鸿海科技集团经营分析报告
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鸿海科技集团经营分析报告
2020年8月
2
40余年发展史，从塑料零件小厂到EMS巨头
成功开发连接器产 品，转型生产个人 电脑连接器
成立美国分公司， 创立FOXCONN自有 品牌
鸿海精密工业市值 突破新台币1000亿 元
投资夏普， 跨入 半导体领域
旗下工业富联上市 与菲亚特克莱斯勒、
鸿海塑料企业有限 公司成立生产电视 用零件旋钮
CCPBG消费电子产品事业群，为 光学科技、热传技术领域的全球 一线梯队
•
次集团
I/J
支持各事业群工作
以总部周边事业群和准时达为主
10
F&G、K次集团介绍
• F&G次集团
主要从事交换机、路由器、移动基站、 机顶盒、服务器、存储器等网通及云 运算产品研发与生产 另面向消费者提供4G电信服务
FG次集团旗下主要事业群
更名为鸿海精密工 业股份有限公司
成立深圳富士康 科技集团
鸿海集团总市值突 破万亿新台币，成 为全球最大代工厂
荣获《 Fortune 》 杂志 全球500强第 27名
裕隆集团合作进军 电动车领域 鸿海研究院成立
1974
1981
1982
1985 1992
资料来源：鸿海精密公司年报，兴业证券经济与金融研究院整理
C次集团旗下主要事业群及企业
iPEBG事业群
金机虎事业群
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理 11
D、E、H、I/J次集团介绍
• D次集团
主要从事个人电脑及零组件、工业 电脑、显示器等产品的研发与制造 以New PCEBG（企业资讯系统产 品）事业群为主体
乐活养生健 康事业
S次集团
半导体
资料来源：公司年报，兴业证券经济与金融研究院整理 9
A次集团介绍
• A次集团
主要从事手机、穿戴式装置、自动化设备、工业机器人、触控元件 、精密刀具等业务 优势为先进的手机研发制造、无线芯片的封装测试技术、及稳定优良的产品质量 全球领先的移动通讯产品制造商
iDPBG(数位产品)事业群，主 要为苹果公司代工iPhone手机
FIH-ACKN事业群
业成光电事业群
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理 10
B、C次集团介绍
• B次集团
主要从事平板电脑、笔记本电脑、 电子书阅 读器的研发和制造 以垂直整合，提升供应链附加价值
B次集团旗下主要事业群
EISBG-iDX事业群
iDSBG事业群
• C次集团
主要从事精密机械及相关商务交易平台营运， 精密模具、3C产品机构件等研发及生产 在模具、精密制造、化学材料检测行业具全 球领先地位
• H次集团
是3C家电、智能家居、智能办公室 、智能工厂商品与服务的O2O电子 商务平台 以富连网事业群为主，针对3C家电 商品，打造完整电子商务生态
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
• E次集团
主要从事笔记本电脑、电视、游 戏机、手机、LED、光学元件 、 印刷电路板等的零组件到整机垂 直整合
主要从事电子产品连பைடு நூலகம்器、印刷电路、 自动化贴合制程设备的研发和制造 包含鸿腾精密(FIT事业群)、臻鼎科技、 正一特殊材料
L次集团旗下主要事业群及企业
各式胶黏材料 及制程设备
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
• M次集团
主要提供智能健康管理、智能医疗照护 与食品安全解决方案，积极追求乐活、 养生、健康的永续事业 主要单位为永龄生技股份有限公司
12
鸿海旗下主要上市公司
公司名称 工业富联
夏普 鸿海精密 群创光电 鸿准精密
GIS-KY 臻鼎科技 桦汉科技 亚太电信 讯芯科技 京鼎精密 广宇科技 瑞祺电通 建汉科技 台扬科技 乙盛精密 荣创能源 正达国际 鸿腾精密 富智康 云智汇科技 讯智海
交易所 上海证券交易所 东京证券交易所
台湾证券交易所
2000
2005
2016
2017
2018
2020
3
全球最大的3C整合制造服务商
全球Top10 EMS公司2019年营收
2019年营收(亿美元)
2,000 1,800
1,786
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
457
400
294 253 242
200
82
77
59
53
-
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 4
600 500 400 300 200 100
0
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 6
公司主要产品业务
• 鸿海精密产品
主营业务涉及3C产品领域的零组件、模块、系统组装 终端应用的营收占比: 运算最高（手机、平板、计算机），通信次之，消费性电子第三 新产品方向: 朝向平台化、模组化、高频率、光电等类型连接器发展
资料来源：鸿海精密官网，兴业证券经济与金融研究院整理 7
从单纯代工向“创新整合设计制造+营销”发展
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
创新整合设计制造+销售 创新整合设计制造 创新设计制造 原始设计制造 联合原始设计制造 联合设计制造 联合开发制造 原始设备制造（代工）
8
鸿海旗下划分12组次集团，各司其职
CNSBG事业群
CESBG事业群
• K次集团
产品横跨各式TFT LCD面板、显示 器模组与终端产品的设计、研发、 测试及制造 主要公司为群创光电、深超光电
K次集团旗下企业
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
11
L、M次集团介绍
• L次集团
香港交易所
股票代码 601138.SH
6753.T 2317.TW 3481.TW 2354.TW 6456.TW 4958.TW 6414.TW 3682.TW 6451.TW 3413.TW 2328.TW 6416.TW 3062.TW 2314.TW 5243.TW 3437.TW 3149.TW 6088.HK 2038.HK 1037.HK 8051.HK
A次集团
手机
E次集团
电视、投影 仪、游戏机、 机器人
B/BCS 次集团
平板电脑 白电
F&G次 集团
网络、云计 算、技术服 务
C次集团
精密模具、 自动化、设 备及配件
H次集团
电子商务
D次集团
智能办公/学 校/零售（PC）
I/J次集 团
投资、财会 采购等总部 事务
K次集团
面板及触控 技术
L次集团
连接器
M次集团
1994财年以来营收CAGR=30%
2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000
800 600 400 200
0
鸿海科技集团的历史营收 营收(亿美元)
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 5
近25年总市值CAGR=18.7%（FY1994-FY2019）
鸿海科技集团的期末总市值 期末总市值(亿美元)
2020年8月
2
40余年发展史，从塑料零件小厂到EMS巨头
成功开发连接器产 品，转型生产个人 电脑连接器
成立美国分公司， 创立FOXCONN自有 品牌
鸿海精密工业市值 突破新台币1000亿 元
投资夏普， 跨入 半导体领域
旗下工业富联上市 与菲亚特克莱斯勒、
鸿海塑料企业有限 公司成立生产电视 用零件旋钮
CCPBG消费电子产品事业群，为 光学科技、热传技术领域的全球 一线梯队
•
次集团
I/J
支持各事业群工作
以总部周边事业群和准时达为主
10
F&G、K次集团介绍
• F&G次集团
主要从事交换机、路由器、移动基站、 机顶盒、服务器、存储器等网通及云 运算产品研发与生产 另面向消费者提供4G电信服务
FG次集团旗下主要事业群
更名为鸿海精密工 业股份有限公司
成立深圳富士康 科技集团
鸿海集团总市值突 破万亿新台币，成 为全球最大代工厂
荣获《 Fortune 》 杂志 全球500强第 27名
裕隆集团合作进军 电动车领域 鸿海研究院成立
1974
1981
1982
1985 1992
资料来源：鸿海精密公司年报，兴业证券经济与金融研究院整理
C次集团旗下主要事业群及企业
iPEBG事业群
金机虎事业群
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理 11
D、E、H、I/J次集团介绍
• D次集团
主要从事个人电脑及零组件、工业 电脑、显示器等产品的研发与制造 以New PCEBG（企业资讯系统产 品）事业群为主体
乐活养生健 康事业
S次集团
半导体
资料来源：公司年报，兴业证券经济与金融研究院整理 9
A次集团介绍
• A次集团
主要从事手机、穿戴式装置、自动化设备、工业机器人、触控元件 、精密刀具等业务 优势为先进的手机研发制造、无线芯片的封装测试技术、及稳定优良的产品质量 全球领先的移动通讯产品制造商
iDPBG(数位产品)事业群，主 要为苹果公司代工iPhone手机
FIH-ACKN事业群
业成光电事业群
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理 10
B、C次集团介绍
• B次集团
主要从事平板电脑、笔记本电脑、 电子书阅 读器的研发和制造 以垂直整合，提升供应链附加价值
B次集团旗下主要事业群
EISBG-iDX事业群
iDSBG事业群
• C次集团
主要从事精密机械及相关商务交易平台营运， 精密模具、3C产品机构件等研发及生产 在模具、精密制造、化学材料检测行业具全 球领先地位
• H次集团
是3C家电、智能家居、智能办公室 、智能工厂商品与服务的O2O电子 商务平台 以富连网事业群为主，针对3C家电 商品，打造完整电子商务生态
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
• E次集团
主要从事笔记本电脑、电视、游 戏机、手机、LED、光学元件 、 印刷电路板等的零组件到整机垂 直整合
主要从事电子产品连பைடு நூலகம்器、印刷电路、 自动化贴合制程设备的研发和制造 包含鸿腾精密(FIT事业群)、臻鼎科技、 正一特殊材料
L次集团旗下主要事业群及企业
各式胶黏材料 及制程设备
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
• M次集团
主要提供智能健康管理、智能医疗照护 与食品安全解决方案，积极追求乐活、 养生、健康的永续事业 主要单位为永龄生技股份有限公司
12
鸿海旗下主要上市公司
公司名称 工业富联
夏普 鸿海精密 群创光电 鸿准精密
GIS-KY 臻鼎科技 桦汉科技 亚太电信 讯芯科技 京鼎精密 广宇科技 瑞祺电通 建汉科技 台扬科技 乙盛精密 荣创能源 正达国际 鸿腾精密 富智康 云智汇科技 讯智海
交易所 上海证券交易所 东京证券交易所
台湾证券交易所
2000
2005
2016
2017
2018
2020
3
全球最大的3C整合制造服务商
全球Top10 EMS公司2019年营收
2019年营收(亿美元)
2,000 1,800
1,786
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
457
400
294 253 242
200
82
77
59
53
-
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 4
600 500 400 300 200 100
0
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 6
公司主要产品业务
• 鸿海精密产品
主营业务涉及3C产品领域的零组件、模块、系统组装 终端应用的营收占比: 运算最高（手机、平板、计算机），通信次之，消费性电子第三 新产品方向: 朝向平台化、模组化、高频率、光电等类型连接器发展
资料来源：鸿海精密官网，兴业证券经济与金融研究院整理 7
从单纯代工向“创新整合设计制造+营销”发展
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
创新整合设计制造+销售 创新整合设计制造 创新设计制造 原始设计制造 联合原始设计制造 联合设计制造 联合开发制造 原始设备制造（代工）
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鸿海旗下划分12组次集团，各司其职
CNSBG事业群
CESBG事业群
• K次集团
产品横跨各式TFT LCD面板、显示 器模组与终端产品的设计、研发、 测试及制造 主要公司为群创光电、深超光电
K次集团旗下企业
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：公司官网，兴业证券经济与金融研究院整理
11
L、M次集团介绍
• L次集团
香港交易所
股票代码 601138.SH
6753.T 2317.TW 3481.TW 2354.TW 6456.TW 4958.TW 6414.TW 3682.TW 6451.TW 3413.TW 2328.TW 6416.TW 3062.TW 2314.TW 5243.TW 3437.TW 3149.TW 6088.HK 2038.HK 1037.HK 8051.HK
A次集团
手机
E次集团
电视、投影 仪、游戏机、 机器人
B/BCS 次集团
平板电脑 白电
F&G次 集团
网络、云计 算、技术服 务
C次集团
精密模具、 自动化、设 备及配件
H次集团
电子商务
D次集团
智能办公/学 校/零售（PC）
I/J次集 团
投资、财会 采购等总部 事务
K次集团
面板及触控 技术
L次集团
连接器
M次集团
1994财年以来营收CAGR=30%
2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000
800 600 400 200
0
鸿海科技集团的历史营收 营收(亿美元)
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 5
近25年总市值CAGR=18.7%（FY1994-FY2019）
鸿海科技集团的期末总市值 期末总市值(亿美元)