重庆长安汽车股份有限公司偿债能力分析

重庆长安汽车股份有限公司偿债能力分析

一、短期偿债能力分析

1. 营运资本

-1.00E+10-5.00E+09

0.00E+00

5.00E+09

1.00E+10

1.50E+10

2.00E+10

2.50E+10

图1

由图1可知，长安汽车2007年至2011年营运资本均为负值，且大致呈逐年下降趋势，2009年有回升趋势。由表1可知，长安汽车五年的流动资产均小于流动负债，流动负债偿还的可能性越低，财务状况越不稳定，可见长安汽车的短期偿债能力不是很强。

2. 流动比率

0.2

0.4

0.6

0.8

1

20072008200920102011

图2

由图2可以看出，长安汽车的流动比率在0.7至1之间徘徊，一般而言流动

比率维持在2比1，才足以表明企业财务状况稳妥可靠，长安汽车的流动比率偏低说明长安汽车短期偿债能力较低，且根据资料显示，长安汽车的流动比率在同行业中也偏低。

3. 速动比率

0.2

0.4

0.6

0.8

1

20072008200920102011

图3

由图3可以看出，长安汽车的速动比率在0.5至0.8之间徘徊，一般认为速动比率为1时较为合适，而长安汽车2007至2011年速动比率均小于1，说明长安汽车流动资产中可以即刻用于偿付流动负债的能力较弱，长安汽车的短期偿债能力存在问题。

4. 现金比率

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

20072008200920102011

图4

由图4可以看出，长安汽车的现金比率在50%至80%之间徘徊，其中2007至2011年的现金比率分别为53.84%，50.41%，74.87%，70.60%，53.48%，可以看出2009年和2010年长安汽车的现金比率相对较高，说明这两年企业直接偿付流动负债的能力相对较高，其余几年相对较低。

二、长期偿债能力分析

1.资产负债率

0.00%

20.00%

40.00%

60.00%

80.00%

20072008200920102011

图5

一般认为资产负债率的适宜水平是40%至60%，而长安汽车09年和10年均超过了60%，对企业而言，资产负债率稍有偏高，表明企业资产对债权人权益的保障程度不是很高，2011年回降至60%以下，表明企业降低了财务风险。

2.产权比率

0.00%

50.00%

100.00%

150.00%

200.00%

200720082009

20102011

图6

从以上计算可以看出，长安汽车07至10年产权比率上升，10年相对09年产权比率下降，但公司09至11年产权比率都大于100%，说明企业资金主要来自于债权人，整体的偿债能力较弱。结合前面的一般分析及短期偿债能力分析来看，长安汽车的流动负债比例较大，短期偿债能力较低，进一步说明长安汽车财务结构的稳健性较低，债权人的保障程度较低，财务风险较大。如果长安汽车能够降低流动负债的比例，则有利于提高公司的整体偿债能力，降低财务风险。

3.权益乘数

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

20072008200920102011

图7

权益乘数表明一元股东权益拥有的总资产数额，资产负债率的性质一样，是衡量企业长期偿债能力的指标。

4.现金流量与负债总额比率

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

2007200820092010

2011

图8

该比率反映企业用经营活动产生的现金流量偿还全部负债的能力，由图可知，企业2009年长期偿债能力相对较强，2011年长期偿债能力差，偿债时效保障弱，相应风险较大。

三、总结

从长安汽车财务状况来看：

1.公司的流动负债所占的比重很大，短期借款减小，而非流动负债的比重很大，从而影响了流动资产的周转率，企业应该采取资产重组，改变负债的结构。

2.从流动比率，速动比率，现金比率来看，比值都很低，共同说明了长安公司的短期偿债能力很弱，财务风险较大。

3.公司的资产负债率和负债权益比率都很高，从整体上影响了公司的偿债能力，企业存在严重的风险。

针对长安汽车目前所面临的主要问题，结合公司所处行业大环境的影响因素，可以在以下方面有所改进：

1.提高自身的竞争力，加大科技投入，提高品牌的自主创新能力，加速自主品牌轿车发展，加大产业结构的优化升级。

2.简化低端经济型轿车品牌，强化一个非常强势的、能取得较高品牌信赖度的拳头产品。

3.继续深入微车战略，细分微车用户市场，针对不同的用户群加以宣传攻势。

4.推动节能和新能源汽车研发和产业化能力提升。

5.提高公司的商誉，吸收贷款，增加短期借款，提高流动资产的周转率和现金比率。

6.实行企业改革，资产重组，改变负债结构，适当减少非流动负债，提高变现能力。