AFP考试《金融理财原理》第十四章知识点归纳

第十四章知识点归纳

一、多目标理财规划的方法

1、目标基准点法

2、目标顺序法

3、目标并进法

4、目标现值法与一生资产负债表

(1)一生资产负债表相关概念

①一生资产负债表：在当前资产负债表的基础上，考虑一生的收入与未来各年理财目标的现值之后，所编制的资产负债表。

②营生资产：家庭负担者在未来各年的收入的折现值。

③养生负债：家庭成员在未来各年理财目标的现值。

④实际资产：当前拥有的资产

⑤实际负债：当前存在的负债

(2)基本原理一将理财目标负债化

①未来的理财目标均可以对照房贷模式加以负债化，并在有工作收入期间内进行本利摊还。

②养生负债二家计负债+退休负债+购房负债+子女教育金负债

③应有营生资产=养生负债+实际负债一实际资产

④考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超出预计收入水平太多，应调整理财目标金额或延长工作年限。

⑤以扣除收入成长率得到的实际报酬率计算营生资产现值。

(3)分析客户实现各个理财目标的可能性

①确定各个理财目标的实现年限与目标金额。

②应用复利现值或年金现值公式，计算各个理财目标未来现金流量的现值。每一个现值实际上是各个理财目标当前的负债额，所有理财目标的现值之和是客户当前的一生总需求金额。

③将目前的生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴纳的自备款。

④各个理财目标的现值减掉所分配的自备款，就是要用未来收入进行支付的部分。

⑤将未来的收入按照投资报酬率折现为现值，加上目前的生息资产，就是客户当前的一生总供给金额。

⑥将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就可以知道按客户目前与未来的财务状况，是否可以实现各项理财目标。

⑦若无法实现所有的理财目标，需要通过调整目标金额、推迟目标实现年限、或者改变投资报酬率假设来实现一生资金的供需平衡。

(4)供给缺口或剩余分析

①供给缺口(需求过大)——目标总需求〉资源总供给

有供给缺口时，依照理财目标优先顺序筛选，优先考虑顺序在前者，或延长年限、降低目标额。

②供给剩余(供给有余)——资源总供给〉目标总需求

有供给剩余时，说明所有的理财目标均能如期达成。当供给剩余大于遗产税免税额时，表示需要事先做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终身寿险的方式。

二、个人保险规划实务

1、寿险需求规划原理

2、生命价值法

3、遗属需要法

4、不同计算基准下保险诉求重点

(1)遗属需要法

①单身无负担者不需保险②以遗属生活费需求投保③结婚及生子时加买保险④依据负债金额年限投保⑤需奉养父母依余命投保⑥丧葬费应纳入保额中⑦自己的生活费可排除，但若考虑全残也可纳入⑧需扣除已累积的可变现生息资产净值

(2)净收入弥补法

①开始工作时开始投保②以未来收入能力投保③升迁加薪时加买保险④离退休期愈长保额愈高⑤创业者企业保险需求高⑥以理赔金代替工作能力⑦自己的生活费应当排除⑧不需扣除已累积的可变现资产净值

5、保险需求计算方法的选择原则

(1)在客户未婚、没有依赖人口时，可以根据生命价值法计算所需保额。在开始工作时，针对未来收入能力进行投保。投保时不需要专门考虑收入成长率，可以在以后职位升迁或加薪时加买保额。

(2)生命价值法的原理是以理赔金弥补保险事故发生引起收入下降的负面影响，因此，通过生命价值法计算出来的保额需求一般不需要扣除过去已累积的资产净值。遗属需要法的原理是以理赔金保障遗属未来生活开支所需，由于已累积的资产净值可以供养遗属生活开支，所以，通过遗属需要法计算出来的保额需求一般需要扣除过去已累积的资产净值。

(3)遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加的家庭生活费与负债额，加买保险;生命价值法在大幅加薪时才需要加买保险。

(4)对于以自我为中心的客户而言，更适合用生命价值法计算应有保额;对于以家庭为中心的客户，更适合用遗属需要法计算应有保额。

(5)对于生命价值法，可以根据夫妻的净收入分别计算其所需保额;对于遗属需要法，通常先算出家庭的总保额需求，然后再根据夫妻的收入比例进行分摊。

6、应有保额的影响因素

(1)年龄。年龄越大，工作年限就越短，未来工作收入的现值就越小，因此，应有保额也越低。

(2)个人支出占个人收入的比例。个人支出占个人收入的比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭的负面影响也就越小，因此，所需的保额也越低。

(3)个人收入的成长率。个人收入成长率越高，折现率愈低，生命价值越大，因此，应有保额也就越高。

(4)投资报酬率。投资报酬率越髙，折现率越髙，生命价值越低，因此，应有保额也就越低。

7、保险规划的程序

(1)先依照客户的保障需求做好人寿保险规划，再考虑客户的预算能力来规划险种。

(2)如果预算充足，可以增加终身寿险的保险金额，降低定期寿险的保险金额。

四、理财规划案例分析

李能案例

■李能，35岁，目前有30万元可供投资，每年可用于投资的储蓄额6万元。

■理财目标有3项：

1) 5年后购买现值50万元的房产

2) 10年后准备现值10万元的子女高等教育基金。

3) 25年后准备现值100万元的退休基金。

■假设条件

1)通货膨胀率3%，房价，学费与退休费用增长率均为3%

2)李能属于冒险型投资人，适用的投资报酬率为8.3%

3)房贷利率6%，最髙可贷款七成。

4)先假设储蓄增长率为0，不能达成目标时再放宽假设

各阶段预计首年储蓄额>应有首年储蓄额，所有理财目标都可达成