国际金融体系与国际金融危机知识讲解
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第十四章 国际金融体系与国际金融危机
第一节 国际收支
• 一、国际收支的概念
• 国际收支概念的演变：
•
贸易收支 外汇收支 国际收支
• 广义的国际收支概念
• 根据IMF的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定 时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。
资本与金融帐户 资本帐户（含资本转移及非生产、 非金融资产的收买与放弃） 金融帐户（含直接投资、 证券投资、 其他投资）
错误与遗漏帐户
国际储备（官方储备）
《国际收支手册》(第5版)的规定
国际收支平衡表的一般格式
项目 经常帐户
货物 服务 收入 经常转移 资本与金融帐户 资本帐户 资本转移 非生产、非金融资产
• 3、IMF向国际收支赤字国提供短期资金融 通以协助其解决国际收支困难；
• 4、逐步废除外汇管制； • 5、制定了稀缺货币条款；
2020/10/18
布雷顿森林体系的评价
作用：
• 布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战 前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经 济增长创造了有利的条件。布雷顿森林体系的固定汇 率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利 。
2020/10/18
四、国际收支失衡对经济的影响
• 规模不大 、持续时间较短的国际收支失衡 ，或者是动态的失衡状态，即顺、逆差交 替出现且数额较小的失衡，对一国的经济 一般不致于有大大的影响。但假如一国出 现了持续性的顺差或者逆差则不可避免地 要对其国内经济及国际经贸关系产生影响 。
2020/10/18
⑶多种国际收支调节机制选择更能适应世界经济 发展不平衡的现状。
2020/10/18
缺陷：
⑴ 缺乏统一、稳定的货币标准，国际储备货币 间的投机不可避免，这种投机会加剧外汇市场 动荡；
⑵汇率的经常波动不仅影响对外贸易和资本流动 ，而且对发展中国家更为不利；
⑶国际收支调节机制仍不健全，国际收支失衡局 面日趋严重；
2020/10/18
对国际收支概念的理解
• 国际收支是一个流量概念 • 国际收支反映的内容是经济交易 • 经济交易必须是在居民和非居民之间
发生
2020/10/18
二、国际收支平衡表
• 国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国 际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要 ，分类设置科目和帐户，并按复式簿记的原理进 行系统记录的报表。
持续的国际收支逆差的影响
•
（1）引发本币对外价格向下浮动的压力，促使本币汇率
下降，本币的国际地位下降 ；
•
（2）若货币当局想稳定本币汇率，得动用国际储备。持
续逆差必然会大大减少本国的国际储备，货币供应缩减，影响
国内生产和就业，导致生产、就业和国民收入下降；
•
（3） 国际储备下降会影响一国对外金融实力，损害国家
加大； • 3、经济条件的不利变化； • 4、经济增长放慢；
2020/10/18
四、金融危机带来的启示
• 1、要采取适当的宏观经济政策调控经济； • 2、金融自由化进程要循序渐进，逐步开放
资本市场； • 3、提高本国产品的国际竞争力，维持国民
经济高速持续增长；
2020/10/18
• 复习思考题：
自主性交易所产生的借贷双方达到平衡
2020/10/18
• 国际收支平衡： • 线上交易贷方总额等于其借方总额，差
额为零 • 国际收支盈余： 线上交易的差额大于零 • 国际收支赤字： 线上交易的差额小于零 • 综合差额所包括的线上交易最为全面，仅
仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国 官方通过变动官方储备来弥补的国际收支 不平衡。
• （3）影响本国商品出口。本币汇率上升 ，导致本国出口商品以 外币计价的成本提高，从而降低了商品的价格竞争力。
• （4）加剧国际经济贸易关系的紧张程度 。一国国际收支的持续 顺差，就是其他国家的持续逆差，这种持续的逆差很不利于逆差
国发展其本国经济，因此必然要引起国际摩擦。
2020/10/18
五、国际收支失衡的原因
2020/10/18
牙买加体系的特点
• 1.多元化国际储备体系：
o 美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的 国际价值贮藏手段；欧元将是美元强有力的竞争对手； SDR的作用不断增强；
o 2. 以管理浮动汇率为主的混合汇率制度：
多种形式的汇率制度安排，有管理的浮动汇率制度为主流
• 3.国际收支调节机制多样化；
2、严格的固定汇率制：
各国货币之间的汇率由他们各自的含金量 比决定，黄金输送点为汇率波动上下限
3、国际收支自动调节机制：
“价格-铸币流动机制”
2020/10/18
国际金本位制度的评价
优点： 国际金本位时一国货币的真实价值保持稳定和可预测
，而稳定的价格水平和货币比价，以及较为平稳的世界经济 环境，极大地促进了世界各国的经济增长和贸易发展。
2020/10/18
第三节 国际金融危机
一、金融危机概念
• 1、广义上看：当一国货币的汇率变动在短期内超 过一定幅度（一般认为15％～20％）时，就可以 称之为货币危机。
• 2、狭义上说：货币危机是与对汇率波动采取某种 限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率 制下，是指市场参与者对一国的货币失去信心时 ，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制 度的崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的 事件。
2020/10/18
二、金融危机发生的原因
1、盲目实行金融自由化，大量资本流出入使投 机者有机可乘；
2、经常项目赤字，国际收支恶化； 3、放松银根，金融不良资产膨胀； 4、僵硬的汇率制度； 5、 国际短期游资的冲击；
2020/10/18
三、金融危机的影响
• 1、市场信心的丧失； • 2、支付危机和债务危机可能性的
• 按交易性质判断国际收支是否平衡是衡量国际收 支平衡与否的理论依据。
2020/10/18
自主性交易： 纯粹由于经济上的某种目的而自动进行的交易
调节性或补偿性交易： • 在国际收支的自主性交易发生不平衡时，为
了弥补缺口而进行的交易 在实践中，我们在国际收支平衡表中的某个位
置上划出一条水平线，将线上项目近似地看作自 主性交易，线下项目则近似地看作调节性交易 • 国际收支的真实平衡：
2020/10/18
的收买与放弃 金融帐户
直接投资 证券投资 其他投资 错误与遗漏帐户
官方储备 合计
2020/10/18
借方
贷方
差额
三、国际收支的盈余、赤字和平衡
• 国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的， 其借方总额和贷方总额是相等的。而且由于设立 了平衡项目，经常项目和资本项目的合计差额最 终总是可以通过官方储备的增减和误差与遗漏项 目得到平衡，以至最终的帐面差额必然为零。但 这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济 学意义。
的国际信誉，增加国际筹资的难度和成本，正常的利用外资的
途径可能被减少；
•
（4）由于本币汇率下降和国内经济发展受阻，则虽然可
能会加强种种法律、行政措施，仍不免会有大量资金通过各种
非法渠道外流，从而加剧国内资金的匾乏，并影响经济发展。
这种情况在一些发展中国家陷入债务危机或金融、经济危机时
，表现得更为突出。其结果是使这些国家经济雪上加霜。
2020/10/18
持续的国际收支顺差的影响：
• （1）促使本币汇率上升 ，冲击外汇市场。持续顺差造成外汇市 场上外汇供应剧增 ， 从而形成在外汇市场上本币供不应求而汇 率上升。本币的升值就会诱使国际短期资金大量涌入，进行投机 ，冲击外汇市场。
• （2）累积的国际储备增加所造成的货币供应增加会带来物价水 平上升。持续顺差显示一国海外净资产持续增长和货币市场上外 汇供应的增加。若国内未能加强有效协调和适当控制，就可能引 发国内通货膨胀。
在牙买加体系下，主要是通过汇率机制、利率机制、 IMF的干预和贷款以及动用国际储备资产等方式来综合 调节国际收支不平衡。
2020/10/18
牙买加体系的评价
• 作用：
• ⑴多元化的国际储备体系在一定程度上解决了国 • 际清偿力和对储备货币信心的矛盾。
⑵以浮动汇率制度为主的多种汇率制度安排能够 对世界经济形势的变化做出灵敏反应，使汇率 对经济调节的杠杆作用得到较好的发挥。
• 复式簿记的记帐方法： 有借必有贷，借贷必相等
• 引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而这笔收 入本身记入相应的借方；
• 引起本国对国外货币支出的交易记入借方，而这笔支出本 身记入相应的贷方；
2020/10/18
国 际 收 支 构 成
2020/10/18
经常帐户 货物 服务 收入 经常转移
2020/10/18
第二节 国际货币制度
国际货币制度又称国际货币体系，是调 节各国货币关系的一整套国际性的规则、 安排、惯例和组织形式。
主要内容：
（1）国际储备资产的确定； （2）汇率制度的确定； （3）国际收支调节方式的确定；
2020/10/18
一、国际金本位制度
1、黄金—英镑储备机制；
黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基 础
缺陷：
• ⑴黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济 增长和科学技术革命的需要；
• ⑵金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平 衡而被放弃；
2020/10/18
源自文库
二、布雷顿森林体系
• 1、建立一个永久性的国际金融机构，即 IMF，旨在促进国际货币合作；
• 2、规定了以美元作为主要的国际储备货币 ，实行美元－黄金本位制，美元直接与黄 金挂钩，其他国家与美元挂钩；
• 1、偶发性因素：临时性不平衡 • 2、周期性因素 • 3、结构性因素 • 4、货币性因素 • 5、资本性因素
2020/10/18
六、国际收支调节政策
• 1、外汇缓冲政策：融资(financing)政策 • 2、财政货币政策：调整（adjustment）政
策 • 3、汇率政策：调整政策 • 4、直接管制：调整政策 • 5、产业政策 • 6、国际经济金融合作
缺陷：
⑴保证充足的国际清偿力与维持对美元的信心之间存在 矛盾—“特里芬难题” ⑵固定汇率制度调整僵化； ⑶国际收支调节机制缺乏有效性：
2020/10/18
三、牙买加体系
• 1.浮动汇率合法化：汇率安排多样化 • 2.黄金非货币化；黄金取消条款 • 3.提高特别提款权的国际储备地位； • 4.扩大对发展中国家的资金融通； • 5.增加会员国的基金份额；
• 1、如何通过国际收支平衡表衡量一国国际收支 的状况？
• 2、国际收支失衡产生的原因有哪些？ • 3、国际收支失衡对经济有何影响？ • 4、试述一国国际收支调节的政策选择。 • 5、国际金本位制度、布雷顿森林体系、现行牙
买加体系的内容/特点是什么？如何评价？ • 6、国际金融危机发生的原因及影响是什么？
第一节 国际收支
• 一、国际收支的概念
• 国际收支概念的演变：
•
贸易收支 外汇收支 国际收支
• 广义的国际收支概念
• 根据IMF的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定 时期内与非居民之间的经济交易的系统记录。
资本与金融帐户 资本帐户（含资本转移及非生产、 非金融资产的收买与放弃） 金融帐户（含直接投资、 证券投资、 其他投资）
错误与遗漏帐户
国际储备（官方储备）
《国际收支手册》(第5版)的规定
国际收支平衡表的一般格式
项目 经常帐户
货物 服务 收入 经常转移 资本与金融帐户 资本帐户 资本转移 非生产、非金融资产
• 3、IMF向国际收支赤字国提供短期资金融 通以协助其解决国际收支困难；
• 4、逐步废除外汇管制； • 5、制定了稀缺货币条款；
2020/10/18
布雷顿森林体系的评价
作用：
• 布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战 前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经 济增长创造了有利的条件。布雷顿森林体系的固定汇 率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利 。
2020/10/18
四、国际收支失衡对经济的影响
• 规模不大 、持续时间较短的国际收支失衡 ，或者是动态的失衡状态，即顺、逆差交 替出现且数额较小的失衡，对一国的经济 一般不致于有大大的影响。但假如一国出 现了持续性的顺差或者逆差则不可避免地 要对其国内经济及国际经贸关系产生影响 。
2020/10/18
⑶多种国际收支调节机制选择更能适应世界经济 发展不平衡的现状。
2020/10/18
缺陷：
⑴ 缺乏统一、稳定的货币标准，国际储备货币 间的投机不可避免，这种投机会加剧外汇市场 动荡；
⑵汇率的经常波动不仅影响对外贸易和资本流动 ，而且对发展中国家更为不利；
⑶国际收支调节机制仍不健全，国际收支失衡局 面日趋严重；
2020/10/18
对国际收支概念的理解
• 国际收支是一个流量概念 • 国际收支反映的内容是经济交易 • 经济交易必须是在居民和非居民之间
发生
2020/10/18
二、国际收支平衡表
• 国际收支平衡表是一国对其一定时期内的国 际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要 ，分类设置科目和帐户，并按复式簿记的原理进 行系统记录的报表。
持续的国际收支逆差的影响
•
（1）引发本币对外价格向下浮动的压力，促使本币汇率
下降，本币的国际地位下降 ；
•
（2）若货币当局想稳定本币汇率，得动用国际储备。持
续逆差必然会大大减少本国的国际储备，货币供应缩减，影响
国内生产和就业，导致生产、就业和国民收入下降；
•
（3） 国际储备下降会影响一国对外金融实力，损害国家
加大； • 3、经济条件的不利变化； • 4、经济增长放慢；
2020/10/18
四、金融危机带来的启示
• 1、要采取适当的宏观经济政策调控经济； • 2、金融自由化进程要循序渐进，逐步开放
资本市场； • 3、提高本国产品的国际竞争力，维持国民
经济高速持续增长；
2020/10/18
• 复习思考题：
自主性交易所产生的借贷双方达到平衡
2020/10/18
• 国际收支平衡： • 线上交易贷方总额等于其借方总额，差
额为零 • 国际收支盈余： 线上交易的差额大于零 • 国际收支赤字： 线上交易的差额小于零 • 综合差额所包括的线上交易最为全面，仅
仅将官方储备作为线下交易，它衡量一国 官方通过变动官方储备来弥补的国际收支 不平衡。
• （3）影响本国商品出口。本币汇率上升 ，导致本国出口商品以 外币计价的成本提高，从而降低了商品的价格竞争力。
• （4）加剧国际经济贸易关系的紧张程度 。一国国际收支的持续 顺差，就是其他国家的持续逆差，这种持续的逆差很不利于逆差
国发展其本国经济，因此必然要引起国际摩擦。
2020/10/18
五、国际收支失衡的原因
2020/10/18
牙买加体系的特点
• 1.多元化国际储备体系：
o 美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的 国际价值贮藏手段；欧元将是美元强有力的竞争对手； SDR的作用不断增强；
o 2. 以管理浮动汇率为主的混合汇率制度：
多种形式的汇率制度安排，有管理的浮动汇率制度为主流
• 3.国际收支调节机制多样化；
2、严格的固定汇率制：
各国货币之间的汇率由他们各自的含金量 比决定，黄金输送点为汇率波动上下限
3、国际收支自动调节机制：
“价格-铸币流动机制”
2020/10/18
国际金本位制度的评价
优点： 国际金本位时一国货币的真实价值保持稳定和可预测
，而稳定的价格水平和货币比价，以及较为平稳的世界经济 环境，极大地促进了世界各国的经济增长和贸易发展。
2020/10/18
第三节 国际金融危机
一、金融危机概念
• 1、广义上看：当一国货币的汇率变动在短期内超 过一定幅度（一般认为15％～20％）时，就可以 称之为货币危机。
• 2、狭义上说：货币危机是与对汇率波动采取某种 限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率 制下，是指市场参与者对一国的货币失去信心时 ，通过外汇市场抛售等操作导致该国固定汇率制 度的崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的 事件。
2020/10/18
二、金融危机发生的原因
1、盲目实行金融自由化，大量资本流出入使投 机者有机可乘；
2、经常项目赤字，国际收支恶化； 3、放松银根，金融不良资产膨胀； 4、僵硬的汇率制度； 5、 国际短期游资的冲击；
2020/10/18
三、金融危机的影响
• 1、市场信心的丧失； • 2、支付危机和债务危机可能性的
• 按交易性质判断国际收支是否平衡是衡量国际收 支平衡与否的理论依据。
2020/10/18
自主性交易： 纯粹由于经济上的某种目的而自动进行的交易
调节性或补偿性交易： • 在国际收支的自主性交易发生不平衡时，为
了弥补缺口而进行的交易 在实践中，我们在国际收支平衡表中的某个位
置上划出一条水平线，将线上项目近似地看作自 主性交易，线下项目则近似地看作调节性交易 • 国际收支的真实平衡：
2020/10/18
的收买与放弃 金融帐户
直接投资 证券投资 其他投资 错误与遗漏帐户
官方储备 合计
2020/10/18
借方
贷方
差额
三、国际收支的盈余、赤字和平衡
• 国际收支平衡表是根据复式薄记原理编制的， 其借方总额和贷方总额是相等的。而且由于设立 了平衡项目，经常项目和资本项目的合计差额最 终总是可以通过官方储备的增减和误差与遗漏项 目得到平衡，以至最终的帐面差额必然为零。但 这只是账面的、会计意义上的平衡，不具有经济 学意义。
的国际信誉，增加国际筹资的难度和成本，正常的利用外资的
途径可能被减少；
•
（4）由于本币汇率下降和国内经济发展受阻，则虽然可
能会加强种种法律、行政措施，仍不免会有大量资金通过各种
非法渠道外流，从而加剧国内资金的匾乏，并影响经济发展。
这种情况在一些发展中国家陷入债务危机或金融、经济危机时
，表现得更为突出。其结果是使这些国家经济雪上加霜。
2020/10/18
持续的国际收支顺差的影响：
• （1）促使本币汇率上升 ，冲击外汇市场。持续顺差造成外汇市 场上外汇供应剧增 ， 从而形成在外汇市场上本币供不应求而汇 率上升。本币的升值就会诱使国际短期资金大量涌入，进行投机 ，冲击外汇市场。
• （2）累积的国际储备增加所造成的货币供应增加会带来物价水 平上升。持续顺差显示一国海外净资产持续增长和货币市场上外 汇供应的增加。若国内未能加强有效协调和适当控制，就可能引 发国内通货膨胀。
在牙买加体系下，主要是通过汇率机制、利率机制、 IMF的干预和贷款以及动用国际储备资产等方式来综合 调节国际收支不平衡。
2020/10/18
牙买加体系的评价
• 作用：
• ⑴多元化的国际储备体系在一定程度上解决了国 • 际清偿力和对储备货币信心的矛盾。
⑵以浮动汇率制度为主的多种汇率制度安排能够 对世界经济形势的变化做出灵敏反应，使汇率 对经济调节的杠杆作用得到较好的发挥。
• 复式簿记的记帐方法： 有借必有贷，借贷必相等
• 引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，而这笔收 入本身记入相应的借方；
• 引起本国对国外货币支出的交易记入借方，而这笔支出本 身记入相应的贷方；
2020/10/18
国 际 收 支 构 成
2020/10/18
经常帐户 货物 服务 收入 经常转移
2020/10/18
第二节 国际货币制度
国际货币制度又称国际货币体系，是调 节各国货币关系的一整套国际性的规则、 安排、惯例和组织形式。
主要内容：
（1）国际储备资产的确定； （2）汇率制度的确定； （3）国际收支调节方式的确定；
2020/10/18
一、国际金本位制度
1、黄金—英镑储备机制；
黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基 础
缺陷：
• ⑴黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济 增长和科学技术革命的需要；
• ⑵金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平 衡而被放弃；
2020/10/18
源自文库
二、布雷顿森林体系
• 1、建立一个永久性的国际金融机构，即 IMF，旨在促进国际货币合作；
• 2、规定了以美元作为主要的国际储备货币 ，实行美元－黄金本位制，美元直接与黄 金挂钩，其他国家与美元挂钩；
• 1、偶发性因素：临时性不平衡 • 2、周期性因素 • 3、结构性因素 • 4、货币性因素 • 5、资本性因素
2020/10/18
六、国际收支调节政策
• 1、外汇缓冲政策：融资(financing)政策 • 2、财政货币政策：调整（adjustment）政
策 • 3、汇率政策：调整政策 • 4、直接管制：调整政策 • 5、产业政策 • 6、国际经济金融合作
缺陷：
⑴保证充足的国际清偿力与维持对美元的信心之间存在 矛盾—“特里芬难题” ⑵固定汇率制度调整僵化； ⑶国际收支调节机制缺乏有效性：
2020/10/18
三、牙买加体系
• 1.浮动汇率合法化：汇率安排多样化 • 2.黄金非货币化；黄金取消条款 • 3.提高特别提款权的国际储备地位； • 4.扩大对发展中国家的资金融通； • 5.增加会员国的基金份额；
• 1、如何通过国际收支平衡表衡量一国国际收支 的状况？
• 2、国际收支失衡产生的原因有哪些？ • 3、国际收支失衡对经济有何影响？ • 4、试述一国国际收支调节的政策选择。 • 5、国际金本位制度、布雷顿森林体系、现行牙
买加体系的内容/特点是什么？如何评价？ • 6、国际金融危机发生的原因及影响是什么？