第3章-8-《巴塞尔协议2.5》、《巴塞尔协议Ⅲ》和《多德-弗兰克法案》

第13 章

《巴塞尔协议2.5》、《巴塞尔协议Ⅲ》和《多德-弗兰克法案》

《巴塞尔协议2.5》

◼《巴塞尔协议Ⅱ》的最终实施时间大体上和2008~2009年金融危机的开始时间相同，这种巧合对《巴塞尔协议Ⅱ》的名声来讲是一个不幸

◼在金融危机中，市场参与者认识到巴塞尔协议框架下的市场风险资本金计算方法要进行调整，《巴塞尔协议2.5》是对这些调

整的汇总，实施期限是2011年12月31日。这些调整包括：

◼压力风险价值度

◼新增风险资本金

◼对信用相关产品设立的综合风险检验测度

压力风险价值度

◼1996年对《巴塞尔协议Ⅰ》的修正案，首先引进了针对市场风险的资本金，其计算是基于10天展望期99%置信区间的风险价值，大部分银行采取基于历史模拟的计算方法

◼历史模拟法的假设是，市场变量在某个交易日接下来一天的变化可以从该变量过去1~4年的历史数据抽样得出

◼2003~2006年间市场变化的波动率较低，因此，利用这一区间的数据所得出的市场风险价值度也比较低。而在危机过后的一段区间之后，风险价值度又会回到较低的水平

◼从而促使巴塞尔委员会引入了“压力风险价值度”的概念

压力风险价值度（续）

◼压力风险价值度是基于市场在受压条件下的250天，而不是仅由过去1~4年的历史数据而求得

◼采用历史模拟法计算压力风险价值度时，市场变量在下一个交易日中的百分比变化量是从市场受压条件下的250个交易日的日变量中抽样得到

资本金要求

◼《巴塞尔协议2.5》要求银行计算两个VaR 值。其中之一是一般的VaR （即基于过去1~4年的市场变量），另一个就是压力风险价值度。计算出两个VaR 之后，银行要对其进行汇总，计算资本金总量的公式为：

Max(VaR t-1，m c ×VaR avg ) + max(sVaR t-1，m s ×sVaR avg )◼式中，VaR t-1和sVaR t-1分别为前一天的VaR 和压力VaR （基于

10天展望期和99%置信区间）。VaR avg 和sVaR avg 分别为过去

60天的平均VaR 和压力VaR （基于10天展望期和99%置信区间）。参数m c 和m s 由银行监管部门决定，其下限为3

资本金要求（续）

◼《巴塞尔协议2.5》之前，资本金要求为：

max （VaR t-1，m c ×VaR avg ）

◼由于压力VaR 不会小于正常的VaR 值，以上公式说明（当m c =m s ），在《巴塞尔协议2.5》框架下，资本金数量至少是以前

的两倍

受压期选择

◼起初，从业者普遍认为2008年的市场数据给压力VaR的计算提供了很好的为期一年的样本

◼后来，大家才认识到，一年受压期的选择应该反映银行的风险状态

◼因此，现在银行在计算压力VaR时，选取的时间段必须是其资产组合表现非常差的一年，而不同银行选择的受压期很有可能是不同的

新增风险资本金

◼2005年，巴塞尔委员会发现交易账户上的头寸所要求的资本金低于银行账户上类似的头寸，巴塞尔委员会对此产生了担忧

◼以债券为例，如果将债券放在交易账户上，资本金数量等于10天展望期99%置信区间计算的VaR再乘以一个系数；如果将此债券放在银行账户上，资本金数量等于以一年展望期和99.9%置信区间计算的VaR值

◼交易账户所对应的资本金数量远远小于银行账户所对应的资本金数量

◼因此，银行往往更愿意将与信用有关的产品放在交易账户上

◼2005年，提出了新增违约风险资本金（IDRC）的概念，其中，资本金数量是以一年展望期和99.9%置信区间为基准。这一资本金是针对交易账户中对违约风险有敏感性的产品而设定

◼2008年，巴塞尔委员会意识到2007年和2008年信用市场动乱时所触发的损失大部分来自于信用风险级别的变化、信用溢差

的增大以及市场流动性的消失。委员会认识到，这些损失并不仅仅只与违约有关

◼因此，决定对IDRC进行修改。由此，IDRC演变为今天的新增风险资本金（IRC）

◼新增风险资本金规则要求银行对与信用有关的产品计算资本金时，展望期为一年，置信区间为99.9%。在计算过程中，银行不仅要考虑违约的可能性，还要考虑信用评级变化

◼新增风险资本金是针对交易账户，银行在一年的展望期中可以对资产组合进行调整，所以违约风险也就由此可以得到缓解

◼但与此同时，银行必须要对新增风险资本金所覆盖的产品的流动性区间进行评估。流动性区间是指在市场受压的情况下，银行对产品进行平仓或对所有重要风险进行对冲所需时间

新增风险资本金（续）

◼综上所述，新增风险资本金框架为信用产品在一年展望期

99.9%置信区间内的违约和信用等级变化风险提供了度量手段，

同时考虑了单一或一组资产的流动性区间

◼一般来说，对于信用溢差的变化，银行需另外计算特定风险资

本金

综合风险计量

◼综合风险计量概念的引入，是考虑到相关性账户存在的风险

◼对于与相关性的产品，综合风险计量取代了新增风险资本金和特定风险资本金

◼标准应用：

信用评级AAA或AA A BBB BB B以下

证券化 1.6%4%8%28%资本减除

再证券化 3.2%8%18%52%资本减除

《巴塞尔协议Ⅲ》

◼资本金定义及要求

◼资本金留存缓冲

◼逆周期缓冲资本

◼杠杆比率

◼流动性风险

◼对手信用风险

◼在《巴塞尔协议Ⅲ》框架下，银行的资本构成如下：

◼1类股权资本（核心1类资本）：包括股份资本和留存收益，但不包括商誉及延迟税务资产

◼附加1类资本：包括原先被计入1类资本，但并非普通股的项目，如非积累优先股等

◼2类资本：包括优先级低于存款、最初发行期限超过5年的债券

◼3类资本不复存在，定义收紧