浅谈企业并购融资方式的选择
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题
并购融资是指企业为了完成对目标企业的并购行为而进行的资金筹措活动。
在并购中，选择适合的融资方式对于企业的财务状况和发展战略至关重要。
本文将从不同的角度探讨
并购融资方式的选择问题。
首先，企业可以选择债务融资作为并购的融资方式。
债务融资是指企业通过借入资金
来完成并购交易。
债务融资具有成本较低、灵活性较高的特点，适合于规模相对较小的并
购交易。
企业可以通过发行债券、向银行贷款等方式来融资，从而满足对目标企业的支付
义务。
然而，债务融资也存在一定的风险，如偿债能力较弱时可能导致财务危机。
此外，企业还可以选择混合融资作为并购的融资方式。
混合融资是指企业同时采用债
务融资和股权融资的方式来筹措资金。
混合融资可以充分利用债务融资和股权融资各自的
优势，满足不同情况下的融资需求。
企业可以根据自身的财务状况和风险承受能力，灵活
选择不同的融资方式来实现并购目标。
在选择并购融资方式时，企业需要考虑多个因素。
首先是企业的财务状况，包括负债
水平、现金流情况等。
债务融资适合负债水平较低、现金流充足的企业，而股权融资适合
规模较大、财务实力较强的企业。
其次是并购的目标企业属性，包括规模、预期收益等。
规模较小的并购交易更适合选择债务融资，而规模较大的并购交易更适合选择股权融资。
最后是企业的发展战略，包括业务拓展、市场扩张等。
不同的融资方式对于企业发展战略
的支持程度不同，需要结合实际情况进行选择。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题随着市场经济的发展，企业并购活动日益频繁。
在进行并购活动时，融资方式的选择成为重要问题。
合适的融资方式不仅可以为企业提供资金支持，还可以降低融资成本，提高融资效率，合理选择融资方式对于并购活动的成功至关重要。
本文将围绕并购融资方式的选择问题展开讨论，希望为读者提供一些启发和参考。
一、股权融资 vs 债权融资在进行并购活动时，企业可以选择股权融资或者债权融资。
股权融资通过发行股票吸收资金，融资成本相对较高，但对企业风险承担较小；债权融资通过发行债券或贷款等方式融资，融资成本相对较低，但对企业风险承担较大。
在选择股权融资与债权融资时，需要充分考虑企业的经营状况、资产负债结构、盈利能力以及未来发展规划等因素。
一般来说，对于盈利能力较好，风险承担能力较强的企业，可以选择债务融资，以降低融资成本；对于规模较小，盈利能力较弱的企业，可以选择股权融资，以分散风险。
在进行并购活动时，企业还需要考虑项目融资和融资并购的选择。
项目融资指的是为了实施特定项目而进行融资，融资成本相对较高，但对项目实施风险承担较小；融资并购指的是为了进行并购活动而进行融资，融资成本相对较低，但对并购活动风险承担较大。
在选择项目融资和融资并购时，需要充分考虑项目实施风险、并购活动风险、融资成本以及投资回报等因素。
一般来说，对于风险较小，回报较高的项目，可以选择项目融资；对于并购活动风险较大，但回报较高的并购项目，可以选择融资并购。
企业在进行并购活动时，需要根据自身情况合理选择融资方式。
通过深入分析企业的经营状况、资产负债结构、盈利能力以及未来发展规划等因素，进行综合评估，从而确定最适合的融资方式。
企业还需要注意风险控制，规避融资风险，确保并购活动的顺利进行。
希望本文对读者有所启发和帮助，谢谢阅读。
浅析企业并购融资方式的选择
息 。通 常 ，并 购 企 业 用 于 并 购 活 动 的 自有 资 金 只 占并 购 总 价 的
１ ％左 右 ，其 余 大 部 分 资 金 通 过 银 行 贷 款 及 发 行 债 券 解 决 ， ５ 因 此 ， 杆 收 购 具 有 高 杠杆 性 和 风 险性 特 征 ， 于 缺 乏 大 量并 购 资 杠 对 金 的企 业 来 说 ， 以借 助 于 杠 杆收 购 促 成 企 业完 成 并 购 。 可
趔
金融
浅 析 企 业 并 购 融 资 方 式 酌 选 择
口黄 瑜 西 南 财 经大 学 会 计 学 院
摘
要 ： 业并 购 是 企 业 扩 大 生产 规 模 经 济效 应 、 来 市场 权 力 效 应 、 约 交 易 费 用的 一 种 重要 扩 张战 略 举措 。成 功 的 并 购 需 要 企 带 节
用 或 未分 配 的专 项 基金 、 付 未付 款 等 进 行 并 购支 付 。 般来 源 应 一
如下 ：
１自 资本金 。企业 自有资 本金 包 括 普 通 股 本 和优 先股 股 本 。 ．有 公 司法 规 定 ， 业 股 票 融 资 只 能发 放 普 通 股 。 特 点 为 ：１普 通 企 其 （） 股 没有 到期 日；２ （ ）无 固定 的支 付 负 担 ；３ 可 改善 公 司 资本 结 （）
很低。
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现 在通 行 的融 资 方 式 多 种 多 样 ， 据 资金 来 源 的不 同 ， 要 根 主 可 分 为 内部 融 资 和 外 部 融 资 。
（ ） 一 内部 融 资 内 部融 资 是 指 企 业 动 用 自身 盈 利 积 累 企 业 自有 资 金 、未 使
三 、 国 企 业 并 购 融 资 中存 在 问题 的对 策 建 议 我 （ ） 一 积极 开拓 不 同的 融 资 渠道 １ 杆 收 购 融 资 。 杆 收 购 是指 并 购 企 业 以 目标 公 司的 资产 ． 杠 杠 作抵押 ， 向银 行 或 投 资 者 融 资 来对 目标 公 司进 行 收购 ， 收 购成 待 功 后再 以 目标 公 司 的未 来 收 益 或 出售 目标 公 司 部 分 资 产偿 还本
浅析企业并购融资方式的选择
浅析企业并购融资方式的选择论文关键词：企业并购融资创新论文摘要：企业并购已成为企业不断发展壮大的高风险战略，是实现企业价值最大化目标的投资活动。
而企业并购的成功则需要融资来支持，选择融资方式对顺利完成企业并购具有举足轻重的作用。
我国企业并购活动越来越多，并购竞争越来越大，并购融资方式的创新已凸显重要。
随着市场经济的高速发展，发达国家和发展中国家的企业都越来越追求通过国外直接投资和间接投资来进一步发展全球化经营，开发新市场。
企业并购已成为企业为了扩大生产规模经济效应，带来市场权力效应，节约交易费用的一种扩张的重要战略举措。
纵观世界经济的发展，我们不难看出，西方经济工业化的过程实际上是企业之问一次又一次兼并、收购的过程。
但是，成功的并购需要雄厚的资金支持，没有充足的资金及并购方案很难成功并购其他企业。
随着企业并购规模越来越大，并购金额也越来越高，仅靠企业的自由资金则很难完成大规模的并购，企业必须从外部寻找资金投入。
因此，在企业并购中融资方式的选择成为了企业不得不考虑的一个重要问题。
1．企业并购的主要融资方式现在通行的融资方式多种多样，在进行融资规划的时候需要考虑多方面的因素。
现行的融资方式主要有内部融资和外部融资。
1．1内部融资包括公司的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分，包括通过计提折旧而形成的现金和通过留用利润等而增加公司资本，内部融资不需要实际对外支付利息或股息，不会减少公司的现金流量。
1．2外部融资是指企业自身以外的所有融资方式。
主要是债务融资和股权融资。
如银行信贷融资、股票融资、债券融资、租赁融资等等。
这个比值越大，表明单位资本获利能力越强，企业经营状况越好。
1)债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。
债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。
债务融资主要有以下特点：第一，面向社会公众募集资金，对象广泛，债权人分散，易于获得较大规模的资金，通过债券募集的资金，一般可自由使用，不受债权人的具体限制；第二，相对于权益性融资来说，债务融资不会稀释股权，不会威胁控股股东的控制权，债务融资还具有财务杠杆效益；第三，债务融资资金的稳定性较强，使用期限较长；但债务融资具有还本付息的刚性约束，具有很高的财务风险；第四，债务融资方式有时限制条款较多，具有一定风险。
浅析企业并购融资方式的优化与选择
浅析企业并购融 资方式的优化与选择
汾西矿业（ 团） 集 有限责任公司财务处
【 摘郭志宝 Fra bibliotek要】 企业并购选择 何种并购融资 方式对 并购成功与否尤为关键 ， 文章在 简述 企业并购融资方式及特点 的基础上 ， 对存在 的并购
融资方式单一、 关法律制度 不健全 、 相 服务机构不合理等 问题进行 了剖析 ， 并提 出了解决问题 的优化措施 。
中介 机 构 为并 购 企 业提 供 的融 资 工 具数 量 有 限 ，服 务 能 力也
不尽如人意 ，使得企业并购融资所需资金不能得到满足。可 见 ，我国的非银行金融 中介机构在服务于企业并购融资上仍 存在较多的不足。
定价高很多 ， 则会造成发行企业的融资损失。
二 、 国 上市 公 司并 购融 资 存在 的 问囊 我
Ｆｌ ＮＤＳ Ｆ Ａ ｃＵ１ Ｇ — 一 Ｒ Ｏ Ｃ０ｊ ＿ － ｖ ● — ＦＲ Ｅ
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山西 国有煤炭企业资源整合 问题探讨
汾西矿业（ 集团） 有限责任公司生活服务总公 司 郑广平
【 ■ 】实行煤炭资 源整合有 着重要 的现 实意义， 利于尽 快完成国家下达的减少煤矿数量的任务 ， 摘 有 是实现 产业结构优化 升级 、 实现 可持续发展 的重大决策 ， 国家 ＂前所倡导的科学发展的 目 ， 建资源节约型 、 符合 ３ － 标 对构 环境友好 型社 会也起到 了积极作 用。文章 分析 了煤
行股票的额度予以控制 ，并依据不 同行业和地方进 行额度分 配，使得上市公司并购非上市公司后难以解决新增资部分的
上市问题 。对于发行企业债券融资 ，企业债券管理条例》 《 规定
企业发行债券筹集的资金不得用于股票买卖 、房地产买卖等
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题随着市场经济的发展，企业间的并购活动日益频繁，为了实现快速扩张和战略布局，企业往往需要进行大额融资。
而并购融资方式的选择一直是企业面临的重要问题。
本文将探讨并购融资方式的选择问题，并对其进行深入分析和讨论。
一、债务融资与股权融资在融资方式的选择上，企业通常面临债务融资和股权融资两种选择。
债务融资是指企业通过债券发行或贷款等方式筹集资金，主要特点是稳定的利息支付和较低的融资成本。
而股权融资则是指企业通过发行股票或增发股票等方式筹集资金，主要特点是灵活的融资结构和无固定偿还期限。
在并购活动中，债务融资和股权融资都有各自的优势和劣势。
债务融资虽然能够降低资金成本，但也增加了企业的财务杠杆，一旦经营出现问题就会增加企业的偿债压力。
而股权融资虽然可以避免财务杠杆带来的风险，但也 dilute 了原股东的权益，影响了企业的控制权和利润分配。
企业在选择并购融资方式时，需要综合考虑自身的财务状况、经营风险和未来发展规划，合理选择债务融资和股权融资的比例，以实现融资成本和融资风险的平衡。
二、自有资金与外部融资在并购融资方式的选择上，企业还需要考虑是否使用自有资金进行融资。
自有资金是指企业通过盈利留存、资产变现等方式获得的资金，主要特点是无需支付利息和无债务压力。
在并购活动中，使用自有资金进行融资可以避免因债务带来的偿债压力和融资成本，有利于保持企业的财务稳定和健康。
使用自有资金进行融资也会减少企业的现金流量和资产流动性，影响企业未来的发展和经营活动。
三、短期融资与长期融资在并购融资方式的选择上，企业还需要考虑融资期限的长短。
短期融资是指融资期限在一年以内的融资方式，主要特点是快速便捷和灵活运用。
长期融资是指融资期限在一年以上的融资方式，主要特点是资金规模大和利息支付稳定。
在并购活动中，企业可以根据资金需求和项目规模选择短期融资或长期融资。
短期融资适用于对资金需求较为紧急和临时性的项目，可以快速满足企业的融资需求；长期融资适用于对资金需求较为稳定和长期性的项目，可以帮助企业实现长期发展和战略布局。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题并购融资是指企业借助外部资本进行资产的购买或企业的合并，并且融资方式有多种选择：1. 股票发行方式股票发行方式一般适用于上市公司进行并购融资，而且融资规模必须较大，股票发行的融资方式较为常见。
在股票发行方式中，企业可以发行新股融资，也可以通过配股等方式进行融资。
发行新股能够提高企业的股份，同时扩大企业的股东群体，以便在未来的经营中能够拥有大量的资源和支持，而配股是指已经上市的公司在次发股的原有股东可享有认购优先权。
2. 债券融资方式债券融资指企业发行债券并进行融资，在债券融资中，企业发行的债券可分为长期债券和短期债券。
债券融资通常适合于规模较小的企业，债券通过承诺支付高额利息的方式，吸引了大量投资者参与。
3. 银行贷款方式银行贷款是企业融资方式中的一种常见方式。
在银行贷款中，企业通过向银行借款进行资产的购买或企业的合并。
银行贷款主要有短期贷款和长期贷款两种方式。
虽然贷款方式适合较小规模的企业，但它们通常需要提供可靠担保以示公司财务的健康状况。
4. 基金投资方式基金投资是通过向借款方提供资金来进行资产收购或企业合并的资金来源，是比较新型的融资方式。
在基金投资中，一般由私募股权基金、风险投资以及天使投资等机构来提供融资的资金支持。
基金投资方式帮助企业更好地定位其资本结构并优化其投资结构，同时由于其能够为企业带来更多的利益，更多的企业通过基金投资的方式来获得资本支持。
无论是那个融资方式，企业在选择时应该考虑到其资本结构，目标资产的质量以及企业财务状况的健康程度等因素，从而选择出最适合其实际情况和未来发展的融资方式。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题随着市场经济的发展，商业竞争日益激烈，企业为了获得更多的市场份额和资源，常常需要进行各种形式的并购活动。
而在并购活动中，融资方式的选择问题就显得尤为重要。
本文将从并购融资的基本概念入手，探讨并购融资的类别以及选择问题。
一、并购融资的基本概念并购融资，是指企业进行并购时所采用的融资方式。
一般来讲，企业进行并购的目的是为了获得更多的市场份额、扩大规模、加强核心竞争力等。
而并购融资则是实现这些目的的重要手段。
在并购融资中，融资方一般分为两类，即外部融资和内部融资。
外部融资是指企业通过银行、证券市场、投资基金等渠道募集资金进行融资，而内部融资则是通过企业自身的现金流进行融资。
二、并购融资的类别根据融资的方式和特点，可以将并购融资分为以下几类：1.股权融资股权融资是指企业通过发行股票募集资金，实现并购融资的方式。
股权融资可以分为公开发行和非公开发行两种方式。
公开发行是指企业通过证券交易所向社会公开发行股票，非公开发行则是企业通过向特定投资者发行非公开股票募集资金。
股权融资的优点是募集资金规模大、资金成本低、期限长，并且可以扩大企业知名度和影响力。
不过其缺点也是很明显的，比如股权融资将导致股权结构复杂化，影响企业治理和管理等。
债权融资是指企业通过发行债券、签订借款合同等方式借款进行融资。
债权融资的特点是资金成本较低、资金期限长、融资灵活性强，同时也避免了因股权融资导致的企业治理问题。
不过债权融资也存在一些缺点，如募集周期较长、募集难度较大、债务风险等。
因此在并购过程中，企业需要根据自己的情况选择合适的融资方式。
3.资产融资资产融资主要是指企业通过出售资产、融资租赁等方式将企业的资产进行融资，获得所需的资金进行并购活动。
资产融资的优点是无需增加负债，同时可以快速获得资金，但是也会对企业的日常经营和资产配置带来影响。
4.混合融资混合融资是指以上三种融资方式的综合运用，既可以调动银行、证券市场等外部融资渠道，也可以借助企业自身的现金流等内部融资方式，从而实现合理的资金融通。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题并购融资是指企业通过购买其他企业或合并其他企业，以实现自身发展目标的过程。
在并购过程中，融资方式的选择对于企业的发展具有重要影响。
本文将就并购融资方式的选择问题进行探讨。
企业在选择并购融资方式时，应当考虑自身的实际情况和需求。
不同的企业面临的并购情形和目标可能存在差异，因此需要根据自身需求来选择融资方式。
如果企业需要大量资金进行并购，而自身资金短缺，可以选择债务融资方式，通过发行债券或贷款等方式来融资。
而如果企业拥有充足的自有资金或者有政府支持，可以选择股权融资方式，通过发行股份或引入投资者的资金来融资。
企业在选择并购融资方式时，应当考虑融资成本和风险。
不同的融资方式具有不同的成本和风险。
债务融资方式的成本低，但存在偿债压力和利息支出等风险；股权融资方式的成本相对高，但可以分散风险和分享经营压力。
企业应根据自身的财务状况和风险承受能力，综合考虑成本和风险，选择合适的融资方式。
企业在选择并购融资方式时，应当考虑市场环境和投资者需求。
市场环境的变化和投资者需求的不同，会影响到融资方式的选择。
如果债券市场风险较高或投资者对债券不敢兴趣，可以选择股权融资方式；如果股权市场处于低迷状态或者投资者对股权不感兴趣，可以选择债务融资方式。
企业需要根据市场环境和投资者需求来选择适合的融资方式，以提高融资成功的概率。
企业在选择并购融资方式时，应当考虑未来发展的长期目标和战略规划。
并购融资是企业战略决策的一部分，应该与企业未来发展目标和战略规划相一致。
企业需要考虑融资方式的可持续性和对企业发展的影响，避免短期行为对企业长期发展产生负面影响。
企业在选择并购融资方式时，应当综合考虑短期和长期的因素，选择适合自身发展的融资方式。
在并购融资过程中，企业应当根据自身需求、融资成本和风险、市场环境和投资者需求以及未来发展目标和战略规划等因素，选择合适的融资方式。
只有选择合适的融资方式，企业才能有效融资并实现并购的目标。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题随着市场竞争的日趋激烈，企业为了求得更高的发展，经常需要进行并购活动以实现规模扩张或产业整合。
在并购之初需要大量的资金来支持这一过程，因此并购融资方式的选择成为了重要的问题。
在选择并购融资方式时，企业需要考虑如何尽可能地降低融资成本、降低融资风险、保护并购的重要利益、维护企业的可持续发展和股东的利益。
本文将探讨并购融资方式的选择问题。
一、融资方式的选择需考虑企业的发展战略企业在选择融资方式时，首先需要考虑和制定好自己的发展战略。
如果企业的发展战略是追求规模化发展，那么它需要考虑选择与规模化发展相适应的并购融资方式，以便能够快速获取大量资金来支持并购活动；如果企业的发展战略是追求专业化发展，那么它则可以考虑选择配套专业性较强的融资方式以支持特定业务领域的并购活动。
企业在选择并购融资方式时，需要与企业的发展战略相适应，以实现企业长期的可持续发展。
二、融资方式的选择需考虑企业的资本结构企业在选择并购融资方式时还需要考虑企业的资本结构。
企业的资本结构包括资本的组成、比重和结构等。
一般来说，企业的资本结构受到企业规模、行业特点、企业历史、企业现金流和经营风险等多方面因素的影响。
企业在选择并购融资方式时需要充分考虑企业的资本结构，从而选择与企业资本结构相适应的融资方式，以实现优化企业的资本结构，并降低融资成本。
四、融资方式的选择需考虑市场条件的影响企业在选择并购融资方式时还需要考虑市场条件的影响。
市场条件包括市场的总体状况、市场的供求关系、市场的利率水平、市场的风险偏好和市场的政策法规等因素。
市场条件对并购融资方式的选择产生重要的影响。
企业在选择并购融资方式时需要充分考虑市场条件的变化，选择具有市场敏感性、市场适应性和市场可持续性的融资方式，以应对市场条件的影响，降低融资成本，并提高融资效率。
五、融资方式的选择需综合考虑多种因素的影响在选择并购融资方式时，企业需要综合考虑多种因素的影响，进行合理的权衡和选择。
浅析企业并购融资方式的优化与选择
浅析企业并购融资方式的优化与选择【摘要】企业并购选择何种并购融资方式对并购成功与否尤为关键，文章在简述企业并购融资方式及特点的基础上，对存在的并购融资方式单一、相关法律制度不健全、服务机构不合理等问题进行了剖析，并提出了解决问题的优化措施。
【关键词】企业并购；融资方式；优化随着全球经济一体化进程的加快，企业为了优化资本结构、形成规模效应，往往会通过并购的方式快速增加市场占有率。
我国企业并购浪潮风起云涌，并购已经成为经济结构调整的动力之一。
企业并购耗资巨大，选择何种并购融资方式对并购成功与否尤为关键。
本文在研究并购融资方式及特点的基础上，对存在的问题进行了剖析，并提出了解决问题的措施。
一、企业并购融资的方式及特点企业并购融资方式主要有债务性融资、权益性融资及混合性融资。
债务性融资的优势在于利息可以在税前抵扣，但缺点是当负债比例较高时会影响企业信誉，导致再融资成本上升。
债务性融资主要包括商业银行等机构的贷款和企业发行的债券等。
其中，向商业银行贷款的程序比发行债券或者股票要简单，发行费用也相对较低，有利于降低企业融资成本。
权益性融资包括发行股票融资和换股并购融资。
股票融资优势在于可以筹集到巨额的并购资金，但弊端是分散了公司的控制权，而且并购后由于存在收购溢价，使得公司的每股净资产不一定会增加。
换股并购融资是以股票作为支付对价，好处是并购后新企业会实现价值增值，从而使被并购企业原股东获得不少的收益。
混合性融资常见的有可转换债券和认股权证。
发行可转换债券具有很强的灵活性，且融资成本较低，同时可避免股东利益的稀释，缺点是当股价连续上涨，债券持有人行权换股时，会使企业财务受损。
认股权证优点是可以避免被并购企业股东在并购后初期成为普通股东，仍拥有参加股东大会的权力。
缺点是当持有人行权时，若普通股股价比认股权证定价高很多，则会造成发行企业的融资损失。
二、我国上市公司并购融资存在的问题（一）并购融资方式单一且渠道狭窄从融资形式上看，我国上市公司并购融资渠道狭窄，可选择的融资方式单一，主要方式为商业银行贷款融资、发行股票融资及内部融资。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题并购融资一直是企业发展过程中非常重要的环节，其选择的方式也会直接影响到企业的未来发展。
在并购融资方式的选择问题上，企业需要考虑到自身的实际情况以及未来的发展规划，综合考虑各种因素做出最为合适的选择。
本文将分析并购融资方式的选择问题，论述其重要性并提出一些建议。
1. 影响企业战略发展规划并购融资方式的选择直接关系到企业的战略发展规划，选择不当可能导致企业发展方向错误，甚至带来财务危机。
企业在选择并购融资方式时，需要充分考虑企业的战略发展规划，以及未来的发展方向，做出与之相适应的选择。
2. 影响投资者的信心并购融资方式的选择也会直接影响到投资者的信心。
选择合适的并购融资方式可以提高投资者对企业的信心，从而吸引更多的投资。
相反，选择不当的并购融资方式可能会导致投资者的信心受损，难以获得足够的资金支持。
3. 影响企业的财务健康并购融资方式的选择还会直接影响到企业的财务健康。
选择合适的融资方式可以有效降低企业的融资成本，提高企业的盈利能力。
而选择不当的融资方式则可能会导致企业负债过重，影响企业未来的经营状况。
二、并购融资方式的选择问题分析1. 股权融资与债权融资股权融资是企业向投资者进行股权出售融资的方式，企业在获得资金的同时也要承担投资者的投票权和分红权，对企业的权益造成一定程度的影响。
债权融资则是企业向银行等金融机构借款融资的方式，企业在获得资金的同时需要支付一定的债务利息，对企业的财务状况有一定的压力。
2. 资本市场融资与非资本市场融资资本市场融资是指企业通过发行股票、债券等证券来融资，这种方式可以吸引更多的投资者参与，提供更大规模的资金支持。
非资本市场融资则是指企业通过借款等方式来融资，这种方式的资金成本一般较高，但相对来说较为灵活。
3. 内部融资与外部融资内部融资是指企业通过自身积累的盈利或者资产转让等方式来融资，这种方式相对来说较为稳定，不会对企业的权益结构产生较大的影响。
企业并购融资方式选择研究
3、资金成本和风险承受能力
企业在选择并购融资方式时需要综合考虑资金成本和风险承受能力。在保证 企业财务风险可控的前提下，应该选择资金成本较低的融资方式。同时，也要注 意避免过度追求低成本而导致财务风险过大。在考虑风险承受能力时，需要对企 业自身的情况进行全面评估，确保所选的融资方式符合企业的实际情况和未来发 展需要。
文献综述
国内外学者对企业并购融资方式的研究主要集中在以下几个方面：一是企业 并购融资方式的影响因素，包括企业自身状况、目标企业状况、市场环境等；二 是企业并购融资方式的选择，包括债务融资、权益融资、混合融资等；三是企业 并购融资方式的经济后果，如对股东财富、企业价值、经营绩效等的影响。
尽管已有研究取得了一定的成果，但仍存在以下不足：一是缺乏针对我国企 业并购融资方式的专门研究；二是缺乏对不同融资方式选择动因及经济后果的深 入分析；三是缺乏对如何优化我国企业并购融资方式的对策研究。
4、税务因素
税务因素也是企业选择并购融资方式时需要考虑的因素之一。不同的融资方 式会对企业的税务产生不同的影响。如果企业采用债务融资方式，可以享受债务 利息抵税的优惠；如果企业采用股权融资方式，则需要承担股息和股票发行费用 的税负。因此，企业在选择并购融资方式时需要考虑税务因素。
三、企业并购融资方式选择的建 议
结论
本次演示从理论和实证两个层面深入探讨了我国企业并购融资方式的问题及 对策。研究发现，我国企业并购融资方式存在内部融资偏好、债务融资比例较低、 权益融资比例偏高、混合融资尚不成熟等问题。对此，我们提出了积极拓展外部 融资渠道、优化股权结构、培育和发展混合融资市场等对策建议。
未来研究方向
尽管本次演示已取得一定的研究成果，但仍存在以下不足和需要进一步研究 的问题：一是未能全面考虑所有可能影响企业并购融资方式选择的因素；二是案 例分析的样本尚不够丰富，未来可进一步拓展；三是未能深入探讨不同融资方式 之间的相互影响及其经济后果。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题随着全球化和市场经济的发展，企业之间的合并和收购变得越来越普遍。
在并购过程中，融资方式的选择是至关重要的。
本文将就并购融资方式的选择问题进行探讨。
一、债权融资和股权融资企业在并购过程中可以选择债权融资或者股权融资。
债权融资的优点在于资金成本相对较低，而且该资金是有目的的，可以用于特定的投资项目。
另外，债权融资不会导致股权结构的变化，从而不会影响企业的经营管理。
股权融资则有可能导致股权结构的变化，从而导致股东权益、经营管理等方面的变化。
但是，股权融资的优点在于可以带来更多的资本，从而有助于企业扩张和成长。
对于并购企业而言，选择债权融资还是股权融资要根据具体情况进行决策。
如果企业需要获得大量的资金进行扩张，股权融资可能更为合适。
如果企业本身已经有了稳定的盈利能力，而且需要进行资产配置，那么债权融资可能是更好的选择。
二、公开发行和非公开发行另一个并购融资方式的选择问题是公开发行和非公开发行。
公开发行是指企业在证券市场上进行的融资活动，通常包括首次公开发行和增发。
此外，为了加快企业的融资速度，公开发行通常会行使绿鞋权。
非公开发行则是指企业在证券市场以外进行的融资活动，例如向金融机构借款或者向特定投资者发行股票。
公开发行的优点在于可以更快地获得资金，可以吸引更多的投资者，并且可以提高企业的知名度和信誉度。
但是，公开发行的缺点在于成本较高，审核程序繁琐，同时还面临着证券市场波动的风险。
非公开发行的优点在于流程简单，成本相对较低，同时还可以根据具体情况灵活地选择融资对象。
但是，非公开发行的缺点在于融资量有限，存在信用风险。
三、借款和发行债券在融资方式的选择问题中，借款和发行债券也是需要考虑的因素。
借款的优点在于可以快速获得资金，成本相对较低，并且贷款机构一般不会干涉企业的经营管理。
而发行债券的优点在于成本相对较低，可以扩大企业的融资渠道，同时还可以提高企业的信誉度。
综上所述，企业在进行并购过程中所面临的融资方式选择问题，需要考虑到多个因素，例如企业自身的经营情况、并购目标的资产、市场情况等。
我国企业并购融资方式选择及优化探讨
我国企业并购融资方式选择及优化探讨随着经济全球化和市场化程度的不断加深，企业并购已成为各国企业寻求转型和扩大市场的重要手段。
而并购融资作为企业并购的一种重要方式，也越来越受到广大企业的重视和使用。
本文将从我国企业并购的现状出发，探讨我国企业选择并购融资方式的优化路径。
一、我国企业并购现状我国近年来企业并购呈现快速增长的趋势。
据国家统计局数据显示，2019年我国企业并购数量为6842起，总金额为2.77万亿人民币，同比增长28.8%。
并购行业涵盖金融、房地产、贸易及服务、制造业、公共服务等领域，尤其是金融、房地产、制造业这三个领域成为我国企业并购的主要热点领域。
二、我国企业并购融资方式选择及优化企业在进行并购时，必须面对融资方式的选择问题。
目前，企业融资方式选择的主要有股权融资和债务融资。
股权融资指企业通过发行股票或转让部分股权等方式募集资金，债务融资则是企业通过银行贷款、债券融资等方式向外部借贷。
然而，在我国的实际操作中，企业往往采取混合融资方式。
1.债务融资方式债务融资方式是我国企业并购经常采取的方式，其主要优点是利息税前可抵扣，而且在短期利率低的情况下，它的利率也可能较低。
此外，债务融资在还款期限短和还款方式多样的情况下，也能够满足企业需要的灵活性和多样性需求。
2.股权融资方式股权融资方式的主要优点是降低企业的财务风险，有利于提高企业的信用度和资本结构，增强企业的融资能力。
此外，在企业并购中，股权融资也能够帮助企业拓宽融资渠道、扩大业务范围，从而提高企业的价值和规模。
3.混合融资方式混合融资方式是指通过债券发行、对股权融资以及银行贷款等多种方式进行的融资。
混合融资方式能够综合各种融资方式的优点，减少融资和融资成本。
此外，混合融资方式还能够通过组合多种资金来源，降低资本成本和风险。
然而，不同的融资方式在性质、成本、灵活性、风险等方面存在着不同的特点，企业在选择融资方式时需要考虑到自身的实际情况和发展需要，避免形成不必要的资金风险。
浅谈企业并购融资方式的选择
浅谈企业并购融资方式的选择一、企业并购，现有的融资方式的类型和特点企业并购，是指企业在市场条件下，为获取目标企业的控制权嘟分或者全部)而运用自身可控制的资产(现金、证券或实物资产等)去购买或者交换目标企业的资产(股权或实物资产等)，并因此使目标企业法人地位消失或目标企业的控制权及经营权发生转移的行为。
企业并购融资分为内部融资和外部融资。
1.内部融资资本是公司的血液，公司设立中的出资则是公司资本形成最原始和最基本的途径。
内部融资是企业并购融资的首选，是企业内部筹集并购支付对价以实现低成本并购的有效途径。
一般来源主要有两方面:(1)企业自有资本金，企业自有资本金包括普通股本和优先股股本。
公司法规定，企业股票融资只能发放普通股。
其优点为:普通股没有到期日;无固定的支付负担;可改善公司资本结构;增加公司举债能力。
不利之处:分散控制权;发行新股易使新股东坐享其成;成本较高;交纳的所得税较多。
(2)企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金。
可供企业长期自主地使用，无须偿还，也无筹资费用，其有融资阻力小，保密性好等特点，是诸多融资渠道的首选。
2.外部融资外部融资是指向企业以外的经济主体筹措并购支付的对价。
可分为债务融资、权益融资和混合性融资。
外部融资是企业并购筹措资金的主要方式。
(1)贷款，其优点是:贷款利率低;发放程序简单，融资费用低;贷款金额较大，能够满足标的较大的并购资金需求。
缺点是:风险控制要求高，使得企业之后的经营管理在一定程度上受制于银行;如果企业以资产作抵押，会降低再融资能力(2)租赁，实质是转移资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。
多发生在关联企业之间，随着相关法律的完善，将会越来越多被采用。
(3)发行公司债券，其优势在于:融资成本低，还款期限长等。
不足之处:发行手续复杂，对企业要求严格，同时附有资产质押权的债券以及发行条款中的一此限制条款也可能会阳氏企业以后的再融资能力。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题并购是企业发展的一种重要方式，可以通过并购快速扩大规模、实现资源整合、拓展市场等目标。
而并购融资作为并购过程中的重要环节，选择合适的融资方式对于并购的成功与否至关重要。
本文将从企业层面和市场层面两个角度探讨并购融资方式的选择问题。
一、企业层面的选择1. 资产负债结构：企业在选择并购融资方式时，需要考虑自身的资产负债结构。
如果企业负债较高，资金需求较大，可以考虑选择债务融资，通过发行债券或贷款等方式获得资金；如果企业负债较低，拥有充足的内部资源，可以考虑选择股权融资，通过发行新股或私募股权融资等方式获得资金。
2. 发展战略：企业在选择并购融资方式时，需要考虑自身的发展战略。
如果企业追求快速扩大规模，可以选择外部融资，通过吸纳其他企业的资金和资源来实现快速发展；如果企业偏向稳健发展，可以选择内部融资，通过自有资金或者利润留存来支持发展。
3. 风险管理：企业在选择并购融资方式时，需要考虑风险管理的因素。
债务融资相对于股权融资来说风险较大，需要承担利息和本金的偿还压力；股权融资相对于债务融资来说风险较小，但会面临股权稀释的问题。
企业需要综合考虑自身的经营状况、财务状况等因素，选择适合自身的融资方式。
2. 市场条件：企业在选择并购融资方式时，需要考虑市场条件的因素。
债务融资受市场利率的影响较大，债券发行的成败与市场需求、市场利率等因素有关；股权融资受市场投资者的接受程度影响较大，发行新股或私募股权融资的成功与否与市场情绪、市场需求等因素有关。
企业需要在分析市场情况的基础上，选择适合的融资方式。
企业在选择并购融资方式时，需要从企业层面和市场层面两个角度综合考虑各种因素。
不同的企业和不同的并购项目可能适合不同的融资方式，需要具体情况具体分析。
只有选择合适的融资方式，企业才能获得足够的资金支持，促使并购项目成功实施。
论并购融资方式的选择问题
论并购融资方式的选择问题并购融资是指在企业并购过程中，融资方通过向金融机构、投资者或者其他合法途径进行资金融通，以获取并购所需的资金支持。
并购融资方式的选择在并购交易中至关重要，对于并购双方的利益分配、交易成本的控制和风险管理具有重要影响。
本文将从债务融资、股权融资、混合融资等方面，对并购融资方式的选择问题进行论述。
债务融资是指通过借款、发行债券等方式筹集资金，作为并购交易的主要融资手段之一。
债务融资具有利息税前扣除、期限确定、还本付息等特点，适用于具有稳定现金流的企业进行融资。
在并购交易中，债务融资可以降低资本成本，减少股东的权益稀释，有利于并购主体的控制权保持和收益增加。
债务融资也存在一定的风险，如偿付能力不足、利率风险、流动性风险等。
在选择债务融资方式时，需要综合考虑企业的财务状况、还本付息能力、债务风险等因素，确保并购交易的可持续发展。
股权融资是指通过向股东、投资者出售股权，筹集资金用于并购交易。
股权融资可以通过增发新股、私募股权、上市等方式进行。
相较于债务融资，股权融资具有资本成本高、权益稀释以及股东决策权受限等风险。
股权融资可以提高企业的信用度，增加企业的财务杠杆，有利于并购主体的扩张和成长。
在选择股权融资方式时，需要考虑成本与收益的平衡，避免过度依赖股权融资导致股权集中、控制权流失等问题。
混合融资是指同时采用债务融资和股权融资的方式进行融资。
混合融资既能够充分利用债务融资的优势，降低并购交易的融资成本，又能够充分利用股权融资的优势，保持并购主体的控制权，平衡债务与股权在融资结构中的比例。
在选择混合融资方式时，需要综合考虑企业的融资需求、融资成本、融资能力以及对并购交易的长期影响，确保并购交易的可持续发展。
除了债务融资、股权融资、混合融资，还可以通过发行优先股、债转股、债务重组等方式进行并购融资。
这些融资方式相对较为复杂，需要企业充分考虑融资成本、权益稀释、股权结构调整、法律法规等因素，确保并购交易的合法性、合规性。
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浅谈企业并购融资方式的选择
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一、企业并购，现有的融资方式的类型和特点
企业并购，是指企业在市场条件下，为获取目标企业的控制权嘟分或者全部)而运用自身可控制的资产(现金、证券或实物资产等)去购买或者交换目标企业的资产(股权或实物资产等)，并因此使目标企业法人地位消失或目标企业的控制权及经营权发生转移的行为。
企业并购融资分为内部融资和外部融资。
1.内部融资
资本是公司的血液，公司设立中的出资则是公司资本形成最原始和最基本的途径。
内部融资是企业并购融资的首选，是企业内部筹集并购支付对价以实现低成本并购的有效途径。
一般来源主要有两方面:
(1)企业自有资本金，企业自有资本金包括普通股本和优先股股本。
公司法规定，企业股票融资只能发放普通股。
其优点为:普通股没有到期日;无固定的支付负担;可改善公司资本结构;增加公司举债能力。
不利之处:分散控制权;发行新股易使新股东坐享其成;成本较高;交纳的所得税较多。
(2)企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金。
可供企业长期自主地使用，无须偿还，也无筹资费用，其有融资阻力小，保密性好等特点，是诸多融资渠道的首选。
2.外部融资
外部融资是指向企业以外的经济主体筹措并购支付的对价。
可分为债务融资、权益融资和混合性融资。
外部融资是企业并购筹措资金的主要方式。
(1)贷款，其优点是:贷款利率低;发放程序简单，融资费用低;贷款金额较大，能够满足标的较大的并购资金需求。
缺点是:风险控制要求高，使得企业之后的经营管理在一定程度上受制于银行;如果企业以资产作抵押，会降低再融资能力
(2)租赁，实质是转移资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。
多发生在关联企业之间，随着相关法律的完善，将会越来越多被采用。
(3)发行公司债券，其优势在于:融资成本低，还款期限长等。
不足之处:发行手续复杂，对企业要求严格，同时附有资产质押权的债券以及发行条款中的一此限制条款也可能会阳氏企业以后的再融资能力。
(4)公开发行股票，优点是相关法规明确，限制条件较少，相对容易完成，融资规模大，风险小等。
但
融资成本较高，分散了股东对公司的控制权，股利只能在税后的利润中分配，起不到抵税的作用。
(5)员工持股计划，以个人资产认购并购企业股票。
主要有杠杆型和非杠杆型这两种基本类型:杠杆型员工持股计划是利用信贷杠杆来实现的，其优势在于:公司支付给员工用于还本付息的资金在一定额度内可以享受税收减免优惠;能以低于公司贷款的利率取得借款;用于还债的现金红利可以享受减税。
(6)可转换债券，其有债券和期权的双重属性，优势主要体现在:报酬率一般较低;避免股价下跌，避免股权稀释等。
缺点是:股价上涨时，可能会使企业蒙受则一务损失;当股价没有上涨时，债券转换可能不能实现，将迫使企业换本付息，增加负担。
(7)信托，对于并购企业来说即进行资产证券化，由信托机构向投资者融资购买企业能够产生现金流的信托资产，并购企业则用该信托资金完成对目标公司的收购。
信托融资其有筹资能力强好筹资成本较低的特点，但需要解决管理层收购融资的瓶颈问题
二、现阶段我国企业并购所采用的融资方式
1.企业并购采用的融资方式
我国企业并购融资方式单一。
企业并购融资，需选择融资方式和融资渠道。
首先考虑的是企业内部融
资，其次是外部融资，并购资金大部分来源于外部资金，可选用的外部融资方式主要集中在金融机构贷款和发行股票两种方式上，也有少部分实行员工持股计划
(1)金融机构贷款
金融机构贷款是企业并购的一个重要资金来源，金融机构的信贷资金取之于个划堵蓄和单位存款，其则一力雄厚，贷款方式具有多样性
(2)发行股票和债券
①股票:目前我国对发行股票有较严格的要求，一般企业难以达到，因此股票融资在我国是有限的。
②企业债券(公司债券)。
企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券，如信用债券、担保债券。
③认股权证。
它本身不是股票，因为投资者认为该市公司发展前景看好，因而投资者有能力购买并承担其风险。
④可转换债券。
并购公司采取这种收购支付方式，使它能够以比普通债券更低的利息率以及较为宽松的约定条件出售债券，同时提供一种能以比现行价格更高的价格出售股票。
(3)员工持股计划
国际上通行的ESOP的融资来源主要是金融机构贷款和企业捐赠。
但在我国，员工持股计划以员工自
有资金为主，国际上通行的ESOP的杠杆融资方式并没有得运用。
从我国上市公司实行的员工持股制度的其体执行来看，职工持股的资金来源都是以个人资产认购为主，并没有发挥杠杆作用。
2.企业并购所采用融资方式存在的问题
(1)我国企业并购过程中所存在的融资问题主要集中于以下几方面:一方面，由于上市司很难通过多渠道降低其融资成本，导致融资成本刚性化，会使融资成本上涨;另一方面，由于并购融资渠道单一，必然导致风险增加。
银行贷款到期不能还本付息时，必然导致企业变卖资产，甚至破产
(2)另外，我国企业并购融资呈现逆向选择。
企业融资方式和融资顺序的选择是上市公司并购融资过程中必须面对的一项重要决策根据梅耶斯的融资优序理论，企业融资应遵循先内源融资，后债务融资，最后股权融资的顺序。
但从我国企业并购融资的实际情况来看，表现出一种并购融资的逆向选择性
(3)对于采用员工持股计划融资来说，我国长期实行低工资制度，使得员工很难筹措到足够的资金来参与持股计划，而金融机构由于种种原因(如缺乏税收政策的鼓励)又不为员工提供贷款。
三、针对我国企业并购，融资方式选择的意见和
建议
企业并购融资方式对并购成功与否有直接影响，在融资方式的选择上需要综合考虑，主要有以下因素:
1.融资成本高低
资金的取得、使用都是有成本的。
企业并购融资成本的高低将会影响到企业并购融资的取得和使用。
企业并购融资方式选择时应首先选择资金成本低的内源资金，再选择资金成本较高的外源资金，在外源资金选择时，优先选择其有则务杠杆效应的债务资金。
2.融资风险大小
融资风险是企业并购融资过程中不可忽视的因素。
并购融资风险可划分为并购前融资风险和并购后融资风险，前者是指企业能否在并购活动开始前筹集到足额的资金保证并购顺利进行;后者是指并购完成后，企业债务性融资面临着还本付息的压力，债务性融资金额越多，企业负债率越高，则一务风险就越大，同时，企业并购融资后，该项投资收益率是否能弥补融资成本。
因此，我国企业在谋划并购活动时，必须考虑融资风险
3.融资方式对企业资本结构的影响
资本结构是企业各种资金来源中长期债务与所有者权益之间的比例关系。
企业并购融资方式会影响到
企业的资本结构，并购融资方式会通过资本结构影响公司治理结构，因此，企业并购融资时必须考虑融资方式给企业资本结构带来的影响，根据企业实力和股权偏好来选择合适的融资方。
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