第五章、货币政策工具及其运用总结
货币政策工具
货币政策工具货币政策工具是指央行用来调节货币供给和实现经济稳定的一系列手段和措施。
在影响经济运行时，央行通过运用不同的货币政策工具来实现宏观调控的目标。
本文将介绍一些常见的货币政策工具，并探讨其作用和应用。
一、利率政策利率政策是最常见的货币政策工具之一。
央行通过调整利率水平来影响货币市场利率和借贷成本，进而达到稳定物价、促进经济增长、调整产业结构的目的。
主要的利率政策工具包括基准利率、逆回购操作和公开市场操作。
基准利率是央行用于引导市场利率的基础利率水平，如中国的贷款市场报价利率（LPR）和美国的联邦基金利率。
央行通过改变基准利率的水平，来影响商业银行的贷款和存款利率，从而调节金融市场的流动性和借贷需求。
逆回购操作是央行向金融机构出售国债等金融工具以获取资金的短期回购操作。
通过调整逆回购操作的利率和期限，央行可以调节市场上的投资资金供求状况，影响银行间市场的利率水平。
公开市场操作是央行通过买卖政府债券等金融工具来影响市场上的流动性和利率水平。
央行通过调整公开市场操作的规模和频率，来达到对货币供给和需求的调控。
二、存款准备金率存款准备金率是央行规定商业银行必须持有一定比例的存款准备金的政策工具。
通过调整存款准备金率，央行可以控制商业银行的流动性水平，影响银行的贷款能力和资金价格，从而对经济进行宏观调控。
当央行降低存款准备金率时，商业银行将有更多的存款可以用于贷款投资，增加了银行体系内的流动性，推动经济增长。
相反，当央行提高存款准备金率时，商业银行的流动性将减少，抑制信贷扩张，达到稳定物价的目的。
三、汇率政策汇率政策是央行通过干预汇率市场来影响货币价值和外汇市场的一种货币政策工具。
央行可以通过不同的汇率政策来影响出口、进口、外资流入和国际竞争力。
固定汇率制度下，央行维持国家货币与一篮子外汇币种或特定货币的固定汇率。
央行通过干预外汇市场，买卖外汇来保持汇率的稳定。
浮动汇率制度下，央行通过市场供求力量决定汇率水平，但仍然可以在必要时进行干预以稳定市场。
货币政策的工具和效果
货币政策的工具和效果货币政策是指由中央银行或货币当局通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济活动的政策。
货币政策的目标通常是维持物价稳定、促进经济增长和保持金融稳定。
为了实现这些目标，中央银行可以利用各种工具来调控货币供应量和利率。
本文将探讨货币政策的工具和效果，以及其对经济的影响。
一、货币政策的工具1. 利率调控利率是货币政策中最重要的工具之一。
中央银行可以通过调整短期利率（如政策利率）和长期利率（如国债收益率）来影响市场利率水平。
当经济增长过快时，中央银行可以提高利率，以抑制消费和投资需求，从而降低通货膨胀压力；相反，当经济增长放缓时，中央银行可以降低利率，以刺激消费和投资，促进经济复苏。
2. 货币供应调控货币供应量是指在一定时间内流通于市场上的货币总量。
中央银行可以通过购买或出售政府债券、调整存款准备金率等手段来调控货币供应量。
当中央银行希望增加货币供应量时，可以购买政府债券或降低存款准备金率，从而增加银行体系的流动性；相反，当中央银行希望减少货币供应量时，可以出售政府债券或提高存款准备金率，从而收回银行体系的流动性。
3. 汇率政策汇率政策是指中央银行通过干预外汇市场来影响本国货币相对于其他货币的汇率。
中央银行可以通过购买或出售外汇来调节汇率水平。
当本国货币过强时，中央银行可以购买外汇以增加外汇供应量，从而降低本国货币的汇率；相反，当本国货币过弱时，中央银行可以出售外汇以减少外汇供应量，从而提高本国货币的汇率。
二、货币政策的效果1. 影响物价水平货币政策对物价水平有直接影响。
当货币供应量过多时，会导致通货膨胀，物价上涨；相反，当货币供应量不足时，会导致通货紧缩，物价下降。
通过调控货币供应量和利率，中央银行可以控制通货膨胀水平，维持物价的稳定。
2. 影响经济增长货币政策对经济增长也有重要影响。
通过调整利率和货币供应量，中央银行可以刺激或抑制消费和投资需求，从而影响经济增长速度。
当中央银行降低利率和增加货币供应量时，可以促进消费和投资，刺激经济增长；相反，当中央银行提高利率和减少货币供应量时，可以抑制消费和投资，降低经济增长速度。
货币政策的工具与效果
货币政策的工具与效果货币政策是指中央银行利用货币供应量和利率等手段来影响经济活动的政策。
在现代经济中，货币政策被视为调控经济的重要手段之一。
中央银行通过调整货币政策的工具来实现稳定物价、促进经济增长和维护金融稳定等目标。
本文将介绍货币政策的工具和效果，以帮助读者更好地理解货币政策的运作机制。
一、货币政策的工具1. 利率调控利率是货币政策中最主要的工具之一。
中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平，进而影响借贷行为和投资决策。
当中央银行希望刺激经济增长时，会降低利率，促进信贷扩张和投资活动；相反，当通胀压力较大时，会提高利率，抑制消费和投资，以控制通货膨胀。
2. 公开市场操作公开市场操作是中央银行通过买卖政府债券等金融工具来调节市场流动性的操作。
当中央银行购买债券时，会向市场注入流动性，降低市场利率；反之，当中央银行出售债券时，会吸收流动性，提高市场利率。
通过公开市场操作，中央银行可以有效地控制市场流动性，实现货币供应量的调控。
3. 存款准备金率存款准备金率是中央银行规定商业银行必须按一定比例存放在央行的存款。
调整存款准备金率可以影响商业银行的存贷款行为，进而影响货币供应量和市场利率。
降低存款准备金率可以释放更多的流动性，刺激信贷扩张；提高存款准备金率则会收紧流动性，抑制信贷投放。
4. 汇率政策汇率政策也是货币政策的重要组成部分。
中央银行可以通过干预外汇市场来影响本国货币的汇率水平。
升值的货币政策有助于抑制通货膨胀，降低进口成本；贬值的货币政策则有利于提升出口竞争力，促进经济增长。
通过调整汇率政策，中央银行可以实现对外贸易和经济增长的引导。
二、货币政策的效果1. 控制通货膨胀货币政策的一个重要目标是控制通货膨胀。
通过调整利率、公开市场操作等手段，中央银行可以影响货币供应量和市场利率，进而影响物价水平。
当通货膨胀过快时，中央银行会采取紧缩货币政策，提高利率和存款准备金率，抑制通货膨胀预期；相反，当通货紧缩时，中央银行会采取宽松货币政策，降低利率和存款准备金率，刺激经济活动，促进通货膨胀。
比较分析货币政策的主要工具及其作用原理
比较分析货币政策的主要工具及其作用原理货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率并进而影响整个经济活动，从而实现一定的经济目标的行为。
货币政策的主要工具有：1、再贴现率政策再贴现率政策是指中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率或者说是放款利率。
中央银行通过调节贷款利率的高低来调节货币供给量，贴现率高，商业银行向中央银行的借款就会少，进而商业银行向市场可提供的贷款就会少，市场上的货币供给量就会减少；反之，货币供给量就会增加。
2、公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给量和利率的行为。
公开市场业务的作用原理或者说是传导机制可描述如下：如果中央银行向个人或者公司等非银行机构买进债券，则会开具支票，债券出售者会将该支票存入自己的银行账户，该银行则会将该支票交给中央银行作为自己在中央账户上增加的准备金存款。
如果中央银行直接从各银行买进债券，则中央银行可直接按照债券金额增加各银行在中央银行中的准备金存款。
当中央银行售出政府债券时，情况则相反，但无论买进或者卖出债券，都会引起准备金的变动，而准备金的变动又会引起货币供给按照乘数发生变动。
3、变动法定准备金率由于商业银行都想赚取尽可能多的利润，所以商业银行总是想把尽可能多的存款放贷出去或者购买债券，但为了应付储户日常的提取存款，所以商业不可能把全部的存款放贷出去，而需要留取一定的金额以作为用于支付存款提取用的准备金。
这种由中央银行规定的商业银行必须保留的用于支付存款提取用的金额占存款的比率就是法定存款准备金率。
由定义就可以看出，降低法定存款准备金就可以增加商业银行向市场的放贷数量，从而可以增加货币供给量；相反，提高法定存款准备金率就可以减少商业向市场的放贷数量，从而可以减少货币供给量。
从实践中来说，货币政策的三种工具也存在一些局限性：第一，一般来说，在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策，效果可能比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张性的货币政策，效果就不太显著。
央行货币政策工具的使用与效果
央行货币政策工具的使用与效果近年来，随着全球经济发展的不断加速以及各国之间经济联动的增强，央行货币政策工具的使用变得越来越重要。
央行通过使用货币政策工具，可以调控货币供应量、稳定汇率、控制通货膨胀、维护金融市场稳定等，帮助维稳经济发展。
在此背景下，探讨央行货币政策工具的使用与效果成为一个非常重要的话题。
一、央行货币政策工具的分类央行货币政策工具主要分为市场操作工具、定向工具和宏观审慎工具。
1、市场操作工具市场操作工具主要包括公开市场操作和存款准备金率。
公开市场操作是央行通过向市场投放或回收流动性资金，来调整货币市场利率和市场资金的供给和需求状况，以达到影响货币供给量的目的。
存款准备金率是央行规定银行存款准备金持有比例的一种货币政策工具。
通过调整存款准备金率，央行可以控制银行的存贷比例，进而影响货币供给量，从而达到实现货币政策目标的目的。
2、定向工具定向工具是央行针对特定领域或机构制定的一种货币政策工具。
主要包括再贷款、再贴现、开展特别借款和定向降准等。
再贷款、再贴现是央行通过向商业银行提供低息、长期的再贷款、再贴现，以促进特定行业、地区或组织的发展。
开展特别借款是央行向金融市场提供特别的短期融资，并且在贷款方面进行严格的限制。
此外，央行还可以制定定向降准政策，针对特定领域或机构的存款准备金率进行调整，以支持相关领域或机构的发展。
3、宏观审慎工具宏观审慎工具是央行为了减少银行系统风险、促进金融稳定发展所采取的一种货币政策工具。
主要包括风险权重、资本充足率、杠杆率、流动性管理等。
央行采取这些宏观审慎工具来规范金融机构的行为，降低风险发生的可能性，促进金融体系的稳定和健康发展。
二、央行货币政策工具的效果央行货币政策工具的效果很大程度上取决于工具的选择和实力、经济环境和市场情况的变化。
因此，央行经常需要针对不同的情况和议题，采取不同的货币政策工具。
1、市场操作工具公开市场操作和存款准备金率是央行常用的货币政策工具之一。
货币政策工具及其作用报告
货币政策工具及其作用报告
货币政策工具是政府采取的一种办法，用来管理和改善国家的货币体系。
它们主要包括：利率政策、货币供应政策以及其他开支管理政策。
它们的作用是调节国内经济的平衡，控制通货膨胀，起到抑制投资风险的作用，保证经济稳定运行。
利率政策是一个最重要的货币政策工具，它能够把经济紧缩或扩张的程度把握在政府和央行控制之下。
它包括短期回购利率、基准利率和存款准备金率等，它们既能抑制投资行为也可以促进资本流动，实现对市场的调节。
货币供应政策是政府通过调节和操作货币供应量来控制经济发展和通胀的重要工具。
通常，当政府想要激励经济时，它会放松货币政策，而当它想要抑制经济时，就会收紧货币政策。
这种控制货币供应量的方式有助于抑制通货膨胀，或者说把通货膨胀率限制在一定范围之内，通过以上手段以及适当的宏观经济政策，可以营造出良好的投资环境。
另外，政府还可以用不同的开支管理方法来控制经济。
例如，它可以使用税收减免和支出调整的方法来影响经济的发展方向，同时也可以拟定相应的目标，以增加就业机会，激发经济活力，使经济达到较快的发展。
综上所述，货币政策工具是政府保持经济稳定和繁荣运行的重要手段，其作用在于调节和改善国家货币体系，保持经济稳定性，控制投资风险，并促进经济发展。
货币政策工具及其使用报告
货币政策工具及其使用报告
货币政策工具是一类金融工具，它可以帮助政府、央行和家庭管理财政政策，帮助达到社会经济的发展和稳定。
通常情况下，货币政策工具可以分为三类：储蓄政策、借贷政策和流动性政策。
储蓄政策旨在控制民众储蓄和投资，以达到经济增长的目的。
借贷政策指的是政府为提供资金而进行的贷款，以及房贷、汽车贷款等商业贷款。
流动性政策有助于改善市场流动性，促进市场平稳运行。
货币政策工具也可以用来控制通货膨胀，改善货币政策效应。
控制通货膨胀可以通过采取上述三类货币政策措施来实现，例如，通过减少货币供给或增加借贷利率来抑制通货膨胀，或者通过降低储蓄率或增加贷款利率来推动经济增长。
货币政策工具的使用必须慎重，因为不同的货币政策工具具有不同的影响，如果发生错误使用，可能会导致经济不稳定。
此外，不同地区之间的经济情况也有所不同，所以政府应该根据当地的实际情况，选择最合适的货币政策工具。
货币政策工具的使用是政府经济管理的重要一环，它不仅能有效平衡政府的财政支出，而且能够提高社会的经济水平，为人民生活带来更多的福利。
政府应该加强对货币政策的监督和研究，以便能够更好地管理货币政策，推动社会经济的健康发展。
经济知识：货币政策的理解与运用
经济知识：货币政策的理解与运用在宏观经济学中，主要讲的就是国家如何去进行宏观调控，那其中比较重要的就是经济手段中的经济政策，而这块内容向来在事业单位考试中属于重点和难点。
下面是店铺为大家收集整理的公共基础知识，一起来看看吧!一、货币政策的工具首先，货币政策是由中央银行，也就是中国人民银行进行调控的一种经济政策。
主要包括以下几种工具：1、法定存款准备金率：中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。
我们可以这么去理解：居民个人有了钱，会把钱存到商业银行中去。
而商业银行的企业性质就要求它要盈利，所以就要把居民的存款用于放贷。
那么为了避免商业银行把所有钱都贷光，中央银行就强制收缴一部分，这一部分就叫做准备金。
那么准备金占存款总额的比率就是法定存款准备金率。
所以简单理解，存款准备金率就是中央银行收缴的商业银行的钱。
2、再贴现率：商业银行或专业银行用已同客户办理过贴现的未到期合格商业票据向中央银行再行贴现时所支付的利率。
我们可以理解为：首先，个人拿着未到期的票据找到商业银行去要钱的行为就是贴现，既然票据没到期，商业银行就不可能把全部利息都返还，自然会扣除一部分，那么这一部分就叫做贴现率。
那当商业银行拿着这张未到期票据找中央银行去要钱时，这个行为就是再贴现了，同理，因为未到期也要扣除一部分利息，就是再贴现率了。
所以，再贴现率也是中央银行扣除的商业银行的钱。
3、公开市场业务：中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。
与一般金融机构所从事的证券买卖不同，中央银行买卖证券的目的不是为了盈利，而是为了调节货币供应量。
比如市场上的钱太多，中央银行就要想办法把钱收回来，所以就要卖出证券;相反市场钱过于少时，中央银行就要给市场钱，所以就要买入证券，以此去调节。
4、基准利率：这部分分为存款利率和贷款利率，通过利率的提高或者降低来去影响居民的消费需求。
二、货币政策的运用了解完货币政策的四个工具之后，我们就要看看在宏观经济中是如何运用这些工具的：1、通货膨胀：通货膨胀意味着市场当中货币量太多而引起的人民币贬值，物价上涨的现象，所以中央银行就要把钱都收上来，那这个时候法定存款准备金率要提高，再贴现率要提高，要卖出证券，存贷款利率也要提高来抑制居民需求。
央行货币政策工具（5篇）
央行货币政策工具（5篇）第一篇：央行货币政策工具央行货币政策工具一、简要介绍中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终影响国民经济宏观经济指标。
货币政策传导机制(conduction mechanism of monetary policy)中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
一般性货币政策工具一般性货币政策工具指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般性影响的手段，是最主要的货币政策工具，包括：①存款准备金制度②再贴现政策③公开市场业务被称为中央银行的“三大法宝”。
主要是从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节。
选择工具是指中央银行针对某些特殊的信贷或某些特殊的经济领域而采用的工具，以某些个别商业银行的资产运用与负债经营活动或整个商业银行资产运用也负债经营活动为对象，侧重于对银行业务活动质的方面进行控制，是常规性货币政策工具的必要补充，常见的选择性货币政策工具主要包括：① 费者信用控制②证券市场信用控制；③不动产信用控制；④优惠利率；⑤特种存款补充工具其它政策工具，除以上常规性、选择性货币政策工具外，中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具，对信用进行直接控制和间接控制。
包括：①信用直接控制工具，指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款；② 用间接控制工具，指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。
新工具2013年11月6日，我国央行网站新增“常备借贷便利(SLF)”栏目，标志着这一新的货币政策工具的正式使用。
央行于2013年初创设这一工具。
常备借贷便利，在各国名称各异，如美联储的贴现窗口、欧央行的边际贷款便利、英格兰银行的操作性常备便利、日本银行的补充贷款便利、加拿大央行的常备流动性便利)等。
【5整理】货币政策工具及其运用
评价我国货币政策工具及其应用姓名：刘泊锟学号：20141810234一、我国宏观经济与货币政策回顾我国计划经济时期，国家财政是国民收入分配主体，财政政策在经济运行调控中占据主导地位，发挥着巨大的调控作用。
但那时银行却是财政的附庸，无足轻重，甚至连相对独立的中央银行和货币政策也不存在，更谈不上货币政策的调控作用了。
改革开放，特别是1984年二级银行体制建立以后，我国货币政策开始登上历史舞台，在宏观调控中扮演重要角色。
（一）计划管理体制下的货币政策第一阶段是1979～1983年。
在这一时期，货币政策仍然是实行集中统一的计划管理体制。
因为国家处于高度集中统一计划经济模式下，货币和银行的作用被削弱了，直到1984年我国才成立中央银行并开始执行货币政策。
因此，此阶段的各项经济指标处于计划体制之下，价格的制定货币投放量以及经济增长完全由政府控制，货币政策的作用无法充分表现出来。
但由经济指标可以看出，政府对货币的政策是以稳定币值为主兼顾经济发展。
（二）宏观管理体制下的货币政策第二阶段是1984～1992年。
这一时期的货币政策有了很大发展，最突出的是从1984年起，中国人民银行集中履行中央银行职能，集中统一的计划管理体制逐步转变为以国家调控为主的宏观管理体制。
间接的货币政策工具开始使用，但信贷现金计划管理仍是主要的调控手段。
1988年发生了较为严重的通货膨胀。
从1989年下半年开始，中央银行采取了严厉的紧缩性货币政策。
（三）以反通货膨胀为主要目标的货币政策我国的经济经历了1990～1992年三年的低通货膨胀期，在当时经济过热的情况下，货币政策的主要目标是抑制日益严重的通货膨胀，实行适度从紧的货币政策。
（四）1998～2008年初的货币政策中国人民银行自1998年1月起取消了信贷规模管理，货币政策的作用范围和影响力度得到空前提高。
1998年在中国宏观经济出现通货紧缩的情况下，人民银行加大了对经济的支持力度。
货币政策的提法经历了“稳健的”、“努力发挥作用”、“进一步发挥作用”等阶段，促进经济增长的政策意图相当明显。
货币政策的工具及应用
货币政策的工具及应用
货币政策工具和应用包括：
1、流动性管理：政府可以运用流动性管理的方式通过购买或出售国债、央行投资证券、央行开展外汇市场操作及其他举措来调整市场流动性，从而实现调控货币供给量的目的。
2、贷款准备金率：央行可以调整贷款准备金率，来增加或减少银行系统的流动性，从而改善货币市场上资金利率水平。
3、公开市场操作：央行可以通过公开市场操作来调节货币市场流动性，从而调节利率和促进经济增长。
4、央行存款准备金制度：央行可以通过调节央行存款准备金制度来约束银行体系的货币发放行为，妥善控制银行系统的货币供给量，保持货币市场稳定。
5、货币政策约定信用：央行可以采取特定措施,在合适的时机给予企业货币政策约定信用现金支持，以实现企业内部融资，降低企业融资成本。
货币政策的功能和工具
货币政策的功能和工具货币政策是国家经济管理的重要手段之一，旨在通过调控货币供应量和利率水平等手段，以达到促进经济增长、维持价格稳定、调节经济波动等宏观经济目标。
货币政策的功能可以总结为宏观调控、促进经济增长、维持价格稳定等几个方面。
在实施货币政策时，央行可利用的工具包括存款准备金率、贷款基准利率、公开市场操作等。
货币政策的第一个功能是宏观调控。
通过调整货币政策，政府可以对经济进行宏观调控，以使经济保持稳定增长，避免出现通货膨胀或通货紧缩的情况。
当经济增速过快或过缓时，央行可以调整货币政策来引导经济走向合理的增长水平。
例如，在经济下行压力较大时，央行可以采取降低存款准备金率、下调贷款利率等措施来刺激经济增长；反之，在通胀压力较大时，央行可以采取相反的措施来抑制经济增长。
货币政策的第二个功能是促进经济增长。
通过调控货币供应量和利率水平，央行可以引导资金流向，促进投资和消费的增长，进而推动经济增长。
在宽松的货币政策下，企业和个人借贷成本较低，刺激了投资和消费的增长，促进了经济的发展。
同时，通过适度的紧缩货币政策也可以防止经济过热，避免出现经济泡沫的风险，为可持续发展打下良好基础。
货币政策的第三个功能是维持价格稳定。
保持物价的稳定对于经济的健康发展和社会的稳定至关重要。
通货膨胀会使货币贬值，导致物价上涨，给市民的生活带来困难；而通货紧缩则会导致物价下跌，抑制经济增长。
央行可以通过调整货币政策来稳定物价水平。
例如，在通胀压力较大时，央行可以通过提高存款准备金率、提高利率等措施来抑制物价上涨；反之，在低通胀甚至通缩的情况下，央行可以采取相反的措施来刺激经济增长，促进物价的稳定。
货币政策的工具主要包括存款准备金率、贷款基准利率和公开市场操作。
存款准备金率是央行通过调整商业银行需要向央行存放的准备金比例来影响银行信贷的能力和货币供应量。
当存款准备金率降低时，商业银行可以倾向于增加贷款总额，促进资金投放，从而刺激经济增长；而当存款准备金率提高时，商业银行的贷款总额会减少，进而抑制通胀的发展。
简述货币政策的主要工具及其功能
货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标而使用的各种手段和方法。
货币政策目标确定以后，还需要一整套行之有效的货币政策工具来保证其实现。
中央银行可采用的货币政策工具通常有一般性货币政策工具、选择性货币政策工具和其他货币政策工具等。
一、一般性货币政策工具一般性货币政策工具是指中央银行经常使用的且能对社会的货币信用总量进行调节的工具，主要包括法定存款准备金率、再贴现政策和公开市场业务三大政策工具，俗称中央银行的“三大法宝”。
（一）法定存款准备金率目前，凡是实行中央银行制度的国家，基本上都实行了法定存款准备金制度，即规定金融机构只要经营存款业务，就必须缴存法定存款准备金。
金融机构按规定向中央银行缴存的存款准备金占其存款总额的比例就是法定存款准备金率。
建立法定存款准备金制度的最初目的是为了防止商业银行盲目发放贷款，保证客户存款的安全，维护金融体系的正常运转。
20世纪30年代世界性经济大危机后，人们开始认识到法定存款准备金率是中央银行调节和控制货币供给量的一个重要工具。
1.法定存款准备金率的作用机理法定存款准备金率的作用机理是：中央银行通过调高或调低法定存款准备金率，影响商业银行的存款派生能力，从而达到调节市场货币供给量的目的。
具体来说，当中央银行调低法定存款准备金率时，商业银行需要上缴中央银行的法定准备金数量减少，可自主运用的超额准备金增加，商业银行可用资金增加，在其他情况不变的条件下，商业银行增加贷款或投资，引起存款的数倍扩张，市场中货币供给量增加。
相反，当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行需要上缴中央银行的法定准备金数量增加，可自主运用的超额准备金减少，商业银行可用资金减少，在其他情况不变的条件下，商业银行减少贷款或投资，引起存款的数倍紧缩，市场中货币供给量减少。
2.法定存款准备金率的优点和局限性法定存款准备金率的优点主要有：第一，中央银行是法定存款准备金率的制定者和施行者，中央银行掌握着主动权。
货币政策的工具与作用机制
货币政策的工具与作用机制
货币政策的工具是央行用来调节经济活动和控制通货膨胀的手段。
常见的货币政策工具包括利率政策、存款准备金率、债券购买等。
其中利率政策是央行最常用的货币政策工具之一。
通过调整基准利率、贷款利率和存款利率等，央行可以影响市场上的借贷成本，进而调节经济中的投资和消费活动。
其中存款准备金率是央行要求商业银行必须存放在央行保管的一部分存款比例。
通过调整存款准备金率，央行可以控制商业银行的借贷能力，进而影响货币供应量和借贷活动。
债券购买是央行通过购买政府债券等金融资产，向市场注入流动性，以刺激经济。
央行购买债券会增加市场上的资金供应，从而降低利率，促进投资和消费。
货币政策的作用机制是通过影响货币供应量、利率和金融市场的流动性，进而影响经济活动和通货膨胀。
调整利率可以影响借贷成本，进而对投资和消费产生影响。
调整存款准备金率可以影响商业银行的借贷能力，从而影响货币供应量。
债券购买可以增加市场上的流动性，降低利率，刺激投资和消费。
通过这些方式，央行可以调节经济活动的速度和规模，控制通货膨胀水平。
中央银行的货币政策工具与操作
中央银行的货币政策工具与操作货币政策是中央银行运用各种手段对货币供应量和利率进行调控，以达到稳定物价、促进经济增长、保持金融稳定等目标。
中央银行通过使用各种货币政策工具和操作来实施货币政策。
本文将探讨中央银行常用的货币政策工具以及执行操作的方式。
一、存款准备金率存款准备金率是中央银行对金融机构存款的一部分进行强制储备的比例。
中央银行可以通过调整存款准备金率来控制金融机构的存款储备量，从而影响金融机构的贷款能力和货币供应量。
当存款准备金率上调时，金融机构的储备量减少，可贷款能力减弱，货币供应量相应减少；相反，当存款准备金率下调时，金融机构的储备量增加，可贷款能力增强，货币供应量相应增加。
二、公开市场操作公开市场操作是指中央银行通过购买和出售政府债券等金融工具来调节金融市场上的流动性。
当中央银行希望增加货币供应量时，可以通过购买政府债券等进行市场投放，使市场上的流动性增加，进而刺激经济活动；相反，当中央银行希望减少货币供应量时，可以通过出售政府债券等进行市场回笼，减少市场上的流动性，从而收紧经济活动。
三、利率政策利率政策是中央银行通过调整利率水平来影响经济的货币供应和需求状况。
中央银行可以通过调整基准利率、存贷款利率等方式来实施利率政策。
当中央银行希望刺激经济时，可以降低利率水平，从而降低借款成本，促进投资和消费；相反，当中央银行希望抑制通胀时，可以提高利率水平，从而增加借款成本，抑制投资和消费。
四、外汇政策外汇政策是中央银行通过干预外汇市场来调节汇率水平和外汇市场供求关系。
中央银行可以通过购买和出售外汇等手段来影响汇率的波动。
当中央银行希望调升汇率时，可以通过购买外汇来增加外汇储备，提高汇率水平；相反，当中央银行希望调降汇率时，可以通过出售外汇来减少外汇储备，降低汇率水平。
五、定向降准和定向操作定向降准和定向操作是中央银行针对特定领域或行业的货币政策工具和操作。
定向降准是指中央银行对特定金融机构或行业降低存款准备金率的操作，以刺激相关领域的信贷投放；定向操作是指中央银行通过向特定机构提供资金支持或向市场注入资金等方式来对特定领域进行干预。
货币政策的工具及其应用原则
货币政策的工具及其应用原则
货币政策的定义
货币政策是指国家央行或货币当局通过控制和调节货币供应量及利率水平，以达到维持经济稳定和促进经济增长的目标的一种经济政策。
货币政策工具
货币政策的工具包括：
•利率调控：央行通过调整基准利率，如存款利率和贷款利率，来影响市场的借贷成本。
•准备金率：央行通过调整商业银行的准备金率，影响银行的存贷款规模和流动性。
•直接介入外汇市场：央行通过买卖外汇市场上的货币，来影响汇率水平。
•公开市场操作：央行通过买卖国债等金融工具，来影响市场上的货币供应量。
货币政策的应用原则
货币政策的应用原则包括：
1.适度稳健：货币政策的执行应避免过于激进或过于保守，需平衡考虑通胀
和经济增长的关系。
2.经济周期：货币政策应根据经济周期的不同阶段进行相应调整，以应对经
济的不稳定。
3.透明可预期：央行应加强对货币政策的沟通和解释，让市场参与者能够更
好地预期政策的走向。
4.综合考虑：货币政策的执行需要综合考虑多个宏观经济指标，如通胀率、
失业率等。
货币政策工具及其实施机制总结
货币政策工具及其实施机制总结
货币政策是指政府采用的通过调节金融政策工具来控制国内的货币供应和流通量，以调整经济活动的货币政策。
货币政策工具可以分为宏观货币政策工具和微观货币政策工具。
宏观货币政策工具包括存款准备金率、再贷款利率、再存款准备金率和央行操作利率等。
而微观货币政策工具则包括投资额度控制、税收优惠政策、管理费用抵扣政策、存款利息支付细则等。
实施机制一般涉及政府机构和它所属的各部门。
政府机构负责发布相关的政策指令，并且把它们贯彻实施到各部门的金融政策活动中去。
政府机构负责统筹协调各部门配合货币政策的实施，以促进金融政策在更多行业和区域的落实。
财政部和央行根据政策要求制定和发布相应的管理制度，实施政策目标，以及进一步完善和调整货币政策。
日常实施则由各地商业银行来完成，根据前述各项指令，制定出相应的货币政策，并贯彻实施。
总之，货币政策工具和实施机制是有效地控制国内货币供应量的重要政策工具。
在实施货币政策时，不仅要结合当前经济环境，考虑各项政策因素及其互相关系，还要注意选择正确的货币政策工具，结合各种机制，尽可能提高政策效果，控制国内货币供应量，实现经济稳定增长。
货币政策工具在金融危机中的应用总结
货币政策工具在金融危机中的应用总结
金融危机期间，货币政策工具在维护金融稳定和保护经济发展方面发挥了重要作用。
国家的货币政策能够影响市场的供求状态和货币流通情况，从而调节金融体系和经济发展的状况，在一定程度上缓解了金融危机的影响。
首先，货币政策工具可以通过降低利率来减少贷款成本，从而吸引企业和个人获得资金，推动金融机构的投资和借贷，帮助企业和个人解决资金短缺的问题，减轻了企业和个人的债务负担，缓解金融危机带来的影响。
其次，货币政策工具也可以通过扩大货币供应来控制贷款利率和货币流通，促进金融机构的投资和借贷，吸引投资者在金融市场活跃，带动经济发展，有效缓解金融危机的影响。
再次，货币政策工具还可以通过实施宽松财政政策来给经济注入充足的货币资金，加快经济发展，支持金融市场的健康发展，引导金融机构正确有效地调节金融市场，缓解金融危机的影响。
总之，货币政策是政府金融危机应对策略的重要手段，可以通过调节利率和货币供应，实施宽松财政政策等，有效促进经济发展和金融市场稳定，降低经济风险，缓解金融危机带来的影响，保护经济发展的稳定性和健康发展。
第5章 财政政策与货币政策运用
第五章财政政策与货币政策运用1（11）课程框架：一、总结前两次课所学习的内容、观点及研究方法。
二、货币政策执行效果的讨论1、货币政策机制分析（图形解释和路径分析）2、参数b,h对货币政策执行效果的影响分析（补充部分）（图形解释）3、两种极端情形（凯恩斯情形和古典情形）4、货币供给与产出之间联系的讨论（联系中国的分析）三、财政政策执行效果的讨论1、路径分析2、参数b,h对财政政策执行效果的影响分析(挤出效应)3、两种极端情形4、关于挤出效应的总结四、各国实践中政策组合效果五、本次课重点观点和内容小结一、总结上次课IS-LM模型和简单收入模型（异同点）假设；主要内容和知识点（乘数和均衡收入决定）思想观点；财政政策和货币政策——是政府在追求低通货膨胀的同时保持适度经济增长目标时所能够支配的两个主要宏观经济政策工具，也是政府用来缩短衰退过程和防止经济过度繁荣的政策工具。
财政政策初始作用是在产品市场，货币政策初始作用是在资产市场。
由于产品市场和资产市场是紧密联系的，货币和财政政策都会同时影响到收入水平和利率。
二、货币政策执行效果的讨论货币政策的走势（货币供给量M的变动）、利率i的变动和收入水平Y的变动到底是什麼关系呢？（来自实践层面的数据）1参见《宏观经济学》中文七版237页。
传导路径：增加货币数量M对实体经济的影响是通过“降低利率i以提高收入水平Y”这一途径来实现的。
联储主要是通过公开市场业务来实施货币政策。
（何为公开市场业务？）一般情形分析注意：图形与路径要结合起来思考、阐述。
调整路径：)()(i I G Y C Y ++=——产品市场hi kY PM-=————货币市场理解：当货币供给量M 增加时，由于资产市场非均衡导致利率下降（变化大小受h 影响），通过b 途径影响引致投资，投资被拉大从而提高收入水平Y 。
在分析路径过程中，讲清第一轮和其后若干轮之间的不同变化。
产出的变化是第二轮以后的累积结果。
第一轮只有利率的超调变化。
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证券回购协议在期限上的可调整性，使 回购协议利率最终成了主导同业拆借市场 利率的基准利率（以前是伦巴德贷款利率） 联邦银行采用“美国式”利率投标法， 使官定利率综合反映了对利率和流动性政 策态势的预期，以及货币市场操作者的其 他各种预期 证券回购交易规模的扩大，降低了银行 对伦巴德贷款的依赖程度
4、对法定准备金政策的改革意见 主张经常在极小的幅度内变动法定准备 率 建议对存款准备金支付利息，通过变动 利息控制货币供应量 改变资产的法定准备率，以控制信用 设想存款准备率制定后不再改动，取消 银行创造信用和增加货币供给的能力，中 央银行通过公开市场业务加强对货币量的 控制（弗里德曼） 实践情况：采取较低的法定准备率，配 合以可变动的流动能力准备率（流动资产/ 存款）
3、再贴现政策的局限性 （1）在实施再贴现政策过程中，中央银 行通常处于被动等待的地位 （2）再贴现率的调整，通常只能影响利 率水平，不能改变利率的结构 （3）再贴现工具的弹性较小，频繁调整 再贴现利率会引起市场利率的经常性波动； 不经常调整又不宜于中央银行灵活地调节 货币供应量
4、有关改革意见 （1）弗里德曼认为再贴现政策所拥有的 一切效果，都可以通过公开市场政策而取 得，主张放弃此项政策工具 （2） 托宾认为应强化此项政策，加强中 央银行有效控制信用成本 作法： 一是中央银行对超额准备金支付等于再 贴现率的利息 二是废除对活期存款不支付利息和对商 业银行定期存款利率上限的规定
（3）史密斯认为，用固定时距（比如一 周内），依据公开市场利率（如国库券利 率）的固定差额来调整再贴现率，以增强 再贴现政策的弹性 （4）萨耶斯认为随着技术进步，大多数 部门的设备投资趋于长期化，短期利率变 动的弹性下降，利率（再贴现率）政策的 效力日渐减弱
案例分析：美联储应对危机的 贴现工具创新
2、法定存款准备金政策的作用特点 （1）法定存款准备金率的调整是中央 银行货币政策的预示器，它的公开性 具有较强的告示效应 （2）法定准备金率的调整具有强制性 的影响，对货币供应量的调整效果显 著 货币乘数的作用，准备金率微小的 变化，都会带给货币供应量的巨大波 动
3、法定存款准备金政策的局限性 （1）法定存款准备金比率的调整对 经济产生强烈的震荡，使之缺乏应有 的灵活性和弹性，不能成为一项日常 的调节工具 （2）由于它强有力的影响，会引起 大众心理预期的强烈变化，不利于商 业银行稳定正常的经营 （3）法定准备率的调节效果受整个 社会货币需求状况的制约
德国再贴现政策的实证分析
1970年代末以前的再贴现政策： （1）利率政策的核心：确定再贴现利率与伦巴 德贷款（中央银行提供的有价证券做抵押的贷款） 利率 再贴现利率代表 1 个月和 3 个月资金利率的低 限（央行可控） 同业拆借利率低于再贴现率，成为货币市场利 率的低限 伦巴德贷款利率是以有价证券为担保的抵押贷 款利率，通常比再贴现利率高 1%～2%，成为 货币市场利率的上限（央行可控）
（二）再贴现政策的作用机制
1、再贴现政策作用机制——利率价格机制 再贴现是指当商业银行发生暂时性准备金不足 时，可用客户借款时提供的票据或中央银行同意 接受的其他抵押品作担保，向中央银行进行的短 期贴现 政策操作规则：一般的或主要的是变动商业银 行向中央银行融资的成本，以达到扩大或紧缩信 用的目的 特点：既调整货币需求又调整货币供给，因为 商业银行相对于市场而言是货币的供给者，相对 于中央银行而言是货币的需求者
2、针对特定企业和法人的工具创新
背景：金融危机中，商业银行和 投资银行的资产蒙受巨额损失，信 贷市场萎缩；危机导致资产价值不 确定性上升，从而加大了信贷利息， 提高了企业融资成本 目的：通过提供新的融资窗口， 阻止信贷紧缩在实体经济中的蔓延， 刺激实体经济的增长
创新1，商业票据信贷便利（2008 年10月7日） 目的：通过一个特殊目的公司 （SPV）给美国商业票据的发行者 提供流动性支持 操作：由SPV从符合条件的商业 票据发行者那里直接购买无担保商 业票据和资产支持的商业票据，向 有资金需求的商业票据发行者直接 融出资金
创新2，定期资产支持证券信贷便 利（2008年11月25日） 操作：所有拥有合格抵押品的个 人、法人均可参加定期资产支持证 券信贷便利，即将近期发行的美元 计价的AAA级的ABS抵押给美联储， 以获得相应的融资支持。期限一般 为1年以上 创新的意义：美联储由“最后贷 款人”变成“直接贷款人”，对于 缓解特定企业资金紧张具有重要意 义
（2）伦巴德贷款利率对同业拆借市场利 率趋势的影响 当银行的流动资金充足，不需要伦巴德 贷款时，伦巴德贷款利率成为同业拆借利 率的上限 当银行流动资金缺乏，大量的伦巴德贷 款已被提供，同业拆借利率很可能高于伦 巴德贷款利率，伦巴德贷款利率成为同业 拆借利率的下限 伦巴德贷款数量的限制是引起同业拆借 利率波动的一个重要因素
2、操作目标的选择：利率目标与货 币供应量目标（以美国为例） （1）当中央银行决定增加或减少货 币供应量时，通常会盯住价格——利 率，并允许银行体系对利率进行投标 目的：从投标中收集银行认为合适 的利率水平的信息，以设定利率限制 如果中央银行增加货币量就设定利 率底限，如果是减少货币供应量就设 定利率上限
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（2）当中央银行为了实现利率目 标时，则由商业银行确定货币数量 目的：确定合理的增加或减少货 币供应量的上限，以保证利率的稳 定 确定新的利率目标后，联储交易 室需测算在货币市场上注入或收回 多少流动性才能使市场利率达到预 期水平
公开市场业务影响利率的路径： 一是通过公布中央银行公开市场 业务的利率水平直接影响市场利率 二是通过公开市场操作改变银行 体系的流动性，影响市场资金供求， 调控市场利率
利率价格机制运行链：
基准利率 → 货币市场利率 → 资本市场利率 再贴现率 同业拆借利率 中长期信贷利率 再贷款率 票据市场利率 债券收益率 短期证券市场利率 股票收益率
2、再贴现政策的作用 （1）发挥最后贷款人的作用，为满足金 融机构的应急性、流动性需求提供融资渠 道 （2）传递货币政策信号，对市场利率的 变动起着“指示灯”的作用 （3）实现信贷结构调整，间接调整产业 结构 具体做法： 一是通过规定再贴现票据的种类，影响 商业银行的资金投向 二是对再贴现的票据实行差别再贴现率， 影响各种再贴现票据和贴现数量
1、作用机制 （1）通过直接影响商业银行手持超 额准备金的数量，调节其信用创造能 力，间接调控社会货币供应量 法定准备金率的变动同商业银行现 有的超额准备金、货币供应量呈负相 关变动关系 同货币市场利率、资本市场利率呈 正相关变动关系
（2）通过改变货币乘数，使货币供应量成倍的 收缩或扩张，达到调控目的 货币乘数是货币供应量相对于基础货币的张缩 倍数 图示： R↑→E↓→K↓→MS↓→r↑→I、Md↓ R′↑→ m↓→M ↓ S 说明： R′为法定准备金率，R 为商业银行法定准备金 E 为商业银行超额准备金，K 为信用创造量 MS 为货币供应量，Md 为货币需求量 I 为投资需求，r 为利率
1、针对存款机构的工具创新
创新1：定期贴现措施 创新性：主要表现为延长贷款期限。 2007年8月17日公布向财务健康的存款 类金融机构提供的贷款期限由隔夜或几 周延长到最长30天的时间 2008年3月16日宣布将期限延长到最 长90天
创新2，定期拍卖便利 创新性：通过招标方式向财务健 康的存款类金融机构提供贷款 抵押物，贴现窗口接受的抵押资 产均可作为定期拍卖便利的抵押资 产 期限：主要有28天和84天两种 每次提供的资金数量：200亿～ 750亿 作用：为存款机构提供大量的流 动性
（3）再贴现率与伦巴德贷款利率对利率 结构的影响 前提： 货币市场利率的波动远比资本市场利率 的波动大 存款利率的变动不明显（受法定通知期 限限制的最短期的储蓄利率不是十分灵 活），银行很少改变被称之为“基准”储 蓄率的利率 结果：伦巴德贷款利率→货币市场利率 →定期存款利率
（4）伦巴德贷款与再贴现政策挂钩的局 限性 一是使银行完全依赖从中央银行获取伦 巴德贷款，认为这种方式是获取中央银行 货币的永久来源 伦巴德贷款利率水平的变化成了货币市 场条件松紧变化的主要标志 二是由于传统的操作无法准确迅速反应 德国货币市场与资本市场及其与国外市场 间的紧密联系，也无法采取力度不同的方 法，延长了货币政策的时滞效应，强化了 再贴现政策的被动性
力的影响 四、我国中央银行的货币政策工具
一、一般性货币政策工具
（一）法定存款准备金政策的作用机
制 （二）再贴现政策的作用机制 （三）公开市场操作政策效应分析
（一）法定存款准备金政策的作用机制
法定存款准备金政策是指中央银行在法 律规定的权力范围内，通过规定或调整金 融机构缴存中央银行的法定存款准备金比 率，以改变金融机构的准备金数量和货币 扩张乘数，从而达到控制金融机构的信用 创造能力和货币供应量的目的 通常在下列情况下使用此政策工具： 一是需要大量吸收或补充银行体系的超 额准备金时 二是需要对货币政策作重大调整时
公开市场操作通过调节利率间接 影响汇率的过程： 货币量减少→利率上升→银行超 额准备金下降→银行进入外汇市场 的本币减少→外汇供给大于需求→ 本币对外币汇率上升 说明：中央银行主要是通过外汇 公开市场操作直接影响汇率
3、公开市场业务操作工具应具备的特 征 一是操作工具应具有债券工具的一般 特征。这种债券应该是： 信用等级高、流动性极强的债券 利率由市场决定 持有人范围广 债券的期限设置有利于活跃交易 债券的交易、托管安全、便利，最好 是无纸化债券
第五章 货币政策工具
货币政策工具是中央银行为实现货 币政策目标而使用的各种政策、措施 手段 货币政策工具的直接调节对象有： 基础货币、银行准备金、货币供应量、 利率等 目的：对金融机构的信贷活动产生 直接或间接的影响，实现中央银行货 币政策目标