国际金融(2015学年版)第三版清华大学出版课后习题答案

参考答案第一章一、选择题1. ABD2. ABCD3. ABD4. BD5. A6. D7. B8. AC二、判断题1. √2. ×3. ×4. ×5. √6. √7. ×8. √三、填空题1．货币的、流量的、事后的，以交易为基础，一国居民与非居民2．复式，会计报表，借方，贷方3．自主性交易，补偿性交易4．货物，服务，收入，经常转移5．直接投资，证券投资，其他投资，储备资产6．实际资源流动，资产所有权流动7．国际收支的自动调节，国际收支的政策调节注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第二章一、选择题1．A 2．B 3．BCD 4．D 5．C 6．C 7．A 8．A 9．B 10．ABCDE 11．C 12．ABCDE 13．B二、判断题1．×2．√ 3．×4．×5．×6．√ 7．√ 8．√ 9．√三、填空题1．买入价，卖出价2．中间3．含金量4．即期汇率，远期汇率5．货币的购买力6．升水，贴水，平价四、计算题(1)GBP/HKD=13.4046/13.4132(2)GBP/ EUR=1.4497/1.4517注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第三章一、选择题1. AB2. BC3. D4. ABC二、判断题1. ×2. √3. √4. √三、填空题1．严格型外汇管制的国家和地区，非严格型外汇管制的国家和地区，松散型外汇管制的国家和地区2．完全自由兑换，部分自由兑换3．国内自由兑换，国际性自由兑换注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第四章一、选择题1. C2. D3. D4. B5. D6. B7. C8. C9. B 10. D二、判断题1. ×2.√3. ×4. ×5. ×6. √7. √8. √9. ×10. ×三、填空题1. 升水，贴水2. 做空，做多3. 完整汇率报价方式，掉期率报价方式4. 外汇期货，利率期货，股价指数期货，黄金期货5.看涨期权，看跌期权，双向期权6. 利率互换，货币互换四、计算题1.1.476 4+0.002 0=1.478 4；1.478 4+0.004 0=1.482 4。

USD/CAD3个月远期汇率为1.478 4/1.482 4。

2.1.565 7-0.003 0=1.562 7；1.565 9-0.002 0=1.563 9。

GBP/USD3个月远期汇率为1.562 7/1.563 9。

3.欧元年利率为9%＞美元年利率为6%，所以欧元远期贴水，美元远期升水。

欧元6个月远期贴水=两国利差×即期汇率×月数/12=(6%-9%)×1.052 8×6/12=USD -0.015 8。

欧元为间接标价，故远期汇率=即期汇率+贴水=1.052 8+(-0.015 8)=1.037 0，即EUR1=USD1.037 0。

4. 从美国角度，EUR/USD=0.921 0为直接标价，因为3个月欧元升水20点，所以3个月欧元远期汇率=0.921 0+0.002 0=0.923 0。

(1) 若美进口商不采取保值措施，签约时100万欧元×0.921 0=USD 92.1万；3个月后市场汇率变为EUR/USD=0.943 0，即USD贬值，所以3个月后支付100万欧元所需的USD金额为100万欧元×0.943 0=USD 94.3万。

所以，3个月后须多付(即损失)2.2万美元(USD 94.3万-USD 92.1万)。

(2) 美进口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：美国进口商与德国出口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月欧元对美元远期汇率=0.923 0(0.921 0+0.002 0)买进100万欧元，3个月后支付100万欧元所需的USD 金额为100万欧元×0.923 0=92.3万美元。

损失：92.1-92.3=-0.2万美元，即只需多付0.2万美元，与没有保值的损失相比可避免损失2万美元。

5.从美国出口商的角度考虑，结果如下所示。

(1) 签约日10万英镑折美元为：10万英镑×1.626 0=16.26万美元(因为从美国角度，此标价应为直接标价，所以，GBP/USD=1.626 0/9 0汇价中，1.626 0为银行买进英镑的价格，即出口商卖出英镑买进美元的价格，因为1英镑=1.626 0美元，所以10万英镑×1.626 0=16.26万美元)。

美国出口商预测3个月后英镑将贬值为GBP/USD=1.616 0/9 0，如正确，则为10万英镑×1.616 0=16.16万美元，少16.16-16.26万美元=–0.1万美元。

(2) 美出口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：美国出口商与英国进口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月英镑远期汇率卖出英镑。

因为若3个月掉期率为50/30，即英镑远期贴水，则3个月英镑远期汇率为1.626 0- 0.005 0=1.621 0，1.629 0-0.003 0=1.626 0，即GBP1=USD1.621 0/1.626 0。

所以，3个月后10万英镑可得16.21万美元(1.621 0×10万英镑)，与预测相比避免损失0.05万美元。

(3) 如果已进行保值，3个月后英镑汇率上升，即美元贬值，出口商仍需按与银行签订的合同汇率卖出英镑，不能享受英镑汇率上升带来的好处。

因此，保值避免了风险，但不能享受汇率反向变动可能带来的益处。

6. 由以上条件可知，同一时间，美元在纽约市场的价格比在中国香港外汇市场的汇价高，根据贱买贵卖的原则，所以套汇者在中国香港以7.701 1的汇价买进美元卖出港币(因为美元兑港币在中国香港是直接标价，故银行以7.701 1汇率买进港币卖出美元)，所以9 000万港元可换得1 168.66万美元(9 000万港元÷7.701 1)。

同时，套汇者在纽约外汇市场以USD1=HKD7.7202的汇价卖出美元买进港币得9022.29万港币(1168.66万美元×7.7202)。

因为在纽约美元汇价是间接标价，所以银行以7.7202卖出港币买进美元。

因此，套汇者以9 000万港元套汇将能获毛利22.29万港元(9 022.29万港币-9 000万港币)。

7. 首先统一标价法：统一为间接标价，HKD1=GBP0.08，3个汇率连乘2×0.08×8 =1.28，因此可以套汇。

具体操作如下：第一步：在纽约用1美元折算港币可得8港元。

第二步：在中国香港卖港币，买英镑。

因为中国香港市场GBP1=HKD12，所以8港币可换0.67英镑(8/12)。

第三步：在伦敦卖英镑买美元。

伦敦：GBP1=USD2，所以0.67英镑可换1.34美元。

因此，1美元套汇可得0.34美元收益。

1.34-1=0.34美元。

8. CHF与JPY的套算汇率为CHF/JPY=106.05÷0.950 6/106.35÷0.947 6=111.56/112.23客户现欲以瑞士法郎向银行购买日元，银行应给客户的价格为111.56。

9. (1) 将美出口商报价折算成人民币进行比较：即把外币折成本币，我国进口商需用多少人民币购买外币对外支付，因此采用银行的卖出价折算。

美元报价折算成人民币为CNY6.291 9×6 000=CNY377 51.4。

英镑报价折算成人民币CNY10.740 5×4 000=CNY429 62。

可见，美元报价的人民币成本低于英镑报价的人民币成本，应接受美元报价。

(2) 按国际外汇市场牌价折算时，应将市场所在地国家的货币视为本币，非市场所在地国家的货币视为外币。

按伦敦外汇市场汇率折算，应将英镑视为本币。

所以，英镑报价折算成美元为4 000×USD 1.535 5=USD 6 142，而美元报价为USD 6 000，所以应接受美元报价。

10. (1) 因为美元利率低于英镑利率，所以3个月后美元远期汇率升水。

升水值=市场即期汇率×利差×月数/12=1.574 4美元×(0.06-0.04)×3/12=USD 0.007 9因为伦敦外汇市场标价为间接标价，所以英镑远期汇率等于即期汇率减升水，即GBP1=USD(1.574 4-0.007 9)=USD 1.566 5。

(2) 英国公司因进口用汇(美元)升水而受损。

升贴水年率=升贴水/即期汇率×12/月数×100%所以，美元升水年率=升贴水/即期汇率×12/月数×100%=0.007 9/1.574 4×12/3×100%=1.51%。

注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第五章一、选择题1. A2. A3. B4. A5. C6. A7. A8. B二、判断题1. √2. ×3. √4. ×5. √三、填空题1. 稳妥防范原则，全面重视原则，风险最小化原则2. 本币，外币和时间3. 交易风险，折算风险和经济风险4. 金平价5. 汇率，调整幅度6.买进看涨期权，买进看跌期权7. 借款，即期合同，投资法注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第六章一、选择题1. D2. A3. C4. A5. A6. B7. C8. B9.A二、判断题1. √2. ×3. √4. ×5. ×6. ×7. √8. ×9. √三、填空题1. 普遍性，流动性2. 大3. 国际清偿能力4. 美国，德国，意大利，法国5. 可兑换货币，为各国普遍接受，价值相对稳定6. 国际货币基金组织7. 国际储备规模(量的管理)，国际储备结构(质的管理)8. 国际储备的规模管理9.安全性，流动性，盈利性注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第七章一、选择题1. ABC2. ABD3. ABCD4. AB5. A6. B二、判断题1. √2. ×3. ×4. ×5. √6. ×7. ×8. ×9. ×10. √三、填空题1. 银行短期信贷市场，大额可转让定期存单市场，短期票据市场，贴现市场2. 拆进利率，拆出利率3. 欧洲资本市场，14. 0.25%～0.5%5. 纽约股票交易所6. 外国债券注：其他类型题答案略去，请参见教材。

第八章一、选择题1. C2. D3. ABCD4. B5. BCD6. A7. ABC8. ABCD二、判断题1. ×2. √3. ×4. √5. ×6. ×三、填空题1. 国际直接投资，国际证券投资，国际贷款2. 高额的投资回报率，规避投资风险3. 外债余额，负债能力4. 固定汇率制，大量抛售5. 优惠贷款，纯商业类贷款注：其他类型题答案略去，请参见教材。