财政学 国债PPT课件
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财政课件(7)国债
2.国债负债率 国债负债率是指当年国债余额与国民生产总值 的比率。国债负债率以不超过45%为宜。
3.偿债率 偿债率是指当年国债还本付息额与国民生产总 值的比率。通常情况下，这个指标以5-6%为宜。
（二）反映国债规模与财政支出关系的指标 1.国债依存度 国债依存度是指当年国债发行额与财政支出的 比率。根据国际通用的控制指标，国债依存度一般 在15-20%左右为宜。
3.外贸出口创汇能力 这是制约外债规模的一个重要因素。外贸出口 创汇能力强，则外汇收入在应付了正常外汇支出后 仍有较大的余额偿付到期外债本息，外债的规模就 可以大一些；反之，则只能小一些。
三、衡量国债规模的指标及其控制 （一）反映国债规模与国民生产总值关系的指 1.当年国债发行额与国民生产总值的比率 这是指当年国债发行额占当年国民生产总值的 比例。这一指标经验数据是控制在5-8%之间。
第二节 国债的规模 一、国债规模的涵义 国债规模是指国家负债的总水平。通常可用年 度国债发行额、国债累积发行额、国债余额等绝对 指标，以及国债依存度、国债负担率、偿债率等相 对指标来表示。
二、制约国债发行量的主要因素 （一）认购者的承受能力 1.居民的承受能力 这一能力又主要受制于两个因素，即居民的收 人水平和社会平均消费水平。具体而言，居民对国 债认购能力与其收入水平成正比关系，而与社会平 均消费水平成反比关系。
债务规模的扩大，从近期看，这是财政支持经 济增长所付出的必要代价；从长远看，经济的持续 快速健康发展将为缓解财政困难创造有利条件，总 的看是利大于弊。但对于国债规模的迅速扩大以及 进一步增大的财政风险，必须引起高度重视。因此 今后的一段时间，我们一方面要适度控制国债规模， 另一方面要优化国债的使用方向。同时，调节国债 投资的使用方式。
国债和国债管理(ppt25).pptx
柜台交易记账式国债是指商业银行通过营业网点， 按照其公开报价与投资人进行国债买卖，并办理 托管与结算的行为。
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续 费。
❖
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
❖
15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年4月上 午10时 18分21.4.2210:18Apri l 22, 2021
第四章 国债和国债管理
第四章 国债和国债管理
第一节 国债概述与功能 国债及其相关概念 公债、国债、国库券 的区别 国债的功能
第二节 国债制度与管理 国债的种类 国债的发行方式 国债的偿还
❖ 第三节 国债负担与国 债规模 国债负担 国债规模的衡量指标
❖ 第四节 国债市场 国债发行市场 国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
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14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年4月 22日星 期四上 午10时 18分28秒10:18:2821.4.22
储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售） 主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针 对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市 场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当 前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国 债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商 销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障 机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前 我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式 由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续 费。
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9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
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第四章 国债和国债管理
第四章 国债和国债管理
第一节 国债概述与功能 国债及其相关概念 公债、国债、国库券 的区别 国债的功能
第二节 国债制度与管理 国债的种类 国债的发行方式 国债的偿还
❖ 第三节 国债负担与国 债规模 国债负担 国债规模的衡量指标
❖ 第四节 国债市场 国债发行市场 国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
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14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年4月 22日星 期四上 午10时 18分28秒10:18:2821.4.22
储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售） 主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针 对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市 场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当 前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国 债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商 销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障 机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前 我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式 由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。
国债概述ppt课件
风险与收益平衡
投资者需要根据自己的风险承受 能力和投资目标来选择合适的国 债品种，以实现风险与收益的平 衡。
01 02 03 04
低风险低收益
相对稳定的国债品种通常收益率 较低，但风险也较低。
市场环境影响
市场环境的变化也会影响国债的 风险和收益关系，投资者需要密 切关注市场动态。
04
国债的功能与作用
国债的特点
01
国债是国家发行的 ，具有国家信用的 特点。
02
国债的发行主体是 国家，其发行规模 和用途受到国家财 政预算的限制。
03
国债的投资者是国 家，其收益和风险 由国家承担。
04
国债的发行和交易 受到国家法律和政 策的监管。
国债的种类
国库券
国库券是国家财政部 门发行的短期债券， 通常期限在一年以内 。
国债的交易市场
银行间市场
柜台市场
主要由大型商业银行、保险公司等机 构投资者参与，交易规模较大。
也称为场外市场，是银行和其他金融 机构通过柜台销售国债的市场，个人 投资者和机构投资者都可以参与。
交易所市场
包括证券交易所和期货交易所，投资 者可以是在交易所注册的证券公司、 基金公司等机构投资者和个人投资者 。
Chapter
国债的功能
融资功能
国债作为一种金融工具，能够 为政府筹集资金，用于公共服
务和基础设施建设等。
调控功能
政府可以通过发行国债来调节 经济活动，例如在经济过热时 减少国债发行，抑制通货膨胀 。
投资功能
对于投资者而言，国债是一种 相对安全的投资工具，可以为 他们提供稳定的收益。
信用功能
国债的发行和偿还能够体现政 府的信用，对于维护国家金融
投资者需要根据自己的风险承受 能力和投资目标来选择合适的国 债品种，以实现风险与收益的平 衡。
01 02 03 04
低风险低收益
相对稳定的国债品种通常收益率 较低，但风险也较低。
市场环境影响
市场环境的变化也会影响国债的 风险和收益关系，投资者需要密 切关注市场动态。
04
国债的功能与作用
国债的特点
01
国债是国家发行的 ，具有国家信用的 特点。
02
国债的发行主体是 国家，其发行规模 和用途受到国家财 政预算的限制。
03
国债的投资者是国 家，其收益和风险 由国家承担。
04
国债的发行和交易 受到国家法律和政 策的监管。
国债的种类
国库券
国库券是国家财政部 门发行的短期债券， 通常期限在一年以内 。
国债的交易市场
银行间市场
柜台市场
主要由大型商业银行、保险公司等机 构投资者参与，交易规模较大。
也称为场外市场，是银行和其他金融 机构通过柜台销售国债的市场，个人 投资者和机构投资者都可以参与。
交易所市场
包括证券交易所和期货交易所，投资 者可以是在交易所注册的证券公司、 基金公司等机构投资者和个人投资者 。
Chapter
国债的功能
融资功能
国债作为一种金融工具，能够 为政府筹集资金，用于公共服
务和基础设施建设等。
调控功能
政府可以通过发行国债来调节 经济活动，例如在经济过热时 减少国债发行，抑制通货膨胀 。
投资功能
对于投资者而言，国债是一种 相对安全的投资工具，可以为 他们提供稳定的收益。
信用功能
国债的发行和偿还能够体现政 府的信用，对于维护国家金融
《国债与财政预算》PPT课件
一、国债的定义
国债是国家公债的简称，它是国家为维 持其存在和满足其履行职能的需要，在有偿 条件下，筹集财政资金形成的国家债务，国
债是国家取得财政收入的一种形式。
理解：〔1〕国债不局限于内债。
〔2〕国债是公债的主要组成局部。
问题1：为什么说国债是一个特殊的财政范畴？
1、它不是经常性的财政收入形式，是一种补充性财 政收入； 2、国债具有有偿性；
比方，原来全社会有1万元的货币，就有1 万元的商品。这1万元的货币，就能买到1万元 的商品。但是现在政府为了堵上它当初借款的漏 洞，不得不多印出来1万元。可是，商品的总量 没有变。因此，加印钞票以后，商品总量还是原 来1万元的量，但货币的总量变成2万元了。这 的意钱是味多对着年于现节储在省户2下来万来讲元的，只，他能等们买他的到们劳原取动出没来钱有1万的少元时付候出的已，货经他了买们。不存
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二、国债的特征 1、有偿性：政府作为债务必须如期归还。 2、自愿性：发行或认购建立在认购者自愿承
购根底上。 3、灵活性：发行与否及行多少，由政府灵活
确定。 三、国债的功能
1、弥补财政赤字，平衡财政收支。 2、筹集建立资金。 3、调节国民经济的开展 。
问题4：什么是财政赤字？什么是财政盈余？
我国发的这些国债，搞根底设施建立了。政府提供 了很多公共物品，政府还提供了许多准公共物品，这些 都为后来的经济开展铺了路，为中国经济起飞建好了快 车道。这就是为什么有那么多外商愿意到我们这儿来投 资，因为中国政府给它们提供了一个良好的外部环境， 还有一个巨大的潜在市场，这些都构成了今后中国经济 起飞的重要条件，而这些优质资产正是政府发国债的产 物。
作业：
大学课程《财政学概论》PPT课件：第七章 国债
第七章 国 债
• 第一节 国债概述
• 一、国债概念、特征和分类
• (一)国债的概念 • (二)国债的特征
• 1.自愿性 • 2.有偿性 • 3.灵活性
第一节 国债概述
• (三)国债的分类
• 1.按举借形式,国债分为国家借款和发行债券 • 2.按照发行区域,国债分为内债和外债 • 3.按照发行主体,国债分为中央债和地方债 • 4.按照偿还期限,国债分为短期国债、中期国债和长期
体分为全国财政国债依存度和中央政府财政国债
• 2.数量限额的控制
• 第二,资本主义的生产关系以及反映资本主义意识的个人主义,是政府 发行国债的前提条件
• 第三,只有到了资本主义时代,才有可能集聚起大量的货币资本,从而使 国债的发行成为可能
• 第四,只有到了资本主义时代,才可能为国债的发行提供必需的技术条 件
第一节 国债概述
• 三、我国国债的历史演进 • (一)1950年发行的“人民胜利折实公债” • (二)1954~1958年发行的“国家经济建设公
债” • (三)1979年以后开始发行的国债
第二节 国债的发行、价格和流通
• 一、国债的发行
• (一)公募招标法
• 1.荷兰式招标 • 2.美国式招标
• (二)包销法
• 1.金融集团包销 • 2.商业银行包销
第二节 国债的发行、价格和流通
• 二、国债的销售价格 • 1.平价发行 • 2.折价发行 • 3.溢价发行
第二节 国债的发行、价格和流通
• 三、影响国债价格因素 • 1.经济因素
• (1)市场利率(2)物价水平(3)公开业务市场操作
• 2.国家信用状况 • 3.社会资金的可供给量 • 4.投机因素
第二节 国债的发行、价格和流通
• 第一节 国债概述
• 一、国债概念、特征和分类
• (一)国债的概念 • (二)国债的特征
• 1.自愿性 • 2.有偿性 • 3.灵活性
第一节 国债概述
• (三)国债的分类
• 1.按举借形式,国债分为国家借款和发行债券 • 2.按照发行区域,国债分为内债和外债 • 3.按照发行主体,国债分为中央债和地方债 • 4.按照偿还期限,国债分为短期国债、中期国债和长期
体分为全国财政国债依存度和中央政府财政国债
• 2.数量限额的控制
• 第二,资本主义的生产关系以及反映资本主义意识的个人主义,是政府 发行国债的前提条件
• 第三,只有到了资本主义时代,才有可能集聚起大量的货币资本,从而使 国债的发行成为可能
• 第四,只有到了资本主义时代,才可能为国债的发行提供必需的技术条 件
第一节 国债概述
• 三、我国国债的历史演进 • (一)1950年发行的“人民胜利折实公债” • (二)1954~1958年发行的“国家经济建设公
债” • (三)1979年以后开始发行的国债
第二节 国债的发行、价格和流通
• 一、国债的发行
• (一)公募招标法
• 1.荷兰式招标 • 2.美国式招标
• (二)包销法
• 1.金融集团包销 • 2.商业银行包销
第二节 国债的发行、价格和流通
• 二、国债的销售价格 • 1.平价发行 • 2.折价发行 • 3.溢价发行
第二节 国债的发行、价格和流通
• 三、影响国债价格因素 • 1.经济因素
• (1)市场利率(2)物价水平(3)公开业务市场操作
• 2.国家信用状况 • 3.社会资金的可供给量 • 4.投机因素
第二节 国债的发行、价格和流通
第八章 国债原理 《财政学教程》PPT课件
• 三是承购包销方式。这种方式是由发行主体与承销人（如 辛迪加集团）共同协商发行条件，签订承销合同，明确双 方权利义务关系，由承销商向投资者分销。
• 四是公募招标方式。
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 (二) 柜台国债交易 (三) 银行间国债交易
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 • 交易所采用自动撮合、集合竞价的交易方式，不同于一对
基本协调。 （3）调节投资结构，实现产业结构优化。
四、国债的负担与限度
（一）国债的负担 （二）国债的限度
四、国债的负担与限度
（一）国债的负担 （二）国债的限度 （三）衡量国债规模的指标体系 （四）我国的国债规模与评价
（一）国债负担
• 一是认购人的负担。国债发行必须考虑认购人的实 际负担能力。
• 二是政府负担，政府借债要考虑偿还能力，只能量 力而行
• 二是到期一次支付法，即将债券应付利息同偿还本金结合 起来，在债券到期时一次支付。这种方式则多适用于期限 短或超过一定期限后随时可以兑现的债券。
(一) 李嘉图等价定理及其评论 (二) 国债的效应 (三) 国债的功能
(一) 李嘉图等价定理及其评论
• 大卫·李嘉图在《政治经济学及赋税原理》 一书中的第17章表达了这样一种推测：政府 无论使用债券还是税收的方式为政府筹集资 金，其对居民消费、资本生成、财富积累的 影响效果都是相同的或者等价的。
(二)国债的效应
• 二是以筹措和发行的地域为标准，国债可分为内债和外债， 本章只介绍内债。
• 三是以债券的流动性为标准，国债可分为可转让国债和不可 转让国债。
• 四是以发行的凭证为标准，国债可分为凭证式国债和记账式 国债。
• 五是以国债债务期限的不同为标准，国债可分为短期国债、 中期国债和长期国债。
• 四是公募招标方式。
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 (二) 柜台国债交易 (三) 银行间国债交易
二、国债的流通
(一)交易所国债交易 • 交易所采用自动撮合、集合竞价的交易方式，不同于一对
基本协调。 （3）调节投资结构，实现产业结构优化。
四、国债的负担与限度
（一）国债的负担 （二）国债的限度
四、国债的负担与限度
（一）国债的负担 （二）国债的限度 （三）衡量国债规模的指标体系 （四）我国的国债规模与评价
（一）国债负担
• 一是认购人的负担。国债发行必须考虑认购人的实 际负担能力。
• 二是政府负担，政府借债要考虑偿还能力，只能量 力而行
• 二是到期一次支付法，即将债券应付利息同偿还本金结合 起来，在债券到期时一次支付。这种方式则多适用于期限 短或超过一定期限后随时可以兑现的债券。
(一) 李嘉图等价定理及其评论 (二) 国债的效应 (三) 国债的功能
(一) 李嘉图等价定理及其评论
• 大卫·李嘉图在《政治经济学及赋税原理》 一书中的第17章表达了这样一种推测：政府 无论使用债券还是税收的方式为政府筹集资 金，其对居民消费、资本生成、财富积累的 影响效果都是相同的或者等价的。
(二)国债的效应
• 二是以筹措和发行的地域为标准，国债可分为内债和外债， 本章只介绍内债。
• 三是以债券的流动性为标准，国债可分为可转让国债和不可 转让国债。
• 四是以发行的凭证为标准，国债可分为凭证式国债和记账式 国债。
• 五是以国债债务期限的不同为标准，国债可分为短期国债、 中期国债和长期国债。
《国债与财政平衡》课件
03
国债的风险与控制
国债的规模风险
规模风险：指由于国债规模过大而可 能给国家财政带来的压力和危机。
国债规模过大会增加国家的债务负担 ，导致财政支出压力增大，甚至引发 财政危机。因此，需要对国债规模进 行合理控制，避免过度的债务积累。
国债的结构风险
结构风险：指国债期限结构、利率结构、发行方式结构等方面的不合理，可能给 国家财政带来的负面影响。
出和投资项目。
国债资金可以用于基础设施建 设、教育、医疗、社保等领域 的支出，提高社会福利水平。
国债的发行和偿还过程中，政 府还需要支付一定的管理费用 和中介费用等，这些费用也会 成为财政支出的一部分。
国债的规模和结构对财政支出 的规模和结构也会产生影响， 例如国债规模过大可能会导致 财政支出过于依赖债务资金。
国债市场的现状与问题
国债市场规模不断扩大，但市 场结构不够完善，存在信息不 对称和交易不透不够丰富，不能满足投资 者多样化的需求。
国债市场的监管体系不够完善 ，存在监管漏洞和风险隐患。
国债市场的发展趋势与建议
完善国债市场结构，提高市场透 明度和信息披露水平，降低交易
升级。
推进财税体制改革
完善分税制
合理划分中央与地方财权和事权，实现财力与事权相匹配。
深化预算管理制度改革
加强预算约束，规范预算调整和监督机制，提高预算透明度。
健全税收征管体系
加强税收征管力度，打击偷税漏税行为，保障财政收入稳定增长。
06
案例分析
某国国债发行与市场分析
总结词
国债发行规模、期限结构、利率水平以及市场接受程度
国债结构不合理可能导致国家财政面临流动性风险、偿付风险等问题。例如，长 期国债占比过高可能增加未来的偿债压力，而短期国债占比过高则可能增加流动 性风险。因此，需要合理配置国债结构，以降低结构风险。
国债 PPT课件
国债依存度
当年付息额占经常 性财政收入的比重
第六章 国债
四、我国国债的负担率和依存度 （一）国债负担率
年 份 2005 2006 2007 2008 国债余额 （亿元） 32614.21 35015.28 52074.65 53271.54
60%
GDP（亿元） 184937.4 216314.4 265810.3 314045.4 国债负担率 （%） 17.6 16.2 19.5 16.7
第六章 国债
六、国债的偿还方式（本金）
1、分期逐步偿还法 2、抽签轮次偿还法 3、到期一次偿还法 4、市场购销偿还法 5、以新替旧偿还法 可转让债券
第六章 国债
1948年某工厂在发薪日要准备堆积如山的法币
第六章 国债
国库券
第六章 国债 凭证式国债
一、国债的含义 国债是指中央政府在国内外发行债券 或向外国政府和银行借款所形成的国家 债务。 中央政府 国债
公债
地方政府
第六章 国债
一、国债的含义 国债是指中央政府在国内外发行债券 或向外国政府和银行借款所形成的国家 债务。
国债与税收有相同点也有不同点
第六章 国债
一、国债的含义 1、1950年，“人民胜利折实公债” 2、1954—1958年，国家经济建设公债
2009
2013 2015
60237.68
86746.91 106599.5 9
340506.9
588018.8 676708
17.7
14.8 15.8
第六章 国债
四、我国国债的负担率和依存度
国别(1991——1995年） （一）国债负担率 经济发达国家： 美国 法国 德国 英国 新兴工业化国家和亚洲发展中国家 韩国 印度尼西亚 马来西亚 泰国 印度 巴基斯坦 国债负担率（%） 40.7 34 17.6 28.1 8.5 1.2 46 5.4 48.2 44.2
国债最全PPT
（三）国债的三性
自愿性：
国债的发行 或认购建立 在认购者自 愿承购的基
础上。
有偿性：
如期偿还， 并向认购 者支付利
息
灵活性：国债发
行与否及发行多少， 一般完全由政府根 据有关因素灵活确 定，不能通过法律 形式预先规定。
二、国债的功能
（一）弥补财政赤字 （二）筹措建设资金 （三）对国民经济进行宏观调控
（1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则 。
（2）国债属于国家信用或政府信用，与其它信用活动不同。 （3）国债是政府信用的重要而非唯一形式。 政府信用的表现形式既包括国家银行信用（如法定货币的发行），
又包括国家财政信用。 国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行国债）和财政投资信用
（如财政性投融资）两种形式。
（二）国债的产生和发展
调节资金供求和流通中的货币量，维持经济稳定。 （1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。 3. 国债收益率的计算（掌握）
5、按利息的支付方式不同国债是在最早的财政收入形式——税收出现之后，随
折价发行，是指公债的发行价格低于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以98元出售，所以又称减价发行。 国债概念的理解和把握
（一）什么是国债
国债，国家债券，就是国家借的债，是国家为筹措资
金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期 内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，又称 国家公债。
在我国由财政部代表中央政府以国家财政信誉作担 保来发行国债，因而具有最高的信用度，被公认为是最 安全的投资工具。
国债概念的理解和把握
主要表现为： 着国家的发展而出现的一个财政分配范畴。据有关文献
1、按偿还的期限分类P71
第3章 国债-PPT精品文档
第二节
国债的发行条件和方式
一、国债的发行条件 （一）国债面额的大小 （二）国债的发行价格
1.平价发行 2.折价发行
3.溢价发行
（三）国债的利率 1.国债利率应参照金融市场的利率而决定。 2.在我国的经济生活中，银行利率是由国家制定的， 国家制定利率水平，考虑了利息负担占成本和利润 的适当比重，并体现国家经济政策的要求。 3.国债利率也因政府信用的状况而决定。 4.国债利率还应根据社会资金供应量的大小而决定。 社会资金供给量充足，国债利率可相应下调，社会 资金供给匮乏，国债利率便需相应上调。否则，有 可能使国库承受不必要的利息支出，或是使国债的 发行不畅。 在一般情况下，政府确定国债利率就是以上述几 个方面的因素为依据的，但是有时政府为了实现某 种特定的经济政策，会选择较高或较低的国债利率， 以诱导社会资金的流向，刺激或抑制生产和消费。 在现代社会中，利用国债利率升降调节证券市场运 行和资金运转已成为政府实现宏观经济管理的重要 手段。
二、国债的分类
（一）以筹措和发行的期限为标准，国债可以分 为长期、中期和短期国债。 （二）以国债券的物质形态为标准，分为无记名 式国债、凭证式国债（电子记账）和记账式国 债。 （三）按利率形式可分为固定利率国债和市场利 率国债 （四）按能否流通可分为可上市国债和不可上市 国债 （五）按地域为标准，国债可分为内债和外债。
（二）国债的利率结构
国债的利率结构是指不同利率的国债 在国债总额中所占的比重。利率结构的选 择既应保证成本的最低，又要考虑认购者 的承受程度。 不同期限的国债，会有不同的利率
（三）国债的种类结构
国债的种类结构是指各种类型的国债在 国债的总额中所占的比重。发行什么种类的 国债，主要取决于财政支出的具体用途。种 类齐全的国债，既能满足各种认购人的需求， 又能满足财政的需要。 到目前为止，总体来看，国债种类太少， 不能满足不同的投资者的需求，也不能将社 会上各种闲散的资金吸引到国债上来。
国债 PPT课件
久居留许可的文件，待到符合时间条件后，尽快办理永久居
留。、
华侨移民始终以客户为中心，为客户私人定制移民项目，
为客户量身打造移民方案。华侨移民建议：选择移民项目，
要“我们合适”更要“适合”。从自身的需求和条件选择合适的
移民的大项目，不能人云亦云。选择一个合适自己的移民项目，
把信握学最佳的移民时机，选择一家值得信赖的移民服务机构，
青 春
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客户基本信息：
K先生经营一家贸易公司，太太在一家大型企业做人事总
监，有一位可爱的女儿，爱谈钢琴。为了女儿的教育，K先
生决定移民，希望女儿能在艺术领域继续发展。K先生开始
倾向于加拿大。
申请进度及结果：
我 们 的 大 信学 仰 青 春
2013年7月22，K先生签约华侨，办理移民； 2013年8月1，K先生接受华侨移民建议，办理匈牙利移民； 2013年9月15，K先生全家获得匈牙利长签，准备今年4月 去换永久居留卡。
仰
青 春
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案例
通过对比不难看出，持有同期限的两种不
同国债，采用复利计息的（电子）储蓄式国
债提起兑取可以获得更多的利息。但是好规
我 们
划建议，如非特殊情况，国债应持有到期。
的
大
信学
仰
青 春
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国债优点
国债的流动性尚佳 记账式国债因可上市交易，故流动性最好，但不 可提前兑取，可通过上市交易、低买高获取资本 利得。 凭证式国债和（电子）储蓄式国债均可以提前兑 取，按当期国债规定付息、支付手续费，可以用 于质押贷款，但不可上市交易。
8
2016年国债发行时间表
9
2016年国债发行时间表
2016年6月国债发行利率 三年期，3.8%， 5年期，4.22%
财政学 第8章 国债.ppt
额、国债余额，还是国债还本付息额，中国的国债 基本上都是逐年递增的。而从相对规模来看，情况 有所不同。 （一）国债依存度
我国的国债依存度除1998年超出了30％的安全 线以外，其他年份的国债依存度均在安全线以内。 （二）国债负担率
我国的国债负担率远低于60％的国际警戒线， 国债的发行还存在着较大的空间。 （三）偿债率
设国债和特种国债
6
（六）按是否可以流通，国债可分为上市国债和不 上市国债
（七）其他分类
1.按券面形式,可分为无记名式国债（国库券、 实物券）、凭证式国债（储蓄式国债）和记账式 国债。
2.按付息方式,可分为到期一次还本付息国债和 定期付息国债
3.按发行主体,可分为中央政府公债和地方政府 公债
4.按国债的利率形式,可分为固定利率国债、浮 动利率国债和保值国债
26
（五）电子储蓄国债 电子储蓄国债是我国财政部面向境内中国公民
储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流 通人民币债券。2006年财政部和中国人民银行联合 颁发了《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法 （试行）》，从2006年开始发行储蓄国债（电子 式）。
27
二、中国国债的规模 从国债的绝对规模来看，无论是当年国债发行
14
四、国债市场 国债是一种有价证券，国债市场是国债交
易的场所，是证券市场的重要组成部分，即证 券市场中进行国债交易的场所。
国债市场按照交易的层次或阶段可分为两 个部分：一是国债发行市场，二是国债流通市 场。
国债市场一般具有两个方面的功能：一是 实现国债的发行与偿还；二是调节社会资金的 流动或运行，使社会资金配置更趋合理。
15
第三节 国债的负担与效应
国债负担的含义 国债负担的类型 国债的限度 国债的经济效应
我国的国债依存度除1998年超出了30％的安全 线以外，其他年份的国债依存度均在安全线以内。 （二）国债负担率
我国的国债负担率远低于60％的国际警戒线， 国债的发行还存在着较大的空间。 （三）偿债率
设国债和特种国债
6
（六）按是否可以流通，国债可分为上市国债和不 上市国债
（七）其他分类
1.按券面形式,可分为无记名式国债（国库券、 实物券）、凭证式国债（储蓄式国债）和记账式 国债。
2.按付息方式,可分为到期一次还本付息国债和 定期付息国债
3.按发行主体,可分为中央政府公债和地方政府 公债
4.按国债的利率形式,可分为固定利率国债、浮 动利率国债和保值国债
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（五）电子储蓄国债 电子储蓄国债是我国财政部面向境内中国公民
储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流 通人民币债券。2006年财政部和中国人民银行联合 颁发了《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法 （试行）》，从2006年开始发行储蓄国债（电子 式）。
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二、中国国债的规模 从国债的绝对规模来看，无论是当年国债发行
14
四、国债市场 国债是一种有价证券，国债市场是国债交
易的场所，是证券市场的重要组成部分，即证 券市场中进行国债交易的场所。
国债市场按照交易的层次或阶段可分为两 个部分：一是国债发行市场，二是国债流通市 场。
国债市场一般具有两个方面的功能：一是 实现国债的发行与偿还；二是调节社会资金的 流动或运行，使社会资金配置更趋合理。
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第三节 国债的负担与效应
国债负担的含义 国债负担的类型 国债的限度 国债的经济效应
财政与税收之国债原理与制度(PPT 49张)
2.公募拍卖方式：也称为公开招标方式，是指财政 部门事先不规定国债发行价格或发行利率，由投 标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的 结果来发行国债，可转售或持有。根据所竞标的 物的不同，分为价格招标和收益率招标。 3.直接发行方式：亦称承受发行法，是指财政部门 直接与认购者谈判出售国债的推销方式。 ▲其特征是：推销机构只限于政府的财政部门； 发行对象主要限于机构投资者；发行条件通过直 接谈判确定。 4.连续经销方式：是指财政部门通过金融机构或邮 政系统的网点持续卖出国债的方式。
（三）国债偿债率：是当年到期国债还本付 息额占当年财政收入的比例。政府的偿债 能力取决于财政预算收支状况及预算收入 中用于偿债的比重，国际公认的国债偿债 率应控制在8%-10% 国债偿债率=当年国债还本付息额/当年财 政收入*100%
衡量国债规模的主要指标
类别 从国民经 济范畴来 反映 指标 国债 负担率 居民 负担率 政府 偿债率 国债 依存度 内涵 国债余额占GDP的比重 当年国债发行额占居民 储蓄余额的比重 当年还本付息额占当年 财政收入的比重
标准或 安全线
<60% <10% ≤10% 20%
与财政收 支有关的 反映
当年国债发行额占当年 财政支出的比重
希腊债务危机危及欧元区稳定
希腊2009年的预算赤字超过GDP的 12%，是年初声明规模的4倍。目前希腊主 要通过借新债还旧债来解决目前的债务问 题，希腊的债务余额从2008年占GDP 99% 上升到2011年135%的水平。2009年年底， 希腊债务为2800亿欧元。
（二）国债负担率：是计算期为止，国家历 年发行的国债尚未偿还的累积余额与当年 国民生产总值的比例。这个反映着国家累 积债务的总规模，是研究控制债务问题和 防止出现债务危机的重要依据。反映了国 债规模增长与GDP增长的相互关系。 国债负担率=国债累积余额/国民生产总值 *100% 注：发达国家财政收入占GDP比重较高， 一般在40%-50%，国际公认的“马约”规 定的国债负担率不超过60%，即债务余额 的警戒线。
财政学完整 国债ppt课件
外债：国外发行，债 权人为外国政府、企 业和居民，使用外币。
整理版课件
17.05.2021
10
3、按发行期限分，可分为短期国债、 中期国债和长期国债。
短期国债（或称国库券）：发行期限在1年以 内的国债，主要是用于平衡或调节国库的短 期收支。
中期国债：发行期限在1－10年间的国债 长期国债：发行期限在10年以上的国债（包
赤 字 国 债
26
财政赤字的弥补方式
动用财政结余、增税、透支、发行国债。
整理版课件
17.05.2021
27
发行国债是弥补财政赤字最理想的方式
①分散的货币购买力转移至国家手中，货币流通 量一般不会变化。
②发行国债集中的是社会和个人闲置不用的资金， 这部分资金的暂时集中，并不会对经济和人们的 生活产生不利影响。
括永久性国债或无期国债）。
整理版课件
17.05.2021
11
无期国债：
长期国债的一种特殊的形式，国债本身不标 明偿还期，债券持有人可按时领取利息，但 无权要求清偿，政府则有权根据财政状况， 通过市场方式来收回债券。
整理版课件
17.05.2021
12
4、按国债持有人划分，可分为单一主体 承购的国债和多元主体承购的国债。
国债投资还促进了地区生产力布局的调整和 优化，推动了我国的西部大开发。
整理版课件
17.05.2021
33
3、国债还是一国宏观经济调控 的重要工具和手段。
国债运行本身就具有一种经济调节功能，即 在其发行、偿还、使用、流通等各个环节都 会对经济资源配置、社会收入分配和经济增 长水平产生一定的调节作用。
（如法定货币的发行），又包括国家财政信 用。
国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行 国债）和财政投资信用（如财政性投融资） 两种形式。
整理版课件
17.05.2021
10
3、按发行期限分，可分为短期国债、 中期国债和长期国债。
短期国债（或称国库券）：发行期限在1年以 内的国债，主要是用于平衡或调节国库的短 期收支。
中期国债：发行期限在1－10年间的国债 长期国债：发行期限在10年以上的国债（包
赤 字 国 债
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财政赤字的弥补方式
动用财政结余、增税、透支、发行国债。
整理版课件
17.05.2021
27
发行国债是弥补财政赤字最理想的方式
①分散的货币购买力转移至国家手中，货币流通 量一般不会变化。
②发行国债集中的是社会和个人闲置不用的资金， 这部分资金的暂时集中，并不会对经济和人们的 生活产生不利影响。
括永久性国债或无期国债）。
整理版课件
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无期国债：
长期国债的一种特殊的形式，国债本身不标 明偿还期，债券持有人可按时领取利息，但 无权要求清偿，政府则有权根据财政状况， 通过市场方式来收回债券。
整理版课件
17.05.2021
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4、按国债持有人划分，可分为单一主体 承购的国债和多元主体承购的国债。
国债投资还促进了地区生产力布局的调整和 优化，推动了我国的西部大开发。
整理版课件
17.05.2021
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3、国债还是一国宏观经济调控 的重要工具和手段。
国债运行本身就具有一种经济调节功能，即 在其发行、偿还、使用、流通等各个环节都 会对经济资源配置、社会收入分配和经济增 长水平产生一定的调节作用。
（如法定货币的发行），又包括国家财政信 用。
国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行 国债）和财政投资信用（如财政性投融资） 两种形式。
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一元化持有人结构：指国债持有人的单一性 （如银行机构），
多元性持有人结构：指购买国债群体的多样 性。
.
08.08.2020
13
我国的国债持有结构
我国的国债持有群体中，个人投资的比例占 到６０％ 。
我国中央银行基本上不持有或持有很少的国 债，商业银行很少承购国债，国外投资者基 本上不允许购买国债等等，
括永久性国债或无期国债）。
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无期国债：
长期国债的一种特殊的形式，国债本身不标 明偿还期，债券持有人可按时领取利息，但 无权要求清偿，政府则有权根据财政状况， 通过市场方式来收回债券。
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4、按国债持有人划分，可分为单一主体 承购的国债和多元主体承购的国债。
预先规定。
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二、国债的种类与结构
1、按举借形式，可分为政府借款和发行债券。
政府借款：通过借款 协议形式筹集资金的 国债形式
发行债券：政府通过 发行有价证券的形式 来筹集资金。
政府 发行 借款 债券
.
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2、按发行地域，可分为内债和外债。
内债：国内发行，债 权人是本国企业和居 民，使用本币；
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衡量国债规模的主要指标
类别
指标
内涵
从国民经 济范畴来
反映
与财政收 支有关的
反映
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国债 负担率 居民 负担率 政府 偿债率 国债 依存度
国债余额占GDP的比重
当年国债发行额占居民 储蓄余额的比重
当年还本付息额占当年 财政收入的比重
当年国债发行额占当年 财政支出的比重
第十一章 国债
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.
1
目的与要求：本章主要介绍国债的概念与特 征、国债的种类与结构、国债的负担与限度、 国债的功能、国债的发行与偿还、外债等。 通过本章的学习，要求学生掌握有关国债的 基础理论以及国债制度的相关知识。
.
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2
学习重点：本章学习重点是掌握国债的特征、国债 的功能、国债的发行与偿还以及外债经济功能的特 殊性。
学习难点：本章学习的难点是国债的负担与限度。
本章基本概念：国债、国债的功能、当代负担论、 下代负担论、排挤效应、承销法、调换偿还法、国 债流通、国债市场、国债利率。
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3
第一节 国债理论
一、国债：概念和特征
国债：国债是国家债务的简
称，指中央政府为满足其履行 职能的需要，采取信用方式， 筹集财政资金所形成的债务。
我是一种中央 政府举借的国 家债务
.
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4
通常理解
国债：中央政府代表国家举借的债务，是国 家财政收入的一种形式。
公债：地方政府举借的债务。我国1994年颁 布的《国家预算法》规定，地方政府不得发 行债券。
国债＋公债＝国家债务（国债）
.
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5
国债概念的理解和把握
1、国债是一种信用性质的财政收入，体现着 有借有还的信用原则。
2、国债属于国家信用或政府信用，与其它信 用活动不同。
根据信用主体的不同，可划分为：民间信用 （个人信用）、商业信用或企业信用、银行 信用和政府信用
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3、国债是政府信用的重要而非唯一形式。
政府信用的表现形式既包括国家银行信用 （如法定货币的发行），又包括国家财政信 用。
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标准或 安全线
<60%
<10%
≤10%
20%
22
四、中国的国债规模
我国国债规模均在安全系数以 内。
但是，由于我国财政在经济中 和中央财政在全国财政中的比 重偏低，致使债务支出占中央 财政支出比率偏高。
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发达国家的国债持有结构
在国债市场较为发达的国家，国债的持有者 通常以专业机构、政府部门为主，个人持有 的国债比例较低。
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15
我国国债持有结构的发展趋势
个人直接投资国债将越来越受到客观条件的 制约。
商业银行、证券公司、国债投资基金等机构 投资者则大有用武之地。
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6、按国债的利率性质，又可将国债分为 固定利率国债和浮动利率国债。
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三、国债的负担与限度
1、政府（即债务人）负担。债务到期偿付时， 就会产生政府偿债负担
2、认购者（即债权人）负担。认购者的负担分 析，主要取决于其边际收益与边际成本的比 较。只要认购者不是被强制性地购买国债， 那么，认购者的负担在总体上应是较小的。
国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行 国债）和财政投资信用（如财政性投融资） 两种形式。
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国债的三大形式特征
有偿性： 如期偿还， 并向认购 者支付利
息
自愿性： 国债的发 行或认购 建立在认 购者自愿 承购的基 础上。
灵活性：国债发 行与否及发行多 少，一般完全由 政府根据有关因 素灵活确定，不 能通过法律形式
外债：国外发行，债 权人为外国政府、企 业和居民，使用外币。
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3、按发行期限分，可分为短期国债、 中期国债和长期国债。
短期国债（或称国库券）：发行期限在1年以 内的国债，主要是用于平衡或调节国库的短 期收支。
中期国债：发行期限在1－10年间的国债 长期国债：发行期限在10年以上的国债（包
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3、纳税人的负担。政府债务的最终偿还往往 是靠税收收入。
马克思则从“政府债务的最终偿还依靠税收” 的分析角度出发，指出国债就是针对纳税人 的一种延期税收。
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4、国债的代际负担问题。
当代负担论；下代负担论。
代际负担取决于政府偿债时的税负归宿和国 债资金的使用及投资效率水平。如果政府的 国债资金完全用于当代人的消费性支出，若 国债累积到下代人并要其纳税偿还时，就会 产生纯粹的下代人负担问题，这就是国债负 担的代际转移。
随着我国金融市场的进一步开放和完善，特 别是将来人民币逐步实现自由兑换以后，外 国投资者也将成为我国国债的持有者。
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5、按债券的流动性划分，可分为可流 通国债和不可流通国债。
国家借款形式的国债一般是不可流通和转让 的，只有政府发行的债券才有可能流通和转 让。
自由转让和流通是国债的基本属性和特征， 多数国家发行的大多数国家债券都是可进入 证券市场自由买卖 。
多元性持有人结构：指购买国债群体的多样 性。
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我国的国债持有结构
我国的国债持有群体中，个人投资的比例占 到６０％ 。
我国中央银行基本上不持有或持有很少的国 债，商业银行很少承购国债，国外投资者基 本上不允许购买国债等等，
括永久性国债或无期国债）。
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11
无期国债：
长期国债的一种特殊的形式，国债本身不标 明偿还期，债券持有人可按时领取利息，但 无权要求清偿，政府则有权根据财政状况， 通过市场方式来收回债券。
.
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4、按国债持有人划分，可分为单一主体 承购的国债和多元主体承购的国债。
预先规定。
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二、国债的种类与结构
1、按举借形式，可分为政府借款和发行债券。
政府借款：通过借款 协议形式筹集资金的 国债形式
发行债券：政府通过 发行有价证券的形式 来筹集资金。
政府 发行 借款 债券
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2、按发行地域，可分为内债和外债。
内债：国内发行，债 权人是本国企业和居 民，使用本币；
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衡量国债规模的主要指标
类别
指标
内涵
从国民经 济范畴来
反映
与财政收 支有关的
反映
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国债 负担率 居民 负担率 政府 偿债率 国债 依存度
国债余额占GDP的比重
当年国债发行额占居民 储蓄余额的比重
当年还本付息额占当年 财政收入的比重
当年国债发行额占当年 财政支出的比重
第十一章 国债
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目的与要求：本章主要介绍国债的概念与特 征、国债的种类与结构、国债的负担与限度、 国债的功能、国债的发行与偿还、外债等。 通过本章的学习，要求学生掌握有关国债的 基础理论以及国债制度的相关知识。
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学习重点：本章学习重点是掌握国债的特征、国债 的功能、国债的发行与偿还以及外债经济功能的特 殊性。
学习难点：本章学习的难点是国债的负担与限度。
本章基本概念：国债、国债的功能、当代负担论、 下代负担论、排挤效应、承销法、调换偿还法、国 债流通、国债市场、国债利率。
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第一节 国债理论
一、国债：概念和特征
国债：国债是国家债务的简
称，指中央政府为满足其履行 职能的需要，采取信用方式， 筹集财政资金所形成的债务。
我是一种中央 政府举借的国 家债务
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通常理解
国债：中央政府代表国家举借的债务，是国 家财政收入的一种形式。
公债：地方政府举借的债务。我国1994年颁 布的《国家预算法》规定，地方政府不得发 行债券。
国债＋公债＝国家债务（国债）
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国债概念的理解和把握
1、国债是一种信用性质的财政收入，体现着 有借有还的信用原则。
2、国债属于国家信用或政府信用，与其它信 用活动不同。
根据信用主体的不同，可划分为：民间信用 （个人信用）、商业信用或企业信用、银行 信用和政府信用
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3、国债是政府信用的重要而非唯一形式。
政府信用的表现形式既包括国家银行信用 （如法定货币的发行），又包括国家财政信 用。
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标准或 安全线
<60%
<10%
≤10%
20%
22
四、中国的国债规模
我国国债规模均在安全系数以 内。
但是，由于我国财政在经济中 和中央财政在全国财政中的比 重偏低，致使债务支出占中央 财政支出比率偏高。
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发达国家的国债持有结构
在国债市场较为发达的国家，国债的持有者 通常以专业机构、政府部门为主，个人持有 的国债比例较低。
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我国国债持有结构的发展趋势
个人直接投资国债将越来越受到客观条件的 制约。
商业银行、证券公司、国债投资基金等机构 投资者则大有用武之地。
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6、按国债的利率性质，又可将国债分为 固定利率国债和浮动利率国债。
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三、国债的负担与限度
1、政府（即债务人）负担。债务到期偿付时， 就会产生政府偿债负担
2、认购者（即债权人）负担。认购者的负担分 析，主要取决于其边际收益与边际成本的比 较。只要认购者不是被强制性地购买国债， 那么，认购者的负担在总体上应是较小的。
国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行 国债）和财政投资信用（如财政性投融资） 两种形式。
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国债的三大形式特征
有偿性： 如期偿还， 并向认购 者支付利
息
自愿性： 国债的发 行或认购 建立在认 购者自愿 承购的基 础上。
灵活性：国债发 行与否及发行多 少，一般完全由 政府根据有关因 素灵活确定，不 能通过法律形式
外债：国外发行，债 权人为外国政府、企 业和居民，使用外币。
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3、按发行期限分，可分为短期国债、 中期国债和长期国债。
短期国债（或称国库券）：发行期限在1年以 内的国债，主要是用于平衡或调节国库的短 期收支。
中期国债：发行期限在1－10年间的国债 长期国债：发行期限在10年以上的国债（包
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3、纳税人的负担。政府债务的最终偿还往往 是靠税收收入。
马克思则从“政府债务的最终偿还依靠税收” 的分析角度出发，指出国债就是针对纳税人 的一种延期税收。
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4、国债的代际负担问题。
当代负担论；下代负担论。
代际负担取决于政府偿债时的税负归宿和国 债资金的使用及投资效率水平。如果政府的 国债资金完全用于当代人的消费性支出，若 国债累积到下代人并要其纳税偿还时，就会 产生纯粹的下代人负担问题，这就是国债负 担的代际转移。
随着我国金融市场的进一步开放和完善，特 别是将来人民币逐步实现自由兑换以后，外 国投资者也将成为我国国债的持有者。
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5、按债券的流动性划分，可分为可流 通国债和不可流通国债。
国家借款形式的国债一般是不可流通和转让 的，只有政府发行的债券才有可能流通和转 让。
自由转让和流通是国债的基本属性和特征， 多数国家发行的大多数国家债券都是可进入 证券市场自由买卖 。