第六章企业盈利能力分析

第六章企业盈利能力分析
净资产收益率计算与分析
净利润 净资产收益率 ＝──────×100%
平均净资产
净资 总资 总资 负债
负债
所得税
产收＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率）
益率 酬率 酬率 率 净资产
第六章企业盈利能力分析
练习1：对宝钢股份2005年度资本盈利能力（净资产收益率）进行分析。
第六章企业盈利能力分 析
2020/11/27
第六章企业盈利能力分析
第一节 企业盈利能力分析目的
一、概念与目的（掌握） （一）概念：盈利能力指企业在一定时期内
赚取利润的能力。--利润率 （二）盈利能力分析的目的--企业经营者
1．利用盈利能力的有关指标反映和衡量企 业经营业绩。 2．通过盈利能力分析发现经营管理中存在 的问题。
价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股 的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用 来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的 价值。其计算公式如下：
价格与收益比率＝每股市价/每股收益 价格与收益比率分析： 每股市价变动的影响； 每股收益变动的影响；
第六章企业盈利能力分析
3rew
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益平均额
普通股权益报酬率分析
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（三）股利发放率分析
股利发放率计算
每股股利 股利发放率＝───── ×100％
每股收益 每股市价 每股股利 ＝─────×───── ×100％ 每股收益 每股市价
＝价格与收益比率×股利报偿率
第六章企业盈利能力分析
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（四）价格与收益比率分析
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第六章企业盈利能力分析
三、反映商品经营盈利能力的指标（2）
l 成本费用利润率指标 1.销售成本利润率=产品销售利润/产品销售
成本 2.销售成本费用利润率=产品销售利润/产品
销售成本与费用 3.营业成本费用利润率=产品销售利润/营业
成本与费用 4.全部成本费用利润率=产品销售利润/全部
再见，see you again
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第三节 商品经营盈利能力分析
l 一、商品经营与产品经营
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（一）商品经营的内涵
商品经营是企业以市场为导向，组 织供产销活动，以一定的人力、物 力消耗生产和销售尽可能多的社会 需要的商品。商品经营的管理目标 是追求供产销的衔接及商品的盈利 性。
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（二）产品经营的内涵
基期
变动 ＝──────────×100% - 销售成本
的影响 各产品 基期
利润率
实际 × 单位
销售量 销售成本
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产品销售价格变动的影响
价格变动
产 品 实际 基期
对销售利＝ ∑[实 际×（销售－销售）]
润的影响
销售量 价格 价格
价格 价格变动对销售利润的影响
变动＝
×100%
的影响 ∑（产品实际销售量×基期单位成本）
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练习3：对宝钢股份2005年度每股收益进行因素分析。 （掌握）
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（二）普通股权益报酬率分析
普通股权益报酬率计算
净利润－优先股股息 普通股权益报酬率＝──────────
普通股权益平均额 =净利润/普通股权益平均额-优先股股息/普通股权
（掌握）
➢ 每股收益 ➢ 普通股权益报酬率 ➢ 股利发放率 ➢ 价格与收益比率—市盈率
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（一）每股收益分析（掌握）
每股收益计算
净利润－优先股股息 每股收益＝──────────
普通股加权平均数 普通股权益 净利润－优先股股息 ＝──────×───────── 普通股加权平均数 普通股权益 ＝每股账面价值×普通股权益报酬率 ＝每股净资产×普通股权益报酬率 普通股加权平均数=期初数*期初数所在期间/12+期末数*期末数所 在期间/12
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二、盈利能力分析的内容
资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析
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第二节 资本经营与资产经营盈利能力分析
l 一、资本经营与资产经营区别
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（一）资本经营的内涵（掌握）
l 概念：资本经营是指企业以资本经营为基 础，通过优化配置来提高资本经营效益的 经营活动。（对资本的经营）
成本与费用
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销售成本利润率因素分析
销售 产品销售利润
成本＝──────────×100%
利润率 产品销售成本
影响销售成本利润率的因素 产品品种构成 单位产品销售成本 单位产品销售价格
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品种构成变动影响
各产品 基期
实际 × 单位
品种构成 销售量 利润
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三、资产经营盈利能力分析
反映资产经营盈利能力的指标（掌握）
➢ 总资产报酬率
影响总资产报酬率的因素 因素分析与评价
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总资产报酬率计算与分析（掌握）
息税前利润 总资产报酬率＝────── ×100%
平均总资产
利润总额+利息支出 ＝─------────-----─ ×100%
3、资本结构：杠杆作用
4、所得税率：净收益是税后收益
公式：
净资 总资 总资 负债
负债
所得税
产收＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－税率）
益率 酬率 酬率 率 净资产
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基期 基期 基期 基期
净资 总资 总资 负债 基期负债
基期所得税
产收＝【产报＋（产报－利息）×────】×（１－ 税率）
l 联系1.相互依存，相互作用 2.资本经营是企业经营的最高层次，资本经营是
对资产经营的进步
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二、资本经营盈利能力分析
（一）、反映资本经营盈利能力的指标（掌握）
➢ 净资产收益率
（二）、影响净资产收益率的因素（掌握）
1、总资产报酬率：净资产是总资产的一部分
2、负债利息率：当负债利息率高于总资产收益率时，净资产收 益率受不利影响；反之 亦然。
l 资本经营型企业的管理目标是资本保值与 增值或追求资本盈利能力最大化。
l 其活动领域包括资本流动、收购、重组、 参股、控股等领域。
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（二）资产经营的内涵（掌握）
l 资产经营的基本内涵是合理配置与使 用资产，以一定的资产投入，取得尽 可能多的收益。
l 资产经营型企业的管理目标是资产的 增值和追求资产盈利能力最大化。
l 其活动领域包括资产的配置、重组、 使用等领域。
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（三）资本经营与资产经营的区别和联系 （掌握）
l 资本与资产概念 经济学角度：企业所拥有的经济资源。 会计学角度：企业经济资源的来源。 狭义资本：自有资本 广义资本：自有资本、他人资本
l 区别1.经营内容不同 2.经营出发点不同
益率 酬率 酬率 率 基期净资产
报告期净资产收益率=??
l 分析对象：报告期净资产收益率-基期期净资产收益率=？?
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（三）因素分析与评价 连环替代： 1、总资产报酬率变动的影响={比较期总资产报
酬率+（比较期间总资产报酬率-基期负债利息 率）*基期负债/基期净资产}*（1-基期所得税 税率） 2、负债利息率变化的影响=?? 3、?? 4、??
l 产品经营是在国家计划指导下，企业 组织产品生产，以一定的人力、物力 消耗按时、保质、保量生产出一定的 产品。产品经营的管理目标是完成生 产任务，降低生产消耗量。
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二、反映商品经营盈利能力的指标（1）
l 收入利润率指标 1.主营业务利润率—基础（熟悉） 2.营业收入利润率 3.总收入利润率 4.销售净利润率 5.销售息税前利润率
平均总资产
总资产报酬率＝总资产周转率×销售利润率
主营业务收入 总资产周转率＝──────
平均总资产
息税前利润 销售利润率＝──────×100%
主营业务收入
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练习2：对宝钢股份2005年度资产盈利能力（总资产报酬率）进行因素 分析。（掌握）
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产品销售成本变动的影响
产品
基期
价格变动
成本 实际销售 ∑（实际 × 单位 ） 对销售利
变动＝ 成本 - 销售量 销售利润 润影响数 ×100%
影响 利润率 ∑（产品实际销售量× 基期单位成本）
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第四节 上市公司盈利能力分析
一、上市公司盈利能力分析的特点 二、上市公司盈利能力分析的指标