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(完整word版)公司金融final模拟题和答案

Final Practice for the courseGoal of firm Answer: d MEDIUM i. The primary operating goal of a publicly-owned firm interested in serving itsstockholders should be toa. Maximize its expected total corporate income.b. Maximize its expected EPS.c. Minimize the chances of losses.d. Maximize the stock price per share over the long run, which is the stock’sintrinsic value.e. Maximize the stock price on a specific target date.Firm organization Answer: c EASY ii. Which of the following statements is CORRECT?a. One of the advantages of the corporate form of organization is that it avoidsdouble taxation.b. It is easier to transfer one’s ownership interest in a partnership than in acorporation.c. One of the disadvantages of a sole proprietorship is that the proprietor isexposed to unlimited liability.d. One of the advantages of a corporation from a social standpoint is that everystockholder has equal voting rights, i.e., “one person, one vote.”e. Corporations of all types are subject to the corporate income tax.Dividends, retained earnings Answer: b EASY/MEDIUM iii. Fine Breads Inc. paid out $26,000 common dividends during 2005, and it ended the year with $150,000 of retained earnings. The prior year’s retained earnings were$145,000. What was the firm's 2005 net income?a. $30,000b. $31,000c. $32,000d. $33,000e. $34,000Statement of cash flows Answer: d MEDIUM iv. Which of the following statements is CORRECT?a. In the statement of cash flows, depreciation charges are reported as a use ofcash.b. In the statement of cash flows, a decrease in accounts receivable is reported as ause of cash.c. In the statement of cash flows, a decrease in inventories is reported as a use ofcash.d. In the statement of cash flows, a decrease in accounts payable is reported as ause of cash.e. Dividends do not show up in the statement of cash flows because dividends areconsidered to be a financing activity, not an operating activity.Effect of reducing costs on ROE Answer: a MEDIUM v. Last year, Candle Corp had $200,000 of assets, $300,000 of sales, $20,000 of net income, and a debt-to-total-assets ratio of 40%. The new CFO believes a newcomputer program will enable it to reduce costs and thus raise net income to $30,000.Assets, sales, and the debt ratio would not be affected. By how much would the costreduction improve the ROE?a. 8.33%b. 8.67%c. 9.00%d. 9.33%e. 9.67%Du Pont equation: basic calculation Answer: b EASY vi. Midwest Lumber had a profit margin of 5.1%, a total assets turnover of 1.6, and an equity multiplier of 1.8. What was the firm's ROE?a. 14.39%b. 14.69%c. 14.99%d. 15.29%e. 15.59%Current ratio Answer: e EASY vii. A firm wants to strengthen its financial position. Which of the following actions would INCREASE its current ratio?a. Borrow using short-term debt and use the proceeds to repay debt that has amaturity of more than one year.b. Reduce the company’s days’ sales outstanding ratio to the industry average anduse the resulting cash savings to purchase plant and equipment.c. Use cash to increase inventory holdings.d. Use cash to repurchase some of the company’s own stock.e. Issue new stock and use some of the proceeds to purchase additional inventoryand hold the remainder of the funds received as cash.Estimating the 1-year forward rate Answer: e MEDIUM viii. Suppose the interest rate on a 1-year T-bond is 5.0% and that on a 2-year T-bond is6.0%. Assuming the pure expectations theory is correct, what is the market'sforecast for 1-year rates 1 year from now?a. 6.65%b. 6.74%c. 6.83%d. 6.92%e. 7.01%Default risk premium Answer: b EASYix. If 10-year T-bonds have a yield of 5.2%, 10-year corporate bonds yield 7.5%, the maturity risk premium on all 10-year bonds is 1.1%, and corporate bonds have a0.2% liquidity premium versus a zero liquidity premium for T-bonds, what is thedefault risk premium on the corporate bond?a. 2.00%b. 2.10%c. 2.20%d. 2.30%e. 2.40%Amortization Answer: a MEDIUM x. Which of the following statements regarding a 30-year, $100,000 mortgage with a nominal interest rate of 10%, compounded monthly, is NOT CORRECT?a. The monthly payments will decline over time.b. The proportion of the monthly payment that represents interest will be lowerfor the last payment than for the first payment on the loan.c. The total dollar amount of principal being paid off each month gets larger asthe loan approaches maturity.d. The amount paid toward interest in the first payment would be lower if thenominal interest rate were 8%.e. Over 90% of the first payment goes toward interestPV of an annuity due Answer: a EASY xi. Your father is about to retire, and he wants to buy an annuity that will provide him with $50,000 of income a year for 20 years, with the first payment comingimmediately. The going rate on such annuities is 6%. How much would it cost himto buy the annuity today?a. $607,905.82b. $416,110.34c. $517,513.68d. $615,976.84e. $488,349.15Comparing the effective cost of two bank loans Answer: e MEDIUM/HARD xii. Bank A offers to lend you $10,000 at a nominal rate of 6%, simple interest, with interest paid monthly. Bank B offers to lend you the $10,000, but it will charge 7%,simple interest, with interest paid at the end of the year. What is the difference in theeffective annual rates charged by the two banks?a. 1.17%b. 1.12%c. 0.91%d. 1.28%e. 0.83%Interest rate price risk Answer: b EASY/MEDIUM xiii. Assume that all interest rates in the economy decline from 10% to 9%. Which of the following bonds will have the largest percentage increase in price?a. A 10-year bond with a 10% coupon.b. A 10-year zero coupon bond.c. An 8-year bond with a 9% coupon.d. A 1-year bond with a 15% coupon.e. A 3-year bond with a 10% coupon.Determining the coupon rate Answer: c MEDIUM/HARD xiv. Moussawi Ltd's outstanding bonds have a $1,000 par value, and they mature in 5 years. Their yield to maturity is 9%, based on semiannual compounding, and thecurrent market price is $853.61. What is the bond's annual coupon interest rate?a. 5.10%b. 5.20%c. 5.30%d. 5.40%e. 5.50%Constant growth rate Answer: b EASY xv. Hahn Manufacturing is expected to pay a dividend of $1.00 per share at the end of the year (D1 = $1.00). The stock sells for $40 per share, and its required rate of return is11%. The dividend is expected to grow at a constant rate, g, forever. What is Hahn'sexpected growth rate?a. 8.00%b. 8.50%c. 9.00%d. 9.50%e. 10.00%Nonconstant growth stock price Answer: a HARD xvi. The Ehrhardt Company's last dividend was $2.00. The dividend growth rate is expected to be constant at 3% for 2 years, after which dividends are expected to growat a rate of 8% forever. Erhardt’s required return (r s) is 12%. What is Erhardt'scurrent stock price?a. $49.20b. $51.40c. $53.80d. $55.10e. $57.30WACC Answer: c MEDIUM xvii. Which of the following statements about the cost of capital is CORRECT?a. A change in a company’s target capital structure cannot affect its WACC.b. WACC calculations should be based on the before-tax costs of all the individualcapital components.c. If a company’s tax rate increases, then, all else equal, its weighted average cost ofcapital will decrease.d. Flotation costs associated with issuing new common stock normally lead to adecrease in the WACC.e. An increase in the risk-free rate will normally lower the marginal costs of bothdebt and equity financing.Risk and project selection Answer: b MEDIUMxviii. Wagner Inc estimates that its average-risk projects have a WACC of 10%, its below-average risk projects have a WACC of 8%, and its above-average risk projects have aWACC of 12%. Which of the following projects (A, B, and C) should the companyaccept?a. Project A is of average risk and has a return of 9%.b. Project B is of below-average risk and has a return of 8.5%.c. Project C is of above-average risk and has a return of 11%.d. None of the projects should be accepted.e. All of the projects should be accepted.WACC Answer: a MEDIUM xix. You were hired as a consultant to Locke Company, and you were provided with the following data: Target capital structure: 40% debt, 10% preferred, and 50%common equity. The interest rate on new debt is 7.5%, the yield on the preferred is7.0%, the cost of retained earnings is 11.50%, and the tax rate is 40%. The firm willnot be issuing any new stock. What is the firm’s WACC?a. 8.25%b. 8.38%c. 8.49%d. 8.61%e. 8.76%Component cost of preferred stock Answer: e EASY xx. Klieman Company’s perpetual preferred stock sells for $90 per share and pays a $7.50 annual dividend per share. If the company were to sell a new preferred issue, itwould incur a flotation cost of 5.00% of the price paid by investors. What is thecompany's cost of preferred stock?a. 7.50%b. 7.79%c. 8.21%d. 8.57%e. 8.77%Component cost of debt Answer: a MEDIUM xxi. Several years ago the Haverford Company sold a $1,000 par value bond that now has25 years to maturity and an 8.00% annual coupon that is paid quarterly. The bondcurrently sells for $900.90, and the company’s tax ra te is 40%. What is thecomponent cost of debt for use in the WACC calculation?a. 5.40%b. 5.73%c. 5.98%d. 6.09%e. 6.24%Component cost of retained earnings: DCF, D0Answer: b MEDIUM xxii. Assume that Mary Brown Inc. hired you as a consultant to help it estimate the cost of capital. You have been provided with the following data: D0 = $1.20; P0 = $40.00;and g = 7% (constant). Based on the DCF approach, what is Brown's cost of equityfrom retained earnings?a. 10.06%b. 10.21%c. 10.37%d. 10.54%e. 10.68%NPV, IRR, and MIRR Answer: a MEDIUM xxiii. Which of the following statements is CORRECT?a. If a project with normal cash flows has an IRR greater than the WACC, theproject must have a positive NPV.b. If Project A’s IRR exceeds Project B’s, then A must have the higher NPV.c. A project’s MIRR can never exceed its IRR.d. If a project with normal cash flows has an IRR less than the WACC, the projectmust have a positive NPV.e. If the NPV is negative, the IRR must also be negative.Discounted payback (nonconstant cash flows; 4 years) Answer: d MEDIUM xxiv. Reynolds Bikes is considering a project that has the following cash flow and WACC data. What is the project's discounted payback?WACC = 10%Year: 0 1 2 3 4Cash flows: -$1,000 $525 $485 $445 $405a. 1.66 yearsb. 1.82 yearsc. 2.03 yearsd. 2.36 yearse. 2.41 yearsIRR (uneven cash flows; 4 years) Answer: a EASY/MEDIUM xxv. Rockmont Recreation Inc. is considering a project that has the following cash flow data. What is the project's IRR? Note that a project's projected IRR can be lessthan the WACC (and even negative), in which case it will be rejected.Year: 0 1 2 3 4Cash flows: -$1,000 $250 $230 $210 $190a. -5.15%b. -3.44%c. -1.17%d. 2.25%e. 3.72%NPV vs IRR (size differences) Answer: c MEDIUM/HARD xxvi. Pettway Inc. is considering Projects S and L, whose cash flows are shown below.These projects are mutually exclusive, equally risky, and not repeatable. If thedecision is made by choosing the project with the higher IRR, how much value willbe forgone? Note that under some conditions choosing projects on the basis of theIRR will cause $0.00 value to be lost.WACC = 12%Year: 0 1 2 3 4CF S: -$1,025 $375 $380 $385 $390CF L: -$2,153 $750 $759 $768 $777a. $15.57b. $21.49c. $27.52d. $33.69e. $37.39Relevant cash flows Answer: e EASY xxvii. Which of the following is NOT a cash flow that should be included in the analysis of a project?a. Changes in net operating working capital.b. Shipping and installation costs.c. Cannibalization effects.d. Opportunity costs.e. Sunk costs that have been expensed for tax purposes.Sunk costs Answer: d EASY/MEDIUM xxviii. Which of the following statements is CORRECT?a.An example of a sunk cost is the cost associated with restoring the site of astrip mine once the ore has been depleted.b.Sunk costs must be considered if the IRR method is used but not if the firmrelies on the NPV method.c. A good example of a sunk cost is a situation where a bank opens a new office,and that new office leads to a decline in deposits of the bank’s other offices.d. A good example of a sunk cost is money that a banking corporation spent lastyear to investigate the site for a new office, expensed those funds for taxpurposes, and now is deciding whether or not to go forward with the project.e.If sunk costs are considered and reflected in a project’s cash flows, then theproject’s calculated NPV will be higher than it otherwise would be.Beta coefficient Answer: d MEDIUM xxix. Stock A has a beta of 1.5 and Stock B has a beta of 0.5. Which of the following statements must be true about these securities? (Assume the market is inequilibrium.)a. When held in isolation, Stock A has more risk than Stock B.b. Stock B would be a more desirable addition to a portfolio than Stock A.c. Stock A would be a more desirable addition to a portfolio than Stock B.d. In equilibrium, the expected return on Stock A will be greater than that onStock B.e. In equilibrium, the expected return on Stock B will be greater than that onStock A.Required return Answer: b MEDIUM xxx. In the next year, the market risk premium, (r M - r RF), is expected to fall, while the risk-free rate, r RF, is expected to remain the same. Given this forecast, which ofthe following statements is CORRECT?a. The required return for all stocks will fall by the same amount.b. The required return will fall for all stocks, but it will fall more for stocks withhigher betas.c. The required return will fall for all stocks, but it will fall less for stocks withhigher betas.d. The required return will increase for stocks with a beta less than 1.0 and willdecrease for stocks with a beta greater than 1.0.e. The required return on all stocks will remain unchanged.Portfolio beta Answer: e EASYxxxi. Tom Skinner has $45,000 invested in a stock with a beta of 0.8 and another $55,000 invested in a stock with a beta of 1.4. These are the only twoinvestments in his portfolio. What is his portfolio’s beta?a. 0.93b. 0.98c. 1.03d. 1.08e. 1.13Portfolio beta Answer: c HARDxxxii. Assume that you manage a $10.00 million mutual fund that has a beta of 1.05 anda 12.00% required return. The risk-free rate is 4.75%. You now receive another$10.00 million, which you invest in stocks with an average beta of 0.65. What is the required rate of return on the new $20.00 million portfolio? (Hint: You must first find the market risk premium, then find the new portfolio beta.)a. 10.02%b. 10.54%c. 10.62%d. 11.31%e. 12.62%Coefficient of variation Answer: bxxxiii. Ripken Iron Works faces the following probability distribution:Stock’s ExpectedState of Probability of Return if thisthe Economy State Occurring State OccursBoom 0.25 25%Normal 0.50 15Recession 0.25 5What is the coefficient of variation on the company’s stock?a. 0.06b. 0.47c. 0.54d. 0.67e. 0.71CAPM Answer: b MEDIUM xxxiv. Apex Roofing's stock has a beta of 1.50, its required return is 14.00%, and the risk-free rate is 5.00%. What is the required rate of return on the stock market?(Hint: First find the market risk premium.)a. 10.50%b. 11.00%c. 11.50%d. 12.00%e. 12.50%i. Goal of firm Answer: d MEDIUMThe primary operating goal should be to maximize the long-runstock price, or the intrinsic value.ii. Firm organization Answer: c EASY iii. Dividends, retained earnings Answer: b EASY/MEDIUMCurrent RE$150,000Previous RE = Current RE + increment$145,000Change in RE$5,000Plus dividends paid$26,000= Net income$31,000iv. Statement of cash flows Answer: d MEDIUM v. Effect of reducing costs on ROE Answer: a MEDIUMAssets$200,000Debt ratio40%Debt$80,000Equity$120,000Sales$300,000Old net income$20,000New net income$30,000New ROE25.000%Old ROE16.667%Increase in ROE8.33%vi. Du Pont equation: basic calculation Answer: b EASY Profit margin 5.1%TATO 1.60Equity multiplier 1.80ROE14.69%vii. Current ratio Answer: e EASY viii. Estimating the 1-year forward rate Answer: e MEDIUM1-year rate today 5.0%2-year rate today 6.0%Ending return if buy the 2-year bond = needed return on series of 1-year bonds 1.1236Rate of return, or yield, on a 1-year bond 1 year from now: X in (1.05)(1+X) = 1.1236X = 1.1236/1.05 - 1 =7.01% ix. Default risk premium Answer: b EASYT bond yield 5.20%Corporate yield7.50%MRP 1.10%LP0.20%DRP 2.10%x. Amortization Answer: a MEDIUM Statement a is false, because monthly payments will not decline overtime, they will stay the same. Statement b is true, because thepercentage paid toward interest declines over time. Statement c istrue, because interest due for every payment gets progressivelysmaller, which means that the portion toward principal gets larger.Statement d is true, because if the interest rate is lower, less ispaid toward interest. Statement e is true. Therefore, answer choicea is the correct answer.xi. PV of an annuity due Answer: a EASYBGN modeN20I/YR 6.00%PV$607,905.82PMT-$50,000FV$0.00xii. Comparing the effective cost of two bank loans Answer: e MEDIUM/HARD Students must understand that "simple interest with interest paid monthly" means that thebank gets the interest at the end of each month, hence it can invest it, presumably at the samenominal rate. This results in the same effective rate as if it were stated as "6%, monthlycompounding." The problem can be worked most easily using the interest conversion featureof a calculator. It could also be worked using the conversion formula. We applied the formulausing Excel.Nominal rate, Bank A6%Nominal rate, Bank B7%Periods/yr, A12Periods/yr, B1EFF% A 6.17%EFF% B7.00%Difference0.83%xiii. Interest rate price risk Answer: b EASY/MEDIUMStatement b is correct, because the longer-term, lowest coupon bond will have the greatest price effect due to interest rates.xiv. Determining the coupon rate Answer: c MEDIUM/HARDPar value $1,000.00Maturity 5Periods/year 2N 10YTM 9.00%Periodic rate 4.50%Coupon rate = 5.30%First use the data provided to find the dollar coupon payment per 6 months, multiply by 2 to get theannual coupon, and then divide by the par value to find the coupon rate.xv.Constant growth rate Answer: b EASYExpected dividend (D 1)$1.00Stock price $40.00xvi. Nonconstant growth stock priceAnswer: a HARDLast dividend (D 0)$2.00Short-run growth rate 3.0%Long-run growth rate 8%Required return 12%Year 0123Dividend$2.00$2.06$2.12$2.29Terminal value 57.29Total CFs $2.06$59.41PV of CFs $1.84$47.36Stock price$49.20xvii. WACCAnswer: c MEDIUMStatement c is true, because if the tax rate increases the tax deductibility benefits of debt financing increase, resulting in a lower WACC. The other statements are false.xviii. R isk and project selection Answer: b MEDIUMThe project whose return is greater than its risk-adjusted cost ofcapital should be selected. Only Project B meets this criterion.xix. WACC Answer: a MEDIUMWeights Rate AT CostsDebt40%7.50% 4.50%Preferred10%7.00%Common50%11.50%Tax rate40%xx. Component cost of preferred stock Answer: e EASY Preferred stock price$90.00Preferred dividend$7.50Flotation cost 5.00%r p8.77%xxi. Component cost of debt Answer: a MEDIUM Coupon rate8.00%Periods/year4Maturity (yr)25Bond price$900.90Par value$1,000Tax rate40%Calculator inputs:N100PV-$900.90PMT$20xxii. Component cost of retained earnings: DCF, D0Answer: b MEDIUMD0 $1.20P0 $40.00g7.00%D1 $1.28r s10.21%xxiii.NPV, IRR, and MIRR Answer: a MEDIUM xxiv. Discounted payback (nonconstant cash flows; 4 years) Answer: d MEDIUMWACC:10.00%01234 Cash flows-$1,000$525$485$445$405 Answer:PV of CFs-$1,000$477$401$334$277-$1,000-$523-$122$212$489--- 2.36-xxv. IRR (uneven cash flows; 4 years) Answer: a EASY/MEDIUM01234Cash flows-$1,000$250$230$210$190Answer:IRR =-5.15%xxvi. NPV vs IRR (size differences) Answer: c MEDIUM/HARD WACC:12.00%01234CF S -$1,025$375$380$385$390CF L -$2,153$750$759$768$777Answer:IRR, L15.5%IRR, S18.1%NPV, L$162.16S L134.6162.20%505.0901.02%431.0753.44%362.5616.86%299.1490.38%240.3372.910%185.6263.812%134.6162.214%87.167.316%42.7-21.218% 1.2-104.120%-37.7-181.822%-74.2-254.624%-108.6-323.1 xxvii.Relevant cash flows Answer: e EASYxxviii. Sunk costs Ans xxix. Beta coefficient Answer: d MEDIUMxxx.Required return Answer: b MEDIUM The easiest way to see this is to write out the CAPM: r s = r RF + (r M–r RF)b. Clearly, a change in the market risk premium is going to have themost effect on firms with high betas. Consequently, statement b is thecorrect choice.xxxi.Portfolio beta Answer: e EASY Company Investment Port. weight Beta Weight x betaStock 1$45,0000.4500.800.36Stock 2$55,0000.550 1.40$100,000 1.00xxxii.Portfolio beta Answer: c HARD Old funds (millions)$10.00New funds (millions)$10.00Total portfolio$20.00Req'd return, old stocks12.00%New portfolioOld portfolio's beta 1.05xxxiii.Coefficient of variation Answer: b The expected rate of return will equal 0.25(25%)+0.5(15%) + 0.25(5%)= 15%. The variance of the expected return is:0.25(25% - 15%)2 + 0.5(15% -15%)2 + 0.25(5% - 15%)2 = 0.0050.The standard deviation is the square root of 0.0050 = 0.0707.And, CV = 0.0707/0.15 = 0.47.xxxiv. CAPMAnswer: b MEDIUMBeta 1.50 Risk-free rate 5.00% Required return on stock14.00% Market risk premium 6.00% Required return on market11.00%。

公司金融部考试题库及答案

公司金融部考试题库及答案一、单项选择题（每题2分，共10题）1. 公司金融中，以下哪项不是资本结构优化的目标？A. 最小化资本成本B. 最大化股东财富C. 提高公司债务比例D. 降低公司财务风险答案：C2. 在公司金融中，下列哪种融资方式不属于债务融资？A. 发行债券B. 银行贷款C. 发行股票D. 租赁融资答案：C3. 根据莫迪利亚尼-米勒定理，在没有税收的情况下，公司的资本结构对企业价值有何影响？A. 有正面影响B. 有负面影响C. 没有影响D. 影响不确定答案：C4. 公司进行股票回购的主要目的是什么？A. 增加股东权益B. 减少公司现金C. 提高每股收益D. 降低公司债务答案：C5. 以下哪项不是公司进行资本预算时考虑的现金流？A. 初始投资B. 营运现金流C. 残值D. 股东分红答案：D二、多项选择题（每题3分，共5题）1. 公司进行跨国并购时，可能面临的风险包括哪些？A. 政治风险B. 汇率风险C. 法律风险D. 市场风险答案：A、B、C、D2. 公司金融中，以下哪些因素会影响公司的资本成本？A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 公司财务杠杆D. 通货膨胀率答案：A、B、C3. 在公司金融中，以下哪些属于非公开市场融资方式？A. 私募股权B. 风险投资C. 公开发行股票D. 银行贷款答案：A、B4. 公司进行财务分析时，常用的比率分析包括哪些？A. 流动比率B. 资产负债率C. 净资产收益率D. 市盈率答案：A、B、C5. 公司进行项目投资决策时，常用的评估方法包括哪些？A. 净现值法B. 内部收益率法C. 回收期法D. 会计收益率法答案：A、B、C三、简答题（每题5分，共2题）1. 简述公司进行资本预算时，为何需要考虑货币的时间价值。

答案：在资本预算过程中，公司需要评估不同时间点的现金流。

由于货币具有时间价值，即一定量的货币在今天比在未来具有更高的价值，因此，在评估项目的投资回报时，必须将未来的现金流折现到当前价值，以反映资金的时间价值。

公司金融试题及答案

公司金融试题及答案一、选择题1. 公司金融中，下列哪项不是资本结构理论？A. 莫迪利亚尼-米勒定理B. 代理理论C. 权衡理论D. 信号理论答案：B2. 根据资本资产定价模型（CAPM），预期收益率与以下哪个因素无关？A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 股票的贝塔系数D. 公司的财务杠杆答案：D3. 在公司进行现金流量分析时，下列哪项不是自由现金流的组成部分？A. 营运现金流B. 投资现金流C. 筹资现金流D. 净营运资本变动答案：B二、简答题1. 简述公司进行资本预算时，为什么需要考虑时间价值？答案：公司进行资本预算时需要考虑时间价值，因为资金的现值与未来值不同，未来的现金流需要折现到当前时点进行比较。

时间价值反映了资金的时间成本，即资金随时间增长的潜力。

忽略时间价值可能导致投资决策的失误。

2. 什么是财务杠杆，它如何影响公司的财务风险和收益？答案：财务杠杆是指公司使用债务融资来增加其资本结构中的债务比例。

财务杠杆可以放大公司的收益，因为债务融资的成本（利息）通常低于公司的盈利率。

然而，它也增加了财务风险，因为公司必须支付固定的利息费用，即使在收益不佳时也是如此。

三、计算题1. 假设某公司计划进行一项投资，初始投资成本为$100,000，预期在接下来的5年内每年产生$20,000的现金流。

如果公司的折现率为10%，请计算净现值（NPV）。

答案：NPV = -$100,000 + ($20,000 / (1+0.1)^1) + ($20,000 / (1+0.1)^2) + ($20,000 / (1+0.1)^3) + ($20,000 / (1+0.1)^4) + ($20,000 / (1+0.1)^5) = -$100,000 + $18,181.82 + $16,513.51 + $15,025.68 + $13,704.91 + $12,539.13 = $5,975.152. 如果一家公司的贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场风险溢价为6%，计算该公司的预期收益率。

金融学模拟试题+参考答案

金融学模拟试题+参考答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、以下关于信用违约互换说法正确的是( )A、信用保护卖方发生或有性支付B、使信用风险从卖方转移到买方C、针对信用利差而设定D、信用保护买方发生或有性支付正确答案：A2、由于信息不对称,银行贷款发放后,( )将会使银行资产风险加大。

A、道德风险B、逆向选择C、柠檬问题D、搭便车问题正确答案：A3、一国通货膨胀率高于他国,会引起该国货币在外汇市场上的汇率( )。

A、上升B、不变C、不确定D、下跌正确答案：D4、货币供应量与给定基础货币之比称为:( )。

A、存款比率B、法定准备金比率C、贴现率D、货币乘数正确答案：D5、当储备货币的汇率下跌时,储备货币发行国会因该货币的贬值而( )。

A、不受影响B、遭受损失C、上述结果都可能D、从中获利正确答案：D6、在鲍莫尔--托宾模型中,交易货币需求是( )A、与收入水平无关B、与利率水平负相关C、与其它资产的预期收益不相关D、以上A和B都对正确答案：B7、假设货币供应量是500个单位,名义收入是3000个单位,从货币数量论角度看来,货币流通速度是( )。

A、1/6B、6C、不确定D、60正确答案：B8、在经济繁荣时,商业信用的供给和需求会随之( )。

A、不变B、增加C、减少D、无关正确答案：B9、下列不属于M1的是( )。

A、企业活期存款B、个人活期储蓄存款C、大额可转让定期存单D、通货正确答案：C10、政府通过向中央银行借款解决投资资金,导致直接或间接的货币增发,将使物价上涨,最终导致通货膨胀,这一现象被称为( )A、强制储蓄效应B、价格推动效应C、理性预期效应D、挤出效应正确答案：A11、从( )年起,中国人民银行开始专门行使中央银行职能A、1984B、1983C、1986D、1985正确答案：A12、( )的颁布使美国逐步取消了对定期存款利率和储蓄存款利率的最高限制。

A、《谢尔曼法》B、金融现代化法案C、Q条例D、《1980年银行法》正确答案：D13、可贷资金利率决定理论认为,既然利息产生于资金的贷放过程,那么就应该从( )的供给及需求来考察利率的决定。

公司金融期中考试题及答案

公司金融期中考试题及答案一、选择题1. 下列哪项不是公司金融的主要目标？A. 最大化股东利益B. 最大化市场份额C. 最大化公司价值D. 最大化利润答案：B. 最大化市场份额2. 公司股票市场上的供求关系主要由哪些因素影响？A. 公司业绩B. 宏观经济状况C. 投资者的预期D. 所有选项都对答案：D. 所有选项都对3. 下列哪项不是公司债务融资的主要方式？A. 发行债券B. 贷款C. 股票发行D. 租赁答案：C. 股票发行4. 公司的财务结构可以通过以下哪个指标来评估？A. 市盈率B. 负债率C. 资产负债表D. 净利润率答案：B. 负债率5. 公司经营活动现金流量主要包括以下哪些项目？A. 销售收入B. 成本费用C. 财务费用D. 所有选项都对答案：D. 所有选项都对二、判断题1. 公司的利润表反映了公司在一定时期内的经营业绩。

答案：正确2. 负债率越高，说明公司的财务风险越小。

答案：错误3. 公司的现金流量表可以用来评估公司的偿债能力。

答案：正确4. 盈利能力比率可以用来评估公司的盈利能力。

答案：正确5. 经营性现金流量净额为正值时，说明公司的经营活动产生了现金流入。

答案：正确三、简答题1. 请解释什么是市盈率，它在衡量公司价值时的作用是什么？市盈率是指公司股票的市场价值与每股盈利之间的比率。

它可以用来衡量投资者对于公司未来盈利的预期。

对于投资者来说，市盈率起到了衡量投资回报和风险的作用。

一般情况下，市盈率越高，说明投资者对公司的盈利前景越乐观，股票价格也相应较高。

但是高市盈率也可能意味着公司股价被高估，存在投资风险。

2. 请解释什么是资本结构，资本结构对公司有什么影响？资本结构是指公司的长期资金来源的组成形式。

一般包括股东权益和债权人权益。

资本结构对公司有重要的影响。

如果公司选择通过债务融资，资本结构中的债务比例较高，那么公司需要支付更多的财务费用，并面临偿债压力。

另一方面，如果公司选择通过股权融资，那么资本结构中的股权比例较高，公司需要与股东分享利润，并可能面临股东权益稀释的风险。

公司金融模拟试题及答案

公司财务模拟试题一、单项选择题（以下各题的备选答案中只有一个是正确的，请将正确答案的字母标号填在题后的括号内。

每题2分，共20分）1.影响企业价值的两个基本因素是（）A.时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬D.风险和贴现率2.协方差的正负显示了两个投资项目之间（）A.取舍关系B.投资风险的大小C.报酬率变动的方向D.风险分散的程度3.[（１+i)n-1]/i是（）A.普通年金的终值系数B.普通年金的现值系数C.先付年金的终值系数D.先付年金的现值系数4。

剩余股利政策的理论依据是（）A.信号理论B.税差理论C.MM理论D.“一鸟在手”理论5.存货控制的基本方法是( ）A.稳健的资产组合策略B.激进的资产组合策略C.中庸的资产组合策略D.经济批量控制法6。

资本资产定价模型的核心思想是将（）引入到对风险资产的定价中来。

A. 无风险报酬率B。

风险资产报酬率C. 投资组合D。

市场组合7．在存货日常管理中达到最佳采购批量时（）A.持有成本加上订购成本最低B.订购成本低于持有成本C.订购成本最低D.持有成本低于定价成本8．在财务管理实务中一般把（）作为无风险报酬率。

A.定期存款报酬率B.投资报酬率C.预期报酬率D.短期国库券报酬率9．机会成本不是通常意义上的成本,而是（)A.一种费用B.一种支出C.失去的收益D.实际发生的收益10．一般而言，一个投资项目，只有当其（）高于其资本成本率,在经济上才是合理的;否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。

A.预期资本成本率B.投资收益率C.无风险收益率D.市场组合的期望收益率二、多项选择题(以下各题的备选答案中有两个或两个以上是正确的，请将正确答案的字母标号填在题后的括号内，多选、漏选均不得分。

每题2分，共20分）1。

风险报酬包括( ）A.通货膨胀补偿B.违约风险报酬C.流动性风险报酬D.期限风险报酬2。

二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有（）A.MM资本结构理论B.代理成本理论C.啄序理论D.信号传递理论3。

公司金融复习自测题参考答案

《公司金融》复习自测题参考答案一、单项选择题（每题1分，共10分）1.D2.C3.B4.A 5、B 6.A 7.D 8.B 9.A 10.C11.C 12.A 13.A 14.B 15.B 16.C 17.D 18.B 19.B 20.C 21.B 22.D 23.C 24.A 25.A 26.D 27.A 28.A 29.C 30.A 31.D 32.B 33.C 34.B 35.D 36.A 37.C 38.A 39.D 40.C二、多选题1、AD2、ABC3、BCD4、ACD5、ABC6、BCD7、CD8、AD9、ABC 10、AB11.BCD 12.ABC 13.ACD 14.ABCD 15.ABCD16.AB 17.ABCD 18.ACD19.ABC20.ABD21.ABCD 22.AC 23.ABCD 24.ABCD 25.ABC26.ABCD 27.BCD 28.ABD 29.ABD 30.ABC31.AD 32.ABC 33.BCD 34.AC 35.ABC36.BCD 37.ABCD 38.AB 39.BD 40.ACD三、判断题1、B2、A3、A4、A5、B6、B7、A8、B9、A 10、B 11.B 12.A 13.A 14.A 15.B 16.B17.A 18.B 19.A 20.B21.B 22.A 23.B 24.A 25.B 26.B 27.B 28.A 29.A 30.B31.B32.B 33.B 34.A 35.A 36.B 37.B 38.B 39.A 40. B四、填空题1.独资企业（或者个体业主制）、合伙制企业、公司制企业2.公司价值、资本成本、净资产收益率3.最优资本结构4.现金股利、股票股利、股票回购(或股票分割)5.普通年金、即付年金、递延年金6.回收期法、平均会计收益率法7.代理成本、破产成本8.证券组合（或者股票组合）10.机会成本11.公司融资、公司投资、营运资本管理12.看涨期权13.现值、终值14.∑=+=trttr DP1) 1(15.资本权重16.留存收益17.经营风险、融资风险18.普通年金19.最优资本结构20.系统、δim /δm2(ρab×δi/δm）五、名词解释1.财务杠杆：所谓财务杠杆是指由于固定利息费用的存在，而使公司普通股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

2023年度国网有限公司招聘金融类《金融》考试模拟卷及答案

2023年度国网有限公司招聘金融类《金融》考试模拟卷及答案学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(40题)1.OSI是一个开放性的系统互联参考模型，它是一个定义非常好的协议规范。

OSI模型有七层结构。

在TCP/IP中的主机一网络层对应于OSI 模型的（）。

A.网络层B.物理层C.数据链路层D.物理层与数据链路层2.市场均衡要求()。

A.政府平衡供求双方的力量B.价格与数量相等C.价格保持不变D.在某一价格水平上，买者想要购买的数量恰好等于卖者想卖的数量3.如果A国的年利率为10%，B国的年利率为8%，则A国货币相对于B国货币远期的年贴水率应为()。

A. 0B.8%C.9%D.2%4.使用杠杆策略的基本原则是()。

A.借入资金的投资收益大于借入成本B.借入资金占全部投资资金的比率不能大于50%C.借入资金的投资收益大于无风险利率D.借入资金的成本小于无风险利率5.通过无线网络与互联网的融合，将物体的信息实时准确地传递给用户，指的是（）A.可靠传递B.全面感知C.互联网D.智能处理6.“搭便车”现象是对下面哪个问题的一种形象比喻。

()A.社会福利问题B.公共物品问题C.市场失灵问题D.以上都是7.以下说法错误的是()。

A.外汇是一种金融资产B.外汇必须以外币表示C.用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性D.用作外汇的货币必须具有充分的可兑性8.发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券是()A.扬基债券B.武士债券C.外国债券D.欧洲债券9.根据蒙代尔“有效市场分类原则”，当一国出现通货膨胀和国际收支逆差时，应采取的措施是()。

A.扩张的财政政策和紧缩的货币政策B.紧缩的财政政策和紧缩的货币政策C.紧缩的财政政策和扩张的货币政策D.扩张的财政政策和扩张的货币政策10.下列关于封闭式基金的说法，错误的是()。

A.封闭式基金的规模和存续期是既定的B.投资者在基金存续期不能向基金公司赎回资金C.投资者可以在二级市场上转让基金单位D.基金转让价格一定等于基金单位净值11.下列选项中，属于选择性货币政策工具的是()。

公司金融试题及答案

公司金融试题及答案一、选择题1. 下列哪项不是资本市场的特点？A. 高风险高收益B. 资本流动性强C. 交易成本低D. 资金利用效率低答案：D2. 企业通过发行债券融资时面临的风险主要包括以下哪些方面？A. 利率风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 全部都是答案：D3. 目前我国上市公司采用的会计制度是：A. 企业会计准则B. 小企业会计准则C. 国际财务报告准则D. 纳税会计制度答案：A4. 企业利率风险管理的主要方法有以下那几种？A. 互换B. 远期合约C. 期货合约D. 全部都是答案：D二、填空题1. 融资过程中，企业面临的主要外部风险是信用风险和________风险。

答案：市场风险2. 财务报表的基本假设是认为企业是一个________的个体。

答案：经济实体3. 债券发行受到国家宏观经济形势、市场流动性以及发行方的______等因素的影响。

答案：信誉4. 股权融资可以通过发行________实现。

答案：股票三、问答题1. 请简要介绍一下资本市场的基本功能。

答：资本市场的基本功能包括：资金融通功能、风险分散功能和价格发现功能。

其中，资金融通功能是指资本市场作为企业融资的重要途径，通过证券化方式将资金从闲置部门转向实体经济。

风险分散功能是指投资者可以通过投资多种证券来分散投资风险。

价格发现功能是指资本市场上的交易活动可以反映企业和经济的价值，帮助市场参与者形成合理的价格预期和决策依据。

2. 请简述企业利率风险管理的主要方法。

答：企业利率风险管理的主要方法包括利率互换、利率期货和利率远期合约等。

利率互换是一种交换利率支付流（Fixed Rate）和浮动利率支付流（Floating Rate）的金融衍生工具，可以帮助企业管理固定利率和浮动利率之间的风险。

利率期货可以通过买入或卖出利率期货合约来锁定固定利率，从而避免利率波动造成的损失。

利率远期合约则是通过达成远期协议，以约定的利率在未来某个时间点进行借贷，从而规避利率风险。

公司金融试题及答案

公司金融试题及答案### 公司金融试题及答案#### 一、选择题（每题2分，共20分）1. 公司财务的首要目标是什么？A. 股东财富最大化B. 利润最大化C. 市场价值最大化D. 销售收入最大化答案：A2. 以下哪项不是公司金融的基本原则？A. 风险与回报权衡B. 市场效率C. 资本结构无关性D. 货币时间价值答案：C3. 投资决策中，净现值（NPV）为正意味着什么？A. 投资亏损B. 投资盈利C. 投资无风险D. 投资风险过高答案：B4. 资本资产定价模型（CAPM）的公式是什么？A. $ E(Ri) = Rf + β(E(Rm) - Rf) $B. $ E(Ri) = Rf + E(Rm) $C. $ E(Ri) = Rf + E(Ri - Rf) $D. $ E(Ri) = E(Rm) - Rf $答案：A5. 以下哪项不是公司进行资本结构调整的原因？A. 降低资本成本B. 增加公司价值C. 满足监管要求D. 提高股东回报率答案：D#### 二、简答题（每题10分，共30分）1. 描述财务杠杆对公司价值的影响。

答案：财务杠杆是指公司使用债务融资来增加股东的回报。

适度的财务杠杆可以增加公司的收益，因为债务利息通常低于公司的资本成本，从而提高公司的净收益。

然而，过高的财务杠杆会增加公司的财务风险，因为债务需要定期偿还，如果公司无法产生足够的现金流来满足这些债务支付，可能会导致财务困境甚至破产。

2. 解释什么是现金流量表，并简述其重要性。

答案：现金流量表是一份财务报表，记录了公司在一定时期内现金和现金等价物的流入和流出情况。

它分为三个部分：经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。

现金流量表的重要性在于，它提供了公司现金流量的直观信息，帮助投资者和管理层评估公司的流动性、偿债能力和财务健康状况。

3. 什么是公司估值？简述其基本方法。

答案：公司估值是指估算公司整体价值的过程。

公司金融考试题和答案

公司金融考试题和答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 公司金融的主要目标是（）。

A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 销售收入最大化D. 市场份额最大化答案：B2. 以下哪项不是公司金融的主要任务？（）。

A. 投资决策B. 融资决策C. 营运资金管理D. 人力资源管理答案：D3. 资本资产定价模型（CAPM）中，β系数衡量的是（）。

A. 市场风险B. 系统性风险C. 非系统性风险D. 利率风险答案：B4. 以下哪项不是公司金融中的风险管理工具？（）。

A. 期货合约B. 期权合约C. 保险D. 股票回购答案：D5. 在公司金融中，净现值（NPV）为正意味着（）。

A. 项目价值小于投资成本B. 项目价值等于投资成本C. 项目价值大于投资成本D. 项目没有价值答案：C6. 以下哪项不是公司金融中的主要财务报表？（）。

A. 资产负债表B. 利润表C. 现金流量表D. 股东权益变动表答案：D7. 以下哪项不是公司金融中的资本结构理论？（）。

A. 莫迪利亚尼-米勒定理B. 权衡理论C. 代理理论D. 资产负债匹配理论答案：D8. 公司进行股票回购的主要目的不包括（）。

A. 提高每股收益B. 减少公司控制权的分散C. 增加公司债务D. 利用闲置资金答案：C9. 以下哪项不是公司金融中的投资决策方法？（）。

A. 净现值法B. 内部收益率法C. 回收期法D. 股票分割答案：D10. 在公司金融中，以下哪项不是影响公司价值的因素？（）。

A. 公司资产B. 公司负债C. 公司管理团队D. 公司所在国家的货币政策答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 公司金融中，以下哪些因素会影响公司的资本成本？（）。

A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 公司的财务杠杆D. 公司的经营风险答案：ABCD2. 公司金融中，以下哪些属于公司的长期融资方式？（）。

A. 发行股票B. 发行债券C. 银行贷款D. 商业信用答案：AB3. 在公司金融中，以下哪些因素会影响公司的投资决策？（）。

金融岗位招聘笔试题及解答(某世界500强集团)2024年

2024年招聘金融岗位笔试题及解答(某世界500强集团)(答案在后面)一、单项选择题（本大题有10小题，每小题2分，共20分）1、一家金融机构在进行风险评估时，使用了VaR（Value at Risk）方法来衡量潜在的最大损失。

如果一个机构的95% VaR为50万美元，这意味着在未来某个特定时间点，该机构的最大预期损失不会超过多少？A. 500万美元B. 50万美元C. 950万美元D. 47.5万美元2、假设一公司股票价格在过去的一年里下跌了20%，然后在下一年里上涨了25%，那么整个两年期间该股票的总收益率是多少？A. 20%B. 25%C. 5%D. 0%3、现代金融体系的核心功能是？A、货币政策的制定B、金融市场的交易C、金融监管的实施D、金融服务的提供4、在以下金融工具中，哪一种工具通常用于套期保值？A、债券B、股票C、远期合约D、期权5、某公司拟发行1亿元债券，期限为5年，年利率为6%，到期一次性还本付息。

若市场利率为5%，则该债券的发行价格是多少？A. 1.0亿元B. 1.1亿元C. 1.12亿元D. 1.06亿元6、以下哪项不属于金融市场的功能？A. 资金分配B. 风险分散C. 价格发现D. 政府监管7、以下哪种金融产品通常用于对冲汇率风险？A、期权B、期货C、远期合同D、掉期8、哪种金融衍生品是通过对未来的证券价格或收益进行预测而进行交易的？A、互换B、期货C、期权D、保证金交易9、以下哪项不属于金融市场的参与者？A、中央银行B、商业银行C、保险公司D、股票 10、以下哪种金融工具的期限通常较短，流动性较好？A、债券B、股票C、期货D、期权二、多项选择题（本大题有10小题，每小题4分，共40分）1、以下哪些是金融行业常见的内部风险控制措施？（）A. 定期内部审计B. 资产负债比例管理C. 员工行为监控D. 交易对手信用评估2、在进行金融产品设计时，需要考虑哪些因素来满足客户需求？（）A. 客户风险偏好B. 流动性需求C. 税收影响D. 利率变动3、关于金融风险管理，以下哪些属于常用的风险管理工具？（）A、套期保值B、信用评级C、风险矩阵D、资本充足率测试E、流动性覆盖率4、以下关于金融市场的描述，正确的是哪些？（）A、金融市场是资金借贷双方的交易平台B、金融市场分为货币市场和资本市场C、金融衍生品市场是金融市场的一个组成部分D、金融市场监管通常由政府机构负责E、金融市场交易主要发生在实体市场中5、以下哪些属于金融市场的参与者？（）A. 中央银行B. 商业银行C. 保险公司D. 政府机构E. 证券公司6、以下关于金融衍生品的说法，正确的是哪些？（）A. 金融衍生品的价值依赖于其标的资产的价值B. 金融衍生品包括远期、期货、期权和掉期等C. 金融衍生品具有较高的杠杆率，风险较大D. 金融衍生品可以用于对冲风险E. 金融衍生品主要用于投机目的7、某世界500强集团的金融岗位笔试题中，以下哪些选项属于风险管理的关键因素？A、市场风险B、信用风险C、操作风险D、流动性风险E、法律风险8、以下哪些措施属于提高金融数据分析能力的常见方法？A、增加数据采集量B、优化数据处理算法C、强化数据分析团队建设D、引入机器学习技术E、采用更强大的数据分析软件工具9、以下哪些是金融风险管理的主要任务？（多选）A、识别金融风险B、评估金融风险C、监测和控制金融风险D、制定风险应对策略E、实现风险与收益平衡 10、关于国际金融市场，以下哪些说法是正确的？（多选）A、国际金融市场是指各国之间进行金融交易的市场B、国际金融市场促进了全球资金的流动和资源配置C、国际金融市场存在汇率风险D、国际金融市场的参与者包括中央银行、商业银行以及跨国公司E、国际金融市场受各国经济政策的影响三、判断题（本大题有10小题，每小题2分，共20分）1、金融风险管理师（FRM）认证是金融风险管理领域的国际权威认证，由美国风险管理协会（GARP）设立。

金融测试题目及答案解析

金融测试题目及答案解析一、单项选择题1. 金融市场的主要功能不包括以下哪一项？A. 资金融通B. 风险管理C. 价格发现D. 社会娱乐答案：D解析：金融市场的主要功能包括资金融通、风险管理和价格发现，而社会娱乐并不是金融市场的功能之一。

2. 以下哪一项不是货币市场工具的特点？A. 期限短B. 风险低C. 流动性高D. 收益率高解析：货币市场工具通常具有期限短、风险低和流动性高的特点，而收益率相对较低。

3. 以下哪一项是影响利率水平的主要因素？A. 通货膨胀B. 经济增长C. 货币政策D. 所有以上选项答案：D解析：影响利率水平的主要因素包括通货膨胀、经济增长和货币政策，这些因素共同作用于利率的变动。

4. 以下哪一项不是信用评级机构的主要职能？A. 评估债务人的信用风险B. 提供投资咨询服务C. 为债券发行提供评级D. 监督债务人的财务状况解析：信用评级机构的主要职能包括评估债务人的信用风险、为债券发行提供评级以及监督债务人的财务状况，而提供投资咨询服务并不是其主要职能。

5. 以下哪一项不是金融衍生品的主要类型？A. 期货B. 期权C. 掉期D. 股票答案：D解析：金融衍生品的主要类型包括期货、期权和掉期，而股票属于基础金融工具，不属于衍生品。

二、多项选择题6. 以下哪些因素会影响股票价格？A. 公司盈利能力B. 市场利率C. 投资者情绪D. 宏观经济状况答案：ABCD解析：股票价格受多种因素影响，包括公司的盈利能力、市场利率、投资者情绪和宏观经济状况。

7. 以下哪些属于银行的负债业务？A. 存款B. 贷款C. 同业拆借D. 发行债券答案：ACD解析：银行的负债业务主要包括存款、同业拆借和发行债券，而贷款属于银行的资产业务。

8. 以下哪些是金融监管的主要目标？A. 维护金融稳定B. 保护投资者利益C. 促进市场竞争D. 增加就业机会答案：ABC解析：金融监管的主要目标包括维护金融稳定、保护投资者利益和促进市场竞争，而增加就业机会并不是金融监管的目标。

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公司金融试题模拟及
答案
公司金融试题模拟
单选题：
1.在公司治理中，公司股东和经理人之间的冲突主要表现为二者的（B）
A．利益不一致 B. 目标不一致 C．动机不一致 D．方法不一致
2.如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18％，B的标准差为10％，在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于（D）
A．28% B．18% C．16% D．14%
3.以下哪种表述是不正确的（B）
A．机会成本是指将资产安排于某种用途时所放弃的潜在替代用途上的最高收入。

B．沉没成本投资决策之后，会对投资决策产生影响。

C．在现金流量估算中应充分考虑负效应。

D．税收将直接影响投资项目的现金流量
4.某股票的β系数为1.1，市场无风险利率为5%，市场组合的预期收益率为10%，则该股票的预期收益率为（A）
A. 10.5% B．10.8% C．11.2% D．12%
5.某公司今年的收益为每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少？ C
A.5
B.10
C.10.5
D.15
6.某公司的存货周转天数是68天，应收账款周转天数是42天，应付账款周转天数是38天，该公司的现金周转天数是（D）
A．4 B．26 C．30 D．72
7.某公司在一定时期内的总现金需求量为10000元，持有证券的年收益率为7%，出售证券的固定成本为10元，请使用鲍莫尔模型(Baumol Model)计算该公司最佳目标现金余额（C）
A．377.96 B．1195.2 C．1690.31 D．1832.56
8.某企业规定的信用条件是：“3/10，1/20，N/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为 ( B )
A.7700元
B.9900元
C.1000元
D.9000元
9.假设M投资组合RM=14%, σM=0.20; 政府债券收益率Rf=10%, σf=0。

若投资者自有资本1000美元，他以无风险利率借入200美元投入M，由此形成的投资组合期望收益与标准差各是多少？（B）
A．0.14, 0.20 B．0.148, 0.24 C.0.158,0.24 D.0.148,0.20
10.拥有充足现金支付股利的公司,其股利支付率高取决于（B ）
A．公司所得税率>个人所得税率 B．公司所得税率<个人所得税率
C．公司所得税率=个人所得税率 D．以上答案均不对
多选题：
1.以下事件哪些是非系统性风险（BCD）
A．短期利率意外上升
B．银行提高了公司偿还短期贷款的利率
C．一艘油轮破裂，大量原油泄漏
D．制造商在一个价值几百万元的产品责任诉讼中败诉
2.当采用内部收益率法(IRR)来进行项目选择时，以下说法正确的是(ABCD)。

A．当项目的资本成本小于内部收益率时，项目的净现值为正，可以接受该项目。

B. 内部收益率法假设股东以不同的内部收益率将他们的资金再投资于每个项目。

C．内部收益率法违法了价值可加性原则。

D. 如果估计的现金流多次改变其正负符号，会导致出现多重内部收益率。

3.以下关于多元化投资的讨论正确的是（AB）
A．随着投资组合中资产数量的不断增加，再增加资产个数对降低风险会无效，反而只增加投资的成本。

B．投资者可以通过分散化的投资，来降低投资组合风险。

C．投资者可以通过投资多元化的公司，来降低投资组合风险。

D．如果股票完全正相关，多样化投资就不能降低风险。

4.公司的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括BD
A. 支付资产评估师的费用
B. 公司破产清算损失
C. 支付律师、注册会计师等的费用
D. 公司破产后重组而增加的管理成本
5.公司的信用政策主要由以下哪几个方面组成 ABD
A．销售条件
B．信用分析
C．售后服务
D．收账政策
6.新股的发行成本主要有 ABD
A．差价或承销折价
B. 间接费用
C. 价格高估
D．绿鞋选择权
7.杠杆收购的价值源泉主要来自于以下哪几个方面 ABD
A．目标公司的价值被低估
B．目标公司的代理成本减少
C．目标公司的管理协同效应
D．债务的税盾作用
计算题：
1、某公司经过市场调研，计划投资项目A，该项目的初始投资为100,000元，调研支持20,000元，预计在今后10年内，每年可获得140 ,000元现金收入流入，同时会发生100,000元现金支出。

该公司的税率tc为40%，资本的机会成本为12%。

1)计算经过折旧调整后每年的净现金流。

2)用直线法计算的折旧作为纳税依据，净残值率为零，计算项目A的净现值。

(PVIFA,10%,10)=5.650
1）CF=（ΔRev-ΔVC）*(1-Tc)+Tc*Δdep
=(140,000-100,000)*(1+0.4)+0.4*10,000
=28000
2)NPV=5.650*28000-100,000-20,000=38200
2、项目A、B、C的现金流量如下表所示。

请计算每个项目的回收期以及净现值（假设贴现率为10%）。

如果项目A和项目B是互斥的项目，而项目C是独立项目，那么请使用
1）回收期法选择哪个项目最优？
2）净现值法选择哪个项目或者哪种项目组合最优？
1）由表可得，nA=1.5年，nB=1年，nC=2.33年，所以B项目最优。

2）NPVA=-100+0/(1+10%)+200/(1+10%)²+（-100）/(1+10%)³=-9.842 NPVB=-100+100/(1+10%)+0/(1+10%)²+100/(1+10%)³=66.041
NPVC=-100+0/(1+10%)+0/(1+10%)²+300/(1+10%)³=125.394
NPVA、C=-200+0/(1+10%)+200/(1+10%)²+200/(1+10%)³=115.552
NPVB、C=-200+100/(1+10%)+0/(1+10%)²+400/(1+10%)³=191.435
由此可见，B、C项目组合最优。

3. 某企业当年的营业收入总额为2000万元，销售利润率为10%，该企业的简易资产负债表如下。

请计算：
1）该企业的销售可持续增长率？
2）假设该企业下一年的销售增长率为20%，采用销售百分比法计算该企业的外部融资需求？
当年的资产负债表
流动资产600
固定资产2400
资产总额3000
短期负债1000
长期负债600
普通股400
留成收益1000
负债和所有者权益3000
=0.094
(p=10%,d=40%,D=1600,E=1400,T=总资产/销售)
=136
（计划销售=2400，销售变化量=400）
4
1、权益资本成本A=Rf+βA（Rm-Rf）=0.12
权益资本成本B=Rf+βB（Rm-Rf）=0.15
2、Rwacc(A)=权益资本成本A=0.12
Rwacc(B)=权益资本成本B*0.5+0.5*（1-Tc）*负债成本=0.09 PA=EBIT（1-Tc）/Rwacc(A)=750
PB =EBIT（1-Tc）/Rwacc(B)=1000。

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