中国PE投资8大关键词
私募股权投资基金会计及估值实务
私募股权投资基金会计及估值实务私募股权投资基金会计及估值实务私募股权投资基金（Private Equity Fund，PE基金）是一种专门投资于未上市公司的投资工具。
这种投资方式在全球范围内都非常流行，因为它可以为投资者提供获得高额回报的机会。
在PE基金的运作过程中，会计和估值是非常重要的环节。
本文将详细介绍PE基金的会计及估值实务。
一、会计处理PE基金的会计处理主要涉及两个方面：基金层面的会计处理和被投资企业层面的会计处理。
1、基金层面的会计处理PE基金层面的会计处理主要包括基金的设立、投资、收益分配等环节的会计处理。
在设立环节，基金管理人需要按照合同约定，将投资者的资金募集到位，并建立相应的会计账户进行核算。
在投资环节，基金管理人需要按照投资协议和公司章程等相关规定，对投资进行会计确认和计量。
在收益分配环节，基金管理人需要按照合同约定，对投资收益进行分配，并做好相应的会计记录。
2、被投资企业层面的会计处理被投资企业层面的会计处理主要包括对被投资企业的财务状况、经营成果和现金流量等进行核算和反映。
PE基金管理人需要按照相关会计准则和法规要求，对被投资企业的财务报表进行编制和披露，同时根据需要对被投资企业进行审计和调整。
二、估值实务PE基金的估值是确定基金投资成本和投资收益的关键环节。
在PE基金的投资过程中，需要对被投资企业进行估值，以确定投资的价格和投资比例。
以下是PE基金估值的一些常用方法和实务：1、收益法收益法是根据被投资企业的未来收益预测，通过一定的折现率将其折现计算出其现值的方法。
这种方法主要基于被投资企业的未来盈利能力和增长潜力来进行估值。
2、市场法市场法是将被投资企业与类似上市公司或交易案例进行比较，通过调整差异因素来计算出其价值的方法。
这种方法主要基于市场行情和类似企业的价值来进行估值。
3、资产法资产法是根据被投资企业的资产总额、资产构成和资产状况等信息，通过评估各项资产的价值来计算出其总价值的方法。
投资公司口号
投资公司口号投资公司口号11、把握未来机遇，实现财富梦想。
2、不同的企业，共同的选择。
3、财富人生，你我同行。
4、承诺于行，服务于心。
5、诚信致远，财智天下。
6、诚信致远，通达天下。
7、担大任，成大业，赚大钱。
8、担投资风险，保企业发展。
9、分担风雨，共享成功。
10、合理理财，互利共赢。
11、纠正错误的理财观念，培养良好的投资心态。
12、开启财富人生，实现成功梦想。
13、控制风险，把握利润。
14、立信天下，融通百业。
15、您的托付，我们的责任。
16、盘活资金，演绎精彩。
17、牵手世纪梦想，安享财富人生。
18、让你的每一分钱都花在刀刃上。
19、融资更轻松，财富更稳健。
20、融资融智融百业，赢心赢信赢天下。
投资公司口号21、是否在股市成功投资，取决于投资人戴的是放大镜仍是千里镜。
2、优良的投资者永远不会据说，而是该怎么做。
3、不高危险的投资产品，只有高风险的交易方式。
4、捉住投资良机，就即是成功了一半。
大多数人高估了他们在一年内能做的事情，而低估了他们在十年里能做的事情。
5、金融导师的家财应当至少是你的10倍。
6、绝不以临时方案解决长期问题。
7、你必须在两者之间选择：你想拥有一部造钱机，还是将自己变成造钱机。
8、你必须为富有付出的代价是时间。
9、成为一个百万富翁比拥有100万财富更令人满足，因为前者是一个能够创造奇迹的人。
10、你的今天取决于你昨天的决策，你的明天取决于你今天的决策。
11、只有弱者才会推卸责任。
并非要你对所有事件承担责任，但你总要对如何判断、如何反应承担责任。
12、只有当你可以靠利息生活时，你才算富有并获得了经济自由。
13、成千上万的人自甘穷困潦倒。
如果你的周围都是穷人，你也会沉沦，然后在不停的抱怨中了此残生。
14、知识能对抗致富的两个敌人：风险和恐惧。
15、投资成功其实很简单，但这并不容易。
做一个仰卧起坐很简单，在你今后的生命中每天做一个仰卧起坐也很简单，但却不容易。
16、培育财富的增长，必须像养育孩子一样，时时投以深切的关注。
IDG合伙人讲述股权投资的内在价值：最好的投资是什么？
IDG 合伙人讲述股权投资的内在价值：最好的投资是什么？2021-08-07奥通金服真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值，内在价值是很深刻的概念，管理团队要好，生命模式要好等等，还有个定量的概念。
这方面最厉害的两位，就是巴菲特+索罗斯。
IDG 资本合伙人过以宏日前演讲时说道：我们是职业投资人，我从早到晚想的是如何找到投资家，拿到好的投资价格，投好公司，帮他们上市，很少回过头来想为什么做股权投资，股权投资的重要性等等。
私募是从美国开始，真正股权投资是 400 年前在荷兰开始的，第一个可投资的股票是荷兰联合东印度公司的，大的背景就是科技革命，新技术推动社会，推动我们提高生活水准。
内在价值可以定性，还可以定量真正的投资教父是巴菲特的伯克希尔公司，他的复合增长率是 19% ，投资伯克希尔公司的人， 59 美元变成今天的 14 万美元，现在已经过 20 万了，这个维持 20% 是不容易的。
这就是长期加上复合增长的力量，这数字恐怕大家很难有直观的感觉。
这次拿一个小公司说说，就是我们十年前投资的暴风科技，十年他才在 A 股上市， 10 年前我们 3 元一股融资的，投的是原始股，到今天股价几十倍。
这不是最好的投资，最好的投资就是宜信。
我们有幸在六年前因为认识唐总，唐总给了我们时机让我们投资了宜信。
简单说长期加上复合还是不够的，一个不好的公司拿得再多也没用，真正做好股权投资的核心就是寻找内在价值，内在价值是很深刻的概念，不是简单的理解就可以了，大概可以从两方面来理解。
管理团队要好，生命模式要好等等，还有个定量的概念，定量的概念有很多方法，但是最好的就是DCF ，巴菲特定义的：把未来的现金流贴现直到今天看看整合是多少，内在价值一方面可以定性，另一方面可以定量来计算。
这方面最厉害的两位，就是巴菲特 +索罗斯。
巴菲特的老师是首创价值投资的真正的祖师爷，他投资没做好，巴菲特是哥大的学生，也是我很早的师兄。
他每年会到哥伦比亚大学来讲一堂课，我有幸也听过他讲的一堂课，我后来毕业以后去了索罗斯金，也了解了索罗斯的一些思路。
投融资术语
投融资术语1. 嘿，你知道“天使投资”吗？就像是在黑暗中突然出现的一道曙光。
比如说，你有个超棒的创业点子，但是没钱启动，这时候有个像天使一样的投资人，他看好你的想法，就给你投钱了。
这钱就像及时雨，让你的梦想有了发芽的机会。
哇塞，多好的事儿啊！2. “风险投资”可不得了。
这就像是一场冒险的赌博，不过是有希望赢大钱的那种。
你看那些科技初创公司，有很多想法很酷炫，但是风险也大。
风险投资人就像勇敢的探险家，他们觉得这个公司有潜力，就把钱砸进去。
要是成了，那可就像挖到了金矿，赚得盆满钵满；要是失败了，就像在沙漠里迷了路，血本无归。
你敢这么冒险吗？3. “种子轮融资”，这名字很形象吧。
就像播下一颗种子，这颗种子就是你的创业项目。
我有个朋友，他想做一个新型的健身APP，刚开始的时候啥都没有，就只有一个想法。
他去找了一些投资人进行种子轮融资，拿到了第一笔钱。
这就好比是给他的种子浇了水，让他有机会开始把这个APP的雏形做出来。
你说这是不是很关键的一步？4. “市盈率”这个投融资术语有点复杂，但我给你打个比方就好懂了。
假如你要去买一家蛋糕店，这家蛋糕店每年能赚10万块钱，你花100万买它，那市盈率就是10倍。
这就像是你用10年的收益来衡量这家店值不值这个价。
要是市盈率太高，就像你花了天价买了个普通蛋糕，可能就不太划算。
你买东西的时候会这么算账吗？5. “估值”啊，这可是投融资里的大事儿。
就像是给你的孩子定价，你觉得你的孩子（创业项目）超级优秀，值100万，可投资人觉得只值50万。
我认识的一个创业者就遇到过这种情况，他觉得自己的项目是独一无二的，可投资人总是压他的估值。
他当时那个气啊，就像自己的宝贝被人看扁了一样。
你要是创业者，你会怎么争取更高的估值呢？6. “尽职调查”，这就像谈恋爱之前的互相了解。
投资人要把你的公司翻个底朝天，看看有没有啥毛病。
我听说有个公司，在融资的时候，投资人来做尽职调查。
那查得可细了，就差没把创始人的祖宗十八代都查一遍。
PE、VC、HF详解
PE、VC、HF详解私募股权投资(PE)简介私募股权投资（Private Equity）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，销售持股获利。
有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。
不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。
广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（turnaround），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权（distressed debt）和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。
在中国PE多指后者，以与VC区别。
PE概念划分如图所示：PE概念划分并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再销售。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。
PE投资
PE投资私募股权投资（PrivateEquityInvestment），简称PE投资，是一种投资方式，指的是通过私募基金等专业投资机构，以股权投资的方式参与未上市或即将上市公司的投资活动。
PE投资作为一种重要的投资方式，近年来在全球范围内得到了广泛应用，对企业融资、创新驱动和经济增长等方面产生了积极影响。
本文将围绕PE投资展开，介绍其概念、历史背景、发展现状、特点、优势与风险等方面的内容。
一、PE投资概念私募股权投资（PrivateEquityInvestment），简称PE投资，是指通过私募基金等专业投资机构，以股权投资的方式参与未上市或即将上市公司的投资活动。
PE投资的主要目标是通过股权投资，获得投资标的公司的持续增值，最终通过退出策略实现投资收益。
PE投资通常涉及投资周期较长、投资金额较大、风险较高的投资活动。
投资标的可以包括初创期、成长期和成熟期的企业，涉及多个行业领域，如科技、制造、消费品、医疗健康、金融等。
PE投资通常采用股权投资、股权收购、管理权收购、债权转股权等方式，以获得公司的股权或管理权，并通过参与公司经营和管理，帮助公司实现价值的提升。
二、PE投资的历史背景PE投资作为一种专业投资方式，起源于20世纪初。
最早的PE投资可以追溯到美国，在20世纪初期，一些富有的家族和企业家开始利用自有资金，通过股权投资的方式投资未上市的企业，从而参与企业的经营和管理，分享企业的增值收益。
20世纪40年代，美国哈佛大学建立了第一家私募股权投资基金，标志着PE投资正式成为一种独立的投资方式。
随着美国金融市场的不断发展和完善，PE投资迅速崭露头角。
20世纪80年代，随着投资银行业务的崛起和私募股权投资机构的发展，PE投资在美国经济中的地位不断上升。
20世纪90年代，PE投资开始向欧洲和亚洲等地扩展，逐渐成为全球范围内的重要投资方式。
在中国，PE投资起步较晚，主要起源于1990年代。
当时，由于我国资本市场尚未完善，企业融资渠道有限，很多初创企业面临融资困难。
pe投资是什么意思
PE投资是什么意思在金融领域中，PE(Private Equity)投资是指私募股权投资，也被称为风险投资。
私募股权投资是通过向非上市公司或未上市证券的股权投资，以获取股权或相关权益，并在一定期限后获得退出的投资过程。
PE投资通常涉及对新兴企业或处于发展阶段的企业进行重组、再融资或收购。
PE投资的原因PE投资的主要目的是寻求投资回报和增加企业价值。
通过投资优质企业，PE投资者可以享受到与股权相关的收益，包括股息和资本利得。
此外，PE投资者在企业经营和决策中扮演着积极的角色，为企业提供战略指导和资源支持，帮助企业提升价值。
此外，PE投资还可以帮助企业实现股权结构调整，解决企业家家族传承问题，扩大企业规模，加快企业成长速度，推进企业上市等。
通过PE投资，创业企业可以快速获得资金和专业资源，提高企业竞争力，加速发展。
PE投资的特点1.长期投资：与传统的上市公司投资相比，PE投资更注重长期战略和价值创造。
PE投资者通常持有公司股权3-7年，通过与企业深度合作，实现企业价值增长。
2.主动管理：PE投资者作为企业股东，积极参与企业的经营和决策。
他们与企业管理层紧密合作，提供专业知识和资源，共同制定战略计划，推动企业的发展。
3.高风险高回报：PE投资属于风险投资的范畴，相比其他投资方式，风险更高。
但是，风险投资往往伴随着高回报。
PE投资者通过获取优质企业的股权，在企业价值增长时实现退出，获得丰厚回报。
4.多元化投资：PE投资并非只限于特定行业或地区。
PE投资者可以根据市场需求和自身投资策略选择不同行业、不同发展阶段的企业进行投资，实现投资组合的多元化。
PE投资的流程PE投资通常经历以下流程：1.筛选阶段：PE投资者首先通过市场研究和尽职调查，筛选出具有成长潜力的企业项目，并与企业管理层进行初步接触，了解企业情况。
2.尽职调查：在确定投资项目后，PE投资者会进行深入的尽职调查工作，包括对企业财务状况、市场环境、竞争对手、行业发展趋势等方面的调查，以评估投资风险和回报。
我国私募股权投资(PE)发展初探
私募股权国内发展初探摘要：私募股权投资在全球及在我国境内的深入拓展对全球金融资源配臵、金融安全、市场稳定和投资者收益都产生了较大影响，大力发展私募股权投资对于完善资本市场体系、优化经济金融结构具有重要意义。
私募股权投资基金在推动成长性企业发展方面有着独特和显著的作用，但是由于自身制度设计和业务操作流程的固有特点，使得私募股权投资基金也存在一定的经济风险。
关键词：私募股权投资基金非流通证券退出机制风险控制Development of the Domestic Private Equity Abstract:The expand of the private equity investment in our country and outside world have had a great impact on the global allocation of financial resources, financial security, market stability and investors’income,so ,to improve the capital market system, to optimize the economic and financial structure,the vigorous development of the private equity investment has a great significance. While PE has unique and significant role in promoting the development of growth companies,due to the inherent characteristics of the system design and operational processes, it still has some economic risks.Key words: non-marketable securities private equity funds exit mechanism risk control目录一、引言………………………………………………………………………...二、私募股权投资的定义及特征………………………………………. …..三、国内私募股权投资市场的发展历史及现状……………………………..四、制约国内私募股权投资市场发展的瓶颈………………………………五、解决目前我国私募股权投资所面临问题的有效途径…………………..六、基于上述分析，展望我国私募股权投资的发展前景……………………七、结论…………………………………………………………………………注释……………………………………………………………………………….参考文献………………………………………………………………………... 作者声明…………………………………………………………………………致谢……………………………………………………………………………..私募股权国内发展初探一、引言经过近二十多年的快速成长，在全球范围内，私募股权投资已经具备了相当大的规模。
投资专业术语大合集
金融市场瞬息万变，然而想抓住市场的规律并不容易。
了解市场，我们应该从最基础做起，下面介绍了关于市场一些专业术语，以帮助投资者更好地把握市场。
一、交易类1. 开盘价：开盘是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交易，第一笔交易的成交价即为当日开盘价。
有些证券以开盘前某一时段集合竞价结果作为开盘价。
2.收盘价：收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。
3.最高/最低价：是指某种证券当日交易中最高成交价格/某种证券当日交易中的最低成交价格。
4.多头/空头：押注证券价格上涨的投资者/押注证券价格下跌的投资者5.套牢：是指进行交易时所遭遇的交易风险。
例如投资者预计价格将上涨，但在买进后价格却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢；反之，称为空头套牢。
6.趋势：价格在一段时间内朝同一方向运动，涨势和跌势；此外，盘整指价格在有限幅度内波动。
7.压力线：价格在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）8.支撑线：价格受利空信息的影响，跌至某一价位时不再下跌，甚至出现回升趋势，这一关键水平位称为支撑线。
9.突破/跌破：冲过关卡或上升趋势线/跌到压力关卡或上升趋势线以下。
10.反转：价格朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转。
11.回挡：价格呈不断上涨趋势，终因上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。
12.探底：寻找价格最低点过程，探底成功后价格由最低点开始翻升。
13.底部/头部：价格长期趋势线的最低部分/价格长期趋势线的最高部分。
14.高价区/低价区：多头市场的末期，此时为中短期投资的最佳卖点/多头市场的初期，此时为中短期投资的最佳买点。
15.买盘强劲/卖压沉重：交易中买方的欲望强烈，造成价格上涨/交易中持股者争相抛售证券，造成价格下跌。
16.超买/超卖：持续上升到一定高度，买方力量基本用尽，价格即将下跌//持续下跌到一定低点，卖方力量基本用尽，价格即将回升。
国内外PE运作模式、特点的比较
Finance金融视线1282012年7月 国内外PE运作模式、特点的比较研究①重庆邮电大学经济管理学院 王开良 李杰摘 要：本文从国内外PE目标市场选择、操作方式、收购方式、管理制度、投资理念五个不同的角度，对比研究国内外PE运作方式，并针对我国PE发展的现状，给予切实可行的对策和建议。
关键词：PE 运作方式 比较研究中图分类号：F722 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)07(c)-128-02私募股权基金(PE)是新经济形势下的一项金融创新，对促进储蓄向投资转化、培育多层次资本市场、降低金融风险、推动经济转型等，都有重大作用。
欧美等发达地区的经验已经证明这一点。
PE 在我国虽历史不长，但近几年国家非常重视，发展非常迅速，规模不断扩大，实践和理论研究逐步深入，并结合中国的特点和实际，逐步形成了本土化的运作模式。
1 PE运作的基本模式1.1 PE的概念所谓PE(Private Equity Fund)，即私募股权投资基金，是以私募形式筹集资金投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权，而后通过上市、并购、回购等退出方式出售其所持股权以获取初始资本的回报利润。
通常市场按投资方式和操作风格将私募股权投资分为风险投资基金，产业投资基金，并购投资基金。
目前全球私募股权投资基金的总额已经达到7380亿美元。
私募股权投资占GDP 的比例，美国为1.4%，印度是1.8%，而我国仅为1.2%，这预示着PE 在我国还有着较大的发展空间[1]。
1.2 PE的运作方式私募股权基金运作流程分为五个步骤：一是组建PE 投资公司募集资金；二是通过项目筛选确定目标公司；三是进行投资方案设计购买公司股权；四是风险企业培育增值；五是选择合适的渠道实现股份退出获利。
(如图1)。
其中后两个环节最为重要，风险企业培育是价值创造过程，培育不当，价值难以创造；退出方式是利润的实现方式，选择不当，难以实现利润最大化。
2024年投资管理口号
4、涌泉相报，创利双赢。
5、涌天下商资，创客户惠收。
6、涌领时代，创享未来。
7、涌创，涌智慧之金，创成功之路。
8、涌信天下，创富你我。
9、涌流之势，创你之梦。
10、涌泉之貌，创世人生！
11、涌精英之问，创豪杰之巅。
12、涌来一个创意，给你一个未来。
13、涌财富之流，创未来之梦
没有想法，就没有结果。
行动不及时是因为痛苦达不到。
人人都喜欢的事不一定是对的，对的事不一定人人都喜欢。
不需要你看到别人没有用，要让别人看到你有用。
不要指望别人帮助你，要指望别人需要你。
沟通重在换位思考。
不满足让客户满意，要追求让客户感动，创造客户终身价值。
请示问题不要带着问题请示，要带着方案请示。汇报工作不要评论性地汇报，而要陈述性的汇报。
利益是执行的源动力，企业文化是执行的持续动力。
敢于负责任，才能担重任。
简单的才是有效的。
做好时间管理，做自己的主人。
宣贯的密度+力度=执行的深度+高度。
企业绝大多数人应该是精益求精的执行者。
理念变，天地变；理念不变，原地转。
凡成就大业者，喜欢把小事做细做透。
做企业：世界上原本有路，走的人多了也就没了路。
诚信致远，通达天下。
担大任，成大业，赚大钱。
担投资风险，保企业发展。
分担风雨，共享成功。
合理理财，互利共赢。
纠正错误的理财观念，培养良好的投资心态。
开启财富人生，实现成功梦想。
控制风险，把握利润。
立信天下，融通百业。
您的托付，我们的责任。
盘活资金，演绎精彩。
牵手世纪梦想，安享财富人生。
PE、VC投资逻辑
PE/VC投资逻辑投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。
虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。
投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。
一、1个标准：成长性是投资的核心标准投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。
虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。
对被投企业而言，创新是本质，成长是结果。
考察其成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。
企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，从企业类型上来细分，不同的企业所关注的创新及成长关键点不同，对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。
对于运营型企业，是否拥有一支完整的、执行力高的团队是关键。
而无论哪种因素是关键，企业成长最终都会表现在财务等指标上，因此，千万不要被项目企业所谓的专利技术优势、名目繁多的奖状、资产规模及政府的重视程度等光环所迷惑，而最终要在核心能力和财务指标上找到成长的依据，以提升项目判断的可靠性。
企业成长性可以从4个方面衡量，5个关键点综合判断虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。
首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。
同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。
其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。
对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点，以综合判断，相互佐证。
其一是看企业“离天花板的距离”。
中小企业主营业务往往集中于某个细分行业，投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。
企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。
PE投资企业价值评估的几种实用方法
作出最合理的估计。之后，再采用销售百分比法，预计企业未来
的资产负债表和利润表，然后在此基础上编制预计现金流量表，
得到企业未来的实体现金流量。
三、P /E 比率模型
模型的基本形式是：目标企业的价值 = 可比企业平均市盈
率×目标企业净利润；目标企业每股价值 = 可比企业平均市盈
率×目标企业每股净利。
由于市盈率
差距较大，也要对公式进行修正：
修正的市净率 = 可比企业平均市净率÷（可比企业平均预
期股东权益净利率×100）
目标企业每股价值 = 修正平均市净率×目标企业股东权
益净利率×100×目标企业每股净资产
这一模型也有它的适应性，即适应于需要拥有大量资产（如
汽车制造行业）、净资产为正的企业。固定资产很少的服务性企
净利率×100×目标企业每股收入
这一模型适应于销售成本率较低的服务类企业，或者销售
成本率趋同的传统行业的企业。
在上述三种市价比率模型中，如果其他的非关键变量方面
也存在较大的差异，就需要把市价比率作为被解释变量，把驱
动因素作为解释变量，使用多元回归技术，计算所需要的乘数，
来对差异进行修正。
此外，用三种市价比率模型计算出结果后，还要对其合理
=
每股市价 每股净利
=
股利股支权付成率本×（- 1增+ 长增率长率），所
以使用这一方法的基本要求是，目标企业与可比企业必须在增
长潜力、股利支付率和风险（股权资本成本）这三个因素方面类
似。如果不管企业的这三个比率的高低，用行业平均市盈率作
为评估依据是不科学的。这三个因素中，最关键的是“增长潜
力”。“增长潜力”类似不仅指具有相同的增长率，还包括增长模
pe投资策略
pe投资策略
PE（私募股权）投资策略是指私募股权基金在进行投资决策
时所采取的方法和路线。
一般来说，PE投资策略包括以下几
个方面：
1. 投资对象选择：PE基金通常会选择具有潜在增长空间和盈
利能力的中小企业作为投资对象。
这些企业可能需要资金支持以扩大规模、升级设施或进行品牌推广等。
2. 战略定位：PE基金需要确定自己在投资过程中的定位，包
括投资阶段（早期、成长期、收购等）、行业领域（科技、消费品、医疗等）和地理区域（国内、国际等）。
不同的定位会对投资决策产生影响。
3. 价值投资：PE基金通常会采取价值投资策略，即寻找被低
估或被市场忽视的潜力企业，并通过改进管理、优化运营等方式提高企业价值，最终实现投资回报。
4. 资金管理：PE基金需要合理管理资金，包括通过资金募集、资金利用和退出机制来实现对投资项目的支持和监督。
良好的资金管理可以保障投资者的利益，并提高资金的流动性。
5. 退出策略：PE基金需要制定清晰的退出策略，以保证投资
回报。
常见的退出方式包括股权转让、上市和收购等，选择合适的退出时机和方式可以最大化投资回报。
总之，PE投资策略需要根据市场环境、投资机会和基金自身
情况来制定，并通过专业的投资团队和风险控制手段来实施和管理。
中国式PE的几种模式
中国式PE的几种模式传递正能量分享人生智慧中国最大商业智慧分享平台欢迎订阅微信号：JR-51888点击右上角按钮··· ，即可“分享到朋友圈” PE是股权投资的英文简称，其全称应是Pre-IPO。
投资者的目的是通过投资目标公司，获得目标公司一定比例股权，然后通过目标公司上市（IPO）退出获益。
由于中国资本市场还不成熟，一些PE者获取了高额的回报，一时间“全民PE”。
但是随着大潮逝去，更多的PE深陷泥潭无法退出。
美国的PE一旦传到中国，就迅速具有了中国特色，这就是中国式PE。
那么实践中，中国式PE又具有哪些模式呢？本文重点介绍实践中发生的中国式PE投资模式及其法律结构。
一、境外上市退出的PE模式及法律结构 1. Citi 模式2002年底，花旗银行与上海浦东发展银行（下称“浦发银行”）达成结为“具有排他性的战略合作伙伴关系”的协议。
由于监管政策的限制，花旗银行对浦发银行的股权投资采取分阶段入股的方式，即协议签订后入股5%；在2008前，在政策允许的情况下，花旗银行可增持至14.9%，最终不超过24.9%。
根据该协议，在分阶段入股投资的基础上，花旗银行将通过实质性参与实际控制浦发银行的信用卡业务。
经过上述安排，浦发银行信用卡中心名义上设在浦发银行下，实则为按公司化运作的半独立运营中心。
一旦政策允许，信用卡中心将独立出来，成立合资公司。
而在此之前，双方承担对等的风险、权利和义务。
根据协议，花旗银行提供技术和管理，而所有工作人员的工资则计入浦发银行的成本。
信用卡中心的首席执行官和四个部门的正职均来自花旗银行，副职则全由浦发银行的人担任，首席执行官向一个由花旗银行和浦发银行各三人组成的“信用卡中心管理委员会”汇报。
另外，花旗银行还输出了一支比较有经验的团队，并提供了集团内最新版本的业务系统，所有的数据处理均集中到花旗银行在新加坡的亚太数据处理中心进行。
而就与浦发银行在其他业务方面的合作，花旗银行并未投入太大力量，只是提供一些技术援助。
中国pe发展现状
中国pe发展现状PE（Private Equity）是指私募股权投资，是一种以私募基金为主要投资主体，通过收购股权或股权权益、管理投资者旗下企业，实施战略调整和增值改建，达到获取较高投资回报的一种投资方式。
中国的PE发展自20世纪80年代开始起步，经历了三个发展阶段。
第一阶段是1985年至2000年，这一阶段以引进外资为主，外国的PE机构逐渐进入中国市场。
第二阶段是2000年至2007年，这一阶段以投资国内企业为主，国内PE机构开始兴起，并得到了政府鼓励与支持。
第三阶段是2008年至今，在这一阶段，中国的PE市场不断发展，规模不断扩大。
目前中国的PE市场发展迅速，取得了显著成就。
一方面，中国的PE市场规模不断扩大。
根据中国证券投资基金业协会的数据，目前中国已经成为全球第三大PE市场，仅次于美国和欧洲。
根据最新的统计数据，中国的PE机构管理的资金规模已经达到了2万亿元。
另一方面，中国的PE市场投资效果显著。
根据投资机构益普索的数据，中国的PE市场的总回报率年均超过20%，远高于其他投资市场的回报率。
这使得越来越多的投资者将目光投向了中国的PE市场。
中国PE市场的发展离不开一系列的政策支持与改革举措。
中国政府一直以来在加大对私募股权投资的政策支持力度。
近年来，政府陆续出台一系列政策，积极鼓励PE机构参与国内市场，为PE机构提供更多的投资机会。
例如，政府推出的“双创”政策，鼓励创业者和PE机构合作实施创新创业项目。
此外，政府还鼓励PE机构参与国有企业的改革与重组，推动企业产业升级和结构调整。
然而，中国的PE市场也面临着一些挑战和问题。
首先，中国的PE市场发展不够均衡。
目前，全国各地的PE市场发展水平不均，大部分PE机构聚集在一线城市，而中西部地区的PE机构发展相对滞后。
其次，中国的PE市场缺乏标准规范。
由于缺乏相关的监管法规，PE机构的运作和投资行为缺乏明确的规范，容易引发风险和纠纷。
再次，PE机构的退出渠道相对较窄。
浅析中国PE在政策法规体系下存在的问题
浅析 中国 Ｐ Ｅ在 政 策 法 ห้องสมุดไป่ตู้ 体 系 下存 在 的问题
赵 静 妍
摘 要 ：本文分析 了当前 中国股权私募基金 的基 本政 策以及所 涉及 的相 关法律 ，并在 此基础上分析 了股权私募基金 的 主要流程 中受政策法律约束所显现的一些障碍 ，当前法律 法规 对股权 私募基金 的参与者种类和规模 的束缚 ，当前政 策法律
一
、
标准 ，目前退 出主要有如下几种 方式 ：上市 、并购 、股份 回购 、 清算 。 二 、中 国 政 策 法规 体 系 下 Ｐ Ｅ 当前 存 在 的 问 题
（ 一 ） 私 募 股 权 基 金 的 主 要 流 程 以及 其 中 的 突 出 问题
年） 、《 创业投资企业 管理暂行办 法》 （ ２ ０ ０ ５年 ）规定 除 以创业 投资形式而存在 的私募股权 投资 基金外 ，其他 的私募股 权投 资 基金根本没有受 到监 管部 门对其设 立 、运作 予 以监 管。在实 践 中，一些试点地 区的地方 政府纷 纷 出台地方 性法规 政策 ，用 各
PE是什么意思
PE是什么意思什么是PEPE———Private Equity,多数情况下被译为“私人股权投资”,代表者是来中国大施拳脚的凯雷、黑石、KKR等机构。
此时,莫忘另一道风景线———境内的本乡本土PE也正在成长。
境内PE代表———弘毅投资境内PE虽然也不少,但普遍存在历史不长、资金不够、经验不足的缺点,称得上佼佼者的当数联想旗下的弘毅投资,它成立于2003年,是柳传志由实业向资本转型的战略之举。
至2006年末,弘毅管理的资金超过55亿元人民币,被投资企业资产超过143亿元人民币。
与之相伴的是丰厚的投资回报：2005年4月,弘毅宣布成功投资中联重科,进入后帮助企业完成改制,并重组了董事会,得到资本市场认可;2006年6月投资林洋新能源,当年底林洋新能源在纳斯达克上市,短短六个月价值增加4到5倍;2005年年中投资先声制药,近期准备登陆美国纽约交易所主板;弘毅刚刚投资的巨石集团,据称目前在玻璃纤维行业中排名世界第四,计划五年之内成为全球前三甲……国字号PE代表———渤海产业基金真正的国字号PE当数渤海产业基金。
2006年底,渤海产业投资基金的挂牌由于事属特批,带有强烈的实验色彩。
基金管理公司注册资本2亿元,第一、二大股东中银国际控股有限公司、天津泰达投资控股有限公司分别持48%、22%股份。
渤海产业投资基金总额为200亿元,首期募集60.8亿元,该基金主要围绕实现国务院对天津滨海新区功能定位进行投资,同时也将支持天津滨海新区以外环渤海区域经济发展。
《财经》(2007年3月)杂志在《国字号PE渐行渐近》一文中称：“目前有望进入第二批试点的有五家基金,即前述广东核电基金、山西能源基金、上海金融基金、西部基金(四川绵阳高科基金)和北京的一家基金”。
PE项目投资分析报告
PE项目投资分析报告第一章项目总体情况说明一、经营环境分析1、近现代以来，制造业始终是一国经济发展并走向强盛的基础。
美、德、日等发达国家的强国之路，均基于规模雄厚、结构优化、创新能力强、发展质量好、产业链国际主导地位突出的强大制造业。
许多发展中国家和地区摆脱贫穷与落后，实现对发达国家和地区的追赶甚至超越，也是通过推动工业化、发展制造业来实现的。
2008年国际金融危机再次证明，没有坚实的制造业支撑，必将导致经济体的不断虚化和弱化。
鉴此，发达国家纷纷实施“再工业化”战略，吸引和鼓励高端制造回流本土；新兴经济体不甘落后，希望借助更有利的比较优势，编织制造大国梦想。
作为一个拥有十几亿人口的发展中大国，实现“两个一百年”奋斗目标，必须在“双向挤压”的挑战中杀出一条血路，化挑战为机遇，强筋固本、夯实根基。
2、“十三五”时期是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。
工业是我国国民经济的主导力量，是转变经济发展方式的主战场。
今后五年，我国工业发展环境将发生深刻变化，长期积累的深层次矛盾日益突出，粗放增长模式已难以为继，已进入到必须以转型升级促进工业又好又快发展的新阶段。
转型就是要通过转变工业发展方式，加快实现由传统工业化向新型工业化道路转变；升级就是要通过全面优化技术结构、组织结构、布局结构和行业结构，促进工业结构整体优化提升。
工业转型升级是我国加快转变经济发展方式的关键所在，是走中国特色新型工业化道路的根本要求，也是实现工业大国向工业强国转变的必由之路。
3、创新能力和竞争力明显提高，形成全球产业发展新高地。
攻克一批关键核心技术，发明专利拥有量年均增速达到15%以上，建成一批重大产业技术创新平台，产业创新能力跻身世界前列，在若干重要领域形成先发优势，产品质量明显提升。
节能环保、新能源、生物等领域新产品和新服务的可及性大幅提升。
知识产权保护更加严格，激励创新的政策法规更加健全。
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你了解PE项目吗？PE在中国通常称为“私募股权投资”。
从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
简单的讲：就是在企业发展的前中期，对其注入资金、管理、等各方面优势资源，帮助其上市、然后套现，从中获得丰厚回报的过程。
有人将PE基金的本质形象地形容为：“富人过剩的资本和聪明人过剩的智力结合在一起的产物所谓的PIPE是私募基金、共同基金或者其他的合格投资者以市场价格的一定折价率购买上市公司股份,以扩大公司资本的一种投资方式。
其实,这种投资方式在业内盛行已久从天使投资、成长期投资到Pre-IPO投资甚至是PIPE（私人股权投资已上市公司股份）,虽然投资收益越靠前端越丰厚,但投资风险的边际效益却越往后端越能体现出来,而这恰恰是PE更看重的。
所谓的PIPE是私募基金、共同基金或者其他的合格投资者以市场价格的一定折价率购买上市公司股份,以扩大公司资本的一种投资方式。
其实,这种投资方式在业内盛行已久。
随着赛富亚洲投资基金管理公司(下称“赛富基金”)近日以2亿欧元(约20.24亿港元)从达能手中捧得其所持有的汇源果汁全部22.98%的股份,让PE取道PIPE的投资路径再次浮出水面。
中国PE投资8大关键词金融街PE：在迈入2010年的新起点上，无论活跃在中国PE市场的是外资基金或本土机构，都会对转入“后金融危机时代”的2009年有所反思。
其中，中国经济的率先复苏和创业板的推出给了PE注入了一股激情。
那么在2010年，中国的PE市场将如何演绎？LP和GP的关系将如何变局？外资与本土基金之间又将如何竞争与合作？募资和投资市场将出现怎样的风云变幻和机会？本刊特总结了一组关键词，以期对2009年的中国PE市场进行总结与回顾，并对2010年市场的走势进行展望。
关键词一：恢复元气百年不遇的金融危机对中国经济造成了严重的冲击，本来预期起码3－5年才能恢复，但中国政府的反应是非常快的，迅速出台了保增长的一揽子刺激计划，拉动了经济从底部回升，一年不到就出现V字形反弹。
在此大背景下，饱受经济危机摧残的中国PE市场渐渐恢复元气。
2009年二季度以来，中国私募股权投资市场出现回暖迹象，募资额与投资额均有所增加。
进入2009年第三季度，在境外资本市场持续回暖，境内资本市场IPO重启的双重作用之下，中国企业在境内外资本市场IPO融资呈现出大幅增长态势，IPO企业数量和融资金额均创下了2008年以来新高。
这也进一步刺激创投及私募股权市场热度上升，并将对2010年创投及私募股权市场的发展起到积极的推动作用。
乐观向好，这是金融街PE资讯对2010年PE行业的预判。
中国经济增长从中长期看都是向好的，这种判断会增强了投资机构对中国PE市场的信心。
而且，2010年中国经济将进行产业结构调整，多个产业都会进行重新整合，这给PE尤其是像鼎晖、东方富海等这样的优秀基金带来诸多的投资机会，中国私募股权投资基金行业，未来中国PE市场将再次迎来高速增长期。
关键词二：人民币基金崛起长期处于弱势的中国本土人民币基金在2009年“华丽转身””，新募资金总量首次超越外资基金，外资机构也纷纷拓展人民币基金业务，这成为2009年岁末全球财经界引人瞩目的一件新闻。
事实上，据金融街PE数据统计，今年三季度鲜明地显示了人民币基金崛起不争的事实：今年第三季度明确投资中国大陆的共有32支基金完成募集，其中31支为人民币基金，资金额达457亿元人民币，而同期美元基金只有一支，折合人民币13.6亿元，占不到3%的比例。
十几年来在中国的创投市场，外资基金贡献了每年70%左右的创投投资，本土的人民币基金始终处在尾随的边缘。
2009年，全球经济仍未完全走出金融危机阴霾，严重受创的境外出资人（LP）趋于谨慎，致使外币基金募集极为艰难；而中国经济企稳向好趋势明显，中央及地方政府频出新政，创投环境日益改善，人民币基金出资人资源匮乏问题也逐步缓解。
尤其是等待了10年的创业板顺利推出，中国境内资本市场退出渠道重启，在众多积极因素推动之下，人民币基金热潮涌动，优势日益显现，逐渐打破了中国创投市场以美元基金为主导的传统格局。
目前，本土人民币基金募集火热，就连外资机构也在觊觎人民币基金这块市场。
有关数据显示：目前有40%以上的外资VC/PE机构已将人民币基金列入近期的工作计划，其中有六成以上机构表示将设立纯人民币基金，为其在中国长远发展做准备。
有理由相信未来在中国的PE市场，人民币基金有望成为市场的主导发展趋势。
关键词三：创业板“市梦率”“这哪是市盈率，明明就是市梦率嘛。
”时至今日，创业板走过了两个多月的历程。
包括现在第二批企业，IPO后基本上就是100倍市盈率。
这高市盈率背后，那些持有创业板公司股票的创投私募们的身价陡增，不过这些公司的高估值能否维持到创投私募们解禁套现之时，仍未可知。
创业板于2009年10月23日正式开板，可谓“十年磨一剑”：如果从1999年1月深交所正式向证监会呈送《关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》和实施方案算起，创业板市场从筹办到正式设立经过了10余年的历程。
推出创业板是我国资本市场应对国际金融危机，服务经济发展的一项重要举措，也是2009年中国PE/VC市场最重大的事件，它完善了创业投资市场的生态系统，不仅为创投公司提供另一条退出渠道，也鼓舞着全国各地的有识之士加盟到新兴科技领域的创业者，这使得中国创业投资市场生态系统更趋完善。
但是创业板毕竟是一个“新生儿”，现在总体上也就是36家，规模也比较小，每家募集的资金量也不太大，后期通过增加市场容量及加强市场监管，创业板的“市梦率”疯狂不会持续的太久。
关键词四：本土机构LP进一步突破2009年年底，绵阳产业基金完成资金募集，基金总规模达90亿，比原计划多募了50%，成为目前国内最大的一只人民币基金。
现这只基金让业界关注的不仅是其规模，社保基金向其投资20亿元的消息更让PE界感到振奋。
一直以来，我国私募股权市场外资机构仍是主要的资本来源，人民币基金募资市场总是小打小闹，中国缺少合格的机构LP是当前私募股权投资产业最大的问题。
其基本原因是中国LP 尤其是机构投资人还处于刚刚起步阶段，仍然存在包括相关政策法规缺位、LP 资金来源过于单一和自身运营理念不成熟以及相关专业人才储备匮乏等在内的诸多问题。
尽管目前部分本土大型机构投资者因监管问题尚不能投资于人民币PE 基金。
但从政策基本面来看，越来越多的社会资本已逐步获得参与直接股权投资的许可。
中央、地方政府更是频频出台多项优惠政策，先后下调商业银行、信托公司和证券公司等金融服务机构参与直接股权投资的准入门槛，激励和促进多层次社会资本流向我国私募股权市场。
目前，商业银行、证券公司、信托公司和商业保险公司等金融机构都已经积极地投身于直接股权投资的试点工作之中，相信随着国内股权投资环境的不断改善，像地方养老金和企业年金等社会资本今后有机会可用于直接股权投资。
关键词五：募资乱象2009年5月，上海汇乐创投集团因涉嫌非法吸收公众存款，资产被查封。
在此前几天，被誉为民间创投第一人的红鼎创投董事长刘晓人也涉嫌非法集资数亿，因被债主逼债走投无路而主动向警方自首。
如此密集发生的此类事件足够说明一些目前本土PE/VC募资时面临的普遍性问题。
对于中国PE/VC行业来说，由于发展时间不长，汇乐门事件及刘晓人事件是一种PE/VC不成熟的一种表现。
一方面是近两年，创投行业一下涌出了数百家新兴的创投公司，大部分都缺乏创投专业经验，将二级市场的股票投资经验以及财务经验等同于创投专业能力。
另一方面是机构投资者仅限于全国社保基金和政府引导基金两只，明显的僧多粥少。
即使是鼎晖、弘毅这样已经获得全国社保基金投资的资深基金管理人，也面临“人民币LP缺乏”带来的挑战。
在这种环境下，新兴创投公司很容易越过法律底线，将私募对象锁定为不具备风险承受能力的普通老百姓。
不过，随着私募股权基金相关法规取得制定，募集与非法集资的红线将逐渐清晰，创投募资将渐趋规范。
关键词六：海外抄底2009年中国海外并购总额为433.9亿美元。
虽然低于2008年的503.3亿美元，但该规模已然令人非常惊讶。
据了解，中国海外并购在2008年开始激增，仅2008和2009两年的并购额就超过了此前八年的海外并购总额。
中国海外并购领域主要分布在自然资源，占去年海外并购总额三分之二，基于对中国经济的考量及中国公司海外扩展的愿望，我们相信2010年中国企业还不会停下海外并购脚步。
但中国国有企业的海外并购遭遇到的障碍依然不少，如去年最大并购交易中的两项涉及对澳大利亚矿业资产的收购，就因为政治敏感问题而搁浅。
目前，中国开始调整策略，试图借助本土私募基金的这一微妙的武器来促成海外并购。
最近中矿联合基金从大约300家煤矿企业主那里筹集了5亿元人民币，该基金希望最终募得100亿元，进军西欧、非洲和澳大利亚等地的黄金、铜和铁矿石等市场。
据称，除了中矿联合投资基金，中国还有一些关注资源领域的私募基金握有数十亿计的美元，而且和中国大型国有企业相比，在达成交易方面身手要更为敏捷。
说不定有一天，本土私募基金也会成为中国海外并购的领头羊关键词七：FOF兴起2009年9月28日，全国首家投资于基金中的基金(英文简称FOF)、总规模为100亿元的北京股权投资发展基金在正式推出。
12月9日，北京艾德维克控股与大连联合控股有限公司宣布计划在中国共同成立一家投资管理公司，成为中国首家非政府类的私募股权基金的基金投资公司（FOF）。
FOF作为成熟股权投资市场分工细化的产物，承担为机构投资者等LP提供增值服务的角色。
随着人民币基金如火如荼的跃进，人民币FOF的讨论和尝试也开始启动。
各地风起云涌的政府引导基金，虽然其运作与充分市场化的FOF还有距离了，但必可以作为发展人民币FOF的良好基础。
随着政府引导基金更加市场化、海外FOF更加本地化，民间FOF更加专业化，因此，人民币FOF在未来几年一定会以超过想象的速度脱颖而出。
关键词八:GP的专业化趋势与分化格局中国有句古话：“否极泰来”，2010年将会是展开新投资的好年份。
金融风暴也并非没有好处，在经历了危机之后，GP“定位细化和专业化”会成为一个趋势。
目前大部分机构都是PE/VC混在一起，早期项目和成熟期项目放在一块，这也是中国的LP市场和中国的资本市场决定的。
可能再过两三年会形成两种“专业化”：一个是投资阶段，有的人专做早期的，有的人专做成熟期的；有的人以VC为主，有的人以PE为主。
而且，未来人民币基金GP的格局，将以国内LP的格局为导向进行分化。
目前知名成熟的GP将顺理成章的受托国内大型机构LP的基金，在妥善处理好和外币基金的利益格局后，这类GP将会更大更强；对于新兴的大部分GP则必须从现在全行业全领域的财务投资人角色转型为专注于某一领域的专业型GP，否则将难以获得国内LP的信任。