青岛啤酒现金流量表分析

动有关的现金
投资活动现金流出小 100 100
4.70 5.49
计
投资活动产生的现金
0.0478 0.2291
流量净额
三、筹资活动产生的
现金流量：
吸收投资收到的现金 62.190.23
取得借款收到的现金 23.6832.40
发行债券收到的现金 0 66.42
收到其他与筹资活动 14.130.95
有关的现金
1187.25 -13.39 -43.77 3.34
0 21708700
1763010000
441990000
1178.86 -18.42 6.69
-1086390 1096400000 1284640000 2381040000 2381040000 1284640000
-455.06 166.92 85.35 122.91 122.91 85.35
17986600000 70265200 770386000 18827300000 10129900000 1538040000 3481020000 2168850000 17317800000 1509490000
单
增 （减）%
13.47 66.17 -6.69 12.84 -0.42 13.78 11.80 -0.63 3.27 122.66
2009年=20409100000÷18026100000=1.13
2008年=17986600000÷16023400000=1.12
同时期同指标
青岛
燕京
珠江
比较
分析评价：从财务报表中数据可以看出，青岛啤酒股份有限公司 2009年现金及现金等价物净增加额为292653万元，较2008年上升了 166.92%，其中经营活动产生的现金流量净额为336100万元，较2006年
上升了122.66%；投资活动产生的现金流量净额为-90988.3万元，较2006 年下降了6.55%；筹资活动产生的现金流量净额为47155.5万元，而2006 年为441990000，上升了6.69%。不难看出，公司经营活动创造现金的能 力和筹资活动创造现金的能力大幅提升，但是投资活动创造现金的能力 却有所下降。这是什么原因所致？
收到的其他与经营活 3.38 0.41
动有关的现金
经营活动现金流入小 100 100 91.5788.45
计
购买商品、接受劳务 56.40 58.49
支付的现金
支付给职工以及为职 9.79 8.88
工支付的现金
支付的各项税费 21.76 20.10
支付的其他与经营活 12.05 12.52
动有关的现金
处置子公司及其他营 2.06 3.11
业单位收到的现金净
额
收到的其他与投资活 51.6481.06
动有关的现金
投资活动现金流入小 100 100 0.20 1.19
计
购建固定资产、无形 75.3881.06
资产和其他长期资产
所支付的现金
投资所支付的现金 21.5816.39
支付的其他与投资活 3.04 3.00
青岛啤酒公司现金流量表分析
4.1 现金流量表趋势分析
现金流量表（水平分析）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司 位：元
2009年
项目
பைடு நூலகம்
2009
2008
一、经营活动产生 的现金流量
销售商品、提供劳 务收到的现金
收到的税费返还
收到的其他与经营 活动有关的现金
经营活动现金流入 小计
购买商品、接受劳 务支付的现金
支付给职工以及为 职工支付的现金
1187680000 452249000 0
30000000 3442580 6745380
-90.27 209.26 12.69
7886500
-88.06
205733000 253808000 893052000
-88.52 -81.98 -19.34
181550000 33192700
1107800000
青岛啤酒股份有限公司2009年的现金流出结构中，经营活动现金流 出为88.05%高于2008年的85.78%，投资活动现金流出为4.70%低于2008 年的5.49%，筹资活动现金流出7.25%低于2008年的8.73%。两年现金流 出结构的变化，显示公司用于投资的现金减少了，而用于保持正常经营 活动的现金，如用于购买原材料、税费、及其他方面的费用有所增加， 表明公司的生产已经达到成熟，主要工作是保持公司现有的良好的运行 效果。
通常情况下，在经营状况良好，经营活动产生现金能力较强的情况 下，通过筹资活动扩大投资规模，借以提高企业收益水平。但是，结合 青岛啤酒股份有限公司的整体情况，公司今后的重点：一是继续提高公
司获取经营活动现金的能力；二是密切关注一些收益高的合理项目，通 过适当的融资加大投资力度，从而更好地提高公司的运营效果和收益。
现金流量表（垂直分析）
编制单位：青岛啤酒股份有限公司
2009年
单位：
元
项目
内部结 流入结 流出结 流入流出比
构%
构%
构%
2009 2008 2009 2008 2009 2008 2009 2008
一、经营活动产生的
现金流量
销售商品、提供劳务 96.07 95.5
收到的现金
收到的税费返还 0.55 0.37
投资活动产生的现金流量净额下降，主要是虽然长期股权投资增长 了344.68%，取得投资收益所收到的现金上升了209.26%，投资回收质量 较高，所以投资活动现金流出下降了13.74%。但是由于处置子公司及其 他营业单位收到的现金净额下降了88.04%，收到的其他与投资活动有关 的现金下降了88.52%。最终导致投资活动现金流入下降81.98%。可见， 投资活动现金流入下降是投资活动产生的现金流量净额下降的主要原 因。
筹资活动现金流入小 100 100 8.23 10.36
计
偿还债务支付的现金 51.8176.92
分配股利、利润或偿 27.0521.85
付利息所支付的现金
2.28 0
支付其他与筹资活动 18.861.23
有关的现金
筹资活动现金流出小 100 100
7.25 8.73
计 筹资活动产生的现金 流量净额 合计
经营活动产生的现金流量净额之所以上升，是因为经营活动现金流 入比上年增长了12.84%，而经营活动现金流出却只增加了3.27%，增减 的具体原因还应结合资产负债表和利润表进行分析。在经营活动现金流 入中，销售商品、提供劳务收到的现金上涨了13.47%，从前面的资产负 债表和利润表的分析中，我们知道，公司营业收入增长了12.50%，而应 收票据增长18.72%，应收账款也增长了13.68%，虽说超过了营业收入增 长收入，但是营业收入的基数要远远大于应收票据数额。由此看出，青 岛啤酒股份有限公司2009年度的营业收入、应收票据和应收账款都有很 大幅度的增长，商业汇票结算的同时，有大量的现金流入。在经营活动 现金流出中，购买商品、接受劳务支付的现金下降了0.42%，从前面的 资产负债表的分析中可以知道，存货同比下降31.89%，应付账款下降 12.46%，预付账款下降了38.24%。可见，销售商品、提供劳务收到的现 金的增长是经营活动产生的现金流量净额增加的主要原因，而其中又主 要是因为公司存货和预付账款的额大幅度下降产生的。
投资活动现金流出 小计
投资活动产生的现 金流量净额
三、筹资活动产生
的现金流量：
吸收投资收到的现 金
取得借款收到的现 金
发行债券收到的现
2919160 10646500 7601660
943577
23613500 45724500 720350000
206191000 29066500 955608000 -909883000
269839000 1909770000 762529000 398064000
33570500 277623000 1438220000 471555000
3857510 2926530000 2381040000 5307580000 5307580000 2381040000
20962400 2205000000 1356100000 385202000
-853987000
13.57 -12.43
-13.74
-6.55
5085000 714414000 1464540000
23256.54 -36.70 -100
金 收到其他与筹资活 动有关的现金 筹资活动现金流入 小计 偿还债务支付的现 金 分配股利、利润或 偿付利息所支付的 现金
支付其他与筹资活 动有关的现金 筹资活动现金流出 小计 筹资活动产生的现 金流量净额 附注 汇率变动对现金及 现金等价物的影响 现金及现金等价物 净增加额 期初现金及现金等 价物余额 期末现金及现金等 价物余额 现金的期末余额 现金的期初余额
收回投资所收到的 现金
取得投资收益所收 到的现金
处置固定资产、无 形资产和其他长期 资产所收回的现金 净额
处置子公司及其他 营业单位收到的现 金净额
收到的其他与投资 活动有关的现金
投资活动现金流入 小计
购建固定资产、无 形资产和其他长期 资产所支付的现金
投资所支付的现金
支付的其他与投资 活动有关的现金
青岛啤酒股份有限公司2009年现金流量表流入流出比显示，经营活 动现金流量流入流出比为1.1879，高于2008年的1.0871，都大于1，而且 在20087年的基础上有一定幅度的上升，表明公司经营活动现金流量净 额仍为现金净增加额贡献了的一部分现金，比上年增加了，说明公司经 营活动创造现金的能力在增强。投资活动现金流入流出比2009年为 0.0478，2008年为0.2291，两者均小于1，原因是这两年进行大投资的活 动较少，2009年比2008年下降的幅度相当大，表现出投资活动现金流入 严重不足，侵蚀了现金净增加额。筹资活动现金流入流出比2009年 1.12976略大于2008年的1.2507，表明公司筹资活动现金流量净额为现金 净增加额有所贡献，这也体现公司借款能力在增强。由于经营活动、筹 资活动为现金流量净增加额贡献的现金要大于投资活动所需，无需动用 上年现金结余，导致2009年现金及现金等价物净增加额增加了 166.92%。
支付的各项税费
支付的其他与经营 活动有关的现金
经营活动现金流出 小计
经营活动产生的现 金流量净额
二、投资活动产生 的现金流量：
20409100000 116759000 718883000 21244700000 10086900000 1750040000 3891680000 2155130000 17883700000 3361000000
综上分析可以看出，公司经营活动现金流量基本充裕，随着产能的扩 大，经营活动现金流量净额将会有增大趋势；投资活动处于下降阶段， 似乎有收缩的趋势，可能是由于公司的生产能力增强，生产技术等已经 成熟；筹资活动带来的现金流入，预示着公司的筹资能力较强。
获现能力指标分析
1. 销售获现比率
销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入
经营活动现金流出小 100 100
88.0585.78
计
经营活动产生的现金
1.1879 1.0871
流量净额
二、投资活动产生的 现金流量： 收回投资所收到的现 6.38 11.82 金 取得投资收益所收到 23.28 1.36 的现金
处置固定资产、无形 16.622.66
资产和其他长期资产
所收回的现金净额
筹资活动产生的现金流量净额比上年增长了6.69%，是因为虽然筹资 活动现金流入下降了13.39%，但是筹资活动现金流出下降了18.42%，降 幅远远超过流入降幅。筹资活动现金流入下降，主要是因为发行债券和 借款，其中取得借款收到的现金下降了36.70%，同时，未能收到发行债 券收到的现金，结合资产负债表分析，可以看出主要是短期借款下降了 63.01%，说明公司的筹资能力有所减弱，融资力度不大。另外，筹资活 动现金流出大幅下降，其中偿还债务支付现金下降了43.77%，分配股利 或利息支付现金增长了3.34%。
1.2976 1.2507 100 100 100 100
分析评价：从上表中可以看出，青岛啤酒股份有限公司2009年的现 金流入结构中，经营活动现金流入由2008年88.45%上升到91.57%，投资 活动现金流入却由2008年的1.19%下降为0.20%，筹资活动现金流入2008 年的10.36%下降到8.23%。不难看出经营活动的现金流入是公司现金流 入的主要来源，尤其是销售商品、提供劳务收到的现金，这与营业收入 的大幅增长是一致的。