公司理财考试计算重点资料
公司理财重点计算题
1、财务比率分析（偿债能力分析,营运能力分析。
盈利能力分析，市价比率分析）P22—P282、流动性分析指标P303、财务弹性分析指标P304、货币时间价值的计算(复利现值、终值，四种年金的现值和终值）P375、债券价值评估的计算P476、两阶段模型股票价格的计算P557、个别资金成本的计算P105-P1108、综合资本成本的计算P1109、边际资本成本的计算P11110、投资项目资本成本的计算P11311、项目现金流量的简化计算(现金净流量=净利润+折旧) P12012、净现值、内部收益率、获利指数(现值指数）、投资回报率的评价方法P12313、经营杠杆、财务杠杆、总杠杆的确认P14914、股利支付政策的评价与选择（剩余股利政策的计算，各种股利政策对比) P19315、最佳现金持有量的确定P2281、某人以15000元购进华丰公司债券，两月后以16000元售出，购入和售出时分别另支付手续费60元和68元。
计算本债券投资收益额及持券期间的收益率。
解：债券投资收益额＝16000—15000-60-68＝872元持券期间收益率＝872/（15000+60）×100%＝5。
79％2、某城市有两家银行，其中一家为内资银行，另一家为外资银行。
现假设两家的计息方法和利率水平都不同,外资银行采用复利法,不管存期的长短，年利率一律为4%，每年复利两次；而内资银行采用单利法，10年期的银行存款利率为4。
5%。
现某人有在10年内不需要使用的多余资金1000000元需要存入银行，假设两银行在其他方面的情况完全一致。
试问,该人的多余资金应该哪？解:该问题的关键是计算出10年后可以从哪家银行拿出更多的资金，比较谁的终值大内资银行1000000×（1＋10×4.5％）＝1450000元外资银行1000000×（1＋2％）20＝100000×1。
486＝1486000元应该存入外资银行.3、华丰公司2014年度利润总额为116，000元，资产总额期初为1017，450元，其末数为1208，650元；该年度企业实收资本为750,000元；年度销售收入为396，000元，年度销售成本为250,000元,销售费用6，500元,销售税金及附加6，600元,管理费用8，000元，财务费用8，900元；年度所有者权益年初数793，365元，年末数为814，050元。
公司理财计算知识点总结
公司理财计算知识点总结在现代商业环境中，理财是一项极为重要的工作。
对于公司而言，理财就更加重要了，因为它直接关系到公司的财务状况和未来发展。
因此，公司理财计算知识点的掌握对于公司的财务管理人员来说是至关重要的。
在这篇文章中，我们将对公司理财计算知识点进行总结，以帮助读者更好地了解这一复杂而重要的领域。
一、现金流量计算公司理财的核心是现金流量的管理和运作。
现金流量计算是衡量公司财务状况的重要指标，也是财务决策的重要工具。
现金流量计算包括经营活动、投资活动和融资活动。
经营活动主要包括公司日常经营所产生的现金流量，如销售商品、提供劳务等所产生的现金流入和付款、采购等所产生的现金流出。
投资活动主要包括公司对其他企业的投资活动以及固定资产的购置、出售和收回所产生的现金流量。
融资活动主要包括公司与股东、债权人之间的筹资活动，如发行股票、债券以及偿还债务等所产生的现金流量。
在现金流量计算中，需要注意的是对现金流量的净额和净现值的计算，以及现金流量的归类和分析。
净现值是指当期现金流入与流出的差额，它可以体现一个企业的盈利能力和现金流动性。
而现金流量的归类和分析则是指对现金流入和流出进行分类，以便评估现金流量的来源和去向，从而更好地进行理财决策。
二、财务报表分析财务报表是公司理财的重要依据，它反映了公司的财务状况和经营绩效。
财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
资产负债表是公司的财务状况表，它反映了公司的资产、负债和所有者权益的关系。
利润表是公司的损益表，它反映了公司的经营绩效和盈利能力。
现金流量表是公司的现金流量表，它反映了公司的现金流入和流出情况。
在财务报表分析中，需要关注资产负债表的资产负债结构和比例分析，以及利润表的盈利能力分析和现金流量表的现金流量结构和趋势分析。
资产负债结构和比例分析是指对公司资产和负债的构成和比例进行分析，以评估公司的偿债能力和资本结构。
盈利能力分析主要包括对公司盈利能力的评估，如销售收入、成本、利润率等指标的分析。
公司理财复习资料
公司理财复习资料一、公司理财概述公司理财是指企业利用自身的资金进行投资、融资和风险管理等活动的过程。
它是企业经营管理的重要组成部分，对于企业的发展和盈利能力具有重要影响。
公司理财的目标是实现资金的最优配置，提高企业的资金利用效率和经营绩效。
二、公司理财的基本原则1.资金安全原则：保证企业资金的安全性，防范各种风险。
2.流动性原则：保持企业资金的流动性，确保企业能够及时满足各项支付需求。
3.收益性原则：追求资金的最大收益，提高企业的盈利能力。
4.风险与收益的平衡原则：在追求高收益的同时，要合理控制风险，确保企业的稳定发展。
三、公司理财的主要内容1.资金筹集：包括自有资金的调配和融资活动，如股权融资、债权融资等。
2.资金投资：根据企业的经营需求和风险偏好，进行资金的投资，如购买股票、债券、房地产等。
3.资金运营：通过优化企业的资金结构和流动性管理，提高企业的资金使用效率。
4.风险管理：对企业面临的各种风险进行评估和控制，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
四、公司理财的方法和工具1.资金预测与规划：通过对企业的财务数据进行分析，预测未来的资金需求，制定合理的资金规划。
2.投资组合管理：通过分散投资的方式降低风险，提高投资收益。
3.财务风险管理：采取多种方法，如保险、期货、衍生品等，对企业面临的财务风险进行管理和避免。
4.资金流动性管理：通过合理的现金管理、短期投资等方式，保持企业的资金流动性，确保支付能力和运营的顺畅。
五、公司理财的挑战与对策1.市场风险：企业面临的市场变化和不确定性，需要及时调整投资组合，降低风险。
2.信用风险：与供应商、客户等交易伙伴的信用风险，需要建立合理的信用管理制度。
3.流动性风险：企业面临的资金流动性不足，需要合理规划资金运营，保持充足的流动性。
4.利率风险：由于利率波动导致的资金成本变化，需要采取利率风险管理工具，如利率互换、利率期货等。
六、公司理财的案例分析1.投资决策：某公司面临投资决策，通过对市场行情、竞争对手等因素的分析，选择了具有较高收益和较低风险的投资项目。
公司理财复习重点
1 、公司理财是在一定整体目标下，组织企业财务活动，协调财务关系的一项经济管理工作。
2 、公司理财目标又称财务管理的目标，是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。
基本特点：多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点：只讲产值，不讲效益、只求数量，不求质量、只抓生产，不抓销售、只重投入，不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的。
以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化，除了股东外，还要考虑债权人、员工、供应商等利益。
3 、筹资管理的目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。
投资管理的目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。
营运资金管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。
利润分配管理的目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润4 、财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
5 、资金时间价值：是指在购买力不变及没有风险的情况下 ,随着时间推移资金发生的增值。
6 、复利就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利” 。
复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。
复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。
由终值求现值叫作贴现。
7 、报表使用者：政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。
8 、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。
最新公司理财计算题公式总结及复习题答案
最新公司理财计算题公式总结及复习题答案第二章：财务比率的计算（一）反映偿债能力的指标1、资产负债率=资产总额负债总额×100% =所有者权益负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益）2、流动比率=流动负债流动资产×100% 3、速动比率=流动负债速动资产×100% =流动负债待摊费用存货预付账款流动资产---×100% 4、现金比率=流动负债短期投资短期有价证券货币资金现金)()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标1、应收账款周转率=平均应收账款余额赊销收入净额=2--÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣现销收入销售收入 2、存货周转率=平均存货销货成本=2÷+期末存货）（期初存货销货成本第三章：货币时间价值1、单利：终值F n = P ·(1+i ·n) 【公式中i 为利率，n 为计息期数】现值P = F n /(1+i ·n)2、复利：终值F n = P ·CF i,n = P ·(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CF i,n 】现值P = F n ·DF i,n = F n /(1+i)n 【公式中1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DF i,n 】3、年金：终值F n = R ·ACF i,n 【公式中ACF i,n 是年金终值系数的简写，R 为年金，n 为年金个数】现值P = R ·ADF i,n 【公式中ADF i,n 是年金现值系数的简写】1、债券发行价格发行价格= 年利息×ADF i,n +面值×DF i,n =(面值×债券票面利率)×ADF i,n +面值×DF i,n【该公式为分期付息、到期一次还本的公式，公式中的i 为债券发行时的市场利率】2、融资租赁的租金（等额年金法）年租金(R )=设备价值(P )/ ADF i,n 【公式中的i 为出租费率，i=年利率+手续费率】（一）资本成本的计算1、单项资本成本（个别资本成本）的计算资本成本= 筹资净额资本占用费= 筹资费用筹资总额）或股利（利息--1T ?= 筹资费率）（筹资总额）或股利（利息-1-1??T 【该公式为资本成本的定义公式，可用于计算单项资本成本，公式中的T 为所得税税率。
公司理财 考纲知识点
第三 篇：
论 7.6实践中的资本结构策略
融资 八、 8.1 股利支付方式
决策
股利 政策
8.2股利政策理论 8.3股利政策的实施
九、 9.1股票融资
长期 融资
9.2长期债务融资
A识记 ③控制权理论。
A识记 资本结构的影响因素
B理解 现金股利与股票股利的动机
A识记 股票回顾与股票分割的概念
A识记 股利无关论与税收差别理论的观点
②①可买转权换、债卖券权的分估析价；②股票债券期权估价；③隐含 期①权实物期权的类型；②实物期权估价的B/S模型
A识记 ③实物期权分析与折现现金流量的比较
A识记 远期、期货、互换和期权合约的特点
A识记 ①外汇风险的概念；②外汇风险的类型；
A识记 ③期权组合分析
B理解 远期、货币期权市场风险对冲机制
具与
A识记 经营分析与财务分析的框架 A识记 财务报表构成，财务报表的分析方法
财务 分析
2.2财务比率分析
C应用 ①偿债能力分析，②营运能力分析 C应用 ③盈利能力分析，④市价比率分析
2.3现金流量与风险分析 C应用 ①流动性分析指标②财务弹性分析指标
第一
3.1货币的时间价值
A识记 货币时间价值的概念 C应用 货币时间价值的计算
篇： 财务 估价 基础
三、 证券 价值 评估
3.2Excel时间价值函数 3.3债券价值评估
3.4股票价值评估
A识记 计算现金流量的终值、现值的基本模型 A识记 债券收益率的决定因素 C应用 债券价值评估的计算 C应用 两阶段模型股票价格的计算 B理解 ①股权自由现金流量模型
B理解 ②公司自由现金流量模型
篇： 资本 预算
公司理财期末考试重点
经营性现金流量（ OCF） =EBIT+折旧—当期 税
【EBIT=收入—成本—折旧；所得税=EBT*税率=（EBIT-利息费用）*税率】
（ 2）净营运资本变动 =（期末流动资产—期末流动负债）—（期初流动资产—期初流动负债）
（3）净资本性支 出 =期末净固定资产—期初净固定资产+折旧 or=期末总固定资产—期初总固定资产 or=固定资产购买—固定资产出售
（12）所得税（34%）
-10.20 -14.69 -29.00 -23.00 -10.39
（13）净利润
19.80 28.51 56.30 44.64 20.16
(14)OCF
39.80 60.51 75.50 56.14 31.66
项目总现金流量[(1)+(4)+(6)+(14)] -260.00
资
产
需
求
与
留
存 EFN<0
收 益
(冗余)
EFN>0(短缺)
预计留存 收益 增加额
预计销售增长率
3.5 融资政策与增长 1 内部增长率，在没有任何外部融资情况下公司可能实现的最大增长率
内部增长率=
b 为留存比率
2 可持续增长率，公司在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下可能实 现的最高增长率
可持续增长率=
净 现 值 0 10 20 30 40
50 折现率（%）
试错法求内部收益率 IRR 互 斥 项目 ： 1.比较净现值 ；2. 计算增 量现金 流量； 3.比 较增量 现金流 量与折 现率 5.5 盈利指数法
盈 利 指 数（ PI） =初始投资所带来初的始后投续资现金流量的现值
对于独立项目，若 PI>1，可以接受；若 PI<1,必须放弃。
公司理财复习要点-zy
1．某企业2006年新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10％，若2007年不增发新股，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2007年的净利润可以达到1210万元，则2007年的股利支付率为( )。
72．73％2．已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，假设某投资者可以按照无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准离差分别为( )。
16．75％和25％3.某种股票为固定成长股票，年增长率为5％，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11％，平均风险股票的必要收益率等于16％，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为（）。
504．某公司目前临时性流动资产为300万元，永久性流动资产为300万元，固定资产为600万元。
如果公司只在生产经营旺季借入短期借款200万元，而长期负债、自发性负债和权益资本已达到1000万元，则该公司所采取的营运资金筹集政策为( c )。
B．激进型筹资政策C．稳健型筹资政策5.某企业规定的信用条件是“3/10，1/20，n/ 30”，客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（b ）。
9 900元6.X企业于 2003年1月5日以每张1050元的价格购买Y 企业发行的利随本清的企业债券。
该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。
购买时市场年利率为8％。
不考虑所得税。
要求：（1）利用债券估价模型评价X企业购买该债券是否合算？（2）如果X企业于 2004年1月5日将该债券以1150元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
7.某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10％，年收账费用为5万元。
该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7％。
公司理财期末重点知识
公司理财重点知识第一章公司理财导论1.公司理财概念：公司理财又称财务管理，是对公司财务活动的规划和管理。
即根据资金运动规律，对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行的系统管理。
（P9）2.公司理财的主要内容：公司投资、公司融资、盈利分配和营运资金管理四大部分。
（P10—12）3.公司理财目标理论：（1）利润最大化：优点，反应了企业经营行为的本质动机，也为企业加强管理、降低成本、提高生产效率提供了动力，简单明了，可以精确计量；缺点，未考虑资金时间价值、风险价值，公司的管理者会不惜损害长期利益，追求短期利益；（2）股东财富最大化：应在既定的风险水平下使股东的投资回报（即资本收益或者红利）最大化。
优点：考虑了货币的时间价值和风险价值，克服追求短期利润的行为，容易量化，便于考核和奖励；缺点：片面强调了股东利益，忽视了企业其他的利益相关者。
（3）公司价值最大化：为各利益相关者创造最大价值。
（4）英美：股东财富最大化欧洲和日本、中国：公司价值最大化（P13—14）第二章金融系统与公司理财1.理财环境定义：财务决策必须在一个复杂的外部环境里做出，这个环境包括法律制度、金融系统、税收体质等。
外部环境不但决定了公司财务决策可以选择的集合，也直接影响公司财务决策的效果。
（P19）经济环境（宏观经济、微观经济）2.公司理财的外部环境法律与监管（法律、制度. 监管）金融系统（金融机构、金融市场）P20第三章财务报表和财务分析一、三张表的构成等式及反映的情况1.资产负债表（36-40）资产负债表反映的是公司在一定日期财务状况的财务报表，是企业某一时点的财务状况的报表。
资产=负债+所有者权益2.利润表利润表是反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表，反映会计期间的报表，是期间数据，动态报表。
利润=收入-费用3.现金流量表现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动情况的报表，是以收付实现原则记账的。
公司理财涉及的知识点
涉及的知识点一、选择题1.货币时间价值的分类、计算2.财务比率分析3.证券价值评估4.现金流量预测原则、计算方法5.风险的概念与类型6.杠杆系数的计算7.股利政策8.流动资产管理的内容9.财务比率分析10.投资项目回报期计算11.风险的比较12.最优资本结构13.实际利率与名义利率的计算14.存货管理15.财务比率计算二、判断题1.债券价值评估模型2.货币时间价值3.杠杆系数的计算4.资本结构优化决策5.股票融资的类型及性质6.应收账款的管理7.股利政策的内容8.投资项目净现值与内部收益率的关系9.风险与收益的关系10.风险的评价或比较涉及的计算题：1. 某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。
有关资料为：甲方案：原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案：原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，流动资产投资90万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元。
该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33％，资金成本率为10％。
要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行，并决定选择哪一个方案。
有关资金时间价值系数如下：t 2 4 5 6 7（P/F，10%，t）0.621 0.513（P/A，10%，t） 1.736 3.170 4.3552. 某企业每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元（不包括利息），所得税税率为40%，资本总额为50万元，其中普通股股本为30万元（发行普通股3万股，每股面值10元），债务资本为20万元，年利息为10%。
（10分）要求：（1）计算该企业的经营杠杆、财务杠杆。
公司理财期末考试复习
公司理财期末考试复习金融10-1 乐云201005001608第1章公司理财导论1、公司治理（笔记）1）并购交易2）职业经理人市场3）投资者法律保护4）政治与金融；政治的质量5）文化与金融6）金融分析师7）发达的中介机构8）新闻媒体第4章折现现金流量估价1、复利:FV=（1+）2、永续年金：PV= 永续增长年金：PV=年金：PV=［1-］FV= [(1+r）-1］增长年金:PV=［1—（)]第5章净现值和投资评价的其他方法1）净现值法则:接受净现值大于0的项目,拒绝净现值为负的项目2）回收期法(适用于小型企业）优点：决策过程简单缺点:回收期决策标准确定的主观臆断、无视回收期后的现金流量、忽略了货币时间价值。
3）内部收益法(适用条件:未来现金流是正值）例：NPV=—100+ (NPV取0时,R=？）若内部收益率大于折现率，项目可以接受;若内部收益率小于折现率，项目不可以接受。
缺点：内部收养法忽略了“规模问题"4）盈利指数法盈利指数(PI)=初始投资所带来的的后续现金流量的现值/初始投资若PI〉1，则可行。
5)平均会计回收法AAR=平均净收益/平均投资的账目价值优点：会计信息通常是可得到的容易测算缺点:忽略了时间价值，依赖账面价值。
第6章投资决策（老师没有讲）1、实际利率=1+名义利率/1+通货膨胀—1第7章风险分析、实物期权和资本预算1、敏感性分析1）计算NPV,需知条件：期初成本、未来现金流、贴现率2）敏感分析法提供了在不同假设下的NPV，从而有利于经理更好地察觉项目的风险。
3）敏感分析法只在同一时间修正一个变量，而在现实中，许多变量很有可能是联合变动的。
2、场景分析法1）在不同场景下项目的表现。
2)操作性不强3、盈亏平衡法1）计算出项目盈亏平衡时所应实现的销售量2）帮助经理了解项目在亏损前做出错误的预测的危害性3）适用于工业4、实物期权1)拓展期权2)放弃期权3)择机期权5、决策树是对项目中的隐含期权和实物期权进行评估的方法。
公司理财复习资料整理
第一章一、什么是公司理财P4公司理财又称企业理财。
从广义的角度讲，企业理财就是对企业的资产进行配置的过程；狭义地讲，企业理财是要最大效能地利用闲置资金，提升资金的总体收益率公司理财即你应该采取何种长期投资、将从哪里筹集到投资所需的长期资金、将如何管理诸如向客户收款和向供应商付款等日常的财务活动。
二、资本结构P5资本结构说的就是固定资产及长期投资。
是企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合。
首先企业应借入多少债务、其次企业成本最低的资金来源是什么。
三、营运资本管理P5营运资本=流动资产-流动负债，营运资本管理是为了确保企业有充足的资源维系其经营，避免高成本的中断，牵涉到一系列与企业现金收支相关的活动。
四、单一业主制P6即个体户、无限责任、无限收益指一个人所拥有的企业，是开办企业最为简单的形态，也是受管制最少的组织形态。
五、合伙制P6如会计师事务所、收益无限、责任无限指除了有二个或更多的所有者（合伙人）之外，与业主制类似。
缺点：所的者要对企业的债务承但无限责任、企业寿命受到限制、难以转让所有权。
总之这类企业的成长能力可能会受到来自不能筹集资金用于投资的严重限制。
六、股份公司P7有限责任、无限收益是美国最重要的企业组织形态。
有别于其所有者的独立“法人”，它有着同实实在在的人一样的权利、职责、特权。
优点：所有权可以经常变动，而不影响公司的持续缺点：因股份公司是一个法人，它必须纳税、作为股利支付给股东的钱必须作为股东所得再次征税，即双重课税。
七、财务管理的目标P9是为了使现有的股票的每股当前价值最大化八、代理问题P11股东和管理层之间的关系称为代理关系。
只要一个人雇用另一个人代表他的利益就会存在这种关系。
代理问题是指委托人和代理人的利益冲突，可以用奖励和处罚来处理代理带来的问题代理成本：指股东和管理层之间的利益冲突成本。
也包含了监督成本。
九、利益相关者P13指除了股东、债权人之外，其他对企业的现金量有潜在索偿权的人。
公司理财考试重点
公司理财考试重点
1，类型题
简答和计算目前就知道这两种题型。
2，各章考点，大多数是课件上的（课件没有的可以百度，这老师的原话）。
一章，财务管理追求的目标
二章，项目投资评价三个指标，不会可以百度
三章，MM理论无税时，，判断基本市盈率假如15%时候股东是否可能收益大于15%或赔本时候赔的更多。
四章，融资，股利增长模型，计算股票的价格（定价），28页Gordon模型，懂得
BOT，PPP（课件34页），计算加权资本平均成本（权益名义利率）
五章，提高营运资金管理有哪些方面的好处？
六章，懂得EV,EV A概念，企业增加值和利润的不同
七章，企业价值评估三类方法
八章，第57页作业题第二题，会让比较哪个收购更有利。
九章，不考
十章，远期合约与期货有何不同？什么是看涨期权，看跌期权？计算期权价值，利
润，（仅仅简单加减，懂得70页中间利润=期权价值——成本（期权价格）这个公式就会算）
祝大家考试顺利！。
公司理财考试计算重点
1.A 公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）若该股票为固定增长股，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，计算该股票的价值；（3）若该股票未来三年股利呈零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，计算该股票的价值。
(P/A ，16%，3)=2.2459; (P/F ，16%，3)=0.6407; 计算结果保留两位小数点。
已知：β=2.5，rm=6%,rf=10%(1)rs=rm+β（rm-rf ）=6%+2.5(10%-6%)=16%（2）g=6%,P0= D1÷（rs-g ）（2分）=1.5÷（16%-6%）=15元（1分）（3）P0=1.5×（P/A,16%,3）+%6%16%615.1-+⨯）（×（P/F,16%,3） =1.5×2.2459+15.9×0.6407=13.56（元）2．ABC 公司的有关资料见下表所示：ABC 公司资料表 单位：万元ABC 公司正在考虑将资本结构中的债务比率增加到60%（假设通过发行债券回购股票改变资本结构，资本总额保持不变）。
目前股票以账面价值每股25元交易，发行债券前后的利率均为9%，所得税税率为25%。
要求：（1）如果负债比率提高到60%，公司需要发行多少新债回购股票？（2）计算发行新债回购股票前后普通股股数。
（3）计算资本结构改变前后的每股收益。
（4）计算资本结构改变前后的财务杠杆系数。
（5）如果息税前利润下降5%，你认为资本结构改变前后的每股收益会发生什么变化？（1）公司需发行新债=10000×60%-1200=4800（万元）（2）回购股票数=4800/25=192（万股）发行新债前股数=8800/25=352（万股）发行新债后股数=352-192=160（万股）（3）每股收益：发行新债前=（1500-1200×9%）×（1-25%）/352=2.97（元）发行新债后=（1500-6000×9%）×（1-25%）/160=4.5(元)（4）财务杠杆系数：发行新债前=1500/(1500-1200×9%)=1.08发行新债后=1500/(1500-6000×9%)=1.56（5）如果息税前利润下降5%，发行新债后的每股收益率下降幅度会大于发行新债前每股收益下降幅度，因为前者的财务杠杆系数小于后者。
公司理财期末复习
名词解释1.资本预算：长期资产的投资管理过程2.资本结构：公司短期及长期负债与所有者权益的比例3.永续年金：指无限期支付的年金，即一系列没有到期日的现金流。
4.内部收益率：简称IRR，指：使项目的净现值为0的折现率。
5.沉没成本：指由于过去的决策已经发生了，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本6.证券市场线：是资本资产定价模型（CAPM ）的图示形式。
可以反映投资组合报酬率与系统风险程度B系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。
7.净营运资本：流动资产与流动负债之差8.永续增长年金：恒定的增长趋势将永远持续下去的现金流序列。
9.机会成本：指在面临多方案择一決策時，被舍弃的选项中的最高价值者是本次決策的机会成本10.财务困境成本：是破产成本、清偿成本等概念的延伸，从破产到财务困境、从破产成本到财务困境成本，反映了资本结构理论的发展和演变。
11.静态回收期：指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
12.增量现金流：指公司有无被决策项目时未来现金流量的差值，也就是由决策引起的公司总未来现金流量的变化13.经营杠杠：指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律简答题1.公司理财目标：公司理财目标又称公司财务管理目标，是财务管理的一个基本理论问题。
目前，公司理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性2杜邦恒等式：杜邦恒等式是杜邦公司所创，把ROE分解成经营效率，资产使用效率和财务杠杆三部分的通行的表达方式。
1.经营效率（以边际利润衡量）2.资产使用的效率性（以总资产周转率来衡量）3.财务杠杆度（以股东权益乘数来衡量）2.简述内部收益率法在互斥项目中会出现的问题及解决方案：1规模问题，解决方案：比较净现值，计算增量净现值，比较增量内部收益率与折现率。
2时间序列问题，解决方案：比较两个项目的净现值，对比增量内部收益率与折现率，计算增量现金流量的净现值。
公司理财(附答案)
对外经济贸易大学远程教育学院2009-2010学年第二学期《公司理财》期末考试题型与复习题要求掌握的主要内容一、掌握课件每讲后面的重要概念二、会做课件后的习题三、掌握各公式是如何运用的，记住公式会计算，特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计算出的结果给予正确的解释。
四、掌握风险的概念，会计算期望值、标准差和变异系数，掌握使用这三者对风险判断的标准。
会运用CAPM计算预期收益率，掌握风险溢酬概念。
五、了解财务报表分析的重要性，掌握常用的比率分析法，会计算各种财务比率。
六、会编制现金流量表，并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。
七、最佳资本预算是融资与投资的结合，要求掌握计算边际资本成本表，根据内含报酬率排序，决定哪些项目可行。
八、从资本结构开始后主要掌握基本概念，没有计算题，考基本概念，类似期中作业。
模拟试题注：1、本试题仅作模拟试题用，可能没有涵盖全部内容，主要是让同学们了解大致题的范围，希望同学们还是要脚踏实地复习，根据复习要求全面复习。
最后考试题型或许有变化，但对于计算题，要回答选择题，仍然需要一步一步计算才能选择正确。
2、在正式考试时，仍然需要认真审题，看似相似的题也可能有不同，认真审题非常重要，根据题目要求做才能保证考试顺利。
预祝同学们考试顺利！模拟试题，每小题2分，正式考试时只有50题，均采用这种题型（请和本学期大纲对照，答案供参考）一、单项选择题（每小题2分）1. 上市公司在考虑股东利益时追求的主要目标应该是：A. 预期的总利润最大化B. 预期的每股收益（EPS）最大化C. 预期的净收益最大化D. 每股股价最大化2. 以下哪项工作可以减少股东与债权人的代理冲突：A. 在公司债券合同中包含限制性的条款B. 向经理提供大量的股票期权C. 通过法律使得公司更容易抵制敌意收购D. 以上所有都是正确的3. 以下哪项措施很可能减少股东和经理之间的代理冲突：A. 付给经理很多固定薪金B. 增加公司替换经理的威胁C. 在债务合同中设置限制性条款D. 以上所有都是正确的4. 以下哪项措施很可能减少股东和经理之间的代理冲突：A. 通过法律严格限制敌意收购B. 经理得到较低的薪水但可以得到额外的公司股票C. 董事会对其公司管理不善加强监控D. B和C是正确的5. 以下哪项机制可以用来激励经理为股东利益而工作？A. 债券契约B. 被收购的威胁C. 来自于董事会的压力D. B和C是正确的6. 以下哪个说法最正确?A. 财务经理的主要目的是为了公司预期现金流量最大化，因为这些预期现金流量最能增加公司股东（所有者）的财富。
公司理财复习资料(完整版).doc
选择题：1、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（购买国库券）2、按照金融工具的属性可以将金融市场分为（基础性金融市场和金融衍生品市场）o3、已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（标准离差率）。
4、从第一期起，每期期末收款或付款的年金，称为（普通年金）5、某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。
若年复利率为8%,该奖学金的本金应为（1250000 ）元。
6、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25,则该项目的净现值率为（0.25 ）o7、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（等于1 ）。
6、在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是（短期借款）。
7、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%,最近刚发放的股利为每股0.6元,已知该股票的资金成本率为11%,则该股票的股利年增长率为（5.39% ）o8、某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。
企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。
则该企业采取的是（激进型融资政策）o9、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（信用条件）。
10、公司处于快速发展阶段适用的股利政策是（低正常股利加额外股利政策）。
7.理论上讲，资本成本最高的筹资方式是（发行普通股）1.公司制企业的优势有（A.股东只承担有限责任C.易于筹资）1、财务业绩定量评价是指对企业一定期间的（A.盈利能力B.资产质量C.债务风险 D.经营增长）等方面进行的定量对比分析和评判。
2、下列各项中影响经营杠杆系数的有（A.产品销售数量D.产品单位价格）。
3、下列会使营业周期缩短的方式有（A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期）o下列各项中，属于经营租赁特点的是（A.租赁期较短C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务）4、下列有关信用期限的表述中，正确的有（A.缩短信用期限可能增加当期现金流量B.延长信用期限会扩大销售D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本）。
公司理财 备考笔记
当谈论公司理财备考笔记时，我可以为您提供一些基本的理财知识和备考建议。
以下是一些建议供您参考：
1. 理财基础知识：
-了解财务报表：掌握资产负债表、利润表和现金流量表等基本财务报表的内容和分析方法。
-理解财务比率：学习常用的财务比率，如偿债能力、盈利能力和运营能力等指标，以评估公司的财务健康状况。
-学习投资基本原理：了解投资的基本原理，如风险与收益的关系、分散投资、长期投资等。
2. 考试重点：
-理财规划：学习如何制定公司的理财目标和计划，并了解如何进行预算和资金管理。
-资本预算：掌握资本预算的概念和方法，包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
-财务风险管理：了解企业面临的各种财务风险，如市场风险、信用风险和汇率风险，并学习相应的风险管理策略。
3. 备考建议：
-学习理论知识：参考相关教材和学习资料，全面掌握理财的基本理论知识。
-刷题和模拟考试：通过刷题和模拟考试来提高解题能力和应试技巧，并熟悉考试形式和题型。
-注重实践经验：理财是实践性较强的学科，积累一定的实践经验，如进行真实案例分析、参与投资模拟等。
请注意，公司理财备考涵盖的内容较为广泛，具体备考策略和重点可能因考试要求和个人实际情况而有所不同。
建议您根据自身需求，结合相关教材和培训机构的指导，制定适合自己的备考计划，并保持良好的学习方法和时间管理，以提高备考效果。
公司理财考试重点
第一章公司理财导论令狐采学☞.公司财务管理的三个基本问题？1.资本预算：企业长期的投资计划和管理过程。
2.资本结构：是企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合。
3.营运资本：指企业的短期资产(例如存货)和短期负债(例如欠供应商的款项)。
资本运算，第一个问题着眼于企业的长期投资。
资本结构，财务经理的第二个问题着眼于企业对支持其长期投资需要长期筹资的获取和管理方式。
营运资本管理，第三个问题着眼于营运资本管理。
第二章财务报表税和现金流量☞.市场价值与账面价值出现差异的原因？1.历史成本记账原则2.折旧3.资产的机会成本4.未能列入资产负债表的一些项目，如企业的声誉，企业的文化，品牌。
☞.净营运资本企业流动资产与流动负债之差☞.现金流量来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量第三章利用财务报表☞.财务报表标准化的原因：第一很难直接比较，第二，货币单位不同。
☞.流动比率等于流动资产比流动负债☞.长期偿债能力比率揭示企业在长期内偿还其债务的能力，也被称为财务杠杆比率，或者干脆叫做杠杆比率。
主要指标：1.资产负债率=（总资产-总权益）/总资产2.权益乘数=总资产/总权益3.债务权益比（产权比率）=总负债/总权益4.已获利息倍数=息税前利润（EBIT）/ 利息5.现金对利息的保障倍数=（EBIT +折旧）/利息☞.市场价值的衡量指标:市盈率（P / E）=每股市价/ 每股收益市值面值比=每股市场价值/每股账面价值基于股票的每股市价，仅适用于公开上市交易的公司。
☞.杜邦恒等式权益报酬率(ROE)=利润率x总资产周转率x权益乘数☞.杜邦恒等式告诉我们ROE受三个要素影响1.经营效率(用利润率计量);2.资产使用效率(用资产周转率来计量);3.财务杠杆(用权益乘数来计量)。
经营效率或资产使用效率的缺陷都将表现为资产报酬率降低，最终导致较低的ROE。
ROE(权益报酬率)可以通过增加企业的负债来抬高。
(完整word版)公司理财计算题公式总结和简答题
公司理财计算题第二章：财务比率的计算（一）反映偿债能力的指标1、资产负债率=资产总额负债总额×100% =所有者权益负债长期负债流动负债++×100%（资产=负债+所有者权益） 2、流动比率=流动负债流动资产×100% 3、速动比率=流动负债速动资产×100% =流动负债待摊费用存货预付账款流动资产---×100% 4、现金比率=流动负债短期投资短期有价证券货币资金现金)()(+×100% (二) 反映资产周转情况的指标1、应收账款周转率=平均应收账款余额赊销收入净额=2--÷+期末应收账款）（期初应收账款销售退回、折让、折扣现销收入销售收入 2、存货周转率=平均存货销货成本=2÷+期末存货）（期初存货销货成本 1、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=50%、流动负债 = 1000万元，该公司流动资产只包括货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目（其 中短期投资是货币资金的4倍）。
要求：根据上述资料计算货币资金、短期投资、应收账款和存货四个项目的金额。
流动资产=1000×200% = 2000(万元)速动资产=(流动资产-存货)=(2000-存货)=1000×100%=1000(万元) 存货=1000(万元) 货币资金+短期投资=货币资金×5=1000×50%=500(万元)货币资金=100(万元) 短期投资=400(万元) 应收账款=2000-1000-100-400=500(万元)2、某公司20××年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为25%。
要求：根据上述资料填列下面的资产负计算过程：负债总额=流动负债+长期负债=100000×50%=50000(元)所有者权益=100000-50000=50000(元) 长期负债=50000×25%=12500(元)流动负债=50000-12500=37500(元) 或者流动负债=100000-12500-50000=37500(元）流动资产=货币资金+应收账款+存货=37500×200% = 75000(元）速动资产=(流动资产-存货)=(75000-存货)=37500×100%=37500(元) 存货=37500(元)货币资金=37500×20%=7500(元) 资产总计=负债及所有者权益总计=100000(元）固定资产=100000-7500-30000-37500=25000(元)或者=100000-75000=25000(元)3、某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86 万元、年末存货90万元，本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本为560万元。
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1.A 公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）若该股票为固定增长股，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，计算该股票的价值；（3）若该股票未来三年股利呈零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，计算该股票的价值。
(P/A ，16%，3)=2.2459; (P/F ，16%，3)=0.6407; 计算结果保留两位小数点。
已知：β=2.5，rm=6%,rf=10%(1)rs=rm+β（rm-rf ）=6%+2.5(10%-6%)=16%（2）g=6%,P0= D1÷（rs-g ）（2分）=1.5÷（16%-6%）=15元（1分）（3）P0=1.5×（P/A,16%,3）+%6%16%615.1-+⨯）（×（P/F,16%,3） =1.5×2.2459+15.9×0.6407=13.56（元）2．ABC 公司的有关资料见下表所示：ABC 公司资料表 单位：万元ABC 公司正在考虑将资本结构中的债务比率增加到60%（假设通过发行债券回购股票改变资本结构，资本总额保持不变）。
目前股票以账面价值每股25元交易，发行债券前后的利率均为9%，所得税税率为25%。
要求：（1）如果负债比率提高到60%，公司需要发行多少新债回购股票？（2）计算发行新债回购股票前后普通股股数。
（3）计算资本结构改变前后的每股收益。
（4）计算资本结构改变前后的财务杠杆系数。
（5）如果息税前利润下降5%，你认为资本结构改变前后的每股收益会发生什么变化？（1）公司需发行新债=10000×60%-1200=4800（万元）（2）回购股票数=4800/25=192（万股）发行新债前股数=8800/25=352（万股）发行新债后股数=352-192=160（万股）（3）每股收益：发行新债前=（1500-1200×9%）×（1-25%）/352=2.97（元）发行新债后=（1500-6000×9%）×（1-25%）/160=4.5(元)（4）财务杠杆系数：发行新债前=1500/(1500-1200×9%)=1.08发行新债后=1500/(1500-6000×9%)=1.56（5）如果息税前利润下降5%，发行新债后的每股收益率下降幅度会大于发行新债前每股收益下降幅度，因为前者的财务杠杆系数小于后者。
3．MIT 公司是一家正在考虑成立的从事国际贸易的公司，预计公司的账面值为1 000万元，这些资产预期息税前利润为300万元。
由于该公司同外国政府订有税收协议，所以公司没有任何税收负担，即税率为零。
经理们正在考虑如何筹集所需要的1 000万元资本。
已知在这个经营范围内全股本公司的资本成本为15%，即r su =15%。
公司能够以r b =8%的利率负债。
假设本题适合于MM 理论的假设条件。
要求：（1）根据MM 理论，在公司无负债和负债为400万元、利率为8%时，分别计算公司的价值。
（2）分别计算在负债B=0万元、B=400万元、B=900万元时，公司的股权资本成本和加权平均资本成本，并分析说明负债杠杆对公司价值的影响。
（3）在上述条件（r b =8%,EBIT=300万元，r su =15%）的基础上，假设公司的所得税税率为30%，根据MM 理论分别计算该公司在B=0万元、B=400万元、B=900万元时，公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
（1）B=0万元，VU=)(2000%15300万元==rsu EBIT 根据MM 理论，B=400万元,VL=VU=2000(万元)（2）B=0万元，rsu=15%，rw=15% （1分）B=400万元，rsl=15%+(15%-8%)×4002000400-=16.75% rw=8%×%1520001600%75.162000400=⨯+ B=900万元，rsl=15%+(15%-8%)×%73.209002000900=- rw=8%×%1520001100%73.202000900=⨯+ 负债杠杆对公司价值无影响，因为r=15%不变，该公司价值2000万元保持不变。
这是因为随着负债增加，股权资本成本也增加，正好抵消了低利率负债融资的利益。
（3）B=0万元，VU=)(1400%15%)301(300万元=- B=400万元，VL=1400+400×30%=1520（万元）rsl=15%+(15%-8%)×%75.16%)301(4001520400=-⨯- rw=8%×（1-30%）×%82.1315201120%75.161520400=⨯+ B=900万元，VL=1400+900×30%=1670（万元）rsl=15%+(15%-8%)×%73.20%)301(9001670900=-⨯- rw=8%×（1-30%）×%57.121670770%73.201670900=⨯+4．甲公司持有A 、B 、C 三种股票，各股票所占的投资比重分别为50%、20%和30%，其相应的β系数分别为1.8、1和0.5，市场收益率为12%，无风险收益率为7%，A 股票当前每股市价6.2元，刚收到上一年派发的每股0.5元的现金股利，预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长。
要求：（1）根据资本资产定价模型计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险溢价；③甲公司证券组合的必要收益率；④投资于A 股票的必要收益率（2）利用股票估价模型分析当前出售A 股票是否对甲公司有利。
.（1）相关指标计算如下：①甲公司证券组合的β系数=50%×1.8+20%×1+30%×0.5=1.25②甲公司证券组合的风险溢价=1.25×（12%-7%）=6.25%③甲公司证券组合的必要收益率=7%+6.25%=13.25%④A 股票的必要收益率=7%+1.8×（12%-7%）=16%（2）A 股票的价值=（元））（3.5%6-%16%615.0=+⨯ A 股票的当期市价6.2元大于预期股票价值，因此出售A 股票对甲公司有利。
5．骐达公司正在评估一项投资，购置生产设备需960 000元，使用年限为6年，采用直线法计提折旧，到期账面无余额，无残值收入。
每年产品销售量为150 000件，单价19.95元，单位变动成本为12元，固定成本（不包括折旧）为750 000元，所得税税率为25%，投资必要收益率为12%。
要求：（1）计算现金流量和NPV;（2）当销售量减少500件时，计算NPV 相对于销售量变化的敏感程度。
（P/A,12%,6）=4.1114；计算结果保留两位小数点。
.（1）初始现金流NCF0=-960 000（元）经营现金净流量NCF1-6=【150000×（19.95-12）-750000-960000÷6】×（1-25%）+960000÷6=371875（元）净现值NPV=371875×（P/A,12%,6）-960000=568 927(元)（2）当销售量减少500时，每年的经营现金净流量NCF1-6=【(150000-500)×（19.95-12）-750000-960000÷6】×（1-25%）+960000÷6=368 89（元）敏感性分析：销售变动百分比：（-500）/150000=-0.33%净现值变动百分比：（556670-568927）/568927=-2.15%敏感程度：（-2.15%）/（-0.33%）=6.52即销售量变动1%，净现值变动6.52%。
6．某企业持有A 公司股票，其必要报酬率为12%，预计A 公司未来三年股利高速增长，成长率为20%，此后转为正常增长，增长率为8%。
公司最近支付的股利是2元，计算该公司的股票价值。
要求:计算结果保留小数点后两位。
(P/F ，12%，1)=0.8929; (P/F ，12%，2)=0.7972;(P/F ，12%，3)=0.7118第一年股利为2*1.2=2.4 （元） 第一年股利现值=2.4*(P/F ，12%，1)=2.4*0.8929=2.14296（元）第二年股利为2.4*1.2=2.88（元） 第二年股利现值=2.88*(P/F ，12%，2)=2.2959（元）第三年股利为2.88*1.2=3.456（元）第三年股利现值=3.456*(P/F ，12%，3)=2.4600（元）三年股利现值合计=2.1436+2.2959+2.4600=6.8989（元）其次，按照固定股利成长模型 计算固定增长部分的股票价值： V3=08.012.008.1*456.3)1(3-=-+g K g d =93.312（元） 这部分股票价值是第三年年底以后的股利折现的内在价值，需要将其折现到现值V0=V3*(P/F ，12%，3)=93.312*0.7118=66.419(元 )最后，计算股票目前的内在价值:V=6.8989+66.419=73.32(元)7．大红火公司是一家房地产开发公司，经营业绩良好，公司现决定开展多元化经营，主要有以下两个投资机会：（1）投资于计算机零部件生产和组装领域，估计购买生产线及其他配套设施等至少需投资6 500万元，预计这些短期内就可以获得15.61%的收益率；（2）投资于摄像器材的生产领域，估计投资额至少为3 000万元，预期收益率为10.72%。
公司目前的资本结构为：债务资本40%，股权资本60%。
预计下年度可实现的净利润为6 000万元，公司将保持支付给普通股（800万股）股东每股3元的股利（但是根据需要，这一股利水平也可能有变化）。
公司的所得税税率为25%，假设不考虑个人所得税。
各种融资方式的资本成本如下：发行新债券成本为10%（税前）；普通股当前售价每股50元，发行后可净得48元，留存收益资本成本为12.80%。
要求：（1）假设公司当前的股利政策和目标资本结构保持不变，计算该融资总额分界点及分界点前后的边际资本成本；（2）根据上述资料，结合（1）的计算结果确定大红火公司的资本支出计划。
（填表）（1）公司留存收益=6000-3×800=3600（万元）融资总额分界点=3600/60%=6000（万元）融资总额低于6000万元时的边际资本成本为：边际资本成本=10%×（1-25%）×40%+12.8%×60%=10.68%融资总额大于6000万元时的边际资本成本计算如下：根据留存收益的资本成本=D1/P1+g，可得出股利增长率g为：12.8%=3/50+g ,从而g=6.8%发行新股（普通股）融资成本=3/48+6.8%=13.05%边际资本成本=10%×（1-25%）×40%+13.05%×60%=10.83%（2）根据（1）的计算结果，在现有财务政策条件下，由于边际资本成本小于项目（1）的投资收益率，但大于项目（2）的投资收益率，因此，公司应投资于计算机零部件生产和组装领域，1. 试述财务危机权衡理论。