陆京泽-北美油气投资的财务规划
加拿大油气资源勘探开发财税制度体系
界 总储量 的 １４ ，０ ６年石油产量为 １ １３百万 吨 ， ．％ ２０ ５． 居世 界第 七位 。天然 气探 明储 量 为 １ ６ ．７万 亿 立 方 米 ，０ ６年 产 量 为 ２０
１７ ８ ０亿立方米 ， 成为仅 次于美国和俄罗斯之后 的天然气第三 大 生产 国， 于俄罗斯之后 的第二大 天然 气出 口国。 位
中 图 分 类 号 ： ４ ６２ （ １ ） Ｆ １ 、２ ７ １ ； Ｆ １． ２ ７ １ ；８ ３ ３ （ １ ） 文 献 标 识 码 ：Ｂ 文 章 编 号 ：１７ － ９ （０ ７ ０ ＂０ ７０ ６ ２６ ５ ２０ ）９０ ２ －２ ９
为促 进石 油工业及整个 国民经济 的健康 发展 ， 世界各 国根 据本 国油 气资源的不 同状况 ， 采取 了不 同的财税制 度体系 以实
维普资讯
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现 国家对 油气 资源 的管理 。本 文结 合加 拿大 的油 气资 源情 况
付给政府 的费用 ， 合同定金和与 产量有关 的定金 。合 同定金 有
也就 是合 同签字费 ， 与产量有关 的定金 是产量 达到一定 水平 时
政府要求 缴纳的定金 ， 实际上是政府对 超额收益 的分成 。
定金 每年为加拿加 拿 大 油 气 资源 勘 探 开发 财 税 制 度 体 系
定金 的高低是 由很多 因素决 定 的 ： 契 约对 公 司 的重要 该 性 、 它公 司取得类 似或 临近 区块 的价 格 ； 司以往 对此类 区 其 公
国外财务战略分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着全球经济的日益一体化，越来越多的中国企业走出国门，寻求海外市场的机遇。
在这个过程中，财务战略的制定和实施成为企业成功的关键因素之一。
本报告将对国外某知名企业的财务战略进行分析，旨在为企业提供借鉴和参考。
二、企业概况（以下以某知名企业为例）某知名企业成立于20世纪80年代，总部位于我国，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过多年的发展，该企业已经成为全球电子行业的重要参与者，产品远销欧美、东南亚等国家和地区。
三、财务战略分析（一）收入战略1. 市场多元化策略：某知名企业通过不断拓展海外市场，实现了收入来源的多元化。
在欧美、东南亚等地区设立销售分支机构，加强与当地经销商的合作，提高了市场占有率。
2. 产品创新策略：企业持续加大研发投入，推出具有竞争力的新产品，以满足不同市场的需求。
通过产品创新，提高企业的市场份额和品牌知名度。
3. 价格策略：在保证产品质量的前提下，企业根据不同市场的消费水平，采取灵活的价格策略，以吸引更多消费者。
（二）成本战略1. 生产成本控制：通过优化生产流程、提高生产效率，降低生产成本。
同时，与供应商建立长期合作关系，降低原材料采购成本。
2. 管理成本控制：加强内部管理，提高员工工作效率，降低管理成本。
此外，通过信息化手段，提高企业运营效率。
3. 研发成本控制：合理分配研发资源，确保研发投入的有效性。
在研发过程中，注重技术创新，降低研发成本。
（三）融资战略1. 债务融资：企业通过发行债券、银行贷款等方式，筹集资金用于生产经营。
在债务融资过程中，企业注重债务结构的优化，降低融资成本。
2. 股权融资：在适当的时候，企业通过增发股票、引入战略投资者等方式，实现股权融资。
股权融资有助于提高企业的市场竞争力。
3. 内部融资：通过留存收益、内部积累等方式，为企业提供资金支持。
内部融资有助于降低融资成本，提高企业的抗风险能力。
四、财务战略优势1. 市场竞争力：通过财务战略的实施，企业提高了市场竞争力，实现了收入的持续增长。
北美天然气财税政策及对中国非常规气开发的启示
北美天然气财税政策及对中国非常规气开发的启示朱纪宪;靳凤兰【摘要】近年来,北美地区非常规天然气快速发展,除受益于技术进步外,科学合理的财税政策及激励机制也起到至关重要的作用.美国和加拿大的天然气勘探开发合同类型为矿税合同,税率高低主要取决于区块的开采难易程度,对非常规等开采难度较大的气田采用较低税率,折旧采用余额递减法,加速投资回收.加拿大的天然气税收政策更为科学灵活,矿税与气价和单井日产量相关,并对深井、水平井、边际井、不发达地区基础建设、地处偏远地区或开发技术复杂的气藏等,都给予特殊优惠政策.中国可借鉴北美特别是加拿大的天然气财税政策设计理念,在对不同类型页岩气区块进行大量模拟技术经济评价的基础上,制定与价格、产量、井深等因素相关的财税政策,使国家和企业合理获益,促进非常规天然气开发.【期刊名称】《国际石油经济》【年(卷),期】2018(026)010【总页数】7页(P42-48)【关键词】北美;加拿大;非常规天然气;财税政策;矿税;资源税;税收优惠政策【作者】朱纪宪;靳凤兰【作者单位】中国石油国际勘探开发有限公司;中国石油阿姆河天然气勘探开发有限公司【正文语种】中文与常规天然气相比，非常规天然气开采难度大，经济性较差。
北美地区没有针对非常规天然气的财税政策，但美国和加拿大都制定了与气田开采难易程度相匹配的财税优惠政策，优惠政策保证了难开采气田投入开发，也有效地促进了非常规天然气开发。
中国拥有丰富的非常规天然气资源，与北美地区相比，中国的页岩气储层埋深较大，构造复杂，大多处于地形复杂的山区，面临水资源及环境保护等问题，开发难度更大。
为实现中国非常规天然气的规模开发，可借鉴北美地区天然气财税政策及运营模式的先进理念，制定与中国非常规天然气开发相匹配的财税政策及运营模式。
1 美国天然气勘探开发财税政策要点美国天然气勘探开发合同类型为矿税合同，主要税费包括矿税、从价税、生产税、所得税等。
美国没有专门针对非常规天然气的财税条款，对非常规等开采难度较大气田的税收优惠，主要体现在采用较低的税率。
油气开发多目标二层规划投资决策模型研究及应用——以X_油田为例
2023年6月第26卷第12期中国管理信息化China Management InformationizationJun.,2023Vol.26,No.12油气开发多目标二层规划投资决策模型研究及应用——以X油田为例陈普信（中海石油（中国）东海西湖石油天然气作业公司，上海200050）［摘 要］近年来，国内各大石油公司认真贯彻落实国家战略，保障能源安全。
在油气田高质量发展的新形势下，油田开发投资决策如何落实发展目标、优化投资结构、提升投资价值、确保发展规划目标的实现已成为亟待解决的头等要务。
文章以X油田为例，采用单变量因素分析法、蒙特卡洛分析法等，建立一套多目标二层规划投资决策模型，以期指导未来的投资规划，为实现发展目标奠定基础。
［关键词］多目标二层规划；投资决策；产量目标；盈亏平衡油价doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2023.12.051［中图分类号］F832.48 ［文献标识码］A ［文章编号］1673-0194（2023）12-0157-040 引 言油田开发过程中，随着资源量不断的开采、利用，资源量逐渐减少，原油生产能力也在日益降低。
为了保证油田的长期稳产与可持续发展，必须寻求新的资源接替区域，不断地部署新井位、找资源，加大资金的投入力度，因此投资是具有连续性的。
大部分油田随着开发的深入，含水逐年上升，产量逐年下降；同时，随着近几年国外主要石油产区的动荡，导致油价剧烈波动，需要将开发策略从原来的完成产量任务转变为如何获得较好的经济效益。
投资连续不断地增加，除了会增加新井产量，还会造成折旧折耗成本的增加，导致油田生产成本的增加。
如何优化好投资，协调好投资与产量之间的关系，既要完成产量任务，又要保证获得较好的经济效益成为投资决策者关心的主要 问题［1］。
以往基于产能项目投资及工作量的优化研究，未给出盈利目标，不能够全面支撑新形势下油田综合投资决策。
本文以X油田为例，在已有的二层规划模型基础上，以产量目标、盈亏平衡油价目标为基础，采用单变量因素分析法、蒙特卡洛分析等，对项目影响因子进行定量分析，总结经验公式，建立一套能够反映开发规律、成本控制、效益敏感性分析的综合投资决策模型，以此实现项目全生命周期的开发、投资、成本、效益评价的目标，为下一步产能建设项目的投资决策提供参考依据。
部分实证分析全
添加标题
因为对公司信息披露对分析师跟进所产生的定向影响还不明确，我们检验一下几个不定向的检验：
添加标题
H1：公司中分析师跟进的数量和公司披露政策的信息量无关
披露政策和预测结构
离差值 信息披露的增加对分析师预测离差值的影响取决于预测的差异性来自于信息的差异性还是来自于预测模型的差异性。 如果证实信息披露和预测离差值之间是负相关关系，那么则证明分析师在私有信息上就存在差异。 如果证实信息披露和预测离差值之间是正相关关系，则证明分析师在预测模型的选择上存在差异
公司规模=公司年初的市场价值 净资产收益率的标准差=公司前十年净资产收益率的标准差 历史盈余与回报的相关性=公司过去十年历史盈余与回报的相关性 盈余惊喜 =︱当年每股盈余 -上年每股盈余︱/年初的股票价格。 新预测的百分比 =(该月进行修订的预测+该月新出现的预测)/(该月总的预测数*12)
描述性统计（3）
3、FAF数据情况说明
FAF数据包含一个拥有751家公司的样本，在这些公司中，至少五分之一都在1985-1989年期间被FAF报道过。总体来讲，样本中有2272个公司年度，在5年的时间里每家公司大约被评估过3遍。
描述性统计（1）
4、被解释变量
所有的分析师数据来源于IBES数据库。四个被解释变量包括： 分析师数量=提供年度盈利预测数的分析师数量； 预测标准差=所有对于该公司该年度盈余的预测的标准差（以股价为分母来标准化） 预测精确度=-（︳EPSt - AFt︳）/Pt，式中EPSt代表公司在t期实际的每股盈余；AFt代表t期所有分析师对该公司每股盈余预测的中值；Pt代表该公司t期的股价。 修订波动性=在同一年度中每月预测中值和前一月预测中值的差的标准差/上年度开始时的股价。
“一带一路”背景下中国企业海外投资风险的管控研究
“一带一路”背景下中国企业海外投资风险的管控研究钱璐(江苏旅游职业学院，江苏扬州225000)摘要：为响应党中央提出的“一带一路”倡议，我国企业积极掀起海外投资浪潮。
然而在 巨大的政策机遇下，中国企业参与海外投资活动的风险却日渐提升，难以切实地促进并推动中 国企业的健康发展，为此需要结合企业海外投资的基本风险，探析投资风险的形成机制，进而 从投资布局、信息发布、协调规划、人才培养等层面入手提出完善的风险管控策略及方法。
关键词：野一带一路”倡议；中国企业；海外投资;风险管控中图分类号：F830.59 文献标识码：A文章编号=1672-5646(2021)01-0027-03现代产业经济-'弓I言“一带一路”是21世纪海上丝绸之路和丝绸之 路经济带的简称，是依托我国和“一带一路”沿线 国家既有的政治机制和文化机制，借助行之有效、科学合理的区域合作枢纽及古代丝绸路线的历史 符号，积极发展我国与周边国家的合作关系，竭力 打造文化包容、经济融合、政治互信的责任、命运 及利益共同体。
其中经济融合离不开跨境投资，唯有跨境投资和海外投资，才能帮助我国摆脱封 闭性、排他性的发展格局，形成包容性、开放性的 区域合作局势，使我国经济发展与世界经济发展 得到有效的对接与融合。
但在环境、经济及政治 等多元因素的影响下，导致中国企业面临着巨大 的海外投资风险，严重影响我国“一带一路”开展 “经济融合”战略的质量和效率。
二、“_带_路”背景下企业海外投资所存在的风险中国企业在跨境投资与海外投资的过程中累 积了较为丰富的投资经验，然而在海外投资的过 程中，也需要认识到跨境投资与海外投资所存在 的潜在风险，唯有如此才能从风险成因的角度出 发，探索出科学合理的投资风险防控机制。
(一）海外投资所面临的外部风险首先是政治风险。
在理论研究层面上，政治风险主要指目的国的恐怖活动、暴乱、战争及相应的政治事件和行为所引发的海外投资风险。
石油行业的投资回报率和经济效益分析
石油行业的投资回报率和经济效益分析石油作为全球能源行业的核心，一直以来都是各国关注的焦点。
在石油行业中，投资回报率和经济效益是评估企业绩效和决策效果的重要指标。
本文将从投资回报率和经济效益两个方面对石油行业进行深度分析。
一、投资回报率分析投资回报率是石油行业评估投资项目的重要指标之一。
石油勘探、开发和生产等环节都需要巨额资金投入，因此必须确保投资项目具备较高的回报率。
1. 投资回报率的计算方法投资回报率（ROI）=（投资收益 - 投资成本）/投资成本其中，投资收益是指投资项目带来的利润或者回报，投资成本是指投资项目所耗费的成本。
通过计算投资回报率，可以评估投资项目是否具备获得可观回报的潜力。
2. 石油行业的投资回报率分析石油行业的投资回报率受到多种因素的影响，包括油价波动、市场需求、勘探开发成本等。
在油价较高且市场需求旺盛的情况下，投资回报率往往较高，企业获得的利润也相对较高。
但在油价波动较大且市场需求不稳定的时期，投资回报率有可能下降。
针对投资回报率下降的情况，石油企业可以通过降低勘探开发成本、提高效率等手段来提升回报率。
此外，合理的风险控制和资金运作也是提高投资回报率的重要策略。
二、经济效益分析除了投资回报率外，石油行业的经济效益也是关键指标之一。
经济效益评估了企业的盈利能力和综合竞争力，对企业长期发展具有重要意义。
1. 经济效益的定义经济效益是指企业在一定时期内通过生产经营活动所创造的经济效果，包括企业利润、税收、就业等方面。
在石油行业中，经济效益通常与企业规模、技术能力、资源储量等相关。
2. 石油行业的经济效益分析石油行业的经济效益主要表现为企业的盈利水平和对社会经济的贡献。
高效的石油生产和运营可以带来可观的利润，同时也能够刺激相关产业链的发展，促进就业和税收增长。
在石油行业，提高经济效益的关键在于技术创新和资源优化利用。
通过引入先进的勘探开发技术和提高油田采收率，石油企业可以提高产量，提高经济效益。
横向并购案例
跨国并购中的石油行业-对中海油海外并购的案例分析2008年08月22日来源：金融界字体：大中小国泰安研究所金瑾2005年8月2日，中海油宣布撤回其对优尼科公司的收购要约。
这意味着，中海油在与其竞购对手雪佛龙(Chevron)的明争暗斗中败下阵来。
一、背景：2005年3月，中国三大石油和天然气生产企业之一的中海油，开始了与年初挂牌出售的美国优尼科公司的高层接触。
优尼科是一家有一百余年历史的老牌石油企业，在美国石油天然气巨头中排位第九，近两年其市值低于同类公司20％左右。
市值低的一个重要原因是它的主产品天然气市场开拓不够，大量的已探明储量无力开发。
在中海油向优尼科提交了“无约束力报价”后，美国雪佛龙公司提出了180亿美元的报价（包括承担债务）。
由于没有竞争对手，雪佛龙很快与优尼科达成了约束性收购协议。
6月10日，美国联邦贸易委员会批准了这个协议。
6月23日中海油宣布以要约价185亿美元收购优尼科石油公司。
这是迄今为止，涉及金额最大的一笔中国企业海外并购。
中海油收购优尼科的理由是，优尼科所拥有的已探明石油天然气资源约70％在亚洲和里海地区。
“优尼科的资源与中海油占有的市场相结合，将会产生巨大的经济效益。
”根据国际资本市场的游戏规则，在完成正式交割前任何竞争方都可以再报价。
雪佛龙公司的收购在完成交割前，还需经过反垄断法的审查和美国证券交易委员会的审查。
只有在美国证交会批准之后，优尼科董事会才能向其股东正式发函，30天后再由全体股东表决。
在发函前如果收到新的条件更为优厚的收购方案，仍可重议。
7月2日，中海油向美国外国投资委员会（CFIUS）提交通知书，以便于其展开对中海油并购优尼科公司提议的审查。
7月20日，优尼科董事会决定接受雪佛龙公司加价之后的报价（以40％的现金、60％的股票的方式进行收购），并推荐给股东大会。
中海油对此深表遗憾。
据悉，由于雪佛龙提高了报价，优尼科决定维持原来推荐不变。
同日，中海油认为185亿美元的全现金报价仍然具有竞争力，优于雪佛龙现金加股票的出价，对优尼科股东而言，中海油的出价价值确定，溢价明显。
规划求解法在海外油气勘探开发项目经济评价中的应用
１ 传 统经 济指标 评价 及存在 的 问题 １ ． １ 传 统经 济评 价指 标
前通 过数 个油 气 田可行 性 研 究 的 实践 ， 海外 油气
（ １ ） 财 务 内部 收益 率 财务 内部 收益率 是指项 目在 整个计 算期 内各
年 的净现金 流量 （ 现 金 流 人量 一现 金 流 出 量 ） 累
关键词 ： 勘探开发
财税 制度 地 质约束
规划求解
中图分类号 ： Ｔ Ｅ一 ９ 文献标识码 ： Ａ
文章编号 ： １ ６ ７ ４—１ ０ ９ ９ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ６— ０ ０ １ ９—０ ４
一
石油公司在进行海外油气勘探开发合作 中， 般 采用 动 态 法 （ 净现值法 ） 进行 经 济 评 价 。 目
第２ ９ 卷第６ 期 源自２ ０ １ ３年 ｌ ２月
年净现金 流量 折现到项 目建设期初 的现值之 和 ， 是 考察项 目在计算 期 内盈利能力 的动态评价 指标 。 财务净 现值 根据项 目 、 承包 商 、 资源 国政府 的
财 务现金 流量表 中 的净现 金 流 量 ， 按一 定 的折 现 率（ ｉ ） 求 得 。 当财务 净现值 大 于或 等于 零 时表 明 项 目的盈 利能力 满足要 求 ， 是 可 以接受 的 ； 财务净 现值 小 于零 时 表 明项 目的盈 利 能 力 没 有 满 足 要
作 者简介 ： 王思聪 ， 女， １ ９ ８ １年 出生 ， ２ ０ ０ ７年毕业于 中国石 油 大学（ 北京） 管理科 学与工程专业 ， 现就职于中海 油研究总院 财务 管理部 ， 担任资金主管， 经济师， 已发表文章 １ ０余篇。
石 油 化 工 技 术 与 经 济
Ｔ ｅ ｃ ｈ ｎ ｏ ｌ ｏ ｇ ｙ＆ Ｅｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ ｓ ｉ ｎ Ｐ ｅ ｔ ｒ ｏ ｃ ｈ ｅ ｍｉ ｃ ａ ｌ ｓ
石油行业资本投资优化资本结构与提高投资回报率的策略
石油行业资本投资优化资本结构与提高投资回报率的策略在石油行业中，资本投资是关键的一环。
如何优化资本结构并提高投资回报率成为了各大公司亟待解决的问题。
本文将探讨石油行业中的资本投资优化策略，旨在为相关企业提供一些建议和思路。
一、引言石油行业作为国民经济的支柱产业，其资本投资具有较高的风险和回报。
优化资本结构和提高投资回报率是公司追求利润最大化的基本目标。
本文将从以下几个方面对资本投资优化策略进行探讨。
二、加强风险管理石油行业面临着众多的风险，如国际市场价格波动、政策变化、地质勘探风险等。
为了降低风险，公司需要加强风险管理措施。
首先，要建立科学的风险评估模型，对潜在风险进行分析和评估，并采取相应的风险对策。
其次，要加强对外界环境的监测和分析，及时了解市场动态，做好预案并及时调整投资结构。
三、多元化投资为了降低单一投资的风险，石油公司应考虑多元化投资策略。
多元化投资可以分为行业多元化和地域多元化。
在行业多元化方面，可以考虑将资本投资分散到石油相关产业，如石化、天然气等。
在地域多元化方面，可以将资本投资扩展到国内外多个地区，以分散地域风险。
这样做能够提高整体投资回报率，降低单一行业或地域的风险。
四、加强技术创新技术创新是提高投资回报率的重要手段。
石油公司应加大对技术创新的投入，通过引进和研发新技术，提高生产效率，降低成本。
同时，注重技术人才的培养和引进，为技术创新提供人才支持。
通过技术创新，公司可以提高资源利用效率，增加产品附加值，从而提高投资回报率。
五、加强市场营销市场营销是资本投资优化的关键环节。
石油公司需要主动了解市场需求，根据市场需求进行定位和推广，在产品定价、市场渠道等方面引入科学的市场分析模型，以提高产品的竞争力和市场份额。
此外，还应加强品牌建设，树立公司形象，提高市场认知度和品牌忠诚度，从而提高投资回报率。
六、提高资本效率资本效率是影响投资回报率的关键因素之一。
石油公司应定期进行资本效率评估，及时发现存在的问题，并采取相应措施加以优化。
OCI Global公司计划将其绿色甲醇产能翻一番
OCI Global公司计划将其绿色甲醇产能翻一番
胡一鸣(摘译)
【期刊名称】《石油炼制与化工》
【年(卷),期】2024(55)1
【摘要】为了满足陆地运输、航运和工业等众多高排放行业对绿色甲醇持续增长的需求,全球最大的绿色甲醇生产商OCI Global公司计划将其绿色甲醇产能翻一番,达到约400 kt a。
该扩产计划包括签署每日超过15000 MMBTU(1
MMBTU≈28.3 m 3)的可再生天然气(RNG)供应协议,以及获得美国博蒙特市垃圾处理和开发权。
OCIGlobal公司的首个上游RNG生产设施预计于2025年第1季度开始生产。
该计划的实施除了可以减少二氧化碳排放之外,另外一个好处是垃圾填埋场沼气中甲烷得到利用,甲烷20年内的温室效应是二氧化碳的84倍。
【总页数】1页(P201-201)
【作者】胡一鸣(摘译)
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F42
【相关文献】
1.Janus和OCI氨肥公司在美国墨西哥湾沿岸组建甲醇和合成氨合资企业
2.NEC 计划将其300mm晶圆厂产能翻倍，月产2万个晶圆
3.米其林计划将其豪华轮胎
产能提高近70%4.英威达将其在上海的安全气囊纤维产能翻一番5.马士基和OCI Global签约为全球首艘绿色甲醇船舶锁定燃料供应
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《基于哈佛分析框架的房地产公司财务研究国内外文献综述5100字》
基于哈佛分析框架的房地产公司财务研究国内外文献综述1 国外研究现状（1）关于房地产公司经营发展的研究国外关于房地产公司经营发展的研究较早，尤其是21世纪以后，相关的研究很多，Michael Ramorio（2017）研究发达国家和发展国家的不同，发达国家的房地产公司更注重建立良好的品牌形象、提升产品质量和防范资金风险，而发展中国家则更注重房地产销售这个环节，因此对影响房地产行业价格波动的政策更关注[1]。
Yontz,William L（2020）在对印度尼西亚的房地产公司发展战略的研究中，得到了发展战略需要根据外界环境的变化、企业内业务的调整和财务状况这三者共同来确定[2]。
Peter MK ,Kraft C（2020）对澳大利亚国内排名前10的房地产公司进行研究，发现实力强的房地产公司更应该积极地采用全球化战略去开拓国外市场，才是最有利于企业发展的[3]。
Ngoc N M , Tien N H（2021）根据成本模型建立了一体化战略模型同样得出了房地产公司的发展战略制定需要优先考虑其业务活动的调整[4]。
（2）关于财务分析的研究Khoja L, Chipulu M, Jayasekera R(2019）认为，在分析企业财务状况时，必须结合宏观环境和行业发展前景等非财务信息，才能全面、准确了解企业经营状况，降低经营风险[5]。
Michael H.David L和John D(2020）认为财务分析是一项非常丰富的工具，但目前缺乏适用于所有企业的分析指标。
因此提出用距离度量指标来解释股权收益、企业债券评级和企业困境的总体风险和系统性风险，并说明了大数据应用在财务分析中可以发挥的优势[6]。
Martin Fridson(2010）重点研究了股票价值分析以及并购估值的财务分析框架，指出企业的经营环境受国内外政经济环境的影响。
在财务分析框架有对外部环境信息的详细分析，可以有效地增强财务预测的准确性[7]。
某公司海外油气勘探开发发展战略研究
二、项目经济评估步骤
2.折现率的计算
计算油气资产价值时，折现率（DISCOUNT RATE）包含着无 风险利率即货币的时间价值和各种风险溢价。不同项目、 不同企业、不同的行业、不同的资本架构，折现率应该是 不同的
风险是实际的收入与期望收益之间的差距
二、项目经济评估步骤
（1）资本资产定价模型(CAPM)
油田勘探开发生命周期图
二、项目经济评估步骤
油田采油生产率预测图 不确定性分析图
二、项目经济评估步骤
（3）油价的预测
有了各期生产量的计算，收入的预测，还需要预测油气价格
预测未来油气价格有几种方法:现货价推演法；期货价格 加长期价格预测；供货合同等
一般地运用：期货价格加长期价格预测；对天然气而言,用 供货合同价格
开发阶段
储量 开发 价值
油价 预测
合同 财税
开发 设计
投资成 本估算
N 具有效益
勘探项目效益分析流程图
动态经济评估回顾
总之，项目动态经济评估工作的开展，优化了项目的技术方 案与投资计划，解析了项目存在的风险，为后续决策提供了依 据，对项目的下一步走向提出有价值建议
但公司项目动态经济评估的方法从新项目收购中脱胎出来， 由于各项目在评估方法上的不统一，评估的准确性、及时性差， 为决策服务效果不太显著
为此，对在实施项目进行动态经济评估工作应运而生
2005年，公司计划部门便开始牵头此项工作，委托相关咨询机构如胜利评 估公司、海外中心展开经济评价工作。期间各项目根据自身管理需要，也 委托技术支持单位进行评估工作
2007年以后，国勘公司层面上的工作统一由研究院海外中心展开
动态经济评估回顾
期间开展了以下具体工作: 1.明确动态经济评估目的
企业改善ESG表现能降低财务风险吗？——来自中国上市公司的经验证据
我国海外油气投资主要风险与建议
我国海外油⽓投资主要风险与建议
我国海外油⽓投资主要风险与建议
陈曦;⽂翎
【期刊名称】《中国⽯油企业》
【年(卷),期】2018(000)001
【总页数】4页(P87-90)
【作者】陈曦;⽂翎
【作者单位】北京理⼯⼤学能源与环境政策研究中⼼;北京理⼯⼤学能源与环境政策研究中⼼
【正⽂语种】中⽂
【中图分类】⼯业技术
2018.1-2CHINA PETROLEUM ENTERPRISE中国⽯油企业 87栏⽬编辑李⽉清电⼦邮箱
mz_rat@/doc/0ec6f92773fe910ef12d2af90242a8956aecaa05.html 为保障国家⽯油安全供给，有效规避国际油价波动风险，实现⽯油企业国际化经营战略和学习国外⽯油开发利⽤技术和管理经验，中国⽯油企业⾃1993年起先后加⼊海外油⽓投资阵营。
截⾄2015年底，中国共有48家公司（包括民营企业）参与了海外油⽓投资活动，其中中国⽯油、中国⽯化、中国海油是中国海外油⽓投资活动的主⼒军。
海外投资规模已进⼊世界级顶级⽅阵1993年⾄1996年，中国⽯油企□⽂/＊陈曦⽂翎我国海外油⽓投资主要风险与建议业先后在秘鲁、加拿⼤、泰国、巴布亚新⼏内亚和苏丹等国试⽔⼏个⼩型项⽬。
⼩项⽬投资不多，风险不⼤，却是瞭望塔和敲门砖。
通过这些项⽬的运作，基本熟悉了国际环境和产品分成合同等国际惯例。
其中，。
海外投资资本结构的税务筹划
海外投资资本结构的税务筹划作者：***来源：《今日财富》2022年第31期在全球化背景下，各个国家都在加强对外开放，希望在国际市场中占据一席之地。
面对跨国发展，我国企业必须要去探究不同地区以及国家的政策情况、统筹安排，其中税务筹划就是关键。
如何通过对资本结构调整达到税收减免的目的，增加企业价值并且不违背国家的税法规定，成为行业研究的关键点。
笔者基于此在已有的理论上，进一步探究如何通过对资本结构税务筹划来降低风险，提出资本弱化，规避税务，通过比较各个国家的税制和税收差异，以达到利用资本弱化实现海外投资资本结构税务筹划的目的，促进企业的国际化发展。
一、理论概述（一）资本结构资本结构的概念：是企业各种资本价值及其比例关系。
对于企业发展来讲，资本结构决定着企业的发展优势和前景，代表着一个企业债务和股权关系及企业偿债融资能力。
同时企业的资本结构也是衡量财务情况的重要指标，可见其重要作用。
合理的资本结构是企业经济效益的保障。
反之将带来经营风险和破产风险。
对于企业资本结构的判断，可以从几个方面体现：企业的价值是否实现最大化；资金成本；资产流动状态；资本结构的可变性；资本结构可以随着债务的调整而调整。
而影响企业资本结构的因素有很多，包括行业动态、股东的投资、企业自身信用、企业管理者、财务管理、税收方案等，可以说企业的一切行为都会影响资本结构的合理性。
（二）税务筹划税务筹划是企业在发展中针对税负问题所展开的筹划活动，比如从经营、投资、财务管理等方面采取的行为，以达到节税目的。
企业的税务活动与企业财务、发展战略目标有着紧密联系，其具有合法、筹划、目的、风险、专业的特点。
那么企業在对税务筹划过程中就需要明确其特点，确保其在法律范围之内，另一方面是利用一定的优惠政策对企业经营活动和投资行为进行安排，达到节税的目的。
整个过程需要专业人员进行专业操作。
比如直接利用政策为企业的生产经营活动服务，结合优惠政策创造条件，享受优惠待遇等。
油气工程计划进度及权重分析
78不管是何种类型的工程项目，项目管理的重中之重就是制定合理的计划，项目的计划进度控制与工程造价、质量和安全密切相关，建立健全合理的进度衡量体系是做好项目管理的基础。
其进度控制的关键是准确建立有效的进度衡量系统，而权重作为衡量活动或工序对于整个项目重要性的量化指标，是进度衡量系统的重要组成部分，也是进度衡量系统能否真正反映项目实际进展情况的重要因素。
随着油气勘探技术的快速提高，海洋和陆地油气储量不断发现，尤其是深水油气产业迅速发展。
对海洋和陆地油气工程而言，其具有体量巨大、投资费用高、工艺复杂、建设周期长的特点，计划工作作为先导，其地位尤显重要，因此，对于油气工程来说，如何在建设周期内准确反映项目实际进展情况，是项目进度管理的关键。
为准确、合理分配各层级工作分解结构和作业项权重，对海外各项目的权重进行了调查和分析，以此来对海洋和陆地油气工程权重划分的原则和各阶段权重划分进行研究。
1 权重划分进度权重是对工程各项工作的综合评估，用以衡量它们在整个项目中的作用和效果。
它是基于综合考虑各项指标的前提下，对工作的相对重要性做出的判断。
权重是一个相对概念，表示了设定的测量单位所占的百分比。
通过将实际的工作内容逐级分解为直接且客观的单位，通常可以使用参数如工时、重量、长度和时间等来实现和表达权重[1]。
在建立权重体系时，关键的一步是对作业进行权重分配。
不同的权重划分可能会导致工程项目的进度预测与实际进度统计存在较大的差异。
因此，准确计算权重的方法对于进度衡量系统能否准确反映工程的实际进度来说至关重要。
它直接影响着工程项目在各个阶段内计划进度的确定和实际进度的核算，也是确保工程进度与成本进度相匹配的关键因素。
1.1 工程项目第一层结构分解（WBS）权重工程进度权重的划分是基于工作分解结构的基础上完成的。
创建WBS是将项目的可交付成果和项目工作拆分为更小、更易管理的组成部分的过程。
在WBS的第一层级，可以使用费用或工时等基准，计算出该工作在项目中的权重比重。
北美油气出口项目进展与影响——专访德勤合伙人陆京泽先生与郭晓波先生
北美油气出口项目进展与影响——专访德勤合伙人陆京泽先
生与郭晓波先生
黄佳音
【期刊名称】《国际石油经济》
【年(卷),期】2012(020)010
【摘要】北美LNG出口项目的进展备受市场关注。
截至2012年10月初,除了最早的阿拉斯加LNG出口项目外,美国还有9个、加拿大有6个LNG出口项目计划。
美加油气出口项目在地理位置、全产业链成本、定价机制、项目建设期风险与政策走向方面差异巨大。
哪些项目更值得关注?
【总页数】7页(P62-68)
【作者】黄佳音
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.世界经济复苏与中国石油公司的海外收购——专访德勤全球油气业务负责人Adi Karev先生
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油气投资项目展望——欧洲和前苏联地区
油气投资项目展望——欧洲和前苏联地区
吴初国;刘增洁;徐青
【期刊名称】《国土资源情报》
【年(卷),期】2007(000)011
【摘要】为满足与日俱增的能源需求,2007～2015年,欧洲和前苏联地区计划对52个油气项目进行开发.重点是挪威的Valhall油田、英国北海的Buzzard油田、俄罗斯的萨哈林-1油田,以及哈萨克斯坦的Kashagan油田.预计可使石油高峰产量增加440万桶/日,天然气高峰产量增加72621万立方米/日.这对于满足欧洲地区日益增长的能源需求、维持国际市场能源价格的稳定局面将具有积极作用.
【总页数】6页(P27-32)
【作者】吴初国;刘增洁;徐青
【作者单位】国土资源部信息中心,北京,100812;国土资源部信息中心,北
京,100812;中国石油勘探开发研究院,北京,100083
【正文语种】中文
【中图分类】F4
【相关文献】
1.油气投资项目展望——亚太地区 [J], 吴初国;刘增洁;徐青
2.油气投资项目展望——中东和非洲地区 [J], 吴初国;刘增洁;徐青
3.油气投资项目展望——北美和中南美地区 [J], 吴初国;刘增洁;徐青
4.前苏联西西伯利亚地区油气田的发现：世界油气发现史话之十八 [J], 芮仲清;刘
伟
5.前苏联巴库地区油气田的发现：世界油气发现史话之十六 [J], 芮仲清
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2014北美油气投资与技术国际论坛
德勤中国能源与资源行业服务 陆京泽 先生
目录
页数 油气投资者遇到的主要财务问题 一、如何评价油气资产的价值？ 二、如何为海外投资寻求融资？ 三、如何管理海外油气投资？ 德勤油气行业服务介绍 3-21 4 16 20 22-27
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第一届北美油气投资与技术国际论坛
另外一些产品(如天然气)的价格没有合适的参照系统，则应该根据项目具体情况 予以确定。
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如何评价油气资产的价值
操作成本 操作成本包括人工成本、外包成本、各种修理费用、机械使用费用等等。要详 细了解操作成本的构成，并于预算计划协调一致。油气资产的操作成本与地质 情况、开采进度等复杂因素密切相连，随着产量曲线在不断递减，平均每桶油 的生产成本很可能是快速上升的。 开发成本 如果在估值中考虑开发项目和P2/P3的产量，就应该相应的加入开发成本。开发 成本的预估需要与长期资本预算相联系。没有充足的依据确定在未来5年内会进 行开发，则不应将其纳入证实储量。如果没有足够经验和分析来制定长期预算 ，那么可以不把P2 /P3纳入评价。 弃置费用 未来的油井及油气设施的弃置义务需要参考当前的法规要求、技术方案及相应 开支水平以及未来的通货膨胀因素加以合理估计。
如何评价油气资产的价值
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权益产量 某一个油气田的产量可能会被多个合伙人按照合作合同进行分配，在某些国家 需要与政府签署分成合同，政府可能会提取份额油。因此，只有根据合同，公 司可以最终享有的那部分产量（权益产量）才是本公司可以销售的。
不同资产会有不同的风险溢价，因此可以采oitte Global Services Limited
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折现率 WACC的计算 – 资本资产定价模型(CAPM)
上述公式中 Rj 表示无风险报酬率，通常采用美国10年期国债到期收益 率，E(rm)是市场的预期报酬率，而β 为风险系数，为该资产风险与市 场风险（通常以价格波动率表示）之间的方差。E(ri) 即为资产预期报 酬率，即贴现率。 上述公式表述了单项资产的报酬率应该以无风险报酬率加上风险报酬， 而风险报酬又以市场的平均差价乘以该资产与市场平均水平的比较关系 而得出。
油气田具有产量随时间递减的特性，对于这一递减趋势的预计应当与储量评估 的结果保持一致，即产量曲线或产量剖面应是基于储量评估的预计。
产量是基于储量的基础之上，储量又包括proved (P1), probable (P2), possible (P3) 这三级储量，理论上P2，P3均可用于经济评价，但需要考虑其风险并体现 于折扣率中，但是实践中大型公司极少采用P3，一般不超过2P，且在P1充足情 况下不再考虑P2。 同一项目同时可能有多种产出，例如原油、天然气、天然气混成物、硫等等。 这些可以分别销售，因此在预计销售时应分别考虑各类产出的产量。
购买方税务处理 公司结构 反海外腐败法案
• Has the company properly identified, tracked and reported tax pools acquired in previous transactions? • What is the best tax structure to maximize proceeds or returns? • How can useful tax pools be established or preserved and effective tax rates be reduced?“ • Are the operations in a high risk region which may be subject to regulatory scrutiny? • Are there any red-flags of questionable payments or practices? • Have flow-through share obligations been met? • Are the appropriate tax filings complete, and what commitments still exist? • Are the classifications of past expenses accurately recorded in the appropriate category? • Have assumptions behind revenue, operating and capital accruals been reviewed?
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油气资产自身价值高低往往并非以财务报表利润高低体现，而是要以其未来现金回 报衡量。
油气资产的常用估值方法为收益法。通过建立经济评价模型，将影响油气资产表现 的各种变量综合考虑在内，形成可以动态调整的现金流预测，并计算出油气资产的 价值。
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折现率 油气行业常用的估算方法 (1) 10% - 这是长期以来SEC 所要求在评价储量，计算证实储量的标准披露时要 求使用的折现率，也是油气行业长期以来对于平均报酬率的看法。 (2) IRR – 企业或者项目的回报率，通常在投资分析时得出，按照IRR 来作为折 现率也是可以接受的。 过往中国企业在国内资金超宽松环境下，存在低估合理的资本回报的问题。
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油气投资者遇到的主要财务问题
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投资者需要事先了解的北美油气投资基础性内容： 油气投资的财务体制 • Concession vs. Profit Sharing Contract • 北美的油气财务体制属于concession 系统 油气项目联合作业合同 （Joint Venture Agreement） • Operator vs. Non-operator 从勘探到销售的市场化机制（“Deregulation”） 油气储量评估及上市公司披露规则 • 加拿大NI 51-101/ 美国SEC Rule - Oil&Gas Reporting
储量
控制权变更
金融衍生工具
可抵税流转股票
收益的质量
预计负债与承诺
• Have account project commitments been identified and taken into consideration? • Have “take or pay” contracts been flagged and reviewed for any inherent liabilities?
影响油气资产收益的主要变量：
• 储量认识和产量剖面分析
• • • • • • 勘探与开发方案 油气价格预测 生产操作成本 开发成本 弃置方案及其成本 税务成本
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税务成本 税务成本需要考虑特别收益金、矿区使用费和销售税金。作为经济评价，所得 税是必须要进行考虑的。 矿区使用费在世界各国中的”royal” 系统，如美国、英国、加拿大等国家普遍使 用，而使用分成合同的国家也经常征收矿区使用费。有些按照累计递进的方式 ，或者有的国家征收特别收益金。 对于矿区使用费的预计首先必须充分了解所在国家与合同规定的分配方式，然 后基于对于生产情况和油价的预期一致来估计矿区使用费。 所得税需要考虑较为复杂的成本抵扣问题。
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油价 油价往往是一项关键因素，在经济评价时采用的是预期油价，而非历史油价。 因此在选择预期油价曲线时存在重大的判断。怎么才能合理公允地选择呢？ 油价的决定因素多种多样，不包括外部因素，关键因素有以下几点：API，含硫 度，运输费用等。原油作为全球性商品，形成了多个结算地的标准油价，一般 的结算价格往往参照这些价格确定。因此，分析预期油价，首先要检查合同的 规定，其次要取得最优参照预期油价系统。这些价格可以从政府或者业内机构 的公开信息取得。最后结合对于项目油价当地实现机制的理解，制定预期油价 曲线。 预期油价往往是在5年以内进行分析判断，而5年之后的数据则根据第5年的价格 基础上，利用预期通货膨胀率进行逐年调整。
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资产收购过程中可能出现的复杂问题
• Has an updated evaluation of the key properties and production, along with an extensive analysis of key factors influencing current and future potential been completed? • Have potential upsides of contingent and prospective resources been fully assessed? • What costs will be triggered under change of control? Have key employee and other contracts been reviewed to assess the potential impact? • Have the tax implications of the acquisition of control been considered? • What open hedging positions will be inherited upon acquisition? • What is the sensitivity to movements in foreign currencies? • What is the impact of royalty holidays and well payouts? Is there a detailed tracking of when wells will reach their thresholds? • What is the impact of labour constraints or inflationary pressures on run-rate operating and SG&A costs? • What is the go-forward cost structure?