曼昆宏观经济学课件第五章
2020版曼昆版宏观经济学(第十版)课件第5章
Keynes)
——约翰•梅纳德•凯恩斯(John Maynard
5.1 货币数量论
货币数量论(quantity theory of money): 一个关于货币量如何与价格和收入等其他经济变量相关的理论。 该理论植根于包括哲学家和经济学家大卫•休谟(David Hume,1711—1776)在 内的早期货币理论家的研究。该理论现在仍然是有关货币在长期如何影响经 济的最重要的解释。
一、交易与数量方程
货币数量论的起点是人们为了购买产品与服务而持有货币这一见解。他 们为进行这样的交易所需要的货币越多,它们持有的货币就越多。因此, 经济中的货币量与交易中交换的美元量有关。
交易量与货币之间的关系表示为如下方程,称为数量方程(quantity
equation):
货币×货币流通速度=价格×交易量 M×V=P×T
四、货币流通速度不变的假设
数量方程可以被看成一个定义:它把货币流通速度V定义为名义GDP(即 PY)与货币量M的比率。但是,如果我们再增加一个假设:货币流通速度不变, 那么,数量方程就成为关于货币效应的一种有用理论,称为货币数量论 (quantity theory of money)。
和经济学中的许多假设一样,货币流通速度不变的假设只是现实的一种 简化。如果货币需求函数变动,货币流通速度确实在变动。
5.2 货币铸造税:从发行货币得到的收益
到现在为止,我们看到了货币供给增长如何引起通货膨胀。既然有通货膨胀 这样的后果,是什么因素使得中央银行大量增加货币供给?
让我们从一个无可争辩的事实出发:所有政府都支出货币。这种支出中 的一些用于购买产品与服务(例如道路和警察),一些提供转移支付(例如,对 穷人和老年人的转移支付)。
货币需求函数(money demand function)是一个表明人们希望持有的
曼昆经济学原理第五章
0
100
Quantity
2. . . . leaves the quantity demanded unchanged.
Copyright©2003 Southwestern/Thomson Learning
Figure 1 The Price Elasticity of Demand
(b) Inelastic Demand: Elasticity Is Less Than 1 Price
Copyright © 2004 South-Western/Thomson Learning
THE ELASTICITY OF DEMAND
• Price elasticity of demand is a measure of how much the quantity demanded of a good responds to a change in the price of that good. • Price elasticity of demand is the percentage change in quantity demanded given a percent change in the price.
$5 4 1. A 22% increase in price . . . Demand
0
90
100
Quantity
2. . . . leads to an 11% decrease in quantity demanded.
Figure 1 The Price Elasticity of Demand
Demand is price elastic
Copyright © 2004 South-Western/Thomson Learning
曼昆《经济学原理》宏观经济学ppt课件
研究对象
宏观经济学主要关注整个经济体系的总体运行,包 括总需求、总供给、国民收入、物价水平、就业和 经济增长等。
宏观经济学与微观经济学的关系
相互联系
宏观经济学和微观经济学是经济学的两个重要分支,它们之间相互联系、相互补充。 微观经济学是宏观经济学的基础,而宏观经济学则是微观经济学的延伸和扩展。
区别
开放经济下的政策目标
货币政策与财政政策
实现内外部经济均衡,即国内经济增长、充 分就业、物价稳定和国际收支平衡。
在开放经济下,政府可以运用货币政策和财 政政策来调节经济,但需要考虑汇率和国际 收支等因素。
汇率政策
国际经济政策协调
政府可以通过调整汇率水平来影响国际经济 活动和国内经济状况。
各国政府需要加强国际经济政策协调,共同 应对全球性经济问题,促进世界经济稳定发 展。
支持通货膨胀
凯恩斯主义宏观经济学派认为,适度的通货膨胀可以刺激 经济增长,政府可以通过控制货币供应量等手段来调节通 货膨胀率。
货币主义宏观经济学派
强调货币供应量
货币主义宏观经济学派认为,货币供应量的变化是影响经济波动 的主要因素,政府应该通过控制货币供应量来调节经济。
主张单一规则
该学派主张政府应该制定一个固定的货币增长规则,并严格执行, 以保持物价的稳定和经济的增长。
VS
政策效应互补
货币政策和财政政策在调控经济时具有不 同的特点和优势,可以相互补充、协调配 合,提高宏观调控效果。例如,在治理通 货膨胀时,可以采取紧缩性货币政策和扩 张性财政政策相配合的方式;在促进经济 增长时,可以采取扩张性货币政策和紧缩 性财政政策相配合的方式。
05
国际经济学与宏观经济政策
Chapter
宏观经济学曼昆第七版第5章(2013)
27
经济学院经济系
戴天仕2013
名义汇率 与通胀率差异(证据)
35 名义汇率的 百分比变动 30 25 20 15 10 5
_
0 -5 -5 0 5 10 15 20 25 30 通胀率差异 22
经济学院经济系
戴天仕2013
购买力平价
一价定律(law of one price)
同样的产品在同一时间不同地点只能以同一个价 格出售。
两个国家通货的相对价格。 本书用e表示,e为一单位本国货币可换得的外 币额。e上升称本币“升值”,e下降称“贬值”。 当人们提到两国汇率时,通常就是指名义汇率
实际汇率(real exchange rate)
两国产品的相对价格。
P ε = e× * P
经济学院经济系
14
戴天仕2013
实际汇率和净出口
I (r ) I1
S, I
10
经济学院经济系
戴天仕2013
世界利率变化对均衡的影响
世界利率上升.
r
NX 2
S1
r 2* r
导致:
* 1
NX 1
∆I < 0
∆NX = −∆I > 0
I (r )
经济学院经济系
* 2
I (r )
I (r 1* )
S, I
11
戴天仕2013
投资需求变化对均衡的影响
r
投资需求上升. 导致: ∆I > 0, ∆S = 0, 资本净流出和 NX 减少∆I
小型开放经济模型
经济产出: 消费:
Y= Y= F K , L = C C (Y − T )
*
(
)
I I= (r ), r r 投资: =
曼昆经济学原理第5版微观PPT中文版 第5章
弹性及其应用
17
例 4:短期的汽油与长期的汽油 :
汽油价格上涨20%,短期还是长期的汽油需求量会 下降更多?为什么? 短期内,人们除了坐公交或者自己开车之外,并 没有什么其他办法 长期中,人们可以购买省油的小排量汽车或搬到 上班地方附近居住 总结:相对于短期,物品的需求往往在长期更富有 弹性
弹性及其应用
弹性及其应用
1
本章我们将探索这些问题的答案: 本章我们将探索这些问题的答案:
什么是弹性?弹性能帮助我们理解什么问题? 什么是需求价格弹性?它与需求曲线有什么联系? 它与收益与支出又有什么联系? 什么是供给价格弹性?它与供给曲线有什么联系? 什么是需求收入弹性与需求的交叉价格弹性?
2
一个故事
你的工作是为本地企业制作网站,制作一个网站收 费200美元。目前你每个月能卖出12个网站 你的成本在不断上升(包括你的时间的机会成本), 因此你考虑把价格升到250美元 需求定理告诉我们:如果提高价格,你将不能卖出 原来这么多的网站。你将少卖出多少网站?你的收 益将会减少还是增加?减少或增加多少?
13
价格弹性由什么决定? 价格弹性由什么决定
为了找到需求价格弹性的决定因素,我们看下面的 这些例子。每个例子都比较了两种物品。 在每个例子中:
假设两种物品的价格都上升了20% 需求数量下降最大(百分比)的物品有最大的需求价 格弹性。它是哪种物品?为什么? 这个例子告诉我们什么是决定需求价格弹性的因素
需求价格弹性
需求量变动百分比
=
价格变动的百分比
=
< 10% 10%
<1
需求曲线:
相对陡峭
P1
P
消费者的价格敏感度:
相对小 弹性; <1
曼昆经济学原理第五版宏观经济学优秀课件
的钱
钱的时间
这些钱的现值
$1
1年后
$1/(1.1) = $ 0.91
$1
2年后
$1/(1.1)2 = $ 0.83
$1
3年后
$1/(1.1)3 = $ 0.75
$30
3年后
$30/(1.1)3 = $22.54
这些AT&T公司股票的价值等于表中最后一列的数字相 加: $25.03
曼昆(经济学原理)第五版宏观经济学优秀课件
差别
▪ 例如:买$1000微软的股票,并持有30年
如果回报率 = 0.08, FV = $10,063 如果回报率 = 0.10, FV = $17,450
曼昆(经济学原理)第五版宏观经济学优秀课件
9
70规则
▪ 70规则:
如果一个变量每年按x%增长,那么大约在70/x年 以后,该变量翻一番
▪ 例如: ▪ 如果年利率是5%,那么大约在14年后存款额将
▪ 保险如何起作用:
面临风险的人向保险公司支付一笔保险费,作为 回报,保险公司同意接受所有或部分风险
▪ 保险允许风险分摊,能使风险厌恶的人更好:
比如,对于房子着火的风险,一万个人承担万分 之一的风险比你自己一个人独自承担全部风险容 易得多
曼昆(经济学原理)第五版宏观经济学优秀课件
14
保险市场的两个问题
B. 如果 r = 0.10,你是否应该买?
PV = $100,000/(1.1)5 = $62,090.
土地的PV <土地的价格
不, 不买它
曼昆(经济学原理)第五版宏观经济学优秀课件
8
复利
▪ 复利:货币量的积累,即赚得的利息仍留在账户
上以赚取未来更多的利息
曼昆微观经济学原理第五章PPT.
Other Elasticities Cross-price elasticity of demand: measures the response of demand for one good to changes in the price of another good Cross-price elast. = of demand % change in price of good 2 For substitutes, cross-price elasticity > 0 (e.g., an increase in price of beef causes an increase in demand for chicken For complements, cross-price elasticity < 0 (e.g., an increase in price of computers causes decrease in demand for software ELASTICITY AND ITS APPLICATION 45 % change in Qd for good 1CHAPTER SUMMARY Elasticity measures the responsiveness of Qd or Qs to one of its determinants. Price elasticity of demand equals percentage change in Qd divided by percentage change in P. When it’s less than one, demand is “inelastic.” When greater than one, demand is “elastic.” When demand is inelastic, total revenue rises when price rises. When demand is elastic, total revenue falls when price rises. 46CHAPTER SUMMARY Demand is less elastic in the short run, for necessities, for broadly defined goods, or for goods with few close substitutes. Price elasticity of supplyequals percentage change in Qs divided by percentage change in P. When it’s less than one, supply is “inelastic.” When greater than one, supply is “elastic.” Price elasticity of supply is greater in the long run than in the short run. 47CHAPTER SUMMARY The income elasticity of demand measures how much quantity demanded responds to changes in buyers’ incomes. The cross-price elasticity of demand measures how much demand for one good responds to changes in the price of another good. 48。
2024版曼昆《宏观经济学》课件讲义
总需求曲线表示不同价格水平下,经济社会中商品和劳 务的需求量。它通常向右下方倾斜,表明价格水平与总 需求量之间存在负相关关系。总需求曲线的推导基于货 币数量论、利率效应、财富效应等因素。
影响因素分析
影响总需求曲线的因素包括物价水平、收入水平、利率 水平、消费者信心等。物价水平上升会导致实际货币供 应量减少,进而降低总需求;收入水平提高会增加消费 和投资支出,从而增加总需求;利率水平下降会降低储 蓄倾向,增加消费和投资支出,提高总需求;消费者信 心增强会促进消费和投资支出增加,推动总需求上升。
经济秩序紊乱
通货膨胀会破坏正常的经 济秩序,使价格信号失真, 导致资源配置不合理。
经济增长因素、模型及政策含义
劳动力投入
劳动力数量和质量的提高对经济增长有重要推动作用。
资本积累
物质资本和人力资本的积累是经济增长的重要基础。
经济增长因素、模型及政策含义
• 技术进步:科技创新和技术进步是提 高生产效率、促进经济增长的关键因 素。
同时,汇率变动还会影响国际资本流动和国内物价水平。
国际收支平衡表编制及分析方法
国际收支平衡表的基本构成
包括经常账户、资本与金融账户、错误与遗 漏账户等。
经常账户分析
主要分析货物贸易、服务贸易、收益和经常 转移等项目的变动情况。
曼昆经济学原理第五版宏观全ppt课件
Q 1000 1100 1200
增加:
= $6,000 = $8,250 = $10,800
37.5% 30.9%
26
例:
皮萨
年份
P
Q
2005
$10
400
2006
$11
500
2007
$12
600
计算每年的真实GDP, 以2005 年作为基年:
2005: $10 x 400 + $2 x 1000
2006: $10 x 500 + $2 x 1100
年是2000年)
$4,000 $2,000
名义GDP
$0 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
30
GDP平减指数
• GDP平减指数是对总体价格水平的衡量 • 定义:
GDP平减指数= 100 x
名义 GDP 真实 GDP
▪ 衡量经济通货膨胀率的一种方法是计算从一年到
100.0
2006: 100 x (8250/7200) =
114.6
2007: 100 x (10,800/8400) =
128.6
32
主动学习 2
GDP的计算
物品 A 物品 B
2007 (基年)
2008
P
Q
P
Q
$30 900 $31 1,000
$100 192 $102 200
2009
P
Q
$36 1050
39
预期寿命 (年)
12个国家的GDP和预期寿命
印度尼西亚 中国 墨西哥
巴西 巴基斯坦
俄罗斯 印度 孟加拉国
曼昆哈佛大学经济学原理课件第五章
Price
1. A 22% $5 increase in price... 4
Demand
路漫漫其悠远
50
100
Quantity
2. ...leads to a 67% decrease in quantity.
Perfectly Elastic Demand
- Elasticity equals infinity
Price
1. At any price above $4, quantity demanded is zero.
$4
Demand
2. At exactly $4, consumers will buy any quantity.
3. At a price below $4, quantity demanded is infinite.
the demand curve.
路漫漫其悠远
Perfectly Inelastic Demand
- Elasticity equals 0
Price
Demand
1. An $5 increase in price... 4
路漫漫其悠远
100
Quantity
2. ...leaves the quantity demanded unchanged.
Inelastic Demand
- Elasticity is less than 1
Price
1. A 22% $5 increase in price... 4
Demand
路漫漫其悠远
90 100
Quantity
2. ...leads to a 11% decrease in quantity.
宏观经济学第5章PPT课件
制作者:张昌廷(河北经贸大学)
11
第五章 成本论 第三节 短期成本曲线
一、短期成本的分类
1.总不变成本TFC 总不变成本是厂商在短期内为生产一定数量的产品
对不变生产要素所支付的总成本。 总不变成本是一个常数,它不随产量的变化而变化,
即使产量为零时,总不变成本也仍然存在,因而TFC曲线 是一条水平线。
一、短期总产量曲线和短期总成本曲线的关系
由厂商短期生产函数出发,可以得到相应的短期成 本函数,也可从厂商的短期总产量曲线出发,也可以得 到相应的短期总成本曲线。
2020/11/13
制作者:张昌廷(河北经贸大学)
8
图5—1 短期总成本曲线
2020/11/13
制作者:张昌廷(河北经贸大学)
9
第五章 成本论 第二节 短期总产量和短期总成本
MC曲线呈现出U型。
2020/11/13
制作者:张昌廷(河北经贸大学)
18
图5—3 各类短期成本曲线
2020/11/13
制作者:张昌廷(河北经贸大学)
19
第五章 成本论 第三节 短期成本曲线
二、短期成本曲线的综合图
1.TC曲线和TVC曲线
TC曲线是一条由水平的TFC曲线与纵轴的交点出发的 向右上方倾斜的曲线。在每一个产量上,TC曲线和TVC曲 线两者的斜率都是相同的,且TC曲线和TVC曲线之间的垂 直距离都等于固定的不变成本TFC。
2020/11/13
制作者:张昌廷(河北经贸大学)
12
第五章 成本论 第三节 短期成本曲线
一、短期成本的分类
2.总可变成本TVC 总可变成本是厂商在短期内生产一定数量的产品对
可变生产要素支付的总成本。例如,厂商对原材料、燃 料动力和工人工资的支付等属于可变成本。
第七版曼昆宏观经济学课件-PPT
a 0 -a
MPS>APS
S=f(Y)
Y
C曲线上某点的射线的斜率为APC C曲线上某点的切线的斜率为MPC S曲线上某点的射线的斜率为APS S曲线上某点的切线的斜率为MPS
MPC<APC
三. 进口需求
IM = m+γY m是自发性进口,γ为国民收入的边际进口倾向。
γ=ΔIM/ΔY 四. 投资,政府购买和出口的需求
通过核算在一定时期内整个社会购买最终产 品的总支出即最终产品的总卖价来计量GDP的。
GDP=C+I+G+(EX-IM)
国民收入=消费支出+投资支出+政府购买支出+净出口支出
2.收入法( Income Approach) 即用要素收入亦即企业生产成本核算GDP。 国民总收入=工资+利息+利润+租金 +间接税和企业的转移支付+折旧
I+G+NX = S+T
(NX为净出口,T为净税收.)
I = S +(T-G)+(IM-EX)
4. 漏出和注入
1)漏出指居民或企业的收入中作为储蓄、 税收和进口等而没有支付给对方的那部分。
2)注入指居民或企业得到的收入中,不 是相互由对方付给的那部分。如投资、出 口、政府支出等。
W=J
S + TA + IM + = I + G +EX +TR
1. 物品的供求 1) 物品的供给与生产函数 Y = F ( K, L ) Y/L = F (K/L, L/L ) = F ( K/L, 1 )
y=f(k)
y
y=f(k)
MPK = f(k+1)-f(k)
(2024年)曼昆经济学原理第五版宏观全ppt课件
03
货币市场与利率决定
2024/3/26
12
货币市场概述及工具
01
货币市场定义
货币市场是短期资金供求的场所, 主要交易一年以内的短期金融工
具。
2024/3/26
02
货币市场工具
03
货币市场功能
包括商业票据、银行承兑汇票、 大额可转让定期存单、回购协议
等。
提供短期资金融通、管理流动性、 发现短期资金价格等。
总供给
总供给减少会导致价格水平上升。
预期
预期通货膨胀率上升会导致价格水平上升。
2024/3/26
19
价格水平决定因素及模型
货币数量论
MV=PY,其中M为货币供应量,V为货币流 通速度,P为价格水平,Y为实际产出。该模 型认为价格水平由货币供应量和实际产出决 定。
2024/3/26
总供给-总需求模型
2024/3/26
27
国际金融理论与政策实践
国际金融理论
包括汇率决定理论、国际收支理论等,解释国 际金融市场的运行和汇率波动的原因。
2024/3/26
国际金融政策工具
包括汇率政策、国际储备政策、国际金融机构等,分 析其对国际金融稳定和发展的作用。
国际金融危机与应对
探讨国际金融危机的成因、传导机制和应对措 施,以及国际合作在危机应对中的重要性。
结构类型
根据劳动力供求双方的特点和交易方式,劳动市场可分为完 全竞争市场、买方垄断市场、卖方垄断市场和双边垄断市场 四种类型。
2024/3/26
23
工资水平决定因素及模型
决定因素
工资水平受多种因素影响,包括劳动力供求关系、劳动生 产率、经济发展水平、行业差异、地区差异等。
曼昆宏观经济学ppt课件
02
国民收入核算与衡量
国内生产总值(GDP)概念及核算方法
GDP核算方法
包括生产法、收入法和支出法 三种。
收入法
GDP=劳动者报酬+生产税净 额+固定资产折旧+营业盈余 。
GDP定义
指一个国家或地区所有常住单 位在一定时期内生产活动的最 终成果。
生产法
GDP=各部门的总产出-各部门 的中间消耗。
经济增长放缓
失业导致消费减少、投资不足,进而影响经济增 长。
通货膨胀定义、类型及影响探讨
通货膨胀定义 通货膨胀是指物价总水平持续上涨的现象,即货币购买力不断下降的过程。
通货膨胀定义、类型及影响探讨
需求拉上型通货膨胀
总需求超过总供给,导致物价上涨。
成本推进型通货膨胀
成本上升推动物价上涨,如原材料、工资等成本增加。
通货膨胀定义、类型及影响探讨
• 输入型通货膨胀:由于进口商品价格上升而引起的国内物价 上涨。
通货膨胀定义、类型及影响探讨
01
02
03
实际收入减少
物价上涨导致货币购买力 下降,实际收入减少。
社会财富再分配
通货膨胀有利于债务人而 不利于债权人,导致社会 财富再分配。
经济秩序紊乱
通货膨胀可能导致价格信 号失真,经济秩序紊乱。
财政政策工具
02
政府支出、税收和公债等。
效果比较
03
通过经济增长率、失业率、财政收入和支出等指标来比较不同
财政政策的效果。
06
国际经济关系与汇率制度选择
国际收支平衡表编制原理和方法介绍
1 2 3
国际收支平衡表定义
记录一个国家在一定时期内(通常为一年)与外 国进行经济往来的全部收入和支出的统计报表。
2024版曼昆宏观经济学ppt课件完整版
曼昆宏观经济学ppt课件完整版•宏观经济学概述•国民收入核算与经济增长•失业、通货膨胀与货币政策•总需求-总供给模型与财政政策•国际金融与汇率制度•劳动市场、资本市场与长期经济增长•政府角色、社会保障与环境问题目录宏观经济学概述01宏观经济学定义与研究对象定义宏观经济学是研究整个经济体系的总体经济行为、经济表现及其内在规律的一门学科。
研究对象主要包括国民收入、就业、通货膨胀、经济增长等宏观经济现象。
宏观经济学与微观经济学关系联系微观经济学和宏观经济学都是研究经济现象的学科,两者相互补充,共同构成了经济学的完整体系。
区别微观经济学研究个体经济单位(如家庭、企业)的经济行为,而宏观经济学研究整个经济体系的总体经济行为。
03研究方法曼昆宏观经济学采用实证分析和规范分析相结合的方法,既注重理论推导,又强调经验验证。
01理论框架曼昆宏观经济学以新古典综合学派为基础,吸收了货币主义、理性预期学派等理论,形成了一个完整的理论体系。
02主要内容包括国民收入决定理论、就业理论、通货膨胀理论、经济增长理论等。
曼昆宏观经济学理论体系国民收入核算与经济增长02支出法通过核算一定时期内整个社会购买最终产品的总支出计算GDP ,适用于市场经济比较发达的国家。
收入法通过核算整个社会在一定时期内获得的收入总量来计算GDP ,适用于收入分配比较均衡的国家。
生产法通过核算一定时期内各生产单位所生产的全部最终产品的价值总量来计算GDP ,适用于统计基础比较完善的国家。
国内生产总值(GDP )核算方法经济增长率计算及分析经济增长的源泉主要包括劳动投入的增加、资本投入的增加以及技术进步等。
经济增长的波动经济增长不是平稳的,而是呈现出周期性的波动,包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
比较优势与国际贸易对经济增长影响比较优势理论不同国家在生产不同产品时具有不同的比较优势,通过国际贸易可以实现互利共赢。
国际贸易对经济增长的影响国际贸易可以促进资源在全球范围内的优化配置,提高生产效率,推动技术创新和产业升级,从而促进经济增长。
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a & b imply r = r* c implies r* is exogenous
© 2008 Worth Publishers Macroeconomics, European Edition Mankiw • Taylor 13 of 57
Investment: The Demand for Loanable Funds
S, I
16 of 57
Macroeconomics, European Edition
Three thought experiments
1. Fiscal policy at home 2. Fiscal policy abroad 3. An increase in investment demand
S
rc I (r )
S, I
15 of 57
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
But in a small open economy…
the exogenous world interest rate determines investment…
6 57
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
GDP = expenditure on domestically produced g & s
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
International capital flows
• Net capital outflows = S –I = net outflow of “loanable funds” = net purchases of foreign assets the country’s purchases of foreign assets minus foreign purchases of domestic assets • When S > I, country is a net lender • When S < I, country is a net borrower
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
11 of 57
National Saving: The Supply of Loanable Funds
r
As in Chapter 3, national saving does not depend on the interest rate
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
10 of 57
Saving and Investment in a Small Open Economy
• An open-economy version of the loanable funds model from chapter 3. • Includes many of the same elements:
Chapter 5: The Open Economy
1 of 57
Chapter objectives
• accounting identities for the open economy • small open economy model
– what makes it “small” – how the trade balance and exchange rate are determined – how policies affect the trade balance & exchange rate
r
Investment is still a downward-sloping function of the interest rate, but the exogenous world interest rate…
r*
…determines the country’s level of investment. I (r )
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
22 of 57
Euro Exchange rates as of April 28th, 2006
country U.S.A. Japan U.K. Switzerland Norway Poland Turkey
Preliminaries, cont.
NX = net exports (the “trade balance”) = EX – IM • If NX > 0, country has a trade surplus equal to NX • If NX < 0, country has a trade deficit equal to – NX
r
NX2
S1
r 2* r
* 1
NX1
I (r )
S, I
© 2008 Worth Publishers Macroeconomics, European Edition Mankiw • Taylor 19 of 57
3. An increase in investment demand
r
S
r*
EXERCISE: Use the model to determine the impact of an increase in investment demand on NX, S, I, and net capital outflow.
S
© 2008 Worth Publishers Macroeconomics, European Edition
S, I
Mankiw • Taylor 12 of 57
Assumptions re: capital flows
a. domestic & foreign bonds are perfect
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
Mankiw • Taylor
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1. Fiscal policy at home
r
An increase in G or decrease in T reduces saving.
S
NX2
r
*
NX1
I (r )2 I (r )1
I1
Macroeconomics, European Edition
I2
Mankiw • Taylor
S, I
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The nominal exchange rate
e = nominal exchange rate, the relative price of domestic currency in terms of foreign currency (e.g. Yen per Euro or Pound)
I (r* )
S, I
Mankiw • Taylor 14 of 57
© 2008 Worth Publishers
Macroeconomics, European Edition
If the economy were closed…
r
…the interest rate would adjust to equate investment and saving:
r
NX
S
…and the r* difference between saving r c and investment determines net capital outflows and net exports
© 2008 Worth Publishers
I (r ) I1
Mankiw • Taylor
EX = exports = foreign spending on domestic goods IM = imports = C f + I f + G f = spending on foreign goods
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substitutes (same risk, maturity, etc.)
b. perfect capital mobility:
no restrictions on international trade in assets
c. economy is small:
cannot affect the world interest rate, denoted r*
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Imports and Exports as a percentage of output:
Percentage of GDP 35 30 25 20 15 10 5 0 Canada France Germany Imports Italy Japan Exports