财务分析考试重点内容

2．速动比率的对比可以看出A公司仍旧强于B公司，但B公司前两年的速动比率低于行业平均值，应引起我们的关注。
3．从以上的分析我们可以初步看出：A公司的短期偿债能力较强，B公司前两年的偿债能力较弱，后三年的偿债能力要结合其他资料进一步分析。
4．进行流动比率的分析时应注意：
（1）流动比率是静态分析指标；
（2）流动比率没有考虑流动资产的结构；
6.营运能力
解答:
营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。
7.低成本战略
解答:
成本领先也称为低成本战略，是指企业通过有效途径降低成本，使企业的全部成本低于竞争对手的成本，甚至是在同行业中最低的成本，从而获取竞争优势的一种战略。
8.营业周期
要求计算：该公司年末的速动资产、应收账款、该公司本年度的销售收入、应收账款周转期、营业周期。（假设销售收入均为赊销收入）。
解答:
年末流动负债=50 000/2.5=20 000
年末速动资产=20 000×1.1=22 000
年末应收账款=22 000－2 000=20 000
年末存货=50 000－20 000－2 000=28 000
2.资料：已知某企业2003年、2004年有关财务资料如下表：
要求：运用杜邦财务分析体系对该企业的净资产收益率及其增减变动原因进行分析。
解答:
2003年净资产收益率=308/730=42.19%
2004年净资产收益率=420/1125=37.33%
2003年权益乘数=1280/730=1.75
2004年权益乘数=1980/1125=1.76
解答:
留存收益=40/20%－100=100
总资产=100＋100＋100＋100=400
销售收入=400×2.5=1000
应收账款=1000/（360/18）=50
存货=1000×（1－10%）/9=100
固定资产净值=400－50－50－100=200
5. A公司2008年度有关财务报表如下：
要求：计算A公司的净资产收益率，按照杜邦分析体系对其进行分解。
《财务分析》（第二版）2015年11月考试考前练习题
一、名词解释
1.股利支付率
解答:
又称股利发放率，是指普通股每股股利与普通股每股收益的比率。
2.比较利润表分析
解答:
比较利润表分析是将连续若干期间的利润表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业经营成果的变化趋势。分析者通过观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业收入、费用等会计项目的变动趋势。
6.某公司年初存货为60 000元，年初应收账款为33200元；年末流动比率为3.0，年末速动比率为1.3，年末流动资产合计为108 000元，其中现金为20 000元；本年销售收入为360000元，存货周转率为4次。假设该公司流动资产由现金、应收账款和存货组成。
要求计算：（1）本年末存货；（2）应收账款周转率；（3）营业周期。
要求：计算该公司的营业周期。
解答:
应收账款平均数＝（32＋36）/2＝34
应收账款周转率＝680/34＝20次
应收账款周转天数＝360/20＝18天
存货平均数＝（84＋96）/2＝90
存货周转率＝450/90＝5次
存货周转天数＝360/5＝72天
营业周期＝18＋72＝90天
4.某公司2007年度简化的资产负债表如下：
2．从利润表的利息项目来看，2004-2006年均为负值，应结合公司资产负债表的"现金"和"银行借款"两个项目分析，看是否因为公司现金逐年增加和2004年偿还了银行借款所导致的。
3．从主营业务利润率可以看出，公司营业利润率提高的主要原因是公司毛利率的提高，也反映出公司产品的盈利能力不错。
4．从此表的状况看这个公司运营的不错，而且盈利能力在不断的提高。
解答:
年末流动负债=108 000/3=36 000元
年末速动资产=36 000×1.3=46 800元
年末存货=108 000－46800=61 200元
年末应收账款=46800－20 000=26 800元
应收账款周转率=360 000/[（33200＋26 800）/2]=12
应收账款周转天数=360/12=30天
（3）速动比率与流动比率一样易被粉饰。
2.下面列示A公司2002年度至2006年度的比较利润表。
要求：根据上表的数据对A企业进行分析。
解答:
基于上表的数据，可以得到以下几个结论：
1．公司主营业务在逐步增长，但是增长的幅度并不快，可以看出企业所经营的业务已经处在成熟期。同时企业主营业务利润的大体趋势也在增长，但是是否企业的主营业务利润率也随之增长，还需要进一步的计算。
（3）流动比率没有考虑流动负债结构；
（4）流动比率易受人为控制。
5．速动比率分析中应注意的问题
（1）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还；
（2）速动比率以速动资产作为清偿债务的保障，但速动资产并不完全等同于企业的现时支付能力，因为即使是速动资产也存在某些难以短期变现的因素；
2．企业营业费用一直维持在较高的水平上，同时随着销售的增加而上升。应当关注企业用于销售的营业费用的主要构成，其中是否存在可以控制或降低的空间。
3．企业管理费用在2004年度出现了极大的增长。
4．企业财务费用从2005年度开始较之以前年度出现了较大增加。
5．在2004年企业的投资发生较大的亏损。
6．企业利润总额和净利润除了2004年发生较大亏损外，其余年份基本保持稳定，并逐年上升，同时可以看出企业利润的主要来源是营业利润，但是投资收益也占有一定的比例。
其他有关财务指标如下：
（1）净资产收益率：20%
（2）销售毛利率：10%
（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次
（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天
（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次
（6）2007年净利润：40万
要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。
本年度销售成本=（24 000＋28 000）/2×5=130 000
年销售收入=130 000/0.7=185714.29
应收账款周转率=185714.29/[（18 000＋20 000）/2]=9.77
应收账款周转期=360/9.77=36.85天
存货周转期=360/5=72天
营业周期=36.85＋72=108.85天
2003年总资产周转率=2800/1280=2.19
2004年总资产周转率= =1.77
2003年销售净利率=308/2800=0.11
2003年销售净利率=420/3500=0.12
由以上数据可知：净资产收益率减少了4.86%,主要原因是由于总资产增加700万元,致使总资产周转率下降引起的。
3.资料：华丰公司会计报表中部分项目的数据如下：
解答:
是指从外购商品或接受劳务从而承担付款义务开始，到销售商品或提供劳务并收取现金之间的时间间隔。营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数。
9.市盈率
解答:
又称价格盈余比率，是普通股每股市价与普通股每股盈余的比值。
二、计算题
1.某公司年初存货24 000元，年初应收账款18 000元，年末流动资产为50 000元，本年末计算的流动比率为2.5，速动比率为1.1，本年存货周转率为5次，销售成本率为70%，期末速动资产中除了2 000元货币资金外均为应收账款，流动资产只包括货币资金、应收账款和存货。
3.某公司结构百分比利润表如下：
要求：对该企业结构百分比利润表进行分析。
解答:
1．从结构百分比利润表可以看出，公司营业利润率逐年提高，从4.81%提高到了2006年的15.73%，这反映产品的获利水平在不断提高，但由于2005年和2006年要缴纳所得税，所以2005和2006年的销售净利润率相比2004年反而有所下降。
解答:
净资产收益率=53000/（150000+46000）×100%=27.04%
分解：
净资产收益率=总资产收益率×权益乘数
=总资产周转率×销售净利率பைடு நூலகம்权益乘数
其中：总资产周转率=1050000/356000=2.95
销售净利率= 53000/1050000×100%=5.05%
权益乘数=356000/（150000+46000）=1.82
存货周转天数=360/4=90天
营业周期=30+90=120天
三、综合题
1.A、B公司2002-2006流动比率和速动比率如下表所示，
要求：根据所给资料对A、B公司短期偿债能力进行分析，并说明分析过程中应注意的问题。
解答:
1．流动比率的对比可以看出A公司流动比率大于B公司，二者均高于行业平均值，但A公司远高于行业平均值，而B公司略高于平均值；
3.每股收益
解答:
是反映上市公司盈利能力的一项重要指标，也是作为股东对上市公司最为关注的指标，是指企业净利润与发行在外普通股股数之间的比率。
4.固定资产周转率
解答:
是反映固定资产周转快慢的重要指标，它等于主营业务收入与固定资产平均余额之比。
5.利息保障倍数
解答:
是公司息税前利润与债务利息的比值，反映了公司获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度。