中国国有企业代理成本的实证分析
中国企业制度代理成本的实证分析法
中国企业制度代理成本的实证分析法1中国国有企业代理成本的实证分析一、导言国有企业作为一种企业制度,可分为产权制度与内部契约制度两个层面。
中国共产党十六大提出的国家作为出资人来构建国有企业的模式,强调的是国家对国有企业的财产控制权。
但对于固有企业内部的契约制度,中国的最高决策层并没有提出具体构想,这实质上为实践中的国有企业决策者提供了发挥创造力的空间。
企业内契约制度的设计,从本质上说,是确定如何提供激励,如何在激励与保险之间进行权衡,其中主要的决策依据是代理成本。
按Jenson与Meckling(1976)的定义,代理成本指由于企业所有者缺乏关于代理人努力与客观状态的充分信息而发生的权益损失。
它以充分信息条件下的最优契约所实现的利润水平为参照,经过信息不对称条件下的次优契约所实现的预期利润来估算。
过去三十年里,现代经济学的委托-代理理论告诉我们,导致代理成本的基本原因有三个:一是企业所有者缺乏有关企业运营中客观随机冲击(以随机变量θ表示)的准确信息,而处于第一线的代理人往往对θ拥有相对充分的信息。
2这样,由于有关θ的信息不对称,委托人、(所有者)所选择的基于绩效的契约会导致激励机制上的扭曲,于是造成所谓”次优契约”相对于”最优契约”的效率损失。
这是第一层次的偏离。
二是在信息不完全或不对称的条件下,实践中的契约常常偏离理论上存在的次优契约从而发生效率损失。
原来,由于信息不完全,理论上存在的次优契约与充分信息条件下的最优契约相比,已是”次优”的了,但在实践中,连这种”次优契约”也难以实施。
Holmstrom (1979)、Grossman与Hart(1983)都证明了,服从信息不完全这一约束的次优契约形式一般来说不是一个显式解,即使有显式解,代理人对利润的分享规则也不是线性的。
考虑到实践中非线性的利润分享规则操作成本很高,企业往往会选择简便易行的线性契约,即比例分成制契约。
这是第二层次的偏离。
三是代理人规避风险的态度,会降低最优激励系数的功效。
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析（作者:___________单位: ___________邮编: ___________）本文分析了我国上市公司股东与经理、股东与债权人之间利益冲突的特点，提出了代理成本的资本结构解决方案：扩大债务融资比重，控制配股融资比重，建立我国企业债券市场体系，完善公司治理机制。
一、我国上市公司中的委托代理关系分析根据企业经营管理中的委托——代理关系一般分析，我国上市公司的委托代理关系情况也可以在股东与企业经理及股东与债权人之间的利益关系的框架之内进行分析。
但是，由于我国上市公司股权结构的特殊性，以及企业借贷市场的特点，使得各种利益主体之间的利益冲突以及委托——代理关系问题具有不同的表现形式和特点。
1．股东与经理之间的委托代理关系由于我国证券市场肩负的一个重要使命就是要为国企解困，同时在对国有企业进行股份化改造的过程中为了保持其国有的性质而出现了大量的国有股份和法人股份，并且从长期绝对控股的愿望出发对这两部分股份都作不流通处理。
这样形成了我国特殊意义的证券市场。
据资料，截至1999年10月2日，我国已有1003家上市公司，发行总股本数为2816亿股，其中国有股约1902亿股，比例为67·56%。
并且在总股本超过4亿元的112家公司中，国有股比例超过70%的占了半数以上。
可以看出，深沪两市中有近三分之一(32·43%)的上市公司的国家股所占比重超过50%(处于绝对控股地位)。
而在目前这样一种股权流通机制下，相对集中的大股东与相对分散的小股东之间的利益并不完全相同。
我们知道，股票的投资收益来源于两个部分：一部分为红利收益；另一部分为资本利得，即买卖股票所获得的价格差。
国家大股东的股份不能在二级市场上正常上市流通，因此，他不可能通过正常的交易获得资本利得收入，这样他的收入来源就只有红利收入这一项了。
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析
公司治理 实质上要 解决 的是 因所有权 和控 制权 相分离而 产生 的代理 问题 。 司治理 的 基本 特 征 在于构 建一 套激 励 约 束机 制， 公 以减 少 代 理成
本。 为了更好 地完善 公司治理 结 构， 笔者提 出以下 对策 和建 议。
１ 改变 国有股一股 独 大的局 面， ） 继续 进行 国有股减 持。当前 ， 上市公
因此 ， 债务融 资应 主要发展 企业 债券融 资这一方式 。
四、 结论
近年 来 ， 国资本 市场 发 展迅 猛 ， 我 上市公司 数量 和 规 模都 有 较 大提 高， 但是 我国上市公 司在资本结 构 和代理 成 本方面 也存 在着较 多问题 。 表
现在 ：
虽然 在 我国特 殊 的股权 结 构和 借 贷市场 的条 件下， 务对 减少 代理 债
、
资本 结 构和 代理成 本的 关系
４建立 和 完善独 立 董事制 度 。 ） 独立 董 事在 完善委 托代 理关 系中的基 本 功能 定位 是 ： 内部人 控制 ， 反 切实 维护 公司和 全体 股东 的利 益 ， 不使 而
公司成 为谋 取 内部人 利益的 工具 ， 大 股东 损害 中小股 东利 益 ， 反对 制衡 大 股东， 而不 使公司只 为大股 东 的利益 服务。 （ ） 二 强化债 权人 的相机性 控制
资 本结 构 的代理 理 论是 由詹森 和 麦克 林（９ ６提 出来 的 。 们认 为 １７ ） 他 股 东 与经理 人 之 间及 股 东与 债权人 之 间存在 着委 托 代理 关系 ， 托 人为 委 了鼓 励 代 理 人实 现 其利 益 最 大 化往 往 要 采 取一 些 措 施 ， 出一 定的 代 付
（） １ 资本结 构 存在 的问题 是 股权 融 资偏好 。 国上 市公 司资本 结构 我
数字经济发展如何影响企业代理成本来自中国制造业企业的证据
参考内容二
摘要：本次演示利用中国制造业企业数据，探讨了排污征费对企业生产率的 影响。研究发现，排污征费对制造业企业的生产率有显著的积极影响。
一、引言
近年来，环境污染问题日益严重，已经引起了全球的。为了降低污染排放， 许多国家实施了排污征费政策。然而，排污征费是否能够提高企业的生产率，这 是一个具有争议的话题。特别是在中国这个全球最大的制造业国家，排污征费对 制造业企业生产率的影响更具研究价值。
数字经济发展如何影响企业代理成 本来自中国制造业企业的证据
01 引言
03 研究方法 05 结论
目录
02 文献综述 04 结果与讨论 06 参考内容
引言
随着数字经济的不断发展，企业运营模式和管理方式发生了重大变革。中国 作为全球最大的制造业国家，其制造业企业在数字经济发展背景下，代理成本成 为企业的重点。本次演示旨在探讨数字经济发展如何影响企业代理成本，并基于 中国制造业企业的证据展开分析。
数字经济发展对企业代理成本的 启示
数字经济的发展对企业代理成本带来了一些启示。首先，企业可以通过数字 化、网络化和智能化等技术手段，提高生产效率和交易效率，从而降低代理成本。 例如，利用互联网平台进行采购、销售等交易可以降低交易成本和代理成本。其 次，企业可以通过大数据分析等技术手段，更加准确地了解客户需求和市场变化， 从而更好地管理库存、提高生产效率，进而降低代理成本。
研究方法
本研究采用文献分析和实证研究相结合的方法。首先，通过文献分析梳理数 字经济发展和代理成本相关研究，为后续实证分析提供理论依据；其次，利用中 国制造业企业数据，采用回归分析方法，检验数字经济发展对企业代理成本的影 响。
样本选取了2010-2020年中国制造业上市公司的数据，数据来源于国泰安数 据库和万得数据库。在回归分析中，采用固定效应模型和随机效应模型进行估计， 并利用Hausman检验选择合适的模型。此外，还对研究结果进行了一系列的稳健 性检验。
分析国企代理问题的成因及建议
分析国企代理问题的成因及建议引言国企代理问题是指国有企业的高管或股东代表行使职权时偏离了公共利益，或通过以自利为目标的行动来规避责任。
这种问题在许多国家和地区都普遍存在，严重影响了国企的经营和发展。
本文将从多个角度分析国企代理问题的成因，并提出相应的建议来解决这一问题。
1. 成因分析1.1 管理者自利动机国企代理问题的一个主要成因是管理者的自利动机。
由于管理者往往与国有企业股东利益不一致，他们可能会将个人利益置于企业利益之上，采取不符合公共利益的行动。
例如，管理者可能通过侵占企业资产、操纵财务数据等手段来获取个人利益，从而导致国企的经营困境。
1.2 审计和监管缺失国企代理问题的另一个成因是审计和监管的缺失。
由于监管机构的能力不足，对国有企业的监督和审计工作没有得到有效执行。
这使得管理者可以逃避监管，从而导致代理问题的产生。
同时，审计机构和审计人员的独立性和专业性也受到挑战，无法对国企的经营情况进行全面评估，从而加剧了代理问题。
1.3 股权结构不合理国企代理问题的另一个成因是股权结构不合理。
由于控股股东在国有企业中的地位较高，他们往往可以通过操控股权来干预管理者的决策，从而导致代理问题的产生。
另外，股权分散也使得股东之间的利益冲突产生，难以形成统一的企业战略和目标，进一步加剧了代理问题。
2. 解决建议2.1 加强监管和审计工作为了解决国企代理问题，首先需要加强监管和审计工作。
政府应当加大对国有企业的监管力度，加强对企业管理者的考核和监督，确保他们遵守法律法规，不操纵财务数据和侵占企业资产。
同时，应当加强对国有企业的审计工作，提高审计机构和审计人员的独立性和专业性，确保对企业经营情况进行全面评估。
2.2 完善股权结构为了解决国企代理问题，还需要完善股权结构。
政府可以通过合理的股权安排，确保国有企业控股股东的权益得到维护，同时减少其对企业决策的干预。
此外，还可以通过引入多元化的股东结构，使得股东之间的利益冲突减少，有利于形成统一的企业战略和目标。
我国上市公司的代理成本问题研究
我国上市公司的代理成本问题研究委托—代理关系在我们的社会中普遍存在。
例如，律师作为当事人（委托人）的代理人为当事人提供法律服务，医生作为医院的代理人为病人提供医疗服务，而公司管理者作为公司所有者的代理人为委托人提供经营管理决策服务。
无论是何种形式的代理关系，本质上都是一种契约关系。
例如，西方研究代理人问题的著名学者詹森和梅克林（1976）就将“代理关系定义为一种契约关系，在这种契约下，一个人或更多的人（即委托人）聘用另一个人（即代理人）代表他们来履行某些服务，包括将若干决策权托付给代理人。
”契约将委托人和代理人的利益紧密地联系在一起，当双方的利益发生冲突时，就会产生委托—代理问题。
本文重点研究的是公司这一组织形式中存在的委托—代理问题。
代理成本的界定所谓代理成本，是指在信息不对称、不充分的情况下，由于代理人有可能不完全按照契约行动或偏离委托人目标、意愿而引起的所有的对委托人的价值损耗。
根据契约经济学的观点，信息不对称可以分为两类：事前信息不对称和事后信息不对称。
事前信息不对称产生逆向选择问题，事后信息不对称产生道德风险问题。
而道德风险又可分为两种形式：隐藏行动的道德风险和隐藏信息或隐藏知识的道德风险。
隐藏行动的道德风险是指，双方签定契约后，代理人选择的行动与自然状态一起决定了可观察到的结果，而委托人只能观察到结果，无法知道这个结果是代理人本身的行动所致还是自然状态造成的。
在这种情况下，委托人必须设计一个激励契约，以诱使代理人从自己的利益出发，选择对委托人最有利的行动。
隐藏信息或知识的道德风险是指，签约一方很清楚地知道他本人的知识和其他个人特征，而其他人不知道或知之甚少，或者一方知道可能影响契约的自然状态的知识而其他人不知道。
正是由于存在着信息不对称，代理人才有条件不完全按照契约行动或偏离委托人的目标。
由此可见，事后信息不对称是产生代理成本的根源。
因为信息不对称是不可能完全消除的，所以代理成本也是不可能完全杜绝的，只能尽量地减少它。
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析引言资本结构和代理成本是公司财务管理中的重要议题。
上市公司作为经济发展的重要组成部分，在资本结构和代理成本问题上面临着许多挑战和困惑。
本文将从我国上市公司的视角，分析其资本结构与代理成本问题，并探讨可能的解决方法。
资本结构的意义与影响因素资本结构是指公司在融资过程中，通过股权与债权的比例来决定资本的构成。
不同的资本结构对于公司经营和发展具有重要影响。
资本结构的优化可以提高公司的财务稳定性、降低财务风险、优化财务成本等。
然而，我国上市公司的资本结构问题主要表现为股权融资比例过高、债务融资比例过低的倾向。
造成这一现象的原因较为复杂，包括但不限于以下几点。
1. 经济发展阶段与资本市场发展不平衡我国经济发展过程中，资本市场相对不发达，企业发展主要依赖于自有资金或银行贷款等传统融资方式，无法充分发挥股权融资的优势。
这使得企业更多地倾向于通过股权融资来筹集资金。
2. 盈利能力与公司规模盈利能力较强的上市公司更容易通过股权融资获得资金，因为投资者更愿意购买这些公司的股票。
而规模较小的企业由于信息不对称和投资者信心不足等原因，更难以获得债务融资。
这导致了我国上市公司的股权融资比例偏高。
3. 法律法规和监管政策我国的法律法规和监管政策对于股权融资和债务融资都有一定的限制和规定。
股权融资需要符合证券发行、交易和披露的相关法律法规，而债务融资则需要满足债券发行和公司债券的相关规定。
这些限制和规定使得上市公司在资本构成上更倾向于股权融资。
代理成本问题的存在与影响代理成本是指公司与股东、管理层之间存在的信息不对称和利益冲突所导致的成本。
代理成本问题是上市公司治理结构中的重要议题，对公司的经营和发展产生深远影响。
我国上市公司的代理成本问题主要表现在以下几个方面。
1. 股东与管理层利益冲突在上市公司中，股东和管理层的利益并不完全一致。
管理层可能会以自己的个人利益为导向，而不是以公司股东的整体利益为主要目标。
我国国企改革中代理问题及对策探析
我国国企改革中代理问题及对策探析国企改革20多年的历程中，取得了很大的成效，也出现了很多的问题。
国企改革中的问题主要表现为：多重代理和内部人控制，从完善制度设计和减少代理层次两个方面，提出了对策。
标签：国企改革；代理；问题；对策1国企改革中主要的代理问题1.1多重代理，代理成本偏高按照委托代理理论原型和《公司法》的规定，股份制企业的委托代理层次大致为：股东大会—董事会—总经理—经理层—员工的模式。
我国国企实行改制后，除了具备上面的层次外，还包含：全体人民—全国人大及各级人大—中央政府及各级政府—各级国有资产管委员会（以下简称国资委）—董事会—总经理—高层管理人员—中层管理人员—普通管理人员—员工，按照我国国有企业目前地区运营的方式，大型企业也分为中央总部—各省直辖市分部—各地市分部—各县市支部以及下到乡镇的支部，且企业的后续链条中也存在国有企业—一级代理—二级代理……—市场—消费者。
从上面代理结构看，纵向上讲，永远要比一般的股份公司制的模式下的代理层次多得多，国有企业的上游，多了很多的主体，也多了很多的约束；国有企业的内部代理的层次和等级区分有很大的联系，从企业的一般的管理层级分和从地区管理划分，这其中在我国国有企业的等级也存在更多，这一方面为工作设置了很多的障碍降低了办事的效率，另一方面加大了企业管理的难度和企业的代理成本和代理的风险；从下游看来，国有企业的产品不直接面向市场，而是通过代理的方式，层层的代理，提高了其产品的成本，最终的受害者只是消费者而已。
同时，也导致市场的运营渠道不同，不利于企业长远的发展，而只是凭借其自身优势和垄断地位获取垄断利润，没有从实质上做到真正的为人民造福，更多的时候还为人民带来了沉重的负担。
多层代理形成一个有机的整体，它不像官员的评价体制，取决于最好部分的效应，面子工程和形象工程一样，而是正如水桶理论一样由最弱的一块决定的，他们相互关联一环扣一环，一旦出现问题，便会产生多米若骨牌反应，不仅会使国企出现损失，更严重影响国民经济的正常运行。
国有企业成本管理现状及原因分析开题报告
山西大学商务学院毕业论文（设计）开题报告
主要研究（设计）内容：
本文的主要研究方向是关于国企成本管理方面存在的问题，在此基础上分析其产生的原因，并提出相应的对策及建议。主要内容可归纳为以下：
1、国有企业成本管理的现状；
2、原因分析；
3、实施成本管理创新是国有企业增强竞争力的有效途径：①成本管理理念的创新、②成本管理机制的创新、③成本管理内容和方法体系的创新
创新之处（如无可不填）：
研究路线、方法、措施及实践方案或实验设计：
一、论文的研究路线：
通过查阅文献、电子资料，参考报刊杂志、相关书籍、最新的相关网络资源等完成论文设计。
我国由于人口众多，人均资源占有量很少，长期以来，经济的快速增长在很大程度上靠大量消耗物质资源来实现，粗放型经济增长方式至今尚未根本转变。国有企业是国家经济的重要支柱，严峻的形势要求企业在使用有限的资源时必须考虑到社会责任和人民群众的利益，加强国有企业成本管理是保证整个国民经济又好又快发展的客观需要。
五、主要参考文献：
[1]陈轲，论国有成本管理制度的创新，北京商学院学报，2000年4期；
[2]欧阳清，成本管理理论与方法研究，东北财经大学出版社，1998年；
[3]陈轲，论经济知识时代如何改进成本管理，北京商学院学报，2001年1期；
[4]王耕，战略成本管理在国有制造业企业中应用的探索，会计研究，2000年9期；
二、论文的研究方法：文献研究法。案例分析法。
三、论文的研究措施：查找中外大量的文献资料，并通过社会调查等各种渠道收集更多的资料不断充实论文。运用相关领域的前沿论点和学术专家专著充实和支撑自己的毕业论文。利用所学过知识分析问题，独立思考，有所创新。利用实习期间，对论文经行修改，不断充实其内容。定期向老师汇报成本管理工作不符合经济发展的内在规律,主要表现在成本补偿不足,潜亏现象严重。
我国上市公司代理成本影响因素实证分析的开题报告
我国上市公司代理成本影响因素实证分析的开题报告一、研究背景代理成本是指在委托代理关系建立后，为解决代理问题所产生的成本。
对于上市公司而言，代理成本是其治理结构中必须考虑的关键成本之一。
代理成本的高低不仅会影响上市公司的运营效率和盈利能力，还会直接影响到投资者的投资决策。
因此，如何降低代理成本、优化治理结构，实现公司和投资者的共赢，是当前上市公司治理领域的研究热点和难点。
二、研究目的和意义本文通过对中国上市公司代理成本的实证分析，旨在探究其影响因素，为优化上市公司治理结构提供科学依据，促进公司与投资者的利益最大化。
具体目的如下：1.探究代理成本的概念和内涵，以及它与上市公司治理结构之间的关系。
2.对影响代理成本的因素进行综合分析，探寻其对代理成本的影响程度和作用机制。
3.通过实证研究，验证不同因素对代理成本的影响程度、方向和稳定性，更加准确地把握代理成本的内在规律。
4.提出优化上市公司代理成本的思路和措施，推动上市公司治理向着更加规范、透明和公正的方向发展。
三、研究内容和方法研究内容：1.代理成本的概念和内涵，代理问题的表现形式及其对上市公司治理结构的影响。
2.影响代理成本的因素包括公司治理结构、内部控制、财务运营状况、企业文化等，分别从不同的角度分析其对代理成本的影响。
3.利用Eviews等统计分析工具，对样本中的上市公司代理成本和影响因素进行回归分析、实证检验，验证影响因素对代理成本的影响程度、方向和稳定性。
4.在实证研究的基础上，提出优化代理成本的建议和政策措施。
研究方法：1.文献研究法：通过国内外相关文献资料的搜集和分析，了解代理成本的研究现状和理论基础。
2.问卷调查法：设计适宜的问卷，对部分上市公司进行问卷调查，以获得他们对代理成本的认识和看法。
3.统计分析法：借助统计学的方法，对样本中的代理成本和影响因素进行回归分析、实证检验。
四、论文结构第一章绪论1.1 选题背景1.2 研究意义和目的1.3 研究内容和方法第二章代理成本理论与概念研究2.1 代理成本的概念和内涵2.2 代理成本的表现形式和影响因素2.3 代理成本与上市公司治理结构的关系第三章影响代理成本的因素分析3.1 公司治理结构对代理成本的影响3.2 内部控制对代理成本的影响3.3 财务运营状况对代理成本的影响3.4 企业文化对代理成本的影响第四章实证分析4.1 数据源和变量定义4.2 模型设定与变量描述统计4.3 回归分析结果解释第五章优化代理成本的思路和措施5.1 建立合理有效的公司治理结构5.2 完善内部控制制度和流程5.3 强化财务运营和风险管理5.4 培育健康的企业文化和价值观第六章结论和展望6.1 研究结论6.2 研究不足与展望参考文献致谢。
中国国有企业代理成本的实证分析
中国国有企业代理成本的实证分析中国国有企业是中国经济发展的重要支柱，然而，这些企业在代理成本方面存在的问题一直备受。
代理成本不仅影响了企业的经营效率，还可能引发腐败和浪费资源等问题。
因此，本文旨在通过对中国国有企业代理成本的实证分析，探讨代理成本的现状、原因和解决方法。
代理成本是指委托人委托代理人为自己办理事务所支付的报酬，以及由于代理人的行为而引起的一切损失。
在国有企业中，代理成本主要来自于企业治理结构、激励机制和监管制度等方面的问题。
之前的研究主要集中在代理成本的计量、影响因素和后果等方面。
本文采用了文献分析和实证研究相结合的方法。
在文献分析阶段，我们对相关文献进行了梳理和评价，以了解代理成本研究的现状和发展趋势。
在实证研究阶段，我们收集了中国国有企业的相关数据，并采用回归分析等方法对这些企业的代理成本进行了计量和分析。
我们发现，中国国有企业的代理成本普遍较高，这主要是由于这些企业的治理结构、监管制度和激励机制等方面存在严重问题。
我们还发现，代理成本与企业的规模、负债率和盈利能力等因素显著相关。
本文通过对中国国有企业代理成本的实证分析发现，这些企业的代理成本普遍较高，而治理结构、监管制度和激励机制等方面的问题是导致代理成本较高的主要原因。
为降低代理成本，应进一步完善国有企业的治理结构，加强监管力度，并建立有效的激励机制。
然而，本文的研究还存在一定的局限性，例如样本选择的范围和数量等方面还有待进一步拓展。
未来的研究可以进一步扩大样本范围，并考虑采用多种方法来更加准确地计量代理成本，从而更好地探讨降低代理成本的途径和机制。
本文旨在探讨大股东持股比例对代理成本的影响，通过实证分析的方法，分析相关数据并得出结论。
代理成本是指公司股东与管理者之间由于信息不对称、契约不完备等原因产生的额外成本。
大股东持股比例的增加可能会对代理成本产生影响，因此本文的研究问题为：大股东持股比例是否会对代理成本产生影响？影响程度如何？大股东持股比例对代理成本的影响相关背景和理论基础。
中国国有企业代理成本的实证分析
中国国有企业代理成本的实证分析国有企业作为中国经济的重要组成部分，其代理成本问题一直备受关注。
本文旨在通过实证分析，探讨中国国有企业代理成本的具体情况并提出相应的解决方案。
一、引言代理成本是指在委托人和代理人之间存在信息不对称的情况下，代理人可能出现的行为，从而导致委托人利益受损的成本。
国有企业由于特殊的所有权结构和管理制度，其代理成本问题较为突出。
二、国有企业代理成本的实证情况1. 信息不对称：国有企业中，代理人（管理层）通常拥有相对较全面的信息，而委托人（政府、股东）则面临信息不对称的困扰。
这导致代理人可能采取不符合委托人利益的行为，增加了代理成本。
2. 职权边界模糊：在国有企业中，政府和股东的职权边界常常模糊不清。
政府干预过多或过少都可能导致代理人行为的不当，进而增加代理成本。
3. 激励机制不完善：国有企业中，激励机制往往存在问题，导致代理人无法受到适当的激励，进而降低了其责任心和积极性，增加代理成本。
三、国有企业代理成本的解决方案1. 提升信息披露透明度：政府和国有企业应加强信息披露，向社会公开企业经营状况和财务数据，降低信息不对称程度，减少代理成本的发生。
2. 健全法律法规：要完善国有企业治理的法律法规体系，明确政府和股东的职权边界。
通过法规的规范，可以减少政府的干预，提高企业经营的自主性。
3. 合理激励机制：建立与业绩挂钩的激励机制，使代理人在取得好的业绩时能够获得相应的回报，激发其积极性，降低代理成本。
四、国际经验借鉴可以借鉴国外国有企业的治理经验，如设立独立董事会、引入第三方监管机构等，以进一步提高国有企业的治理效能，降低代理成本。
五、结论通过实证分析可知，中国国有企业代理成本存在着信息不对称、职权边界模糊和激励机制不完善等问题。
为解决这些问题，应提升信息披露透明度，健全法律法规，建立合理的激励机制，并借鉴国际治理经验。
只有通过这些措施的有效实施，才能降低国有企业的代理成本，提高企业的经营效益。
国有企业内部经营者代理成本问题研究
170大众商务市场经济条件下，企业的所有权和经营权往往是分离的，这就构成了所有者和经营者之间的代理关系。
由于委托人和代理人在激励和责任方面存在不一致或者信息不对称的现象，代理人有可能背离委托人的利益而采取机会主义行为，由此就产生了委托代理成本的问题。
一、国有企业内部经营者代理成本的定义和内容（一）国有企业内部经营者代理成本的定义在现代企业制度下，从作为出资人的国家到最终资产使用者之间存在着层层委托代理关系，这就是内部经营者委托代理关系。
这类代理关系表现为多层次委托代理，即企业初始所有者与代理所有者，代理所有者与代理经营者之间的委托代理关系。
这种代理关系致使股东对经理的所有权、约束力弱化，导致经理经营企业的价值出现小于其是企业所有者经营时价值的情况，这两者之间的差额称为国有企业内部经营者代理成本。
（二）国有企业内部经营者代理成本的内容按照表现形式，国有企业内部经营者代理成本可分为显性成本和隐性成本两大类。
显性成本是指为了防止经营者利用控制权从事违背所有者利益的活动，协调经营者与所有者的利益，对经营者进行监督和激励而发生的费用，其主要内容有：①各层经营者的工资和奖励等相关激励支出；②为解决信息不对称而对经营者所采取监督等措施的相关成本；③各层经营者在职消费等相关费用。
隐性成本指的是经营者的利益在公司战略决策中得到充分体现的情况下，由于经营者不负责任，以种种手段牟取私利等行为而导致的所有者的利益受到的损失，如扩大职务消费、追求短期利益等现象。
二、国有企业内部经营者代理成本中存在的问题（一）国有企业人工成本方面存在的问题大部分行业中，国有企业的平均工资高于其他类型企业的平均工资；除了工资水平较高，国有企业的人工成本还存在着其他问题，如违反规定发放职工福利等。
从理论上来说，国有企业的高人工成本应该创造出更高的经济效益，但实际上，国有企业的经营效率却远低于民营企业。
因此，控制国有企业的人工成本，完善相关的成本控制制度，对企业经营成果的增长有着积极的作用。
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析
我国上市公司的资本结构与代理成本问题分析【摘要】本文主要分析了我国上市公司的资本结构与代理成本问题。
在我们从资本结构的角度分析了我国上市公司的现状，探讨了代理成本的概念和影响因素，并对我国上市公司的代理成本进行了具体分析。
我们还研究了资本结构对代理成本的影响以及影响我国上市公司资本结构与代理成本的因素。
在我们总结了我国上市公司的资本结构与代理成本问题的启示，并展望了未来的研究方向。
通过本文的分析，我们可以更好地理解我国上市公司的资本结构与代理成本问题，为相关决策提供参考依据。
【关键词】我国上市公司、资本结构、代理成本、影响因素、分析、影响、启示、研究意义、未来展望1. 引言1.1 背景介绍我国上市公司的资本结构与代理成本问题一直备受关注，资本结构和代理成本是公司治理的重要组成部分。
资本结构指企业通过债务和权益来融资的比例，对公司的财务稳定性和盈利能力有着重要影响。
而代理成本则是指因委托代理而产生的成本，与公司治理结构和经营绩效息息相关。
随着我国经济的不断发展，上市公司数量不断增加，资本市场也日益完善。
但在这一过程中，我国上市公司的资本结构和代理成本也面临着一些问题和挑战。
如何有效地管理公司的资本结构和降低代理成本，成为了我国上市公司治理的重要课题。
对我国上市公司的资本结构与代理成本问题进行深入分析和研究，不仅有助于提升公司治理水平，还有助于促进资本市场的健康发展。
本文将从我国上市公司的资本结构分析、代理成本的概念和影响因素、我国上市公司代理成本分析等方面展开讨论，旨在探讨资本结构对代理成本的影响，以及影响我国上市公司资本结构与代理成本的因素。
希望通过本文的分析，为我国上市公司资本结构与代理成本问题提供一定的启示，并展望未来研究方向。
1.2 研究意义资本结构与代理成本是公司治理领域的重要议题，对上市公司的经营和管理具有重要的影响。
本研究旨在通过分析我国上市公司的资本结构与代理成本问题，探讨如何优化公司治理结构，提高公司经营效率，增强投资者信心。
国有企业的代理成本
以上只是表面现象的分析。 代理问题产生的直接原因并
收 稿 日期 ：０ ５一Ｏ ２０ １一Ｏ ８
作者简介： 李
兵 （ ９０一） 男 ， １８ ， 河北 唐山人 ， 四川大学工商管理 学院硕士研究 生 ， 主要从事企业 战略与组织管理研究 。
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过代理人的工作绩效来判断其努力程度。在信息不对称的 情况下。 代理人始终有信息优势， 我们有理由相信代理人总 可能会采用一些Biblioteka 害委托人利益 的手段来实现个人效用的
最大化， 这就是所谓的道德风险。
些决策权交给代理人 。 由代理人代替 自己履行一些服务。
但实际情况并非如此简单。在企业中， 由于有以上所说 的
况下企业的所有权与控制权已经发生了分离， 企业的控制权 个重要原因直接导致了代理问题的产生 ： 实际上已经掌握在管理人员的手中。资本所有者不再从事 经营管理工作， 但保留对管理者进行任免的权利， 成为委托 人； 企业管理者负责经营决策， 并保证资本所有者实现利润
最大化。 成为代理人。结果在资本所有者与企业管理者之间 Ｍ ｅｉ 。 ７ ） ｅｋ ｇ１ ６ 将代理关系定义为一种契约关系， ｎ ９ 委托人把
一
１信息不对称。由于客观条件的限制， ． 代理人掌握着更 多的信息。在签订契约之前。 代理人清楚自己的能力如何， 而委托人并不了解， 只能通过以往的工作经验和工作业绩加
我国企业采购成本管理的现实分析
我国企业采购成本管理的现实分析我国成本管理经过多年的发展，取得了许多成绩，但同时也存在很多问题，主要有以下几点：成本管理的理论研究滞后我国成本管理的理论研究与改革前相比有了长足的进步，但在成本管理研究方面的系统性差。
传统成本管理方法的研究都是针对单个成本管理方法的，缺乏对方法之间联系的研究，不能形成系统的成本管理方法体系。
实践中，成本管理方法的应用缺乏联系，引进新的成本管理方法常常会导致对原有方法很大程度的放弃，从而使成本管理缺乏连贯性，并加大了管理成本。
传统成本研究局限于企业内部，缺乏战略管理的思维。
只注意生产过程的成本管理，忽视供应过程的成本管理。
只注意投产后的成本管理，忽视投产前产品设计以及生产要素合理组织的成本管理。
只注意产品成本本身水平高低，忽视成本效益水平的高低。
只注意企业成本管理，忽视宏观成本管理。
成本管理观念落后我国企业普遍存在成本管理观念落后的现象，表现在成本管理的范围、目的及手段等方面的认识存在偏差。
很多企业仍将成本管理的范围局限于企业内部甚至只包括生产过程，而忽略了对其他相关企业及相关领域成本行为的管理。
成本管理的目的局限于降低成本，较少从效益角度看成本的效用，降低成本的手段也主要依靠节约方式，不能应用成本效益原则，通过发生成本来实现更大的收益。
这些落后的观念已经不能适应竞争日益激烈的经济环境。
传统企业管理主要是通过两条途径降低产品成本，一是规模效益；二是增强与供应商及分销商的谈判能力，以期达到转移成本的目的。
但规模的大小受需求大小的制约，更何况现在的消费者的消费需求差异正在加大，同类产品的生产规模有缩小的趋势。
企业成本简单的从核心企业转移到供应商或分销商，不能降低产品最终销售价格，甚至会造成成本的增加，减少从原材料到最终消费品的增值。
尤其是在今天日趋公开的市场环境下，过分的成本转移将使企业失去好的合作伙伴。
成本管理方法陈旧虽然我国一些企业进行了先进成本管理方法的试点，并取得了不错的成绩，但整体上讲，成本管理方法还是很陈旧，已不能适应经济环境的要求。
分析国企代理问题的成因及建议(1)
分析国企代理问题的成因及建议(1)摘要：我国国有企业改革的目标是建立现代企业制度,而现代企业制度运行机制的实质是委托——代理制。
因此研究国企的委托——代理关系及代理问题具有重大的现实意义。
文章分析了国企代理问题的成因,给出了如何解决国企代理问题的几点建议。
关键词：国有企业；委托——代理；代理问题；激励约束机制委托——代理制是伴随企业资产所有权与经营权相分离而出现的一种资产经营方式,其本意是促成经营人才的人力资本与股东的实物资本的最佳结合,以求企业在市场竞争中的生存发展和获取利润最大化。
但委托人（所有者）和代理人（经营者）之间往往存在责、权、利等方面的矛盾和信息的不对称,因此代理人在追求自身效用最大化的过程中可能损害委托人的利益,从而产生了“代理问题”。
一、我国国有企业代理问题的成因代理问题是“两权分离”的现代公司制企业共有的特征,对于转制中的我国国有企业来说,代理问题同样客观存在。
而且国企的委托——代理关系中存在诸多导致代理问题的体制性诱因,因此代理问题尤为严重和复杂。
国企效益欠佳、亏损面大,在很大程度上是代理问题的存在所致。
因此,分析和研究国企的代理问题,有着十分重要的理论价值和现实意义。
1．委托——代理关系链过长。
国企的委托——代理是沿着全民——中央政府——地方政府——职能部门——企业经营者这样一个层层委托、层层代理的关系链进行的。
过长的委托——代理关系链必然导致信息传递的迟缓和失真,尤其是在各层代理人具有虚报和隐藏信息的动机时,初始委托人要获得真实的信息就更加困难。
3．激励机制不完善。
主要表现在：一是国企经理人员的收入普遍较低,与其个人才能、贡献及所承担的责任和风险很不相称,因此他们的个人价值无法通过成功经营企业得以实现；二是以往对国企经理人员的奖惩和评价都与行政绩效挂钩,近年来虽逐渐开始与经营绩效挂钩,但考核指标的科学性和有效性还有待加强；三是现有的激励方式的长期激励效果较差。
二、我国国有企业代理问题的解决思路为解决现代公司制企业的代理问题,20世纪70年代以来,西方经济学家进行了种种探索。
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中国国有企业代理成本的实证分析摘要：我们运用“2002年国有企业改制调查”中的激励工资数据，按Broyden-Fletcher-Goldfarb-Shanno的最大似然估计模拟程序，对中国国有企业代理成本的规模、原因做了估计与分析。
结果发现，中国国有企业的代理成本，相当于60％—70％的利润潜力。
也就是说，在现存的国有企业体制下，代理成本使企业效率只达到了30％—40％！委托人（政府的国资管理机构）对客观随机冲击θ、代理人风险规避参数r 及努力的边际成本递增率η缺乏充分信息所产生的代理成本占总代理成本的2/3；而由代理人风险规避所导致的代理成本占1/3.模拟估算的结果显示，采取租赁、出售或租售国企的方式，大约可以使利润潜力的利用率增加20个百分点；若要降低契约的信息成本，则应该在财产所有权与控制权上努力实现分权化。
关键词：激励性契约/代理成本/国有企业「目录」一引言 (3)二正文 (6)模型 (6)模拟 (7)契约形式与绩效差异 (9)三结论 (11)四参考文献 (12)一、引言国有企业作为一种企业制度，可分为产权制度与内部契约制度两个层面。
中国共产党十六大提出的国家作为出资人来构建国有企业的模式，强调的是国家对国有企业的财产控制权。
但对于固有企业内部的契约制度，中国的最高决策层并没有提出具体构想，这实质上为实践中的国有企业决策者提供了发挥创造力的空间。
企业内契约制度的设计，从本质上说，是确定如何提供激励，如何在激励与保险之间进行权衡，其中主要的决策依据是代理成本。
按Jenson与Meckling （1976）的定义，代理成本指由于企业所有者缺乏关于代理人努力与客观状态的充分信息而发生的权益损失。
它以充分信息条件下的最优契约所实现的利润水平为参照，通过信息不对称条件下的次优契约所实现的预期利润来估算。
过去三十年里，现代经济学的委托-代理理论告诉我们，导致代理成本的基本原因有三个：一是企业所有者缺乏有关企业运营中客观随机冲击（以随机变量θ表示）的准确信息，而处于第一线的代理人往往对θ拥有相对充分的信息。
这样，由于有关θ的信息不对称，委托人、（所有者）所选择的基于绩效的契约会导致激励机制上的扭曲，于是造成所谓“次优契约”相对于“最优契约”的效率损失。
这是第一层次的偏离。
二是在信息不完全或不对称的条件下，实践中的契约常常偏离理论上存在的次优契约从而发生效率损失。
本来，由于信息不完全，理论上存在的次优契约与充分信息条件下的最优契约相比，已是“次优”的了，但在实践中，连这种“次优契约”也难以实施。
Holmstrom （1979）、Grossman与Hart（1983）都证明了，服从信息不完全这一约束的次优契约形式一般来说不是一个显式解，即使有显式解，代理人对利润的分享规则也不是线性的。
考虑到实践中非线性的利润分享规则操作成本很高，企业往往会选择简便易行的线性契约，即比例分成制契约。
这是第二层次的偏离。
三是代理人规避风险的态度，会降低最优激励系数的功效。
一般来说，代理人的风险规避系数（r ）与激励强度系数（α）在委托—代理模型的解中是此消彼长的。
代理人越害怕风险，企业越有存在的必要，但内部契约的激励强度也会越弱，最终使预期利润更加远离充分信息条件下的基准点。
这是第三层次的偏离。
由此可见，研究与估算代理成本，实质上涉及到五个变量：1.企业生产经营中的随机冲击（θ）；2.代理人努力的边际成本；3.代理人的风险规避系数（r ）；4.企业所有者选择的激励系数（α）；5.用以评价绩效的绩效基数（x ）。
简言之，企业的代理成本，即在信息不完全的条件下，由委托人选定的契约形式（α，x ）与代理人对风险与努力的态度（r ，k ）相互作用而产生的效率损失。
考虑到中国国有企业过去10年的经历，我们在代理成本研究上还必须强调以下几个问题：首先，随着中国经济改革与开放的深入，处于“在位”地位的国有企业所面临的客观随机冲击θ是变化的，对相当一部分国有企业而言，θ可能是恶化的。
而当θ持续恶化时，如果处于企业第一线的经理与员工观察到这一现象，又要完成作为委托人的政府硬性规定下来的绩效基数x （x 可以是纳税基数、上缴利润基数、或产值基数，甚至按企业分摊的各种费用的基数等），则代理人的最优反应便是不做任何努力，甚至选择跳槽或自动离岗。
这种反应反过来又会使企业的处境更加恶化。
其次，1992年中国最高决策层提出了“建立现代企业制度”，这实质上宣告了20世纪80年代盛行于中国的那种政府与国有企业经理层之间公开的“契约”制（承包制）的结束，但这不等于说，以后的国有企业中就没有实行激励性契约。
事实上，通过对“2002年国有企业改制调查”样本的分析，我们发现，在国有企业内部，就企业与工人的关系而言，大体上存在三类激励性契约：一是广义的奖金制（绩效工资）；二是在岗职工的基本工资；三是下岗威胁。
当在职基本工资与下岗后待遇的差别日益增大时，当下岗的概率达到42％（在1/4的样本企业中，下岗概率甚至高达60％）以上时，“续聘”或“下岗”的命运安排理所当然地要列入“激励性契约”的内容之中。
这可以被视为对西方“永聘制”理论的一种引申。
第三，代理人对风险的态度与大量国有企业的出售是否相关？第四，国有企业的大量亏损，能否从契约层面找到一部分原因？关于激励性契约与代理成本的实证研究，是滞后于委托—代理理论发展的。
在最优契约理论形成20年之后，即20世纪90年代，才开始出现这方面研究。
Lazearr （1996）、HarryPaarsch 与Bruce Shearer （1996）、、Serk-Young Lee与（1996）、以及与Metcalf （1996）都从实证研究的角度分析企业内部的激励性契约如何降低了代理成本，从而提高了生产率。
John McMillan 、John Whalley与Lijing Zhu（1989）及林毅夫（Lin ，1992）都对中国农业在上世纪80年代的迅速增长与激励性契约之间的关系做过开创性的实证研究。
、Hong、Yongmiao、与（1994，1995）的两篇论文，分别估算了激励性契约对于中国国有企业生产率的效应，以及激励性契约对于经理人员的筛选功能。
另有一类研究者则注重识别现实中实施的激励性契约的关键参数，进而对契约的效率增进效应或效率扭曲效应做出定量分析。
与（1995）曾指出，在最佳的分成比率的契约中，分成比率的设定决定于代理人的风险规避系数。
与（1997）运用结构模型方法，对契约中不可观察的参数做了识别与估算。
L 与（1999）运用上世纪20年代加拿大英属哥伦比亚矿区的工资数据，运用数学模拟程序估算了奖金激励契约的诸个参数。
与（2002）同样运用数值模拟方法，根据企业的生产记录，估算了看不见的代理人的努力程度以及努力的边际成本。
我们在Ferrall-Shearer （1999）模型的基础上，做了如下改动：第一，Ferrall 与Shearer 考察的是矿井作业工人的激励性奖金制，他们运用了里昂惕夫生产函数；而我们考察的对象是376家企业，并不是某一特殊工种的职工，因此我们将每个企业的员工全体（工人与经理人员的总和）视为一个团队，以企业为单个观察单位，于是放弃了里昂惕夫生产函数，而采用更为一般的C —D 生产函数形式：y=λθ。
这里，θ为客观的外部冲击，实质上代表了企业的物质生产条件与经营环境；λ为代理人的努力程度。
第二，工资与奖金的数据不取个人数据，并且我们将基本工资以外的绩效工资统称为奖金。
理由是，这种绩效工资反映了与企业绩效挂钩的激励。
第三，由于我们采用的是以企业为观察单位的工资总额与奖金总额，因此，当企业i 的奖金总额发生变化时，既可能是由于人均奖金的变化，也可能是由于就业人数的变化，还可能是由于该企业上岗职工与下岗职工之比的变化。
按我们关于激励的定义，人均奖金、就业量及上岗/下岗比率三方面的变化，在中国特定的环境下，都属于激励契约的变动。
因此，我们运用企业的工资总额与奖金总额作为模拟的变量，事实上就是在更广泛的范围内考察中国国有企业的内部激励机制。
本文不是着重探讨“内部人控制”与资本流失问题，而是在过去10年内中国国有企业的经营环境（θ）逐渐恶化、大量国有企业被出卖、国有企业存在巨额亏损、42％的职工下岗的大背景下，从实证的角度考察并寻找在实际经济运作过程中发生作用的内部契约的几个关键参数，从而进一步揭示，除了产权体制安排、企业融资结构等方面的问题外，在内部契约上，国有企业是否存在大量的“内下文的安排如下：第二节给出了估算所依据的理论模型及几种具体的契约形式解；第三节介绍了数据来源及模拟程序，并运用模拟方法得出了无约束估算模型与结构型估算模型中关键参数的估计值，这是本项研究中最困难的环节；第四节根据关键参数的估计值，比较了充分信息条件下的最优契约与信息不对称条件下被扭曲了的契约在预期利润水平方面的差别，从而估算出以效率损失度量的代理成本，并总结全文，给出实证结果对中国国有企业改革的政策含义。
1 模型我们假设厂商j 的生产函数为的假设表示努力的边际成本是递增的。
情况一：完全信息条件下的优契约定义1：完全信息条件下（工人和企业都可以观测到θ的值）的最优契约用工资函数、努力函数来表示，它们满足如下关系：公式（4）表明，在完全信息的情况下，工人的工资由两部分组成，一部分由产出决定，另一部分由保留效用和r 决定，我们将这部分称为基础工资。
工资并不是一个常数，因为产出会受到外生冲击的影响，因此，工人努力的最优选择会根据θ的变动而不同。
工人的努力程度是θ的增函数。
同时，由于工人是厌恶风险的，而厂商是风险中性的，故完全信息条件下的最优契约要求企业完全担保工人的风险。
如果工人的保留工资不同，对相同产出要求的工资便不同，但是最优的分成比例是相同的，都为1/（η+1）。
情形二：线性奖金（比例分成）我们下面开始考虑不完全信息的情形。
如果厂商不能够观测到θ的值，他无法区分是外界冲击还是工人不努力造成了产出波动，工人就有了偷懒的动机。
这时，厂商便需要使用与产出挂钩的工资契约来激励工人多努力。
我们首先讨论线性奖金，即比例分成的工资契约。
工资包括基本工资β和奖金ω。
企业j 中工人的奖金采取下面的形式：于是不同企业的工人获得奖金的机会均等。
在这样的假设下，工人就业于哪个企业是无差异的。
因此，假设2中的第四点是合理的。
当企业经营的客观环境很差，无论工人怎样努力，产出都不可能超过产出基数x 时，工人就没有努力的动力了。
我们假设θ存在下限θ[*]，当θ＜θ[*]时，所有工人的努力都为零；而当θ≥θ[*]时，工人会在努力的边际收益等于边际成本的地方确定最优的努力程度。
θ[*]的存在性对于模型的识别是至关重要的，下面我们来求解θ[*].定义2：x ＞0的情况与x=0的情况相比，显然，对企业来说，线形奖金契约是有净损失的。