期货、期权合约(完整版)
{财务管理外汇汇率}外汇期货和期权
9月5日 买进4份9月份的瑞士法郎期货 价格：1瑞士法郎=0.7760美元 价值：125000*4*0.7760=388000（美元）
损失：387597-398724=-11127（美元）
盈利：398500-388000=10500（美元）
练习
2009年1月26日，美国某出口商向日本进口商出口一批 货物，2个月后装船交货并获得一笔外汇收入25000万日元， 签约日美元与日元的即期汇率为：
最后 交易 日
意向 首日
03/17 /08
06/16 /08
09/15 /08
12/15 /08
03/16 /09
06/15
/09
03/17 /08
06/16 /08
09/15 /08
12/15 /08
03/16 /09
06/15 /09
交割首日
03/19/08 06/18/08 09/17/08 12/17/08 03/18/09 06/17/09
通过期货空头交易，交易者可以降低因外汇现汇下跌 而给所持有的外汇债权带来的风险。
例1 假设7月5日美国某公司出口了一批商品，2个月后收到500000瑞 士法郎。为防止2个月后瑞士法郎贬值，公司决定利用瑞士法郎（每
份合约125000瑞士法郎）进行套期保值。瑞士法郎的即期汇率和期货
价格以及空头套期保值的操作见下表。
收盘
1.4734 1.4732 1.4741
（三） 单份合约的外币数额
在IMM交易的不同外币币种的期货合约所规定的外币数额是不一样的。如 表6-1所示，单份英镑期货合约规定的英镑数额为62500英镑，而单份加元期货 合约规定的加元数额为100000加元。单份日元期货合约规定的日元数额为 12500000日元。如果一个交易者在IMM市场购买一份英镑期货合约，根据上面 的最新喊价成交，意味着他如果不在该合约到期前对冲离场，那么，他在交割 日就要支付92087.50美元，而获得62500英镑。相反，如果一个交易者在IMM市 场卖出一份英镑期货合约，根据上面的最新喊价成交，意味着他如果不在该合 约到期前对冲离场，那么，他在交割日就要支付62500英镑，而获得92087.50
金融合同期货期权合约范本3篇
金融合同期货期权合约范本3篇篇1甲方（买方）：____________________乙方（卖方）：____________________根据《中华人民共和国合同法》及相关法律法规的规定，甲乙双方在平等、自愿、公平和诚实信用的原则基础上，就甲方购买乙方金融期货期权事宜，经友好协商，达成以下合同条款：一、合同标的本合同标的为金融期货期权，具体品种、数量、交割日期等由双方在本合同附件中约定。
二、术语定义与解释本合同中所涉及的金融期货期权术语定义与解释，按照相关法律规定和合同约定执行。
包括但不限于期货合约、期权合约、买入期权、卖出期权等相关术语。
三、合同签署与生效本合同经甲乙双方签字（盖章）后生效。
甲乙双方应认真阅读本合同所有条款，并确保理解并同意。
合同一式两份，甲乙双方各执一份。
四、交易规则与流程1. 交易时间：双方约定交易时间为每月的固定交易日。
如遇节假日或市场停盘，双方另行协商。
2. 交易方式：甲乙双方通过合法合规的金融交易平台进行交易。
3. 交易价格：交易价格按照市场实时价格确定，双方约定在交割日前按照市场价格的变动进行结算。
4. 交割日期：双方约定的交割日期为本合同附件中明确的日期。
如遇特殊情况，双方可协商调整交割日期。
5. 交割方式：双方按照金融期货期权的交割规则进行交割。
五、风险管理与控制1. 甲乙双方应充分了解金融期货期权市场的风险性，并自行承担相应风险。
2. 乙方应向甲方提供真实、准确的市场信息，确保甲方在投资决策时能够充分了解市场风险。
3. 甲乙双方应遵守市场规则，禁止操纵市场、内幕交易等违法行为。
4. 甲方在交易过程中应合理控制风险，遵守风险管理制度，确保资金安全。
六、违约责任与赔偿1. 甲乙双方如违反本合同约定，应承担相应的违约责任。
2. 若因乙方违约导致甲方损失，乙方应按照实际损失进行赔偿。
3. 若因甲方违约导致乙方损失，甲方应承担相应的赔偿责任。
七、保密条款甲乙双方应对本合同内容及相关信息进行保密，未经对方同意，不得向第三方泄露。
期货与期权讲义精要
期货与期权讲义精要第一讲期货一、衍生品交易•衍生品交易是指从基础资产的交易（商品、股票、债券、外汇、股票指数等）衍生而来的一种新的交易方式。
期货交易是衍生品交易的一种重要类型。
•远期、期货、期权和互换）二、期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场价格发现的效率较高，期货价格具有较强的权威性；•期货市场转移风险的效果高于远期和互换等衍生品市场；期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场的流动性水平高，可以较低成本实现转移风险或获取风险收益的目的；•大宗基础原材料的国际贸易定价采取“期货价格＋升贴水”的点价贸易方式，期货市场成为国际贸易定价的基准，在国际贸易中发挥重要的作用第一讲期货交易概论一、期货市场发展进程（1）期货市场发展进程表（美国）1848年3月CBOT成立1865年CBOT制定标准化合约，建立保证金制度，期货市场正式形成1925年CBOT结算公司成立（2）结论：1．期货合约是在现货远期合约的基础上发展起来的。
2．最初的期货交易品种是农产品期货及金属矿产品期货。
3．最初的期货交易目的是稳定产销，参与者主要是商品买卖者，缺少投机商。
（3）、期货交易的基本特征•合约标准化•交易集中化•双向交易和对冲机制•杠杆机制•当日无负债结算制度（4）期货交易与远期交易的区别比较项目期货交易远期交易交易对象交易所制定的标准化合约私下协商的非标准化合同功能作用回避风险和价格发现调节供求,减少价格波动履约方式对冲平仓(大多数) 最终实物交收信用风险小较大保证金制度特定的保证金制度(向买卖双方收取) 由交易双方协商（5）国际期货市场的发展趋势国际期货品种的发展，经历了商品期货（农产品期货——金属期货——能源期货）到金融期货（外汇期货——利率期货——股指期货）的发展过程，随着期货市场实践的深化发展，天气期货、选举期货、各种指数期货等其它期货品种也开始出现。
（6）、我国期货市场发展历史与现状•截止2010年8月，我国正在交易的农产品期货品种有黄大豆、豆粕、豆油、棉花等13种; •金属期货品种有铜、铝、锌、黄金、钢材等品种，其中钢材期货有螺旋钢和线材两个品种，均在上海期货交易所交易;•能源化工期货品种有燃料油、精对苯二甲酸、线性低密度聚乙烯、聚氯乙烯4个品种•我国期货市场已形成以农产品、工业品为主，兼顾能源产品的品种结构•目前，大连商品交易所已成为仅次于CBOT的全球第二、亚洲第一的大豆期货市场；上海期货交易所的铜期货品种交易也已超过美国COMEX，仅次于LME,名列全球第二第二节期货市场的功能基本功能：一、回避现货价格波动风险二、价格发现在宏观经济中的作用•提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济•为政府制定宏观经济政策提供依据•有助于本国争夺国际定价权•促进本国经济的国际化第三节期货市场的组织结构与管理一、期货交易所(一)交易所的性质1．专门进行标准化期货合约买卖的场所2．是为期货买卖者提供的有组织、有秩序、有规则的交易场所，其本身不从事期货交易活动。
期权、期货及其他衍生证券PPT课件
03 期货基础知识
期货定义及分类
期货定义
期货是一种标准化合约，约定在未来某个特定时间和地点交 割一定数量和质量的标的物。
期货分类
根据标的物不同，期货可分为商品期货、金融期货和其他期 货。
期货合约要素
报价单位
交易单位
每份期货合约代表的交易数量， 如10吨大豆、1000桶原油等。
期货价格的计价单位，如元/吨、 美元/桶等。
期权合约要素
标的资产
期权合约中约定的买卖 对象，可以是股票、债
券、商品、外汇等。
行权价格
到期日
权利金
期权合约中约定的买卖 标的资产的价格。
期权合约的到期期限， 到期后期权将不再有效。
购买期权所需要支付的 费用，也就是期权的价
格。
期权价格影响因素
标的资产价格
行权价格
剩余到期时间
波动率
无风险利率
标的资产价格与期权价 格呈正相关关系，标的 资产价格上涨，则看涨 期权价格上涨，看跌期 权价格下跌；反之亦然 。
最小变动价位
期货价格变动的最小单位，如1元 /吨、0.01美元/桶等。
交易品种
期货合约规定了交易的具体品种， 如大豆、原油等。
每日价格最大波动限制
为了防止非理性过度波动，交易 所通常会对期货合约的每日价格 最大波动幅度进行限制。
期货价格影响因素
供求关系
当市场需求大于供应时，期货价格上 涨；反之，当市场供应大于需求时， 期货价格下跌。
适用范围
Black-Scholes模型适用于欧式期权和一些路径依赖程度不高的美式期权的定价和估值， 也可用于其他衍生证券的定价和风险管理。
06 衍生证券的风险管理
市场风险管理
期货、期权、远期的区别与联系
区分期货与远期、期权与期货的区别与联系302会计三班xx（一）区别一、基本概念期货——是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
期权——指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
远期——合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。
二、期货和期权的区别期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。
两者主要区别在于：1、标的物不同：期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
2、投资者权利与义务的对称性不同：期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。
3、履约保证不同：期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
4、现金流转不同：期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。
在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。
5、盈亏的特点不同：期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。
期货与期权PPT课件
期货市场的交易品种
总结词
期货市场的交易品种包括商品期货、金融期货和股指期货等。
详细描述
商品期货是最早的期货品种，包括农产品、金属、能源等实物商品。金融期货是衍生品市场的主体，包括利率、 汇率、债券等。股指期货则是以股票指数为标的物的期货合约。这些品种的期货合约具有不同的特点和风险收益 特征，为投资者提供了多样化的选择。
03
期权市场
期权市场的定义与特点
定义
期权市场是买卖期权合约的场所，期权合约是一种金融衍生品合约，赋予买方在 规定期限内按照约定价格买入或卖出标的资产的权利。
特点
期权市场具有高杠杆、低风险、灵活性强等优点，为投资者提供了规避风险和获 取收益的途径。
期权市场的交易品种
按标的资产分类
股票期权、期货期权、外汇期权、利率期权等。
详细描述
期货市场是由买卖双方聚集在一起，按照公开、公平 、公正的原则进行期货合约交易的场所。期货合约是 标准化的，规定了商品的质量、数量、交割时间和地 点等条款。在期货交易中，买方和卖方都需要缴纳一 定比例的保证金，以确保合约履行的可靠性。期货市 场允许买空卖空操作，即双向交易。交易价格是通过 集中竞价形成的，反映了市场供求关系和参与者的预 期。
期货市场的交易制度
总结词
期货市场的交易制度包括保证金制度、逐日盯市制度 、持仓限额制度和大户报告制度等。
详细描述
保证金制度是期货市场的基础制度之一，要求买卖双方 按照规定缴纳一定比例的保证金，以降低违约风险。逐 日盯市制度是指每个交易日结束后，对所有未平仓合约 进行盈亏结算，以控制风险。持仓限额制度和大户报告 制度则是为了防止市场操纵和过度投机而设立的制度， 限制了单个投资者或机构的持仓数量和规模。这些制度 的设立有助于维护市场的公平和稳定。
期货,期权,远期合约
一、期权、期货、远期合约的定义1、Futures(期货):A futures contract is an agreement between two parties to buy or sell an asset at a certain time in the future for a certain price. Unlike forward contracts, futures contracts are normally traded on an exchange.一份期货合约就是一个协议，合约双方同意在将来的某个特定时间，按照特定的价格买入（卖出）某一特定数量和质量的金融资产或实物商品。
不象远期合约，期货通常是在交易所交易的。
2、Options(期权)2.1 Call Option(看涨期权)A call option gives the holder the right to buy the underlying asset by a certain date for a certain price;看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按一定的价格（即执行价格）买进一定数量标的物的权利。
标的物包括：股票、股价指数、期货、债券、外汇等等。
2.2 Put Option(看跌期权)A put option gives the holder the right to sell the underlying asset by a certain date for a certain price.看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按一定的价格（即执行价格）卖出一定数量标的物的权利。
2.3 Forward(远期合约)A forward contract is a particularly simple derivative（衍生品）, It is an agreement to buy or sell an asset at a certain future time for a certain price. For example, Forward contracts are commonly used to hedge foreign currency risk.远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。
期货期权交易规则及操作方法详解
期货期权交易规则及操作方法详解期货和期权是金融市场中常见的衍生品，其交易规则和操作方法对投资者具有重要意义。
下面将详细介绍期货和期权的交易规则及操作方法。
期货交易规则及操作方法期货交易规则介绍期货是一种标准化合约，约定在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的标的资产。
期货交易是在期货交易所进行的，交易所有权制定交易规则。
期货交易操作方法1.选择合适的期货合约：投资者应选择符合自身风险偏好和投资目标的期货合约。
2.开立交易账户：投资者需要在经纪商处开立期货交易账户，完成开户流程后方可进行交易。
3.下单交易：投资者在期货交易所通过经纪商下单进行交易，包括开仓、平仓、止盈止损等操作。
4.风险管理：投资者应合理控制仓位，设立止盈止损线，以规避风险。
期权交易规则及操作方法期权交易规则介绍期权是一种约定权利，而非义务，买方有权但无义务在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出标的资产。
期权交易也在期权交易所进行，受交易所规则约束。
期权交易操作方法1.选择合适的期权合约：投资者应了解期权的类型和行权方式，根据自身需求选择合适的期权合约。
2.开立交易账户：开立期权交易账户后，投资者可以在交易所通过经纪商下单进行交易。
3.买卖期权：投资者可以买入或卖出期权合约，根据市场走势确定持仓时间和操作策略。
4.风险控制：期权交易具有高风险高回报特性，投资者应根据自身承受能力设定正确的风险管理策略。
总结期货期权交易是金融市场中重要的交易形式，投资者在参与交易时应充分了解交易规则和操作方法，合理规划交易策略，控制风险，实现投资目标。
希望以上内容能为广大投资者提供一些帮助。
以上是对期货期权交易规则及操作方法的详细介绍，希望读者能够从中获得有益信息。
期货、期权、远期的区别与联系
区分期货与远期、期权与期货的区别与联系11406010302会计三班黄俊豪（一）区别一、基本概念期货——是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。
期权——指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
远期——合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。
二、期货和期权的区别期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。
两者主要区别在于：1、标的物不同：期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
2、投资者权利与义务的对称性不同：期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。
3、履约保证不同：期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
4、现金流转不同：期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。
在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。
5、盈亏的特点不同：期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。
期货期权合同范本
期货期权合同范本
甲方（卖方/期权授予方）：
姓名：
联系地址：
联系电话：
乙方（买方/期权接受方）：
姓名：
联系地址：
联系电话：
鉴于甲方拥有相关期货合约的权利，并愿意将一定的期权授予乙方，双方经友好协商达成如下协议：
一、期权标的
明确具体的期货合约品种。
二、期权数量
具体的期权数量。
三、期权执行价格
约定的执行价格。
四、期权有效期
起始日期：[具体日期]
截止日期：[具体日期]
五、权利与义务
1. 甲方应按照本合同的约定授予乙方期权。
2. 乙方有权在期权有效期内按照约定的条件行使期权。
六、结算与交割
1. 结算方式及时间等相关规定。
2. 交割的具体安排。
七、违约责任
1. 若甲方未能履行合同义务，应承担的违约责任。
2. 若乙方未能履行合同义务，应承担的违约责任。
八、争议解决
如发生争议，双方应友好协商解决；协商不成的，提交[仲裁机构或法院]进行裁决。
九、其他条款
1. 本合同的变更与补充需经双方书面同意。
2. 其他双方约定的事项。
甲方（签字/盖章）：
日期：
乙方（签字/盖章）：
日期：。
期权合约合同范本(5篇)
期权合约合同范本(5篇)（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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纳斯达克 100 指数期货与期权
合约
电子小型纳斯达克 100 指数期货 纳斯达克 100 指数期货 电子小型纳斯达克 100 指数期货期权 纳斯达克 100 指数期货期权
CME 集团的其它纳斯达克指数 合约
电子小型纳斯达克综合指数期货
电子小型纳斯达克生物科技指数期货
优势
流动性 – 基于交投活跃的市场，持续紧缩 的买卖价差，并且拥有提供双边市场的专 业做市商。
EQ247/0/0210
3 月份季度循环月（即 3 月、6 月、9 月、12 月）中的五个 月份
季度期权/序列期权：3 月份季度循环月中的四个月份，再加 两个序列月份（如 1 月、2 月、4 月）
合约月份第三个星期五之前的星期四下午 3 点 15 分 不适用
季度期权：合约月份第三个星期五之前的星期四下午 3 点 15 分 序列期权：合约月份第三个星期五的下午 3 点 15 分
哥时间下午 7 点之前均可执行期权。
正常交易时段：相继 10%，20%，30% 限价 (仅适用于价格 下跌)
延长交易时间（夜间）：上下 5%
与期货相同
与标准型合约共同计算（所有合约月份总计的净多仓或空仓不超过 10,000 手合约）
到期结算 开始交易日
现金结算。最后交易日收市之时的所有持仓头寸将参考纳 行使期权会产生最近季度现金结算期货合约头寸。在最后交 斯达克 100 指数在周五早市的特别开盘报价，以现金结算。 易日，溢价期权将被自动执行。
最小变动价位
交易时间
所有列出的时间均为 芝加哥时间 (CT)
合约月份
最后交易日/时间
所有列出的时间均为 芝加哥时间 (CT)
行使价间距
行使/指派
每日价格限制
持仓限制
0.25 个指数点 = 每份合约 5.00 美元 跨月价差：0.05 = 每份合约 1.00 美元
期权合约表
合约名称：郑州商品交易所白糖期权合约（仿真用）上海期货交易所铜期货期权仿真交易合约上海期货交易所黄金期货期权仿真交易合约大连商品交易所豆粕期货期权合约中国金融交易所沪深300股指期权仿真交易合约上证50股指期货仿真交易合约上海证券交易所个股期权合约合约标的：白糖期货合约铜期货标准合约黄金期货标准合约豆粕期货合约沪深300指数上证50指数大盘蓝筹股或ETF合约类型：看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权看涨期权、看跌期权认购期权、认沽期权交易代码：看涨期权（白糖期货合约代码+C+行权价格）；看跌期权（白糖期货合约代码+P+行权价格）看涨期权：CxxxxxCUyymm；看跌期权：PxxxxxCUyymm看涨期权：CxxxxxAUyymm；看跌期权：PxxxxxAUyymm看涨期权（豆粕期货合约代码-C-行权价格）；看跌期权（豆粕期货合约代码-P-行权价格）MYYMM-C(P)-EP合约代码为IO，YYMM-C/P-XXXX，其中YYMM为合约月份，C为看涨期权，P为看跌期权，XXXX为行权价格合约代码为IH，YYMM-C/P-XXXX，其中YYMM为合约月份，C为看涨期权，P为看跌期权，XXXX为行权价格合约交易代码17位，第1到第6位为数字，取标的证券代码，第7位为C或P，第8、9位表示到期年份，第10、11位表示到期月份，第12位起初设为“M”，第13至17位表示期权行权价格交易单位： 一手（10吨）白糖期货合约手（1手期货期权合约同1手标的期货合约）手（1手期货期权合约同1手标的期货合约）1手（10吨）豆粕期货合约每点100元人民币每点300元股票期权合约单位由上交所公布合约标的时同时公布行权方式：美式交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。
交易日T日起至最后交易日（含最后交易日）内可行权，T由交易所另行规定。
(完整版)期权基本要素和交易规则
期权基本要素和交易规则一、基本术语1.期权交易双方关于未来买卖权利的一个合约。
期权的买方向卖方支付一定的费用，从而获得在约定时间以约定价格向卖方买入或卖出一定数量标的证券的权利。
2.期权买方权利方，只有权利，没有义务，但需要付权利金。
3.期权卖方义务方，只有义务，没有权利，可以获得权利金。
4.合约标的期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象。
目前，上交所推出的股票期权合约标的为股票和ETF。
5.权利金期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
6.期权价值期权价值=内在价值+时间价值。
内在价值和时间价值均大于等于0。
内在价值：假若期权立即行权时该期权的价值。
时间价值：在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。
7.交易指令开仓：投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。
买方建立的仓位为权利仓，也称长仓。
卖方建立的仓位为义务仓，也称为短仓。
开仓指令分为买入开仓和卖出开仓。
平仓：对已持有的期权仓位进行反向操作。
平仓后投资者不再持有任何仓位，也不再有任何权利或义务。
平仓指令分为买入平仓和卖出平仓。
买入平仓对应卖出开仓，卖出平仓对应买入开仓。
8.影响因素认购期权价格与合约标的价格、到期期限、合约标的波动率、无风险利率成正相关关系，而与行权价成负相关关系。
认沽期权价格与行权价、到期期限、合约标的波动率成正相关关系，而与合约标的价格和无风险利率成负相关关系。
9.相关风险流动性风险：在流动性不足或停牌时，期权合约无法及时对深度实值或虚值期权进行平仓交易带来的风险。
价值归零风险：虚值期权在接近期权合约到期日时，期权价值逐渐归零的风险。
高溢价风险：当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。
到期不行权风险：实值期权在到期时具有内在价值，若不行权，则不能获取期内在价值的风险。
保证金风险：投资者在卖出开仓后，需要时刻保证足额的保证金，否则会遭到强行平仓的风险。
远期、期货、期权、互换
金融衍生工具是指价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。
按合约类型的标准分类：远期、期货、期权、互换。
1. 远期合约(forwards)：指合约双方约定在未来某一日起按约定的价格买卖约定数量的数量的相关资产。
计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本（carry cost）。
根据商品的情况，持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。
远期价格＝即期或现金价格＋持有成本2. 期货合约(futures)：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；还有一个是期货有盯市 marking to market，保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
3. 期权合约(options)：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素：①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
②权利金。
期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
③履约保证金。
期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。
当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
期权合约都包括四个特别的项目：标的资产、期权行使价、数量和行使时限。
4. 互换合约(swaps)：也译为掉期或调期，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
第六章外汇期货和期权交易解析
外汇期货套期保值分 买入套期保值
卖出套期保值
（1）买入套期保值也称多头套期保值：它是 指先买入期货合约，再卖出对冲。用期货交 易的赢利弥补现货交易的亏损。
（2）卖出套期保值也称空头套期保值：是 指先卖出期货合约，再买入对冲。用期货交 易的赢利弥补现货交易的亏损。
案例（以买入套期保值为例）：
设美国某进口商在6月初从英国进口价值 120000英镑的商品，三个月后，即9月当日需 向英国出口商支付货款。假设6月当日英镑的 即期汇率是：USD1.5611／GBP，当天9月期 英镑期货价格为USD1.5628／GBP。该美国进 口商利用期货市场进行套期保值的具体做法是：
1．标准化的合同面额
例如，芝加哥的国际货币市场的英镑期货 为每份合同￡25000，在中美州商品交易所 为￡12500，在阿姆斯特丹欧洲期权交易所 为￡10000。若是选择在芝加哥国际货币市 场做英镑期汇交易，则要买进或卖出若干 份的英镑期汇合同，即交易金额必须是 25000的整数倍。
2．最小价格变动额
(1)欧式期权，即仅在到期日才能行使期 权。
(2)美式期权，比欧式期权灵活，可以从 签约日到到期日的任何一个工作日随时 行使期权。
2、外汇期权从期权买方买入或卖出某种货 币的角度，又可以分为看涨期权和看跌期权
(1)看涨期权(Call Option)。又称为买入期权， 买进期权，简称为买权。
3）保证金制
4）清算所制
5）以对冲为主
6）日内限价制
杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易 无需支付全部资金，目前国内期货交易只需要支 付5%保证金即可获得未来交易的权利。 由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。
标准化格式(以我国商品期货为例)
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期货、期权合约(完整版) Futures and options contracts(合同范本)姓名：单位：日期：编号：YW-HT-004492期货、期权合约(完整版)说明：以下合同书内容主要作用是：经过平等协商达成一致意思后订立的协议,规定了相互之间的必须履行的义务和应当享有的权利，可用于电子存档或打印使用（使用时请看清是否适合您使用）。
（CBOT）玉米期货、期权合约期货期权交易单位最小变动价位每日价格最大波动限制敲定价格合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日5000 蒲式耳每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各10美分（每张合约500美元），现货月份无限制。
12、3、5、7、9上午9:30－下午1:15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午。
交割月最后营业日往回数的第七个营业日以 2 号黄玉米为准，替代品种价格差距由交易所规定。
一个 CBOT 期货合约交易单位（5000 蒲式耳）每蒲式耳 1/8 美分（每张合约 6.25 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算权利金各 10 美分（每张合约 500 美元）。
每蒲式耳 10 美分的整倍数12、3、5、7、9同期货距相关玉米期货合约第一通知日至少 5 个营业日之前的最后一个星期五。
最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）CBOT 大豆期货、期权合约交易单位期货期权最小变动价位敲定价格每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日5000 蒲式耳每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50 美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各 30 美分（每张合约 1500 美分），现货月份无限制9、11、1、3、5、7、8上午9:30－下午1:15（芝加哥时间），到期合约之最后交易日交易截止时间为当日中午交割月最后营业日往回数的第七个营业日以 No.2 黄大豆为准，替代品种价格差距由交易所规定。
一个 CBOT 大豆期货合约交易单位（5000 蒲式耳）每蒲式耳 1/8 美元（每张合约 6.25 美元）每蒲式耳 25 美分的整倍数。
每蒲式耳不高于或低于上一交易日的结算权利金各 30 美分（每张合约 1500 美分）。
9、11、1、3、5、7、8同期货距相关大豆期货合约第一通知日至少 5 个营业日前的最后一个星期五。
最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）CBOT 豆粕期货、期权合约期货期权交易单位最小变动价位敲定价格每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日100 吨（200,000 磅）每吨 10 美分（每张合约 10 美元）每吨不高于或低于上一交易日结算价各 10 美元（每张合约 1000 美元）现货月份无限制。
1、3、7、8、9、10、12上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间），到期合约的最后交易日交易截止时间为当日中午交割月最后营业日往回数之第七个营业日蛋白质含量不低于 44%，具体规格见 CBOT 条例。
一个 CBOT 豆粕期货合约单位（100 吨）每吨 5 美元（每张合约 5 美元）期货价格低于 200 美元／吨的按每吨 5 美元的整倍数；期货价格为 200 美元／吨或以上的按每吨 10 美元的整倍数。
每吨不高于或低于上一交易日的结算权利金各 10 美分（每张合约 1000 美分）。
10、12、1、3、5、7、8、9同期货距相关豆粕期货合约第一通知日至少 5 个营业日前的最后一个星期五。
最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）CBOT 豆油期货、期权合约期货期权交易单位最小变动价位敲定价格每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日600,000 磅每吨 0.0001 美分(每张合约 6 美元)每磅不高于或低于上一交易日结算价各1美分（每张合约600美元），现货月份无限制。
1、3、5、7、8、9、10、12上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间），到期合约的最后交易日交易截止时间为当日中午交割月最后营业日往回数之第七个营业日仅为一种未加工豆油，具体规格见CBOT 条例。
一个 CBOT 豆油期货合约单位（60,000 磅）每磅 0.00005 美元（每张合约 3 美元）每磅 1 美分的整倍数每磅不高于或低于上一交易日结算权利金各 1 美分（每张合约 600 美元）。
1、3、5、7、8、9、10、12同期货距相关豆油期货合约第一通知日至少 5 个营业日前的最后一个星期五。
最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）CBOT 小麦期货、期权合约期货期权交易单位最小变动价位敲定价格每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级合约到期日5000 蒲式耳每蒲式耳 1/4 美分（每张合约 12.50美元）每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算价各 20 美分（每张合约 1,000 美元），现货月份无限制。
7、9、12、3、5上午 9:30－下午 1:15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午。
交割月最后营业日往回数的第七个营业日No.2 软红麦、No.2 硬红冬麦、No.2 黑北春麦、No.1 北春麦，其他替代品种价格差距由交易所规定。
一个 CBOT 小麦期货合约交易单位（5000 蒲式耳）每蒲式耳 1/8 美分（每张合约6.25 美元）每蒲式耳 10 美元的整倍数。
每蒲式耳不高于或低于上一交易日结算权利金各 20 美分（每张合约 1000 美元）。
7、9、12、3、5同期货距相关小麦期货合约第一通知日至少 5 个营业日之前的最后一个星期五。
最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）CBOT 5.000 盎司白银期货合约交易单位5,000 金衡盎司最小变动价位每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级交割方式每盎司 1/10 美分（每张合约 5 美元）每盎司 1 美元（每张合约 5,000 美元）当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10 月星期一至星期五：早 7:25－下午 1:25（芝加哥时间）晚场交易时间：星期日至星期四：下午 5:00-8:30（芝加哥时间）或下午6:00-9:30（中部夏时制时间）从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。
成色不低于 999 的 4-5 根纯银条；每根重量 1000 或 1100 盎司，公差度 10%；每 5,000 盎司总重量公差度不得超过 6%。
凭设在芝加哥或纽约的，经 CBOT 批准的金库所签仓单（收据）交割。
CBOT 1 公斤黄金期货合约交易单位1 公斤（32.15 金衡盎司）最小变动价位每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级交割方式每盎司 10 美分（每张合约 3.22 美元）每盎司不高于或低于上一交易日结算价各 50 美元（每张合约 1,607.50 美元）当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月早 7:20－下午 1:40（芝加哥时间）从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。
一根重量为995、重量至少为1公斤（32.15盎司），并标明由交易所认可品级和标号的纯金条。
同 5,000 盎司白银期货。
CBOT 100 盎司黄金期货合约交易单位100 金衡盎司最小变动价位每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级交割方式每盎司 10 美分（每张合约 10 美元）每盎司不高于或低于上一交易日结算价各 50 美元（每张合约 5000 美元）当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月星期一至星期五：早 7:20－下午 1:40（芝加哥时间）晚场交易时间：星期日至星期四：下午 5:80-8:30（芝加哥时间）或下午6:00-9:30（中部夏时制时间）从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。
一根重量为 100 盎司或三根 1 公斤成色不低于 995 之纯金条。
100 盎司金条总重量公差度不得超过 5%。
同 1 公斤黄金期货CBOT 1.000 盎司白银期货合约交易单位1000 金衡盎司最小变动价位每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割等级交割方式每盎司 1/10 美分（每张合约 1 美元）每盎司不高于或低于上一交易日结算价各 1 美元（每张合约 1,000 美元）当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月早 7:25－下午 1:25（芝加哥时间）从交割月的最后营业日往回数的第四个营业日。
一根成色不低于 999，重量为 1000 盎司，标有交易所规定的一个或多个品级和标号的纯银条。
每 1000 盎司总重量公差度不得超过 12％。
凭设在芝加哥的经CBOT 批准的金库所签仓单交收CBOT 1.000 盎司白银期货合约交易单位一个 CBOT 白银期货合约单位（1,000 盎司）最小变动价位每日价格最大波动限制敲定价格合约月份交易时间最后交易日交割等级每盎司 1/10 美分（每张合约 1 美元）每盎司不高于或低于上一交易日结算权利金各 1 美元（每张合约 1,000 美元）每盎司敲定价格不足 8 美元的按每盎司 25 美分的整倍数；每盎司敲定价格为 8-20 美元的按每盎司 50 美分的整倍数；每盎司敲定价格为 20 美元或超过 20 美元的按每盎司 1 美元的整倍数当月和下两个日历月份以及 2、4、6、8、10、12 月早 7:25－下午 1:25（芝加哥时间）距相关白银期货合约第一通知日至少 5 个营业日前的最后一个星期五。
最后交易日之后的第一个星期六上午 10 点（芝加哥时间）CBOT 主要市场指数期货合约（MMI）交易单位最小变动价位每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割方式用 250 美元乘以 MMI，例如：当 MMI 为 472.00 点时，其期货合约值为：118,000 美元（250 美元×472.00）0.05 个指数点（每张合约 12,50 美元）不高于上一交易日结算价 80 个指数点；不低于上一交易日结算价格 50 个指数点（最初停板额）*最前的 3 个连续月份以及 3、6、9、12 月合约周期内的后 3个月份。
早 8:15－下午 3:15（芝加哥时间）交割月的第三个星期五主要市场指数期货根据 MMI 期货收盘价格采取逐日盯市法，按照最后交易日之MMI 收盘价格以现金结算。
*如果价格低于上一交易日的结算价格，协调价格限制额及交易停板额将根据道琼斯工业平均指数每下降 250 点和 400 点而计算，具体规格见 CBOT 规章条例。
CBOT 抵押证券期货、期权合约期货期权交易单利率交易最小变动价位敲定价格每日价格最大波动限制合约月份交易时间最后交易日交割方式合约到期日100,000 美元面值交易所每个月将按美国国家抵押协会抵押证券利率制订未来四个月的新利率；交易按接近平价（100）水平进行，但不能大于平价。