第四章外汇市场与外汇业务
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根据经营业务的种类，分为 即期外汇市场、远期外汇市场、 外汇期货市场和外汇期权市场；
根据市场参加者不同，分为 狭义的外汇市场和广义的外汇 市场。前者仅指银行同业间外 汇市场。
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三、 外汇 市场 的参 与者
外汇银行。包括所有经中央 银行指定或授权经营外汇业务 的银行。
中央银行。它主要代表政府 对外汇市场进行干预和监督。
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2、特点：远期交易和期货交易 都有预定的交割期、预定的汇 率和预定的交割金额，但二者 具有较大的区别：
从市场结构来看，远期交易为 场外交易，而期货交易为交易 所场内交易。
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从交易资格看，远期交易没有 资格限制，而期货交易只有具 有会员资格的才能进入交易所 交易；
从交割期和金额来看，远期由 双方协定，而期货交易的交割 日和合同金额却是标准的。
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一般顾客。指的是因从事国 际贸易、投资及其他国际经济 活动而出售或购买外汇的非银 行机构及个人。他们是外汇市 场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当外 汇买卖者的中间人角色，并从 中收取佣金.
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四、 外汇 市场 结构
依据交易对象不同可以划分为 三个层次：
第一个层次是一般客户与外汇 银行之间的外汇交易市场。
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Biblioteka Baidu
（2） 间接套汇 利用三个外汇市场三种货币
间汇率差价进行贱买贵卖。
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套汇机会判断方法：根据两 个汇率套算出新的汇率与第三 市场比较。
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五、套利 概念：投资者将资金从利率较
低的货币转向利率较高的货币， 赚取利息差的行为。
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（1） 未抵补的套利： 如 ： S：£1= $2， 一 年 期 美
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——外汇投机：根据对汇 率变化的预期，有意的持 有外汇的多头或空头，希 望利用汇率的变化从中赚 取利润。
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三、 外汇 掉期 交易
1、概念：指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易：金额相同、币 种相同、方向相反、交割日不 同
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2、类型： 根据两笔交易的交割期限，分
元利率为5%，英镑利率为 10%。由于英镑利率高，套利 者可以：
---按5%借进10 万美圆，应付 本息10 万（1+5%） =105000美圆
---即期换成英镑，可得五万英 镑
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---英镑投资一年，应收本息 50000（1+10%）=55000英镑
显然，套利者面临汇率风险，因 为一年后英镑可能贬值。如果£1= $1.8，则55000英镑只能兑换 99000美，还本付息后亏损。未 避免外汇风险，可以做抵补的套利。
为即期兑远期的掉期交易和远 期兑远期的掉期交易。
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根据交易的买卖对象，分为纯粹掉 期交易和配合掉期交易。
根据买卖性质不同，分为买卖掉期 交易和卖买掉期交易。
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3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。
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四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同
一时间存在的汇率差价，低价 买进高价卖出赚取利润。
Chapter 4 外汇市场与外汇业 务
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外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理
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第一 节
外汇 市场
一、外汇市场概念：
外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇 买卖或货币兑换的场所。
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二、 外汇 市场 分类
根据市场有无具体组织形式， 分为有形市场和无形市场；
务
外汇期货交易 外汇期权交易 互换交易
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一、 外汇 期货 Curr ency Futur
e
1、概念：指在有组织的交易市 场上以公开竞价方式进行的具 有标准的合同金额和标准的清 算日期的货币买卖。
外汇期货交易主要集中在芝加 哥的国际货币市场（IMM）和 伦敦国际期货交易所（LIFFE）
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（2） 抵补的套利 上例中，如果一年期远期汇率
为£1= $1.95，则在上面操作 之外，还加上一步 ---按£1= $1.95卖出一年期英 镑期汇55000英镑 一年后，套利者用55000英镑 兑换成107250美圆，还本付息 后赚取2250美圆。
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第三 节创 新外 汇交 易业
1、概念：指买卖双方成交后以 预定的数额、预定的汇率在将 来某一日期清算的外汇交易。
2、交割日： 在即期交易交割日的基础上，
加上远期交易确定的时期，整 月交易遵循日对日原则； 交割日必须是清算银行营 业日，节假日顺延.
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3、远期交易的运用： ——套期保值：买进或卖出一
笔与已有外币负债或资产金额 相等、期限相同的同种外汇， 使该资产或负债免受汇率波动 带来的损失。
是中央银行调节宏观经济的重 要场所；
保值套利和投机的场所。
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第二 节
传统 外汇 交易 业务
外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利
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1、概念：成交双方在成交
后两个营业日内交割的外汇
交易。
一、
外汇 即期
2、交割日：
交易 当日交割；明日交割、即
日交割。标准的即期交易交
2、类型：直接套汇、间接套汇
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（1） 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币间同
一时点存在的差价。 如：伦敦外汇市场1英镑
=2.0040/50美圆； 纽约外汇市 场1英镑=2.0070/80美圆 套汇者可以在伦敦市场以1英镑 =2.050美圆买进英镑，同时在纽 约市场以1英镑=2.070美圆卖出 英镑，每英镑赚取0.0020美圆。
第二个层次是银行与银行之间 的外汇交易市场，其市场交易 的每笔金额一般较大。
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第三个层次为外汇银行与中 央银行之间的市场。中央银行 通过外汇市场交易来调节管理 本国外汇储备，稳定汇率和调 节国际收支。
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外汇 市场 功能
充当外汇买卖的中介，形成外 汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融通 便利；
割日为即日交割。
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3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最基
本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、旅
游等活动产生的对外汇兑换的 需求；
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现汇投机：根据对汇率变化 的预期，有意的持有现汇的多 头或空头，利用即期汇率的涨 落赚取买卖差价。
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二、 远期 外汇 交易
根据市场参加者不同，分为 狭义的外汇市场和广义的外汇 市场。前者仅指银行同业间外 汇市场。
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三、 外汇 市场 的参 与者
外汇银行。包括所有经中央 银行指定或授权经营外汇业务 的银行。
中央银行。它主要代表政府 对外汇市场进行干预和监督。
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2、特点：远期交易和期货交易 都有预定的交割期、预定的汇 率和预定的交割金额，但二者 具有较大的区别：
从市场结构来看，远期交易为 场外交易，而期货交易为交易 所场内交易。
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从交易资格看，远期交易没有 资格限制，而期货交易只有具 有会员资格的才能进入交易所 交易；
从交割期和金额来看，远期由 双方协定，而期货交易的交割 日和合同金额却是标准的。
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一般顾客。指的是因从事国 际贸易、投资及其他国际经济 活动而出售或购买外汇的非银 行机构及个人。他们是外汇市 场上最终的供给者和需求者。
外汇经纪人。它主要充当外 汇买卖者的中间人角色，并从 中收取佣金.
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四、 外汇 市场 结构
依据交易对象不同可以划分为 三个层次：
第一个层次是一般客户与外汇 银行之间的外汇交易市场。
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（2） 间接套汇 利用三个外汇市场三种货币
间汇率差价进行贱买贵卖。
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套汇机会判断方法：根据两 个汇率套算出新的汇率与第三 市场比较。
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五、套利 概念：投资者将资金从利率较
低的货币转向利率较高的货币， 赚取利息差的行为。
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（1） 未抵补的套利： 如 ： S：£1= $2， 一 年 期 美
精品课件
——外汇投机：根据对汇 率变化的预期，有意的持 有外汇的多头或空头，希 望利用汇率的变化从中赚 取利润。
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三、 外汇 掉期 交易
1、概念：指同时买卖不同交割 日、相同金额的同种货币的外 汇交易。
——两笔交易：金额相同、币 种相同、方向相反、交割日不 同
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2、类型： 根据两笔交易的交割期限，分
元利率为5%，英镑利率为 10%。由于英镑利率高，套利 者可以：
---按5%借进10 万美圆，应付 本息10 万（1+5%） =105000美圆
---即期换成英镑，可得五万英 镑
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---英镑投资一年，应收本息 50000（1+10%）=55000英镑
显然，套利者面临汇率风险，因 为一年后英镑可能贬值。如果£1= $1.8，则55000英镑只能兑换 99000美，还本付息后亏损。未 避免外汇风险，可以做抵补的套利。
为即期兑远期的掉期交易和远 期兑远期的掉期交易。
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根据交易的买卖对象，分为纯粹掉 期交易和配合掉期交易。
根据买卖性质不同，分为买卖掉期 交易和卖买掉期交易。
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3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。
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四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同
一时间存在的汇率差价，低价 买进高价卖出赚取利润。
Chapter 4 外汇市场与外汇业 务
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外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理
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第一 节
外汇 市场
一、外汇市场概念：
外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇 买卖或货币兑换的场所。
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二、 外汇 市场 分类
根据市场有无具体组织形式， 分为有形市场和无形市场；
务
外汇期货交易 外汇期权交易 互换交易
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一、 外汇 期货 Curr ency Futur
e
1、概念：指在有组织的交易市 场上以公开竞价方式进行的具 有标准的合同金额和标准的清 算日期的货币买卖。
外汇期货交易主要集中在芝加 哥的国际货币市场（IMM）和 伦敦国际期货交易所（LIFFE）
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（2） 抵补的套利 上例中，如果一年期远期汇率
为£1= $1.95，则在上面操作 之外，还加上一步 ---按£1= $1.95卖出一年期英 镑期汇55000英镑 一年后，套利者用55000英镑 兑换成107250美圆，还本付息 后赚取2250美圆。
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第三 节创 新外 汇交 易业
1、概念：指买卖双方成交后以 预定的数额、预定的汇率在将 来某一日期清算的外汇交易。
2、交割日： 在即期交易交割日的基础上，
加上远期交易确定的时期，整 月交易遵循日对日原则； 交割日必须是清算银行营 业日，节假日顺延.
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3、远期交易的运用： ——套期保值：买进或卖出一
笔与已有外币负债或资产金额 相等、期限相同的同种外汇， 使该资产或负债免受汇率波动 带来的损失。
是中央银行调节宏观经济的重 要场所；
保值套利和投机的场所。
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第二 节
传统 外汇 交易 业务
外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利
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1、概念：成交双方在成交
后两个营业日内交割的外汇
交易。
一、
外汇 即期
2、交割日：
交易 当日交割；明日交割、即
日交割。标准的即期交易交
2、类型：直接套汇、间接套汇
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（1） 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币间同
一时点存在的差价。 如：伦敦外汇市场1英镑
=2.0040/50美圆； 纽约外汇市 场1英镑=2.0070/80美圆 套汇者可以在伦敦市场以1英镑 =2.050美圆买进英镑，同时在纽 约市场以1英镑=2.070美圆卖出 英镑，每英镑赚取0.0020美圆。
第二个层次是银行与银行之间 的外汇交易市场，其市场交易 的每笔金额一般较大。
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第三个层次为外汇银行与中 央银行之间的市场。中央银行 通过外汇市场交易来调节管理 本国外汇储备，稳定汇率和调 节国际收支。
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外汇 市场 功能
充当外汇买卖的中介，形成外 汇汇率；
平衡外汇供求，提供资金融通 便利；
割日为即日交割。
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3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最基
本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、旅
游等活动产生的对外汇兑换的 需求；
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现汇投机：根据对汇率变化 的预期，有意的持有现汇的多 头或空头，利用即期汇率的涨 落赚取买卖差价。
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二、 远期 外汇 交易