第九章跨国公司财务管理
跨国公司财务管理培训课程课件
跨国公司税收管理的案例分析
01
02
03
CHAPTER
跨国公司的财务报告与控制
跨国公司财务报告的编制和披露
财务报告的编制
财务报告的披露
跨国公司的内部控制与风险管理
要点一
内部控制
要Hale Waihona Puke 二风险管理跨国公司需要建立完善的内部控制体系，确保财务报 告的准确性和可靠性。这包括会计制度、审计制度、 资金管理制度、资产管理制度等。
货币风险的定义
货币风险的类型
货币风险的测量和评估
货币风险的测量
货币风险的评估
货币风险的防范和控制
建立有效的货币风险管理策略 运用金融工具进行风险管理
增强对子公司的监管和指导
跨国公司货币风险管理的案例分析
案例1
某跨国公司在巴西的经营活动中，由于巴西雷亚尔对美元的汇率大幅波动，导致 其面临巨大的交易风险。经过评估，该公司决定使用外汇远期合约来对冲这种风 险，并在未来几个月内成功地减少了因汇率波动带来的损失。
税收筹划的定义
税收筹划是指跨国公司在遵守各 国税收法规的前提下，通过合理 安排公司的财务、经营和组织结 构等方式，实现降低整体税负的
目标。
税收筹划的方法
包括利用税收优惠政策、转移定 价、资本弱化等手段。
税收筹划的风险
跨国公司在制定和实施税收筹划 方案时，需要充分考虑其潜在的
风险和成本。
跨国公司的税收遵从和合 规
案例一
某跨国公司在中国的直接投资案例，分 析其投资决策过程、风险管理措施和收 益情况。
VS
案例二
某跨国公司在巴西的间接投资案例，分析 其投资策略、风险管理措施和收益情况。
第九章 跨国公司的资金财务管理 《跨国公司经营与管理》PPT课件
第二节 跨国公司的融资管理
资产经营作为产品经营发展到一定阶段后 的一种创新经营形式，也是企业超常规发展 的主要手段。企业要发展，主要有两种途径： 一种是内部扩张；一种是外部扩张。国际级 大企业往往坚持两种方式并重。企业进行资 产经营，把产业资本和金融资本结合起来， 企业规模就可呈几何级数增长。
各国政府对不同的企业组织形式采取不同 的税收政策。
（一）纳税数量 各国政府对跨国公司的分公司和子公司实
行不同的纳税数量。
（二）稅负待遇 各国政府对跨国公司的分公司和子公司实 行双重课税或税收抵免政策。
（三）纳税时间 各国政府对跨国公司下属的不同公司，规
定不同的纳税时间，使一些公司可以享受延 期纳税的好处。
（四）税收优惠 东道国对子公司和分公司实行不同的税收
优惠政策。
三、跨国公司的国际避税
跨国公司的国际避税是指利用各种不同的 税法和国家税收协议中的差异、漏洞、缺陷 和特例，通过合法的手段规避或减轻纳税的 义务。
跨国公司的国际避税方法，有以下几种：
（一）转移定价避税法
转移定价避税法是指跨国公司通过分布于 不同税率和税则国家和地区内的子公司，在 公司内部自行调节成本和收入，将成本由低 税区转移到高税区，又将利润由高税区转移 到低税区，从而达到减轻公司税负的目的。
（二）选择公司身份避税法
各国的税收结构是按具体的纳税人和纳税 对象设置不同的税收政策。跨国公司通过选 择国外机构的组织形式的身份来达到避税地 目的。
（三）高息贷款增资避税法
当跨国公司母国的所得税低于子公司所在 国的所得税率时，母公司通过增加对子公司 的高利率贷款，使子公司的一部分所得税以 免征所得税的利息形式转移到母公司的账户 上，从而达到避税目的。
跨国公司财务管理通用课件
优化业务流程
数字化转型有助于跨国公司优化 财务管理流程，简化操作步骤， 减少人工干预和错误。通过自动 化和智能化的处理，企业能够提 高财务处理的准确性和效率，降 低运营成本。
共享服务中心建设
集中化处理
提高效率
共享服务中心是一种集中的财务 管理模式，通过将分散在全球各 地的财务处理和管理职能集中到 一个中心，实现标准化、专业化 和高效化的处理。
运营资金管理策略的制定需要考虑的因素包括
市场需求、供应链管理、库存管理、应收账款管理等。
运营资金管理策略的制定需要遵循的原则包括 效率与效益的平衡、长期价值最大化、风险管理等。
03 跨国公司的风险 管理
汇率风险管理
总结词
汇率风险管理是跨国公司财务管理的重要环节，主要涉及对货币兑换过程中因 汇率波动而产生的风险的识别、评估和控制。
详细描述
跨国公司在经营过程中，由于涉及多种货币的交易，因此面临着汇率波动的风 险。为了降低汇率风险，跨国公司可以采用多种策略，如选择合适的计价货币、 利用外汇市场工具进行套期保值、分散外汇风险等。
利率风险管理
总结词
利率风险管理主要针对的是因市场利率波动而给跨国公司带来的财务风险。
详细描述
利率波动会影响跨国公司的债务成本和资产价值，因此需要进行利率风险管理。 常见的利率风险管理策略包括固定利率贷款、利率上限和下限协议、利率期货和 期权等。
区块链技术在财务管理中的应用
要点一
透明度和可追溯性
区块链技术通过去中心化的账本记录 和管理，能够实现财务管理的高度透 明和可追溯。每个交易记录都被加密 并存储在区块链中，确保数据的真实 性和不可篡改性。
要点二
降低成本和风险
区块链技术能够降低跨国公司的财务 管理成本和风险。通过自动化和智能 化的处理，企业能够减少人工干预和 错误，降低操作成本和风险。同时， 区块链的透明度也有助于企业识别和 预防潜在的欺诈行为。
财务管理与跨国公司
财务管理与跨国公司在当今全球化的经济环境下，跨国公司在世界各地拥有分支机构和业务，这就给财务管理带来了新的挑战和机遇。
跨国公司的财务管理需要考虑跨国经营的复杂性，包括汇率风险、税务政策、法律法规等因素。
本文将探讨财务管理在跨国公司中的重要性、挑战和应对措施。
一、财务管理的重要性财务管理在跨国公司中的重要性不言而喻。
首先，跨国公司的规模庞大，涉及到多个国家和地区的经营活动，需要对海量的财务数据进行收集、处理和分析。
只有通过有效的财务管理，才能及时准确地了解公司的财务状况，提供决策依据。
其次，跨国公司的财务管理需要面对复杂的国际经济环境。
不同国家和地区的货币、税制、会计准则等存在差异，跨国公司需要熟悉并遵守各国的法规政策，同时有效地规避汇率风险、避税等问题，确保资金的安全性和合规性。
最后，跨国公司的财务管理还需要考虑公司的长期战略目标和利益相关方的期望。
财务管理应当以增加股东价值为目标，通过科学的财务规划、资金配置和绩效评估，为公司的可持续发展提供支持。
二、财务管理面临的挑战然而，跨国公司的财务管理也面临着一些挑战。
首先，不同国家和地区的法律、法规不同，存在执行和遵守的差异。
财务管理需要充分了解各国的法律法规，并合理规划和布局，以确保公司的合规运营。
其次，跨国公司的财务管理需要应对不同货币间的汇率风险。
汇率波动可能对公司的资金流动、资产负债表等方面产生重大影响，因此需要采取有效的汇率风险管理工具，如外汇保值等措施。
此外，跨国公司还需要应对不同国家税制的挑战。
纳税政策的差异可能导致公司在不同国家和地区面临不同的税务负担，需要进行合理的税务规划和筹划，以降低税务成本。
三、跨国公司的财务管理应对措施为应对这些挑战，跨国公司可以采取以下措施来加强财务管理：1.建立完善的财务体系：跨国公司应建立统一的财务管理体系，确保财务数据的及时准确、合规完整，并保障相关数据的安全性。
2.加强国际法律法规的学习和沟通：公司的财务管理人员需要不断学习各个国家和地区的法律法规，并与当地专业律师和机构保持紧密合作，及时了解最新的法规和政策要求。
第九章 跨国公司的财务管理
精品课件
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▪ 1.来自公司集团内部的资金 ▪ 第一，母公司向国外子公司提供贷款。 ▪ 第二，母公司大量投资购买子公司的有价证
券。
▪ 2.来自公司母国的资金 ▪ 第一，从银行和金融机构获取贷款 ▪ 第二，在母国资本市场上发行债券 ▪ 第三，由母国有关政府机构或组织获取贸易
信贷及鼓励对外直接投资投资等专款资金
▪ ④在母公司与子公司之间、子公司与子公司之间 转移价格和分配利润
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▪ 一、财务转移手段 ▪ （1）集团内部互相贷款 ▪ （2）汇回股利 ▪ （3）改变内部贸易中的付款期限 ▪ （4）支付专利使用费和劳务费 ▪ （5）平行贷款 ▪ （6）对等购买
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▪ 二、转移价格 ▪ 1.税负效应 ▪ 2.降低关税 ▪ 3.避免外汇控制 ▪ 4.信用地位 ▪ 5.避免外汇风险
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▪ 3. 管理和考核国外分支机构财务工作的项目 ▪ ①实际业绩与预算的分析比较 ▪ ②投资收益率 ▪ ③营销报酬率 ▪ ④资产报酬率 ▪ ⑤资产与负债管理 ▪ ⑥股份红利的增长幅度 ▪ ⑦增加公司现金流量的数额 ▪ ⑧完成战略和长远计划的情况 ▪ ⑨经过通货膨胀调整后的业务实绩 ▪ ⑩技术发展、市场份额、品质控制、销售策略等
率
精品课件
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第三节 跨国公司的财务转移
▪ 财务转移，主要是指跨国公司在全球范围内统一 调拨资金的流动状况。
▪ 目的 ： ▪ ①将资金集中在安全地点，以减少资金流动的风
险；
▪ ②根据需要，随时调剂各子公司资金的余缺，节 省利息开支；
▪ ③可以利用各子公司所在国的利率、汇率的差异， 赚取利率、汇率差额；
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▪ 2.净额结算
跨国公司财务管理
跨国公司的财务治理特点：1.汇率变动的波动不定和难以预测带来了更大的外汇风险。
如交易风险、经济风险和换算风险。
2.市场的不完全性给公司带来了更大的机遇和风险。
如不完全的商品市场，不完全的要素市场以及政府对经济的干预等。
•在国际金融市场快速开展和金融工具不断创新的背景下，跨国公司面临更多的机遇和挑战。
•跨国公司全球化经营，使得国际资本市场、东道国金融市场、母公司所在国资本市场等都成为跨国公司的融资渠道，跨国公司内部还可以进行资金调度。
•跨国公司经营的特征是国际化、多样化、内部化和全球化。
跨国公司为发挥其经营优势、降低风险，一般在统一的指挥下完成一体化的生产体系。
3.多层次的托付以代理关系，使跨国财务操纵成为关键。
跨国公司财务治理的主要内容是什么？财务风险治理：跨国公司的财物治理是建立在一般公司财务治理的根本原理之上，但当企业的财务活动跨越了过境之后，面临各国经济状况、政治气候、法律环境、文化背景的不同，财务治理的问题就相应的变得更复杂。
在复杂的环境中开展跨国理财活动的跨国公司，由于受诸多不确定性因素的影响所面临的可能收益或潜在的损失，就是跨国公司的财务治理风险。
客观上要求跨国公司具体分析、评估国际形势和各国情况，以应付复杂的理财环境，提高财务决策的正确性和及时性。
风险治理薄弱会给企业带来庞大损失。
筹资治理：是跨国公司财务治理最根本的活动之一。
在筹资治理方面，跨国公司应做好如下工作：正确确定投资需要量，在此前提下，合理确定筹资数额，安排资金结构；拟订两个以上可行的筹资方案，并对其进行经济分析，从中选出最优筹资方案；优化资金结构，降低资金本钱，防范筹资风险。
投资治理：跨国公司投资是指跨国公司将筹集到的资金跨越国界用于国际生产经营活动，以获得比国内经营更高的利润的一种投资行为。
跨国公司的国外投资可分为短期投资和长期投资。
为了提高投资治理的效率，跨国公司应做好如下工作：把握投资时机，拟订两个以上的投资方案；对投资方案进行可行性研究，评选出最正确投资方案；实施最优投资方案，力求降低投资风险并提高投资收益。
跨国公司财务管理课后习题答案
在B国，对留存收益和股利分别按50%和36%的 税率征收所得税，而且对汇出国的股利征收10%的 预提税。在C国，为了鼓励出口，政府规定出口利 润在15年内免征所得税。假设C国子公司的利润均 来自出口，它既不交纳所得税，也不交纳预提税。 在D国，公司利润按45%的税率交纳所得税，汇出 的股利则按10%的税率交纳预提税。
乙 130 60 10 60 18 42
税负降低:25+9-10-18=6千美元
17.3如果在第2题的基础上，A国政府对甲公司进口 的产品征收10%的进口税。 要求：请计算分析这一策略将使公司整体税负降低 多少？
正常价格 甲
销售收入 160 销售成本 100 进口关税 10 营业费用 10 税前利润 40 所得税 20 税后利润 20
子公司 甲国 乙国
银行存款利率 银行贷款利率
6.4%
8%
7%
9%
设甲公司向乙公司购入2000000元的货物，赊销期 可视情况提前或延期90天，那么如何根据两个子公 司的资金余缺状况进行组合，并据此作出提前或延 期结算的决策。
解： （1）假定两个子公司的资金都很充裕
甲公司应提前90天付款，可使跨国公司获得净利 息收益：
A国所得税(46%)
836364
减外国税收抵免
918182
A国税收净成本
（81818）
应付A国所得税
0
=900000x1000000/1100000=81 8182
跨国公司财务管理
跨国公司财务管理什么是跨国公司财务管理？・跨国公司：《1995年世界投资报告》中的跨国公司是指在两个或更多国家建立分支机构，由母公司进行有效控制和统筹决策，从事跨国界的生产经营活动的经济实体。
•财务管理模式：是指在特定经济环境下，能够正确处理企业同各方面经济利益关系的制度和规范，为特定经济环境下的企业财务机制的运行创造了条件，也是构建特定财务运行机制的基础和前提。
对于跨国公司来说，拥有一种合适的财务管理模式至关重要。
跨国公司的财务治理的复杂性•外部：面临多国财务环境：汇率、国际税收以及各国财务流量操纵制•内部：跨国公司的财务收益的重要来源在于能够有效地利用公司的跨国体系，即公司一局部活动的收益依靠于另一局部活动。
一、跨国公司财务治理体制一、介绍 (-)跨国公司财务治理体制特点1、面临多国财务环境多国财务环境的双重阻碍2、存在庞大的内部跨国财务系统大量的内部交易活动构成跨国公司特有的跨国性内部财务系统•复杂的内部财务系统治理决策的重点：财务治理决策权的配置（二）在如此复杂的情况之下，财务治理体制根据财务决策权的集中与分散程度将跨国公司财务体制分为3种：集权、分权、局部集权与局部分权二、跨国公司的资金来源1、公司内部资金来源〔1〕公司自我积存〔利润留成+折旧提成〕〔2〕母公司通过所得利润的再投资的方式对子公司的股权投资来一是扩大子公司规模；二是扩大操纵权三是降低子公司的资产负债比率以贷款的方式提供资金能够减少子公司在东道国的税赋，〔4〕治理费、提成费和授权费⑸内部交易调度跨国公司内部交易通过财务技巧转变成投资：提早或延迟支付、收支冲销等。
2、外部资金来源〔1〕通过在母国市场发行债券或股票的方式，从金融机构贷款，获得母国政府鼓舞对外投资的专项资金等方式获得母国资金来源〔2〕东道国资金来源：当东道国资金本钱比拟低时，跨国公司便转向东道国筹措资金。
〔3〕第三国资金来源：即在国际金融市场或通过国际金融机构筹措资金〔二〕跨国公司国际筹资方式的选择〔1〕国际租赁筹资：跨国公司按照租约规定分期向出租人支付一定的租赁费，从而取得一定期限内的租赁物的使用权A、金融租赁〔杠杆租赁〕•租赁公司〔或银行信托投资公司〕购买跨国公司所需要的设备，在较长的租赁合约期限内，将设备出租给跨国公司使用。
跨国公司财务管理
跨国公司财务管理跨国公司是指在多个国家开展业务活动的公司。
随着全球化的进程不断加速，跨国公司的数量和规模也在不断增加。
对于这些跨国公司来说，财务管理是非常重要的一项工作。
跨国公司财务管理涉及到跨国公司的财务决策，如投资、融资、资本结构、风险管理等方面的决策。
这篇文章将介绍跨国公司财务管理的重要性，并深入探讨其各个方面。
为什么跨国公司财务管理重要？跨国公司财务管理之所以重要，主要有以下几个原因：1.全球化经济的挑战：全球市场的竞争越来越激烈，跨国公司需要应对来自各个国家和地区的竞争对手。
财务管理对于帮助跨国公司在全球市场中保持竞争力至关重要。
2.货币风险管理：跨国公司经营的国家和地区可能使用不同的货币，汇率波动对其业务活动会带来很大的风险。
财务管理可以帮助跨国公司有效管理货币风险，保护其财务稳定。
3.税务筹划：不同国家和地区的税法不同，跨国公司可以通过财务管理来优化其税务筹划，降低税务成本，提高利润。
4.资本结构优化：跨国公司通过财务管理可以优化其资本结构，降低融资成本，提高财务效益。
跨国公司财务管理的挑战尽管财务管理对于跨国公司来说非常重要，但是跨国公司在进行财务管理时也面临一些挑战：1.不同国家和地区的法律和税法差异：不同国家和地区的法律和税法存在差异，跨国公司需要了解并遵守这些差异，并进行相应的财务决策。
2.汇率风险：跨国公司经营的国家和地区使用不同的货币，汇率波动可能对其带来很大的影响。
跨国公司需要通过财务管理来管理和减少汇率风险。
3.文化差异：跨国公司经营的国家和地区存在不同的文化差异，这可能会影响到财务管理的决策和实施。
跨国公司需要考虑并适应文化差异。
4.信息不对称：不同国家和地区的信息获取和披露方式存在差异，跨国公司需要面对信息不对称的问题。
财务管理需要解决这些问题，确保公司能够获得准确和及时的信息。
跨国公司财务管理的策略为了应对跨国公司财务管理的挑战，跨国公司可以采取以下策略：1. 多元化投资组合跨国公司可以通过在不同国家和地区进行多元化投资，来降低风险。
跨国公司财务管理培训课程课件
跨国公司的税收管理具有全球性、复杂性、严格性和策略性 的特点。由于不同国家和地区的税收法规和规定各不相同， 因此跨国公司需要全面了解并遵守各地的税收法规，并制定 相应的税收筹划和管理策略。
跨国公司税收筹划的原则与方法
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
合法性原则
跨国公司的税收筹划必 须符合各国的税收法规 和规定，不得违反相关 法律法规。
05
跨国公司的投资决策与风 险管理
跨国公司投资决策的原则与方法
理性原则
投资决策应基于充分的信息和 理性的分析，而非个人情感或
非理性的判断。
长期价值原则
投资决策应着眼于长期价值的 创造，而非短期收益的追求。
风险收益平衡原则
在考虑投资收益的同时，也要 考虑投资的风险，以实现风险 和收益的平衡。
可持续发展原则
汇率风险的管理策略与工具
货币选择策略
通过在交易中使用对自身有利的货币，降低因汇率波动带来的风 险。
匹配业务策略
通过将货币收入和支出相匹配，降低因汇率波动带来的风险。
金融衍生工具的使用
利用金融衍生工具如远期外汇合约、货币互换等，对冲汇率风险。
跨国公司汇率风险的控制与防范
01
02
03
建立风险管理机制
编制要求
跨国公司的财务报告需要按照国际会计准则、国内会计准则和税务法规等要求进行编制，确保报告的 合法性、真实性和准确性。
跨国公司财务报告的审计与质量保证
审计的定义和目的
跨国公司的财务报告审计是由独立的审计机 构对报告的准确性和可靠性进行评估的过程 ，目的是确保报告的质量和信誉。
质量保证
跨国公司需要建立有效的内部控制体系，确 保财务报告的编制和审计过程符合相关法规 和标准，同时采取措施提高报告的质量和透 明度。
跨国公司财务管理策略
跨国公司财务管理策略跨国公司是指在多个国家开展业务的企业，其财务管理策略在实现全球化经营目标、降低风险和提高利润方面起着至关重要的作用。
在全球化的背景下，跨国公司需要面对不同国家的法律、税收、货币政策等多种挑战，因此，制定合适的财务管理策略对于其长期发展至关重要。
首先，跨国公司需要制定适应不同国家环境的财务管理策略。
不同国家的法律法规、会计准则和税收政策存在差异，跨国公司需要根据国家的具体情况制定相应的财务管理策略。
例如，一些国家对外汇管制较为严格，跨国公司需要合理规划资金流动，降低外汇风险。
此外，不同国家的税收政策也会对跨国公司的财务管理产生影响，因此，跨国公司需要合理规划税务筹划，降低税负。
其次，跨国公司需要建立有效的风险管理机制。
由于跨国公司在多个国家开展业务，面临的风险也相对较大。
因此，跨国公司需要建立完善的风险管理机制，包括市场风险、汇率风险、信用风险等。
市场风险是指由于市场变化导致的销售额和利润下降，跨国公司需要通过市场分析和预测来降低市场风险。
汇率风险是指由于汇率波动导致的资金损失，跨国公司需要制定汇率风险管理策略，例如使用外汇衍生品进行套期保值。
信用风险是指由于客户无法按时支付货款而导致的损失，跨国公司需要建立信用风险评估体系，合理选择合作伙伴，降低信用风险。
此外，跨国公司还需要优化资本结构和资金运作。
资本结构是指企业通过债务和股权融资来筹集资金的比例，跨国公司需要根据不同国家的财务环境和税收政策来优化资本结构。
例如，在税收政策相对宽松的国家，跨国公司可以通过债务融资来降低税负。
资金运作是指企业如何管理和运用自有资金，跨国公司需要合理规划资金运作，确保资金的流动性和安全性。
例如，跨国公司可以通过集中资金管理和现金池等方式来提高资金利用效率。
最后，跨国公司需要注重企业社会责任和可持续发展。
在全球化的背景下，企业社会责任和可持续发展已成为跨国公司财务管理的重要内容。
跨国公司需要关注环境保护、员工权益和社会公益等方面的责任，通过合规经营和可持续发展来提升企业形象和竞争力。
跨国公司财务管理策略
跨国公司财务管理策略跨国公司财务管理策略是指在跨国经营环境下，为了实现公司财务目标和最大化股东利益而制定的一套管理原则和方法。
跨国公司面临着不同国家的法律、税收制度、货币政策等多样化的经营环境，因此需要制定适应性强的财务管理策略来应对这些挑战。
在本文中，将详细介绍跨国公司财务管理策略的相关内容。
一、外汇风险管理跨国公司经营涉及多种货币的交易，面临着外汇风险。
为了降低外汇风险对公司财务状况的影响，跨国公司应采取以下策略：1. 多元化货币资金的配置：将资金分散存放在不同货币的银行账户中，以降低单一货币波动对公司的影响。
2. 使用外汇衍生工具：如远期合约、期货合约、货币掉期等，以锁定汇率风险。
3. 建立外汇风险管理机制：设立专门的外汇风险管理部门，负责监测和管理外汇风险，制定相应的风险管理政策和流程。
二、税务筹划跨国公司经营涉及多个国家的税务环境，为了降低税务成本并合法避税，跨国公司应采取以下策略：1. 合理利用税收协定：跨国公司应充分利用各国之间签订的税收协定，避免重复征税和避免税收漏洞。
2. 智能税务筹划：通过合理的跨国利润分配、知识产权管理、转移定价等方式，降低税务负担。
3. 优化公司架构：通过设立合理的子公司结构和控股公司，实现税务优化。
三、资金管理跨国公司需要有效管理公司的资金流动，确保资金的充足性和合理利用。
以下是跨国公司资金管理的策略：1. 短期资金管理：通过优化现金流预测和现金管理政策，确保公司短期资金需求的满足。
2. 长期资金管理：通过融资和投资策略，确保公司长期资金的稳定和增值。
3. 资本结构优化：通过权益融资和债务融资的合理配置，优化公司的资本结构，降低融资成本。
四、风险管理跨国公司面临着多样化的风险，包括市场风险、信用风险、政治风险等。
以下是跨国公司风险管理的策略：1. 建立风险管理框架：设立风险管理部门，建立风险管理政策和流程，监测和评估各类风险。
2. 多元化市场风险：通过进入多个市场，降低对单一市场的依赖，分散市场风险。
第九章 跨国公司的财务管理
跨国公司的外汇风险管理
汇率预测 影响汇率变动的因素
外汇的供求状况 国际贸易的供求结构变化 生产的周期变化和国民生产收入的变动，直接影响出口
能力和进口需求，从而引起汇率的变动 各国政府的贸易政策和措施
跨国公司的外汇风险管理
汇率预测的方式 判断模型，是参照别国的情况进行分析和 判断 计量经济模型
跨国公司财务管理的特征
1、财务管理目标具有全球战略性 2、资金筹集方式方面有更多的选择
3、跨国公司的财务与国际金融和国际税
收关系更加紧密 4、跨国公司的财务管理环境比较复杂
跨国公司财务管理的职能与财务控制
跨国公司财务管理的职能 资金筹措职能 又称融资决策，即以可能的最低的长 期成本，从公司内部和外部筹集资金 资金运用职能 又称投资决策，即合理分配和运用资 金，以使公司与股东的利润最大化
跨国公司的资金运用
对一个国际投资项目进行评价，需要经历三 个阶段： 分析该项目的预期收入和支出阶段 项目的分析从子公司转移到总部阶段 证券投资 估计和比较该项目及其他项目的阶段
跨国公司的资金运用
证券投资 证券投资是跨国公司资金运用的一个组成 部分 公司采用证券投资形式向外提供贷款；同 时，也以该形式作为重要的资金来源
跨国公司的外汇风险管理
外汇暴露的测度 交易暴露 折算暴露 经济暴露 税收暴露
跨国公司的外汇风险管理
外汇风险管理技术 远期市场套头保值 货币互换 外汇储备 提前和延迟
财务管理最基本的职能是_______。
跨国公司选用财务组织结构的判断标准是
_________。
跨国公司的资金运用
跨国公司长期投资决策
国际投资项目的资本预算却要复杂得多，具体表现在以
第九章跨国公司财务管理
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10
分权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
A子公司 财务经理
B子公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
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3、集权——分权型
理论基础：地域中心哲学
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一、外汇风险定义
因外汇变动而遭受潜在损失的风险 影响汇率变动的因素
外汇的供求状况 国际贸易的变动：赤字国货币贬值 各国政府的贸易政策和措施
• 货币供应增长速度 • 利率高低影响短期货币的需求
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二、外汇风险(外汇暴露)
折算暴露（accounting exposure）:财务报表相 关项目换算时产生的风险.国外子公司以外向形 式表示的资产负债数,必须采用公司货币来重新 表示,以便使公司的帐目统一起来
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第二节 跨国公司的筹资 决策
跨国经营中筹集资金的活动
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一、全球融资的战略目标
融资成本最低化 融资风险最小化 公司资本结构最优化
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1、融资成本最小化
减少税负 绕过当地政府的信贷与资本管制 利用政府补贴与优惠
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2、融资风险最小化
谢谢大家！
第一，可以取消许多不必要的货币转换和转移，从而 降低交易成本，节约外汇兑换成本和资金转移成本；
第二，减少运程中的资金数额，这等于相对增加了公 司可用于投资的资金，从而增加公司的投资收益；
跨国公司财务管理
保障龙头地位
坚持产品创新
保证品质
抓住机会
迎接挑战
机不可失
失不再来
增强核心竞争力，保障龙头地位
在多品牌扩张实现 利润最大化的同时，注 重挖掘空白区域，拉长 产品链结构上的宽度和 长度，占据更多市场份 额。注重产品的本土化。 在坚持国际化的同时， 适时改变广告策略，以 更好的进入当地市场。
ⅹ
P&G
坚持产品创新 保证品质
宝洁公司 主营业务
始创于1837年的宝洁公司，是世界上最大的日 用消费品公司之一。每天，宝洁公司的品牌同 全球的广大消费者发生着三十亿次的亲密接触。
宝洁公司在全球80多个国家设 有工厂或分公司，所经营的300多个 品牌的产品畅销180多个国家和地区， 其中包括美容美发、居家护理、家 庭健康用品、健康护理、食品及饮 料等8个产品大类，产品条码超过 400个。在全球有技术中心20个， 持有专利数量超过29000项。
深入市场 调研
及时调整 战略
延伸现有 市场空间
发掘新的 市场潜力
Chinese Enterprises
宝洁跨国经营对中国企业的启示
宝洁跨国经营对中国企业的启示
深入市场调研，及时调整战略
在进军世界市场之前需要做好充分、详细 而准确的调研工作，这对于公司制订战略、发 展计划都非常重要。市场调研工作就是要充分 了解对方的优缺点，看清楚自己的优势和长处， 为企业决策提供准确、详细的资料，使管理人 员作出合理的规划。因此，企业进军世界市场 后的战略规划还要具有灵活性，随着市场的变 化，产品的不断更新换代以及竞争对手的强大， 公司都需要及时调整自己的战略目标，使其与 目前的形势Biblioteka 及日后的发展趋势相吻合。01
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第二节 跨国公司的筹资 决策
跨国经营中筹集资金的活动
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一、全球融资的战略目标
融资成本最低化 融资风险最小化 公司资本结构最优化
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1、融资成本最小化
减少税负 绕过当地政府的信贷与资本管制 利用政府补贴与优惠
第九章
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跨国公司财务管理
对跨国公司资金运用及其体现出的各种经济关 系进行计划/组织/指挥/协调/控制的一系列活动
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第一节
跨国公司财务管理的职能与财 务控制
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一、跨国公司财务管理的特点
财务管理更加复杂 多国财务管理环境的不同 税收差异 外汇波动及利率变动
➢资金集中在中央现金库 ➢现金库可以在母公司，也可以在其它地方
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集中式运作机制
各子公司在总库设立存款账户 子公司除保留在东道国从事日常生产经营所需的最低 余额外，将所余的现金全部交存资金总库 子公司之间的交易款项由资金总库进行冲销结账 总库由财务专家根据大量的信息情报对资金进行统一 调度和运用
2020/9论基础：民族中心经营哲学 在海外地区不设财务机构,由总部统辖所有财务 业务 总部由一名财务总裁负责整个公司的财务决策/ 外汇管理及子公司之间的相互融资等重大财务 问题 评价
减少公司代理成本 获得资金调度、运用中的规模经济 不利于子公司积极性的调动 不利于对东道国环境的适应
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集权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
母公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
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2、分权型财务管理模式
理论基础：多中心经营哲学
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二、资金来源/融资方式
公司集团内部 公司母国 东道国的资金 国际资金来源
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（一）公司内部融资
企业内部积累：保留盈余和折旧
母公司对子公司的股权投资及子公司之间的相 互持股
公司内部贷款
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（二）其它方式融资
１．国际股权融资跨国上市 提高国际知名度 有助于提高股票价格 股权分散，减少敌意收购的可能性
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2、融资风险最小化
外汇风险 政治风险
选择政治稳定的国家投资 尽可能选择公司外部资金 尽可能通过债券融资
维持和扩大融资渠道
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3、公司资本结构最优化
母公司的资本结构 国外子公司的资本结构
与母公司的资本结构保持一致 反映每一东道国的资本化准则
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评价 有利于调动各子公司的积极性 增强对环境的适应性 无法实现整体财物资源的优化配置
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分权型财务管理模式示意图
A子公司的 现金管理
A子公司 财务经理
B子公司 财务经理
B子公司的 现金管理
A子公司的存货 和应收账款管理
B子公司的存货 和应收账款管理
A子公司的 融资
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武士债券
(Samurai bonds)在日本债券市场上发行的外国 债券，即日本以外的政府、金融机构、工商企 业和国际组织在日本国内市场发行的、以日元 为计值货币的债券。武士债券均为无担保发行， 典型期限为3～10年，一般在东京证券交易所 交易。
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熊猫债券(2005年9月28日，国际多边金融机构 首次获准在华发行人民币债券， 财政部部长金
收益机会与经营风险俱增 机会:进入多个资本市场/企业系统及其它活 动中取得利益的可能性
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二、跨国公司财务管理的基本目标
利用多国经营给降低财务成本和提高效率所提供的潜 在可能性，特别是从不同资金渠道中寻求低成本资金 和取得融资的规模经济
针对不同国家和区域的限制而作适应性调整，以取得 资金和收益的国际流动
人庆将首发债券命名为“熊猫债券”)也即是，境 外机构在中国发行的以人民币计价的债券
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３.专门融资方式
国际贸易信贷 应收账款融资
国际租赁融资 项目融资
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第三节 跨国公司的资金运用
对流动资本／现金流量 ／长期投资／证券投资 等的管理
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一．跨国公司外部现金流量的管理
应收帐款： 赊销数量和收账期限 考虑距离／币值变动／资本管制等问题
应付帐款：尽可能延缓付款时间
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二．跨国公司内部现金流量管理
资金在内部的转移和流动，主要目标：
在全球范围内迅速而有效地控制公司全部的现 金；
使这些现金的保存和运用达到最佳状态。
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１．现金管理的方式：集中和分散 ➢ 集中
保护资产和收益的价值，免受财务风险的侵蚀
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三 跨国公司财务管理的职能
筹措和运用资金 融资:尽可能用最低的长期成本,从公司内部 的外部筹集资金 投资:运用职能又称投资决策,即合理分配和 运用资金,以使公司与股东的利润最大化
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四、财务管理的组织形式
集权型 分权型 集权——分权型
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2.国际债务融资
本国债券：由本国发行，在国内市场交易，并
受国内政府管制，依据国内债券市场的诸多传统所 设计的债券。
外国债券：外国借款者在一国国内的资本市场
所发行的并以当地货币计价的债券。如：扬基债券、 武士债券、熊猫债券。
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扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券， 即美国以外的政府、金融机构、工商企业和国 际组织在美国国内市场发行的、以美元为计值 货币的债券。“扬基”一词英文为“Yankee”， 意为美利坚合众国（“美国佬”）。由于在美 国发行和交易的外国债券都是同“美国佬”打 交道，故名扬基债券。
A子公司的 资本支出
B子公司的 资本支出
B子公司的 融资
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3、集权——分权型
理论基础：地域中心哲学
母公司主要任务
为海外子公司制定财务政策与制度、会计政 策与会计准则 任命子公司财务经理的权力
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4、集权与分权的选择
国际企业的成长阶段(p209) 分权制:规模小,国外业务有限 集权制:公司发展了国外业务,公司总部 人数增加 集权-分权制:公司业务进一步增加