2017年定制家具市场调研分析报告

2017年定制家具市场调研分析报告目录第一节国内外家具业及定制家具的发展现状 (5)一、家具行业近年来持续发展，近年增速有所下降 (5)二、家具行业的产业政策规划 (6)三、欧洲定制家具发展现状：发展较成熟，稳定增长，渗透率高 (8)四、我国定制家具发展现状 (9)第二节定制家具力压传统家具 (12)一、定制家具成长更优-以营收、净利润、ROE、存货周转率考察 (12)二、定制家具相对传统成品家具更具有替代性优势 (15)第三节定制家具三大趋势：行业集中化、全品类化，传统家具的柔性化改造 .. 16第四节定制家具—跨越地产周期的家具领跑者 (20)一、传统家具制造业受到房产政策的扰动 (20)二、定制家具细分领域更加弱化房地产相关性 (21)第五节重点上市公司分析 (22)一、欧派家居:橱柜第一，衣柜第二，全品类扩张，渠道优势明显 (22)二、索菲亚—衣柜第一、多品类延伸、司索联动为橱柜业务打开成长空间26图表目录图表1：家具制造业自2001年收入规模发展状况 (5)图表2：家具职业公司主营业务收入增速 (5)图表3：中国家具业“十三五”规划要点概览 (7)图表4：2010年-2015年欧洲定制家具生产总值 (8)图表5：欧洲定制家具行业构成占比图 (9)图表6：定制家具公司增长率. (9)图表7：定制家具渗透率图表 (10)图表8：2014年定制橱柜及定制衣柜渗透率. (11)图表9：家具代表性公司营收增长率对比 (12)图表10：家具代表性公司净利润额对比 (12)图表11：.家具代表性公司摊薄ROE对比 (13)图表12：家具代表性公司存货周转率对比(次). (14)图表13：家具代表性公司存货周转天数对比 (14)图表14：家具消费年龄分布 (15)图表15：上市公司橱柜业务 (16)图表16：上市公司衣柜业务情况 (17)图表17：上市公司定制橱柜毛利率 (17)图表18：上市公司品类划分及盈利状况 (18)图表19：一二三线城市商品住宅房销售面积累计同比(%). (20)图表20：商品房销售面积与家具零售额走势对比(%). (20)图表21：家具消费装修状态 (21)图表22：索菲亚单季度营业总收入同比增速 (22)图表23：近三年上市公司橱柜业务情况对比. (23)图表24：欧派家居2014年-2016年主营构成 (23)图表25：欧派家居毛利率水平变化走势图 (24)图表26：.欧派家居门店类别分布 (25)图表27：定制家具公司总门店数量对比 (25)图表28：定制家具公司总经销商数量对比 (25)图表29：索菲亚衣柜柔性生产线 (26)图表30：索菲亚毛利率水平变化趋势 (26)图表31：索菲亚2016年产品分类及毛利状况 (27)图表32：近三年上市公司定制衣柜业务状况 (27)图表33：上市公司定制衣柜毛利率 (28)图表34：索菲亚橱柜业务快速扩张 (29)图表35：.司米橱柜浪漫双城系列样图 (29)图表36：索菲亚康纯板介绍 (30)第一节国内外家具业及定制家具的发展现状一、家具行业近年来持续发展，近年增速有所下降家具行业经过约20年的高速成长，市场规模已经有多倍的爆发式扩张。

家具行业的收入规模从2000年的327亿元增长至2016年的8560亿元，年均复合增长率达到22.6%。

自2013年以后，家具行业的总体规模虽然仍然在不断扩大，但是同比增长率在不断下降。

图表1：家具制造业自2001年收入规模发展状况数据来源：国家统计局，北京欧立信调研中心图表2：家具职业公司主营业务收入增速数据来源：国家统计局，Wind，北京欧立信调研中心在2014年到2016年，家具行业的平均增幅在10%左右，虽然也是保持了正的增长速率，但是相比从2000年至2016年22%的复合增长率，已经有较大程度的下滑，这个一方面是由于家具行业在发展初期体量相对较小，基数小容易实现大增幅，而现在的市场规模已经非常大，预计在3年以内可以突破万亿的市场规模。

在这么大的行业体量下，作为轻工制造业的分支，非常难以维持与历史相当的复合增长水平，另一方面，家具的内部细分行业也发生了竞争格局的变化，以定制化、信息化、柔性化生产为主要创新力量的生力军—定制家具，正在快速地崛起，并逐步形成一股产业主流形态。

二、家具行业的产业政策规划中国家具协会于2016年发布中国家具行业“十三五”发展规划（以下简称“规划”），规划期为2016年至2020年，其中提出“十三五”阶段是家具行业全新的发展阶段，努力推动中国制造业从“家具中国”向“家具强国”迈进。

规划中提到，2011年至2015年家具行业年均增速为15.84%，家具行业出口年均增速为10.47%，家具行业在整体提升、加快转型以及稳定发展等方面取得了进展。

并且，家具行业的集群建设有所加快，由中国家具协会共建和授牌的家具产业集群共计45个，产业集群类型涵盖生产基地、流通中心和特色园区，地域覆盖珠江三角洲、长江三角洲、环渤海、东北、中部、西部六大板块。

此外，从家居行业的微观角度考察，家具企业盈利能力相对以前有所提升。

2011年-2015年家具行业的主营业务利润率平均为6.18%，利润总额年均增速为18.43%。

在家具行业发展的过程中，也遇到了一些发展上的问题，与发达国家的家具业相比还存有不足。

首先中国家具行业的工业化、信息化融合程度还十分有限，与国际顶尖水平有差距；再者，家具企业数量多，产业集中度低。

根据第三次经济普查数据（2013），中国家具制造业共有4.6家之多，呈现数量多、规模小、实力弱的特点，缺乏高品质的国际形象品牌企业；第三，传统家具制造业的绿色发展水平普遍不高，经营模式较为同质化。

这些都说明中国家具企业还有较大的发展空间。

规划中提到，在“十三五”期间，宏观层面出现了一些新的变化，包括以下方面：一是“互联网+”、“双创”、“中国制造2025”等战略将催生中国工业的深刻变革；二是“一带一路”、长江经济带建设”、“京津冀协同发展”、“振兴东北老工业基地”等战略将进一步优化国家经济格局；三是“新型城镇化建设”等战略会进一步扩大城镇消费群体、优化消费结构。

具体到家居行业，2016年-2020年稳中求进是家具行业发展的总基调，目标是保持主营业务收入年均9%-10%左右的增长，家具出口值年均3%-5%的增长，家具类商品零售额年均8%-10%的增长。

另外，要进一步缓解家具行业产能过剩的矛盾，加强对行业大型骨干企业的培养，增强企业的盈利能力，保持家具行业主营业务利润率年均达到6%左右，以及利润总额年均15%以上增长。

再者，还要坚持推动产业结构的调整和优化，促进信息化、工业化、智能制造的融合，注重生产过程的绿色环保与可持续发展。

图表3：中国家具业“十三五”规划要点概览数据来源：中国家具协会，北京欧立信调研中心另外，广东省是全国家居产业最为集中的省份之一，更是中国定制家居产业的发源地，在广东的定制家居企业有上千家，在2016年，在局部定制家具乃至全屋定制的趋势愈发明朗的形势下，广东省定制家居协会正式成立，定制家居协会下属的技术交流委员也同期成立。

另外，全国工商联家具装饰业商会在2016年发布全国首个全屋定制家居产品行业标准，规范了定制化家具产品的通用技术条件，产业有望逐步向有序化发展。

三、欧洲定制家具发展现状：发展较成熟，稳定增长，渗透率高自20世纪80年代，欧美国家已开始流行使用定制化衣柜，现在国外的定制家具行业相对我国比较成熟。

根据市场统计数据，目前国外定制家具的渗透率在70%左右，近年来保持稳定增长。

根据CSIL的统计预测，在2010年至2015年之间，欧洲家具生厂商和承包商的定制家具的销量增长达到15%。

图表4：2010年-2015年欧洲定制家具生产总值数据来源：土巴兔网在欧洲经济困境期间，东南亚、中东等海外市场的强劲需求增长，弥补了欧洲当地对定制家具需求的萎缩。

欧洲作为全世界最重要的旅游目的地之一，旅游业发达，酒店定制家具的增速高于欧洲定制家具的平均增速。

图表5：欧洲定制家具行业构成占比图数据来源：土巴兔网四、我国定制家具发展现状近十多年来，随着人均收入水平的逐步提高，以及信息化、自动化水平的不断提高，定制家具行业拥有良好的生存以及成长环境，定制家具的渗透率也在不断地提高，定制橱柜行业的行业集中度相对比较高，然而，定制衣柜还是相对分散，行业集中度低，近期的定制衣柜板块竞争有加速的现象。

图表6：定制家具公司增长率.数据来源：公司公告，Wind，北京欧立信调研中心上市公司经营定制家具的公司当中，可以分成三类，一类是主营定制衣柜企业，以索菲亚、好莱客等为代表的，二是主打定制橱柜的欧派家居和皮阿诺等，三是打造全屋定制信息化生产的尚品宅配。

这些公司自2011年以来的复合增长率在20%-40%之间，大幅高于家具行业的平均增幅。

如果细化来考察的话可以看到近年来增速最快的是尚品宅配，2012年到2015年的营收增幅都在60%左右，大幅低于其他可比公司，而索菲亚和好莱客的增幅则居于中间水平，增幅区间在20%-40%，橱柜公司的增幅相对较弱，维持在0-30%的区间。

定制衣柜、定制橱柜发展速率不一致是因为两个品类的渗透率存有较大的差异。

图表7：定制家具渗透率图表数据来源：索菲亚招股意向书图表8：2014年定制橱柜及定制衣柜渗透率.数据来源：泛家居网，中国建筑装饰协会，北京欧立信调研中心定制橱柜在我国已经有约20年的发展历史，由于橱柜相对的工艺要求会比较高，因此对于居室安装橱柜的定制化要去也比较大。

现在国内定制橱柜的渗透率已经达到60%左右，相对国外约70%-80%的渗透，仍有一定的提升空间，但后续的橱柜需求应与更新替代性需求有更大的关联。

而定制衣柜在我国的发展时间相对橱柜要短，约10年时间，市场渗透率在2009年为15%，到2014年渗透率约为30%，也也能成功解释近几年来定制家具的高速发展逻辑在于高速渗透，到现在的渗透率预计在30%-35%左右，参照国外定制衣柜60%-70%的渗透率，可以看出国内的定制衣柜的空间比较大。

第二节定制家具力压传统家具一、定制家具成长更优-以营收、净利润、ROE、存货周转率考察图表9：家具代表性公司营收增长率对比数据来源：公司公告，Wind，北京欧立信调研中心上图为家具行业中代表性企业的营收增长率对比，其中，欧派家居、好莱客以及索菲亚是定制家具的代表，而曲美家居、美克家居以及皇朝家俬择时全品类成品家具的代表。

可以看到，定制家具的企业的营收增速均在传统定制家具的上方，定制家具公司近5年的营收增长区间在20%到45%区间内，而曲美、美克的增速平均在0到20%之间，在这两年营收有所提升，并且这两家公司也有工厂升级柔性化的动作。