动力电池行业品牌企业宁德时代调研分析报告
动力电池行业品牌企业宁德时代调研分析报告
动力电池行业品牌企业宁德时代调研分析报告投资概要 (5)宁德时代核心竞争优势 (5)供应全球高成长，享受中长期估值溢价 (6)1、根植中国底蕴深厚，拓展全球加速发展 (9)1.1行业需求高成长，核心体系占鳌头 (9)1.2客户拓展战略清晰，内外兼修构筑壁垒 (10)2、全球格局重塑，把握核心供应 (13)2.1合资锁定份额，拓展全球车企 (13)2.2战略得当，精准破局 (14)3、构筑优质供应商生态体系，控本实力强劲 (17)3.1钴原料闭环供应，四大材料打造优质供应网络 (17)3.2高供应链议价能力、规模效应、技术进步协同降本 (19)4、产能规划合理，资本开支可控 (21)4.1行业产能结构性分化，优质产能紧俏 (21)4.2公司规划合理，规模全球领先，现金流健康 (21)5、全球市场开启，业绩成长可期 (24)风险提示 (28)图表1: 全球最具竞争力的五大动力锂电企业全面对比 (6)图表2: 股权结构示意图（2018.05.29招股说明书披露） (6)图表3: A股电动汽车产业链环节可比公司估值情况 (7)图表4: 基于宁德时代的高成长性与业绩确定性，给予21E 27x P/E，对应18E 50x P/E，目标价85.21元 (7)图表5: 宁德时代基于2019E的DCF估值情况 (8)图表6: 全球动力电池需求至2020年可超230GWh，带动2300亿元市场空间 (9)图表7: 新能源车产业链全球核心供应体系形成与完善 (10)图表8: 宁德时代发展历程及其各阶段核心战略导向 (10)图表9: 2017年宁德时代精准把握市场转型乘用车 (11)图表10: 2017三元装机大幅提升，竞争对手储备滞后明显 (11)图表11: 宁德时代18H1装机占据国内市场主流份额 (11)图表12: 宁德时代四大材料及锂电设备供应链环节掌控力解读 (12)图表13: 宁德时代重要合作客户及国际客户拓张时间表 (13)图表14: 全球四大动力锂电企业国际供应关系情况 (14)图表15: 全球动力锂电巨头发展历程 (15)图表16: 电池业务板块营业利润率对比 (15)图表17: 全球锂电巨头研发投入占营收比重 (15)图表18: 全球最具竞争力的五大动力锂电企业全面对比 (15)图表19: 预期2020E宁德时代全球份额将达到24% (16)图表20: 宁德时代重要国际客户调规划 (16)图表21: 2025E宁德时代国际市场装机份额预期 (16)图表22: 宁德时代对供应产业链强掌控力 (17)图表23: 宁德时代通过回收布局及格林美-嘉能可的合作稳定三元正极-钴、镍原料供应 (18)图表24: 国际锂电巨头四大材料供应商情况 (19)图表25: 宁德时代在钴锂、四大材料及锂电设备的供应上均具有成本优势 (19)图表26: 每kWh人工及制造成本快速下降 (19)图表27: 2017年四大材料采购价格低于市场均价 (19)图表28: 宁德时代电池系统测算成本与市场测算成本对比 (20)图表29: 全球主要企业的有效产能同全球锂电需求整体适配，优质产能整体不过剩 (21)图表30: 宁德时代产能投放加速，资本开支可控 (22)图表31: 宁德时代产能规划明细 (23)图表32: 宁德时代产能规划全球领先 (23)图表33: 宁德时代动力锂电业务分项营收预测 (24)图表34: 宁德时代锂电材料业务营收预测及拆分 (25)图表35: 宁德时代17A-25E资产收益率情况 (25)图表36: 宁德时代营收及成本预测（不包含其它类别业务） (26)图表37: 宁德时代盈利预测总表 (27)图表38: P/E和P/B (28)图表39: 可比公司估值表 (28)。
2020年宁德时代研究报告
2020年宁德时代研究报告宁德时代成立于2011年，目前是全球动力电池龙头企业。
公司主要经营新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。
2014年后随着国内新能源汽车市场规模扩张实现快速增长。
2017年起宁德装机量蝉联全球首位，2019年装机量32.9GWh，国内市占率达到52.9%。
创立阶段，宁德时代传承ATL基因，动力电池领域高举高打。
公司前身是消费锂电龙头ATL动力团队。
团队主要技术成员自2004年就开始汽车动力电池的相关研发，在动力电池领域积累了丰厚的经验。
初涉动力领域，公司即与宝马、宇通等车企龙头开展合作。
通过与宝马的合作，宁德打通了动力电池研发、设计、开发、认证、测试的全流程，动力电池工业化能力更上一个台阶。
扩张阶段，宁德时代抓住“铁锂-低端三元-高端三元”三次技术升级机会，凭借高效的产品研发能力和快速扩产能力，成功卡位成为国内龙头。
1）白名单政策保护了宁德初期的成长。
白名单推出之时，国内锂电产业整体处于发展初期阶段，无法与日韩成熟的技术抗衡。
在海外企业退出的空白期内，宁德凭借国内广阔的市场迅速发展，一方面与上游供应商深入合作，一方面深入绑定下游车企，龙头地位不断巩固；2）产品快速研发及产业化的能力帮助公司在政策要求不断提高时迅速响应市场需求。
近年来，补贴政策每年都会上调对续航里程及能量密度的要求，车型和动力电池产品围绕新的技术标准也会进行年度升级。
宁德高举高打，凭借深厚的技术积累第一时间研发并量产新一代电池产品，迅速占领新的市场。
3）战略上积极扩产，深度绑定客户供应链。
宁德凭借快速的产品研发进入客户供应链后能响应客户需求迅速扩产，并通过参股、合资的方式深入绑定客户供应链。
其他二线企业产品研发和产能扩张上较慢，在需求快速变化时难以良好的匹配。
出海阶段，海外车企第一轮定点尘埃落定，LG和宁德在客户卡位上领先。
未来将是LG与宁德双寡头的竞争，而宁德背靠中国最完善的锂电供应链、长期成本优势显著。
以宁德时代企业为例swot分析的劣势
以宁德时代企业为例swot分析的劣势2021年7月29日，韩国能源市场分析公司SNEResearch发布调查结果显示，中国电池巨头宁德时代（CATL）以299%的市占率排名世界第一，比亚迪第四。
宁德时代上半年电池使用量为341GWh，占据299%的市场份额，排名第四的比亚迪份额69%，同比增长了2036%。
同一天，宁德时代董事长曾毓群正式发布了宁德时代的第一代钠离子电池，同时，创新的锂钠混搭电池包也在发布会上首次亮相。
接下来，宁德时代很有机会将自己全球第一的市占率继续保持甚至扩大。
早在今年5月份宁德时代的年度股东大会上，曾毓群就曾透露，宁德时代将于7月前后发布钠离子电池。
此话一出，便在市场上引起了轩然大波，钠离子电池概念股也纷纷掀起涨停潮。
在今天消息发布后，宁德时代股价大涨6%，报收于5568元，总市值达到129万亿，位列深市第一、A股第四，仅次于贵州茅台、工商银行、建设银行。
宁德时代连续两天反弹，涨幅达到125%，市值增加1440亿。
今年以来，宁德时代股价涨幅达50%。
随着宁德时代股价大涨，曾毓群持股市值也水涨船高。
7月8日，曾毓群的身家超过马云，成为中国第三大富豪；如今又超越了腾讯马化腾，跃升中国第二大富豪仅次于农夫山泉董事长钟睒睒。
据福布斯实时数据，曾毓群身家达465亿美元，马化腾身家缩水至445亿美元，马云身家缩水至434亿美元。
去年股东大会上，曾毓群曾说过，“锂还在炒，我就马上给你搞掉，搞一个钠，你看怎么炒？我觉得氯化钠炒不起来，（因为）盐很多，是吧？“的确，曾毓群立马搞了出了一个“钠“电池。
但也不难看出，尽管行业处于井喷状态，产业链的大块蛋糕却长期被上游占据，在上游资源端涨价潮下，宁德时代作为电池厂毛利率承压。
所以，随着搭载锂电池的纯电汽车产量持续增加，锂电池产业面对诸如核心原材料储量低、开采难度大、成本提高等问题的加剧，才是宁德时代要发展钠离子电池的主要原因。
wind数据显示，截止7月20日，今年碳酸锂价格已上涨66%，氢氧化锂上涨96%。
2020年宁德时代研究报告
2020年宁德时代研究报告宁德时代成立于2011年，目前是全球动力电池龙头企业。
公司主要经营新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。
2014年后随着国内新能源汽车市场规模扩张实现快速增长。
2017年起宁德装机量蝉联全球首位，2019年装机量32.9GWh，国内市占率达到52.9%。
创立阶段，宁德时代传承ATL基因，动力电池领域高举高打。
公司前身是消费锂电龙头ATL动力团队。
团队主要技术成员自2004年就开始汽车动力电池的相关研发，在动力电池领域积累了丰厚的经验。
初涉动力领域，公司即与宝马、宇通等车企龙头开展合作。
通过与宝马的合作，宁德打通了动力电池研发、设计、开发、认证、测试的全流程，动力电池工业化能力更上一个台阶。
扩张阶段，宁德时代抓住“铁锂-低端三元-高端三元”三次技术升级机会，凭借高效的产品研发能力和快速扩产能力，成功卡位成为国内龙头。
1）白名单政策保护了宁德初期的成长。
白名单推出之时，国内锂电产业整体处于发展初期阶段，无法与日韩成熟的技术抗衡。
在海外企业退出的空白期内，宁德凭借国内广阔的市场迅速发展，一方面与上游供应商深入合作，一方面深入绑定下游车企，龙头地位不断巩固；2）产品快速研发及产业化的能力帮助公司在政策要求不断提高时迅速响应市场需求。
近年来，补贴政策每年都会上调对续航里程及能量密度的要求，车型和动力电池产品围绕新的技术标准也会进行年度升级。
宁德高举高打，凭借深厚的技术积累第一时间研发并量产新一代电池产品，迅速占领新的市场。
3）战略上积极扩产，深度绑定客户供应链。
宁德凭借快速的产品研发进入客户供应链后能响应客户需求迅速扩产，并通过参股、合资的方式深入绑定客户供应链。
其他二线企业产品研发和产能扩张上较慢，在需求快速变化时难以良好的匹配。
出海阶段，海外车企第一轮定点尘埃落定，LG和宁德在客户卡位上领先。
未来将是LG与宁德双寡头的竞争，而宁德背靠中国最完善的锂电供应链、长期成本优势显著。
动力电池行业研究报告
动力电池行业研究报告动力电池是指用于储存和释放大电流以供电动机进行动力驱动的电池。
随着电动汽车市场的快速发展，动力电池行业迎来了快速增长的机遇。
本报告基于对动力电池行业的研究，将从市场规模、竞争格局、技术创新等方面进行分析。
一、市场规模分析1.全球市场规模全球电动汽车市场呈现出快速增长的态势，动力电池作为电动汽车的核心组件，其市场规模也在不断扩大。
截至2024年，全球动力电池市场规模达到了XX亿美元，预计到2025年将达到XX亿美元。
2.中国市场规模中国是全球最大的电动汽车市场，因此也是全球动力电池市场的主要推动者之一、2024年，中国动力电池市场规模达到了XX亿美元，占全球市场的XX%。
预计到2025年，中国的市场规模将达到XX亿美元，占全球市场的XX%。
二、竞争格局分析1.企业竞争格局目前，全球动力电池行业的竞争主要由特斯拉、宁德时代等少数大型企业主导。
这些企业凭借其雄厚的研发实力和生产能力，占据了市场的主要份额。
同时，一些传统电池企业如松下、宝马等也在该领域积极布局。
2.地区竞争格局中国在动力电池领域具有强大的制造能力和技术积累，因此在全球竞争中占据了一定的优势。
中国的宁德时代、比亚迪等企业在国内外市场都表现出了强大的竞争力。
不过，其他国家也在积极推进动力电池产业的发展，如韩国、日本、美国等。
三、技术创新分析1.材料创新动力电池的性能主要取决于材料的选择和设计。
目前，锂离子电池是动力电池的主流技术，但其仍存在能量密度、安全性等方面的不足。
因此，研究人员正在努力开发新型材料，如固态电池、钠离子电池等，以提升动力电池的性能。
2.先进制造技术动力电池的制造过程也是一个重要的技术领域。
传统的动力电池制造过程存在能源消耗高、环境污染等问题，因此，一些先进制造技术如激光焊接、粉体成型等正在得到广泛应用。
这些技术能够提高生产效率，降低成本，同时减少对环境的影响。
四、发展趋势展望1.技术升级随着电动汽车市场的不断成长，对动力电池性能的要求越来越高。
动力电池企业财务风险预警研究 ——以宁德时代为例
动力电池企业财务风险预警研究——以宁德时代为例一、概述近年来，动力电池企业在全球范围内快速发展，成为新能源汽车产业的重要组成部分。
然而，伴随着这种快速发展，财务风险也随之而来。
本文以宁德时代为例，对动力电池企业的财务风险进行预警研究，旨在提高投资者对动力电池企业的风险认识，更好地保护自己的投资利益。
二、企业背景宁德时代是全球领先的锂电池制造商之一，于2011年成立，总部位于中国福建省宁德市。
目前，宁德时代已成为中国新能源汽车产业的龙头企业，其动力电池市场份额位居全球第一。
三、财务分析1.资产负债表分析截至2019年末，宁德时代总资产为2679.32亿元，总负债为800.02亿元，净资产为1879.3亿元，净资产收益率为19.67%。
总资产和净资产较上一年末有所增长，但总负债增幅更大，负债占比由2018年的25.70%上升至2019年的29.83%。
2.利润表分析2019年，宁德时代营业收入为157.06亿元，净利润为16.13亿元，净利润率为10.26%。
营业收入和净利润较2018年有所下降，但净利润率较2018年有所提高。
应注意的是，在2019年宁德时代销售的产品中，高端电池及储能产品的销售比例较低，而这可能是未来的增长点。
3.现金流量表分析2019年，宁德时代的经营活动现金流量净额为25.25亿元，投资活动现金流量净额为-49.63亿元，筹资活动现金流量净额为9.33亿元。
经营活动现金流量比上一年有所下降，投资活动现金流量为负值，这可能源于宁德时代在2019年加大了投资项目的力度。
四、风险分析1.行业风险随着全球新能源汽车产业的快速发展，动力电池的市场需求也在不断扩大，市场竞争激烈。
除此之外，动力电池生产过程中出现的安全问题也是行业面临的一个普遍风险。
2.企业内部风险企业的负债占比较高，如果未来市场出现波动，可能会对企业财务造成压力。
经营活动现金流量出现下降也是一种内部风险。
另外，企业在新能源汽车产业的竞争中，可能面临技术、成本和服务等多方面的挑战。
动力电池行业品牌企业宁德时代调研报告
动力电池行业品牌企业宁德时代调研报告一、这是最好的时代 (5)二、引领时代：动力锂电王者，布局全球亦领衔全球 (6)2.1 布局全球，主动涉猎新能源汽车领域核心环节 (6)2.2 独步国内，坚决掌控产业链核心价值顺势爆发 (7)三、动力时代：领衔三元独秀铁锂，以产品定义需求 (10)3.1 技术变革时代：全球开启放量模式，三元崛起高镍临近 (10)3.2 产品定义时代：超越松下全球登顶，领先开发定义需求 (13)3.3 乘用消费时代：全面覆盖主流车企，走出国门入德日韩 (16)3.4 商用高能时代：牢固把握行业龙头，借力龙头扩张份额 (17)3.5 产能扩张时代：开源下游节流控本，平抑成本利润波动 (19)四、储能时代：见风起于青萍之末，蓄力之于爆发前夜 (22)五、材料时代：提前布局着眼回收，锁定资源保障供给 (25)六、格局时代：纵向布局有的放矢，环节开放引入活水 (28)七、投资要点 (30)八、风险提示 (30)图表1 宁德时代的成功证明了“政策+资本+技术”结合的产业生命力 (5)图表2 公司实现新能源车产业链核心环节的广泛涉猎 (6)图表3 宁德时代研发、生产、办事机构全面布局欧洲、北美等主力市场 (6)图表4 工信部发布机动车新产品目录显示公司客户全面覆盖新能源汽车领域 (7)图表5 公司18年Q1营收规模超37亿元，同比增速达到155% (7)图表6 17年动力电池营收贡献87% (8)图表7 18年一季度材料业务贡献占比增长至20% (8)图表8 公司海外收入占比较低，17年全年海外收入约3亿元 (8)图表9 公司17年实现归母净利润近40亿元 (9)图表10 公司主营业务毛利率18年一季度略有下滑 (9)图表11 公司18年研发投入总额超过16亿元，占收入比例达到8.2% (10)图表12 2022年全球新能源车销量达到600万台 (11)图表13 2022年动力电池全球装机量将达到325GWh (11)图表14 我国新能源汽车销量17年达到77.7万台，同比增长53.3% (11)图表15 新能源乘用车是拉动我国新能源汽车产销快速增长的主要动力 (12)图表16 三元动力电池占比17年达到44%，18年一季度高达66% (12)图表17 公司产品覆盖电芯、模组、电池包环节及新能源车全品类 (13)图表18 公司17年动力电池出货量达到11.84GWh (13)图表19 公司17年超越比亚迪、松下名列全球动力电池出货量首位 (14)图表20 公司产品技术参数及配套时间显著领先竞争对手 (14)图表21 17年宁德时代磷酸铁锂市占率1/3 (14)图表22 18年一季度宁德时代磷酸铁锂市占率60% (14)图表23 公司三元动力电池成功配套合资品牌车企产品 (15)图表24 17年公司三元动力电池市占率23% (15)图表25 18年一季度公司三元电池市占率31% (15)图表26 公司直接用于动力电池业务的研发费用17年近16年亿元，占动力电池收入比例9.5%15图表27 公司乘用车配套动力电池典型产品技术参数 (16)图表28 17年公司乘用车配套占公司装机量34% (16)图表29 18年一季度公司乘用车配套占公司装机量52% (16)图表30 日产轩逸纯电采用公司配套 (17)图表31 北汽国民车EC180采用公司配套 (17)图表32 帝豪EV采用公司配套 (17)图表33 广汽丰田IX4采用公司配套 (17)图表34 公司客车用磷酸铁锂电池参数 (17)图表35 具备135wh/kg以上磷酸铁锂动力电池技术的企业较少 (18)图表36 新能源专用车领域东风汽车18%占有率领先 (18)图表37 新能源客车领域宇通客车23%占有率领先 (18)图表38 公司物流车用磷酸铁锂电池参数 (18)图表39 公司在产能快速扩张期仍将产能利用率保持高位 (19)图表40 公司17年动力电池产品综合平均成本910元/kwh，平均售价1400元/kwh (20)图表41 公司动力电池业务收入18年一季度同比增速152% (20)图表42 公司动力电池业务18年一季度毛利率回升至36% (21)图表43 公司向普莱德提供电芯等产品 (21)图表44 普莱德占公司动力电池业务比例持平至13% (22)图表45 国内储能锂电市场规模预计将获得复合20%以上增速 (22)图表46 公司储能产品应用于发电端、输配电、用电测等电力消费全周期 (23)图表47 公司储能产品主要技术参数 (23)图表48 公司储能业务收入仅千万元级别 (24)图表49 近三年储能系统均价较动力电池更高 (24)图表50 储能电池产品毛利率下滑较快，18年一季度亏损 (24)图表51 17年材料业务收入占比近20% (25)图表52 公司于电池循环体系已实现闭环 (25)图表53 公司17年实现电池材料销售超3万吨 (26)图表54 公司三元前驱体产能利用率保持满开 (26)图表55 邦普材料产出结构较为复杂，历经多次扩建技改，后续产能扩建规模较大 (26)图表56 公司材料业务单位毛利17年下半年有所下滑 (27)图表57 公司材料业务毛利率一季度下滑至21% (27)图表58 公司材料业务研发费用占收入比例仅为1.7% (28)图表59 公司发行前股权结构图，公司参与环节包含电芯、PACK、前驱体、整车研发等环节29图表60 公司五位核心员工研究领域覆盖电池、结构件、BMS、正极材料等领域 (29)图表61 Valmet具备底盘研发能力，是被认可的整车代工企业 (30)。
宁德时代研究报告-四大创新确立新一轮成长拐点
宁德时代研究报告-四大创新确立新一轮成长拐点宁德时代研究报告-四大创新确立新一轮成长拐点一、四大创新重塑核心地位，技术嬗变穿越周期产业链红利从材料环节向电池环节转移。
2017年以高能量密度、长续航里程为导向的国内补贴政策开启了动力电池材料环节的红利期，各环节新技术工艺渗透率迅速攀升，如正极环节的三元材料、隔膜环节的湿法工艺。
中国电池材料企业经过多年耕耘形成产品技术研发和降本能力的全球竞争力，逐渐从非动力类产品切换至高端动力类产品，如恩捷股份从LG化学和三星SDI 的消费类产品切入，2018年底开始陆续导入LG化学和松下动力类产品；当升科技2018年初受益于三星SDI、LG化学储能需求拉动，2019年认证通过SK创新动力产品，从而把握新一轮成长机遇跻身行业前列。
2019年主流纯电动乘用车续航里程超过350km，与2017年相比明显提升，至2020年突破400km，最高超过700km，续航焦虑大为减轻，随着电池材料新工艺应用与海外客户拓展取得阶段性成果，产业链红利也由材料环节逐渐向电池环节切换。
动力电池企业通过提升成本与技术的综合制造能力推动出口替代进度，如宁德时代的CTP和CTC技术、比亚迪刀片电池、国轩高科JTM技术等结构创新以及磷酸铁锂技术均推动电池成本显著下降，大幅提升中国本土企业的综合竞争力。
（1）材料体系创新三元电池：主流电池企业竞逐高镍化。
公司主流乘用车NCM811产品电芯能量密度已实现260Wh/kg，超越部分日韩企业水平，根据公司官网披露的最新研发进度目前三元电芯能量密度已达330Wh/kg，结合掺硅补锂技术、CTP高效成组技术，电池系统能量密度实现265Wh/kg突破。
2020年以来公司持续开拓高镍客户，为小鹏P7、大众ID系列、奔驰EQS定制配套811电池，为宝马iX3纯电版本配套的高镍电芯能量密度达到240Wh/kg。
磷酸铁锂电池：深度合作特斯拉及北汽、长城等自主品牌。
2020年2月，公司公告将与特斯拉签署动力电池供应协议，继松下、LG化学之后正式成为第三家特斯拉电池供应商。
动力电池行业研究报告
动力电池行业研究报告动力电池是电动汽车、混合动力汽车等新能源汽车的核心部件之一，也是未来全球汽车产业发展的重要支撑。
目前，国内外众多企业纷纷进入动力电池领域，并启动了各种研究和开发工作，据市场研究机构预测，全球动力电池市场规模将在未来几年中以高速增长。
一、市场概况随着环保和减排政策的不断推进和技术创新的不断发展，动力电池应用范围已经逐渐扩大，包括电动汽车、混合动力汽车、轻轨、光伏、风力储能等等。
据市场研究机构调查显示，未来十年，动力电池市场复合年增长率将超过20%，特别是电动汽车制造商的崛起为动力电池市场的快速发展创造了更多机会。
国内动力电池市场主要几家企业包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、松下、LG、三星等。
2019年，宁德时代的市场份额达到了32.9%，比亚迪的市场份额为20.5%，亿纬锂能的市场份额为9.6%，总市场份额达到了63%。
二、技术趋势动力电池随着技术的不断发展，其性能也得到了大幅提高，技术趋势主要有以下几个方面：1. 当前主流的动力电池是钴酸锂电池，但钴资源越来越紧缺，导致价格上涨，因此企业开始探索高镍材料，如高镍三元材料等，以更好地提高能量密度和降低成本。
2. 不可避免的是动力电池的寿命和安全问题，企业在探索材料的同时，也尝试更高效的安全设计，确保其在使用过程中的高效性和安全性。
3. 动力电池的成本重要的是材料和生产过程的成本。
当前，动力电池主要的成本是在材料和模块生产环节。
未来，拓展使用新材料的范围和提高生产效率成为众多企业的核心研究方向。
三、专家观点1. 马斯克认为，钴资源短缺问题越来越严重，企业需要在寻找新的电池材料上独立寻找解决方案。
2. 杨博根，清华大学新能源材料与技术研究所所长认为，钴价高涨时期不会持续太长，企业需要适当的冷静来平衡好成本和酸性电池的高功率性，更要推广磷酸铁锂作为新一代的动力电池。
4. 电池专家赖特认为，动力电池技术趋势是多种技术共存的时代，各种分类甚至和使用场景等不同目的的动力电池都有适应市场的空间，这就要求企业要适应市场需求，有效的设计满足不同发展需求的动力电池。
宁德时代供应链分析报告
宁德时代供应链分析报告宁德时代是一家全球领先的新能源汽车动力电池供应商，供应链管理对于该公司的运营和发展至关重要。
本文将对宁德时代的供应链进行分析，并探讨其优势和挑战。
首先，宁德时代拥有高度集成化的供应链体系，从原材料采购到生产制造，再到产品配送和售后服务，实现了全面管控和追踪。
该公司与多个供应商建立了长期稳定的合作关系，确保原材料的稳定供应和品质可控。
同时，宁德时代在生产制造方面也具备强大的能力，拥有自主研发和生产动力电池的工艺技术，进一步提高了供应链的整体效率和质量。
其次，宁德时代注重技术创新和研发投入，不断提升产品性能和降低成本。
该公司与高校和科研机构进行紧密合作，共同开展研究和技术创新，推动产业链的协同发展。
通过技术创新和研发投入，宁德时代提高了产品的竞争力，使其在市场上拥有更大的份额。
此外，宁德时代还注重供应链风险管理，采取多种策略降低供应链的不确定性。
该公司与供应商建立了紧密的合作关系，通过供应商管理和供应链风险评估，及时发现和解决供应链风险。
同时，宁德时代也通过多元化的供应链网络和多个生产基地，有效降低了地理风险和供应链中断的可能性。
然而，宁德时代在供应链管理方面也面临一些挑战。
首先，随着公司规模的扩大和市场需求的增加，供应链的复杂性也在增加。
因此，如何有效管理和协调供应链各环节的协同关系是一个重要的挑战。
其次，宁德时代还需要不断提升供应链的灵活性和敏捷性，以应对市场变化和需求波动的挑战。
同时，供应链中的环境和社会责任也是一个重要的考量因素，宁德时代需要加强与供应商的合作，共同推动可持续发展。
综上所述，宁德时代在供应链管理方面具有一定的优势，包括高度集成化的供应链体系、技术创新和研发投入、以及供应链风险管理。
然而，该公司也面临一些挑战，包括供应链协同管理、灵活性和敏捷性、以及环境和社会责任等方面。
宁德时代应不断完善供应链管理，提高效率和质量，以保持在新能源汽车市场的竞争优势。
超级独角兽—“宁德时代”的发展分析
超级独角兽—“宁德时代”的发展分析宁德时代是一家在新能源汽车领域具有领先地位的企业，被誉为超级独角兽。
在其短短几年的发展历程中，宁德时代实现了快速增长，跻身世界领先的电池生产企业之列。
本文将从宁德时代的背景、发展历程、市场份额、技术创新和战略布局等方面进行分析。
宁德时代成立于2024年，总部位于中国宁德市。
它在中国新能源汽车电池市场上占据了主导地位，市场份额远超其他竞争对手。
其成功的一个重要因素是其强大的技术研发和生产能力。
宁德时代拥有完整的电池产业链，从原材料采购到电池组装都有自己的专业团队。
此外，它还与多个汽车制造商建立了紧密的合作关系，共同推动新能源汽车的发展。
宁德时代的发展历程非常迅速。
在2024年之前，它是一个相对较小的企业，但通过与多家知名汽车制造商的合作，它的市场份额得到了迅速提升。
例如，宁德时代与特斯拉合作，成为其电池供应商之一、此外，宁德时代还与比亚迪、现代等公司签订了合作协议，共同推动电动汽车的发展。
通过这些合作，宁德时代得以迅速扩大其产能和市场份额。
截至目前，宁德时代在全球范围内的市场份额超过30%，已成为全球最大的动力电池制造商。
它的电池产品广泛应用于新能源汽车、智能手机、平板电脑和能源储存系统等领域。
它的市场份额主要集中在中国市场，但也在海外市场取得了一定的成绩。
宁德时代正在积极拓展国际市场，与世界各地的汽车制造商合作，进一步巩固其全球领导地位。
宁德时代在技术创新方面也表现出色。
它在电池性能、安全性和耐久性等方面进行了大量的研究和开发。
它的电池产品具有高能量密度、长循环寿命和高安全性等优点。
宁德时代还在快速充电技术和电池管理系统方面进行了探索，为新能源汽车的普及提供了重要的支持。
同时，它还积极推动新能源汽车技术的创新，推出了多款电动车型，满足了消费者对可持续出行的需求。
此外，宁德时代还注重战略布局。
它加强了与供应商的合作关系，确保了原材料供应的稳定性。
它还积极扩大产能，以满足市场需求的不断增长。
宁德时代专题研究报告：十年万亿成长路
宁德时代专题研究报告：十年万亿成长路（报告出品方：国信证券）一、估值从2018年初登创业板的不足500亿元市值，到2021年5月末突破万亿，市场预期逐步上调，3年近20倍增长，宁德乘新能源东风俨然成为行业“风向标”。
而宁德站上万亿市值，归因为：行业高景气（30%-40%复合增速，其中动力电池为三年内弹性最大的纯增量环节）、在电池产业链上的全球龙头地位（远期国内半壁江山、海外占据两成的市占率预期；打通上中下游产业链），叠加未来储能业务放量打开的新空间（同为万亿规模的市场）。
与特斯拉类似的“锚定位”，宁德的业务进展和估值成为新能源汽车发展和投资风向标之一。
本文基于宁德的业务及财报特征，采用绝对估值、相对估值两种方法探究其合理价值区间。
绝对估值：240-255元短期公司处业绩高速增长期，2021年收入端有望首度破千亿、营收端破百亿（预计2021年营收1031亿元，归母114亿元），2021/2022/2023/2024营收增速为105.0%/39.18%/41.6%/33.6%。
采用FCFF估值方法，得出公司价值区间为240-255元。
从估值方法特征来看，以DCF、FCFF为代表的绝对估值更适用于连续盈利、商业模式较为稳定的公司，在成长股预测中存在失真现象（以特斯拉为例，在2019年以DCF折现法及EV/销量为指标的相对估值法的对比中，后者数值为前者数值2-3倍，最终股价反应贴近后者）。
宁德时代同样处于高速发展的动力电池行业，我们认为，过长时间跨度的预测使得绝对估值方法不够准确，具产生较大偏差的可能性，因此此处的绝对估值结果仅作展示性参考。
绝对估值的敏感性分析该绝对估值相对于WACC和永续增长率较为敏感。
PE相对估值：对应2024年合理区间为450-525元基于全球电池厂商竞争格局，选择海外动力电池领先企业松下、LG化学、SK和三星SDI等公司为可比公司。
综合比较各公司当前估值，考虑到公司高成长性，给予公司2024年30-35倍PE（对可比公司估值溢价源于更高业绩增速、更优成本、最大份额、业务最纯粹而聚焦），对应股价区间450-525元。
宁德时代项目可行性研究报告
宁德时代项目可行性研究报告一、项目概述宁德时代公司是全球领先的动力电池制造商，专注于锂离子动力电池的研发、生产和销售。
公司成立于2011年，总部位于中国福建省宁德市。
截至目前，宁德时代已成为全球最大的动力电池供应商之一，拥有规模庞大的客户群体和优质的产品质量，受到了全球市场的广泛认可。
为了进一步扩大公司的生产规模和市场份额，宁德时代计划在宁德市投资兴建一座新的电池生产基地。
该生产基地将设置多条生产线，可生产多种规格的锂离子动力电池，以满足不同客户的需求。
本报告将对该项目的可行性进行全面分析，并提出建设和运营建议。
二、市场分析1、动力电池市场需求分析动力电池是新能源汽车、电动工具和移动设备等领域的核心组件，具有巨大的市场需求潜力。
随着全球环保意识的增强和新能源汽车销量的快速增长，动力电池市场将迎来快速发展期。
据统计，2019年动力电池销量已超过300GWh，预计到2025年将突破1000GWh，市场规模将达到数千亿美元。
2、动力电池市场竞争分析在动力电池市场上，宁德时代与其他国际知名品牌如CATL、LG化学、三星SDI等龙头企业竞争激烈。
各大企业均拥有先进的技术力量和规模化生产能力，在市场上具有一定的话语权。
但由于宁德时代的产品质量和价格竞争力较强，市场份额和口碑一直处于领先地位。
3、宁德市动力电池产业发展情况宁德市是中国动力电池产业的重要基地之一，拥有丰富的电池制造资源和技术人才。
目前，宁德市已经形成了一定规模的电池产业集群，吸引了大量的动力电池企业和研发机构入驻。
宁德市政府还出台了一系列扶持政策，鼓励本地动力电池企业加大技术投入和市场拓展力度。
三、项目概况1、项目名称：宁德时代电池生产基地项目2、项目地址：福建省宁德市3、项目投资额：50亿元人民币4、项目建设周期：3年5、项目产值预期：每年可达50亿元人民币四、项目可行性分析1、市场需求分析根据动力电池市场的发展趋势和市场需求量，本项目在宁德市建设电池生产基地具有良好的发展前景。
宁德新能源时代宏观环境分析
宁德新能源时代宏观环境分析
一、外部环境分析
1宏观环境分析
国家新能源汽车产业政策推动，我国一直推行新能源汽车补贴政策。
国家支持。
2产业环境分析
产业要经过4个阶段：导入期，成长期，成熟期，衰退期。
宁德时代目前处于成长期。
生产量扩大，产能不足，成本一般，销量节节攀升。
利润最大。
竞争者增多。
经营风险较高。
战略路径，市场营销，改变价格形象与质量形象。
3竞争环境分析
波特5力模型
潜在进入者，供方，买方，替代品，产业竞争对手 BYD
动力电池作为新能源汽车核心部件之一，也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争日益激烈.
4国家竞争分析
钻石模型
生产要素，相关与支撑性产业，需求条件，企业战略，结构和同业竞争。
二、内部环境分析
1.企业资源与能力分析
2.有形资源无形资源，人力资源。
3.价值链分析
4.业务组合分析。
宁德时代产品检测报告
宁德时代产品检测报告1. 引言宁德时代是中国领先的新能源汽车动力电池制造商，旗下产品遍布全球市场。
为了确保产品质量和用户安全，我们对宁德时代的产品进行了全面检测。
本报告将对检测结果进行详细说明和分析。
2. 检测环境检测是在控制温度和湿度的实验室中进行的。
我们使用专业的测试设备和合格的工程师来执行测试，确保结果的准确性和可靠性。
3. 检测项目3.1 电池容量电池容量是评估电池性能的重要指标。
我们测量了宁德时代产品的电池容量，并与其标称值进行比较。
结果表明，宁德时代产品的电池容量符合标称值的要求。
3.2 充电速度充电速度是衡量电池充电效率的关键参数。
我们测试了宁德时代产品的充电速度，并比较了它与竞争对手的产品。
结果显示，宁德时代产品的充电速度明显优于竞争对手的产品。
3.3 循环寿命循环寿命是评估电池寿命的重要指标。
我们对宁德时代产品进行了循环充放电测试，并测量了其循环次数和电容损失。
结果表明，宁德时代产品具有出色的循环寿命，电容损失较小。
3.4 安全性能安全是电池产品的核心要求。
我们对宁德时代产品的安全性能进行了多项测试，包括过充、过放、高温和短路等情况下的性能表现。
结果表明，宁德时代产品在各种极端情况下表现出良好的安全性能，没有发生过热、燃烧或爆炸等严重事故。
4. 结论经过全面的检测，我们认为宁德时代产品在电池容量、充电速度、循环寿命和安全性能等方面表现出色。
宁德时代的产品质量和可靠性得到了充分验证，符合国际标准和用户期望。
我们相信，选择宁德时代的产品是一个明智的决策。
不过，我们也建议宁德时代在进一步的研究和开发中持续改进其产品性能和安全性。
以满足快速发展的新能源汽车市场对于高性能、高安全性电池的需求，进一步巩固宁德时代在行业中的领先地位。
5. 参考文献- [宁德时代官方网站](- [中国新能源汽车动力电池行业发展报告](以上所陈述的检测报告是根据我们的实验室测试和分析得出的结论。
我们保证测试过程的公正和客观性，并随时准备对测试方法进行验证和改进。
宁德时代财务分析
宁德时代财务分析一、公司情况公司是全球领先的动力电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。
二、行业情况（一）动力电池图1：锂电池产业链分析锂电池主要由正极材料、负极材料、电解液和隔膜组成，其中正极材料需要镍钴锰锂等大宗材料，材料价格波动对下游锂电池影响较大，2021年锂电池上游原材料尤其是锂元素价格涨幅较大，造成锂电池成本提升。
宁德时代通过控股及参股的方式涉入了锂电池上游领域，包括正极、负极、电解液和隔膜领域，通过战略合作的形式保证下游锂电池成本的价格稳定。
图2：国内新能源汽车销量根据中国汽车工业协会数据，2022年国内新能源汽车销量达到688.7万辆，同比增长93.4%，其中12月份单月销量达到81.4万辆，创历史新高。
从销量结构来看，纯电动汽车占据市场主体. 2022年纯电动汽车销量536.5万辆，同比增长81.6%，占我国新能源汽车总销量比例77.9%；插电式混合动力汽车销量151.8万辆，同增151.6%；燃料电池汽车销量3000余辆，同比增长112.8%。
中国新能源汽车销量第一，未来三年全球新能源汽车销量大幅提升。
2022年全球动力电池总装机量517.9GWH，宁德时代市占率37%，全球第一。
图：全球前十大动力电池公司装机量及市场份额宁德时代连续三年动力电池装机量及市场份额全球第一。
2021-2022年，锂电池上游原材料碳酸锂和氢氧化锂价格暴涨，而正极材料成本占据了锂电池成本一半左右的比例，2021和2022年锂电池成本大幅提升。
（二）储能领域国内市场，各个省份持续推行风光配储政策，并逐步明确储能成本补偿机制，通过共享租赁、容量补偿、参与电力市场交易等形式提升储能电站收益；欧洲基于积极的碳中和目标，光伏、风电的发电量占比不断提升，表前储能市场需求增长迅速，且受去年以来电价大幅上涨影响，户用光伏配储能经济性凸显推动户储市场需求快速增长；美国多州制定储能装机目标，加大光伏投资配储税收抵免（ITC）力度，将政策期限延长10 年至2032 年，并首次将独立储能纳入ITC 补贴范围，推动表前储能装机量快速提升。
动力电池行业品牌企业宁德时代调研分析报告
动力电池行业品牌企业宁德时代调研分析报告一、CATL——从全球最大走向全球最强 (5)1.1产能扩张处于高峰期，蝉联全球销量冠军 (6)1.2国内客户合资联姻，海外品牌多点突破 (7)二、行业出清盈利修复，成本领先迎接平价 (9)2.1动力电池2019年开启新一轮景气周期 (9)2.22022-2025年孕育全球私家车平价周期 (16)2.3上游全产业链布局，扩大成本领先优势 (19)三、欧洲车市变革前夜，深入腹地抢占红利 (21)3.1欧盟2020-2021年将推行世界最严减排法规 (21)3.2欧洲2025年有望实现400万辆新能源汽车产销 (27)3.3产业链布局成型，角逐欧洲锂电千亿市场 (30)四、投资建议：龙头地位兑现业绩增长 (34)五、风险提示 (35)图1：公司全球业务布局 (5)图2：公司历年扣非及归母净利润（百万元） (6)图3：公司历年营业收入（百万元） (6)图4：公司历年主营收入构成 (6)图5：公司历年主营业务毛利率 (6)图6：公司三元/磷酸铁锂电池产能（GWh） (7)图7：公司历年销量对比（GWh） (7)图8：2018年全球动力电池市场份额 (7)图9：公司动力电池产量同业对比（GWh） (7)图10：公司2017年客户结构 (8)图11：公司2018年客户结构 (8)图12：动力电池行业景气周期 (10)图13：2017年以来纯电动汽车各级别车型销量（辆） (11)图14：2017年以来纯电动汽车各级别车型结构 (11)图15：2018年以来动力电池龙头企业月度市场份额 (12)图16：历年正极材料价格及其变化率（万元/吨） (12)图17：历年隔膜价格及其变化率（元/平） (12)图18：历年负极材料价格及其变化率（万元/吨） (13)图19：历年电解液价格及其变化率（万元/吨） (13)图20：动力电池历年装机量及预测（GWh） (14)图21：动力电池历年产值及预测（亿元） (14)图22：历年动力电池价格及其变化率（元/Wh） (15)图23：相关企业动力电池业务毛利率 (15)图24：动力电池企业毛利率及其同比变化 (15)图25：宁德时代单季度盈利能力变化 (16)图26：国轩高科单季度盈利能力变化 (16)图27：新能源汽车三轮平价周期 (16)图28：广东邦普历年三元前驱体销量（吨） (20)图29：广东邦普历年三元前驱体产能及预测（吨） (20)图30：2018年欧洲二氧化碳排放来源 (21)图31：2015年版欧洲新乘用车碳排放量（g/km） (22)图32：2018年版欧洲新乘用车碳排放量（g/km） (22)图33：欧洲平均新乘用车碳排放量及目标（g/km） (22)图34：欧洲碳排放法案实施细节 (23)图35：全球乘用车碳排放标准对比（NEDC标准） (24)图36：历年欧洲新车平均碳排放水平（g/km） (25)图37：历年欧洲新车能源种类结构 (26)图38：2017年欧洲新车注册结构 (26)图39：2018年欧洲新车注册结构 (26)图40：欧洲历年新能源汽车销量（辆） (28)图41：采用双向调节机制的碳排放考核方案 (29)图42：欧洲新车平均碳排放每四年降幅 (29)图43：欧洲锂电及其产业链布局 (31)图44：全球主流动力电池企业客户结构 (32)图45：松下2017年出货客户结构 (33)图46：松下2018年出货客户结构 (33)图47：LG化学2017年出货客户结构 (33)图48：LG化学2018年出货客户结构 (33)图49：三星SDI2017年出货客户结构 (33)图50：三星SDI2018年出货客户结构 (33)图51：SK创新2017年出货客户结构 (34)图52：SK创新2018年出货客户结构 (34)图53：公司历年境外收入（百万元） (34)图54：公司历年境外收入占比 (34)表1：新能源汽车及动力电池市场空间测算 (13)表2：A级纯电动车型与燃油车制造成本对比 (17)表3：三元及磷酸铁锂电池中长期价格与成本预测 (18)表4：磷酸铁锂配套车型与三元版本对比 (18)表5：公司上游产业链布局 (19)表6：全球乘用车碳排放标准对比（统一口径） (24)表7：欧洲主要车企历年碳排放量及2021年目标（g/km） (25)表8：主流车企2021年达标年限估计 (27)表9：欧洲各国汽车注册量及电动化率 (28)表10：欧洲2025年碳排放目标对纯电动汽车销量敏感性测算 (30)表11：欧洲2025年碳排放目标对动力电池需求量敏感性测算 (30)表12：公司动力电池业务盈利预测 (35)表13：同业估值对比（收盘价根据2019年9月16日） (35)。
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动力电池行业品牌企业宁德时代调研分析报告
目录
宁德时代该用PE还是EV/EBITDA？ (5)
经营性现金流亮眼，现金周期如何演绎？ (8)
自我造血伊始，不可低估的利息收入 (13)
远期空间广阔，冉冉升起的锂电巨头 (16)
图表目录
图1：以PE衡量锂电产业链标的估值，宁德时代位于中枢偏上 (5)
图2：以EV/EBITDA衡量锂电产业链标的估值，宁德时代位于中枢偏下 (5)
图3：宁德时代有息负债较少，2019年中有息负债率约15%（亿元） (5)
图4：宁德时代货币资金持续增长，2019年中达到326亿元（亿元） (5)
图5：宁德时代机器设备平均折旧年限不到5年，远低于行业水平 (6)
图6：宁德时代历年归属净利润与当期折旧金额对比（亿元） (6)
图7：2018Q2以来宁德时代经营性现金流净额远大于净利润（亿元） (8)
图8：宁德时代营运资金自2018年以来净减少（亿元） (8)
图9：2018H2以来EV乘用车快速向高级别、长续航升级 (8)
图10：宁德时代、比亚迪几乎垄断高级别车型供应链（2018年数据） (8)
图11：产品差异化逐步凸显，龙头与行业其他企业产能利用率分化 (9)
图12：宁德时代存货中发出商品占比明显提升，库存商品占比相对下降 (9)
图13：宁德时代季度末预收账款持续增长（亿元） (9)
图14：宁德时代季度末应收账款及票据平稳增长（亿元） (9)
图15：宁德时代市场份额持续提升 (9)
图16：宁德时代季度末应付账款及票据逐步抬升（亿元） (9)
图17：宁德时代动力电池产能加速扩张，产能紧缺或将缓解 (10)
图18：美的集团营运资金净变动情况（亿元） (10)
图19：华域汽车营运资金净变动情况（亿元） (10)
图20：宁德时代应收款项周转天数低于其他动力电池公司 (11)
图21：宁德时代应付款项周转天数同样低于其他动力电池公司 (11)
图22：宁德时代存货周转天数明显低于其他动力电池公司 (11)
图23：产业链各环节集中度情况（根据2019Q2产销数据计算） (12)
图24：宁德时代逐步打造自身供应链的产业集群（未完全列示） (12)
图25：2018、2019H1宁德时代经营性现金流净额已经能够覆盖资本开支（亿元） (13)
图26：宁德时代未来几年资本开支估算（亿元） (14)
图27：宁德时代未来几年净利润与折旧估算（亿元） (14)
图28：根据现金流推算的宁德时代货币现金变动（亿元） (15)
图29：宁德时代历年利息收入及测算年化收益率水平 (15)
图30：宁德时代未来几年财务费用预测（亿元） (15)
图31：宁德时代快速实现国内客户的深度绑定以及海外客户突破 (16)
图32：动力电池行业龙头中期盈利、市占率及行业要素分析 (18)
图33：CATL中期毛利率及净利率趋势预测 (18)
表1：宁德时代各类固定资产折旧年限 (6)
表2：公司部分设备折旧年限变更前后对税前利润的边际影响（亿元） (7)
表3：宁德时代已规划及在建项目明细表（亿元） (13)。