中国期货交易历史介绍

中国期货交易历史介绍

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期

货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合

约的模式。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。我

国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金

融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内

外相关行业产生了深远的影响。

1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现

货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第

一步;

1991年5月28日上海金属商品交易所开业;

1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;

1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;

1993年2月28日大连商品交易所成立;

1998年8月，上海期货交易所由上海金属交易所，上海粮油商

品交易所和上海商品交易所合并组建而成，于1999年12月正式运营;

2006年9月8日中国金融交易所成立;

2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货

合约;

2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。

期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进：在监管制度改革方面，主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革，提升市场效率;在产品创新方面，贴近“三农”需求，开发更多面向农业和农民的证券期货产品，开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面，证监会支持期货公司业务创新，推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点，推动专业化的期货投资基金试点，支持符合条件的期货公司发行上市。

随着期货市场和期货行业改革的深入推进，期货行业进入历史上最好的发展机遇期。短期内，随着市场扩容和市场效率提升，期货行业有望迎来业绩拐点;从长期来看，随着业务创新的全面铺开，期货行业打开持续。

双向性

期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买多也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。(在熊市中，股市会萧条而期货市场却风光依旧，机会依然。)

费用低

杠杆作用

杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金，国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。假设某日铜价格封涨停(期货里涨停仅为上个交易日的3%)，操作对了，资金利润率达60%(3%÷5%)之巨，是股市涨停板的6倍。(有机会才能赚钱)

机会翻番

期货是“T+0”的交易，使您的资金应用达到极致，您在把握趋势后，可以随时交易，随时平仓。(方便的进出可以增加投资的安全性)

大于负市场

期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，

市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。在股票市场步入熊市

之即，市场价格大幅缩水，加之分红的微薄，国家、企业吸纳资金，也无做空机制。股票市场的资金总量在一段时间里会出现负增长，

获利总额将小于亏损额。(零永远大于负数)

发现价格

由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易，在这个市场中集中了大量的市场供求信息，不同的人、从不同的地点，对各种信息的不同理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同

看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间

供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开

性和预期性的特点，有利于增加市场透明度，提高资源配置效率。

回避风险

期货交易的产生，为现货市场提供了一个回避价格风险的场所和手段，其主要原理是利用期现货两个市场进行套期保值交易。在实

际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或

利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或

卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的期货合约，使期现货

市场交易的损益相互抵补。锁定企业的生产成本或商品销售价格，

保住既定利润，回避价格风险。

套期保值

在现货市场上买进或卖出一定数量现货商品同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当、但方向相反的期货商品(期

货合约)，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到规避价

格风险的目的交易方式。

期货交易之所以能够保值，是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约，两者的价格变动方向一般是一

致的，由于有交割机制的存在，在临近期货合约交割期，期现货价

格具有趋同性。

交割：期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式，一是对冲平仓;二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的

责任。因此，期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时，对

各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割，了结其

期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中占的比例很小，然而

正是实物交割机制的存在，使期货价格变动与相关现货价格变动具

有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性

质来说是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是

期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市

场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货

市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。

期货交易的两大功能使期货市场两种交易模式有了运用的舞台和基础，价格发现功能需要有众多的投机者参与，集中大量的市场信

息和充沛的流动性，而套期保值交易方式的存在又为回避风险提供

了工具和手段。同时期货也是一种投资工具。由于期货合约价格的

波动起伏，交易者可以利用套利交易通过合约的价差赚取风险利润。