并购基金盈利模式与实战案例
并购基金的六种盈利模式
(一) 打包收购+并购转让通过债务重组、破产重整以及管理升级，再整合其他的资产进行产业重新提升，然后通过并购进行转让。
并购基金不一定是不参与IPO，可以整合私有化再IPO。
【举例】美国通用汽车，当时已经申请破产保护，并购基金进去，通过各种方式打包重新再IPO。
(二) 弘毅模式：整合上市。
【举例】弘毅收购江苏的一家玻璃企业，再整合其
他的六、七家玻璃企业，然后打包为中国玻璃在海外上市。
由于控股，投资量大，收益也多。
(三) 中信产业基金模式：协助产业资本并购，实现完整进入退出过程。
【举例】
三一重工联手中信产业基金收购德国混凝土泵生产商普茨迈斯特的全部股权。
实质上是杠杆收购，过程中配套有并购基金参与，中信可能通过给三一重工过桥融资，撮合一些并购贷款，帮助三一完成，之后占有一定的股权。
因为高负债收购，这个股权拥有的总资产较大。
(四) 建银国际模式：并购借壳。
借壳前在资产方先进行投资，再往上市公司里
注入，因为借壳的资产规模往往比较大，赚的是相对收益，靠股票二级市场的差价来赚钱。
如果股份比较大，未来还可以协助上市公司进行整合，不断往里装资
产实现收益，这种方式是介于PE-IPO基金和并购基金的中间状态。
(五) 收购整合+换股转让并购基金可以去收购一些资产，通过自己的整合，转让给上市公司，或者是通过换股的方式再变成上市公司的参股股东。
(六) 并购狙击模式通过二级市场收购持有3%以上的股份，争取成为上市公司
的董事，游说进行分立或者公司重组，以期价值能够不断的释放或者是管理上能够得到提升，股价能够得到进一步的提升。
这样并购基金可以持有很多年之后退出。
并购基金的操作模式和案例分析
并购基金的操作模式和案例分析温馨提示：并购基金属于私募股权投资的两种业务形态之一，对应于创业投资基金。
二者的区别主要在于风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业。
并购基金经常出现在MBO和MBI中。
以下推文详细介绍了并购基金的操作模式，并通过案例进行分析。
目录一、并购基金的两种运作模式(一)控股型并购基金(二)参股型并购基金二、【举例】四个并购基金的投资策略(一)弘毅投资(二)中信产业投资基金(三)建银国际(四)KKR公司三、并购基金的六种盈利模式(一)打包收购+并购转让(二)弘毅模式：整合上市(三)中信产业基金模式：协助产业资本并购，实现完整进入退出过程。
(四)建银国际模式：并购借壳。
(五)收购整合+换股转让(六)并购狙击模式四、并购基金的支付模式五、我国市场上活跃的并购基金六、并购基金之于物流行业【案例】中联重科、金融资本四方联合收购CIFA(一)案例的亮点(二)各方的背景(三)财团中金融资本方的作用(四)对价的资金来源(五)收购的具体过程(六)交易结果与各方收益1.对产业资本方的影响2.金融资本方的收益3.被收购方的收益(七)评述四方联合收购方式的优点一、并购基金的两种运作模式一般意义上，并购基金的运作模式一般是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
从并购基金的投资策略来看，并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。
控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。
(一) 控股型并购基金控股型并购基金的运作模式强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。
控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。
控股型并购基金具有三个重要特征：Ø以获得并购标的企业控制权为投资前提并购人较易获得目标企业的控制权，也才拥有实施并购后整合的决策力。
混合并购的案例
混合并购的案例
混合并购是指企业通过收购、兼并等方式，实现不同行业、不同地区或不同产
业链上的企业之间的合并。
这种形式的并购相比单一产业的并购更加复杂，需要考虑的因素也更多，但同时也能够带来更多的战略收益和协同效应。
下面我们将介绍几个成功的混合并购案例，希望能够给大家带来一些启发。
首先，让我们来看看阿里巴巴和蚂蚁金服之间的混合并购。
阿里巴巴是中国领
先的电子商务公司，而蚂蚁金服是中国领先的金融科技公司。
2014年，阿里巴巴
收购了蚂蚁金服的33%的股权，这一举动不仅使阿里巴巴进一步巩固了在电子商
务领域的地位，也使其在金融科技领域获得了重要的突破。
这种混合并购不仅使阿里巴巴在电子商务和金融科技领域都具备了强大的竞争力，也为两家公司带来了更多的合作机会和战略资源。
另一个成功的混合并购案例是谷歌和YouTube之间的合并。
2006年，谷歌以16.5亿美元的价格收购了YouTube，这一举动不仅使谷歌在在线视频领域获得了强大的竞争力，也为其在广告营销和内容分发领域带来了更多的机会。
通过这次并购，谷歌成功地将自己的搜索引擎和广告平台与YouTube的视频内容和用户社区相结合，实现了良好的协同效应，为公司的发展带来了巨大的战略收益。
最后，让我们来看看联合利华和莱佛士之间的混合并购。
联合利华是全球领先
的消费品公司，而莱佛士是全球领先的个人护理和家居护理公司。
2014年，联合
利华以35亿美元的价格收购了莱佛士，这一举动不仅使联合利华在个人护理和家
居护理领域获得了强大的竞争力，也为其在全球市场上拓展了更多的机会。
通过这次并购，联合利华成功地将自己的品牌和渠道优。
并购基金退出案例
并购基金退出案例
嘿，朋友们！今天咱来聊聊并购基金退出案例。
这就好比一场精彩的比赛，选手们入场，努力表现，然后到了关键的退场时刻。
比如说，前些年有个很火的案例，有一家公司啊，被并购基金看中了，就像一个有潜力的运动员被教练相中。
然后呢，并购基金各种支持，帮助它成长、扩张。
嘿，这过程就像运动员努力训练，不断提升自己。
“那最后怎么退出啊？”你可能会这么问。
别急呀！这就有好多方式呢。
可以像把精心培育的成果高价卖出去一样，通过把公司卖给另一家大企业来实现退出，大赚一笔。
或者让公司上市，就如同让运动员登上奥运会的舞台，在资本市场的舞台上绽放光彩，并购基金也能顺利抽身，收获满满呀！
你想想看，这中途得经历多少弯弯绕绕，决策的过程就像走迷宫一样，得不断尝试、探索。
“哎呀，这可得多有智谋才行啊！”可不是嘛！各方人员都得斗智斗勇，就像在战场上排兵布阵。
管理层得想着怎么让公司发展得更好，并购基金得考虑怎么利益最大化地退出。
在这个过程中，有兴奋，就像球队赢了关键比赛；也有焦虑，如同比赛中遇到强敌。
“那是不是也会有失败的时候啊？”当然啦，哪有总是一帆风顺的事儿呢。
有可能市场环境突然变了，就像天气突然狂风暴雨，计划全被打乱。
或者没找对合适的退出时机，就好比球员没抓住关键得分机会，那可就得不偿失啦。
我觉得啊，并购基金退出就像一场冒险，充满了未知和挑战，但也正是这种刺激感，才让它这么吸引人。
你说呢？。
企业在并购重组中的估值案例
企业在并购重组中的估值案例一、可口可乐并购汇源果汁：一场被喊停的估值博弈。
1. 故事背景。
曾经啊，可口可乐可是雄心勃勃地想把汇源果汁收入囊中。
汇源果汁在当时那可是中国果汁行业的大佬，到处都能看到它那花花绿绿的果汁瓶。
可口可乐呢，作为国际饮料巨头，想着把汇源果汁拿下后，就在中国的果汁市场横着走了。
2. 估值的依据。
可口可乐给汇源果汁的估值那可真是个天文数字，达到了179.2亿港元。
它为啥给这么高的估值呢？首先啊，汇源果汁的品牌知名度在国内很高，“喝汇源果汁，走健康之路”，这广告语都深入人心了。
它的销售网络遍布全国，从大城市的超市到小县城的小卖部，到处都有汇源的影子。
而且汇源在水果原料供应上也有一定的优势，有自己的果园基地，这就像是有了个稳定的“弹药库”，能保证产品的供应。
可口可乐就是看中了这些，觉得汇源是个能给自己带来巨大利益的“香饽饽”，所以才给出这么高的估值。
3. 结果与背后的思考。
但是呢，这桩并购最后被商务部给否了。
为啥呢？这里面涉及到反垄断的问题。
从这个案例我们可以看出，企业在并购重组中的估值，可不能只看企业自身的价值，还得考虑到整个市场的竞争环境。
就算你觉得这个企业再值钱，要是影响到市场的公平竞争了，那也只能是“有缘无分”。
二、迪士尼收购漫威：超级英雄的价值大爆发。
1. 故事背景。
漫威的超级英雄们在被迪士尼收购之前，就已经在漫画界混得风生水起了。
钢铁侠、美国队长、雷神索尔等等，这些超级英雄可是很多粉丝心中的偶像。
迪士尼呢，那可是动画和娱乐产业的巨无霸，旗下有米老鼠、唐老鸭这些经典形象。
迪士尼觉得漫威的超级英雄有着无限的潜力，要是把他们纳入自己的大家庭，肯定能创造更多的财富。
2. 估值的依据。
迪士尼给漫威的估值是40亿美元。
这40亿美元可没白花。
漫威的超级英雄们有庞大的粉丝基础，光是那些漫迷们就是一个巨大的消费群体。
而且漫威的电影改编权那可是一座金矿，每一部超级英雄电影在全球都能收获高额的票房。
并购基金运作实务与案例(下)(PPT30页).pptx
课程大纲 1、投资者保护 2、风险控制体系 3、收益分配机制 4、激励约束制度 5、投后管理体系 6、主动参与管理案例：腾飞项目 附录：中信并购基金投资策略及案例分析
• 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。上午10时27分27秒上午10时27分10:27Байду номын сангаас2720.8.17
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范永武，中信并购基金管理有限公司总经理。厦门大学会计学博士，中国社 科院副研究员，曾任中国证监会上市公司监管部并购二处处长，负责上市公 司并购重组审核及相关规则拟定工作，曾获注册会计师、注册资产评估师资 格，在国内各类核心刊物发表研究论文三十余篇。
• 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。20. 8.1720.8.17Monday, August 17, 2020
。2020年8月17日星期一上午10时27分27秒10:27:2720.8.17
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T H E E N D 15、会当凌绝顶，一览众山小。2020年8月上午10时27分20.8.1710:27August 17, 2020
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020年8月17日星期一10时27分27秒10:27:2717 August 2020
并购重组基金有哪些盈利模式
并购重组基金有哪些盈利模式1、“资本重置”获利。
2、“资产重组”获利于1+1＞2或3-1＞2。
3、“改善运营”法。
通过指导和参与所投资企业的日常运营，提升企业的经营业绩最终获得收益。
4、通过“税负优化”获利。
热门城市：保山律师湘潭律师益阳律师昭通律师黔南律师辽宁律师红河律师兴隆台区律师昌吉律师望奎县律师并购重组在公司变更中是很常见的，因为并购重组的广泛性催生出了一种并购重组基金，这也是基金的一种，我们都听说过股票基金，债券基金或者指数基金，确少有听说并购基金，那么并购重组基金有哪些盈利模式？下面让小编来为大家介绍一下吧。
专业化的并购基金在盈利模式上至少有七种模式。
一、“资本重置”获利。
并购基金可以通过资本注入降低企业负债，即实现资产负债表的重置，或叫资本结构调整(recapitalization)。
我国钢铁行业的平均资产负债率曾经达到70%，负债额达到1万亿元。
有专家则建议钢企“不要借款，要想方设法让别人来投股权”。
华菱钢铁今年希望继续创新尝试发展混合所有制，引入新的战略投资者，有可能是产业基金。
对于兼并重组和股权运作驾轻就熟的华菱，是湖南省内第一家把企业合并成集团的公司，目前引入世界第一大钢铁企业安赛乐米塔尔为战略投资者，并且投资了上游矿商FMG。
并购基金的注入使负债累累的企业去杠杆化、大幅度降低债务成本，给予企业喘气、生存和休整的机会。
这样的“资本重置”过程往往能帮助企业提升效益、获得资本市场更好的估值。
二、“资产重组”获利于1 1>2或3-1>2。
并购基金可以参与企业的资产梳理、剥离、新增等一系列活动，给企业组建一个新的、被认可的资产组合，然后通过并购进行转让，以这种方式来实现收益。
比如美国通用汽车，当时已经申请破产保护，并购基金进去，通过各种方式打包重新再IPO 或卖出。
当年弘毅资本收购江苏的一家玻璃企业，再整合其他的六七家玻璃企业，然后打包为“中国玻璃”于2005年6月23日在香港主板上市，成为2005年内地仅有的两家红筹公司之一。
上市公司与PE设立并购基金LP、GP模式
上市公司与PE设立并购基金LP、GP模式一、LP模式：上市公司(或其控股子公司)作为LP与其他专业机构共同设立产业并购基金对于尚未具备股权投资经验的上市公司而言，受制于投资经验不足、自身投资团队的规模有限以及对行业投资的研究能力匮乏等因素，部分公司选择成为基金的有限合伙人，通过与投资业内优秀机构合作设立并购基金，对并购对象进行收购，如天堂硅谷分别与大康牧业、合众思壮、元金投资设立的相关产业并购基金。
1、上市公司作为LP与投资机构合作模式【案例1】大康牧业与天堂硅谷合作根据2011年9月公告信息，大康牧业与天堂硅谷全资子公司恒裕创投设立天堂大康，出资额为3亿人民币，存续期为5年，大康牧业作为有限合伙人出资3,000万元，恒裕创投作为普通合伙人出资3,000万元，其余出资由天堂硅谷负责对外募集。
天堂硅谷作为天堂大康的管理人，负责天堂大康日常管理;天堂大康以畜牧业及相关领域企业项目为主要投资方向;在合伙企业存续期内，大康牧业和恒裕创投实缴出资部分均不得转让。
天堂大康设立决策委员会，由7名委员组成，其中天堂硅谷委派5名委员，大康牧业委派2名委员。
【案例2】合众思壮与天堂硅谷合作(一票否决权)根据2011年12月公告信息，合众思壮与天堂硅谷全资子公司恒裕创投发起设立众实投资，出资额为50,000万元，其中恒裕创投出资5,000万元，合众思壮出资4,950万元，其余资金由恒裕创投对外募集。
天堂硅谷为众实投资的管理人，负责众实投资日常事务。
众实投资以卫星导航定位行业及相关领域企业项目为主要投资方向。
在合伙企业存续期内，恒裕创投和合众思壮实缴出资部分均不得转让。
众实投资设立投资与退出决策委员会，由7名委员组成，其中天堂硅谷委派5名委员，合众思壮委派2名委员。
众实投资另设监事长一人，由合众思壮委派，负责对投资项目是否符合双方约定的投资方向进行审查，享有一票否决权：即对不符合的项目，监事长有权决定该项目不提交合伙企业的投资与退出决策委员会审议。
2024-投资并购的四种模式及案例
2024-投资并购的四种模式及案例投资并购是指一家公司通过购买其他公司的股份、资产或权益，来增加自身的业务范围、市场份额或实现战略目标的行为。
在2024年，全球范围内发生了许多重大投资并购事件。
以下是四种常见的投资并购模式以及相关的案例。
1. 横向并购：横向并购是指一家公司购买同一行业的其他竞争对手，以增加市场份额和覆盖范围。
例如，2024年药物化学公司Bayer以约660亿美元的价格收购了农业巨头Monsanto，这使其成为全球最大的农药和种子公司之一、这个交易增加了Bayer在全球农业市场的市场份额，提高了公司的竞争力。
2. 纵向并购：纵向并购是指一家公司购买其供应商或客户，以增加垂直整合和控制整个供应链的能力。
例如，美国电信运营商AT&T以859亿美元的价格收购了媒体巨头Time Warner。
这个交易使AT&T能够控制媒体内容的生产和分配，进一步巩固了其在通信和娱乐领域的市场地位。
3. 跨界并购：跨界并购是指一家公司购买不同行业或相关行业的公司，以进入新的市场或拓展业务领域。
例如，英国石油公司BP以109亿美元的价格收购了天然气生产和销售公司BG Group。
这个交易使BP进入了涉及液化天然气的新领域，并增加了公司的能源资源和市场份额。
4. 创新并购：创新并购是指一家公司购买创新企业或技术公司，以获取新技术、人才和创新能力。
例如，德国汽车制造商大众集团以10亿欧元的价格收购了卡片支付技术公司PayByPhone。
这个交易使大众集团能够将移动支付技术整合到其汽车服务和解决方案中，提供更多创新的智能交通解决方案。
这些投资并购案例显示了不同的并购模式在实践中的应用。
横向并购使公司能够扩大市场份额和竞争力，纵向并购能够实现垂直整合和控制整个供应链，跨界并购能够进入新领域并增加市场份额，创新并购能够获得新技术和创新能力。
通过这些不同的并购模式，公司能够实现战略目标，并在全球市场中保持竞争优势。
国内国企通过并购基金参与上市公司并购 案列
国内国企通过并购基金参与上市公司并购案列随着我国经济的不断发展和国内市场竞争的加剧，越来越多的国有企业开始借助并购基金参与上市公司的并购活动。
这种行为不仅反映了国有企业在资本市场的活跃度，也反映了国有企业在战略布局上的变革和升级。
在国内国企通过并购基金参与上市公司并购的案例中，我们可以看到不同行业、不同公司的并购策略和实践，进一步了解国有企业在并购活动中的思路和实施。
1. 背景介绍国内国企通过并购基金参与上市公司并购的背景是国有企业在面临市场竞争和行业变革的不断寻求新的增长机会和发展空间。
随着国内市场的不断开放和国际市场的不断变化，国有企业需要更加积极主动地拓展自己的经营范围和市场份额。
2. 案例分析a. 某国有企业A公司通过成立并购基金，参与了目标公司B的并购。
A公司通过并购基金的方式，灵活运用资本市场工具，加速实现了对B 公司的控股权收购，并进一步强化了自身在B行业领域的市场地位。
b. 另一家国有企业C公司也通过并购基金参与了目标公司D的并购。
C公司在并购过程中充分发挥了并购基金的资金优势和金融工具的灵活运用，使得并购交易更加顺利和高效，实现了对D公司的战略控制和产业整合。
c. 还有一些国有企业通过合作并购基金，参与了上市公司的并购活动。
这些国有企业在并购过程中，通过合作并购基金的方式，更好地整合了自身资源和外部资本，实现了对目标公司的战略控制和持续发展。
3. 分析总结通过以上案例可以看出，国内国企通过并购基金参与上市公司并购，不仅是对自身发展需要的追求，更是对市场机遇和竞争挑战的应对。
国有企业通过并购基金参与上市公司并购，不仅可以提高自身竞争力和盈利能力，还可以促进行业整合和效益提升。
在未来，国内国企通过并购基金参与上市公司并购的趋势将会更加明显。
国有企业需要更加积极主动地寻求并购机会，更加灵活和创新地运用并购基金工具，更加务实和专业地实施并购策略，以实现自身的跨越式发展和行业的高速增长。
2021年十大并购案例
2021年十大并购案例【引言】在2021年，全球并购市场呈现出蓬勃发展的态势。
并购案例不仅涉及到不同行业，还表现出多样化的交易结构。
本文将为您盘点2021年的十大并购案例，分析其背后的动因和影响。
【案例一】某科技公司以现金加股票的方式，收购了某半导体企业。
此次并购旨在加强公司在芯片领域的研发实力，提升整体竞争力。
收购完成后，公司将跻身行业领导者地位。
【案例二】某医药企业通过换股协议，并购了某生物科技公司。
此次交易将两家公司在研发、生产和销售等方面的优势整合，共同开发创新药物，提升市场份额。
【案例三】某互联网公司以全现金方式，收购了某金融企业。
此次并购旨在拓展公司在金融领域的业务布局，实现金融与互联网的深度融合，为客户提供更优质的服务。
【案例四】某制造业巨头通过合并方式，收购了某同行企业。
此次交易将增强公司在制造业的领导地位，优化产业结构，降低成本，提高盈利能力。
【案例五】某地产集团以现金加股权的方式，收购了某物业管理公司。
此次并购有助于集团拓展物业管理业务，实现产业链的上下游整合，提高整体运营效率。
【案例六】某新能源企业以全现金方式，收购了某电池制造商。
此次并购将加强公司在新能源汽车产业链的地位，提升电池技术和产品竞争力。
【案例七】某食品企业通过换股协议，并购了某饮料品牌。
此次交易将两家公司在食品和饮料市场的优势整合，实现产品线的丰富和市场覆盖的扩大。
【案例八】某汽车制造商以现金加股权的方式，收购了某零部件供应商。
此次并购有助于公司优化供应链，降低采购成本，提高整体运营效率。
【案例九】某化工企业通过合并方式，并购了某新材料公司。
此次交易将加强公司在化工新材料领域的研发实力，拓展市场份额。
【案例十】某科技公司以现金方式，收购了某网络安全企业。
此次并购将提升公司在网络安全领域的技术实力，拓展业务布局。
【结尾】2021年的十大并购案例反映出我国企业在全球市场竞争中，积极寻求产业升级、拓展业务版图的决心。
并购基金设立模式及相关典型案例
并购基金设立模式及相关典型案例摘要：一、并购基金的概念与定义二、并购基金的设立模式1.控股型并购基金模式2.参股型并购基金模式三、典型案例分析1.控股型并购基金案例2.参股型并购基金案例四、并购基金的风险与防范正文：一、并购基金的概念与定义并购基金是一种专门用于实施企业并购的基金，其主要目的是通过投资于特定的投资主体，选择专业化的投资团队，以及合理规避投资风险，从而实现资本的最大化增值。
并购基金通常分为控股型并购基金和参股型并购基金两种模式。
二、并购基金的设立模式1.控股型并购基金模式控股型并购基金模式是美国并购基金的主流模式，其强调获得并购标的的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。
在我国，控股型并购基金模式相对较少，主要原因是国内PE 市场还处于发展阶段。
2.参股型并购基金模式参股型并购基金模式是我国目前并购基金的主要模式，其并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组。
参股型并购基金模式通常有两种方式：一是为并购企业提供融资支持，如过桥贷款；二是向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组，在适当时候通过将所持股权转让等形式退出。
三、典型案例分析1.控股型并购基金案例某上市公司设立并购基金，通过有限合伙人的身份投资基金，由第三方担任基金的普通合伙人。
该并购基金与上市公司的自有资金一起对某一标的进行收购，上市公司对并购基金持有标的的股份提供回购的约定。
这种模式可以避免上市公司直接收购并购基金持有项目时产生的风险。
2.参股型并购基金案例某并购基金向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组。
在适当时候，通过将所持股权转让等形式退出，实现资本增值。
四、并购基金的风险与防范并购基金风险主要来自于投资项目的不确定性、市场风险和操作风险等方面。
企业并购的成功策略案例分析
企业并购的成功策略案例分析近年来，企业并购成为了一种常见的商业策略，旨在实现规模扩大、资源整合、降低成本以及实现市场份额的增长。
然而，并购交易并不总是能够取得成功，其中存在着种种风险和挑战。
本文将通过分析一些成功的并购案例，来总结企业成功的并购策略，并为其他企业提供有益的参考。
案例一：谷歌收购YouTube2006年，全球领先的搜索引擎公司谷歌以1.65亿美元收购了视频分享平台YouTube。
这次并购被认为是一次巧妙的战略举措，谷歌将Youtube的用户网络与其自身的搜索引擎整合，进一步提升了其在线视频广告市场份额。
谷歌在并购后保持了YouTube的独立运营，这一策略使得用户持续增长并赢得用户的口碑。
通过并购，谷歌成功地扩大了其在线媒体业务，并进一步强化了其在互联网广告市场的地位。
案例二：迪士尼收购漫威在2009年，迪士尼以约40亿美元的价格收购了漫威娱乐公司，这被认为是有史以来最成功的并购案例之一。
迪士尼将漫威的知名品牌和热门角色融入其传媒帝国中，并有效地促进了品牌的整合。
迪士尼除了改编漫画为电影等传统作法外，还将漫威的人物角色推广至公园、娱乐节目等领域，为其创造了更多的商业机会。
通过迪士尼的广泛推广和精心打造，漫威漫画与电影的关系变得更为紧密，也加深了消费者对漫威品牌的认可度。
案例三：阿里巴巴收购盒马鲜生2017年，中国电子商务巨头阿里巴巴以大约20亿美元收购了盒马鲜生，这是一家以线下超市和新零售为主的公司。
这次收购战略被视为是阿里巴巴在线上线下整合中的一次成功尝试。
通过收购盒马鲜生，阿里巴巴进一步拓展了其电商业务，并将线下实体店和线上购物整合在一起。
阿里巴巴与盒马鲜生的合作，进一步提升了消费者的购物体验，为用户提供了更加便捷的购物选择。
总结：通过以上案例分析，可以总结出企业并购的成功策略。
首先，企业在选择并购目标时应注重战略契合度，确保双方具有互补性以及可以实现资源整合。
其次，成功的并购需要注重品牌整合和推广，将并购目标的知名品牌与自身业务相结合，创造更多的商业机会。
基金投资的五个成功案例
基金投资的五个成功案例在当今投资市场上，基金投资是一种较为常见的投资方式，具有较高的风险和收益潜力。
本文将介绍五个成功的基金投资案例，展示基金投资的魅力和潜力。
案例一：茅台股票基金茅台股票基金是中国证券市场上的一支明星基金，追踪茅台集团的股票表现。
由于茅台集团是中国最大的白酒厂商，具有较强的品牌优势和盈利能力，该基金的投资者享受到了茅台股票价格上涨带来的丰厚回报。
案例二：新兴市场股票基金新兴市场股票基金投资于新兴市场的股票，如中国、印度和巴西等国家。
由于新兴市场国家的经济增长速度较快，这些基金获得了高额回报。
例如，投资于中国的新兴市场股票基金在中国经济发展迅猛的十年中，获得了丰厚的收益。
案例三：科技股票基金科技股票基金投资于科技行业的公司股票，如苹果、亚马逊和谷歌等。
由于科技行业的创新能力和市场需求的增长，这些基金在过去几十年中获得了可观的回报。
例如，苹果股票基金获得了iPhone的成功带来的巨大利润。
案例四：债券基金债券基金投资于各种类型的债券，如国债、企业债和高收益债券。
债券基金相对较稳定，风险较低，适合那些追求长期稳定回报的投资者。
例如，长期投资于稳定的国债基金可以获取固定的利息收入。
案例五：全球股票指数基金全球股票指数基金追踪全球股票市场的指数表现，如标普500指数和MSCI全球指数。
由于全球股票市场的整体增长趋势，这些基金获得了广泛的认可和投资。
例如，投资于标普500指数基金可以获得美国市场的整体回报。
总结：以上案例展示了基金投资的多样性和潜力。
然而，投资基金仍然存在风险，投资者需要在投资前进行适当的风险评估和资产配置。
在选择基金时，投资者还应关注基金管理人的专业能力和过去的业绩。
希望这些成功案例能够给投资者提供一些启示和参考，帮助他们在基金投资中取得成功。
中信 并购基金 案例
中信并购基金案例中信并购基金是中信证券旗下的一家专门从事并购业务的基金公司。
以下是关于中信并购基金的一系列案例：1. 案例一：中信并购基金成功收购了一家知名科技公司。
中信并购基金在此次交易中发挥了重要的角色，通过收购获得了该科技公司的核心技术和专利，进一步增强了自身在科技行业的竞争力。
2. 案例二：中信并购基金与一家地产开发商合作，共同收购了一块位于城市中心地段的土地。
通过并购，中信并购基金获得了该土地的开发权和经营权，为投资者带来了可观的回报。
3. 案例三：中信并购基金与一家医药公司合作，共同收购了一家生物科技公司。
中信并购基金通过并购，成功获得了该生物科技公司的研发团队和技术平台，进一步扩大了在医药行业的影响力。
4. 案例四：中信并购基金与一家金融机构合作，共同收购了一家保险公司。
通过并购，中信并购基金获得了该保险公司的客户资源和销售渠道，进一步拓展了在金融行业的业务范围。
5. 案例五：中信并购基金与一家能源企业合作，共同收购了一家新能源公司。
通过并购，中信并购基金获得了该新能源公司的技术和项目资源，进一步布局了在能源领域的发展。
6. 案例六：中信并购基金与一家零售集团合作，共同收购了一家电子商务公司。
通过并购，中信并购基金获得了该电子商务公司的品牌和渠道资源，进一步拓展了在零售行业的市场份额。
7. 案例七：中信并购基金与一家物流企业合作，共同收购了一家国际物流公司。
通过并购，中信并购基金获得了该国际物流公司的全球网络和运营经验，进一步提升了在物流行业的竞争力。
8. 案例八：中信并购基金与一家教育机构合作，共同收购了一家在线教育平台。
通过并购，中信并购基金获得了该在线教育平台的用户和教学资源，进一步加强了在教育行业的布局。
9. 案例九：中信并购基金与一家媒体集团合作，共同收购了一家影视制作公司。
通过并购，中信并购基金获得了该影视制作公司的版权和IP资源，进一步扩大了在娱乐产业的市场份额。
10. 案例十：中信并购基金与一家汽车制造商合作，共同收购了一家电动汽车公司。
产业并购基金模式与案例分析
产业并购基金模式与案例分析2016年1-3月，共有超过80家上市公司参与发起设立产业并购基金，其中30家基金规模超10亿元，基金总规模超过400亿元。
近两年，多数PE私募管理人，都在积极推进或已经落地与上市公司、政府产业引导基金成立产业并购基金。
与以往的私募基金单纯参与定增获取被动Alpha或者单方面募集资金发起并购基金辅助上市公司收购企业标的获取并购套利收益不同的是，私募通过参与发起设立产业并购基金，实现了定增基金的主动Alpha、解决并购基金募集资金难问题而专注专心从事行业研究、标的筛选工作、投后管理。
一、“公司制”产业并购基金PE私募管理人与上市公司成立并购基金管理公司作GP，上市公司做LP PE私募机构与上市公司直接成立并购基金管理公司，也被投行圈俗称为“专属FA”模式，上市公司在产业领域的投资、并购多数直接委托该私募机构去尽调、筛选、投管。
该模式下的产业并购基金，对PE私募机构在该领域的投资经验、行业资源实力、投后管理能力要求比较高。
此模式产业并购基金，是以公司制设立的，之所以PE私募占股51%达到控股比例，是因为在投资决策和对外投资过程中，由PE私募机构作为法人代表，产业并购基金管理公司仅仅是上市公司的参股公司。
此外，在后续具体进行投资的合伙企业（具体项目的投资基金）中，由产业并购基金管理公司作为GP，上市公司直接出资做LP。
PE私募机构不以赚取短期的管理费和业绩报酬为核心，而是通过产业并购基金管理公司与上市公司长期战略成长协同。
二、“合伙企业制”产业并购基金PE私募管理人作管理人并募集LP，上市公司跟投做LP PE私募机构作为GP设立合伙企业，并募集LP资金作为上市公司产业战略布局的投资资金来源，同时，PE私募机构联合上市公司设立投资合伙企业（有限合伙），即产业并购基金主体，上市公司作为LP2跟投。
产业并购基金投资各类股权标的或项目公司标的，并签署业绩对赌承诺，但上市公司并不立即进行收购，一年后，标的企业完成业绩承诺，上市公司通过支付股票或支付现金或支付现金股票，对投资标的进行收购。
“PE+上市公司”并购模式研究——以天堂硅谷为例
“PE+上市公司”并购模式研究——以天堂硅谷为例2013年，通过博盈投资对奥地利斯太尔动力这一经典的并购案例，浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司（下称“天堂硅谷”）跃入了公众的视野。
早在2009年10月，在Pre-IPO业务如火如荼的时候，天堂硅谷就选择了转型探索产业并购整合的业务模式。
2011年9月，天堂硅谷联合大康牧业发起设立从事产业并购的有限合伙基金——长沙天堂硅谷大康股权投资合伙企业，总规模3亿元，这也是公开信息可查的国内最早的“PE+上市公司”型并购基金。
在此之后，天堂硅谷先后与合众思壮、广宇集团、京新药业、升华拜克等4家上市公司分别成立了从事相关产业并购的基金，把“PE+上市公司”型并购基金的模式复制到更多的上市公司中。
一、天堂硅谷“PE+上市公司”运作流程在选择上市公司合作伙伴时，天堂硅谷有其自己的标准：一是行业还没有高度垄断，但有几家龙头企业，中小型企业较多，有整合机会；二是行业符合国家产业政策导向；三是能通过整合资金、企业资源，发现和提升企业价值。
天堂硅谷和上市公司分别作为GP、LP联合设立并购基金，二者各自少量出资约10%。
在基金运作上，天堂硅谷会在每一只基金中配备了2-3名固定人员，并利用其平台和资源优势，负责并购项目的寻找、谈判、评估、交易结构设计等工作，并进行控股型收购，但会聘用大部分原管理人员。
为了避免管理层故意隐瞒问题造成的信用风险，并购基金将保留10%-20%的股权给被收购企业的管理层。
由于上市公司在行业方面有较强的优势，因此上市公司在基金的运作过程中也会派人参与其中，并且上市公司拥有两次一票否决权：即在项目开始调研时，若上市公司认为项目不理想，则会取消调研；当项目进入了决策委员会时，若上市公司认为没有收购意义，也可直接否决。
收购完成后，天堂硅谷和上市公司共同管理并购标的，其中天堂硅谷负责战略规划、行业研究分析、资源整合优化等方面；上市公司负责经营方案和日常经营管理。
混合并购案例
混合并购案例混合并购是指不同行业或不同类型的企业之间进行的并购活动。
这种并购方式通常能够带来更多的战略价值和协同效应，但也伴随着更多的挑战和风险。
下面将介绍一些成功的混合并购案例，以便更好地理解这种并购方式的运作模式和成功要素。
首先，让我们来看一个成功的混合并购案例，谷歌收购YouTube。
2006年，谷歌以18.5亿美元的价格收购了视频分享网站YouTube。
这次收购让谷歌在在线视频领域获得了巨大的市场份额，同时也为其广告业务带来了更多的机会。
谷歌通过将自己的搜索和广告技术与YouTube的视频内容相结合，实现了双赢局面。
这个案例表明，混合并购可以通过整合不同领域的资源，实现战略协同，从而实现更大的市场影响力和竞争优势。
另一个成功的混合并购案例是阿里巴巴收购菜鸟网络。
2017年，阿里巴巴以144亿元人民币的价格完成了对物流公司菜鸟网络的收购。
这次并购让阿里巴巴在电商物流领域进一步扩大了自己的影响力，同时也为菜鸟网络带来了更多的资源和支持。
通过整合双方的物流网络和技术能力，阿里巴巴进一步提升了自己的物流效率和服务质量，为用户提供了更好的购物体验。
这个案例表明，混合并购可以通过整合不同类型的企业，实现资源共享和优势互补，从而实现更好的业务发展和市场竞争力。
除了成功的案例，混合并购中也存在着失败的案例。
比如，康卡斯特收购NBC环球的案例。
在2009年，康卡斯特以300亿美元的价格收购了媒体公司NBC 环球。
然而，由于双方文化差异和整合困难，这次并购最终导致了双方业务的混乱和效率的下降。
这个案例表明，混合并购中的文化整合和管理困难是需要重点关注的问题，否则会给企业带来严重的负面影响。
综上所述，混合并购是一种能够实现战略协同和资源整合的并购方式，但也伴随着更多的挑战和风险。
通过学习成功和失败的案例，我们可以更好地理解混合并购的运作模式和成功要素，从而在实践中更好地把握机遇，规避风险，实现更好的业务发展和价值创造。
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31
32
远致富海战略新兴产业 并购基金
深圳市远致富海投资管理有限公司 二〇一四年十月
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定位及目标
p 定位：由实力雄厚的三家机构——远致投资、东方富海、建信信达合资设立管理
战争时期 （独立战争、南北战争）
一战后经济高速发展
近代工业化完成 垄断资本世界
超级大国地位
5
中国的并购市场日显活跃
14000 12000
2000-2014年并购交易数目统计 12792
交易金额（亿元） 交易数目
1213
1400 1200
10000 8000 6000 4000
并购基金 退出
二级市场溢价
p 盈利点： Ø并购基金投资目标公司，规范管理，条件成熟进行直接IPO，通 过二级市场增值退出
13
并购基金具体模式研究
14
经典案例成功背后的逻辑
博盈投资 大康牧业 募集资金，绕开重大重组，走发行部
主业 实际控制人 索芙特 北京旅游 锦龙股份 谋局
15
并购基金具体模式研究
市值做大
并购基金 盈利
10
运作模式二：参股上市公司进行产业并购整合
通过与大股东成为一致行动人进行产业链上下游并购整合，实现对其的市值管理。
并购基金 参股
上市公司
•协议转让 •定向增发 •双方合作
•成为一致行动人 •在行业内进行并购
收购、整合
目标公司
市值做大
并购基金 盈利
11
运作模式三：直接项目合作
利用丰富的项目源，直接与上市公司对接进行产业并购整合。
并购基金 收购、整合
目标公司
整合管理
卖给
上市公司
对并购基金定增 股价上涨 并购基金 退出
并购溢价
并购基金 退出
12
运作模式四：直接IPO
利用三方股东丰富项目源，投资目标公司直接IPO或整合后IPO。
并购基金
收购 目标公司Ⅰ （或ⅡⅢⅣ…）
整合
IPO
第二部分 并购基金盈利模式
9
运作模式一：控股上市公司进行产业并购整合
控股上市公司，利用上市公司平台在产业链上下游进行收购、整合，提升公司价值。
并购基金 控股
上市公司
收购、整合
•并购基金收购上市公司控股权
•充分利用远致公司、东方富海 等股东的资源，在产业内寻找 并购目标 •对上市公司进行市值管理
目标公司
到1099起，占到99.89%；金额最大，占到整体的45%。海外并购单项金额大。
国内IPO类型退出的基金约为90%，并购退出的约为10%；海外则相反，杠杆大。
7
战略新兴产业并购活跃度靠前
p 生物医疗、新能源、 新材料、信息技术等 战略新兴产业处于规 模化和集聚阶段，并 购活跃度位于前列。
8
内容指引
6
中国并购市场以国内并购为主 2013年并购类型数量分布
外资并购, 39, 海外并购, 94, 3%
8%
2013年并购金额分布（美元： 百万）
外资并购, 12 968 , 14%
国内并购, 41 740 , 45%
国内并购, 10 99, 89%
海外并购, 38 495 , 41%
2013年，中国并购市场发生的1232起并购案例中，并购仍以国内市场为主，达
并购基金盈利模式与实战案例
第四讲 并购基金盈利模式与经典实战
2014年12月13日 上海
2
目录
○ 并购大时代的来临 ○ 并购基金盈利模式解析 ○ 一级半市场并购基金投资盈利模式与实战案例 ○ 二级市场并购基金投资盈利模式与实战案例
3
内容指引
第一部分 并购大时代的来临
4
美国五次并购浪潮为中国并购市场提供宝贵经验
1000
9354
9945 9619
701
465
491
800
7608 685
683
583
532
726
700 683 6103
7150
600
5415
400
2000 0
44 67
192
213
132
83
139 227 455
2000年 2001年 2002年 2003年 2004年
741
2005年
781
2006年
原出资比例
126307
57%
52863
24%
39067
17%
1761
0.8%
增资后出资额 （万元） 126307 52863 39067 1761
增资后出资比例
34.45% 14.42% 10.66% 0.48%
A类 投资者
B类
合计
220000
-
146666.6666
100%
366666.6666
40% 100%
20
21
第四部分 二级市场并购基金投资盈利模式与实战案例
22
23
第四部分 二级市场并购基金投资盈利模式与实战案例
24
25
第四部分 二级市场并购基金投资盈利模式与实战案例
26
27
28
股东名称
深圳市投资控股有限公司 深圳市财政金融服务中心 深圳市远致投资有限公司 深圳市中小企业服务署
原出资额（万 元）
第二次并购浪潮 纵向收购（20世纪20年代）
第四次并购浪潮 融资并购（20世纪80年代）
第一次并购浪潮 横向收购（1897-1904）
第三次并购浪潮
第五次并购浪潮
多元并购（20世纪60年代） 战略并购（20世纪末至今）
18世纪末-19世纪中 19世纪70-90年代 19世纪末-20世纪初 20世纪30-40年代 20世纪40-60年代 20世纪70年代至今
意向投资方报名时应当具备的条件
高新投本次增资扩股对外开放股权比例为40%。征集 的投资者分为A、B两类：A类投资者应当具有较强的 投资运营能力、较强的境内外资本市场运作能力以及 为高新投带来潜在业务的能力，认购股权金额原则上 不低于10亿元人民币，数量1-2家；B类投资者认购股 权金额不低于2.5亿元人民币，数量不超过5家。引入 的投资者总数原则上不超过6家。单个投资者持股比例 不超过20% 。
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内容指引
第三部分 一级半市场并购基金投资盈利模式与实战案例
17
第三部分 一级半市场并购基金投资盈利模式与实战案例
案例二：远致富海珠宝基金
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内容指引
第四部分 二级市场并购基金投资盈利模式与实战案例
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第四部分 二级市场并购基金投资盈利模式与实战案例
并购上市公司的经典案例： 刘长乐收购伊立浦
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
200
0 2013年 2014年9月
2007年之前的并购市场
•并购市场活跃度不强 •政府参与力度大
2007年之后的并购市场
•并购市场活跃度日益强烈 •市场化程度高
2014年1-9月的并购市场
•已完成并购案例1213起(4.5个/天) •进行中并购案例1436起 •总数已经超过了历史上最高水平