第三章 筹资管理3.1

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筹资与投资管理制度

筹资与投资管理制度

筹资与投资管理制度第一章总则第一条目的和依据1.1 为了规范和提高企业的筹资和投资管理水平,保证企业资金的有效利用和公司利益的最大化,特订立本制度。

1.2 本制度依据国家有关法律法规和企业章程,以及公司实际情况订立。

第二条适用范围2.1 本制度适用于公司内全部筹资和投资活动。

2.2 全部从事筹资和投资管理相关工作的人员必需遵守本制度。

第二章筹资管理第三条筹资原则3.1 公司的筹资应遵从谨慎经营和稳健发展的原则,确保公司的正常经营。

3.2 筹资应以市场为导向,依据资金需求的实际情况进行选择和搭配。

第四条筹资方式4.1 公司可以通过发行股票、债券、融资租赁、银行贷款等方式进行筹资。

4.2 筹资方式的选择应依据公司的资金需求、市场环境、风险可控性等因素进行综合考量。

第五条筹资流程5.1 筹资需提前进行调研和规划,明确筹资目标、金额和方式,编制筹资方案。

5.2 在筹资过程中,应严格履行合同义务,维护公司声誉和信誉。

5.3 筹资过程中需及时报告并取得公司管理层的授权。

第三章投资管理第六条投资评估6.1 投资前需进行充分的市场调研和评估,包含投资项目所在行业发展前景、市场竞争情形、投资回报猜测等。

6.2 投资评估应采用科学的方法和工具进行,包含财务分析、风险评估、经济效益分析等。

第七条投资决策7.1 投资决策应由公司的决策机构依据投资评估的结果进行,确保投资项目符合公司定位和发展战略。

7.2 投资决策应遵从审慎原则,确保投资风险可控。

第八条投资合同8.1 投资合同应明确商定投资双方的权利和义务,包含投资金额、投资期限、投资回报方式等。

8.2 投资合同应经过法律部门的审查和批准。

第九条投资监督9.1 对已投资项目应定期进行监督和评估,确保项目的正常运营。

9.2 对投资项目的关键风险和经营情形应进行及时跟踪,并及时采取应对措施。

第四章责任与监督第十条责任分工10.1 公司相关部门和人员应依照各自岗位职责,履行与筹资和投资管理相关的职责。

第三章-筹资管理ppt课件(全)

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2. 债券的付息
• 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频 率和付息方式三个方面。
内容
说明
利息率
的确定
固定利率与浮动利率
付息的
频率
五种:按年、半年、季、月、一次性付息。
付息的 现金、支票与汇款;息票债券(指债券上附有息票,息票上标有利息额、支付利 方式 息的期限和债券号码等内容,投资者可从债券上剪下息票,并凭据息票领取利息。)
二、发行公司债券
• 债券是债务人为筹集资本而发行的 约定在一定期限内向债权人还本付 息的有价证券。
(一)发行债券的条件
(二)债券的种类
1.按债券是否记名,分为记名债券和无记名债券; 2.按债券能否转换为公司股票,分为可转换债券和不可 转换债券; 3.按有无特定的财产担保,分为信用债券和抵押债券; 4 .按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券; 5 .按债券是否上市分为上市债券和非上市债券。
• 间接筹资,是企业借助银行等金融机构融通 资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方式 是银行借款,此外还有融资租赁等方式。
(三)按照资金的来源范围
• 可将企业筹资分为内部筹资与外部筹资两种 类型。
• 内部筹资,是指企业通过利润留成而形成的 筹资来源。
• 外部筹资,是指企业向外部筹措资金而形成 的筹资来源。如发行股票、发行债券、银行 借款、商业信用、融资租赁等方式。
第三章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述 权益性(股权)筹资 债务筹资 资金成本与杠杆原理 资本结构
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
• 企业筹资,是指企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要,通过一定的渠道,采 取适当的方式,获取所需资金的一种行为。

财务管理第三章 筹资管理

财务管理第三章 筹资管理

(二)分类
按股东权利 和义务分
Байду номын сангаас
普通股 优先股
是公司发行的代表 着股东享有平等的 权利、义务,不加 特别限制,股利不 固定的股票。
是公司发行的优先于 普通股股东分取股利 和公司剩余财产的股 票。
(二)分类
记名股票 按股票有无记名分
无记名股票
按股票票面 是否标明金额分
面值股票 无面值股票
按投资主体分
项目
金额
占销售收入比重 2001年预计数
销售收入 减:销售成本
销售费用 销售利润 减:管理费用
财务费用 税前利润 减:所得税 净利润
12500000 8500000 720000 3280000 1460000 180000 1640000 541200 1098800
100% 68%
5.76% 26.24% 11.68%
五、筹资的类型
(二)长期资本与短期资本
股权资本
长期资本
长期借款 应付债券 短期借款
短期资本
应付账款 应付票据
五、筹资的类型
(三)内部筹资与外部筹资
内部筹资 主要是通过企业内部留用利润而形成的资本。
外部筹资 主要是通过外部而形成的资本。 (发行股票、债券、贷款等)
五、筹资的类型
(四)直接筹资与间接筹资
吸收现金投资 实物投资
吸收非现金投资 无形资产投资
(四)优缺点
优点
有利于增强公司信誉 及时形成生产力 灵活,财务风险小 提高负债能力
缺点
成本高 易产生产权纠纷 交易能力差
三、普通股筹资
(一)股票的概念
股票指股份公司为筹集自有资本而发行的 有价证券,是股东用来证明其在公司中投 资股份的数额,并按相应比例来分享权利 和承担义务的书面凭证。

财务管理学筹资管理

财务管理学筹资管理

四、筹资的原则
• (三)合法性原则
• 企业的筹资活动,涉及到股东、债权人、管理者 等各种财务关系的经济利益,国家通过有关法律 如《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》、 《个人独资企业法》等法律对筹资活动进行规范。
• 企业在筹资活动中必须依法履行约定的责任,维 护各方合法权益。
案例
项目 负债比率 资本总额 其中:负债 权益资本 息税前利润 利息费用 税前利润 所得税 税后净利 权益资本净利润率
• 商业银行信贷资金
• 工行、农行、建行、交行、投资银行等
• 非银行金融机构资金
• 信托投资公司、租赁公司、保险公司、城乡信用社等
• 社会闲散资金
• 其他企业资金、居民个人资金主国要政包府括信外贷国、银发行行信国贷际、债外券、
• 企业内部积累——即国业际及企金我融国业机港构澳自贷台留款地、区资外投国资金企者
五、筹资渠道与筹资方式
• (一)筹资渠道
• 筹资渠道是指筹措资金的来源的方向与通 道,反映可供企业选择的资金来源与流量。
• 筹资渠道受一国金融市场的发展状态和完善状态 的影响,由社会资本供给者的数量和结构所决定。
• 目前,我国企业的筹资渠道有以下几种:
筹资渠道——资金来源
• 国家财政资金
主要是国家投资,包 括国家直接拨款、税 前还贷、减免税款。
• 比例性原则/来源合理原则
• 现实中,受各种不确定性因素的影响,企业的最优 资本结构很难确定,但是,通过各种方法寻求比较 合理的资本结构却是可能的,即在筹资管理中要合 理安排几种比例关系,主要包括负债资金和权益资 金的比例,短期负债资本和长期负债资本的比例以 及普通股和优先股的比例。只有各种比例恰当,才 能充分利用财务杠杆作用,缓解还债压力,减轻企 业财务负担。

财务管理学课件-第三章-筹资管理

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融资方式,以降低融资成本和提高融资效率。
06 案例分析
企业筹资案例一:某科技公司债务筹资决策
案例背景
某科技公司是一家专注于软件开发与技术服务的企业,近 年来随着业务规模的扩大,需要筹集资金用于研发、市场 营销和扩张。
债务筹资方式
该科技公司选择通过银行贷款和发行企业债券两种方式进 行筹资。
决策分析
租赁成本
包括租金、保证金等成本,需要考虑对筹资 成本的影响。
融资租赁
租赁期满后资产归承租人所有,通常用于购 买大型设备或固定资产。
租赁风险
需要考虑租赁期满后资产的处理、租赁合同 的履行等风险。
其他债务筹资方式
应收账款质押融资
将应收账款作为担保质押给银行等金融机构,获得短 期融资。
商业承兑汇票
由企业签发的延期付款票据,可以在票据到期前贴现 或背书转让。
筹资风险评估
1 2
经营风险
经营风险是指企业在经营活动中面临的不确定性。 企业应通过合理安排资金使用计划,降低经营风 险。
财务风险
财务风险是指企业因举债而面临的风险。企业应 通过合理确定债务融资比例,降低财务风险。
3
行业风险
行业风险是指企业所在行业的发展状况和前景。 企业应关注行业发展趋势,合理安排筹资计划, 降低行业风险。
资本成本析
债务资本成本
债务资本成本是指企业因借款而需要支付的利息率。企业 应综合考虑债务资本成本和财务风险,合理确定债务融资 比例。
权益资本成本
权益资本成本是指投资者对企业投资所要求的收益率。企 业应通过合理确定权益融资比例,降低权益资本成本,提 高企业价值。
加权平均资本成本
加权平均资本成本是企业综合资本成本,是企业筹资决策 的重要依据。企业应通过合理配置债务和权益资本,降低 加权平均资本成本。

第三章筹资管理.pptx

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银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用等
3.混合性筹资
企业在筹资过程中发行的证券,有的基本性质 是股票,但又具有债券的某些特点,有的基本 性质是债券,但又可能转化为股票。
对于这种具有双重性质的筹资活动,人们称之 为混合性筹资,主要有:
发行优先股 发行认股权证 发行可转换债券。
3.1.3筹资原则
⑸出资者的责任及违约处罚
企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同、 协议中规定,并在企业章程中加以规定,以确保企业能 够及时、足额筹得资本金。
如果投资者未按规定出资,即为投资者违约,企业和其 他投资者可以依法追究其责任,国家有关部门还应按照 有关规定对其进行处罚。
投资者在出资中的违约责任有两种情况:
3.2.1企业资本金制度
1.企业资本金的概念和形成 2.企业资本金的筹资 3.企业资本金的管理 4.企业资本金制度的作用
1.企业资本金的概念和形成
企业资本金的概念
指企业在工商行政管理部门登记的注册资金,是各 种投资者以实现盈利和社会效益为目的,用以进行 企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。
合理确定资金需要量,努力提高筹资效果 周密研究投资方向,大力提高投资效果 适时取得所筹资金,保证资金投放需要 认真选择筹资来源,力求降低筹资成本 合理安排资金结构,保持适当偿债能力 遵守国家有关法规,维护各方合法权益
3.2 资本金筹资
3.2.1企业资本金制度 3.2.2吸收直投资 3.2.3普通股筹资 3.2.4优先股筹资
第三章 筹资管理
3.1 概 述 3.2 资本金筹资 3.3 负债筹资 3.4 资本成本和资本结构
3.1 概 述
3.1.1筹资渠道及方式
1.筹资渠道 2.筹资方式
3.1.2筹资方式

第三章筹资管理

第三章筹资管理

负债与所有者权益合计10000
公司2006年度的销售收入为16000万元,但固定资产生 产能力已经饱和,若增加收入需增加固定资产投资。税后 利润率为销售收入的10%,其中60%的净利润分配给投资者。 预计2007年销售收入将提高到20000万元。
要求: (1)确定该公司2007年需从外界追加的资金 量(假定2007年与2006年的税后销售利润率 和利润分配政策均相同)。
(一)筹资的原则
1、合法性原则 2、适量性原则 明确资金需求总量,严格根据需求总量水平筹集资 金,使筹资量与需要量相互平衡。 3、 择优性原则 选择最佳的筹集资金的方案 4、效益性原则(成本节约) 降低筹资成本
(二)筹资的要求
1.制定筹资计划 2.及时取得资金,确保资金的投放 3 .合理选择筹资方式,努力降低资本成 本 4.合理安排资本结构,适度举债 5.拟定筹资方案,认真签订和执行筹资合 同 6.遵守国家法规,维护各方权益
四、筹资的渠道和方式
(一)企业筹资渠道 指企业筹集资本来源的方向和通道。我国 筹资渠道主要有: 1、国家财政资本 2、金融机构(银行/非银行金融机构) 3、其他法人资本 4、民间资本 5、企业盈余 6、国外和我国港澳台资本
(二)企业筹资方式 筹资方式是指企业取得资金的具体形式,它 主要解决的是如何取得资金的问题。
第四节
负债资金筹资
一、负债资金概述
负债资金是指企业向银行、其他金融机构、 其他单位或个人吸收的资金。它反映了债 权人的权益,是企业权益资金以外的各种 资金来源,是企业筹集资金的重要方式。
二、长期借款资金
长期借款是指企业向银行或其他 非银行金融机构借入的使用期超过一 年的借款。
(一)长期借款的种类 1、按照用途,分为固定资产投资借 款、更新改造借款、科技开发和新产品 试制借款等。 2、按照提供贷款的机构,分为政策 性银行贷款、商业银行贷款、保险公司 贷款等等。 3、按照有无担保,分为信用贷款和 担保贷款。

财务管理课程PPT第三章筹资管理

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(1)、股票的定义:股票是有价证券的一种 主要形式,是指股份有限公司签发的证明 股东所持股份的凭证。
(2)、股票三个基本要素:发行主体、股份、 持有人。
(3)、股票的性质: ① 股票是一种有价证券。 ② 股票是一种要式证券,股票应记载一定 的事项,其内容应全面真实,这些事项往 往通过法律形式加以规定。
• (2)缺点:①普通股的资金成本较高。首 先,从投资者的角度讲,投资于普通股风 险较高,相应地要求有较高的投资收益率。 其次,对筹资来讲,普通股股利从税后利 润中支付,不具有抵税作用。此外,普通 股的发行费用也较高。②以普通股筹资会 增加新股东,这可能分散公司的控制权。 ③新股东分享公司未发行新股前积累的盈 余,会降低普通股的每股净收益,从而可 能引发股价的下跌。④大量信息披露可能 泄露公司商业机密。
• 四、筹资渠道和方式 • (一)筹资渠道 • 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与途径,体
现着资金的源泉和流量。企业筹资渠道主要有: • (1)政府财政资金 • (2)银行信贷资金 • (3)非银行金融机构资金 • (4)其他法人单位资金 • (5)民间资金 • (6)企业内部资金 • (7)外商资金
3、股价指数
(1)股价指数的含义
股价指数是指金融机构通过对股票市场 上一些有代表性的公司发行的股票价格进 行平均计算和动态对比后得出的数值。股 价指数是用以表示多种股票平均价格水平 及其变动并衡量股市行情的指标。
(2)股价指数的分类
①根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范 围,可以将股价指数划分为:综合性指数 和分类指数。
(五)股票价值、股票价格与股价指数 1、股票价值 股票的价值有4种形式: (1)票面价值 (2)账面价值 (3)清算价值 (4)市场价值

第三章 筹资管理 ppt课件

第三章 筹资管理 ppt课件
△资产-△负债-△留存收益=需要从外部追加资金额
随销售收入变动而呈同 比率变动的工程
3、根本步骤:
P94——例3.10
〔1〕区分变动性工程和非变动性工程 〔2〕计算变动性工程的销售百分率
=基期变动性资产或〔负债〕/基期销售收入 〔3〕计算需要增加的资产
△资产=△销售收入×变动资产占收入百分比 〔4〕计算随收入增加的负债
〔四〕边际资本本钱 的计算
边际资金本钱——指资金每增加一个单位而增加的 本钱。边际资金本钱也是按加权平均法计算的,是 追加筹资时所使用的加权平均本钱。 注意: 1、边际资金本钱需要采用加权平均本钱计算,其 权数应为市场价值权数,不应使用账面价值权数。 2、假设前提:企业始终按照目标资本结构追加资 金。
(2)债券成本= 18%(140%) =5.88%
0.85(14%)
(3)股利折现模型:
普通股成本= D 1 +g= 0.35(17%)7%
P0
5.5
=6.81%+7%=13.81%
资本资产定价模型:
普通股成本=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)
=5.5%+8.8%=14.3%
普通股平均资本成本=(13.81%+14.3%)÷2
〔1〕假设股利固定
Ke D1 P0
式中:D1——每年固定股利。 P0 ——普通股筹资金额。
〔2〕假设股利逐年稳定增长
Ke D1 g P0
留存收益的资金本钱与普通股资金本钱计算方法一致, 只不过不考虑筹资费用。
小结:
〔1〕负债资本的利息具有抵税作用,而权益 资本的股利〔股息、红利〕不具有抵税作用, 所以一般权益资本的资本本钱要比负债的资 本本钱高。

第三章 筹资管理

第三章 筹资管理

二、企业资本金的筹资 (一)筹集资本金的最低限额 (三)筹集资本金的期限 (五)出资者的责任及违约处罚 三、企业资本金的管理 (一)资本确定原则 (三)资本保全原则 (五)资本统筹使用原则
(二)筹集资本金的方式 (四)资本金的评估和验收
(二)资本充实原则 (四)资本增值原则
四、企业资本金制度的作用
o 从目的上看,资本金要将本求利,有营利性,不同于 非营利性的事业行政单位资金
o 从功能上看,企业资本金用以进行生产经营, 承担民事责任,有限责任公司和股份有限公司则 以其资本金为限对所负债务承担责任 o 从法律地位来看,资本金不同于过去国有企业 的国家基金,筹集来的资本金要在工商行政管理 部门办理注册登记,已注册的资本金如果追加或 减少,必须办理变更登记 ➢ 资本金按照投资主体,分为国家资本金、法人 资本金、个人资本金和外商资本金
(四)银行借款筹资的优缺点
➢ 银行借款的优点 o 筹资速度快 o 筹资成本低 o 借款弹性好 ➢ 银行借款的缺点: o 财务风险较大 o 限制条件较多 o 筹资数额有限
二、发行企业债券
企业债券又称公司债券,是企业依照法定 程序发行的、约定在一定期限内还本付息的 有价证券,是持券人拥有公司债权的债权证书
(二)吸收投入资本的出资形式 ➢ 现金投资 ➢ 实物投资 ➢ 工业产权和非专利技术投资 ➢ 土地使用权投资 (三)吸收投资的程序 ➢ 确定筹资数量 ➢ 物色投资单位 ➢ 协商投资事项 ➢ 签署投资协议 ➢ 取得所筹集的资金
(四)筹集非现金投资的估价 ➢ 流动资产的估价 ➢ 固定资产的估价 ➢ 无形资产的估价 (五)吸收投入资本的优缺点 吸收直接投资的优点主要是: ➢ 能够增强企业信誉 ➢ 能够早日形成生产经营能力 ➢ 财务风险较低

《筹资管理》PPT课件

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第三章 筹资管理
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附注:配合型流动资本筹资策略
第三章 筹资管理
18
激进型筹资、配合型筹资和稳健型筹资
1、激进型筹资组合策略:如果公司的流动资产利用 和周转水平都很好,流动资产的占用就相对较少,可 将一部分流动负债资金作为公司的稳定性资产占用的 资金来源,经过一段时期的应用,并无提高公司的风 险,而大大提高了公司的盈利能力,公司就会采用这 种激进型的资金配合策略。
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资
动机,可称为混合性筹资动机。
第三章 筹资管理
3
二、企业筹资的基本原则
(一)规模适当原则 不同时期企业的资金需求量并不是一个常数,企业财务
人员要认真分析科研,生产,经营状况,采用一定的方 法,预测资金的需要数量,合理确定筹资规模。
(二)筹措及时原则 企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原
第三章 筹资管理
第三章 筹资管理
1
第一节 筹资管理概述
企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需 要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的活 动,筹资活动是企业的一项基本财务活动,企业筹资管理是企业财务管理的一项 主要内容。
第三章 筹资管理
3、稳健型战略在商业社会中很少看见被采用的,它的特点,同学们也可以很方便的自 己归纳出。为什么一般不会采用呢?
第三章 筹资管理
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第二节 资金需求量预测
一.筹资数量预测的基本依据 (一)法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 例如:公司法规定,有限责任公司的注册资本不得少于下列最低限额:以生产经营为主的公司人
2、短期资本

第三章 筹资管理 《财务管理》ppt

第三章  筹资管理  《财务管理》ppt
• ②如果折扣期内将应付账款用于短期投资,所得的投资 收益高于放弃折扣的隐含利息成本,则应放弃折扣而去 追求更高的收益。
• ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期,则需在降低了 的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
• ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方,应通过 衡量放弃折扣成本的大小,选择信用成本最小的一家。
2)短期借款的成本
• (1)收款法下的借款成本 • 采用这种方法,借款的名义利率等于其实际利率 • (2)贴现法下的借款成本 • 贴现贷款实际利率=利息÷(贷款金额-利息)×100% • (3)加息法下的借款成本 • 实际利率约为名义利率的两倍
3)短期借款筹资的优缺点
• 1、优点 • (1)筹资速度快;(2)筹资弹性大。
高低点法的分析模型 •
• 预测期资金需要量=a+b×预测期产销量
2)回归分析法
• 回归分析法是根据有关历史资料,用数学上最 小平方法原理,计算能代表平均资金水平的直 线截距和斜率,建立回归直线方程,并利用其 预测资金需要量的方法。
回归分析法回归方程以及截距和斜率的计算公式
3.3 负债资金筹集
• 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历 史资料的情况下采用的。
3.2.2 比率预测法
➢ 销售百分比法是最常见的比率预测 法,它是以资金与销售额的比率为基 础,预测未来资金需要量的方法,其 原理是根据预计的销售额预测资金的 需要量。
销售百分比法的基本假设
一是假定某项目与销售额的比率已知 且固定不变;
2)筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益
向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
权益资金 负债资金
3.1.3 筹资原则
➢ 规模适当原则 ➢ 筹措及时原则 ➢ 来源合理原则 ➢ 方式经济原则
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(二)筹措及时原则 企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金 时间价值的原理和计算方法, 时间价值的原理和计算方法,以便根据资金需 求的具体情况,合理安排资金的筹集时间, 求的具体情况,合理安排资金的筹集时间,适 时获取所需资金。 时获取所需资金。 (三)来源合理原则 资金的来源渠道和资金市场为企业提供了 资金的源泉和筹资场所, 资金的源泉和筹资场所,它反映资金的分布状 况和供求关系,决定着筹资的难易程度。 况和供求关系,决定着筹资的难易程度。不同 来源的资金,对企业的收益和成本有不同影响, 来源的资金,对企业的收益和成本有不同影响, 因此, 因此,企业应认真研究资金来源渠道和资金市 合理选择资金来源。 场,合理选择资金来源。
(三)混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构 而产生的筹资动机,可称为混合性筹资动机。 而产生的筹资动机,可称为混合性筹资动机。
即这种混合性筹资动机中兼容了扩张性筹资和 调整性筹资两种筹资动机。 调整性筹资两种筹资动机。在这种混合性筹资 动机的驱使下,企业通过筹资, 动机的驱使下,企业通过筹资,既扩大了资产 和筹资的规模,又调整了资本结构。 和筹资的规模,又调整了资本结构。
(二)调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有 资本结构的需要而产生的筹资动机。资本结构 资本结构的需要而产生的筹资动机。
是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 一个企业在不同的时期由于筹资方式的不同组 合会形成不尽相同的资本结构。 合会形成不尽相同的资本结构。随着相关情况 的变化,现有的资本结构可能不再合理, 的变化,现有的资本结构可能不再合理,需要 相应地予以调整,使之趋于合理。 相应地予以调整,使之趋于合理。
2.按资金的属性可分为权益资金和 2.按资金的属性可分为权益资金和负债资金 企业通过发行股票,吸收直接投资, 企业通过发行股票,吸收直接投资,内部 积累等方式筹集的资金属于企业的权益资金。 积累等方式筹集的资金属于企业的权益资金。 权益资金一般不用还本, 权益资金一般不用还本,因而称之为企业的自 有资金,主权资金或权益资本。企业采用吸收 有资金,主权资金或权益资本。 自有资金的方式筹集资金,财务风险小, 自有资金的方式筹集资金,财务风险小,但付 出的资金成本相对较高。 出的资金成本相对较高。 企业通过发行债券,向银行借款, 企业通过发行债券,向银行借款,融资租 赁等方式筹集的资金属于企业的负债资金, 赁等方式筹集的资金属于企业的负债资金,负 债资金到期要还本和付息。负债资金风险较大, 债资金到期要还本和付息。负债资金风险较大, 但资金成本较低。 但资金成本较低。
第一节
筹资管理概述
一、企业筹资的概念
筹资简单地说就是筹集资金,它是指企业 筹资简单地说就是筹集资金, 根据其生产经营、对外投资及调整资金结构等 根据其生产经营、 活动对资金的需要,通过一定的渠道,采取适 活动对资金的需要,通过一定的渠道, 当的方式,获取所需资金的一种行为。 当的方式,获取所需资金的一种行为。
四、企业筹资的渠道与方式
企业筹资活动需要通过一定的渠道并采用 一定的方式来完成。 一定的方式来完成。 (一)筹资渠道 筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源 方向与通道。我国企业目前筹资渠道主要包括: 方向与通道。我国企业目前筹资渠道主要包括:
①国家财政资金;②银行信贷资金;③非银行 国家财政资金; 银行信贷资金; 金融机构资金;④其他法人资金;⑤民间资金; 金融机构资金; 其他法人资金; 民间资金; ⑥企业内部资金;⑦国外及港澳台资金。 企业内部资金; 国外及港澳台资金。
3.按资金的来源范围可分为内部筹资和 3.按资金的来源范围可分为内部筹资和外部
筹资
内部筹资是指企业在企业内部通过留用利 润而形成的资金来源。如企业未分配利润、 润而形成的资金来源。如企业未分配利润、股 票股利等。 票股利等。 外部筹资是指企业向企业外部筹资而形成 的资金来源。外部筹资的渠道和方式很多, 的资金来源。外部筹资的渠道和方式很多,我 们前面讲的筹资渠道和筹资方式基本上都是外 部筹资。 部筹资。
三、企业筹资的基本原则
企业筹资是一项重要而复杂的工作, 企业筹资是一项重要而复杂的工作,为了 有效地筹集企业所需资金, 有效地筹集企业所需资金,必须遵循以下基本 原则。 原则。 (一)规模适当原则 不同时期企业的资金需求量并不是一个常 企业财务人员要认真分析企业的生产、 数,企业财务人员要认真分析企业的生产、经 营状况,采用一定的方法, 营状况,采用一定的方法,预测资金的需要数 合理确定筹资规模。 量,合理确定筹资规模。
4.按是否借助银行等金融机构可分为 4.按是否借助银行等金融机构可分为直接筹
资和间接筹资
直接筹资是指企业不借助银行等金融机构, 直接筹资是指企业不借助银行等金融机构, 直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活 直接筹资主要有投入资本、发行股票、 动。直接筹资主要有投入资本、发行股票、发 行债券和商业信用等方式。 行债券和商业信用等方式。 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而 融通资本的一种筹资活动。 融通资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方 式是银行借款。 式是银行借款。
资金是企业从事生产经营活动的基本条件, 资金是企业从事生产经营活动的基本条件, 资金对于企业来说就好比人的血液, 资金对于企业来说就好比人的血液,企业要进 行生产经营活动、对外投资等, 行生产经营活动、对外投资等,必需要有足够 的资金。筹资是企业财务活动的起点,因此, 的资金。筹资是企业财务活动的起点,因此, 筹资管理是企业财务管理的一项重要内容。 筹资管理是企业财务管理的一项重要内容。
筹措的资金为负债资金。 筹措的资金为负债资金。
(三)筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道解决的是资金来源问题, 筹资渠道解决的是资金来源问题,而筹资 方式则是要解决通过何种方式取得资金的问题, 方式则是要解决通过何种方式取得资金的问题, 它们之间存在一定的对应关系。 它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方
二、企业筹资的动机
企业筹资的基本目的是为了自身的生存与 发展。企业在持续的生存与发展中, 发展。企业在持续的生存与发展中,其具体的 筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使。 筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使。企业 筹资的具体动机是多种多样的。例如, 筹资的具体动机是多种多样的。例如,为购置 设备,引进新技术,开发新产品而筹资; 设备,引进新技术,开发新产品而筹资;为对 外投资,并购其他企业而筹资;为现金周转与 外投资,并购其他企业而筹资; 调度而筹资; 调度而筹资;为偿付债务和调整资本结构而筹 资等等。在企业筹资的实际中, 资等等。在企业筹资的实际中,这些具体的筹 资动机有时是单一的,有时是综合的, 资动机有时是单一的,有时是综合的,归纳起 来有三种基本类型, 扩张性筹资动机、 来有三种基本类型,即扩张性筹资动机、调整
性筹资动机和混合性筹资动机。 性筹资动机和混合性筹资动机。
(一)扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是指企业因扩大生产经营 规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。
一般来说处于成长期、 一般来说处于成长期、具有良好发展前景的企 业通常会产生这种筹资动机。例如, 业通常会产生这种筹资动机。例如,企业产品 供不应求,需要增加市场供应; 供不应求,需要增加市场供应;开发生产适销 对路的新产品;追加有利的对外投资规模; 对路的新产品;追加有利的对外投资规模;开 拓有发展前途的对外投资领域等, 拓有发展前途的对外投资领域等,往往都需要 追加筹资。扩张性筹资动机所产生的直接结果, 追加筹资。扩张性筹资动机所产生的直接结果, 是企业资产总额和资本总额的增加。 是企业资产总额和资本总额的增加。
企业产生调整性筹资动机的原因有很多。 企业产生调整性筹资动机的原因有很多。 例如,一个企业有些债务到期必须偿付, 例如,一个企业有些债务到期必须偿付,企业 虽然具有足够的偿债能力偿付这些债务, 虽然具有足够的偿债能力偿付这些债务,但为 了调整现有的资本结构,仍然举债, 了调整现有的资本结构,仍然举债,从而使资 本结构更加合理。再如, 本结构更加合理。再如,一个企业由于客观情 况的变化, 况的变化,现有的资本结构中债务筹资所占的 比例过大,财务风险过高,偿债压力过重, 比例过大,财务风险过高,偿债压力过重,需 要降低债权筹资的比例, 要降低债权筹资的比例,采取债转股等措施予 以调整, 以调整,使资本结构适应客观情况的变化而趋 于合理。 于合理。
(四)方式经济原则 在确定筹资数量,筹资时间, 在确定筹资数量,筹资时间,资金来源的 基础上, 基础上,企业在筹资时还必须认真研究各种筹 资方式。企业筹集资金必然要付出一定的代价, 资方式。企业筹集资金必然要付出一定的代价, 不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。 不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。为 就需要对各种筹资方式进行分析,对比, 此,就需要对各种筹资方式进行分析,对比, 选择经济, 选择经济,可行的筹资方式以确定合理的资金 结构,以便降低成本,减少风险。 结构,以便降低成本,减少风险。
(二)筹资方式 筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用 的具体筹资形式。 的具体筹资形式。 我国企业目前筹资方式主要有以下几种: 我国企业目前筹资方式主要有以下几种:
①吸收直接投资;②发行股票;③利用留存收 吸收直接投资; 发行股票; 益;④向银行借款;⑤利用商业信用;⑥发行 向银行借款; 利用商业信用; 公司债券;⑦融资租赁。其中:利用①②③方 公司债券; 融资租赁。其中: 式筹措的资金为权益资金; 式筹措的资金为权益资金;利用④⑤⑥⑦方式
式可能只适用于某一特定的筹资渠道,但是同 式可能只适用于某一特定的筹资渠道, 一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。 一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。
五、企业筹资的类型
1.按资金使用期限的长短可分为短期资金与 短期资金与Fra bibliotek长期资金
短期资金是指企业需用期限在一年以内的 资金。短期资金常采用商业信用、 资金。短期资金常采用商业信用、发行短期债 券和取得银行短期借款等方式来筹集。 券和取得银行短期借款等方式来筹集。 长期资金是指企业需用期限在一年以上的 资金。长期资金通常采用吸收投资、发行股票、 资金。长期资金通常采用吸收投资、发行股票、 发行公司债券、取得长期借款、 发行公司债券、取得长期借款、融资租赁和内 部积累等方式来筹集。 部积累等方式来筹集。
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