财务管理学课后题(填入答案)

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财务管理学课后习题答案第8章

财务管理学课后习题答案第8章

思考题1.答题要点:在进行投资项目现金流量的估计时,需要考虑的因素很多,并且可能需要企业多个部门的参与。

例如需要市场部门负责预测市场需求量以及售价;需要研发部门估计投资的研发成本、设备购置、厂房建筑等;需要生产部门负责估计工艺设计、生产成本等;需要财务人员协调各参与部门的人员,为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件,估计资金成本以及可供资源的限制条件等。

为了正确计算投资方案的现金流量,需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动,哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动。

在进行这种判断时,要注意以下几个问题:(1) 区分相关成本和非相关成本相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的成本。

与此相反,与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本,例如沉没成本等。

(2) 机会成本在投资决策中,我们不能忽视机会成本。

在计算营业现金流量的时候,需要将其视作现金流出。

因此机会成本不是我们通常意义上的支出,而是一种潜在的收益。

机会成本总是针对具体方案的,离开被放弃的方案就无从计量。

(3) 部门间的影响当我们选择一个新的投资项目后,该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响,决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。

2.答题要点:根据我国的税法,在固定资产投资过程中,公司通常会面临两种税负:流转税和所得税。

流转税包括两类,分别是营业税和增值税,其中由于固定资产的变价收入由于需要缴纳营业税,所以营业税与固定资产投资决策有关,而投产的产品所取得的销售收入所交纳的增值税由于是价外税,通常就不需要额外地加以考虑了。

所得税是指项目投产后,获取营业利润以及处置固定资产的净收益(指变价收入扣除了固定资产的折余价值及相应的清理费用后的净收益)所应交纳的所得税,由于所得税会对项目的未来现金流量产生影响,在固定资产投资决策时应该加以考虑。

涉及固定资产变价收入所要上缴的流转税和所得税只发生在取得变价收入的当期,是一次性的。

财务管理学(第五版)教材课后习题答案

财务管理学(第五版)教材课后习题答案

率低的证券带来的负面影响’"##证券组合的预期收益&是指组合中单项证券预 期收益的加权平均 值& 权 重 为 整 个 组 合 中 投 入 各 项 证 券 的 资 金 占 总 投 资 额 的 比重’
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间的委托*代理冲突&但从企业的长远发展来看&不利于公司治理结构的完善& 制约公司规模的扩大’
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企业财务战略是主要涉及财务性质的战略因此属于企业财务管理的范畴它主要考虑财务领域全局性长期性和导向性的重大谋划问题并以此与传统意义上的财务管理相区别企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件对企业财务资源进行长期的优化配置安排为企业的财务管理工作把握全局谋划一个长期的方向来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现这对企业的财务管理具有重要的意义财务战略受到企业文化和价值观的重要影响企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识按财务管理的职能领域财务战略可以分为投资战略筹资战略营运战略和股利战略投资战略投资战略是涉及企业长期重大投资方向的战略性筹划企业重大的投资行业投资企业投资项目等筹划属于投资战略问题筹资战略筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划企业重大的首次发行股票增资发行股票发行大笔债券与银行建立长期性合作关系等战略性筹划属于筹资战略问题营运战略营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划企业重大的营运资本策略与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划属于营运战略问题股利战略股利战略是涉及企业长期重大分配方向的战略性筹划企业重大的留存收益方案股利政策的长期安排等战略性筹划属于股利战略问题根据企业的实际经验财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略稳健型财务战略防御型财务战略和收缩型财务战略扩张型财务战略扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模全部或大部分保留利润大量筹措外部资本稳健型财务战略稳健型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模保留部分利润内部留利与外部筹资结合防御型财务战略防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平维持现行的股利政策收缩型财务战略收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模分发大量股利减少对外筹资甚至通过偿债和股份回购归还投资ghi分析法的原理就是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上对有关因素进行归纳分析评价企业外部的财务机会与威胁企业内部的财务优势与劣势并将它们两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限从而为财务战略的选择提供参考方案ghi分析主要应用在帮助企业准确找到与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略方面运用ghi分析法可以采ghi分析图和ghi分析表来进行从而为企业财务战略的选择提供依据答

财务管理学课后题答案-最新版

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二、 简答题
1、 简述企业的财务活动
答:企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
企业的财务活动包括以下四个方面:筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。
企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的,而是互相联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面,构成了完整的企业财务活动,这四个方面也正是财务管理的基本内容:企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。
第四企业同其债务人的是债权与债务的关系;
第五,企业内部各单位之间形成的是资金结算关系,体现了内部各单位之间的利益关系;
第六,企业与职工之间的财务关系,体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系;
第七,企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系
3、 简述企业财务管理的特点
答:财务管理是独立的一方面,但也是一项综合性管理工作;财务管理与企业各方面具有广泛联系;财务管理能迅速反应企业生产经营状况。
(1)股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险,因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低,会对股票价格产生重要影响;股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力;股东财富最大化反映了资本与收益的关系,因为股票价格是对每股股份的一个标价,反映的是单位投入资本的市场价格。
6、 激励:是把管理层的报酬同其业绩挂钩,以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
7、 利息率:简称利率,是衡量资金增值量的基本单位,即资金的增值同投入资金的价值之比。
8、 大股东:通常指控股股东,他们持有企业大多数股份,能够左右股东大会和董事会的决议,往往还委派企业的最高管理者,从而掌握企业的重大经营决策,拥有对企业的控制权。

财务管理原理课后答案

财务管理原理课后答案

财务管理原理课后答案1. 一、理论题(1) 财务管理的基本概念和目标:财务管理是指企业通过对财务活动的组织、筹资、投资和决策,以实现企业财务目标的一门综合性管理学科。

财务管理的目标是追求企业价值最大化,包括财务收益和财务风险的最优化。

(2) 财务管理的基本职能和内容:财务管理的基本职能包括财务规划、财务控制、财务决策和财务监督。

财务管理的内容包括资金管理、投资管理、盈利管理、资产管理、成本管理和风险管理等。

(3) 财务报表的基本特点和作用:财务报表具有客观性、定量性、时效性和连续性的特点。

财务报表的作用包括提供财务信息、评价企业绩效、指导经营决策、满足相关各方的信息需求等。

(4) 财务分析的基本方法和目标:财务分析的基本方法包括比率分析、趋势分析和财务比较分析等。

财务分析的目标是评价企业的盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力,以找出企业存在的问题和改进的方向。

(5) 资本成本的概念和计算方法:资本成本是企业筹集资金所需要支付的成本。

常用的资本成本计算方法包括权益资本成本和债务资本成本的加权平均法(WACC)和内部回报率法(IRR)等。

2. 选择题答案(1) B(2) A(3) D(4) C(5) D3. 计算题答案(1) 现值计算:PV = CF / (1 + r)^n,其中PV为现值,CF为现金流量,r为折现率,n为现金流量发生的期数。

(2) 内部回报率计算:IRR满足∑[CF / (1 + IRR)^n] = 0的IRR值即为内部回报率。

(3) 财务比率计算:常用的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率、净资产收益率等,计算公式各有不同。

以上为部分答案,具体题目答案需根据具体题目进行计算。

财务管理课后习题答案(完美版)

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财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1.PV=8000×(P/A,8%12,240)=953,594(元)银行贷款的年利率为8%时,分期付款方式好,低于一次性付款。

PV=8000×(P/A,6%12,240)=1,116,646(元)银行贷款的年利率为6%时,一次性付款方式好,低于分期付款的现值。

2.(1)由100=10×(F/P,10%,n )得:(F/P,10%,n )=10 查复利终值系数表,i=10%,(F/P,10%,n )=10,n 在24~25年之间; (2)由100=20×(F/P,5%,n )得:(F/P,5%,n )=5 查复利终值系数表,i=5%,(F/P,5%,n )=5,n 在30~35年之间;(3)由100=10×(F/A,10%,n )得:(F/A,10%,n )=50 查年金终值系数表,i=10%,(F/A,10%,n )=50,n 在18~19年之间; 因此,第三种方式能使你最快成为百万富翁。

3.(1)2010年1月1日存入金额1000元为现值,2013年1月1日账户余额为3年后终值: F =P ×(F/P ,12%,3)=1000×1.405=1405(元)(2)F =1000×(1+12%/4)3×4 =1000×1.426 =1426(元)(3)2013年1月1日余额是计算到期日的本利和,所以是普通年金终值:F =250×(F/A ,12%,4)=250×4.779 =1194.75(元) (4)F =1405,i =12%,n =4 则:F =A ×(F/A ,i ,n ) 即1405=A ×(F/A,12%,4)=A ×4.779 ,A =1405÷4.779=293.99(元) 4. 10=2×(P/A ,i ,8) (P/A ,i ,8)=5查年金现值系数表, i =8,(P/A, i.8)=5, i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P =300×(P/A ,10%,5)×(P/F ,10%,2)=300×3.791×0.826=939.4098(万元)。

财务管理学课后习题答案

财务管理学课后习题答案

第四章财务战略与预算一、思考题1.如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义?答:企业财务战略是主要涉及财务性质的战略,因此它属于企业财务管理的范畴。

它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题,并以此与传统意义上的财务管理相区别。

企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件,对企业财务资源进行长期的优化配置安排,为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向,来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现,这对企业的财务管理具有重要的意义。

2.试分析说明企业财务战略的特征和类型。

答:财务战略具有战略的共性和财务特性,其特征有:(1)财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划;(2)财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境;(3)财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排;(4)财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关;(5)财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。

企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。

按财务管理的职能领域分类,财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。

(1)投资战略。

投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。

企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划,属于投资战略问题。

(2)筹资战略。

筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。

企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划,属于筹资战略问题。

(3)营运战略。

营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。

企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划,属于营运战略问题。

(4)股利战略。

股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。

企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划,属于股利战略的问题。

根据企业的实际经验,财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

财务管理学课后答案.pdf

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一、计算大题1、某公司需用一台设备,买价为9000元,可用8年。

如果租用,则每年年初需付租金1500元。

假设利率8%。

要求:试决定企业应租用还是购买该设备。

解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得:V 0=A×PVIFAi,n×(1+i)=1500×PVIFA8%,8×(1+8%)=1500×5.747×(1+8%)=9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。

2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为16%。

该工程当年建成投产。

解:(1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8=4.344。

由PVA n=A·PVIFA i,n得:A=PVA n/PVIFA i,n=1151.01(万元)所以,每年应该还1151.01万元。

(2)由PVA n=A·PVIFA i,n得:PVIFA i,n=PVA n/A则PVIFA16%,n=3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用插值法:年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算,解得:n=5.14(年)所以,需要5.14年才能还清贷款。

3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解:(1)计算两家公司的预期收益率:中原公司=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20=26%(2)计算两家公司的标准差:中原公司的标准差为:%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为:%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ(3)计算两家公司的变异系数:中原公司的变异系数为:CV =14%/22%=0.64南方公司的变异系数为:CV =24.98%/26%=0.96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

《财务管理学》习题参考答案

《财务管理学》习题参考答案

《财务管理学》习题参考答案一、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、C6、C7、C8、D9、D 10、D11、D 12、D 13、D 14、A 15、A 16、A 17、A 18、A 19、A 20、A21、A 22、A 23、A 24、A 25、A 26、A 27、A 28、A 29、A 30、A31、B 32、D 33、D 34、A 35、B 36、D 37、B 38、B 39、D 40、B41、C 42、B 43、C 44、D 45、D 46、D 47、D 48、B 49、C 50、B51、B 52、C 53、D 54、A 55.C 56 D 57. A 58.A 59.A 60、A61. B 62.D 63. C 64. D 65.D 66.D 67. C 68. D 69. A二、多项选择题1、CD2、ABCD3、BCD4、ABD5、ACD6、ABC7、CD 8、ABC 9、AD 10、AB 11、CD 12、BD13、AB 14、BC 15、AB 16、AD 17、BC 18、ABCD 19、BCD 20、ACD21、ABCD 22、AB 23、BCD 24、ABC 25、ABCDE 26、CD 27、BC 28、AD29、AC 30、AB 31、CD 32、ABC 33、ABC 34、ABCD 35、ABC 36、AD37、ABCD 38、BC 39、AB 40、BCD 41、AB 42、 ABD 43. AD 44. BC 45. BCD 46. ABCDE三、判断题1、×2、√3、×4、√5、√6、√7、×8、× 9、√ 10、× 11、× 12 、√ 13、× 14、×15、√ 16、√ 17、√ 18、√ 19、√ 20、√ 21、×22、× 23、× 24、× 25、√ 26、√ 27、√ 28、×29、× 30、× 31、√ 32、× 33、√ 34、×35、× 36、√ 37、√ 38、× 39、× 40、×41、× 42、√ 43、× 44、× 45、√ 46、×47、√ 48、√ 49、√ 50、× 51、× 52. ×53.× 54.√ 55.√ 56.× 57.× 58.√59.× 60.× 61.√四、简答题1、其优点主要有:(1)考虑了资金时间价值和风险价值因素,有利于企业统筹安排资金的筹集、投资方案的合理选择及利润的分配政策等;(2)反映了对企业资产保值增值的要求。

财务管理学课程习题连答案

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《财务管理学》习题目录第一篇企业理财与环境因素P1-P8第二篇筹资决策P9-P21第三篇投资决策P22-P34第四篇营运资金和股利决策P35-P46第五篇财务预算、控制和分析P47-P66第六篇企业清算与重组P67-P76第一篇企业理财与环境因素一、单项选择题:1.企业的资金运动以()完整反映了企业的生产经营过程。

A.生产形式B.实物形式C.价值形式D.流通形式参考答案:C2.国家的理财活动属于()研究的范畴。

A.财务管理学B.家政学C.财政学D.政治经济学参考答案:C3.企业的理财是()的循环过程。

A.用财—生财—聚财B.用财—聚财—生财—聚财C.用财—生财—用财D.用财—生财—聚财—用财参考答案:D4. 就企业理财活动而言,下列各项那些是企业可以改变的()。

A.国家宏观经济政策B.金融市场环境C.国家税务法规D.企业生产经营销售状况参考答案:D5.企业在资金运动过程中与各方面发生的()是企业的财务关系。

A.货币关系B.往来关系C.结算关系D.经济利益关系参考答案:D6.企业向国家交纳税金的财务关系,在性质上属于()关系。

A.资金结算B.资金融通C.资金分配D.资金借贷参考答案:C7.()是比较理想的财务管理目标。

A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股现金流量最大化D.企业财富最大化参考答案:D8.代理问题产生的根本原因是()。

A.所有者与经营者的目标不完全一致B.所有者与经营者的分离C.所有权与经营权的分离D.经营者存在“道德风险”和“逆向选择”参考答案:C9.按利率与市场资金供求情况的关系,可将利率分为()。

A.市场利率与官方利率B.固定利率与浮动利率C.基准利率与套算利率D.名义利率与浮动利率参考答案:B10.从理论上讲,货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件下的()。

A.销售利润率B.社会平均资金利润率C.投资收益率D.利息率参考答案:B11.今天将100元存入银行,银行存款年利率为5%,一年后这100元的货币时间价值是()。

财务管理学第七版课后习题答案全

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财务管理学第七版课后习题答案全在学习财务管理学这门课程时,课后习题是巩固知识、检验学习效果的重要手段。

以下为您提供财务管理学第七版的课后习题答案全,希望能对您的学习有所帮助。

一、单项选择题1、企业财务管理的目标是()A 利润最大化B 股东财富最大化C 企业价值最大化D 相关者利益最大化答案:C解析:企业价值最大化考虑了货币的时间价值和风险因素,能克服企业在追求利润上的短期行为,也较好地兼顾了各利益主体的利益,所以是较为合理的财务管理目标。

2、下列各项中,不属于财务管理经济环境构成要素的是()A 经济周期B 通货膨胀水平C 宏观经济政策D 公司治理结构答案:D解析:经济环境包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

公司治理结构属于法律环境的范畴。

3、某企业于年初存入银行 10000 元,假定年利率为 12%,每年复利两次。

已知(F/P,6%,5)=13382,(F/P,6%,10)=17908,(F/P,12%,5)=17623,(F/P,12%,10)=31058,则第 5 年末的本利和为()元。

A 13382B 17623C 17908D 31058答案:C解析:每年复利两次,年利率为 12%,则实际利率为(1 + 12%/2)^2 1 = 1236%,第 5 年末的本利和= 10000×(F/P,1236%,5)= 10000×17908 = 17908(元)二、多项选择题1、下列各项中,属于财务管理风险对策的有()A 规避风险B 减少风险C 转移风险D 接受风险答案:ABCD解析:财务管理风险对策包括规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。

2、下列各项中,属于年金形式的有()A 定期定额支付的养老金B 偿债基金C 零存整取储蓄存款的零存额D 年资本回收额答案:ABCD解析:年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项,包括普通年金(后付年金)、即付年金(先付年金)、递延年金和永续年金。

财务管理练习题及课后答案(3篇)

财务管理练习题及课后答案(3篇)

财务管理练习题及课后答案(3篇)一、选择题1. 以下哪项不是财务管理的目标?A. 企业价值最大化B. 股东财富最大化C. 利润最大化D. 企业规模最大化答案:D2. 在进行投资决策时,以下哪个指标不考虑货币时间价值?A. 净现值(NPV)B. 内部收益率(IRR)C. 投资回收期D. 平均回报率答案:C二、简答题1. 简述财务报表主要包括哪几个部分。

答案:财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。

2. 解释什么是净现值(NPV)以及它在投资决策中的作用。

答案:净现值是指将未来现金流量按照一定的折现率折算成现值后,减去初始投资额的差额。

在投资决策中,若NPV 大于0,则项目具有投资价值;若NPV小于0,则项目不具有投资价值。

三、计算题1. 假设一家公司计划投资一个新项目,预计初始投资为1000万元,项目寿命为5年,每年现金流入为400万元,折现率为12%。

计算该项目的净现值。

答案:首先,计算每年现金流的现值:PV1 = 400 / (1 + 0.12)^1 = 357.14(万元)PV2 = 400 / (1 + 0.12)^2 = 320.38(万元)PV3 = 400 / (1 + 0.12)^3 = 287.04(万元)PV4 = 400 / (1 + 0.12)^4 = 257.42(万元)PV5 = 400 / (1 + 0.12)^5 = 230.33(万元)然后,计算总现值:PV = PV1 + PV2 + PV3 + PV4 + PV5 = 357.14 + 320.38 + 287.04 + 257.42 + 230.33 = 1452.31(万元)最后,计算净现值:NPV = PV 初始投资 = 1452.31 1000 = 452.31(万元)2. 假设一家公司需要筹集资金1000万元,有以下两个方案:发行债券和发行股票。

债券利息率为8%,预计筹资费用为2%;股票发行费用为5%,预计每年股息为6%。

《财务管理学》 荆新 王化成 课后习题答案中国人民大学出版社

《财务管理学》 荆新 王化成 课后习题答案中国人民大学出版社

中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答:(1)(一)以总产值最大化为目标缺点:1. 只讲产值,不讲效益;2. 只求数量,不求质量;3. 只抓生产,不抓销售;4. 只重投入,不重挖潜。

(二)以利润最大化为目标优点:企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。

缺点:1. 它没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值;2. 它没能有效地考虑风险问题,这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润;3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向,即只顾实现目前的最大利润,而不顾企业的长远发展。

(三)以股东财富最大化为目标优点:1. 它考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响;2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响;3. 它比较容易量化,便于考核和奖惩。

缺点:1. 它只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用;2. 它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够;3. 股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。

(四)以企业价值最大化为目标优点:1. 它考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系;3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点:很难计量。

进行企业财务管理,就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失,努力实现二者之间的最佳平衡,使企业价值达到最大化。

因此,企业价值最大化的观点,体现了对经济效益的深层次认识,它是现代企业财务管理目标的最优目标。

(2)青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

《财务管理学》(第七版)课后习题答案

《财务管理学》(第七版)课后习题答案

第1章教材习题解析一、思考题1.答:(1)股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点:考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与报酬之间的关系;(2)通过企业投资工具模型分析,可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准;(3)股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答:(1)代理关系与利益冲突之一:股东与管理层。

股东作为企业的所有者,委托管理层经营管理企业,但是管理层努力工作创造的财富不能由其独享,而是由全体股东分享,因此,管理层希望在增加股东财富的同时,能够获得更多的利益。

但是,所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬,由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。

(2)代理关系与利益冲突之二:大股东与中小股东。

大股东通常是指持有企业大多数股份的控股股东,他们能够左右股东大会和董事会的决议从而掌握企业的重大经营决策,拥有对企业的控制权。

人数众多但持有股份数量很少的中小股东基本没有机会接触到企业的经营管理,尽管他们按照各自的持股比例对企业的利润具有索取权,但由于与控股股东之间存在严重的信息不对称,使得他们的权利很容易被控股股东以各种形式侵害。

在这种情况下,所有者和经营者之间的委托—代理问题实际上就演变成中小股东和大股东之间的代理冲突。

(3)代理关系与利益冲突之三:股东与债权人。

当企业向债权人借入资金2《财务管理学(第七版)》学习指导书后,两者就形成了委托—代理关系。

但是,股东在获得债权人的资金后,在实施其财富最大化目标时会在一定程度上损害债权人的利益。

3.答:(1)利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的,在企业实现股东财富最大化的同时,也会增加企业的整体财富,其他相关者的利益会得到更有效的满足。

(2)股东的投资报酬要求权是“剩余要求权”,是在其他利益相关者的利益得到满足之后的剩余权益。

(3)企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

财务管理学课后习题答案2-人大版

财务管理学课后习题答案2-人大版

财务管理学课后习题答案2-人大版《财务管理学》课后习题——人大教材第六章 资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批;预计发行总价格为550元,发行费用率2%;公司所得税率33%。

要求:试测算三通公司该债券的资本成本率。

参考答案:可按下列公式测算: )1()1(b b bF B T I K --= =1000*6%*(1-33%)/550*(1-2%)=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股,发行总价150万元,预计年股利率8%,发行费用6万元。

要求:试测算四方公司该优先股的资本成本率。

参考答案:可按下列公式测算:pp P D Kp =其中:p D =8%*150/50=0.24p P =(150-6)/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元,现准备增发8万份新股,预计发行费用率为5%,第一年每股股利1元,以后每年股利增长率为5%。

要求:试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。

参考答案:可按下列公式测算:G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元,息税前利润为8000万元,固定成本为3200万元,变动成本为60%;资本总额为20000万元,其中债务资本比例占40%,平均年利率8%。

要求:试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

参考答案:可按下列公式测算:DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/(8000-20000*40%*8%)=1.09 DCL=1.4*1.09=1.535、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元,现有甲、乙两个备选筹资方案,有关资料如下表: 筹资方式 筹资方案甲筹资方案乙筹资额(万元)个别资本成本率(%)筹资额(万元)个别资本成本率(%)长期借款公司债券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合计5000 —5000 —要求:试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率,并据以比较选择筹资方案。

财务管理学第二版课后练习题答案

财务管理学第二版课后练习题答案

财务管理学第二版课后练习题答案精品文档财务管理学第二版课后练习题答案第一章总论判断题:1.×.?.×.×.×.?.×. ?9.× 10.?单项选择题:1.D .B .C .D .D .D .A .C .D 10.C多项选择题:1.A B D . A B C . A B C D . A B C D . A B C .BC7. A B D . A C D. B C D10. A B C D四、案例分析股东利益最大化,是公司治理规则的胜利。

股东利益最大化,贝恩资本等其它股东也不愿自己的控股权被摊薄同时也避免进一步激怒大股东,给公司带来更大的震荡。

股东利益最大化,考虑大股东利益维持公司稳定国美控制权之争,这场为国人持续瞩目的黄陈大战,时战时和,过程跌宕起伏,结局似已清晰而实则依旧扑朔迷离,如同一出围绕中国企业公司治理结构的庭辩大戏,集合了道德的判断、司法的约束、双方当事人的反思和嬗变等一系列精彩细节,而境外资本的介入又为充斥其间的口水战增1 / 24精品文档加了无穷变数。

国美控制权之争在我们这个急剧转型的社会中持续发酵,对于大到市场经济、法治社会、契约精神,小到资本市场、公司治理、股东权益、职业经理人委托责任、品牌建设等等,都具有难以估量的启蒙价值。

因为相关的各利益主体都在规则允许的范围内行事,政府监管部门也牢牢地守住了自己作为一个中立的裁判员的边界。

因而,“国美之争”理应成为中国现代商业社会的一个经典案例,它对于正处于社会转型期的中国资本市场和公司治理具有不可比拟的非凡意义。

或许输的只是一家上市公司,赢的却是现代商业文明。

第二章财务管理基础知识1(FA=A× =10×12.57=125.78PA=A× =10×7.721=77.217F=P× =100×1.628=126.89不应投资该项目.2. 100=A×A=100/6.7101=14.90100=A×A=100/27.3555=3.663. FA=20× =20×5.525=110.512PA=20×-0× =20× =74.84. F=1000×[ -1 ] =1000× =3310.12 / 24精品文档P=3310.1× =3310.1×0.863=2859.26310.1=A×A=3310.1/4.3295=764.55P=1000×+ 1200× + 1300×=1000×2.7232+1200×0.8227+1300×0.7835=4728.99 1000×=2723.2 1000×+ 1200×=3710.44>3310.1所以需4年5( EA=100×0.3+50×0.4+30×0.3=59EB=110×0.3+60×0.4+20×0.3=63Ec=90×0.3+50×0.4+30×0.3=56σ×0.3+×0.4+2×0.3=28.09σ2×0.3+2×0.4+2×0.3=34.94σ×0.3+×0.4+2×0.3=23.7528.0qA×100% =7.61%5934.qB×100% =5.46%63.7 ×100% =2.41%3 / 24精品文档56A=8%*47.61%=3.81%B=9%*55.46%=4.99%C=10%*42.41%=4.24%从风险来看,A最低,C其次,B最高;从风险收益率来看,A最低,C其次,B最高。

《财务管理学》(第四版)练习参考答案(全部)

《财务管理学》(第四版)练习参考答案(全部)

中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答:(1)(一)以总产值最大化为目标缺点:1. 只讲产值,不讲效益;2. 只求数量,不求质量;3. 只抓生产,不抓销售;4. 只重投入,不重挖潜。

(二)以利润最大化为目标优点:企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。

缺点:1. 它没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金时间价值;2. 它没能有效地考虑风险问题,这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润;3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向,即只顾实现目前的最大利润,而不顾企业的长远发展。

(三)以股东财富最大化为目标优点:1. 它考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票价格产生重要影响;2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响;3. 它比较容易量化,便于考核和奖惩。

缺点:1. 它只适用于上市公司,对非上市公司则很难适用;2. 它只强调股东的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够;3. 股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的。

(四)以企业价值最大化为目标优点:1. 它考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系;3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为,因为不仅目前的利润会影响企业的价值,预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点:很难计量。

进行企业财务管理,就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失,努力实现二者之间的最佳平衡,使企业价值达到最大化。

因此,企业价值最大化的观点,体现了对经济效益的深层次认识,它是现代企业财务管理目标的最优目标。

(2)青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

财务管理课后习题及参考答案

财务管理课后习题及参考答案
1-7
16000
6400
9600
49305
8
-
6400
(6400)
(3357)
合计
61948
注:②=①*0.4,③=①-②,折现率=税前借款成本*(1-税率)=14%*0.6=8.4%。
3.某公司需要一台机器设备,有两种方式可以取得:举债购置与融资租赁。两种筹资方式如下:
(1)采用举债购置方式。设备的购买价为80000元,使用年限为8年,使用期限满无残值,采用直线法计提折旧。另外,公司每年尚需支付600元的维修费用进行设备维修。
财务费用
11 854
利润总额
137 989
减:所得税
34 614
净利润
103 375
表3—11同行业标准财务比率
流动比率
2.01
资产负债率
56%
存货周转天数
55
应收账款周转天数
39
销售净利率
13.12%
要求:
1.根据资产负债表和利润表计算下列比率:流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。
2.根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获利能力。
参考答案
(1)财务比率:
① 流动比率=流动资产/流动负债=465280/130291=3.57
② 资产负债率=负债总额/资产总额=134541/646486×100%=20.81%
③ 存货周转率=营业成本/平均存货=275939/[(31712+55028)÷2]=6.36(次)
329 013
股东权益合计
371 644
511 945
资产总计
435 708
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4.权益乘数的高低取决于企业的资金结构:资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越大。(√)
5.产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。(√)
6.或有负债可能增强企业的偿债能力。(×)
7.在进行已获利息倍数对指标的同行业比较分析时,从稳健的角度出发,应以本企业该指标最高的年度数据作为分析依据。(×)
第二章
一、单项选择题
1.下列各项中,可能不会影响流动比率的业务是(A)。
A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产
C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款
2.某企业期初存货为52万元,期末流动比率为2,速动比率为1.2,期末流动负债为60万元,本期主营业务收入为600万元,销售毛利为500万元,则本期存货周转率为(C)。
全部资产周转率总变动=2.8-2.4=0.4(次)
流动资产周转率变动的影响=(5.99-6.3)×38%=-0.12(次)
资产结构变动的影响=5.99×(46.7%-38%)=0.52(次)
流动资产周转率变动与资产结构变动的共同影响=-0.12+0.52=0.4(次)
3.辽远公司2003年末资产负债表的有关资料如下:
8.影响总资产净利率的因素有(AC)。
A.资产平均总额B.利息支出C.净利润D.权益乘数
9.若公司流动比率过高,可能由()ABCD情况所导致。
A.产品滞销B.应收账款增多
C.待摊费用增加D.待处理财产损失增加
l0.沃尔评分法的缺点有(AD)。
A.选定的指标缺乏证明力
B.不能对企业的信用水平做出评价
C.不能确定总体指标的累计分数
资产金额负债及所有者权益金额
货币资金2500应付账款6700
应收账款5000应交税金2500
存货6300长期负债7750
固定资产29400实收资本25000
无行资产2000未分配利润3250
总计45200总计45200
2.已知:某企业上年主营业务收入净额为6240万元,全部资产平均余额为2600万元,流动资产平均余额为990万元;本年主管业务收入净额为7672万元,全部资产平均余额2740万元,流动资产平均余额为1280万元。
A.40000B.52000C.55482D.64482
5.在期望值相同的情况下,标准离差越大的方案其风险(A)。
A.越大B.越小C.二者无关D.无法判断
6.财务风险是(C)带来的风险。
A.通货膨胀B.高利率C.筹资决策D.销售决策
7.风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的(B)。
A.利润B.额外报酬C.利息D.利益
A.期数要减1B.系数要加1
C.期数要减1,系数要加1D.期数要加1,系数要减1
3.某人退休时有现金10万元,拟选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么,该项投资的实际报酬率应为(C)。
A.2%B.8%C.8.24%D.10.04%
4.假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为(C)元。
1.计算递延年金现值
P=1000×(P/A,10%,4)×(P/S,10%,2)
=1000×3.1699×0.8264=2619.61(元)
2.某公司有一项付款业务,有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案:现在支付15万元,一次性结清。乙方案:分5年付款,1—5年各年初的付款分别为3、3、4、4、4万元,年利率为10%。要求:选择最优方案。
所以:未分配利润=3250,
长期负债=45200-3250-25000-2500-6700=7750
或,产权比率=负债总额/所有者权益总额
=负债总额/(资产总额-负债总额)
=(6700+2500+长期负债)/(45200-6700-2500-长期负债)=0.6,
所以:长期负债=7750,
未分配利润=45200-25000-2500-6700-7750=3250
上年流动资产周转率=6240÷990=6.3(次)
本年流动资产周转车=7672÷1280=5.99(次)
上年流动资产占全部资产的百分比=990÷2600×100%=38%
本年流动资产占全部资产的百分比=1280÷2740××100%=46.7%
(2)流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下:
3.下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有(BCD)。
A.提高流动比率B.提高资产负债率
C.提高总资产周转率D.提高营业净利率
4.能增强企业短期偿债能力的因素是(BD)。
A.组保责任B.可动用的银行贷款指标
C.或有负债D.近期变现的长期资产
5.财务分析的内容有(ABCD)。
A.盈利能力B.偿债能力C.资产管理能力D.发展能力
3.2.计算乙方案的现值
4.P=3+3×(P/S,10%,1)+4×(P/A,10%,3)×(P/S,10%,1)
5.=3+3×0.9091+4×2.4869×0.9091=14.7707(万元)
固定资产
29400
实收资本
25000
无行资产
2000
未分配利润
总计
45200
总计
(1)已知:销售收入/年末存货=11.5,销售成本/存货=6.5,
所以:(销售收入-销售成本)/存货=本年毛利/存货=11.5-6.5=5
本年毛利31500,所以,存货=6300元,
应收账款=45200-2000-29400-6300-2500=5000
8.一项100万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若每半年复利一次,年实际利率会高出名义利率(B)。
A.4%B.0.16%C.0.8%D.0.816%
9.标准离差是各种可能的报酬率偏离(A)的综合差异。
A.期望报酬率B.概率C.风险报酬率D.实际报酬率
10.投资项目的风险报酬率取决于全体投资者对风险的态度。若投资者都愿冒风险投资,则风险报酬率就(C)。
四、计算分析题
1.甲公司2005年12月31日的资产负债表如下。已知其年末流动比率是1.5,产权比率是0.6,销售收入/年末存货=11.5,销售成本/存货=6.5,本年毛利31500。要求:完成下表。(写出计算过程)
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资金
2500
应付账款
应收账款
应交税金
2500
存货
长期负债
要求:
(1)计算上年与本年的全部资产周转率(次)、流动资产周转率(次)和资产结构(流动资产占全部资产的百分比)。
(2)运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响。
2.答案:
(1)有关指标计算如下:
上年全部资产周转率=6240÷2600=2.4〔次)
本年全部资产周转率=7672÷2740=2.8(次)
(2)已知其年末流动比率是1.5,
流动资产/流动负债=(2500+5000+6300)/(应付账款+2500)=1.5
所以:应付账款=6700
(3)产权比率=负债总额/所有者权益总额
=(资产总额-所有者权益总额)/所有者权益总额
=(45200-25000-未分配利润)/(25000+未分配利润)=0.6,
D.指标严重异常时,对总评分产生不合逻辑的影响
三、判断题
1.因素分析法中各因素替代顺序是:先质量后数量;先实物量后货币量;先主要后次要;先基础后派生。(×)
2.当资金收益率高于债务利息率时,债务比例的增加对投资者是有利的。(√)
3.趋势分析法只能用于同一企业不同时期财务状况的纵向比较,而不能用于不同企业之间的横向比较。(×)
(1)资产总额为3200万元,其中现金180万元、应收账款360万元、存货480万元、待摊费用180万元、固定资产净额2000万元。
(2)应付账款160万元、应付票据320万元、应付工资70万元、长期借款650万元、实收资本1700万元、末分配利润300万元。
该公司本年度损益表上反映的主营业务收入为10000万元,净利润为700万元。
4.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。(√)
5.国库券是一种几乎没有风险的有价证券。其利率可以代表资金时间价值。(×)
6.根据风险于收益对等原理,高风险的投资项目必然会获得高收益。(×)
四、计算分析题
1.某人年初存入银行一笔现金,从第三年年末起,每年取出1000元,至第六年年末全部取完,银行存款利率为10%。要求计算最初时一次存入银行的款项是多少?
根据以上资料计算:
(1)流动比率;
(2)速动比率;
(3)营业净利率;
(4)总资产周转率(总资产按年末数);
(5)权益乘数。
3.答案:
第三章财务管理的基本观念
一、单项选择题
1.货币的时间价值是一种(C)的结果。
A.自然增值B.使用权转移C.投资和再投资D.所有权转移
2.预付年金现值系数与普通年金现值系数的不同之处在于(C)。
A.以固定资产对外投资(按账面价值作价)B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产D.收回应收账款
6.已获利息倍数指标中的利息费用主要是指()D。
A.只包括银行借款的利息费用
B.只包括固定资产资本化利息
C.只包括财务费用中的利息费用,不包括固定资产资本化利息
D.既包括财务费用中的利息费用,又包括计入固定资产的资本化利息
A.大B.等于零C.小D.不确定
二、多项选择题
1.影响货币时间价值大小的因素主要包括(CDE)。
A.单利B.复利C.资金额
D.利率E.期限
2.下列各项中,属于普通年金形式的项目有(BCD)。
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