中国企业资本运作模式.doc
中国企业上市前常用资本运作模式解读
中国企业上市前常用资本运作模式解读一、并购重组并购重组，即兼并、收购。
一般是指在市场机制的作用下，企业为了获得另一企业的控制权而采取的产权交易活动。
并购重组可以实现搞活企业、盘活企业存量资产的目标。
我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。
常见并购重组的方式有：1、完全接纳并购重组。
即把被并购企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。
这种方式比较适用于具有相近产业关系的竞争对手以及产品上下游生产链关系的企业。
2、剥离不良资产，授让全部优质资产，原企业注销。
并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。
这种方式必须是并购方具有一定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。
二、股权投资股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。
常见的股权投资方式主要分为流通股转让和非流通股转让两种。
1、流通股转让公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。
在证券市场比较成熟的西方发达国家，大部分的上市公司并购都是采取流通股转让方式进行的。
而在中国，由于上市公司股权结构不合理、现行法规对二级市场收购流通股有严格的规定、股市规模过小，股市外围资金堆积庞大，导致股价过高等因素的制约，我国的企业通过二级市场收购上市公司的可操作性并不强。
2、非流通股转让股权协议转让，即并购公司根据股权协议转让价格授让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。
股权转让的对象一般指国家股和法人股。
股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。
这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，无论是从可行性、易操作性和经济性而言，公有股股权协议转让模式均具有显著的优越性。
国有企业资本运作知识讲解
THANKS
感谢观看
国有企业资本运作的创新方向
混合所有制改革
国有企业将进一步推进混合所有制改革，引入民间资本和外部投 资者，优化股权结构，提高企业的竞争力和效率。
资本运作创新
国有企业将积极探索和创新资本运作方式，如资产证券化、产业投 资基金等，提高资本运作的效率和收益。
数字化转型
国有企业将加强数字化转型，利用信息技术和大数据技术提高企业 的运营效率和风险管理能力。
具体来说，资本运作包括企业兼并、 收购、重组、上市、破产等各项活动 ，是企业实现快速发展、优化资源配 置、提高竞争力的有效途径。
资本运作的必要性
适应经济发展趋势
随着全球化和市场化程度的不断 提高，企业间的竞争越来越激烈 ，国有企业必须通过资本运作实 现转型升级，提高核心竞争力。
优化资源配置
通过资本运作，国有企业可以将有 限的资源集中在核心业务和优势领 域，实现资源的优化配置和高效利 用。
资产证券化
定义
是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产 中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的 过程。
目的
提高资产的流动性，实现融资渠道的多元化，降低融资成本。
资产证券化的运作流程
包括资产池的建立、交易结构的设置、资产的打包与信用评级、证券的发行与交易等步骤 。
融资难与融资贵
总结词
融资渠道狭窄、融资成本高昂。
详细描述
国有企业融资渠道相对狭窄，银行贷款、发行债券等方式的融资成本高昂，给资 本运作带来较大的压力。
风险防范与危机应对
总结词
风险意识不强、危机应对能力不足。
详细描述
部分国有企业对风险的认识和防范意识不强，危机应对能力不足，导致在资本运作中容易遭受损失。
中央企业资本运作的新进展与新特征
中央企业资本运作的新进展与新特征近年来，随着中国经济的稳步进步，中央企业资本运作也取得了新的进展和表现出新的特征。
本文将从多个方面探讨。
起首，在资本运作方面，中央企业逐渐摒弃了传统的资本密集型扩张模式，转而重视提高资本利用效率及降低资本运营风险。
中央企业开始乐观应用并购、联合投资、项目合作等方式，实现资源整合，提高经营效益。
以“一带一路”倡议为例，中央企业通过参与海外项目投资和合作，开掘更多的投资机会，拓宽了资本流淌的渠道，增强了企业的国际竞争力。
其次，在资金运作方面，中央企业逐渐形成了多元化的资金筹措和运作模式。
一方面，中央企业开始多元化融资，通过发行债券、吸纳社会投资等方式，拓宽了融资渠道，有效降低了企业的融资成本。
另一方面，中央企业也在资金运作上更加重视风险管理。
通过建立完善的风险评估体系、灵活运用金融工具进行风险对冲等手段，有效降低了企业面临的金融风险。
第三，在人才运作方面，中央企业逐渐加强人才流淌与管理。
在过去，中央企业通常实行一种相对封闭的人才管理方式，容易导致人才固化、创新不足等问题。
而此刻，中央企业乐观推感人才流淌，加强内部员工轮岗、跨部门沟通等举措，以推动不同岗位人员的多元培育，提高员工的整体素养和能力。
第四，在海外资本运作方面，中央企业的表现也越来越突出。
中央企业通过海外资本运作，不仅拓展了市场空间，增加了盈利能力，还推动了中国企业的“走出去”战略。
以中国石油、中国挪动等企业的海外布局为例，它们通过与国际著名企业合作，不息提升企业形象和品牌影响力，为中国企业开拓国际市场树立了良好的榜样。
最后，在企业治理方面，中央企业加大了对公司治理的关注力度。
中央企业开始推行现代企业制度，将治理结构、职权分工、管理流程等进行了系统优化和改革。
企业内部干系更加规范、透亮，企业治理水平得到明显提升。
同时，中央企业还实施了更加严格的内部监管体制，加强了企业的合规管理，缩减了违规行为的发生。
综上所述，中央企业资本运作在经济进步与改革的推动下，呈现出新进展和新特征。
资本运作管理办法相关规定
资本运作管理办法相关规定资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济、离岸经济等，是中国大陆企业界创造的概念。
它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
简言之就是利用资本市场，以小变大、以无生有的诀窍和手段，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。
那么今天小编收集的相关信息，希望对大家有所帮助!资本运营管理的相关规定1.资本管理的定义(1)资本运作=资金运作(不完全)(2)正确的解释：资本运作=资金(有形)+人际关系+社会关系+文化。
(3)没有所谓的纯资本运作模式，部分地区传销人员以此为借口进行宣传。
资本运作又称资金运作。
包括：连锁销售、资本孵化、民间合伙私募和互助式小额理财。
通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动，利用以小变大、以无生有的诀窍和手段，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
简言之就是利用资本市场，以小变大、以无生有的诀窍和手段，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。
2.与商品经营的区别1、经营对象不同。
资本运作的对象是企业的资本以及运动，侧重的是企业经营过程的价值方面，追求价值的增值。
而商品经营的对象则是产品以及生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计等，侧重的是企业经营过程的使用价值方面。
2、经营领域不同。
资本运作主要在资本市场上运作(资本市场包括证券市场和非证券的产权交易市场等)。
而企业的商品经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
3、经营方式和目的不同。
商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务，实现利润的最大化。
资本运作的方式和目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益。
4、经营导向不同。
商品经营较多地受价格信号的控制。
资本运作主要受资本市场的制约和资本回报率的限制。
5、经营风险不同。
商品经营的企业生存和发展维系在一个或多个产品上，如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生存和发展。
中国企业如何进行资本运作 第1讲__中国资本市场的投资机会回顾与展望
第一讲 中国资本市场的投资机会回顾与展望
于宝刚简介
著名投融资和资本运营专家，金诺投资管理公司 执行总裁，清华大学继续教育学院特聘教授。 长期从事投资顾问、投资银行及资本运营工作， 曾在中国人民银行总行系统、中国新技术创业投资公 司、君安证券、金鹏期货公司进行投资融资及资本运 营工作，曾为数百家企业改制上市、融资、兼并收购 提供专业咨询，现为数十家企业的投融资和资本运营 顾问。长期为清华大学、北京大学、中国人民大学 EMBA研修班、总裁班讲授投融资管理和企业资本运 营课程，对中国资本市场和企业资本运营有非常独到 的见解。
金砖四国
是指巴西（Brazil）,俄罗斯（Russia）, 印度（India）和中国(China)四国，因这四 个国家的英文名称首字母组合而成的 “BRICs”一词，具有发音与英文中的“砖 块”（bricks）一词非常相似，帮被称为 “金砖四国”。 金砖四国理论”的含义： 在全球经济领域中 增长是最快的。
生产经营战略
资本经营战略
次债危机 次债危机是过 度投机、超前 消费的结果 中国面临着未 来的转型和生 存问题
危 机 百年危机必然面临百年机会 规避危机，把握机会 目前的创业板将会创造一万个亿万富翁，机 会就在我们的眼前，如何争取这一个机会？ 规则解读 企业运作
本课程将帮助您认识到
企业怎么样能够进入创业板市场？ 作为投资者怎么样找到更好的企业，分享
第一讲
中国资本市场的投资机会 回顾与展望
什么是资本？
只有当钱在企业运作过程中实现了利 润，它才具备了资本的特点。
管理战略
以企业的产品为核心
————企业内部管理战略
吸引外部资源支持企业发展
————企业外部扩张战略
公司三大资本制模式比较及我国公司资本制的定位
公司三大资本制模式比较及我国公司资本制的定位公司资本制度模式的选择过程，实则是不同公司立法理念的交锋过程，是认知公司法功能的过程。
现代商业社会的运营，内在地渴求一种多赢的概念与多元化选择的空间。
这种需求反映在公司资本制模式的功能定位上，就是回答这样一个问题：公司资本制是以股东利益为主导并致力于融资机动化，抑或以债权人利益为主导兼顾筹资机动性。
本文在重思法定资本制、授权资本制与折衷资本制的内涵的基础上，比较三大资本制模式对股东、公司、外部债权人利益的影响，并反思在全球竞争经济下我国公司资本制模式的选择。
一、重思三大资本制的内涵法定资本制、授权资本制与折衷资本制三大资本制的类型概括，是我国公司法学理的一种流行表述方式，是一种典型的大陆法系概念化与类型化的学理产物。
在笔者看来，三大资本制的类型化概念，是一个公司法学理上待重新解释的可争辩话题。
何为法定资本制，是一个两大法系存有分歧的话题。
大陆法系关于法定资本制的经典界定是：法定资本制也称确定资本制，是指公司设立之际，必须在公司章程中对公司资本总额作出明确规定，资本总额一旦记载于章程，即应一次认足并募足，不得分次发行，但股份认足后，股款可分期缴纳的一种公司资本制度模式。
英美法系关于法定资本制（thesystemoflegalcapital）的共识认知是：凡公司设立之际，有法定声明资本要求与限制，且在公司分配或回购之际，以声明资本为底线标尺要求的公司资本制度模式，均为法定资本制。
之所以产生上述分歧，在笔者看来，可归结为两大法系公司法学理观察视角的宽窄度的把握不同。
在大陆法系，公司法学理是从公司设立之际的资本形成环节来定位公司资本制度的内涵。
在英美法系，公司法学理则从公司资本形成、公司运营过程中的资本变动、公司分派、公司回赎股份、公司回购或公司股东资本退出的资本运作全程来归纳公司资本制度的内涵。
比较而言，从公司资本运作的全程定位一种资本制度的内涵，或许更为可取，其不仅可揭示公司资本制的全貌，且可指引立法者从公司资本运作的全局把握制度的功能。
资本运作的模式是什么
资本运作的模式是什么一、资本运作是什么资本运作是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或按照资本的自有的规律运作，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
资本运作是中国大陆企业界的创造，在口碑相传的演绎中已成为一种以小变大、以无生有的诀窍和手段。
资本运作也叫资本经营，就是利用资本市场，通过买卖(经营)企业、资产或者其它各种形式的证券、票据，而赚钱的经营活动。
二、常见的资本运作方式1、发行股票、发行债券 (包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)等。
2、企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等。
3、资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让。
4、为改善资本结构或债务结构为目标，进行企业合并、托管、收购、兼并、分立等。
三、企业发展模式企业的发展分为内向封闭型发展模式和外向开放型发展模式。
其中内向封闭型发展模式之指通过自身产品经营不断积累资本，逐步扩大经营规模，扩展经营领域，特点是传统方式，发展速度慢资本运作是什么?有哪些运作方式?资本运作是什么?有哪些运作方式?。
外向开放型发展模式是根据产业发展的需要，积极引入外来资本，快速扩大规模，进入新领域，形成竞争优势，特点是现代方式，发展速度快、突显整合能力。
资本运作是企业集团加速发展、借力发展的必由之路。
发展与资本的关系：越发展，就越需要钱，同时越有钱，越发展;资本，可以促进发展，而反过来发展又促进了资本增长。
四、资本运作的作用资本运作的介入在企业发展过程中起到杠杆作用、发挥倍增效应。
同样的资源能力，一旦采取资本运作等超乎常规的方式，就会发挥出其杠杆作用和倍增效应来，但是，一旦操作不当，其破坏作用亦是如此资本运作是什么?有哪些运作方式?文章资本运作是什么?有哪些运作方式?五、资本运作的通道打通资本运作通道是企业集团实现战略发展目标的重要条件。
精干已有业务，营造新的利润增长点，快速提升企业集团整体实力，形成自己的优势领域，是企业集团核心目标，自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式常规式发展。
资本运营经典案例(DOC)
在介绍几个案例之前小冰先跟大家一起来学习学习究竟什么是资本运营？西方经济学中没有这一概念，90年代在我国出现，它是形成于中国的一个经济学新名词。
我们通常认为资本能够带来增值的价值，那么我们可以把资本运营理解为是为价值增值而进行的市场投资活动。
换句话说，资本运营就是通过对资本的运作，在资本安全的前提下实现资本的增值和取得最大的收益。
资本运营的途径可以是多种多样的，涵盖整个生产过程、流通过程，既包括证券、产权、金融，也包括产品的生产和经营。
因此我们可以将资本运营界定为一种通过对资本的使用价值的运用。
看过资本运营的概念介绍后，小冰分享给大家几篇有关资本运营的文章，这些文章详细的介绍了资本运营的类型及模式，我国企业资本运营存在的问题与对策，资本运营的核心等等。
结合着文章知识的学习，再看看下面的七个案例，我相信大家对于资本运营会有个较清晰的理解~~中小企业资本运营的类型及其模式选择浅析_姚江红.pdf(115.77 KB)中小企业资本运营的核心_重心与实践创新_王增孝.pdf(87.9 KB)我国企业资本运营存在的问题及对策分析_高雅翠.pdf(100.57 KB)论科学资本运营观_丁浩.pdf(64.65 KB)【一】有一IT人士，其实也谈不上他懂多少IT知识，但是他有博士头衔，有在国外学习、生活k的经验和圈子。
这就是他的资源，于是，他充分利用这一资源来实现自己的创富梦想。
做法是：他先提出了在中国建立一个搜索引擎网站设想（那时，中国网站很少，不像现在，网站多如牛毛），并告诉他的老师，老师借给他10万美金，经过一段时间的折腾，探索出一个有可能赚钱的模式，于是找到国外的风险投资进行游说，并成功获得了新的投资，几年后又成功在那斯达克上市，赶上股市正疯狂炒做互联网概念，该股票价格和其他类似股票价格一样，一路彪升，于是乎，该IT人士，立马成为了IT精英，一举进入中国富豪榜。
其他IT精英创富的路数，也基本差不多。
评论：其实现在看来，建一个网站很容易，找10万美金也很容易，那么，为什么他能成功，而别人没有成功，关键在于：一、他充分利用了自己所拥有的资源，并且将它发挥到了极致。
国有资本运营公司经营模式及案例分析
国有资本运营公司经营模式及案例分析一、背景随着国企改革由〃管企业〃向〃管资本〃转变的不断深化,新时代下国有资本运营公司被赋予了特殊的历史使命。
不同于传统国有企业聚焦主责主业、强调通过实业经营实现国有资本做强做优做大，国有资本运营公司主要通过资本运作、以投资组合管理的理念实现国有资本的保值增值。
同时区别于国有资本投资公司以对战略性核心业务控股为主，国有资本运营公司以财务性持股为主、以灵活高效的资本运作实现国有资本合理流动和保值增值。
二、运营模式根据《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（国发（2018）23号），国有资本运营公司的功能定位主要以提升国有资本运营效率、提高国有资本回报为目标，以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，盘活国有资本存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值。
从上述政策文件的定义中可以看出，国有资本运营公司主要是通过''融投管退〃的方式实现国有资本布局优化和结构调整、服务国家战略和政策落地，进而实现国有资本的保值增值。
具体来看：“融〃，即资金募集。
国有资本运营公司的资金来源主要由政府投入、投资收益和市场化融资三部分构成。
政府投入和投资收益是国有资本运营公司主要的资金来源，但在公司运营初期，公司难以通过政府投入和投资收益实现资金的良性运转，因此需要通过借助市场化手段进行外部资金融通，补充经营运作所需资金。
外部资金的募集主要通过上市公司增发、发行债券以及银行等金融渠道进行，如中国诚通发行的债转股专项债助力中央企业降杠杆。
〃投〃，即投资运作。
国有资本运营公司的投资运作主要服务于以下三个目的。
一是服务国家战略、引领社会资本投向。
虽然国有资本运营主要以财务性持股为主、对所持公司的控制力较低，但因其承担的特殊历史使命，其投资动向能在一定程度上传递国家的发展战略和转型方向，对社会资本投资起到了风向标的作用，通过发挥杠杆作用撬动社会资本服务国家战略落地。
资本运营线路图及企业融资模式
资本运营路线图及企业融资模式（EMBA速记稿）-----金融财务讲义、文章-----（专业方向：金融方向）很高兴今天有这么一个机会，跟这么多的专家、学者，还有这么大的企业家，一块来讨论有关资本运营的这样一个内容。
我今天，应该是在北大有一个CEO班讲资本运营。
所以，当时我们下课在休息的时候，有一些老总来问。
就是说，我们听了这些宏观的经济分析，听了很多的专家、学者讲了中国的股市、私募等等，我们有很多的疑惑。
有很多的基金和私募来找，我们到底要不要上市？我们公司够不够上市的条件？或者是我们找一个私募基金做一个投资，找到一个战略投资人来，那么我们怎么跟他谈？我们在什么时候引进是最合适的？就是说，各种各样的问题都会提出来，今天大家在宏观上有了了解，那么我做一个微观的介绍，我们作为一个企业如何进入资本市场，我觉得这是很微观的问题。
企业的竞争能力体现在创新和金融两个方面首先，我们来看一下，作为21世纪，一个企业的竞争力体现在哪些方面呢？首先是创新，然后是金融。
首先我们看创新，这应该是我们一个企业的永恒的主题。
而且，具体一个企业这种创新能力，应该讲是体现在三个方面。
第一个，就是技术创新。
也就是说，作为我们一个企业来讲首先要适销对路，你应该能够符合你所锁定的市场的产品。
那么，你要有技术来做支撑。
那么，这是我们做企业的本。
就是说，什么时候不能够忘本。
所以，首先是技术的创新能力。
但是，也有一句话是怎么说的呢？技术创新是科学家的成就，不是我们企业家的成就。
因为，他把技术研究出来了，作为一个企业家，要把这种技术转化成为什么呢？生产力，说得更直白一点，它应该转化成为我们公司的利润。
因此，仅仅有技术创新是远远不够的。
那么，它还需要什么呢？第二个创新能力是什么呢？就是制度创新。
也就是说，从制度上可以保证我们的技术可以转化为生产力。
那么这种技术从两个方面，首先能够找到真正的投资人给你来投资，因为作为一个投资人最关注的是什么？我投进去的钱是不是安全的？我能不能真实地了解到你公司的经营？还有你用我的钱干什么了？它能不能给我产生效益？所以，我们要有制度告诉我们的投资人，我可以保证你有收益，能够了解到真实的情况。
什么叫资本运作
本文由梁老师精心编辑整理(营改增后知识点) ，感恩每一天的付出!
什么叫资本运作
资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济、离
岸经济等，是中国大陆企业界创造的概念。
它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
简言之就是利用资本市场，以小变大、以无生有的诀窍和手段，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。
(1) 资本运作=资金运作(不完全)
(2) 正确的解释：资本运作=资金(有形)+人际关系+社会关系+ 文化。
(3) 没有所谓的纯资本运作模式，部分地区传销人员以此为借口进行宣传。
一般特征
资本运作和商品经营、资产经营在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产经营、商品经营与资本运作相等同。
资本运作具有如下三大特征：
(1) 资本运作的流动性
资本是能够带来价值增值的价值，资本的闲置就是资本的损失，
资本运作的生命在于运动，资本是有时间价值的，一定量的资本在不同时间具有不同的价值，今天的一定量资本，比未来的同量资本具有更高的价值。
(2) 资本运作的增值性
实现资本增值，这是资本运作的本质要求，是资本的内在特征。
资本的流动与重组的目的是为了实现资本增值的最大化。
企业的资本运作，是资本参与企业再生产过程并不断变换其形式，参与产品价值形成运动，在这种运动中使劳动者的活劳动与生产资料
i。
中国资本市场著名资本运作案例剖析资料
第6页
德隆发展第二阶段
九十年代初，中国证券市场发展迅猛，德隆创始人洞察股市风云，抓住 机遇，介入“一级市场”和“二级市场”，迅速完成了资本的原始积累，为 进军房地产和娱乐业奠定了基础，德隆在这两个行业掘得了属于它的第二桶 金。位于乌鲁木齐市中心宏源大厦和城市酒店两栋高楼的崛起，北京JJ迪斯
科游乐场及深圳明斯克航母公司的开放，是德隆产业第二发展阶段的重要标
与中信合作成立山西中浩园林机械 有限公司 ( 生产割草机等草地园林 机械)。
第16页
战略投资做行业
综观德隆入主3家上市公司的过程，不难发现它们的运作方式如出一辙，大 致都分四步走：
首先，改变上市公司的股权结构
通过注入优质资产调整产品结构，使上市公 司的主业发生变化
通过对销售网络和销售渠道的整合，扩 大上市公司产品在国内和国际市场的占 有率，形成规模化、垄断性经营
德隆目前正在做的，是继续与国内外相关企业积极接触，酝酿新的并购
和合作，对包括火炬和合金在内的企业进行更深层次的整合，以期形成以汽 车零部件、电动工具、户外机械、发动机、建筑构件等几大类产品为主体的
大机电行业格局；在食品饮料行业，近期内可能也会有比收购汇源果汁更大
的动作。
第20页
德隆观点（续）
战略投资是一种大手笔的制作，却不意味着盲目的扩张。事实上，德隆 在介入一个行业和企业前的谨慎超出了许多人的想象。在德隆的组织架构里， 战略投资委员会是董事局下设的、与执行委员会和薪酬/任命委员会并列的 三大委员会之一；在执行委员会之下还设有战略管理部，作为执委会7个常 设部门中最重要的一个，行业分析和研究是它的一项重要职责。据说，德隆 每年用于对某一行业的专题调研的费用高达上亿元。3年前，为论证屯河向 “红色产业”转型的发展前景，德隆投入了800万元资金，聘请了来自国内 外的专家以及麦肯锡、罗兰· 贝格等4家国际知名咨询公司，到10余个国家作
资本运作模式
资本运作模式目录什么是资本运作资本运作包括的内容资本运作的作用资本运作的特征资本运作模式分类一、资本运作概念又称资本运营、资本经营、资本营运，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。
资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。
资本经营的涵义有广义和狭义之分。
广义的资本经营是指以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
包括所有以资本增值最大化为目的的企业经营活动，自然包括产品经营和商品经营。
狭义的资本经营是指独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、收购、兼并、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营、参股、控股、交易、转让等各种途径优化配置，提高资本运营效率和效益，以实现最大限度增值目标的一种经营方式。
这里所要分析的就是后一种，即狭义的资本经营。
所谓资本运营，就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。
从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
二、资本运作的内容发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。
资本运作(已讲)
2019/7/9
什么是资本运作？
2019/7/9
制作：夏金龙
资本运作中，涉及到两种角色 资本家和企业家。很多人会将两者混为一谈， 是因为很多企业家或资本家身兼两种角色。
(比如马云，他是企业家出身，但是如今他也开始涉及资本 家的领域，开始进行一些项目投资)
2019/7/9
• 资本家的性质是靠钱来赚钱，而企业家主 要是用时间、精力、资源来赚钱。
2019/7/9
世界很大，远远超过我们的想象
谢谢赏听
2019/7/9
我的培训理念
• 我不希望各位仅仅是跑业务的销售员而已，你们谁也不要 认为自己是业务员，你们不是，你们是理财经理！
• 我们要与其他理财公司的业务员不同！你们需要掌握更多 金融知识，而不是仅在街头派单页，摆展架，上门陌拜等 等，成为盲目的展业工具。（不仅仅是P2P，你们需要了解所有的
• 但是他的劣势是公司扩张相当缓慢，由于没有资 本的帮助，公司想依靠自身积累不断扩大，速度 及其之慢。
2019/7/9
•.
再来说说乘电梯战略，乘电梯战略最大的优 势是发展扩张极为迅速。借助金融资本的力
量，能够使公司快速扩张，优先占领整个行
业的制高点。
2019/7/9
• 而它所呈现出来的劣势有两方面： • 一、如果老板以股权融资，那么必然有一部分股份掌握
2019/7/9
• 而我们小额贷款，就是债权融资中的，外 部融资手段！
2019/7/9
说完了融资，那么我们再来说说另一道门——投资之门。 对于资本家股权投资来说，一般分为三大类别：
• 一、实业投资者：赚钱模式是买鸡下蛋。他们把投资购买 的项目当做鸡，然后指望这只鸡不断下蛋，以此为生计。
我国企业资本运营模式的探讨
、
经济范围与范围经济既有联 系又有 区别 。 范 围经济作为 规模经济 的一种转化形式 ， 是需要一系列严格约束条件的。 企 业并购并不 是简单的 １ ＋ １ 的组合 ，不是生产要 素的随机与简 单叠加 ， 而必须实 现企业 内部 的优势互补 ， 形成集团 内的专业 分工 。 三、 两大 企业 集团资本运营的成功模式 上述六大误 区在 中国企业资本 运营的实践操作 中普遍存 在， 然而还是有一些企业集 团取得 了很 大成功 ， 例如海 尔 、 Ｔ Ｃ Ｌ 等企业就结合 自身的结构 、特点和 中国的经济制度制定 了适 合 自身的运 营模式 ，它们 的成功对我 国企业集 团的发 展有 着 深远的意义。 那么 ， 让我们来看看成功者是如何打造 自己的资 本运营模式的。 （ 一） Ｔ Ｃ Ｌ集 团一 一 整体上市模式 “ 品牌似 帆 、 资本是 船” ， 这 是对 Ｔ Ｃ Ｌ品牌经 营和资本 运 营上 的恰 当的比喻 。２ ０ ０ ４年 １ 月， Ｔ Ｃ Ｌ集 团的“ 阿波罗计划 ” 正式得 以实施 ， 即Ｔ Ｃ Ｌ集 团吸收合 并其 旗下上市公司 Ｔ Ｃ Ｌ通 讯， 实现整体上市 。这是企业集团资本运营的一个里程碑 ， 不 但给公司带来产业扩张的新契机 ，也 为其带 来一个新的资本 运作平台 。 （ －） 海尔集团… 一 围绕核心产业低成本扩张模式 海尔 模式 的突 出的特点是 运 营主体 拥有 强大 的产业 基 础， 并围绕 自己的产业扩展进行资本运营 。吃 “ 休克鱼” ， 以文 化整合为手段 ， 是形成海尔产业“ 联合舰 队” 的核心路线 ， 。其 主要 手段 是 ： （ １ ） 整体兼 并 ， 也 就是依托政府 的行政划拨 ห้องสมุดไป่ตู้现 企业 的合并 。 （ ２ ） 品牌运作 ， 以无形资产兼并有形资产 ， 进行兼 并重组 。 这种运营模 式既是 品牌运作 的一种高级形式 ， 又是海 尔“ 先开市场 ， 后建工厂” 经营理念 的具体体现 ， 其 已经超越 了 “ 吃休 克鱼” 的模式 ， 而是通过强强联合 ， 形成 优势互补 ， 新造 条“ 活鱼” 。
关于国有资本运营公司融资模式的实
关于国有资本运营公司融资模式的实践与思考桑靓浙江省国际贸易集团有限公司摘要：资金是企业运转的“血液”，在当前国有资本运营公司不断深化改革的背景下，各地国有资本运营公司致力于探索有效的国有资本运营模式，积极开展资本管理和运作，并运用股权投资基金、可交换债券等方式推动国有资本合理流动和优化布局。
本文通过选取12家样本公司，对国有资本运营公司融资管理现状进行分析，对其在融资模式方面存在的一些共性问题进行探究，并提出切实可行的融资管理建议。
关键词：国有资本运营公司；融资模式；融资管理引言随着国企改革由“管企业”向“管资本”转变的不断深化，新时代下，国有资本运营公司被赋予了特殊的历史使命。
探索多渠道的募资来源，获取长期稳定的资金支持是国有资本运营公司实现国有资本布局优化和结构调整、服务国家战略和政策落地的重要保障。
一、国有资本运营公司的形成背景及主要资本运营类型（一）国有资本运营公司的形成背景国有资本运营公司是新一轮国资国企改革的产物，改组组建国有资本运营公司是推动国有资产监督管理体制从“管人管事管资产”的模式向“管资本”模式进行实质性转变的重要举措。
2013年11月，中共十八届三中全会于《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中首次提出“改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司”。
[1]2015年8月，《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》指出了改组组建国有资本运营公司的具体路径，即通过划拨现有商业类国有企业的国有股权以及国有资本经营预算注资组建，或选择具备一定条件的国有独资企业集团改组设立；并进一步明确了国有资本运营公司的功能定位与运营模式，即通过股权运作、价值管理、有序进退，促进国有资本合理流动，实现保值增值。
[2]（二）国有资本运营公司的主要资本运营类型区别于国有资本投资公司及产业集团，国有资本运营公司一般没有主业限制，其主要通过基金投资、股权直投、培育孵化、引战混改、整合重组、价值管理等方式，对所持股企业实施全方位改革或者对不特定产业、不特定领域的国有资本进行经营管理和运作，提供金融支撑和产业升级服务等，引导社会资本脱虚向实，积极发挥区域平台投行作用。
国有企业的资本运作与市场化改革
国有企业的资本运作与市场化改革随着中国经济的快速发展，国有企业的资本运作和市场化改革成为了一个重要的议题。
本文将探讨国有企业的资本运作以及市场化改革对于中国经济发展的影响，并分析其中存在的挑战和未来的机遇。
一、国有企业的资本运作国有企业的资本运作是指通过多种方式调整和配置企业的资本，以实现国有资本的保值增值，提高企业的市场竞争力和效益。
在国有企业的资本运作中，常见的方式包括资产重组、股权分置改革和上市融资等。
这些举措为国有企业引入了市场机制，增加了企业的市场活力和竞争力。
1. 资产重组资产重组是国有企业资本运作的重要手段之一。
通过合并、兼并、收购等方式，国有企业可以调整和优化资产结构，加强资源整合和配置，提高企业综合竞争力。
同时，资产重组还可以通过引入外部投资和技术，提升企业创新能力和市场适应性。
2. 股权分置改革股权分置改革是指将国有企业的法人资产和股东权益分离，促使国有企业真正走向市场化。
通过将国有企业的法人资产进行整体划分，明确股东的权益，提高企业的市场透明度，并鼓励社会资本的参与，进一步激发企业的竞争力和创造力。
3. 上市融资上市融资是国有企业资本运作的有效途径之一。
通过将国有企业引入资本市场，进行股票发行和融资，可以为企业提供更多资金支持和市场资源，同时提高企业的知名度和市场地位。
国有企业的上市融资不仅可以带来资金的补充，还可以通过监管和公开披露的要求，提高企业的管理水平和市场运作能力。
二、市场化改革对国有企业的影响市场化改革对于国有企业来说，既是挑战也是机遇。
通过市场化改革，国有企业可以摆脱计划经济的束缚，增强市场竞争力和效益。
1. 激发企业活力市场化改革可以激发国有企业的活力和创造力。
通过引入市场机制，国有企业在资源配置、经营管理和决策机制等方面更加灵活，能够更好地适应市场需求和变化，提高企业的竞争力和市场占有率。
2. 完善企业治理结构市场化改革可以促使国有企业完善企业治理结构，增强企业的透明度和效率。
我国企业资本运营论文
我国企业资本运营浅析中图分类号：f275 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）03-079-01摘要激烈的市场竞争使得任何一个企业都不容忽视自身资本的运营，企业以其所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置，实现价值增值。
资本运营有利于企业结构的调整，有效地盘活企业存量资产。
国际间资本频繁流动、企业间竞争加剧，使得企业资本运营在所难免。
关键词企业资本资本运营资本运营风险一、企业资本运营的内涵及特点企业资本运营是一种战略行为，是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将企业的各类资本不断地与其他企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本增值的最终目标的运作行为。
具有以下特点：（1）资本运营是一种开放式经营。
资本运营的开放性，使企业面对的经营空间更为广阔，企业要打破地域、行业、部门、产品等方面的分割，把企业看成可增值资本的载体，使企业资本随着利润的多少和高低而转移。
（2）资本运营要求资本在运动中增值。
资本运营通过资本形态的变化，盘活沉淀、闲置、利用率低下的资本存量，使资本不断的流动到报酬率高的产业和产品上，达到资本有效增值的目的。
资本运营要求加快资本流动的速度，缩短资本的流动过程，提高资本的流动效率，实现资本的迅速增值。
（3）资本运营具有分散风险的功能。
任何一项资本运营活动，总是高风险与高收益、低风险与低收益。
而资本运营趋于把资本分散并吸收其他资本参股，营造一种分散和混合的资本结构，通过资本组合从而增强资本的抗风险能力。
二、企业资本运营的现状长期以来，我国对资本运营进行了多方面探讨，取得了一定成效。
但资本运营的现状不容乐观，其主要表现为：首先，观念上的不适应。
主要担心在资本运营中会削弱国有资产的主体地位。
事实说明国有资产从分散走向集中，这种战略性结构调整，不仅不会削弱国有经济的主导地位和作用，反而会大大加强。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国企业资本运作模式
中国企业资本运作模式可以具体分为扩张型资本运作与收缩型资本运作两种模式。
随着中国市场经济的发展和成熟，传统的中国企业增长方式已无法适应现今的发展要求法。
中国企业只有以资本形式﹑优化配置﹑增强核心竞争力，以最大限度地实现增值法。
一﹑扩张型资本运作模式
扩张型资本运作，是指在现有的资本结构下，通过内部积累﹑追加投资﹑兼并收购等方式，使企业实现资本规模的扩大法。
根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为以下三种类型：
（一）横向资本扩张，是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易法。
横向型资本扩张可以减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，也可以解决市场有限性与行业整体生产力不断扩大的矛盾法。
例：青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。
近年来，青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。
几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。
不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且带动了一批国企脱困。
2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。
（二）纵向扩张资本运作，是指交易双方处于生产﹑经营不同阶段的企业或者不同行业部门，是直接投入产出关系的产权交易法。
例：格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供应商，处于制冷行业的上游。
收购下游的冰箱企业，既有利于发挥其制冷技术优势，同时也能直接面对更广大的消费群体。
从2002年开始，格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰箱巨头在内的五家企业及生产线。
通过这一系列的并购活动，格林柯尔已拥有 900万台的冰箱产能，居世界第二、亚洲第一，具备了打造国际制冷家电航母的基础。
格林柯尔集团纵向产业链的构筑，大大提高了其自身的竞争能力和抗风险能力。
（三）混合型扩张资本运作，是指两个或两个以上相互间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业间所进行的产权交易法。
混合资本扩张有利于分散风险，提高企业的市场适应力法。
例：拥有105亿资产的美的集团一直是我国白色家电业的巨头，2003年的销售额达175亿元。
在20年的发展历程中，美的从来没有偏离过家电这一主线。
专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三名，巨大的规模造就了明显的规模优势。
然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其它行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。
与此同时，美的在资本、品牌、市场渠道、管理和人才优势等方面也积累到了具备多元化经营、资本化运作的能力。
审时度势之后，美的毅然作出了从相对单一的专业化经营转向相关多元化发展的战略决策。
2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。
此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。
在未来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局，使美的最终发展成为多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。
二﹑收缩型资本运作模式
收缩型资本运作，是指中国企业为了追求企业价值最大化以及提高企业运行效率，把自己拥有的部分资产﹑子公司﹑某部门或分支机构转移到公司之外 ,缩小公司的规模法。
收缩型资本运营是扩张型资本运营的逆向操作，主要实现形式有：
（一）资产剥离，是指中国企业把所属的部分不适应企业发展战略的资产出售给第三方的交易行为法。
有下列情况之一的，企业应该实施资产剥离：
（1）中国企业存在不良资产，且加速恶化企业的财务状况；
（2）某资产明显干扰了其它业务的运行和发展；
（3）行业间竞争激烈，中国企业需要通过收缩产业战线来确保企业的正常运营法。
例：中国人寿在上市之前，就进行了大量的资产剥离。
2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。
超过6000万张的1999年以前的旧保单全部被拨归给母公司——中国人寿保险(集团)公司，而2000万张左右1999年以后签订的保单，则以注资的形式被纳入新成立的股份公司。
通过资产剥离，母公司——中国人寿保险(集团)公司承担了1700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺平了道路。
（二）公司分立，是指公司将其拥有的子公司的全部股份，按比例分配给母公司的股东，使子公司的经营从母公司的经营中分离出去，从而形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司法。
公司分立通常可分为：
（1）标准式分立，是指母公司将其拥有的子公司股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有的母公司股东，从而将子公司分离出来的行为；
（2）解散式分立，是指母公司将其全部控制权移交给子公司股东，原母公司不复存在的分离行为；
（3）换股式分立，是指母公司将其在子公司所占有的股份分配给母公司的部分股东(不是全部母公司股东),交换其在母公司所占股份的分离行为法。
（三）分拆上市，是指母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从法律意义上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为法。
狭义的分拆上市，特指已上市的公司将其部分业务或某子公司独立出来，另行公开招股上市法。
分拆上市的作用是：
（1）原母公司的股东可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成；
（2）子公司分拆上市成功后，母公司可以获得超额的投资收益法。
例：2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。
2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。
神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。
分拆不但解决了事业部层次上的激励机制问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层次上的激励机制也得到了进一步的解决。
（四）股份回购，是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为法。
实际操作中，股份公司进行股份回购的原因一般基于以下几种：
（1）保持公司的控制权；
（2）提高股票的市场价值，改善公司形象；
（3）提高股票的内在价值；
（4）保证公司高级管理人员认股制度的实施；
（5）改善公司的资本运作结构法。
例：1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37．98％，共计动用资金25．1亿元。
国有法人股股东控股比例由原来的80．25％下降到68．16％，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。
回购完成后，公司的业绩由98年每股收益0.306元提高到99年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。
这为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并进一步提升了其在上市公司中的绩优股地位。