国际收支与汇率.pptx
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汇率与国际收支PPT课件
一种外币资产成为外汇必须具备：
1、自由兑换性 2、普遍接受性 3、可偿性
.
3
我国规定外汇是指以外币（主要是 发达国家货币）表示的可以用作国际清 偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国 货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭 证，包括票据、银行存款凭证等；⑶外 币有价证券，债券、股票等；⑷特别提 款权等其他外汇资产。
思考：为什么英镑汇率不可能超过上述区 间？
.
20
（二）.纸币制度下,货币与黄金完全脱离了联系。 此时,形成汇率的基本依据应是两种货币各自 的对内价值，即两种货币在本国国内各自的购 买力。
购买力平价理论：货币的价值在于其购买 力。因此,，不同货币之间的兑换比率取决于 它们购买力之比。货币的购买力可视为一般物 价水平的倒数，因此汇率与物价水平之间有直 接联系。
.
27
2、国际收支状况.
影响汇率最直接的因素就是外汇的 供给与需求，而国际收支情况体现着外 汇供求。
例如，一国国际收支顺差时，说明 外汇供给较大，因此外汇汇率趋于下降， 本国货币汇率趋于上升。
.
28
3、通货膨胀率的差异。
一国通货膨胀率高于外国，说明该国单 位货币的购买力相对下降，因此，该国 货币趋于贬值。
本币贬值，引起出口增加； 同时由于外国 商品变得更贵，引起对进口替代品需求的增加； 从而使得总需求增加、国内就业的增加、总产 出和国民收入的增长。
.
36
3、本币贬值与物价 ：一般认为，本币贬 值将可能引起该国物价水平的上涨。
a. 总需求增加,导致需求拉上型物价上涨。
b. 进口消费品价格上涨,引起生活费用上 升,工人要求工资上涨; 进口原材料、设 备价格上升,引起生产成本增加，导致成 本推动型物价上涨。
1、自由兑换性 2、普遍接受性 3、可偿性
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3
我国规定外汇是指以外币（主要是 发达国家货币）表示的可以用作国际清 偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国 货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭 证，包括票据、银行存款凭证等；⑶外 币有价证券，债券、股票等；⑷特别提 款权等其他外汇资产。
思考：为什么英镑汇率不可能超过上述区 间？
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（二）.纸币制度下,货币与黄金完全脱离了联系。 此时,形成汇率的基本依据应是两种货币各自 的对内价值，即两种货币在本国国内各自的购 买力。
购买力平价理论：货币的价值在于其购买 力。因此,，不同货币之间的兑换比率取决于 它们购买力之比。货币的购买力可视为一般物 价水平的倒数，因此汇率与物价水平之间有直 接联系。
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2、国际收支状况.
影响汇率最直接的因素就是外汇的 供给与需求，而国际收支情况体现着外 汇供求。
例如，一国国际收支顺差时，说明 外汇供给较大，因此外汇汇率趋于下降， 本国货币汇率趋于上升。
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3、通货膨胀率的差异。
一国通货膨胀率高于外国，说明该国单 位货币的购买力相对下降，因此，该国 货币趋于贬值。
本币贬值，引起出口增加； 同时由于外国 商品变得更贵，引起对进口替代品需求的增加； 从而使得总需求增加、国内就业的增加、总产 出和国民收入的增长。
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3、本币贬值与物价 ：一般认为，本币贬 值将可能引起该国物价水平的上涨。
a. 总需求增加,导致需求拉上型物价上涨。
b. 进口消费品价格上涨,引起生活费用上 升,工人要求工资上涨; 进口原材料、设 备价格上升,引起生产成本增加，导致成 本推动型物价上涨。
《外汇汇率和国际收支-宏观经济学》详解课件
© 2012 Pearson Addison-Wesley
外汇市场
对一种货币的需求是对另一种货币的供给 当持有一些其他国家货币的人们想要兑换美元时，他们需要 美元并供给其他国家的货币。
因此，影响美元需求的因素也影响加元、欧元、英镑和日元 的供给。
并且，影响其他国家货币需求的因素也影响美元的供给。
© 2012 Pearson Addison-Wesley
外汇生意与猜测生意员和经纪人有必要具有的素质 怎样才算一个好的生意员或经纪人，虽无标准答案，但个好的生意员或经纪人有必要具有高明的生意技巧和丰富的实践经验，这一点是清楚明了的。 个好的生意员或经纪人有必要是一个身经百战的老到成热的金融从业人员要求在任何金融商场中经商都能赚钱。他有必要能深入了解事物的复杂性和变化性决不能固执行事，不能因循守旧，有必要富 有必定的灵活性。他还有必要具有杰出的心理素质，敢于担任，决断坚毅，更重要的是要面对现实，勇于承认和改正差错。 生意员或经纪人进行的外汇生意是冒着极大风险的巨额资金生意。数秒钟， 或许赚得几万美元，同时，也或许亏掉几万美元。因此，一个好的生意员或经纪人，有必要聚精会神地从事自己的作业；有必要有感知商场的才能与勇气；有必要具有对商场走势的敏感性与脑筋的灵 活性与清醒性；有必要能及时把自己从劣势中摆脱出来，从差错中学习、堆集经验。只要这样，才能在错综复杂的商场上迎接挑战。 生意员或经纪人不是永操胜券的，但是获利是衡量生意成功与否的 最重要的标准。优异的生意员或经纪人总是能做到丢失最小、获利最大。另外，一个老到的生意员或经纪人的标志是能取得安稳的盈余，而不是忽高忽低的获利率。那种时而取得巨额的获利，时而又 亏得血本无归的生意员或经纪人不是一个优异的生意者，至少是一个不合格的生意者银行或客户在与这样的生意者打交道时必定要留心。这样的生意员或经纪人假如不在最短的时刻打败缺点，加强技 术，是不或许在此行业久留的。一个方针看透主力行为，注重群众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可复制）回复关键词 "方针" 即可免费领取一套主力行为分析方针！来源：外汇生意与猜测 修改： 零点财经 上一篇：外汇投机生意技术 下一篇：企业怎样防备汇率风险？相关举荐什么是投机战略？投机战略包含哪些？什么是规划战略？规划战略包含哪些？什么是操作战略？操作战略程序有哪些？ 止蚀点的控制与具体操作技巧外汇投机生意技术生意员和经纪人有必要具有的素质是什么样的？抢手关键词股市k线概念股趋势炒股洗盘macd分时图出货涨停板板块抄底证券换手率牛股日均线趋势线 看盘k线形状量价龙头股黑马股强势股kdjmacd方针a股券商创业板上证指数市盈率相关阅读小阳线和小阴线希望之星K线组合形状介绍及实战案例分析黑三鸦K线组合形状详解及实战案例分析什么是K 线？什么是大阳线？大阳线的特征，大阳线后的走势分析上影阳线和上影阴线k线的类型：大盘K线图和个股K线图见顶三鸦K线组合形状详解及实战案例分析三川外汇生意与猜想企业怎样防范汇率风险 外汇风险，是指在世界经济、买卖、金融活动中，以外币计价的财物和负债由于外汇汇率的改变而引起价值的增加或减少或许带来的经济丢掉。 在世界买卖中，汇率风险是最为常见的现象。由于汇率 的改变，买卖商、工厂、企业在进口付汇和出口收汇中常常发作付汇和收汇实际价值的改变，因此遭受不同程度的汇率丢掉。例如，进口商以德国马克为付款钱银，并准备到时以美元购卖德国马克。 在合同生效至货到付款期间，德国马克升值，美元、港元兑马克价值下降。到时，进口商必定要支付比计划多的美元，才能够支付合同规定的货款。这样，该进口商就造成了经济上的丢掉。美元价值 下降越多，德国马克升值越多，他的丢掉越大。在我国的出口买卖中，美元、港元是首要收汇钱银，而进口支付日元、德国马克、英镑及美元以外的其他钱银，为数不少，因此，防范风险至关重要。 现在，我国实行对外开放政策以来，国民经济与世界商场的联络愈加广泛，愈加亲近，直接参与世界经济、买卖、金融业务活动的企业越来越多。这些企业不只包括了改革开放之前有进出口业务的外 贸公司，同时也包括了近年来新树立的一些合资企业、独资企业和其他一些有外汇出入的企业，而摆到这些企业面前的一个重要课题，就是关于外汇风险问题怎样避免外汇风险，已成为这些企业的燃 眉之急。企业亲自进行外汇生意，不能像银行那样作为中介人。因此，它能够立足于自己将来的经营活动或计划，拟定出本身的外汇战略。但是，从外汇生意量以及生意平衡之点来看，由于企业品种 不同而千差万别，像一些综合性的大公司和大企业有时能够考虑采取类似银行的方法，即估量出综合性的风险部分进行防范，而有时分又有必要对一笔一笔生意都慎重地考虑对策另外，企业与作为外 汇商场及金融商场成员的银行不同，对商场状况不甚了解，处于被迫方位，不或许积极地改变汇价，并且在防范时底K线组合形状详解及实战案例分析小阳星和小阴星大阳线和大阴线上吊线K线卖出形 状技术特征及经典案例详解为您举荐k线图移动平均线股票知识MACD老丁说股股市炼金术抢手体裁KDJ方针股市罗盘股参会读懂上市公司成交量牛股书院股票技术方针股票大盘分时图股市名家主力涨 停板复盘视频教育概念股股票龙虎榜股市要闻缠中说禅强势股波段操作股票盘口短线炒股股票趋势涨停板股票出资长线炒股个股新闻新股要闻行业资讯主力研讨商场动向股票问答股票术语个股点评宏 观经济财政分析抢手专题本周战略炒股软件上证早知道每日一股经济学术语期货港股要闻外汇要闻期货要闻美股要闻基金要闻股票黑马股票轰动商场理财炒股知识散户炒股外汇炒股战术投稿专区港股 王者5.20擒牛规则暴力k线擒大牛10日均线20日均线5日均线红三兵的技术特证及实战案例图解k线图入门上证指数东方金钰信达地产主力:趋势的制造者k线图入门个股走势主力吸筹主力拉升向下试盘所 构成的带下影线阴线形状分析K线阴线战法30日均线佳讯飞鸿出货缩量的核心作用是什么？裸k线操盘技法大盘指数止损位趋势高位长上影线形状特征k线精准生意点尾盘酒田战法的基本概念酒田战法 趋势趋势线酒田战法酒田战法之低档小跳空生意法酒田战法出货北辰实业证券不同位置的低开高走大阳线K线阳线战法三力士南国置业当天换手率表见顶和下跌的K线形状：圆顶k线技术分析上证指数 中信证券证券K线技巧：遇到上倾楔形在个股上涨途中k线选股技巧炒股上升多阴轰动经典案例k线精准生意点主力控盘主力洗盘出货主力建仓K线形状k线图入门上海家化
【大学课件】汇率、外汇市场与国际收支42页PPT
外匯交易可分為三種交易：
• 國內銀行與國外銀行之交易 • 國內銀行間之交易 • 國內銀行與客戶（例如：進、出口商）間之交
易
1.2 外匯市場
外匯市場之主要功能有兩種 • 處理國際收付及國際清算工作 • 平衡外匯供需與穩定國際金融
1.2 外匯市場
外匯市場之交易貨幣有下列10種為主： （1） 美元（US Dollar或 Dollar） （2） 英鎊（British Pound或Pound sterling或Sterling） （3） 歐元（Euro） （4） 日圓（Japanese Yen或Yen） （5） 瑞士法郎（Swiss Franc或Swiss） （6） 加拿大幣（Canadian Dollar或Canada） （7） 瑞典幣（Swedish Krona或Danish） （8） 丹麥幣（Danish Krone或Danish） （9） 挪威幣（Norwegian Krone或Norway） （10）澳幣（Australian Dollar或Aussie）
1.2 外匯市場
外匯市場的參與者（participants）主要有4 類：
(1)外匯指定銀行或外匯銀行
• 外匯銀行常常本身對於某一貨幣產生買超部 位（long position）或賣超部位（short position）
• 外匯銀行遂為外匯市場之交易商（dealer）
1.2 外匯市場
(2)外匯經紀商
交易差額比（bid-ask margin或trading margin）：
交易差賣 額賣 價 比 買 價 ＝ 價 100
1.3 外匯市場交易
美元對日圓的交叉匯率為：
32 .93N 0T $USD32 .930NT $YEN 0.270N7T $YEN0.2707 USD NT $
• 國內銀行與國外銀行之交易 • 國內銀行間之交易 • 國內銀行與客戶（例如：進、出口商）間之交
易
1.2 外匯市場
外匯市場之主要功能有兩種 • 處理國際收付及國際清算工作 • 平衡外匯供需與穩定國際金融
1.2 外匯市場
外匯市場之交易貨幣有下列10種為主： （1） 美元（US Dollar或 Dollar） （2） 英鎊（British Pound或Pound sterling或Sterling） （3） 歐元（Euro） （4） 日圓（Japanese Yen或Yen） （5） 瑞士法郎（Swiss Franc或Swiss） （6） 加拿大幣（Canadian Dollar或Canada） （7） 瑞典幣（Swedish Krona或Danish） （8） 丹麥幣（Danish Krone或Danish） （9） 挪威幣（Norwegian Krone或Norway） （10）澳幣（Australian Dollar或Aussie）
1.2 外匯市場
外匯市場的參與者（participants）主要有4 類：
(1)外匯指定銀行或外匯銀行
• 外匯銀行常常本身對於某一貨幣產生買超部 位（long position）或賣超部位（short position）
• 外匯銀行遂為外匯市場之交易商（dealer）
1.2 外匯市場
(2)外匯經紀商
交易差額比（bid-ask margin或trading margin）：
交易差賣 額賣 價 比 買 價 ＝ 價 100
1.3 外匯市場交易
美元對日圓的交叉匯率為：
32 .93N 0T $USD32 .930NT $YEN 0.270N7T $YEN0.2707 USD NT $
1第一章 国际贸易收支和外汇汇率解析PPT课件
• 广义：国际收支是指一个国家（或者地区）在一定时期（ 通常是一年）内各种对外往来所产生的全部国际经济交易 的统计。
居民和非居民
• 确定居民身份的基本原则如下： 1. 家庭和个人的居民属性 2. 企业的居民属性 3. 非盈利机构是其具有经济利益的国家和经济领土的居民 4. 各级政府居民的属性
国际收支反映的是一国（或者地区）对外往来所产生 的国际经济交易的状况，发生在居民和非居民之间的各种 经济交易才是国际经济交易。居民之间的各种经济交易则 是国内经济交易，不属于国际收支的范畴。
2、间接标价法（Indirect Quotation） • 又称应收标价法，用一个单位或一百个单位的本国货币作
为基础货币，折算为一定数量的外国货币，叫做间接标价 法。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货 币的数额则随着本国货币或外国货币币值的变化而变化。 英国和美国都是采用间接标价法的国家。如2011年11月30 日，英镑兑美元的汇率：1英镑=1.5511/1.5574美元，美元 兑欧元的汇率：1美元=0.7508/0.7538欧元
2、资本项目 • 资本项目（Capital Account,亦称为“资本账户”）反映了
金融资产在国际间的移动。它包括资本输出（Export of Capital）和资本输入（Import of Capital）。资本输出记入 国际收支平衡表的借方，资本输入则记入国际收支平衡表 的贷方。资本项目分为：长期资本和短期资本。
3、平衡项目 • 平衡项目（Balance Account,亦译为“平衡账户”）是为平
衡经常项目和资本项目借贷双方的差额设立的项目，包括 以下三个方面: （1）错误与遗漏（Errors and Omission） （2）分配特别提款权（Allocation of Special Drawing Rights,SDRs） （3）官方储备（Official Reserves）
居民和非居民
• 确定居民身份的基本原则如下： 1. 家庭和个人的居民属性 2. 企业的居民属性 3. 非盈利机构是其具有经济利益的国家和经济领土的居民 4. 各级政府居民的属性
国际收支反映的是一国（或者地区）对外往来所产生 的国际经济交易的状况，发生在居民和非居民之间的各种 经济交易才是国际经济交易。居民之间的各种经济交易则 是国内经济交易，不属于国际收支的范畴。
2、间接标价法（Indirect Quotation） • 又称应收标价法，用一个单位或一百个单位的本国货币作
为基础货币，折算为一定数量的外国货币，叫做间接标价 法。在间接标价法下，本国货币的数额固定不变，外国货 币的数额则随着本国货币或外国货币币值的变化而变化。 英国和美国都是采用间接标价法的国家。如2011年11月30 日，英镑兑美元的汇率：1英镑=1.5511/1.5574美元，美元 兑欧元的汇率：1美元=0.7508/0.7538欧元
2、资本项目 • 资本项目（Capital Account,亦称为“资本账户”）反映了
金融资产在国际间的移动。它包括资本输出（Export of Capital）和资本输入（Import of Capital）。资本输出记入 国际收支平衡表的借方，资本输入则记入国际收支平衡表 的贷方。资本项目分为：长期资本和短期资本。
3、平衡项目 • 平衡项目（Balance Account,亦译为“平衡账户”）是为平
衡经常项目和资本项目借贷双方的差额设立的项目，包括 以下三个方面: （1）错误与遗漏（Errors and Omission） （2）分配特别提款权（Allocation of Special Drawing Rights,SDRs） （3）官方储备（Official Reserves）
国际收支与外汇及汇率分析(2个ppt)1
9.2.1 铸币平价 (mint par)
• 在金本位制下，各国每单位
货币都规定了一定的含金量，
因此各国货币的兑换比率就 取决于各国货币所包含的含
$4.8965 美国购买黄金运往英国
金量，比如：￡1 含金量为
113.0016盎司黄金，$1含金 量为23.22盎司黄金，则： $4.8665
+0.03
• 利率平价理论从各国 利率差异所引起的抛 补套利的角度分析了 汇率决定和变动的原 因。该理论最早由凯 恩斯在1923年出版的 《货币改革论》一书 种提出。
Maynard Keynes , 1883-1946
（1）基本思想
当货币可以在各国间自由兑换时，货币持有 者会面临持有哪国货币的选择，选择的原则就是 持有哪国货币的收益率高，就会选择持有哪个货 币，选择所引起的各国货币间不断兑换的结果使 得持有各国货币的收益率最终趋于一致，在这种 情况下，汇率的预期变化率就会等于两国国内利 率之差。
表9-1：一些国家的货币名称及符号
国家
澳大利亚 奥地利 比利时 加拿大 丹麦 芬兰 法国 德国 挪威 希腊
货币
澳元 先令 法郎 加元 克朗 马克 法郎 马克 克朗 德拉克马
符号
A$ Sch BF Can$ DKr FM FF DM NKr Dr
国家
印度 伊朗 意大利 日本 墨西哥 西班牙 瑞士 英国 美国 中国
货币
卢比 里亚尔 里拉 日元 比索 比塞塔 法郎 英镑 美元 人民币
符号
Rs RI Lit ￥ Ps Pts SF £ $ RMB
9.1.2 汇率及其标价
汇率的概念 汇率的标价方式
（1）汇率（exchang rate）概念
汇率是指一国货币与另一国货币之间 的兑换比率，也就是以一国货币表示的另 一国货币的价格。
第十四章 汇率与国际收支
14.1.4.2 汇率变动对国际资本流动的影响
1.金融资本 2.直接投资 3.借贷资本 贬值预期： 实际贬值： 短期资本与长期资本：投资的目的
14.1.4.3 汇率变动对服务、收入项目和转移性收入的影 响
本币贬值会使本国劳务和服务变得相对比较便宜， 会刺激外国旅游者对该国劳务和服务需求的增加， 带来旅游收入的增加。
14.1.3.4 影响汇率变动的因素
1.影响汇率变动的经济因素：经济实力、国际收 支状况、通货膨胀率的差异和资本流动。
2.影响汇率变动的主要政策因素：利率政策和汇 率政策。
3.影响汇率变动的其他因素：国际性经济、政治 或军事突发事件等
人民币升值原因分析
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为 基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率 制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性 的人民币汇率机制。
假设汇率条件为：原来＄1=RMB5 ，现在＄ 1=RMB8
假设在中国旅游若干景点，如黄山、泰山、长城， 在中国的交通、住宿、饮食、导游、门票等支出共 需要5000元人民币，在汇率贬值前，该旅游者需 要1000美元，在汇率贬值后，该旅游者仅需要支 付625美元，旅游费用降低，从而刺激本国旅游业 的发展，带来本国旅游外汇收入的增加。
14.1.4.1 汇率变动对进出口贸易的影响
本币贬值有利于出口：降低了以外币表示的本国出 口商品的价格
假设前提：本币对外贬值，对内价值不变。举例： 假设原来汇率为＄1=RMB5，现在为＄1=RMB10， 出口商收购出口商品用于出口，价格为5人民币，在 原来的汇率下，对外报价1美元，在现在的汇率下： 对外报价0.5美元，因此以外币表示的本国出口商品 的价格下降，国外对本国出口商品的需求增加，出口 扩大。
第一章外汇汇率与国际收支
§1.2 汇率
15
1.3 汇率的种类
按银行买卖外汇
买入 卖出 中间 现钞
汇 率 的 按外汇管制的松紧 种 类
官定汇率 市场汇率 贸易汇率
按外汇资金性质和用途
金融汇率
16
按适用范围
汇
率
的
按外汇买卖交割
种
类
按外汇交易的支付工具
单一汇率 多重汇率 即期汇率 远期汇率
电汇 信汇 票汇汇率
17
按国际汇率制度
第一节 外汇与汇率
1.1 外汇 1.2 汇率
1
❖ 学习内容和目的：掌握外汇的概念，了解外汇的 各种形态，熟悉汇率的内涵、种类及其常见的几 种标价方法。
❖ 学习重点和难点：外汇的概念，汇率的标价法。
2
&1.1 外汇概述
❖ 1.1.1 外汇的概念 ❖ 1.1.2 外汇的作用 ❖ 1.1.3 外汇的种类 ❖ 1.1.4 常见的自由兑换货币的符号
当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。
因为，对于英国的出口商而言，与其… …不如… …
34
金本位制下的美元/英镑汇率波动
90 $/￡ 478.800 965
60
45.80 665
40
43.80 365 20
10
0 0 一季度
二季度
三季度
四季度
东部 西部 北部
T
35
二、 纸币流通制度下决定汇率的基础
我国外汇牌价采用直接标价法
例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47－828.95 ¥ 100HK$ ＝106.31－106.63 ¥ 100 € ＝1052.34－1055.50 ¥ 100 £ ＝1567.36－1572.07 ¥
第一章外汇汇率与国际收支
12
§1.2 汇率
❖ 1.2.2 汇率的标价方法
美元标价法 美元标价法是以一单位的美元为标准，计算折合 多少单位的其他各国货币。
例如：2004年2月21日瑞士苏黎世外汇市场汇率 1 USD ＝109.07－109.15 JPY 1 USD = 1.3335 －1.3342 CAD
13
❖ 1.2.2 汇率的标价方法
33
在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 运费、保险费等约为5‰-7‰，即运送1英镑黄金约3美分。
当市场上GBP的汇率上扬时，若为4.9000是不可能。 因为，对于美国的进口商而言，与其… …不如… …
+ 0.03 即为4.8965﹤4.9000 1GBP=4.8665USD
- 0.03 即为4.8365﹥4.8000 当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。
20/35
汇率
23
汇率的折算（一）
【例1】 USD1=CNY6.1800 求：人民币对美元汇率？
RMB￥1=$ 1/6.1800=$0.1618
汇率
24
汇率的折算（二）
【例2】 USD1=CNY6.1300/6.1800 求：人民币对美元汇率？
RMB￥1=$0.1618/0.1634
汇率
25
套算汇率的方法（一）
★ 一般来说，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。本例中，英镑的 现汇买卖差价为10点，期汇的买卖差价则有20点之多。
22
远期汇率的表示方法：
掉期率报价法
远期差价＝远期汇率－即期汇率；
远期差价用点数来表示。
远期差价有三种情形：升水；贴水；平价。
【例2】
即期汇率： ￡１＝＄1.5305/15
§1.2 汇率
❖ 1.2.2 汇率的标价方法
美元标价法 美元标价法是以一单位的美元为标准，计算折合 多少单位的其他各国货币。
例如：2004年2月21日瑞士苏黎世外汇市场汇率 1 USD ＝109.07－109.15 JPY 1 USD = 1.3335 －1.3342 CAD
13
❖ 1.2.2 汇率的标价方法
33
在一战前，英国和美国运送黄金的各项费用如包装费、 运费、保险费等约为5‰-7‰，即运送1英镑黄金约3美分。
当市场上GBP的汇率上扬时，若为4.9000是不可能。 因为，对于美国的进口商而言，与其… …不如… …
+ 0.03 即为4.8965﹤4.9000 1GBP=4.8665USD
- 0.03 即为4.8365﹥4.8000 当市场上GBP的汇率下挫时，若为4.8000也是不可能。
20/35
汇率
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汇率的折算（一）
【例1】 USD1=CNY6.1800 求：人民币对美元汇率？
RMB￥1=$ 1/6.1800=$0.1618
汇率
24
汇率的折算（二）
【例2】 USD1=CNY6.1300/6.1800 求：人民币对美元汇率？
RMB￥1=$0.1618/0.1634
汇率
25
套算汇率的方法（一）
★ 一般来说，期汇的买卖差价要大于现汇的买卖差价。本例中，英镑的 现汇买卖差价为10点，期汇的买卖差价则有20点之多。
22
远期汇率的表示方法：
掉期率报价法
远期差价＝远期汇率－即期汇率；
远期差价用点数来表示。
远期差价有三种情形：升水；贴水；平价。
【例2】
即期汇率： ￡１＝＄1.5305/15
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7
资本帐户两点问题
• 金融项目包含的投资形态，流动性差别对资金 流入国经济可能发生不同影响。证券资产比较 容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂 房，设备这类实物资产，比较容易从投资国抽 逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱” 或“燕子资本”。
• 储备资产的功能：为经常和资本帐户总赤字或 总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性。 具有成本。
10
1999年我国国际收支帐户
项目 经常帐户 1. 货物贸易 2. 服务贸易 3. 收益 4. 经常转移 资本与金融帐户 1. 资本项目 2. 金融项目
(其中)：直接投资 证券投资 其它投资
3. 储备资产变动 净误差和遗漏
贷方 2344.3 1947.2 237.8 105.7 53.7 917.5 0 917.5
人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分，还 包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标 权的收买或放弃等。 • 2．金融项目是资本与金融帐户最重要部分，它具体 包含“直接投资”“证券投资”与“其它投资（如 贸易信贷）”等三个子项目。 • 3．储备资产指一国货币当局拥有的可用于国际支付 的外国资产，包括货币黄金，外汇，在国际货币基 金组织的储备头寸等，又称为外汇储备。
-148.0
11
我国净出口与净资本流入（81-99）
亿美元 500 400 300 200 100 0 -100 -200
净出口 净资本流入
年份
99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82
12
我国利用外资结构（79-99）
比例(%)
100
9
国际收支帐户基本关系
• 国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买 单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个 人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填 补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不 同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是 减少外汇储备。
• 这一关系表述为： • 经常帐户顺差 + 净资本流入 + 外汇储备增加 = 0 • 或：经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加
国际收支与汇率
• 1）国际收支帐户 • 2）我国国际收支基本数据 • 3）汇率基本概念 • 4）汇率形成的供求分析 • 5）购买力平价
1
国际金融概论
• 国际收支与汇率是国际金融学研究的两 个中心问题。国际收支从收入和支出角 度描述一国国际交换活动总的数量关系， 并分析这一数量关系保持平衡所需要的 条件及其变动规律。汇率则是反映本国 货币与外国货币之间交换比率关系。与 价格供求关系相类似，汇率一方面受到 国际收支状况影响，另一方面汇率变动 又对国际收支发生作用。
（4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的 收入转移。
5
资本帐户
• 资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)， 记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。我们知道， 资产是任何一种持有财富形式，如厂房、股票、债 券、货币和土地等。
• 国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加 负号；国际交易中出售资产好比“出口”为贷方， 因而加正号。
借款所占比例
90
FDI所占比例
2
国际收支帐户
• 一国国际收支帐户（balance of payments accounts），记录该国对外 国支付和从外国获得收入的情况。任何 导致对外国人支付的交易，都记入国际 收支帐户的借方，并在前面加一个负号 “-”；任何导致从外国人那里获得收 入的交易，都记为贷方，并用正号（+） 表示（参见克鲁格曼：“国际经济学”， 292页）。
410.1 18.1 489.3
借方 2187.7 1585.1 312.9 285.4 4.2 841.1 0.3 840.9
40.4 130.4 670.1 -85.1 148.0
差额 156.7 362.1 -75.1 -179.7 49.4 76.4 -0.3 76.7
369.8 -112.3 -180.8
8
差错与遗漏
• 差错和遣漏（errors & omission）是一个 估计项，弥补统计过程发生的误差。如果数 据没有误差，那么“经常帐户差额”+“资 本帐户差额”+“官方储备变动”正好等于 零。然而，由于统计过程会发生误差，也可 能因为人为因素影响，如资本非法抽逃没有 被国际收支帐户所记录，因而实际统计数据 往往不满足这一条件。对不同原因产生导致 的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国 际收支帐户形式上的平衡。
3
经常帐户
• 依据所记录的交易对象不同，国际收支帐户具体分 为两个帐户：经常帐户（current account）它记录 因为商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产 生的外汇收支。
• 例如，中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机， 2001年夏季北京“紫禁城午门演唱会”举办单位向 意大利三大男高音支付几百万美元出场费，因为中 国购买外国商品和劳务发生的支付，记入中国经常 帐户借方。相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩 具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带 回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务， 记入中国经常帐户的贷方。
4
经常帐户分类
（1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦， 向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项 目．
（2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通 讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告 等商业服务等等。又称为无形贸易。
（3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在 国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等 作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖 金、红利、利息等作为收益项目借方。
• 当中国驻美使馆花费数千万美元购买地皮建立新馆 时，或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府 债券，都记为中国资本项目的借方。相反，通用汽 车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险 投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票户分类
• 资本项目，金融项目和储备资产三个项目： • 1．资本项目包括固定资产所有权国际间转移，债权
资本帐户两点问题
• 金融项目包含的投资形态，流动性差别对资金 流入国经济可能发生不同影响。证券资产比较 容易在资本市场上变现，其流动性远远高于厂 房，设备这类实物资产，比较容易从投资国抽 逃。出于短期动机大进大出的投资称为“热钱” 或“燕子资本”。
• 储备资产的功能：为经常和资本帐户总赤字或 总盈余提供融资，保持一国对外收支的流动性。 具有成本。
10
1999年我国国际收支帐户
项目 经常帐户 1. 货物贸易 2. 服务贸易 3. 收益 4. 经常转移 资本与金融帐户 1. 资本项目 2. 金融项目
(其中)：直接投资 证券投资 其它投资
3. 储备资产变动 净误差和遗漏
贷方 2344.3 1947.2 237.8 105.7 53.7 917.5 0 917.5
人不索取任何回报而取消债务等资本转移部分，还 包括非生产和非金融性的资产如专利，版权，商标 权的收买或放弃等。 • 2．金融项目是资本与金融帐户最重要部分，它具体 包含“直接投资”“证券投资”与“其它投资（如 贸易信贷）”等三个子项目。 • 3．储备资产指一国货币当局拥有的可用于国际支付 的外国资产，包括货币黄金，外汇，在国际货币基 金组织的储备头寸等，又称为外汇储备。
-148.0
11
我国净出口与净资本流入（81-99）
亿美元 500 400 300 200 100 0 -100 -200
净出口 净资本流入
年份
99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82
12
我国利用外资结构（79-99）
比例(%)
100
9
国际收支帐户基本关系
• 国际收支帐户中心思想很简单：如同个人需要为买 单付帐一样，一国必须为它在国外买单付帐。一个 人支出大于收入时，必须通过出卖资产或借钱来填 补亏空，一国经常帐户出现赤字，同样需要通过不 同方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是 减少外汇储备。
• 这一关系表述为： • 经常帐户顺差 + 净资本流入 + 外汇储备增加 = 0 • 或：经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加
国际收支与汇率
• 1）国际收支帐户 • 2）我国国际收支基本数据 • 3）汇率基本概念 • 4）汇率形成的供求分析 • 5）购买力平价
1
国际金融概论
• 国际收支与汇率是国际金融学研究的两 个中心问题。国际收支从收入和支出角 度描述一国国际交换活动总的数量关系， 并分析这一数量关系保持平衡所需要的 条件及其变动规律。汇率则是反映本国 货币与外国货币之间交换比率关系。与 价格供求关系相类似，汇率一方面受到 国际收支状况影响，另一方面汇率变动 又对国际收支发生作用。
（4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的 收入转移。
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资本帐户
• 资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)， 记录因为资产买卖活动发生的外汇收支。我们知道， 资产是任何一种持有财富形式，如厂房、股票、债 券、货币和土地等。
• 国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加 负号；国际交易中出售资产好比“出口”为贷方， 因而加正号。
借款所占比例
90
FDI所占比例
2
国际收支帐户
• 一国国际收支帐户（balance of payments accounts），记录该国对外 国支付和从外国获得收入的情况。任何 导致对外国人支付的交易，都记入国际 收支帐户的借方，并在前面加一个负号 “-”；任何导致从外国人那里获得收 入的交易，都记为贷方，并用正号（+） 表示（参见克鲁格曼：“国际经济学”， 292页）。
410.1 18.1 489.3
借方 2187.7 1585.1 312.9 285.4 4.2 841.1 0.3 840.9
40.4 130.4 670.1 -85.1 148.0
差额 156.7 362.1 -75.1 -179.7 49.4 76.4 -0.3 76.7
369.8 -112.3 -180.8
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差错与遗漏
• 差错和遣漏（errors & omission）是一个 估计项，弥补统计过程发生的误差。如果数 据没有误差，那么“经常帐户差额”+“资 本帐户差额”+“官方储备变动”正好等于 零。然而，由于统计过程会发生误差，也可 能因为人为因素影响，如资本非法抽逃没有 被国际收支帐户所记录，因而实际统计数据 往往不满足这一条件。对不同原因产生导致 的误差，设立一个估计项来冲销，以保持国 际收支帐户形式上的平衡。
3
经常帐户
• 依据所记录的交易对象不同，国际收支帐户具体分 为两个帐户：经常帐户（current account）它记录 因为商品和服务进出口以及收入转移等交易活动产 生的外汇收支。
• 例如，中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机， 2001年夏季北京“紫禁城午门演唱会”举办单位向 意大利三大男高音支付几百万美元出场费，因为中 国购买外国商品和劳务发生的支付，记入中国经常 帐户借方。相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩 具，我国在中东地区工程建筑安装队工人汇回或带 回外汇收入，则是中国向外国出售了商品和劳务， 记入中国经常帐户的贷方。
4
经常帐户分类
（1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦， 向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项 目．
（2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通 讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告 等商业服务等等。又称为无形贸易。
（3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在 国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等 作为收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖 金、红利、利息等作为收益项目借方。
• 当中国驻美使馆花费数千万美元购买地皮建立新馆 时，或者某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府 债券，都记为中国资本项目的借方。相反，通用汽 车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美国某风险 投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票户分类
• 资本项目，金融项目和储备资产三个项目： • 1．资本项目包括固定资产所有权国际间转移，债权