成本和通胀压力，又冲击新兴经济体的资本和房地产市场，推升资产价格。
两股力量叠加，将形成很强的资产泡沫化效益。
（二）投资可能出现“爆发性增长”，投资与消费增长再次面临失衡问题。
忽视国际国内环境变化及最终需求不足而过度强调投资高增长将会导致一系列难以解决的问题：第一，将会明显加剧投资与消费的增长失衡，过高的投资增长将形成过多的产能，在出口需求和消费需求均显不足的情况下，这意味着产能过剩问题恶化，从而形成内生性的通货紧缩压力。
第二，在我国的很多地区，目前高投资增长在相当程度上仍依赖于房地产和高耗能产业的高增长，因而对经济结构调整会形成很强的负效应。
第三，投资高增长不利于收入分配差距扩大问题改善，相反，会提高资本收益的占比，继续降低居民收入的占比，这对未来消费的稳定增长和社会稳定产生不利影响。
（三）出口明显放慢将使外向型企业效益下降，产能过剩问题逐步显性化。
2011年中国国内经济形势分析
2011年中国国内经济形势分析今年以来，随着一系列宏观经济政策的实施，房价物价涨幅趋稳，资产泡沫化风险降低。
但是也还存在着许多问题。
2011年是“十二五”计划的开局之年，为了继续保持宏观经济政策的稳定，还应该积极推进相关领域改革，加快经济结构调整和发展方式转变，为中长期经济稳定发展奠定良好的基础。
一．2011年通货膨胀压力进一步加大。
1．2011年政府工作报告中明确提出“控制CPI在4%左右”,但根据现实情况如下:自4月份以来,我国长江中下游地区先后遭遇了严重干旱和洪涝灾害天气,局部地区旱涝形势急转,对粮食生产造成了一定影响,进而进一步推高物价。
国家统计局公布的数据显示,今年1-5月份,我国居民消费价格总水平升高。
食品价格上涨的动力已经从“市场投机”因素开始向“生产成本”等中长期因素扩散，预示着通货膨胀压力将在未来一段时间内持续存在。
天气、疫病、减产等不确定因素都会触发食品价格上涨，会引起较强通胀预期和通胀压力。
2．固定汇率制度是以某些相对稳定的标准或尺度作为依据，以确定汇率水平的一种制度。
在固定汇率制度下，现实汇率水平受平价的制约，人民币不能自由浮动只能围绕平价在很小的范围内上下波动。
在这个条件下，如果进口商品的价格升高而人民币汇率没有上至的话，很有可能导致输入型的通货膨胀。
现在中国对原材料的需要越来越多，中国虽然是原材料的大买家，但是却不是原材料的价格制定者，所以中国只能为高涨的原材料买单。
原材料涨价之后做出的成品在卖出的同时也回涨价，最终就会导致通货膨胀。
3．外汇水平也对通货膨胀有一定程度的影响。
中国的外汇储备是世界第一，但是在固定汇率制度下，随着外汇越老越多对人民币的需要量越来大，会发行更多的货币来兑换外汇，也就是说市场上得人民币越来越多，货币多了自然就会产生通货膨胀。
如果人民币没有固定汇率制度的限制，在这种情况下人民币就会自动升值，也就可能避免通货膨胀。
4．美元对中国通货膨胀的影响。
美国的一举一动都会对世界经济产生极为重大的影响，现在中国面临通货膨胀的威胁，也几乎是所有的新兴市场都面临通货膨胀的影响，而现在世界上的大宗商品借个持续上涨，连一些发达国家也要面对通货膨胀了，面对这些没过有不可推卸的责任，美国为了刺激经济，继续实施量化宽松的货币政策，继续印钞票，美元多了就会贬值，但是美元又是世界货币，是一种主要的避险货币，现在手持美元的人很多，美元如果贬值他们便想办法把美元换成其他更之前的商品上了，例如石和矿石，使大宗商品价格持续走高，所以中国的通货膨胀也有美国的一点责任。
2011年中国宏观金融政策走向
程 度还是 后备 劳动力 的紧缺 程度 ，实
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节 能减排按 年度考 虑 。虽然２ １年 是 ０ １
十二五规 划第一 年 ，其 约束 程度没 有
去 年严重 ，但下 半年依 然 面临难题 。 例 如 ，国务院 给江西 省下达 的任务 指 标是 ２ １年单 位Ｇ Ｐ 耗下降３ ０ １ Ｄ ￣， ％，但
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的条件开 始出现 重大变 化 ，这 包括 ： １ ）新进 入 市场 的劳动 力 持续 减 少 ， 表 现 为０—１ ４岁人 口增速 缓 慢 ；２） 人 口老 龄 化 在 加 速 ，人 口抚 养 比上 升 。一个 自然 的结 果是 中 国的高储 蓄
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口 ２ １ 年经 济 ：回归常态化趋势增长 ０ １
未来一段时间 ，随着居 民收入的实质性增长及扩大进口战略的逐步实施 ，中国的经常项 目顺差
率 、高投资率 增长 的基 础条件逐 步弱 化 。劳动力 与资金 成本 上升成 为硬性
约束 。
从 人 口结 构 来 看 ，少 儿 占 比持 续下 降 ，老年 占比持续上 升 ，并 且老
2011年宏观经济形势和政策的观点综述
笔者基本同意上述专家的看法，认为2011年CPI仍然主要由食品价格决定，而食品价格上涨的动力已经从“市场投机”因素开始向“生产成本”等中长期因素扩散，预示着通货膨胀压力将在未来一段时间内持续存在。根据我国物价上涨历史规律计算，2011年CPI上涨的均值约在4%～4.2%之间，但考虑到在较强通胀预期和通胀压力的大环境下，天气、疫病、减产等不确定因素都会触发食品价格上涨，可以判断CPI高点将出现在一季度，主要理由是：第一，从CPI翘尾因素看，在2011年一季度为最高，将达到3.8%，全年为3.0%（2007年和2009年12月份的CPI环比涨幅均为1%，2008年受危机影响为-0.2%，所以0.5%的估计是相对保守的。）；第二，从新涨价因素看，再考虑到从二季度开始，蔬菜水果等鲜活农产品大量上市，农副产品价格将季节性回落。
主要研究机构也认为，各国之间发展不平衡的特点仍然比较突出，新兴市场经济增长速度较高。主要理由是：新兴经济体受危机冲击较小，家庭、企业、银行、政府等各部门资产负债表比较健康，加上经济刺激政策促进内需增长，有效减缓了外部冲击，复苏力度远比发达国家强劲，两者之间经济增长的不平衡在2011年仍然非常突出。
对2011年宏观经济形势和政策的1年宏观经济形势和政策进行了判断，笔者经过收集整理，也相应提出了一些观点。
关于2011年通货膨胀的判断
对2011年通货膨胀形势，主要研究机构和专家普遍认为，2011年通货膨胀压力将进一步加大。
一是对2011年居民消费指数（CPI）的预测值。主要研究机构在2010年11月份之前预测值都在4%以下，但自12月初纷纷大幅上调了原有预测值，目前对CPI的预测已经均在4%以上，最高预测达到5.5%。主要有：王志浩（渣打银行大中华区研究主管）预计CPI为5.5%；陆挺（美银美林中国区首席经济学家）预计为4.5%；中金公司和高盛的预测均为4.3%；中国人民银行通货膨胀监测分析小组、曹远征（中银国际首席经济学家）、刘世锦（国务院发展研究中心主任）的预测均为4.2%。
形式与政策-2011年下半年我国经济形势
2011年下半年我国经济形势展望上半年,党中央、国务院实施积极的财政政策和稳健的货币政策,不断加强和改善宏观调控,经济运行总体良好,继续朝着宏观调控的预期方向发展。
投资、消费、出口稳定增长,内需拉动和支撑作用继续增强,工业生产平稳增长,夏粮生产和农业农村形势向好,财政收支增长较快,货币信贷平稳回落,经济增长的主要拉动力逐步从政策刺激向自主增长有序转变。
这些表明今年中央关于加强经济工作的一系列决策和部署是正确的、有效的。
同时发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾仍然突出,国际环境和国内经济运行又出现了一些新情况、新问题、新矛盾。
下半年宏观经济政策将继续保特政策的连续性和稳定性,把稳定物价总水平放在宏观调控的首要位臵,增强政策的针对性、灵活性、有效性,力求在“稳增长、控物价、调结构”之间寻求平衡点,促进经济又好又快发展。
进入七月份以来，党中央国务院又对今年下半年的经济政策作出了一系列新的部署：7月4-11日，国务院总理温家宝先后召开四次经济形势座谈会，分别听取部分省政府负责人、企业界负责人和经济专家的意见和建议；7月12日国务院常务会议分析了当前房地产市场形势,研究部署继续加强调控工作；胡锦涛总书记在7月21日召开的党外人士座谈会上，就继续做好经济工作提出了6点意见；7月22日中共中央政治局召开会议，研究了当前经济形势和经济工作。
在此期间，中国人民银行行长周小川在7月11日出版的《中国全融》杂志上撰文表示,今后相当长一段时期，要优化货币政策目标体系,进一步落实好稳健的货币政策,要更加突出和重视保持物价总水平基本稳定的目标,关注更广泛意义上的价格稳定。
结合这些情况，本专题将主要讲以下四个问题：一、上半年经济运行的基本情况（一）经济增长温和减速,总需求小幅放缓1、经济增长温和减速（1）经济增长减速的总体状况,上半年中国经济同比增长9.6%。
（2）由政策主导到自主运行的经济减缓增长,在应对金融危机期间，受一揽子计划刺激，经济增速从2009年一季度6.6%的谷底,迅速回升至2010年一季度11.9%的高位。
我国2011年下半年经济宏观调控走向主要表现
我国2011年下半年经济宏观调控走向主要表现一、经济形势首先，全球通胀压力加大。
在全球经济持续强劲增长的情况下，供应限制因素增强，通胀风险增大。
其次，我国经济仍将高位运行。
从2003年开始，我国经济进入新一轮的景气周期，驱动经济增长的内生动力非常强劲，今年上半年GDP增速达11.5％，较高的经济增长速度将刺激社会总需求上升，推动物价上涨。
第三，城乡居民收入出现了少有的快速增长态势。
今年上半年，全国城镇在岗职工平均工资同比增长18.5％；一方面将直接抬高企业成本和产品成本，诱发成本推动型通胀；另一方面，将提高城乡居民的消费能力，导致需求推动型通胀。
第四，消费增长势头明显回升。
近几年高速增长的投资资金必然释放出巨大的消费能力，而强劲的出口也会提高企业的效益和就业岗位，另外政府对农业和农村的扶持政策在很大程度上提高了农民的实际收入水平，这些因素累积起来将共同促进消费增长。
第五，食品价格上涨有蔓延之势。
受国际粮食库存下降、国际价格传导等因素的影响，近期国内粮价有可能继续保持小幅上涨趋势。
而粮食又是食品生产链的源头，能在较大程度上决定食品价格的走向。
第六，市场流动性充裕，货币信贷投放过多。
物价上涨终究可以归结于货币现象。
由于经常项目顺差和资本项目顺差居高不下，导致经由外汇占款被动投放的基础货币持续多增。
信贷投放也有较大增幅，充裕的资金终将会形成购买力，促进物价水平上扬。
第七，国际原油价格飙升和主要有色金属价格在高位波动，给我国带来较大的价格上涨压力。
如果油价得到相应的调整，我国CPI会受到直接影响，并成为通胀的主要压力之一。
第八，资源价格和服务价格改革的全面推进，会推动相关产品价格上涨，从而直接或间接地促使未来价格总水平上升。
因此，资源价格的上调，必然会带动服务价格的整体上升，使公共交通等服务价格的潜在上涨压力得到释放。
二、宏观调整措施（一）继续实施积极的财政政策，持续为经济增长和结构调整注入动力。
目前，我国继续实施积极的财政政策，既有必要性，又有可行性。
2011年经济形势分析
2011年经济形势分析
2011 年经济由回升转入增长与通胀并行阶段，在国内物价上涨压力较大、受美、欧债务危机冲击，国际经济持续动荡的背景下，经济运行受周期性波动，通胀水平走高，经济增长小幅下降，宏观调控坚持把控物价作为首要任务，在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，需要增强宏观经济政策的弹性与灵活性，积极推进体制改革和结构调整，力争继续转变经济发展方式，政策效果逐步显现，在控物价、稳增长和调结构中寻求平衡，经济运行总体较为平稳。
政府积极的财政政策重在“调结构”和“稳增长”，继续着力扩大内需，着力提高居民收入，支持扩大就业和加强社会保障体系建设，大力推进西部大开发和东北地区等老工业基地的振兴。
推动新兴产业发展，稳定外资的同时，鼓励民间投资扩大，在财税、融资、担保等方面积极扶持中小企业发展。
体现了扩张性财政政策，政府增加财政支出，扩大了政府购买水平，提高转移支付能力，增加了总需求，使居民收入增加，也促进了公司利润的增长，也使证劵市场价格有一定上涨。
但在货币政策方面，央行实施稳健的货币政策则是为了抑制通胀，多次上调存贷款基准利率，利率的变动对股市行情的影响最为直接和迅速，利率上升使公司运营成本提高，导致利润下降股价因此下降。
同时，利率的上升证券投资的机会成本增加，也是导致股市下跌的原因。
另外，不断的提高银行的贴现率，来紧缩货币市场流量，收缩信贷，证券市场资金减少，价格回落使人们对购买证券的欲望降低。
总之，在宏观经济情况，货币政策，财政政策的影响下，2011年我国证券市场不景气，股市四月前缓慢上涨，后一直呈低走状态，总跌幅高达近23%，这其中，十月中下旬有所转机，但最终跌破认为是原以为的底线。
第一讲 2011年中国经济发展形势
3.通胀压力进一步蔓延
居民消费价格涨幅进一步提高。一季度，居民消费 居民消费价格涨幅进一步提高。一季度， 价格同比上涨5.0%。分类别看，八大类商品七涨 价格同比上涨 。分类别看， 一降，其中食品上涨11.0%，烟酒及用品上涨 一降，其中食品上涨 ， 2.0%，衣着上涨 ，衣着上涨0.3%，家庭设备用品及维修服 ， 务上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.1%， 务上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.1%， 娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨 娱乐教育文化用品及服务上涨 ， 6.5%，仅交通和通信类消费下降 ，仅交通和通信类消费下降0.1%。 。 其中， 月份 居民消费价格同比上涨5.4%，同 月份， 其中，3月份，居民消费价格同比上涨 ， 比涨幅创31个月来新高 环比下降0.2%，环比 个月来新高； 比涨幅创 个月来新高；环比下降 ， 降幅要比过去15年的平均水平低 年的平均水平低0.4个百分点。 个百分点。 降幅要比过去 年的平均水平低 个百分点
4.居民 居民收入增长受通胀影响 居民
一季度，城镇居民家庭人均总收入 一季度，城镇居民家庭人均总收入6472元。 元 其中，城镇居民人均可支配收入5963元， 其中，城镇居民人均可支配收入 元 同比增长12.3%，扣除价格因素，实际增 同比增长 ，扣除价格因素， 7.1%。农村居民人均现金收入2187元 长7.1%。农村居民人均现金收入2187元， 增长20.6%，扣除价格因素， 增长20.6%，扣除价格因素，实际增长 14.3%。 。 一季度政府财政收入同比增长33.1%，比 一季度政府财政收入同比增长 ， 2001-2010年平均增速提高 年平均增速提高13.1个百分 年平均增速提高 个百分 点。
未来价格走势仍有上行压力
受全球流动性充裕、 受全球流动性充裕、前两年货币快速增长以及存款 持续较大幅度实际负利率等因素影响， 持续较大幅度实际负利率等因素影响，当前社会通 胀预期仍很强，通胀压力并未实质性缓解。 胀预期仍很强，通胀压力并未实质性缓解。 除了要高度重视国际原油等初级产品价格波动较大 带来的涨价压力，更要看到，随着劳动力成本趋升， 带来的涨价压力，更要看到，随着劳动力成本趋升， 农产品、 农产品、服务业等包含人工成本较高的商品价格内 在上涨压力较大，资源性产品价格也有待理顺， 在上涨压力较大，资源性产品价格也有待理顺，这 些因素有可能系统性地推高价格水平， 些因素有可能系统性地推高价格水平，并容易与通 胀预期交织影响，相互推动。 胀预期交织影响，相互推动。
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2011下半年中国宏观经济形势和政策解析
班级：国际经济与贸易094班
宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动。
是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。
近期，许多研究机构和专家对2011年宏观经济形势和政策进行了判断。
宏观经济形势之关于2011年通货膨胀的判断
对2011年通货膨胀的宏观经济形势，主要研究机构和专家普遍认为，2011年通货膨胀压力将进一步加大。
一是对2011年居民消费指数（CPI）的预测值。
主要研究机构在2010年11月份之前预测值都在4%以下，但自12月初纷纷大幅上调了原有预测值，目前对CPI的预测已经均在4%以上，最高预测达到5.5%。
主要有：渣打银行大中华区研究主管预计CPI为5.5%；美银美林中国区首席经济学家预计为4.5%；中金公司和高盛的预测均为4.3%；中国人民银行通货膨胀监测分析小组、中银国际首席经济学家、国务院发展研究中心主任的预测均为4.2%。
二是关于2011年CPI走势。
主流观点均认为CPI呈前高后低的走势，月度涨幅的高点出现在上半年。
主要原因是：本轮通胀率加速上升是从2010年下半年开始的，这决定了2011年上半年翘尾因素比较大。
三是对通货膨胀原因的分析。
许多专家认为，除农产品价格上涨等推升2010年CPI的因素将持续存在外，2011年需要更加关注国际大宗商品价格上涨和国内劳动力成本上升等因素。
对于国际输入型通胀压力的宏观经济形势分析主要有中国宏观经济学会秘书长估计，日本资产泡沫破灭后形成的坏账损失大约是资产泡沫高峰时价值的10%，美国资产泡沫只要破掉5%就是大约30万亿美元，如果美联储不得不购买这些不良资产，前两轮的货币增发量仍远远不够，预计可能仍会实施新一轮宽松货币政策；中国银监会主席认为，目前包括美国、欧盟、日本在内的金融市场上约有50万亿美元的资本市场投资资金，它们配置在新兴市场的资产比例约为3%～7%，未来该比例上升1个百分点，就意味着有4850亿美元的新增资金流入新兴市场，新兴市场国家将面临严峻的资产泡沫和通胀压力；高盛香港投资银行部董事总经理估计，2011年国际大宗商品价格将继续攀升，油价将涨至105美元/桶，铜价涨至11000美元/吨，黄金涨至1700美元/盎司。
对于国内劳动力成本上升的分析；中国宏观经济学会秘书长认为，中国经济到了一般所说的“刘易斯拐点”，劳动力开始变得相对稀缺，食品价格上涨会推升工资水平；兴业银行资深经济学家认为，“工资—物价”螺旋上升的趋势正在形成。
宏观经济形势之关于2011年世界经济的走势
主要研究机构和专家的观点基本一致，均认为2011年世界经济总体增速将进一步放缓。
联合国经济与社会事务部在2010年12月份发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，世界经济增长的主要
不确定因素源于发达国家居高不下的失业率、脆弱的金融系统、主权债务压力，以及主要国际货币兑换汇率的大幅波动，预测2011年经济增长更加缓慢，世界生产总值增长从2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。
国际货币基金组织在2010年10月发布的《世界经济展望》也认为，发达经济体主权债务危机影响纷纷削减预算，全球经济增长步伐将大幅放缓。
中国社会科学院在2010年12月发布的《世界经济黄皮书》认为，全球总需求低迷、金融部门仍然脆弱、公共债务问题、美欧宏观政策空间缩小等因素将导致2011年全球经济增长并不乐观，全年增长率约3%，比2010年下降0.2个百分点。
关于发达经济体失业率、公共债务、房地产部门等当前突出的问题，部分机构做出了具体的判断，主要有：联合国经济与社会事务部在2010年12份发布的《2010年世界经济形势与展望》认为，虽然美国GDP总值可望于2011年恢复到危机前水平，但就业全面恢复至少需要四年时间；国际货币基金组织在2010年10月发布的《世界经济展望》中预测，2011年美国失业率平均值仍将高达9.6%，而且全球房地产市场前景黯淡，低迷状态可能持续八年时间；中国社科院在2010年12月发布的《世界经济黄皮书》预计，到2015年美国赤字占GDP的比重要达到110%，意大利将达到125%，日本达到249%，其中欧元区主权债务危机问题仍然很突出，继希腊、爱尔兰之后，西班牙的债务问题已经引起广泛关注，而且西班牙经济总量更大，一旦发生债务危机，对欧元区和世界经济的冲击也更加突出。
面对这种宏观经济形势，主要研究机构也认为，各国之间发展不平衡的特点仍然比较突出，新兴市场经济增长速度较高。
主要理由是：新兴经济体受危机冲击较小，家庭、企业、银行、政府等各部门资产负债表比较健康，加上经济刺激政策促进内需增长，有效减缓了外部冲击，复苏力度远比发达国家强劲，两者之间经济增长的不平衡在2011年仍然非常突出。