刘玉平《财务管理学》(第5版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-第一~四章【圣才出品】

财务管理第五版课后习题答案

6. 答题要点：
（1）首先确定收益的概率分布。例如，在不同市场条件下，西京公司与东方公司未来的收益如下表所示。
西京公司的概率分布
市场
需求类型各类需求
发生概率各类需求状况下
股票收益率
西京
旺盛 0.3 100%
正常 0.4 15%
低迷 0.3 -70%
合计 1.0
（2）计算预期收益率，以概率作为权重，对各种可能出现的收益进行加权平均。接上例：
预期收益率的计算
市场
需பைடு நூலகம்类型
（1）各类需求
发生概率
（2）西京公司
各类需求下的收益率
（3）乘积
（2）×（3）=（4）
旺盛 0.3 100% 30%
正常 0.4 15% 6%
低迷 0.3 -70% -21%
4. 重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足。反之，利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控制权发生变更。
第二章
思考题
1. 答题要点：
（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。

人大版财务管理学第五版课后答案全.doc

第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

刘玉平《财务管理学》(第5版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-价值衡量【圣才出品】

第二章价值衡量
2.1复习笔记【知识框架】
【考点提示】
（1）货币时间价值的含义、年金的计算（概念题、选择题、计算题考点）；
（2）风险报酬的概念和类型、风险分类及判断、资本资产定价模型的应用（概念题、选择题、简答题、计算题考点）。

【核心考点】
考点一：货币时间价值★★★★
1．货币时间价值的概念及作用（见表2-1）
表2-1货币时间价值的概念及作用
2．年金类型及相关计算（见表2-2）
表2-2年金类型及相关计算
3．短期复利的计算
（1）当计息期短于1年，而利率为年利率i 时，实际利率r 计算如下：
i r m
=（2）换算后的实际计息期数t＝mn；
（3）n 年后投资项目终值FV n 计算如下：
1mn
n i FV PV m ⎛⎫=+ ⎪⎝⎭
其中，m表示每年计息次数，n表示投资年限。

考点二：报酬与风险★★★★
1．报酬的类别
表2-3报酬的类别
2．风险的类别
表2-4风险的类别
3．经营风险和财务风险的主要影响因素
（1）经营风险的主要影响因素
①宏观环境对产品需求的影响；
②市场的竞争激烈程度；
③产品多样化；
④经营杠杆的高低；
⑤发展前景的好坏；
⑥资产规模的大小。

（2）财务风险的主要影响因素
表2-5财务风险的主要影响因素
4．风险衡量过程
①确定概率分布；
②计算所有可能结果的期望值；
③计算所有可能结果的标准差；
④计算所有可能结果的标准离差率；
⑤计算风险报酬率。

5．风险和收益的关系。

财务管理第五版(123章)笔记

财务管理第五版(123章)笔记0、企业财务：指企业财务活动=企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系=企业资金运动所形成的经济关系。

1、企业资金运动存在的客观必然性：①社会主义经济从经济形态上看是商品经济（存在的客观基础）。

②企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程，又是价值形成和实现过程。

③价值具有相对独立性，通过一定数额的货币表现出来。

**物资的价值→货币表现：资金→生产经营的必要条件：企业拥有一定数额的资金2、企业资金运动的过程：筹集（起点）——投放（中心环节）——耗费（基础环节）——收入（关键环节）——分配（终点&前奏）投资者、债权人、其他单位/个人/外商等③投出资金对外投资投资收益、投资收回退出①固定资金货币资金→生产储备资金→未完工产品资金→成品资金→货币资金、②工资及其他生产费用弥补生产耗费、进行自我积累资金筹集资金投放资金耗费资金收入资金分配企业资金运动过程3、企业资金运动形成的财务关系：⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系：投资者—投资—>企业—投资—>受资者(){性质上属于：所有权关系}⑵企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系；债权人<—资金不足—企业—资金闲置—>债务人{性质上属于：债权关系、合同义依法纳税务关系}⑶企业与税务机关之间的关系；企业<========>国家{税收法律关系}⑷企业内部各单位之间的财务关系；⑸企业与职工之间的财务关系。

**财务关系：指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。

**企业财务的本质：企业资金运动及其所形成的经济关系。

4、财务管理的内容和特点：内容包括：筹资管理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管理。

（还包括：企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理）特点：在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动（即资金运动）所进行的管理。

具体表现：①涉及面广；②灵敏度高；③综合性强。

财务管理学人大第五版课后习题参考答案.doc

财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

财务管理学第五版课堂笔记

第一章总论第一节财务管理的概念财务管理：是指组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

企业资源的取得和使用。

一、企业的财务活动1财务活动的概念：以现金收支为主的企业资金收支活动总称。

2企业财务活动分为四部分1)企业筹资引起的财务活动筹资渠道：发行股票，发行债券，吸收直接投资等。

资金分类：权益资金：成本高，风险小。

债务资金：成本低，风险大。

(成本指的是支付是否在所得税之后，风险是指到期是否能够归还)关键：在满足资金下不断的降低筹资成本，财务风险，融资规模主要取决于投资需要。

2) 投资引起的财务活动：企业将筹到的资金使用的过程，包括将资金投入到企业内部和对外投放资金。

狭义的投资只有对内投资。

对内投资是指购置经营所需要的固定资产，无形资产。

对外投资指的是投资与其他企业的股票，债券，与其他企业联营进行投资和收购另一企业。

决策关键：投资项目可行性，分析，力求提高投资报酬，降低投资风险。

3)经营引起的财务活动关键要合理使用流动资金及其负债，不断的提高资金的使用效率，如何加速资金的运转。

4)分配引起的财务活动：广义上的分配是对各项收入进行分割和分派的过程。

狭义上的分配是对净利润的分配过程。

关键：合理分配，提高效益。

确定股利支付率二、企业财务关系1企业与所有者之间的关系：是所有权与经营权的关系2企业与债权人之间的关系：是债务与债权的关系。

3企业与被投资单位之间的关系：是投资与受资的关系。

4企业与债务人之间的关系：是债权与债务的关系。

5企业内部个单位自己间的关系：是内部经济结算关系。

6企业与职工之间的关系：以权责劳债为依据，是职工与企业在劳动成果的分配关系。

7企业与税务机关之间的关系：是强制无偿分配关系。

三、企业财务管理的特点1财务管理是一项综合性管理工作通过价值形式，把企业的一切物质条件，经营过程和经营成果都合理的加以规划和控制，达到企业效益不断提高，财富不断增加的目的。

2财务管理与企业各方面有着广泛联系。

财务管理学第五版课后答案(全)

第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

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第二章练习题1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。

如果租用，则每年年初需付租金1500元。

假设利率8%。

要求:试决定企业应租用还是购买该设备。

解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i,n×（1 + i）= 1500×PVIFA8％，8×（1 + 8％）= 1500×5.747×（1 + 8%)= 9310。

14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。

2。

某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16％。

该工程当年建成投产。

解：(1）查PVIFA表得：PVIFA16％，8 = 4。

344。

由PVAn= A·PVIFAi,n得:A = PVA n／PVIFA i，n= 1151。

01（万元）所以，每年应该还1151。

01万元。

（2)由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PVA n／A 则PVIFA16％，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16％，5= 3。

274,PVIFA16%,6= 3.685,利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3。

685由以上计算，解得:n = 5.14(年)所以，需要5.14年才能还清贷款。

3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解:（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司= K1P1+ K2P2+ K3P3= 40％×0。

30 + 20％×0。

50 + 0％×0.20= 22%南方公司= K1P1 + K2P2 + K3P3= 60％×0。

30 + 20%×0。

50 +（-10％）×0.20= 26%(2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为:南方公司的标准差为：（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV =14％／22％＝0。

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第二章练习题1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。

如果租用，则每年年初需付租金1500元。

假设利率8%。

要求：试决定企业应租用还是购买该设备。

解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。

2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。

该工程当年建成投产。

解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。

由PVAn= A·PVIFAi，n得：A = PVA n／PVIFA i，n= 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PVA n／A 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6= 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。

3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 = 22%南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为：CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。

刘玉平《财务管理学》(第5版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-利润与股利政策【圣才出品】

第十章利润与股利政策
10.1复习笔记【知识框架】
【考点提示】
（1）利润的概念与形成、利润预测的方法、利润分配的原则和程序（概念题、计算题考点）；
（2）股利支付的程序和方式（选择题考点）；
（3）影响股利分配的因素、股利分配理论、股利政策、股利分配与内部融资、我国上市公司股利分配的特点（概念题、选择题、简答题、计算题考点）；
（4）股票股利、股票回购和股票分割（选择题考点）。

【核心考点】
考点一：利润分配概述★★★★
1．利润的概念与形成（见表10-1）
表10-1利润的概念与形成
2．利润预测（见表10-2）
表10-2利润预测
【提示】盈亏临界点作业率和安全边际率的关系如图10-1所示：
图10-1盈亏临界点作业率和安全边际率3．利润分配（见表10-3）
表10-3利润分配
考点二：股利支付的程序和方式（见表10-4）★★★。

财务管理学(第五版)教材课后习题答案

间的委托*代理冲突&但从企业的长远发展来看&不利于公司治理结构的完善& 制约公司规模的扩大’
%"重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响&只有当企业以股东财富最大化为目标&增加企业的整体财富&利益相关者的利益才会得到有效满足%反之&利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响&从而可能导致企业的控制权发生变更’
’"答题要点! "!#首先确定收益的概率分布’例如&在不同市场条件下&西京公司与东方公司未来的收益如下表所示’
西京公司的概率分布
市场需求类型
旺盛正常*+$ *+% *+$ !+*
各类需求状况下股票收益率西京 !**, !&, -.*,
"##计算预期收益率&以概率作为权重&对各种可能出现的收益进行加权平均’接上例!
二!练习题 !"解!用先付年金现值计算公式计算0年租金的现值!
!!.* (//+.0*/’$&/!! )’" (!&**/+.0*/0,$0/!!)0," (!&**/&+.%./!!)0," (1$!*+!%!元"
"##"系数通常衡量市场风险的程度’" 系数为!+*’这意味着如果整个市场的风险收益上升了!*,&通常而言此类股票的风险收益也将上升!*,&如果
整个市场的风险收益下降了!*,&该股票的收益也将下降!*,’
1"答题要点!
"!#资本资产定价模型认为!市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿&用公式表示为!

人大财务管理学第五版课后答案

第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。

（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。

（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。

5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。

6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。

财务管理学第五版课后答案

第四章二、练习题1．答：三角公司20X9年度资本需要额为（8000－400）×（1＋10％）×（1－5％）＝7942（万元）。

2．答：四海公司20X9年公司销售收入预计为150000×（1+5%）＝157500（万元），比20X8年增加了7500万元。

四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%＝1350（万元）。

四海公司20X9年税后利润为150000×8%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元），其中50%即4725万元留用于公司——此即第（2）问答案。

四海公司20X9年公司资产增加额则为1350＋4725＋49＝6124（万元）——此即第（1）问答案。

即：四海公司20X9年公司资产增加额为6124万元；四海公司20X9年公司留用利润额为4725万元。

3．答：由于在资本需要额与产品产销量之间存在线性关系，且有足够的历史资料，因此该公司适合使用回归分析法，预测模型为Y=a+bX。

整理出的回归分析表如下：回归方程数据计算表然后计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。

将上表的数据代入下列联立方程组∑Y=na+b∑X∑XY=a∑x+b∑2X有：4 990 = 5a + 6 000b6 037 000 = 6 000a + 7 300 000b求得：a = 410b = 0.49即不变资本总额为410万元，单位可变资本额为0.49万元。

3）确定资本需要总额预测模型。

将a=410（万元），b=0.49（万元）代入=，得到预测模型为：Y+bXaY = 410 + 0.49X（4）计算资本需要总额。

将20X9年预计产销量1560件代入上式，经计算资本需要总额为：410 + 0.49×1560 = 1174.4 (万元)三、案例题答：案例题答案不唯一，以下只是思路之一，仅供参考。

从案例所给的条件看，该公司目前基本状况总体较好，是一家不错的中等规模企业，财务状况在行业内有优势，但面对需求能力上升、经济稳定发展的较好的外部财务机会，其规模制约了公司的进一步盈利，但该公司在财务上的优势使得该公司的进一步扩张成为可能。

财务管理第五版课后习题答案

中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论（王老师）二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。

（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。

（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。

（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。

缺点：很难计量。

进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。

因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。

（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。

(财务知识)财务管理第五版(章)笔记

（财务知识）财务管理第五版(章)笔记一、企业财务管理的概念：=企业再生产过程中的资金运动，以及企业财务关系=企业资金运动所形成的经济关系。

1、企业资金运动存在的客观必然性：①社会主义经济从经济形态上看是商品经济（存在的客观基础）。

②企业的再生产过程是使用价值的生产和交换过程，又是价值形成和实现过程。

③价值具有相对独立性，通过一定数额的货币表现出来。

**物资的价值→货币表现：资金→生产经营的必要条件：企业拥有一定数额的资金2、企业资金运动的过程：筹集（起点）——投放（中心环节）——耗费（基础环节）——收入（关键环节）——分配（终点&前奏）③②工资及其他生产费用弥补生产耗费、进行自我积累资金筹集资金投放资金耗费资金收入资金分配企业资金运动过程3、企业资金运动形成的财务关系：⑴企业与投资者和受益者之间的财务关系：投资者—投资—投资—其他单位){性质上属于：所有权关系}⑵企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系；债权人—资金不足资金闲置—{性质上属于：债权关系、合同义务关系}⑶企业与税务机关之间的关系；税收法律关系} ⑷企业内部各单位之间的财务关系；⑸企业与职工之间的财务关系。

**企业财务的本质：企业资金运动及其所形成的经济关系。

4管理。

（还包括：企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理）在于它是一种价值管理，是对企业再生产过程中的价值运动（即资金运动）所进行的管理。

具体表现：①涉及面广；②灵敏度高；③综合性强。

二、企业财务管理的目标：1基本方向。

财务管理目标作用：⑴导向作用；⑵激励作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用。

财务管理目标特征：⑴财务管理目标具有相对稳定性；⑵财务管理目标具有可操作性；包括：可以计量—量化指标表现目标、可以追溯—追溯有关部门/人员责任、可以控制—理财目标/具体目标应是企业/部门可控制的。

）⑶财务管理目标具有层次性。

财务管理目标按其涉及的财务管理对象不同：单项财务指标目标（如利润目标、成本目标、资本结构目标等）按财务管理内容分：筹资/投资/成本管理目标、收益分配目标。