2020年房地产私募股权基金行业分析报告
地产行业动态跟踪报告：疫情影响涉及多面，看好全年业绩表现
行业动态跟踪报告疫情影响涉及多面，看好全年业绩表现地产2020年09月03日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业点评*地产*销售延续靓丽，各梯队整体向好》 2020-09-01《行业周报*地产*成交延续向好，中报负债指标稳健》 2020-08-30 《行业周报*地产*房地产金融审慎管理，兼论物管行业收并购》 2020-08-24《行业月报*地产*楼市延续改善，地产配置价值凸显》 2020-08-18 《行业动态跟踪报告*地产*地产四季度上涨效应是否仍在？》 2020-08-18证券分析师杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 **********************************.CN研究助理郑茜文 一般从业资格编号 S1060118080013************************.C N投资要点⏹疫情影响结算节奏，盈利能力同比下降。
由于疫情影响竣工节奏，上半年A 股上市房企整体营收同比增1.8%，归母净利润同比降19.4%，利润增速低于营收主因毛利率下降所致。
期末合同负债同比增8.9%至3.3万亿元，业绩保障度（期末合同负债/过去一年营收）132.3%，全年业绩增长仍有保障。
上半年上市房企整体毛利率、净利率为28.4%、10.7%，同比降4.2个、2.5个百分点，短期来看，限价及地价抬升仍将制约毛利率表现；中长期随着长效机制逐步建立，楼市、地市以稳为主，房企盈利水平预计将趋于平稳。
⏹ 疫情致销售承压，去化周期仍处低位。
2020H1上市房企销售商品、提供劳务收到的现金为1.2万亿，同比下降11.7%，考虑7、8月楼市超预期修复，叠加后续供应放量对成交形成支撑，预计全年增速将较上半年有所回升。
期末板块整体存货达6.6万亿，同比增长13%，增速较2019年下降6.2个百分点。
用存货重估货值（存货/(1-毛利率)）减去合同负债后除以过去四个季度的销售回款来衡量去化周期，2020上半年末行业整体去化周期2.14年，较2019年末上升0.01年，仍处历史较低水平，其中行业龙头去化周期远低于其他三类房企。
中指院--房地产开发融资方式改革,房地产基金或将迎来新的发展机遇 -房地产-2024
房地产开发融资方式改革，房地产基金或将迎来新的发展机遇房地产基金监管政策：不动产私募基金投资范围放宽至存量商品住宅2016年-2022年，私募基金投向房地产领域受到严格限制。
2017年，为加强房地产市场调控，防范过热风险，中基协发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号——私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》，限制16个热点城市普通住宅地产项目的债权投资，限制所有地产项目的债权融资用于缴纳土地款、补充流动资金或者支付首付贷。
自2018年资管新规发布以来，私募资管业务持续规范化整改，通道业务快速缩减。
2023年，不动产私募资金开始试点。
2022年11月，证监会支持房企股权融资的“第三支箭”，提出积极发挥私募股权投资基金作用，随后，证监会在2023年2月启动了不动产私募投资基金试点工作，中基协配套发布《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》，私募投资基金通往房地产行业的道路被打通，且首次被正名。
此次政策目的为进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势，满足不动产领域合理融资需求，以促进房地产回归稳定发展。
同期，部分私募股权投资机构取得不动产私募投资基金管理人的试点资格，包括鼎晖投资、深创投不动产基金、高和资本、中联前源不动产基金、鼎信长城投资集团、建信(北京)投资基金管理有限责任公司。
总体来看，监管部门鼓励私募基金大力发展股权投资，对债权和收益权投资监管依据房地产市场环境略有收放，在一定程度上肯定了债权和收益权的积极作用，私募基金可以做着两类投资，但必须要有度，而且不能偏离私募基金本质。
表：房地产基金重要监管政策摘要发挥私募股权投资基金作用2023年2月证监会启动了不动产私募投资基金试点工作证监会在私募股权投资基金框架下，新设“不动产私募投资基金”类别，并采取差异化的监管政策2023年2月《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》中基协明确不动产投资范围、管理人试点要求、向适格投资者募集、适度放宽股债比及扩募限制、加强事中事后监测等数据来源：中指研究院整理2023年不动产私募投资基金的差异化监管主要体现在以下几点：（1）大幅提升准入门槛。
地产行业月报：楼市延续改善，地产配置价值凸显
地产行业月报楼市延续改善，地产配置价值凸显平安证券研究所地产团队2020年8月18日证券研究报告行业评级：地产强于大市（维持）核心摘要⏹本月观点：7月楼市表现延续改善，50城新房月日均成交同比增7.8%，部分热点城市调控陆续加码；同时下半年债务到期高峰与融资端传闻或将收紧背景下，7月房企境内债发行环比增长126%。
尽管多地调控加码、融资端可能收紧，近期地产板块尤其优质房企表现依然抢眼，一方面反映当前估值已充分消化政策与融资端预期，另一方面在前期上涨较快板块出现调整、大盘波动加大、市场风格趋于均衡背景下，低估值、低持仓、销售持续超预期的地产配置价值持续凸显，看好年内优质地产股表现，建议关注：1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等；2）低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等；3）受益竣工回升周期及存量市场的物业板块。
⏹政策：热点城市调控加码，“房住不炒”基调延续。
7月涉房类政策（含中央及地方）共59项，环比增长119%，其中偏紧类政策占比46%；深圳等热点城市调控密集出台，主要包括提高限购要求、延长限售期、支持无房家庭优先购房、整治楼市秩序、公积金贷款收紧等。
往后看，“房住不炒”基调下，个别热点城市不排除进一步收紧可能性，但整体调控节奏或趋平稳。
⏹资金：稳健偏宽松，关注融资端可能的边际收紧。
7月全国房贷利率延续下行趋势；房企境内债、境外债、信托发行552亿元、74亿美元、605亿元，环比升125.7%、升32.4%、降50.3%，融资成本环比升0.52pct、降0.30pct、升0.05pct。
考虑下半年债券到期规模较大，预计房企债券融资仍将积极，但行业或难现上半年宽松局面，同时关注融资端可能的边际收紧。
⏹楼市：销售延续改善，后续或逐步放缓。
7月50城新房月日均成交同比增7.8%，增速较6月下降3.9个百分点。
随着基数逐步抬升、热点城市调控收紧，预计后续全国单月销售增速将缓慢下降，全年销售面积同比降0%-5%。
房地产行业分析报告
房地产行业分析报告
一、基本概况
房地产行业主要从事住宅、商业地产和特殊用途地产的开发，其开发
的建筑物可分为建筑、装饰和装修三大类。
日前，中国房地产行业发展迅猛，在高经济增长的同时，加快了城市化和农村建设，全面推进了国内投
资环境的完善。
2024年，中国房地产市场再次迎来了活跃的投资热潮。
整体上，中
国房地产市场稳中有涨，发展前景广阔，有利于推动经济增长和社会进步。
该行业开发的住宅，商业地产和特殊用途地产，在改善人们居住条件，促
进社会经济发展方面，发挥了重要作用。
二、行业特征
1．投资风险大。
房地产市场受市场要素的影响较大，其存在较大的
投资风险，因此投资者必须谨慎小心地进行投资活动，才能在这一领域取
得更好的投资成果。
2．价格波动大。
由于房地产行业的价格存在多种复杂因素的影响，
所以价格变动较大，这会对投资者带来极大的不确定性。
3．需求和供给不平衡。
房地产行业中的供求不平衡是暗涌在背后的
一个重要特征，受到有关政策和影响因素的影响，在一些情况下可能会发
生供需失衡，引起价格波动。
4．投资效率低。
浅议中国房地产开发私募股权融资模式
浅议中国房地产开发私募股权融资模式摘要：房地产私募股权投资基金是一种产业投资基金，在我国房地产开发企业在公开发行证券融资受限的情况下，它为房地产开发融资提供了一种新模式。
本文结合国内房地产实践，提出房地产开发私募股权融资的必要性，具体分析研究中国房地产开发企业私募股权融资新模式，并对该模式提出一些建议。
关键词：房地产开发；私募股权；融资一、引言房地产开发是一个资金密集型、投资庞大型的系统工程，对于房地产产业而言，资金就是血液，是保证房地产开发项目正常运转的动力。
随着近年来我国房地产业波动和宏观调控力度的加大，银行系统的潜在金融风险也逐步加剧，从而不断收紧对房地产行业的贷款，将会对房地产业融资带来一定的冲击。
因此，房地产业的融资渠道多元化已成为直接关系到房地产业能否持续、稳定发展的关键因素。
房地产金融化是未来中国房地产行业发展的方向，自2008年第四季度，美林宣布成立价值26.5亿元的亚洲房地产基金；易居成立房地产投资集合信托计划等，房地产金融创新就在房地产产业中快速开展而来。
房地产私募股权基金应时而生，为房地产开发融资提供了一种新模式。
二、中国房地产私募股权融资的必然性分析（一）拓宽房地产业融资方式的必然要求受长期以来国内金融市场的结构影响，一直以来，房地产业融资以间接融资为主，企业融资结构具有一定的不合理性，尤其表现在对银行依赖度较高。
虽然银行开始或明或暗的对房产业市场收紧信贷，但是清科研究中心发布研究报告显示，2009年前三个季度，中国房地产市场的融资渠道中，银行贷款、定金及预付款、个人按揭贷款占据房地产行业融资总量的61%左右[1]。
具体比例如图1所示。
过度依赖单一的融资方式，一旦经济发生波动，房地产企业的经营风险将转变为银行的金融风险，进而影响金融安全。
因此，我国房地产行业的融资房地产业私募股权融资作为一种新兴的融资模式，为房地产产业融资提供了一个全新的融资方式。
（二）有利于房地产企业实现成功上市私募股权投资基金是通过私募形式对具有融资意向的非上市企业进行的权益性投资，它以实现投资增值为主要目的，在投资后保留强有力的影响来保护自己的权益价值，最终通过上市、并购或管理层回购等各种方式，出售持股获利。
私募行业数据分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着我国金融市场的不断发展，私募股权投资行业近年来呈现出蓬勃发展的态势。
本报告通过对私募行业的数据分析，旨在揭示行业发展趋势、投资热点、区域分布、业绩表现等方面的情况，为投资者、从业者及相关机构提供决策参考。
二、行业规模与增长1. 行业规模根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2023年，我国私募基金管理规模已突破13万亿元，其中私募股权基金规模占比最大，达到8.6万亿元。
私募基金管理人数量也持续增长，已超过1.8万家。
2. 增长率近年来，我国私募股权基金规模呈现稳步增长态势。
2018年至2023年，私募股权基金规模年均增长率约为15%。
预计未来几年，随着政策支持和市场需求的增加，私募股权基金规模将继续保持较快增长。
三、投资热点1. 行业分布从行业分布来看，私募股权基金投资主要集中在以下领域：- 高端制造：包括智能制造、新材料、新能源等；- 医疗健康：涵盖生物科技、医疗服务、医药研发等；- 消费升级：涉及教育、文化、娱乐、体育等；- TMT：包括互联网、大数据、人工智能等。
2. 地区分布从地区分布来看，私募股权基金投资主要集中在以下地区：- 一线城市：北京、上海、广州、深圳等；- 新一线城市：成都、杭州、武汉、重庆等；- 二线城市：南京、天津、苏州、长沙等。
四、业绩表现1. 整体业绩近年来，我国私募股权基金整体业绩表现良好。
据相关数据显示，2023年私募股权基金平均收益率约为15%，远高于同期股市和债市的收益率。
2. 细分领域表现在细分领域方面，医疗健康、TMT等领域的私募股权基金业绩表现较为突出。
其中，医疗健康领域的私募股权基金平均收益率达到20%以上。
五、区域分布1. 东部地区东部地区私募股权基金规模最大，主要集中在上海、北京、广东等地。
这些地区拥有较为完善的金融体系和丰富的投资资源。
2. 中西部地区近年来，中西部地区私募股权基金发展迅速，逐渐成为投资热点。
随着政策支持和市场需求的增加，中西部地区私募股权基金规模有望持续增长。
地产行业周报：贝壳成功在美上市，绩优地产配置正当时
2020年08月16日证券研究报告行业评级：地产强于大市（维持）平安证券研究所地产团队、固定收益团队地产行业周报贝壳成功在美上市，绩优地产配置正当时核心摘要⏹本周观点：本周贝壳在纽交所上市，最新市值2585亿，约为万科市值的80%，作为国内居住服务平台第一股，贝壳借助其ACN（经纪人合作网络），重新定义服务者之间的关系，大幅提升了行业效率及线下互动质量。
2020H1实现营收273亿元，同比增长39%；业务交易总额（GTV）1.3万亿元，同比增长49.4%。
针对本周房地产税传闻，我们梳理重庆及上海个人住房征收房产税试点情况，由于免征范围较大、税率较低等原因，试点对地方财政收入、房地产市场整体影响有限；针对房地产税立法问题，由于当前仍处拟定草案阶段，后续还面临提请审议、征求意见等环节，预计短期内仍难以出台。
在融资端可能收紧传闻下，本周地产板块依旧上涨2.87%，位居行业首位，我们认为这反映当前板块估值已充分消化政策及融资端可能收紧的预期，而在大盘波动加剧、房企销售持续超预期背景下，低估值、低持仓的地产配置价值持续凸显，看好年内优质地产股表现，建议关注：1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等；2）低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等；3）受益竣工回升周期及存量市场的物业板块。
⏹政策环境监测：1）大湾区城际铁路规划获批，站点沿线土地开发价值显现；2）7月金融及社融数据：居民中长贷增量维持高位，企业债融资同比少增。
⏹市场运行监测：1）成交环比回升，短期有望维持高位。
本周（8.9-8.15）新房成交6万套、二手房成交2.2万套，环比升2.2%、3.8%；8月新房月日均成交同比升20.7%，较7月升12.9pct。
考虑后续供应较大且市场热度延续，成交短期有望维持较高水平。
2）改善型需求占比略降。
7月32城商品住宅成交中，90平以上成交套数占比环比降0.1pct至81%。
地产行业周报：中央重申房住不炒，基金持仓创新低
2020年11月8日证券研究报告行业评级：地产强于大市（维持）平安证券研究所地产团队、固定收益团队地产行业周报中央重申房住不炒，基金持仓创新低核心摘要⏹本周观点：近日公募基金公布三季度持仓情况，2020Q3末房地产行业持仓占比2.39%，较Q2末降0.4个百分点，处2013年以来最低水平，低配0.85个百分点。
考虑行业重仓股中增持居多，机构持仓下降或主要因地产板块涨幅靠后。
具体持股方面，Q3末十大重仓股新增碧桂园服务、新城控股，龙头房企普遍获得增持，其中二线弹性标的（阳光城、金科股份等）、物管龙头（绿城服务等）尤获青睐。
本周中共中央在关于制定十四五规划的建议中重申房住不炒，预计后续楼市整体以稳为主、周期属性淡化。
目前地产板块估值已跌至近五年12%分位，考虑房企销售依旧较好，叠加年末估值切换，基金持仓亦处历史新低，看好优质地产股表现，建议关注：1）销售及业绩相对较佳的弹性房企中南建设、金科股份、龙光集团、天健集团等；2）债务结构稳健、低估值、高股息率龙头万科A、保利地产、金地集团等。
⏹政策环境监测：1）中共中央：坚持房住不炒，促进市场平稳健康发展；2）台州：市区新购买住房须取证满3年后方可转让。
⏹市场运行监测：1）成交环比下滑，后续或稳中趋降。
本周（11.1-11.7）新房成交5.9万套、二手房成交1.8万套，环比降11.9%、18.2%；11月新房月日均成交同比升20.9%，较10月升4.0pct。
需求释放叠加热点城市调控效应显现，去化或逐步承压，考虑四季度为传统销售旺季，供应放量有望为销售提供支撑，单周成交或稳中趋降。
2）改善型需求占比下降。
9月32城商品住宅成交中，90平以上成交套数占比环比降0.6pct至78.4%。
3）推盘环比增加，后续有望延续。
10.26-11.1重点城市新推房源13193套，环比升2.1%；去化率74.2%，环比升16.6pct。
出于加快供货推盘抢收需求、加快周转考量，预计后续房企仍将加快推盘节奏。
2016-2020年房地产行业发展分析报告
2016-2020年房地产行业发展分析报告摘要本报告所分析的房地产行业是指•国民经济行业分类‣(GB/T4754-2002)中的房地产行业，行业代码为72。
按照国民经济分类标准，房地产行业包括房地产开发经营、物业管理、房地产中介服务和其他房地产活动等4个子行业，见下表：房地产行业子行业分类资料来源：国家统计局一、房地产已成为中国经济直接“命脉”在中国，房地产行业是与国民经济高度关联的产业，占GDP的6.6%和四分之一投资，与房地产直接相关的产业达到60个。
事实上，房地产行业已经成为中国经济的直接“命脉”。
追溯历史，房地产之所以成为中国经济直接“命脉”，跟政策不同寻常的支持有莫大的关系。
1998年•国务院关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知‣，和2003年出台的国务院18号文件，前者首次将房地产业列为国民经济支柱产业，取消了住房计划政策和保障政策，后者再次确立了房地产作为中国国民经济的重要支柱产业的地位。
从此，房地产业飞速发展，到2007年达到巅峰。
2008年底，为应对次贷危机给中国带来的负面影响，政府出台了一系列刺激房地产市场消费的政策，2009年由房地产投资带动中国经济率先全球走向复苏。
2010年中国房地产业将继续保持稳定发展，这将对中国经济产生直接的影响。
二、宏观经济基本面向好2009 年我国GDP 逐季回升，1-4 季度单季分别同比增长6.2%、7.9%、9.1%和10.7%，全年同比增长8.7%。
城镇居民人均可支配收入实际同比增长9.8%，略高于GDP增速。
得益于宽松的货币政策和积极的财政政策，09 年中国经济成功实现V 型反转。
数据来源：国家统计局2006-2009年中国GDP 及其增速三、开发和投资增长情况良好2009年房地产开发和投资增长情况良好。
2009年房地产企业实际完成投资额36,231.71亿元，比2008年增长16.10%，完成新开工面积11.54亿平方米，比2008年增长18.27%，完成商品房施工面积31.96亿平方米，比2008年增长16.58%。
房企融资新出路——房地产私募股权投资基金
是相关的法律法规体系还不够健
北京分 别发生２ 起和２ 起投资案例 ， ３ ２ 也 全。 虽然 《 公司法》 企业法》、《 、《 信托
８ ４１
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法》 三大 法律 已经对 私募 股权基 金 方 式 有 了基 本 法律 约 束 ， 是 国家 尚未有 针 但 对私 募股 权 的法律 法规 ， 各监 管部 门为 了促 进 本 部 门所 管 辖 的机 构 进 入 Ｐ 市 Ｅ 场， 纷纷 出台了自己 的规 章 制 度 。 募 私 股 权投 资 基 金所 管理 的资 金 需 要 有托 管银 行 ， 又涉及银 监会 的金 融监 管模 这
区先 行 先试 的政 策优 势 ， 合银 行、 联 信 托 等 金 融 机 构 ， 合 集 团保 障 房建 设 结 融资 需求 ， 向投资 者利 用私募 股权 基金 的形 式 募 集资 金 ４ 元 ， 资 到浯 水道 亿 增
限价 商 品房 项 目中，ห้องสมุดไป่ตู้而 走 出了集 团利 从
控 股 的 永 业 集 团联 合 投 资 “ 麟 天 地 锦
房企 资新出路 融
房地产私募股权投资基金 ／ 文军 乔
随 着国家政 策的调控 、 资本市 房企新融资渠道 亮相
场门槛 太高、 行信贷政 策收紧、 银 银信合作 叫停房 地产企业遭 遇了 十
远高 于 国 内其它地 区房地 产 行业 所 获得
清 科 研 究 中心 数 据 统 计 显 示 ， 从 的 来 自私 募股 权 基 金 的投 资。从平均 投 ２ ０ 年第一 季度 ￣２ ０ 年上半 年 共有 １ 资 金 额 来 看 ， 南 、 东 、 江 以投 资 ０７ Ｕ０ ９ ７ 海 广 浙 支 针 对 亚洲 市 场 （ 资范 围包括 中国 大 案例 数 量 少、 资 金额 相 对 较 高 而获 得 投 投
原创：中国房地产(不动产)私募基金发展现状调研分析报告(定稿5.25)
中国房地产（不动产）私募基金发展现状调研分析报告北京基金公司（筹备）2019年5月25日2019年，房地产资金面收紧的境况有所改善，但转变并非一蹴而就。
原本市场期望经历了一年多的“久旱”后，可以迎来“甘霖”。
曾有市场传言央行将于4月1日起全面降准，但从一季度的现实情况来看，持续改善的经济状况使得短期降准、降息的预期大为下降，前几年资金涌动的景象也一去不复返。
这也意味着，地产行业融资渠道放松已经是小概率事件。
随着银行、债券、信托等融资渠道成本上升，房企腹背受敌，单一的融资方向已经难以满足自身发展需求，而房地产私募基金因为相对灵活，地位开始凸显。
尤其现时房地产市场逐渐由“住宅+增量市场”过渡到“存量资产+长效机制”的阶段。
除了“房住不炒”的住宅之外，购物中心、物流地产、写字楼、长租公寓等大量持有经营型物业亟需借助资本的力量重生、蝶变，通过植入内容、丰富业态来达到资产升值的目的。
因此，配套房地产私募基金、引入社会资本，撬动的又何止是上亿平方米待更新改造的商业物业，还有房企本就捉襟见肘的资金链条。
两者的结合，也给房地产私募基金带来快速发展的契机。
近两年，中国房地产行业从极盛开始走向平稳，即便是保持在高位，但增速却大幅下降，这在行业开发投资增速中一览无余，由于没有任何一个行业的增长可以长期战胜GDP，所以房地产行业最辉煌的大周期走向最后的时刻。
然而，就是这样一个10万亿级的市场，在开始走向平稳、使得其他一贯支持的机构开始退出时，新兴的合作机构进入到最辉煌的时刻！而这里面，最闪耀的就是做房地产金融，其中所处最高地位的，就是房地产基金！房地产基金主要分为公募和私募，目前房地产私募基金占主导。
房地产基金特指投资于房地产领域的基金，一般情况下作用于一级市场，直接投资于房地产产业和资产；同时也可以作用于二级市场，例如一些投资房地产相关证券的房地产证券投资基金。
同时在投资方式上又分为债权投资、股权投资，以及混合型投资或者夹层投资。
不动产私募投资基金 解读
不动产私募投资基金解读
不动产私募投资基金是一种投资基金，其特点是以不动产为投资标的。
这类投资基金大多数以公司形式存在，由投资者提供资本，投资经理具体负责投资管理和经营决策等工作。
在最近几年，中国不动产私募投资基金迅速发展，吸引了越来越多的投资者，从而带动了房地产行业的发展。
不动产私募投资基金的优势在于能够将投资者的资金集中到一个投资项目上，从而使投资者能够收获更高的收益。
这种投资方式在很大程度上可以帮助投资者避免因个人经济实力有限而无法投资大额资金的情况，也可以帮助投资者节省时间和精力，投资者只需要选择一个合适的不动产私募投资基金，就可以参与到该基金中，而无需关心项目的详细情况。
此外，不动产私募投资基金还有一个显著优势，即可以有效降低投资者的风险。
因为投资者只需要投资一个基金，而不是一个单独的房地产项目，所以只要基金的绩效表现良好，投资者就可以从中获取收益，即便单个房地产项目的绩效不佳，投资者也不必担心自己的投资表现。
此外，不动产私募投资基金也可以为投资者提供投资指导，因为基金的投资经理可以在投资之前对投资者提供
专业的投资建议，从而使投资者更好的判断投资的可行性和可行性，从而降低投资者的投资风险。
总之，不动产私募投资基金对投资者的风险、收益和投资时间等都具有重要意义，因此，投资者在进行不动产私募投资时应该格外小心，加强风险管理，确保自己的投资安全。
私募基金不能投房地产
私募基金不能投房地产私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目且不存在本规范第一、三条禁止情形的，资产管理人应当向投资者充分披露融资方、项目情况、担保措施等信息。
对于很多喜欢炒房的人来说，近期官方规范私募基金投资房地产16大热点城市将被限的消息已是闹得沸沸扬扬。
但相较于普通人而言，估计对这种消息就不是很灵通了，认为这种消息似乎与自己无关，到底这消息与我们有没有关系呢?下面小编就从什么事房地产投资以及私募基金不能投房地产这两方面来个大家讲讲。
一、房地产投资房地产投资基金是指从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。
它可以被看成是为投资者从事其自身资金和管理能力所不能及的房地产经营活动的一种融资形式。
房地产投资基金作为一种独立的另类投资资产类别存在于市场中，房地产基金与PE基金在实物资产现金流方面，及地产开发周期方面的区别使得这两类另类投资基金具有相似的表象，但却是不同的投资逻辑和投资策略。
在中国，新兴的房地产基金管理机构在投资策略方面，已经开始产生多元化格局分化，及专业化投资策略成型。
二、中基协：投资房价上涨过快城市住宅项目的基金不予备案近日，中国证券投资基金业协会研究制定了《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》。
文件规定，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的私募资产管理计划，暂不予备案。
基金业协会还称，房价上涨过快热点城市目前包括北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京、苏州、无锡、杭州、天津、福州、武汉、郑州、济南、成都等16个，将根据住房和城乡建设部相关规定适时调整范围。
据观点地产新媒体了解，文件要求，证券期货经营机构设立私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目，应符合国家相关产业政策要求，严格遵守《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》有关规定，并符合以下规范性要求：1、证券期货经营机构设立私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案，包括但不限于以下方式：(一)委托贷款;(二)嵌套投资信托计划及其他金融产品;(三)受让信托受益权及其他资产收(受)益权;(四)以名股实债的方式受让房地产开发企业股权;(五)中国证券投资基金业协会根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式。
私募基金调研报告(精选多篇)
私募基金调研报告(精选多篇)第一篇：私募基金私募基金私募理财通常是通过私募基金的投资来实现的。
私募基金（pe）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
私募基金已成为21世纪重塑全球资本市场的重要新兴力量，它作为一种寻求高投资回报的风险投资工具，以市场的眼光去发现技术的市场价值，去筛选创新种子和技术半成品，从而提高了市场的效率，其利益机制客观上社会上的创新活动的兴起和创新技术的发展起到了重大作用。
随着我国多层次资本市场建设的稳步推进，有政府主导型的各类产业基金、引导基金业在各地纷纷设立，发展私募基金已经成为各地政府加速推进经济社会转型发展的重要抓手。
第二篇：私募基金1.1.私募基金释义私募是相对于公募而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。
根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金和“基金”合为一体的官方件的“私募基金”（privately offered fund）英一词，却未发现。
基金定义基金按是否面向一般大众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、货币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、fof fund of fund（基金投资基金，标的为pe与vc基金），reits real estate investment trusts（房地产投资基金，标的为房地产），tot trust of trust （信托投资基金，标的为信托产品），对冲基金（又叫套利基金，标的为套利空间），以上这么多基金形态，很多都是西方国家有，在中国只有此类概念而并无实体（私募由于不受政策限制，投资标的灵活，所以私募是有的）。
我国私募房地产基金组织形式与运营模式比较分析
种， 分别是公司型 、 契约型和有限合伙型 。
要实现私募房地产 基金的有效运营 ，在选 择其组织形式 时应 考虑 以下几条标准 ：组
织形式具有稳 定性 ，主要包括基 金资本结 构的稳定 性和管理 结构的稳定性 ；运 营成 本小于投资收益 ，运营成本包括基金 最初
设立时的成本 ， 经营过程 中的成本 以及税
验借鉴 、案例 比较等方式进行研究。但是 对于如何选择 合理的私募房地产基金 的组
从各组 织形式比较来看 ，有限合伙型 这 一组织形式是最适合私募基金 的 ，而公
司型和契约 型的组织形式各有利弊 ，总体 来说相 差不 多。不过对于 组织 形式的选择
也不能单看 各类组织形式的特点 ，还要具 体结合 国家经济、法律、文化 等各 方面的 实际情况。
为降低投资者和基金管理者之 间不 同的委
托 关系中的道德风险而设计适 当的风 险约 束机制 和激励机 制 ；有 适 当的监 督机 制。
内容 摘 要 ： 本 文 对 我 国 私 募 房 地 产 基
金 的组 织 形 式和 运 营模 式进 行研 究 ，
没有具体针对房地产行业的特点进行分析 ，
选择最优 的私募房 地产 基金运营模式 ，有 助于推动 国内私募房地产基金领域健 康快 速地发展 。同 时，为政府和其他相 关部门 对 私募房 地产基金 的有效管理 和决策 提供 有 力的支持 ， 创造 出
更加 规 范 高 效 的市
场 和政治环境 。 对 于
比较标准
资金 困境 发挥 了重要 作用。然而 ，我 国的 私募房地产 基金的组织形式和运营模式还
处 于探 索 阶段 ， 目前 比较 成 功 的案例 较 少。私 募房地产基金领域 涉及到很 多复杂
私募基金不能投房地产
私募基金不能投房地产
私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目且不存在本规范第一、三条禁止情形的，资产管理人应当向投资者充分披露融资方、项目情况、担保措施等信息。
对于很多喜欢炒房的人来说，近期官方规范私募基金投资房地产
16大热点城市将被限的消息已是闹得沸沸扬扬。
但相较于普通人而言，估计对这种消息就不是很灵通了，认为这种消息似乎与自己无关，到底这消息与我们有没有关系呢?下面小编就从什么事房地产投资以及▲私募基金不能投房地产这
两方面来个大家讲讲。
一、房地产投资
房地产投资基金是指从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。
它可以被看成是为投资者从事其自身资金和管理能力所不能及的房地产经营活动的一种融资形式。
房地产开发行业周报：十四五规划发布，银保监会发起房地产信托专项检查
证券研究报告 | 行业周报2020年11月08日房地产开发十四五规划发布，银保监会发起房地产信托专项检查行情回顾：涨幅排名中段，小幅领先大盘。
截至11月7日，中信房地产指数周度变动幅度为+3.91%，小幅领先大盘1.73个百分点，在29个中信行业板块排名中处于中段。
本周上涨个股共101只，较上周增加87只。
上涨个股数量较上周增加6.21倍。
成交情况：52城新房成交面积同增23.1%。
本周52个城市新房成交面积为759.72万平方米，环比下降0.6%，同比上涨23.1%。
其中一、二、三线城市新房成交面积分别为93.45、325.32、340.95万平方米，环比值分别增加16.1%、减少4.5%以及减少0.6%，单周同比分别为+27.4%、+16.3%、+29.1%。
累计同比数据来看，本周一线城市中，广州（-10.9%）和上海（-1.5%）同比为负，北京（7.3%）和深圳（7.1%）同比为正。
二三线城市中总计27城同比为正，本周累计同比为正的城市总数与上周持平。
去化情况：15城去化周期环比下降16.6%，同比上升11%。
一二三线城市去化周期分别为64.2、89.1和40.2周，环比分别下降19.3%、1.9%和16.2%。
具体城市来看，北京（15%）、上海（1%）、广州（229%）、福州（29%）、江阴（104%）等共计10城去化月数环比为正，区域市场活跃度降低，总数较上周增加两城。
去化周期低于12个月的城市为上海（5.8）、厦门（9.7）与宁波（3.9），供应略显不足，房价存在上涨动力。
另一方面，北京、广州、福州与江阴的库存去化周期超过30个月，市场供过于求，房价可能面临回调压力。
政策追踪：十四五规划发布，粤港推进协同工作。
本周中央政策，为优化国土空间布局，推进区域协调发展和新型城镇化，中共中央发布十四五规划。
中共中央坚持土地承包制，银保监会发起房地产信托业务专项排查工作。
地方层面，港府与广东省签署并落实《粤港合作框架协议》2020年重点工作。
房地产行业例评：成熟分化牛不改、地产相对收益显现
[Table_IndustryInfo]2020年09月13日强于大市(维持)证券研究报告•行业研究•房地产房地产行业例评成熟分化牛不改、地产相对收益显现投资要点分析师：胡华如执业证号：S1250517060001 电话：*************邮箱：************.cn数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData] 股票家数129 行业总市值（亿元） 23,080.76 流通市值（亿元） 22,230.95行业市盈率TTM9.34 沪深300市盈率TTM14.6相关研究[Table_Report] 1. 房地产行业2020年中报总结：三条红线托底估值，特色房企表现占优 (2020-09-11) 2. 房地产行业例评：消费股及科技股调整，平衡风格纵深演绎 (2020-09-06) 3. 房地产行业例评：央行345新规或促进行业并购整合 (2020-08-30) 4. 房地产行业例评：创业板新规落地，市场风格或更为均衡 (2020-08-24) 5. 房地产行业例评：市场平衡风格确立，地产关注度提升 (2020-08-17) 6. 房地产行业例评：公募REITs 指引落地，产业链投资方兴未艾 (2020-08-09)● 成熟分化牛趋势不改，但9/10月风险不可忽视。
上周资本市场波动幅度较大，有两点值得关注:1）创业板指大跌，创业板综合指数周跌幅7.43%，创成长、创业板50等跌幅均超过7%，大票小票均有较大幅度的调整，带动几乎所有A 股指数出现较大幅度调整；2）创业板上周成交额1.61万亿，超过主板成交额1.58万亿，但整个A 股市场成交量却连续四周低于5万亿。
我们在此前例评报告中曾提示，创业板20%涨跌幅新规会给市场带来一定冲击，主要是交易层面短期套利资金的爆炒带来的监管风险，这点市场已经印证。
但从趋势上看，在交易制度差异叠加科技强国主旋律下，创业板有望与主板并驾齐驱，通过高换手率保持较高的成交额。
私募股权基金年终报告模板
私募股权基金年终报告模板一、前言私募股权基金作为一种投资方式，在市场中越来越受到关注。
作为基金公司，年终报告是展示基金业绩的重要途径。
本文将为大家介绍一份私募股权基金年终报告模板。
二、基金概括本报告的基金名称为“私募股权基金A”，成立时间为2015年1月1日，基金管理人为XXXX投资管理有限公司。
本基金的投资策略为以私募股权市场为主要投资对象，采取权益投资等多种投资方式进行投资。
三、资产状况基金总规模为人民币X亿元，其中投资于股权市场的资产占比为XX%。
截至报告期末，基金净值为XX元，较上期末增长XX%。
四、业绩表现基金成立以来，累计收益率为XX%。
在过去一年内，基金的表现的年化收益率为XX%。
参考基准为XX指数，同期表现为XX%。
基金的收益表现已经超过了参考基准。
五、分红政策及投资建议基金管理人将会依据基金合同的规定，在符合法律法规的情况下，制定合理的分红方案。
同时，我们也会考虑基金持有人的利益，为他们创造最大的价值。
基金管理人会根据市场行情及内部研究，不断调整资产配置，保证资产的流动性和安全性，同时获得更高的收益。
六、风险提示1.私募股权基金不同于传统的公募基金，投资者应谨慎选择；2.私募股权基金具有高风险和高收益的特点，投资者应该注重风险管理，切勿过度追求收益；3.基金的业绩可能受到市场波动等多种因素的影响，投资者应该具备足够的投资知识和风险承受能力。
七、结语本报告仅为基金管理人对基金业绩的简要分析和总结，不构成任何投资建议。
投资者应该充分了解私募股权基金的特点，审慎选择投资产品，并根据自身的风险承受能力进行投资。
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2020年房地产私募股权基金行业分析报告
2020年10月
目录
一、房地产私募股权基金具备四大优势 (3)
1、收益率相对较高 (3)
2、风险相对较低 (4)
3、投资门槛相对较低 (5)
4、房地产与股、债相关性较低 (5)
二、当前房地产私募股权基金面临难得发展机遇 (5)
三、房地产私募股权基金符合国际潮流 (7)
四、房地产私募股权基金的三大发展趋势 (9)
1、从债到股 (9)
2、从固定收益到浮动收益 (10)
3、有限合伙制是房地产私募股权基金主流发展方向 (10)
五、不应忽视相关风险 (10)
1、监管风险 (11)
2、市场风险 (11)
3、项目经营风险 (11)
与其他同类投资产品相比，房地产私募股权基金优势较为突出，且符合国际发展潮流。
在当前我国房地产行业去杠杆政策并未出现明显放松迹象的背景下，发展房地产私募股权基金，不但可以拓宽房地产开发商的融资渠道，也可以为我国体量巨大的民间资本和财富开辟更为广阔的投资空间，使得投资者能够有更好的机会参与分享房地产项目收益。
总体而言，房地产私募股权基金当前正面临难得的发展机遇，但其中潜藏的监管风险、市场风险、项目经营风险等因素也不容忽视。
一、房地产私募股权基金具备四大优势
房地产私募股权投资基金是指通过非公开发行方式，面向少数合格投资者而设立的，以房地产为主要投资对象的投资基金，包括从事房地产企业和项目的投资、收购、开发、管理、经营和处置。
房地产私募股权投资基金投资于房地产项目后,通过房地产项目销售或者项目公司股权增值来实现收益。
与其他同类投资产品相比，房地产私募股权基金具有四大明显优势：
1、收益率相对较高
房地产私募股权基金投资分享的是开发商的开发利润，即使房价增速放缓，但房地产行业的投资机会也会长期存在。
2019年年报数据显示，在申万28个行业中，房地产行业的净资本回报率（ROE）较高,排在行业第5位，ROE高达13.5%。
房地产行业有较高的利润。