大学生证券投资分析实验报告

大学生证券投资分析实验报告南京审计大学金融学院实验（证券投资分析实验课）实验者姓名吕嘉峰实验项目模拟证券投资综合性实验实验时间 2016年10月13日、10月14日、10月20日详细实验报告见附页实验报告（附）一、团队介绍（一）团队成员吕嘉峰（二）投资理念及目标共享收益、共担风险、同心协力、跑赢大盘（三）决策流程投资具体操作均采取不定期进行的团队网络会议进行决策。

具体流程如下：（四）岗位介绍 岗位名姓名 岗位名 姓名 技术分析岗吕嘉峰 宏观分析岗 吕嘉峰 行业研究岗吕嘉峰 公司研究岗 吕嘉峰 贵金属岗吕嘉峰 操作岗 吕嘉峰 秘书岗 吕嘉峰个人建议集体讨论投票决策规范操作决策评估（五）投资领域国内A股市场。

（六）投资工具A股操作采用模拟炒股软件操作，以实际价格计入账户。

二、宏观经济分析及行业选择（一）宏观经济分析（原创）1.国内经济形势：消费形势分析1、消费需求实现了较快增长2016年居民收入实现了较快增长，对2017年的消费增长产生一定的积极作用，直接效应比较明显。

近期农产品的价格上涨有利于农民增加收入，公务员和事业单位职工工资增加促进了消费增长。

目前股票市场保持较好的发展势头，股票价格上涨的财富效应促进了消费增长。

随着扩大国内消费政策的落实，公共财政制度、收人分配制度和社会保障制度将逐步完善，并进一步向社会各公众阶层倾斜。

综合这些因素，2017年消费仍将保持较快增长。

2、市场销售继续保持较快增幅，全年社会消费品零售总额超过7.6万亿元2016年，社会消费品零售总额6289.1亿元，比2015年同期增长13.6%。

主要特点：(1)销售增幅呈不断加快趋势。

2016年1—12月各月社会消费品零售总额分别为：6641.6亿元、61.9亿元、5796.7亿元、5774.6亿元、6175.6亿元、657.8亿元、612.2亿元、677.4亿元、6554亿元和6997.7亿元，比2015年同期增长分别为15.5%、9.4%、13.5%、13.6%、14.2%、13.9%、13.7%、13.8%、13.9%和14.3%，各月累计增幅分别为：15.5%、12.5%、12.8%、13%、13.2%、13.3%、13.4%、13.5%、13.5%和13.6%。

(2)分地域看，城市消费品零售额41967.7亿元，同比增长14.2%，县城零售额6828.4亿元，增长13.1%，县以下零售额13293亿元，增长12%。

城市消费增长较快原因，一是每年均有一部分县改为市；二是很多农民进城务工，其消费额计人城市消费，据专家推算，仅此因素每年推动全国社会消费品零售总额增长1—2个百分点。

(3)分行业看，批发和零售业零售额52291.6亿元，同比增长13.6%；住宿和餐饮业零售额8457.5亿元，增长16%；其他行业零售额134亿元，增长1.8%。

住宿和餐饮业消费同比增幅高于批发和零售业2.4个百分点。

(4)分商品类别看，限额以上批发和零售业中，粮油类增长18.4%，肉禽蛋类增长11.6%，服装鞋帽针纺织品类增长18.4%，文化办公用品类增长13.1%，体育、娱乐用品类增长18.6%，日用品类增长15.7%，家用电器和音像器材类增长19%，家具类增长21.5%，建筑及装潢材料类增长26.1%，化妆品类增长18.2%，金银珠宝类增长27.2%，通讯器材类增长23.1%，汽车类增长25.9%，石油及制品类增长36.6%。

(5)分地区看，社会商品零售总额中，东部地区占57.9%，中部地区为24.6%，西部地区仅为17.5%。

全国前5位消费大省分别为：广东(759亿元)、山东(5819亿元)、江苏(5427亿元)、浙江(4348亿元)、河南(389亿元)。

从国内商品市场销售趋势看，全年消费品零售总额将超过7.6万亿元，增速在13.6%左右。

3、生产资料市场销售平稳加快，2016年超过18万亿元(1)生产资料市场销售平稳加快。

由于国民经济保持稳步较快增长，特别是是固定资产投资增速明显加快，2016年以来生产资料市场购销活跃，全社会生产资料销售总额12.8万亿元，按可比价格增长18.5%。

预计全年社会生产资料销售总额17.8万亿元，增幅16.8%左右，全年生产资料价格总水平上涨3.5%左右。

(2)主要生产资料供求平衡状况好转。

据商务部调查分析，2016年上半年3种主要生产资料中，供过于求的69种，占23%，数量比2015年下半年增长4.6%；供求平衡的218种，占72.7%，数量比2015年下半年增长2.4%；供不应求的13种，占4.3%，数量比2015年下半年减少61.5%。

(3)生产资料价格呈现趋稳态势。

2016年1—12月累计同比价格水平比上年同期上涨2.5%。

从各月价格走势看，上半年各月环比价格分别为.1%、.8%、1.%、2.1%、2.9%和1.3%。

从6月开始价格呈现升势减弱趋势并趋于平稳，7月份月环比价格结束6个月上涨转为下降.9%，8月再降.2%，9月转为上升.6%，1月上升.7%，11月上升.8%，12月上升.5%。

4、“万村千乡”市场工程启动，农村流通现代化步伐进一步加快2015年商务部启动了“万村千乡”市场工程，从2015年起，用三年时间在试点区域培育约2015万家农家店，逐步形成以城区店为龙头、乡镇点为骨干、村级店为基础的农村消费经营网络，逐步缩小城乡消费差距，并在农村引进商人、发展商业、发展商品生产，以“三商”来促“三农”。

5、外资商业并购加快，外资销售额比重不断上升据中国商业联合会统计，2014年12月11日我国零售业对外全面开放以来，外资零售企业进入的速度明显加快，尤其是随着我国经济的持续、快速增长所表现出来的消费品市场的巨大发展潜力，促动着外资零售企业进入规模扩张高潮。

2015年，商务部共批准设立127家外商投资商业企业，是2014年以前商务部批准的外商投资商业企业总数的3.27倍，开设店铺166个，营业面积468.34万平方米。

2015年批准设立零售(含批零兼营)企业187个，是24年批准的零售企业的6倍多。

(1)独资化趋势明显。

在2015年批准的187家外资零售企业中，外商独资的企业达124家，比重占63%。

此外先前进入的外资零售企业如麦德龙等，也纷纷从内资合作企业中回收股权，实行独资经营。

(2)企业并购增多。

2015年商务部共批准外资企业并购项目24个，同时一些外资零售企业，从境外对我国境内零售企业进行收购。

(3)外资零售企业规模快速扩大。

到2015年底，沃尔玛在我国大陆的店铺已达56家，家乐福店铺已达7家，百安居店铺已达48家，易初莲花店铺已达71家，麦德龙店铺已达28家。

(4)加速向中小城市扩张。

如沃尔玛25年分别在晋江、玉溪、芜湖、潍坊、岳阳开设了新店，易初莲花在嘉兴、绍兴、温州、泰州、南通开设新店。

家乐福2016年在浙江的开店计划中，几家店都将设在浙江省的中小城市。

投资形势分析2015年前三季度，我国固定资产投资额累计39.45万亿元，同比增长10.3%，较1—8月份的累计同比增速下降0.6%，显示了较大的下行压力。

特别是1—9月份第二、第三产业投资累计增速比1—8月份累计增速分别下降0.5%和0.7%。

2015年前三季度，房地产开发投资完成额为7.05万亿元，累计同比增速为2.59%，比去年同期下降10.5%。

政府投资占主导的基础设施投资也有所下滑，2015年前三季度，我国基础设施建设投资完成额为9.1万亿元，累计同比增速为18.07%，比去年同期下降2.88%，比1—8月份下降0.72%。

其中，铁路运输业固定资产投资完成额累计同比增速大幅下滑至1.8%，增速比去年统计下降23.3%。

受经济前景不甚光明、产能过剩以及中央政府和地方政府财政收入大幅减少等因素的影响，预计2016年我国仍将延续固定资产投资增速缓慢下行的态势。

净出口形势分析2015年前三季度，我国进出口总值为17.87万亿元人民币，比去年同期下降7.9%。

其中，出口10.24万亿元，下降1.8%；进口7.63万亿元，下降15.1%；贸易顺差2.61万亿元，扩大82.1%。

与此同时，我国一般贸易进出口额占进出口总值比重达到54.9%，较去年同期提升0.5%，其中，一般贸易出口增长2.7%。

受国际大宗商品价格下跌的影响，我国部分大宗商品进口量增价跌。

前三季度，我国部分大宗商品进口量保持增长。

其中，原油进口量增长8.8%；成品油进口量增长4.7%；大豆进口量增长13.1%。

同期，我国进口价格总体下跌11.6%。

其中，铁矿砂、原油、成品油、大豆、煤炭和铜等大宗商品价格跌幅较大。

2015年前三季度，我国出口价格总体下跌1.2%，跌幅明显小于同期进口价格总体下跌幅度。

进口价格的下跌，有利于国内经济结构的调整。

2016年，受国内经济形势和国际经济变化的影响，预期我国进口规模将在一段时间内保持低速增长，主要原因包括：国内生产配套进口需求下降、加工贸易项下进口需求减小、国内投资增速回落等因素。

同时，受到劳动力成本上升等因素影响，我国出口将呈现增速将从高速转为中低速状态。

与此同时，我国对外贸易方式不断优化，一般贸易占比将不断提升。

“一带一路”战略构想的实施，将使我国中西部地区和沿边地区的进出口贸易得到提升。

产业形势分析2015年前三季度，我国第三产业的增速继续高于第二产业2.36个百分点，比去年统计高0.48个百分点。

同期，第三产业增加值占国内生产总值的比重为51.4%，比上年同期提高4.7个百分点，高于第二产业10.86个百分点。

预期2016年，这一态势将会持续。

不仅产业结构调整向好，而且中国经济结构升级效果明显，尤其是高技术产业增长较快。

2015年前三季度，信息传输、软件和信息技术服务业累计同比增长达31.25%，与之相关的计算机、通信和其他电子设备制造业累计同比增速为17.04%。

在国家实施“互联网+”行动计划及大数据战略的背景下，未来信息化领域的投资占比将逐渐提升，以互联网为代表的新技术经济将快速发展，并将带动相关产业的改革，提高经济整体活力。

与此同时，制造业升级将成为我国经济结构调整的重要方向，智能制造、互联网、物联网、战略新兴产业等战略规划的逐步实施将对我国制造业产生积极影响。

预计2016年我国产业结构调整和产业升级仍将继续向好。

总体而言，2016年是我国执行“十三五”规划的开局之年，是我国完成“十八大”提出的“到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番宏伟目标”的关键一年，是一个经济和社会发展的变革之年、创新之年和转型之年。

（二）行业选择根据市场信息及统计数据，本团队重点关注以下若干行业作为操作对象：1.科技：首先，从宏观政策来看，国家政府大力支持大数据产业，政策利好持续释放。