第五章股利理论与股利政策习题及其参考答案

第五章股利理论与股利政策习题
一、客观题：
1、【单选题】企业的收益分配有狭义和广义之分，下列各项中，属于狭义收益分配的是（）。

A.企业收入的分配
B.企业净利润的分配
C.企业产品成本的分配
D.企业职工薪酬的分配
『正确答案』B
2、收益分配是优化资本结构、降低资本成本的重要措施。

（）
『正确答案』√
『答案解析』留存收益是企业重要的权益资金来源，收益分配的多少，影响企业积累的多寡，从而影响权益与负债的比例，即资本结构。

企业价值最大化的目标要求企业的资本结构最优，因而收益分配便成为了优化资本结构、降低资本成本的重要措施。

3、收益与分配管理是对企业收益与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节，是企业将一定时期内所创造的经营成果向企业所有者进行分配的过程。

（）
『正确答案』×
『答案解析』收益与分配管理是对企业收益与分配活动及其形成的财务关系的组织与调节，是企业将一定时期内所创造的经营成果合理地在企业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。

4、【多选题】企业的收益分配应当遵循的原则包括（）。

A.投资与收益对等
B.成本与效益原则
C.兼顾各方面利益
D.分配与积累并重
『正确答案』ACD
『答案解析』收益分配的基本原则是依法分配原则、分配与积累并重原则、兼顾各方利益原则、投资与收益对等原则。

5、【判断题】根据公司法的规定，法定公积金的提取比例为当年税后利润的10%。

当年法定公积金的累积额已达到注册资本的50%时，可以不再提取。

（）
『正确答案』×
6、【单选题】某企业在选择股利政策时，以代理成本和外部融资成本之和最小化为标准。

该企业所依据的股利理论是（）。

A.“手中鸟”理论
B.信号传递理论
C.所得税差异理论
D.代理理论
『正确答案』D
『答案解析』代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

7、【单选题】某公司正在讨论股利分配问题。

公司的一名高管认为，为了有效实施明年的配股方案，公司应当采用高现金股利政策。

该高管的观点体现的是（）。

A.“手中鸟”理论
B.股利无关理论
C.所得税差异理论
D.代理理论
『正确答案』A
8、【多选题】下列股利理论中属于股利相关论的是（）。

A.“手中鸟”理论
B.MM理论
C.信号传递理论
D.所得税差异理论
『正确答案』ACD
『答案解析』股票相关论包括“手中鸟”理论、信号传递理论、所得税差异理论和代理理论。

9、【判断题】代理理论认为，高支付率的股利政策有助于降低企业的代理成本，但同时也会增加企业的外部融资成本。

（）
『正确答案』√
『答案解析』代理理论认为，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

10、【单选题】某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。

基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
『正确答案』C
『答案解析』固定股利支付率政策是指公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东。

固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。

11、【单选题】下列企业股利政策中，基于股利无关论的是（）。

A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
『正确答案』A
12、【单选题】在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。

A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
『正确答案』C
『答案解析』固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

13、【单选题】某公司2011年税后净利润为2000万元，2012年投资计划需要资金2200万元。

如果该公司采用剩余股利政策，2011年发放的股利为680万元，则该公司目标资本结构中权益资本所占的比例为（）。

A.40%
B.50%
C.60%
D.68%
『正确答案』C
『答案解析』设权益资本所占的比例为x，则：2000－2200×x＝680，解之得：x＝60%。

14、【多选题】按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（）。

A.当年利润
B.留存收益
C.原始投资
D.股本
『正确答案』AB
15、【单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（）。

A.支付现金股利
B.增发普通股
C.股票分割
D.股票股利
『正确答案』C
『答案解析』支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于权益资金增加，会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数。

16、【判断题】在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。

（）
『正确答案』×
『答案解析』股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。

二、计算分析题
某公司2012年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构负债与权益资金各占50%。

该公司2011年度税前利润为4000万元，所得税税率为25%。

要求：
（1）计算2011年度的净利润是多少？
（2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？
（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。

在目标资本结
构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；
（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，稳定的增长率为5%，2008年支付的股利为1200万元。

在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；
（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

『正确答案』
（1）2011年净利润＝4000×（1－25%）＝3000（万元）
（2）2012年投资所需权益资金＝4000×50%＝2000（万元）
2011年分配的现金股利＝3000－2000＝1000（万元）
（3）2011年度公司留存利润＝3000×（1－40%）＝1800（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝2000－1800＝200（万元）
（4）2011年发放的现金股利＝1200×（1＋5%）×（1＋5%）×（1＋5%）＝1389.15（万元）
2011年度公司留存利润＝3000－1389.15＝1610.85（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝2000－1610.85＝389.15（万元）
（5）2011年发放的现金股利＝1000＋（3000－2000）×10%＝1100（万元）
2011年度公司留存利润＝3000－1100＝1900（万元）
2012年外部自有资金筹集数额＝2000－1900＝100（万元）。