海信科龙财务分析报告

海信科龙财务分析报告

海信科龙电器财务报表分析

（一）对资产负债表的分析

对企业资产负债表的总体状况的分析

从资产总体上看，企业的资产总额由06年的52.97亿下降到07年末的51.26亿，从资产总体上看，企业的资产总额2007年与2006年相比降幅不大，约为3%。

对资产盈利模式的分析

2007年平均经营资产占平均总资产的比重约为64.4%，盈利模式为经营主导型。

对流动资产质量分析

2007年和2006年流动资产占总资产的比重约为50%，变动不大。

1. 对货币资金及其质量的分析:质量较差

该公司现金流量表“年末年初现金及现金等价物余额”与资产负债表“货币资金”余额相差较大，其他货币资金巨大的金额会导致公司货币资金管理效率低下。通过阅读报表附注可以发现，造成这种差异的主要原因是其他货币资金，报表附注只列示了合并报表的其他货币资金项目，可以发现其金额巨大，如下表所示，即两张报表相同项目金额却不同的原因主要是“其他货币资金”。

2007年报货币资金合并数

结合三项活动净现金流量信息可以发现，该公司2007年通过借款筹集资金、通过处置就资产购置新资产活动正投资活动现金净流量，用这些正的净流量弥补了经营活动负的净流量。可见该公司货币资金质量较差。

2. 应收票据和应收账款：质量较差

应收票据降幅接近100%，而同期应收账款净额增幅为76%，营业收入增幅

为24%，显示公司应收债权质量下降。应收账款增幅巨大，由2.8亿增至5.8亿，有在年末虚假销售的嫌疑。

3. 存货：质量较好

存货全年周转次数约为 6.6次，存货的水平前后各期大体相当，流转比较顺畅。该公司2007年全部产品毛利率冰箱的毛利率由13.3%增至19.7%，但是空调和冰柜毛利率下降较多（13.2%降至9.5%；13.7%降至8.2%），公司主营业务收入增长14.6%，主要是增加了冰箱的销售（增长30%）和空调的销售（增长5%），同时减少冷柜和小家电销售所致。

4. 预付账款：质量不高

2007年较2006年预付账款增长25%，增幅较大，同时该公司预付账款占流动资产比率较高，2006年为9.8%，2007年增至13.4%，结合该公司应付票据、应付账款和预收账款合计减少27.8%，可以推测该公司利用商业信用融资的能力下降，导致现金流出量增加。

5.其他应收款：质量不高

属于公司的“不良资产”区域，占用额较大，2007、2006分别占流动资产44%和51%，其他应收款原值2007年比2006年降低24.6%，合并报表数小于母公司数，这些说明其他应收款很多是对控股子公司或孙公司提供的资金融通，总额有所减少，收回的可能性有所增加，但净值仍然偏大，会降低公司流动资产质量。

总体而言，该公司流动资产质量较差，营运资金连续为负，流动比率连续下降且低于1（2006年0.62，2007年0.58），其中不良资产占用额较多，严重影响了公司的后续发展。

对非流动资产质量分析

1.长期股权投资：质量偏低

企业投资主要集中于冰箱、冷柜、压缩机等方面，对控股子公司的投资占母公司长期股权投资约95%。本年增加约8000万元，增幅不大，现金流量表中对外投资支付的现金约270万元，说明本年新增的对外投资主要是以非货币资金形式投资。该公司长期股权投资净值占总资产比重37%，投资收益为223万元，投资盈利能力低，该公司核心利润为负，投资收益为正但收益额不大，使得公

司营业利润为负。

2.固定资产：质量较高

公司年度内固定资产的增减比较稳定，减值准备前后期没有变化，说明公司对其固定资产的变现能力比较有信心。在全部固定资产中，具有增值潜力的房屋与建筑物账面净值所占比例前后期约为84%左右，固定资产的变现能力较高。存货余额与销售成本的合计数与固定资产原值的比值，2006年为4.66，2007年上升至5.28，固定资产的利用效率提高。利用固定资产年末原值计算固定资产周转率，2006年为4.54次，2007年为5.38，固定资产的周转能力有所提高。

3.无形资产：账面价值不大，比较稳定。

对主要不良资产区域的分析：通过分析可以发现该公司主要不良资产表现为“其他应收款”和收益率很低的“长期股权投资”，存货、固定资产的质量比较好，无形资产和长期待摊费用所占份额不大，对企业影响不大。

对公司偿债能力、融资能力和环境的分析：偿债能力、融资能力较差该公司“其他应付款”的金额很高，流动负债占全部负债的比率非常高，连续两年达到95%以上，偿债风险非常高，正常的该项目不应金额过大，报表附注也没有给出该项目的具体资料，公司2007年度预收账款和应付账款减少，应付票据增加，说明企业利用商业信用筹资的能力下降，企业的议价水平降低，同时财务费用增加也使公司的盈利能力更加恶化。该公司连续两年流动资产均小于流动负债，流动比率小于1，流动资产中不良资产“其他应收款”占用额近一半，货币资金、应收债权质量较差，严重影响了企业的短期偿债能力。

对公司资产负债表总体分析得出的结论：资产质量较低

公司的资产质量不高，不良资产较多。

从长期看，企业发展应增强市场占有率，注重现金流的管理，提高不良资产的收款能力；同时进一步强化其核心竞争力，提高技术、品牌优势，增强投资资产的盈利能力，从总体上提高资产质量。

（二）对利润表的分析

1. 营业收入

从总量上看，营业收入07较06年有所增加，增加幅度为24.44%；显示公司在市场占有率上增加，盈利能力上升。

分析：企业主营业务收入占绝对优势。“其他业务收入”占企业营业收入的比重在10%左右，虽然该项目金额不大，但07较06年有较大增幅。

主营业务收入分析冰箱业务是最主要的主营业务收入来源，占主营业务收入的比例分别为：2006年为52.71%；2007年为59.78%；空调业务居第二位，所占比例为：2006年为42.71%；2007年为39.12%；冷柜和小家电业务所占比例很小。冰箱业务收入呈递增趋势。07年较06年增长29.93%，空调业务07较06年有小幅增长，涨幅为4.93%。

1、主要业务分地区情况介绍

单位：人民币元

地区主营业务收入主营业务收入比上年增减（％）

国内市场 4,898,800,051.46 21.50%

海外市场 3,423,017,199.00 35.12%

合计 8,321,817,250.46 26.76%

从上表可知主要集中在海外市场。