亚洲金融危机ppt[1]
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97亚洲金融危机32页PPT
危机的时间节点:2019年7月1日
危机爆发的时间和空间过程
• 第一阶段：2019年6月至12月
•
2019年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南
1.总体印象
1993年，在瑞士达沃斯世界经济论坛上，新加坡年仅38岁的新闻部 长杨荣文语惊四座：“亚洲将成为世界真正的领袖。”注意，这里并 不是说亚洲经济，而是说亚洲。这种讲话无疑是一种挑战。如果时间 倒退三十年，年轻气盛的部长说这话一定会引来一片嘘声和口哨，— —太狂妄了，真不知道天高地厚。然而，三十年来亚洲经济的腾飞确 实创造了一个划时代的经济奇迹，这一年，世界银行不惜巨资，邀请 一批批专家学者踏上这片神奇的土地，研究亚洲经济持续发展的动力 和机制，最后，专家学者们发表了那篇世界著名的《东亚奇迹》的报 告
1970年代，新加坡、南韩、香港、台湾迅速抓住国际产业结构大调 整之机，重点发展旅游、港口、机场、贸易、汽车、电子、金融等行 业，很快成为世界上经济发展最快的区域，并被称为亚洲四小龙。
• 1980年代，马来西亚、泰国、印尼、菲律宾也奋起直追，经济强劲增长， 继而成为“亚洲四小虎”。
• 亚洲开创了经济增长“龙”腾“虎”跃的可喜局面 • 龙腾虎跃之后，紧接着，金三角开始起来了。越南、老挝、缅甸经济也开始
金融机构瘫痪，本币贬值，是不足为怪的。
（3）汇率政策 、长期人为高估本币 、盯住美元与美元在90年代的波动 、调整缓慢，贻误时机
1、在国际金融市场波动幅度增大的条件下，墨西 哥和东南亚国家仍对汇率变化实行限制，对国际 金融市场波动反应之后。如泰国，长期实行泰铢 与美元联系汇率制，14年来，一直保持在25铢左 右兑换1美元的水平上，当美元贬值时，它对西方 主要货币的汇率也随之贬值，增强了出口竞争力。 2、美元占韩元、新加坡元、马来西亚林吉特、印 度尼西亚卢比和泰铢名义汇率定价中的权数分别 为：0.96、0.75、0.78、0.95、0.91。之所以选择 盯住美元的汇率制度，是与贸易计价方式相关联 的，麦金农（2000年）曾经提出：“绝大多数东 亚国家的商品贸易是以美元计价的。” 3、本币升值并非这些国家的主观愿望，但是当美 元升值时，它对地方主要货币随之升值，增强了 出口竞争力。当美元升值时，泰铢随之升值，出 口竞争力下降。2019年以后，美元对日元持续升 值，泰铢随之升值，出口竞争力下降，国际收支 恶化。
危机爆发的时间和空间过程
• 第一阶段：2019年6月至12月
•
2019年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南
1.总体印象
1993年，在瑞士达沃斯世界经济论坛上，新加坡年仅38岁的新闻部 长杨荣文语惊四座：“亚洲将成为世界真正的领袖。”注意，这里并 不是说亚洲经济，而是说亚洲。这种讲话无疑是一种挑战。如果时间 倒退三十年，年轻气盛的部长说这话一定会引来一片嘘声和口哨，— —太狂妄了，真不知道天高地厚。然而，三十年来亚洲经济的腾飞确 实创造了一个划时代的经济奇迹，这一年，世界银行不惜巨资，邀请 一批批专家学者踏上这片神奇的土地，研究亚洲经济持续发展的动力 和机制，最后，专家学者们发表了那篇世界著名的《东亚奇迹》的报 告
1970年代，新加坡、南韩、香港、台湾迅速抓住国际产业结构大调 整之机，重点发展旅游、港口、机场、贸易、汽车、电子、金融等行 业，很快成为世界上经济发展最快的区域，并被称为亚洲四小龙。
• 1980年代，马来西亚、泰国、印尼、菲律宾也奋起直追，经济强劲增长， 继而成为“亚洲四小虎”。
• 亚洲开创了经济增长“龙”腾“虎”跃的可喜局面 • 龙腾虎跃之后，紧接着，金三角开始起来了。越南、老挝、缅甸经济也开始
金融机构瘫痪，本币贬值，是不足为怪的。
（3）汇率政策 、长期人为高估本币 、盯住美元与美元在90年代的波动 、调整缓慢，贻误时机
1、在国际金融市场波动幅度增大的条件下，墨西 哥和东南亚国家仍对汇率变化实行限制，对国际 金融市场波动反应之后。如泰国，长期实行泰铢 与美元联系汇率制，14年来，一直保持在25铢左 右兑换1美元的水平上，当美元贬值时，它对西方 主要货币的汇率也随之贬值，增强了出口竞争力。 2、美元占韩元、新加坡元、马来西亚林吉特、印 度尼西亚卢比和泰铢名义汇率定价中的权数分别 为：0.96、0.75、0.78、0.95、0.91。之所以选择 盯住美元的汇率制度，是与贸易计价方式相关联 的，麦金农（2000年）曾经提出：“绝大多数东 亚国家的商品贸易是以美元计价的。” 3、本币升值并非这些国家的主观愿望，但是当美 元升值时，它对地方主要货币随之升值，增强了 出口竞争力。当美元升值时，泰铢随之升值，出 口竞争力下降。2019年以后，美元对日元持续升 值，泰铢随之升值，出口竞争力下降，国际收支 恶化。
东南亚金融危机PPT课件
•马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡和印度尼西亚等国 1998年7月25日签署了一项协议 将８月初到期的通货交换条约延长一年，以联合打击货币投机活动
7
危机实况—措施 Logo
泰国
泰国政府在货币贬值或紧缩经济中选择了后 者，它采取限制货币商获得泰国铢的措施来 保持高利率，对货币实行有效控制。
马来 西亚
在股票市场方面，马来西亚增加护盘基金总 额以稳定动荡的股票市场。在财政政策方面， 马来西亚财政部决定进行汽油补贴，以增强 私营部门的信心并保持扩张性的财政政策。
back 13
三.世界经济因素 Logo
（1）经济全球化带来的负面影响。经济全球化是世界各地的经 济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族 国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大 等。
（2）不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不 利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本 身，产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降，最不发达 国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能 用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。
8
东南亚金融危机原因分析 Logo 1 直接触发因素 2 内在基础因素 3 世界经济因素
9
东南亚金融危机原因分析 Logo Add Your Text Add Your Text
Concept1
Concept 2
Concept 3
Concept4
10
Logo
国际资本：国际资本是指一个国家在国际投资
东南亚金融危机
金融第二小组
1
知识回顾 Logo
• 金融的负外部性
金融的脆弱性 金融危机
• 金融自由化改革
7
危机实况—措施 Logo
泰国
泰国政府在货币贬值或紧缩经济中选择了后 者，它采取限制货币商获得泰国铢的措施来 保持高利率，对货币实行有效控制。
马来 西亚
在股票市场方面，马来西亚增加护盘基金总 额以稳定动荡的股票市场。在财政政策方面， 马来西亚财政部决定进行汽油补贴，以增强 私营部门的信心并保持扩张性的财政政策。
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三.世界经济因素 Logo
（1）经济全球化带来的负面影响。经济全球化是世界各地的经 济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族 国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大 等。
（2）不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不 利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本 身，产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降，最不发达 国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能 用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。
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9
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Concept1
Concept 2
Concept 3
Concept4
10
Logo
国际资本：国际资本是指一个国家在国际投资
东南亚金融危机
金融第二小组
1
知识回顾 Logo
• 金融的负外部性
金融的脆弱性 金融危机
• 金融自由化改革
东南亚金融危机产生原因和教训PPT课件
东南亚金融危机 产生原因
• 最根本原因 ：东南亚国家和地区的内部经
济的矛盾性。
• 具体原因： • 1. 以出口为导向的劳动密集型工业发展的
优势，随着劳动力成本的提高和市场竞争 的加剧正在下降。上述东南亚国家和地区 经济增长方式和经济结构未作适时有效的 调整，致使竞争力下降，对外出口增长缓 慢、造成经常项目赤字居高不下。
3、培育金融市场
• 在改革银行体系的同时，
中国还积极培育完善的金 融市场。
效果
• 至今，中国已经逐渐形成
了一个具有交易场所多层 次、交易品种多样化和交 易机制多元化等特征的金 融市场体系。
• （1）针对股票市场长期
遗留的历史问题，大刀阔 斧进行了股权分置改革。
效果
• 为全面实现资本市场的机
制转换和功能发挥打下了
坚实的基础。
• （2）在外汇管理体制方
面，2019年我国开始实 行“有管理的浮动”汇率
制度，近年来还不断扩展 浮动空间。
效果
• 促进了国际收支的基本平
衡，也维护了宏观经济和
金融市场的稳定。
• （3）在大力推进各项改
革的同时，一系列旨在规 范市场管理、维护市场秩 序的法律法规相继出台。
效果
• 大大提高了经济和金融建
履历 ：1979年索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，开放社 会基金
1994年，索罗斯的量子基金对墨西哥比索发起攻击 2019年8月 联手多家巨型国际金融机构冲击香港汇市、 股市和期市，以惨败告终。
东南亚金融危机 影响及启示
一、影响
尽管东南亚金融危机已过去10年多，但对包括 中国在内的相关国家产生了深远影响——诸多政 策和制度、宏观经济的走势，都可从中找出那 场危机留下的痕迹。
《金融危机》课件
对全球经济治理体系的挑战和改革方向
挑战：全球经济治理体系 需要适应新的经济形势和 挑战
改革方向：加强国际合作， 推动全球经济治理体系改 革
挑战：全球经济治理体系 需要应对金融风险和危机
改革方向：加强金融监管， 提高金融稳定性和可持续 性
挑战：全球经济治理体系 需要应对全球经济不平衡 和不平等
改革方向：推动全球经济 平衡和公平发展，促进全 球经济可持续发展
Part Five
金融危机对全球经 济的影响
国际金融市场的动荡和不稳定
汇率波动：各国货币汇率波 动剧烈，影响国际贸易和投 资
信贷紧缩：银行信贷紧缩， 企业融资困难，影响经济发
展
股市暴跌：全球股市大幅下 跌，投资者信心受挫
失业率上升：企业倒闭，失 业率上升，社会不稳定因素
增加
国家经济和财政状况恶化
信贷紧缩：银行减少贷款，导致企业和 个人难以获得贷款
股市暴跌：股市价格大幅下跌，投资者 损失惨重
企业破产：企业无法偿还债务，导致破 产
失业率上升：企业破产导致失业率上升， 社会不稳定因素增加
经济衰退：GDP下降，经济活动减少， 社会经济陷入困境
股市暴跌和资产价格泡沫破裂
股市暴跌：股市大幅下跌，投资者信心丧失，导致股市崩盘 资产价格泡沫破裂：资产价格过高，无法维持，导致资产价格大幅下跌 信贷危机：银行信贷风险增加，导致信贷市场冻结 企业破产：企业无法偿还债务，导致企业破产数量增加 失业率上升：企业破产导致失业率上升，社会不稳定因素增加
国际经济合作和政策协调的挑战
各国政策差异：不同国家采取的政策不同，导致政策协调难度加大 贸易保护主义：金融危机导致贸易保护主义抬头，影响全球贸易自由化进程 国际金融体系改革：金融危机暴露了国际金融体系的缺陷，需要加强国际合作进行改革 经济复苏的不平衡：不同国家经济复苏速度不同，导致政策协调难度加大
三元悖论和亚洲金融危机课件
205
34
菲律宾（比索）
26.3
42
75
47
马来西亚（林吉特）
2.5
4.1
90
55
韩国（元）
850
1290
430
283
三、问题与思索
• 请将次贷危机与亚洲金融危机作一 比较，中国旳金融发展应该怎样从 中吸收教训？
二、“三元悖论”与亚洲金融危机
• 在1997年亚洲金融危机此前，东南亚国家旳经 济已经连续23年高速增长。伴伴随经济旳高速 增长，这些国家旳银行信贷额以更快旳速度增 长，短期外债也到达前所未有旳水平。其中相 当部分投向房地产。投资旳增长造成资产价格 膨胀(主要是泰国和马来西亚)。另外，汇率制 度缺乏弹性也使得大量外债没有考虑汇率风险 。这些都为危机旳发生埋下了伏笔。
“三元悖论”与亚洲金融危 机
“三元悖论”与亚洲金融危 机
1 “三元悖论”理论简介
2 “三元悖论”与亚洲金融危机
3
问题与思索
一、“三元悖论”理论简 介
• 本国货币政策旳独立性，资本旳完 全流动性，汇率旳稳定性不能同步 实现，最多只能同步满足两个目旳， 而放弃另外一种目旳。
一、“三元悖论”理论简 介
• 10月28日，美国、香港股市均跌破历史统计。香港恒生指数下跌 1438点，以9059点收市，这是自1996年以来恒生指数首次跌破 10000点。 10月31日，印度尼西亚宣告银行处置一揽子计划；关闭16家商 业银行，对其他银行旳存款实施有限担保。 11月1日，国际货币基金组织总裁康德苏宣告，国际社会将向印 尼提供280亿美元旳紧急援助贷款，以帮助其稳定国内金融市场。 11月中旬，泰国政府更迭。 11月18日，韩国中央银行宣告，央行经过回购协议向商业银行和 证券企业提供2万亿韩元，以缓解资金短缺情况。
金融危机案例分析课件(PPT 39张)
(一)1929—1933年大萧条爆发的原因
经济学家金德尔伯格(2000)认为大萧 条爆发的原因是由于20世纪20年代美国 耐用消费品尤其是住房的生产过剩和民 众总需求下降所致,耐用消费品尤其是住 房的过度供给和总需求的不足引起了房 产价格下跌,房价价格的下跌迅速传染到 股票市场,从而引起了资本市场价格的大 规模下降,这也成为了大萧条爆发的主要 原因。
(一)1929—1933年大萧条爆发的原因
Peter Temin(1993)认为,美联储为了维持金
本位制度,以至于产生了根本性的政策失误 。 1931年下半年以后,德国和英国都放弃了金本 位,本币开始贬值 。 在这种国际环境下,投资 者对美元贬值充满了预期,他们在美国政府对 美元进行贬值前突然抛售美元,为了维持美元 币值的稳定,美国的利率在1931年最后一个季 度里急剧上升,信贷变得更加难以获得,加剧 了通缩的程度(郑联盛,2009)。
分析表明：每次金融危爆发前真实房地产价格必然呈下降趋 势,但此次美国金融危机中,房地产价格指数的变化与先前的金 融危机相比略显滞后。
(二)金融危机爆发前真实股票价格指数比较
由图2可见,从T一4期开始,各 个国家的真实股票价格指数都 呈平稳上升趋势,但在金融危 机前1年,各个国家的真实股票 价格指数的增长趋势停止并呈 现陡然下降的趋势"相比较而 言,美国1929~1933年金融危 机、日本金融危机、印尼金融 危机和美国次贷危机前1年真 实股票价格指数下降趋势更加 严重。
(三)亚洲金融危机爆发的原因 刘遵义(2007)认为,亚洲国家外汇储备的不足是
1997年金融危机爆发的主要原因。他将一段时间内( 例如6个月)进口所需的外汇 、 到期的外债数量和外 商的证券投资三项之和与外汇储备的比例称为LL比 例,如果LL比例较高,则发生金融危机的可能性就非 常大。如在1996年和1997年的时候,泰国短期外债还 没有加上进口的需求就已经超过外汇储备;而在1997 年,韩国的LL比例超过500%,也就是说韩国能够撤离 的外资是外汇资储备的5倍以上。
案例分析亚洲金融危机与港元保卫战PPT课件
其后，港府主力扫高汇丰、中国电信、和黄等重要恒指 成分股与炒家硬碰；仅收市前15分钟以内，就有83亿港元 股份易手，在港府力守下，港股全日升88.57点，以7923 点收市；
8月28日，在国际市场影响下，港股低开50余点，抛售 盘蜂拥而至。
15
为使恒指维持在7800点，港府严阵以待，整个上午，指 数在7800点以上窄幅波动。下午，抛盘仍然不断，但政府 已基本控制大市，恒生指数最终以7829.74点收市。
不详
8月期指好仓 9月期指淡仓
40000张 100000张
盈亏[亿元] 1.5 0.83 0.23 0.58 0.6 0 5 14
18
2.明修栈道，暗渡陈仓
港府干预行动的疑点：
✓港府干预名为捍卫联系汇率，但却在股市、期市大动手 脚。实际资料显示，港府抽紧银根，汇市接盘已经达到了 打击炒家的目的，似乎没有必要在股市和期指市场冒险；
若联系汇率制度被冲破，港币有即时贬值30%或以上的 可能，炒家将手上等值400亿港币的美元换回港币可获30%， 即120亿港币的利润；
若港府捍卫联汇制，必然以外汇基金接下沽空的港币， 从而导致利率上升，结果股票市场大跌，期指也大跌。假 恒指下挫3000点，那么50000张淡仓合约可挣75亿港币， 再加上现货市场收益，可获利至少100亿港币。
✓逼短线客平仓，进行主力决战
8月14日，港府与炒家的战幕正式拉开。首先高调入市 扫入蓝筹股，逼迫短线沽空客平仓，集中精力与国际炒家 决战。当日，港股劲升564点，升幅逾8%。收市报7224.69 点。誓言恒指将跌至5500点而在6500点狂沽期指的炒家被 迫离场。
13
8月20日，港府利用日元回稳的有利条件，于上午扫货， 加上市场其他程式买盘入市搏短线反弹，刺激恒指上升 260点，直逼7900点。是日，港府主要策略包括在现货市 场集中买入汇丰、香港电讯及和黄等大蓝筹股；在期货市 场开始买入9月期指；
8月28日，在国际市场影响下，港股低开50余点，抛售 盘蜂拥而至。
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为使恒指维持在7800点，港府严阵以待，整个上午，指 数在7800点以上窄幅波动。下午，抛盘仍然不断，但政府 已基本控制大市，恒生指数最终以7829.74点收市。
不详
8月期指好仓 9月期指淡仓
40000张 100000张
盈亏[亿元] 1.5 0.83 0.23 0.58 0.6 0 5 14
18
2.明修栈道，暗渡陈仓
港府干预行动的疑点：
✓港府干预名为捍卫联系汇率，但却在股市、期市大动手 脚。实际资料显示，港府抽紧银根，汇市接盘已经达到了 打击炒家的目的，似乎没有必要在股市和期指市场冒险；
若联系汇率制度被冲破，港币有即时贬值30%或以上的 可能，炒家将手上等值400亿港币的美元换回港币可获30%， 即120亿港币的利润；
若港府捍卫联汇制，必然以外汇基金接下沽空的港币， 从而导致利率上升，结果股票市场大跌，期指也大跌。假 恒指下挫3000点，那么50000张淡仓合约可挣75亿港币， 再加上现货市场收益，可获利至少100亿港币。
✓逼短线客平仓，进行主力决战
8月14日，港府与炒家的战幕正式拉开。首先高调入市 扫入蓝筹股，逼迫短线沽空客平仓，集中精力与国际炒家 决战。当日，港股劲升564点，升幅逾8%。收市报7224.69 点。誓言恒指将跌至5500点而在6500点狂沽期指的炒家被 迫离场。
13
8月20日，港府利用日元回稳的有利条件，于上午扫货， 加上市场其他程式买盘入市搏短线反弹，刺激恒指上升 260点，直逼7900点。是日，港府主要策略包括在现货市 场集中买入汇丰、香港电讯及和黄等大蓝筹股；在期货市 场开始买入9月期指；
浅析亚洲金融风暴(共15张PPT)
第4页，共15页。
如何评价索罗斯
索罗斯以及国际游资之所以能成功，和东南亚当时经济制度的混乱以及 企业财务的造假有很大的原因。如果没有这些混乱和虚假繁荣，国际游 资是没有机会的。
索罗斯的行为符合规则，但是依靠这种行为获利导致多个国家地区 陷入紧急危机，人民生活受到影响，这种行为又是不道德的。
第5页，共15页。
第9页，共15页。
香港在金融风暴中如何独 善其身
• 香港 家底殷实
• 在1997年底，香港已是世界上最大 的 储备拥有者之一
• 香港实行的是联系汇率制度 • 中国政府的帮助是香港度过难关的
重要因素
97年各国 持有量
第10页，共15页。
香港在金融风暴中如何独善 其身
1997年7月1日香港回归当日，中央政府将净值1,971亿港元的土 地 移交给特区政府，此举大大增强香港的 和财政储备，特区政 府能动用上千亿港元，干预股市及期指市场，成功击退国际炒家， 这批弹药发挥了重要作用。 中央坚持人民币不贬值。在与国际炒家决战的关键时刻，中央政 府派出了两名央行副行长到香港，要求香港的全部中资机构，全 力以赴支持香港政府的护盘行动。
第3页，共15页。
Байду номын сангаас
金融风暴来临
索罗斯先借入大量泰铢，然后在 市场突然大量抛 售泰铢，引起市场恐慌，造成大范围的机构及个人 抛售泰铢换回美元，从而导致了泰铢的剧烈贬值。 泰国政府由于没有足够的美元储备，因此无法应对 如此大规模的泰铢抛售，因此，泰铢贬值愈演愈烈， 此时，索罗斯用极低的价格换回泰铢还给借方，自 己从中获取大量差额利润。
• 1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的 经济陷入困境。日元汇率从1997年6 月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路 下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明 朗，亚洲金融危机继续深化。
如何评价索罗斯
索罗斯以及国际游资之所以能成功，和东南亚当时经济制度的混乱以及 企业财务的造假有很大的原因。如果没有这些混乱和虚假繁荣，国际游 资是没有机会的。
索罗斯的行为符合规则，但是依靠这种行为获利导致多个国家地区 陷入紧急危机，人民生活受到影响，这种行为又是不道德的。
第5页，共15页。
第9页，共15页。
香港在金融风暴中如何独 善其身
• 香港 家底殷实
• 在1997年底，香港已是世界上最大 的 储备拥有者之一
• 香港实行的是联系汇率制度 • 中国政府的帮助是香港度过难关的
重要因素
97年各国 持有量
第10页，共15页。
香港在金融风暴中如何独善 其身
1997年7月1日香港回归当日，中央政府将净值1,971亿港元的土 地 移交给特区政府，此举大大增强香港的 和财政储备，特区政 府能动用上千亿港元，干预股市及期指市场，成功击退国际炒家， 这批弹药发挥了重要作用。 中央坚持人民币不贬值。在与国际炒家决战的关键时刻，中央政 府派出了两名央行副行长到香港，要求香港的全部中资机构，全 力以赴支持香港政府的护盘行动。
第3页，共15页。
Байду номын сангаас
金融风暴来临
索罗斯先借入大量泰铢，然后在 市场突然大量抛 售泰铢，引起市场恐慌，造成大范围的机构及个人 抛售泰铢换回美元，从而导致了泰铢的剧烈贬值。 泰国政府由于没有足够的美元储备，因此无法应对 如此大规模的泰铢抛售，因此，泰铢贬值愈演愈烈， 此时，索罗斯用极低的价格换回泰铢还给借方，自 己从中获取大量差额利润。
• 1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的 经济陷入困境。日元汇率从1997年6 月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元汇率一路 下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明 朗，亚洲金融危机继续深化。
1997亚洲金融危机ppt课件
• 1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国 际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果。
• 1998年2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的 联系汇率制，以稳定印尼盾。遭到国际货币基金组织及美国、西欧的 一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助，印尼陷入政 治经济大危机。
11
对中国的影响 对亚洲其他国家的影响 对世界的影响 教训和启示
12
对中国的影响
13
•房地产开发投资为例
14
•对香港经济的影响
股市：1997年10月20日，香港股市开始连续多日的下跌，恒生 指数由上周收盘的13601点一泻到23日的10426点，短短4天里 下降3175点。
15
3
发展过程
• 第一阶段
• 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动பைடு நூலகம்率制，引发一 场遍及东南亚的金融风暴。
• 1997年8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元 也受到冲击。
• 1997年10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联 系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，加大了对港币和香港股市 的压力。
7
1.东亚模式中出口替代战略的缺陷 在东亚发展模式中，其产业定位与发展战略方面上是以劳 动密集型产业为最优发展产业，其推行出口导向型经济发展 战略，甚至有些国家还大量引进外部发达国家的资本。出口 替代战略曾经使得亚洲大多数国家实现了经济的繁荣与成功， 但是这一战略模式有着一定的缺陷。出口替代战略是指着重 发展出口导向工业，从而使工业品代替初级产品成为出口的 主要项目。然而，这一战略会使国家经济对于外部具有很严 重的依赖性。
8
• 1998年2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的 联系汇率制，以稳定印尼盾。遭到国际货币基金组织及美国、西欧的 一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助，印尼陷入政 治经济大危机。
11
对中国的影响 对亚洲其他国家的影响 对世界的影响 教训和启示
12
对中国的影响
13
•房地产开发投资为例
14
•对香港经济的影响
股市：1997年10月20日，香港股市开始连续多日的下跌，恒生 指数由上周收盘的13601点一泻到23日的10426点，短短4天里 下降3175点。
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发展过程
• 第一阶段
• 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动பைடு நூலகம்率制，引发一 场遍及东南亚的金融风暴。
• 1997年8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元 也受到冲击。
• 1997年10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联 系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，加大了对港币和香港股市 的压力。
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1.东亚模式中出口替代战略的缺陷 在东亚发展模式中，其产业定位与发展战略方面上是以劳 动密集型产业为最优发展产业，其推行出口导向型经济发展 战略，甚至有些国家还大量引进外部发达国家的资本。出口 替代战略曾经使得亚洲大多数国家实现了经济的繁荣与成功， 但是这一战略模式有着一定的缺陷。出口替代战略是指着重 发展出口导向工业，从而使工业品代替初级产品成为出口的 主要项目。然而，这一战略会使国家经济对于外部具有很严 重的依赖性。
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金融危机的起因
直接触发原因
(1)国际金融市场上游资的冲击。 (2)亚洲一些国家的外汇政策不当。 (3)为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇 储备来弥补逆差，导致外债的增加。 (4)这些国家的外债结构不合理。 (1)透支性经济高增长和不良资产的膨胀。 (2)市场体制发育不成熟。 (3)"出口替代"型模式的缺陷。 (1)经济全球化带来的负面影响。 (2)不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三 世界国家不利。
内在基础性因素
外在原因（世界 经济因素）
金融危机的经过
第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮 动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑 换美元的汇率下降了 17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在 泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林 吉特相继成为国际炒家的攻击对象。之后，新加坡、印尼、香 港、台湾、韩国、日本也先后受到波及。于是，东南亚金融风 暴演变为亚洲金融危机。
第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌 之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。量子基金和老虎基金 开始炒卖港元，首先向银行借来大量港元在市场上抛售，换来 美元借出以赚取利息，同时大量卖空港股期货。前者会使利率 急升，导致股市下跌，从而在期货市场获利；同时一旦港元下 跌，他们也可以同时在外汇市场获利，可谓一石二鸟。恒生指 数一直跌至6,600多点。香港特区政府予以回击，把息率大幅调 高，隔夜拆息一度高达300%，并动用外汇储备近1200亿港元 （约150亿美元）大量购入港股，吸纳国际炒家抛售的港币，将 汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。结果炒家在8月28日 期货结算日被迫以高价平仓，损失严重。在此一役，香港政府 动用了大量外汇储备投入股市，一度占有港股7%的市值，更成 为部分公司的大股东，一旦股市下挫联系汇率将有可能崩溃。 所以到1999年11月，港府把购买的港股以盈富基金上市，分批 售回市场。 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。 1999年，金融危机结束。
货紧缩。
金融危机的启示
新兴经济体应采取灵 活的汇率制度，并建 立现代的、监管良好 的、有竞争力的金融 市场。
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第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严 重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得 预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固 定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金 组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回 对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。2月16日，印尼盾同 美元比价跌破10 000∶1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新 元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8日印尼同 国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚 汇市才暂告平静。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系 密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元 兑1美元跌至 1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元 汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的 大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。
亚洲金融危机
小组分工
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目录
危机背景
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金融危 机
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危机起因
危机启示 6
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危机经过金融危机的背景
1997年，泰国经济疲弱，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中 短期外资贷款维持国际收支平衡，汇率偏高幵大多维持与美元或一揽子货币的固定 或联系汇率，这给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。由美国知名炒家索罗 斯主导的量子基金乘势进军泰国，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的 与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的 危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，香港的港 元便成为亚洲最贵的货币。
的人均收入和财富水平，股市和房地产泡沫破裂、经济的衰退无疑 会降低个人的财富及其对未来收入增长的预期，同时经济萧条也抑 制了企业的投资需求。
金融危机对资本流动的影响
资本外流是东亚危机对中国大陆所造成的另外一个不利影响。比较明 显的是，中国在国际金融市场上所流通的国家债券的收益溢价提高， 以美元表示于2006年到期的公债为例，其与美国国库券的溢价差在 1998年9月一度扩大到400个基本点。12月中国政府成功地发行了10亿 美元全球债，这一差距缩小到了288个基本点，但仍高于危机前200个 基本点的水平。金融指标的变动表明，投资于中国的风险溢价提高 。
金融危机加剧了中国的宏观经济衰退
1996年以来，大陆的消费、固定资产投资及存货增额、私人的货币资 产的增长率均趋于下降，从1997年第四季度到1999年上半年零售物价 总指数出现了持续的负增长，而实际GDP的增长率则从1994年就已经 开始逐步下滑 。外部环境的恶化势必会加剧大陆的宏观经济衰退和通
金融危机对中国的影响
金融危机对出口的影响
亚洲经济危机导致中国出口的下降，可以从价格效应和收入效应两个
方面来理解。首先，人民币对周边国家货币的升值，抑制了这些国
家对国内商品的进口，削弱了中国国内产品在第三方市场上的竞争 力；其次，周边国家经济的衰退所产生的财富效应会直接降低对中
国产品的需求。消费需求除了受价格水平的影响外，还决定于该国