财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线课件
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宏观经济学课件8. 财政政策和货币政策
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IS4 IS3
LM
r4 r3 r2 r1
IS1 IS2
y1 y2 y3 y4
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财政政策效果因LM曲线的斜率而异
（2） 极端凯恩斯主义---流动性陷阱情形
水平的LM曲线 LM越平坦，收入变 动幅度越大，扩张的 财政政策效果越大。 LM越陡峭，收入变 动幅度越小，扩张的 财政政策效果越小。 此时位于较高收入水 平，接近充分就业。 r% IS1 IS2 LM1 LM2
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将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范 围内， 经济要适度增长， 国际收支则既无逆差也无顺差。
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充分就业与价格稳定间存在两难选择。 充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平 衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力 。 经济增长不利于物价稳定。
货币政策效果因LM的斜率而有差异
极端凯恩斯主义—流动性陷阱情形 LM水平，货币政策完全无效 中央银行增加货币供应量，LM曲线向右下方移 动，但是，IS曲线和新LM曲线的交点并不改变 。所以，均衡收入水平也不变，故货币政策完全 无效果。
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2、极端古典主义情形
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凯恩斯陷阱中的财政政策效果
（3）极端古典主义情形
垂直的LM曲线 IS曲线向上移动，只会 造成利率的上升，而不 会带来国民收入的增长 。 此时，财政政策的效果 为零，存在完全的挤出 效应。 （财政政策完全 无效） r% r2 LM
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凯恩斯极端的财政政策情况
（2）极端古典主义情形——水平IS和垂直LM相交 货币政策完全有效
《西方经济学》(第二版)教学课件-适合一学期课程使用 第十五章 宏观经济政策
➢ 其他货币工具 主要有信用控制、道义劝告和窗口指导等
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货币政策工具
马工程?西方经济学?第二版
在实际经济运行中，中央银行应该选择哪种货币政策工具来实现既定的货币政 策目标，需要根据具体的经济状况和金融环境来决定
IS曲线斜率与财政政策效应
财政政策效应
马工程?西方经济学?第二版
➢ 对于正常IS曲线的既定变动，LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收 入增加越多，财政政策效应越大；LM曲线越陡峭，扩张性财政政策引起的均衡国 民收入增加越少，财政政策效应越小。
LM曲线的斜率与财政政策效应
© Business school, Chengdu University of Technology
政的经济职能、保持整个经济稳定开展为目的的理论。 ➢ 按照功能财政的思想，实施扩张性财政政策，即增加政府支出或降低税率使国
民收入增加的同时，也会减少政府的预算盈余或增加预算赤字。 ➢ 衡量财政政策方向一个方便的测度指标是充分就业预算盈余或赤字。充分就业
预算盈余衡量的是在充分就业的收入水平或潜在产出时的预算盈余。
财政政策效应的大小取决于IS曲线和LM曲线的斜率 在LM曲线不变时，IS曲线的斜率越小，IS曲线越平坦，IS曲线移动对国民收入变 动的影响越小，财政政策效应越小；反之，财政政策效应越大。
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财政政策的效应
© Business school, Chengdu University of Technology
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货币政策工具
马工程?西方经济学?第二版
在实际经济运行中，中央银行应该选择哪种货币政策工具来实现既定的货币政 策目标，需要根据具体的经济状况和金融环境来决定
IS曲线斜率与财政政策效应
财政政策效应
马工程?西方经济学?第二版
➢ 对于正常IS曲线的既定变动，LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收 入增加越多，财政政策效应越大；LM曲线越陡峭，扩张性财政政策引起的均衡国 民收入增加越少，财政政策效应越小。
LM曲线的斜率与财政政策效应
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政的经济职能、保持整个经济稳定开展为目的的理论。 ➢ 按照功能财政的思想，实施扩张性财政政策，即增加政府支出或降低税率使国
民收入增加的同时，也会减少政府的预算盈余或增加预算赤字。 ➢ 衡量财政政策方向一个方便的测度指标是充分就业预算盈余或赤字。充分就业
预算盈余衡量的是在充分就业的收入水平或潜在产出时的预算盈余。
财政政策效应的大小取决于IS曲线和LM曲线的斜率 在LM曲线不变时，IS曲线的斜率越小，IS曲线越平坦，IS曲线移动对国民收入变 动的影响越小，财政政策效应越小；反之，财政政策效应越大。
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财政政策的效应
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4.34-货币政策效果的IS-LM分析
h变动大
M
变动大
SP
r变动小
原因是：LM较平坦，LM斜率 就小，h就大，即 货币需求对利率变动反应敏感k，或者说货币需求
h
量变动大，利率变动小，因而在货币市场均衡情
况下，货币供给量变动对利率变动的作用较小，
增加货币供给量不会引起利率大幅度变动，不会
对投资和国民收入有较大影响，所以，货币政策
效果小。反之，货币政策效果就大。
另一方面，IS水平，d=∞ → 这时r的微小变动会使投资I 大幅度变动→在政府支出增加而向私人部门借钱时，利 率r稍有上升，就会使投资大幅度减少，使财政政策的 “挤出效应”也是完全的，财政政策失效。
货币政策高效的原因：
一方面， LM垂直，利率r极高，MSP=0。当政府货币当局 准备用买入公债办法来增加货币供给时，公债价 格必须上升到足够高度，人们才愿意卖出公债换 回货币。由于人们对货币没有投机需求，他们将 用卖出公债所得的货币购买其他生息资产（包括 新的资本投资或购买现有的生息债券），新的资 本投资将提高生产或收入水平，从而提高货币的 交易需求量。只要人们手中还有闲置货币，总会
竞相争购生息资产，于是，公债价格继续上 升，利率继续下跌，直到新投资把收入水 平提高到正好把所增加的货币额全部吸收 到交易需求中。所以，由于人们对货币没 有投机需求，增加的货币供给将全部用来 增加交易需求，为此，它要求国民收入成 倍的增加。所以，货币政策高效。即 M0↑,MSP=0→Mtr ↑ →y ↑
（三）关于货币政策效果的数学诠释
货币政策效果也可用货币政策乘数来表示和计量。
货币政策乘数：指当IS曲线不变或者说产品市场均衡
情况不变时，实际货币供给量（m=M/P)变化对国民收入
的影响d。y用公式表示为： 1
宏观课件财政政策与货币政策、IS-LM_Model的运用
并且利率变化导致 的投资较大变化时， 货币政策效果就强。
y hr m kk
IS
LM1 LM2
y1 y2
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货币政策效果
货币政策效果的简化图示
r% IS △r
LM1
LM2
h△r/k
y1 y2 y3 y
△m/k 货币政策效果
2.货币政策效果的大小
LM形状不变
IS陡峭，收入变 化小，为y1-y2。 IS平坦，收入变 化大，为y1-y3。
货币政策十分有效
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IS水平，斜率为0， 投资对利率很敏感；
货币供给增加使利率 稍微下降，投资极大提
高，国民收入增加。
LM1 LM2 IS
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收入增加所需货币正 好等于新增货币供给。 利率维持在较高水平。
y1 y2 y
古典主义极端下的货币政策十分有效
西方经济学·宏观·第16章 31
财政政策完全无效
7.财政政策的资源配置效应
市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的 领域是完全不同的。
社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域； 政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生 产领域。
政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、 尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。
财政政策与货币政策
IS-LM Model的运用
一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用
一、经济政策目标
1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行 的有意识的经济干预。
2.四大目标： 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡
四大目标的内在矛盾：
充分就业不利于物价稳定。
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货币政策效果
货币政策效果的简化图示
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△m/k 货币政策效果
2.货币政策效果的大小
LM形状不变
IS陡峭，收入变 化小，为y1-y2。 IS平坦，收入变 化大，为y1-y3。
货币政策十分有效
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高，国民收入增加。
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收入增加所需货币正 好等于新增货币供给。 利率维持在较高水平。
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古典主义极端下的货币政策十分有效
西方经济学·宏观·第16章 31
财政政策完全无效
7.财政政策的资源配置效应
市场经济条件下，政府投资与一般的社会投资所涉及的 领域是完全不同的。
社会投资主要集中在竞争性的、私人产品的生产领域； 政府投资则主要集中在带有较强垄断性的、公共产品的生 产领域。
政府投资的资源配置效应就是指社会资源在这两大领域、 尤其是指在私人产品与公共产品生产领域的分配比例。
财政政策与货币政策
IS-LM Model的运用
一、宏观经济政策概述 二、财政政策效果 三、货币政策效果 四、两种政策的混合使用
一、经济政策目标
1.经济政策 ：政府为了达到一定目的而对经济活动进行 的有意识的经济干预。
2.四大目标： 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡
四大目标的内在矛盾：
充分就业不利于物价稳定。
《宏观经济学》课件PPT 财政政策与货币政策
• 所谓时间偏好率是指在维持同一满足水 平条件下，欲使消费者愿意减少本期一 单位的消费，下一期所必须予以补偿的 超出一单位的消费数量。
• 如果某人要求明年至少付给他12公斤的 米，他才愿意储蓄10公斤米予以借出， 它的时间偏好率为20%。
• 时间偏好率是个人对时间的主观评价， 利率是社会对时间的客观评价。二者若 有差异，则个人可以通过储蓄或者借贷 来提高效用。
• IS线固定时，LM线斜率不同时的货币政策效果
IS r0
LM0 LM1
LM0
LM1
r1 IS
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Y2 Y3
• 左图中，LM线平坦，货币供给量变动导致利 率变动较小，因而增加货币供给量使利率降低 幅度小，增加投资的效应小，收入增加幅度小， 货币扩张政策效果小。
• 右图中，LM线陡峭，货币供给量变动导致利 率变动较大，因而增加货币供给量使利率降低 幅度大，增加投资的效应大，收入增加幅度大， 货币扩张政策效果大。
• 若利率超过某消费者的时间偏好率，此消费者愿意通过 储蓄提高效用，若利率低于时间偏好率，此消费者则以 增加目前消费或者成为借贷者较有利。而且当利率超过 时间偏好率的幅度愈大时，储蓄者愿意牺牲的目前消费 越多。
• 因此，利率越高，时间偏好率低于利率之消费者越多， 储蓄人数增加，借贷人数减少；利率越高，每位储蓄者 的储蓄量越多，借贷者的借贷量越少。
• 如果货币中性成立，则货币供给量的增加及减少，只 引起物价的涨跌，对实质性产出不发生影响。反之， 如果货币不具有中立性，则中央银行的货币政策才能 发生效果。
• 财政政策与货币政策的比较
• 货币市场上的利率变动和利率变动引起 的投资变动，决定了财政政策和货币政 策的有效性。
结合IS-LM曲线分析当前我国的财政政策和货币政策
结合IS-LM曲线分析当前我国的财政政策和货币政策姓名:肖然学号:405430213157 摘要:本文结合IS-LM模型分析财政政策和货币政策的效果，并结合我国当前国情分析我国实施积极的财政政策和稳健货币政策的必要性,最后对我国当前积极的财政政策和稳健的货币政策的实行做了简要说明。
关键词:IS-LM曲线财政政策货币政策一结合IS-LM曲线分析财政政策和货币政策的一般效果根据西方经济学的产品市场和货币市场均衡的理论 , 财政政策和货币政策的作用效果大小取决于IS和 LM曲线的形状和斜率。
1.财政政策财政政策的效果可通过IS- LM模型看出，财政政策效果的大小是指政府收支变化使IS 曲线变动对国民收入变动产生的影响。
显然，从IS- LM图形看，这种影响的大小，随IS 曲线和LM曲线的斜率不同而有所区别，具体包括一般情况和特例。
下面主要分析财政政策效果的一般情况。
即分析IS 曲线和LM曲线都为正常的斜线时的情形，具体又可分为两种情况:如果 IS曲线陡峭或 LM曲线平坦 , 财政政策的效果就大。
原因在于 , IS曲线越陡峭意味着投资的利息率弹性越小 , 即利息率变动一定幅度所引起的投资变动幅度较小。
故国民收入可以有较大的增加。
LM曲线平坦意味着货币需求的利率弹性较大 , 即较小的利率变动会引起较大的货币需求量的变动。
这时 , 采用扩张性财政政策 , 利息率上升幅度很小 ,不会对私人投资产生很大的“挤出效应”, 政府支出的增加会引起国民收入较大的增加 , 财政政策效果大。
Is平坦，富有弹性，AD和AC的比例小，财政效果差Is陡直，缺乏弹性，AD和AC的比例大，财政效果好根据上述分析 , 如果出现一种 IS曲线陡峭而 LM曲线平坦的情况 , 财政政策将十分有效。
2.货币政策同理，如果IS曲线平坦或 LM曲线陡峭 , 货币政策的效果就大。
原因在于 , 当 IS曲线平坦时 , 表示投资的利率弹性越大。
因此 , 当采用扩张的货币政策时 , 利率下降幅度虽小 , 但投资却增加很多 , 国民收入增长较多 , 故货币政策效果大。
IS-LM模型中的货币政策与财政政策
图21-5 总产出和利率对扩张性财政政策的反应
扩张性的财政政策（增加政府支出或减少税收） 推动IS曲线由IS1向右位移至IS2；此时整个经济移至 点2，总产出水平增加至Y2，而利率水平升至i2。
为什么政府支出的增加或是税收的减少会使经济 从点1移动至点2，导致总产出的增加和利率水平的上 升呢?政府支出的增加会直接提高总需求水平，而税 收的减少则会增加可用于支出的收入，进而通过增加 消费支出提高总需求水平。
与此相反，自主性货币需求的降低会导致LM曲线 向右位移。因为货币需求的减少会造成货币的超额供 给，要消除超额供给的状态，需要降低利率来增加货 币需求。
图21-3 由货币需求增加引起的LM曲线的位移
当货币需求增加时，LM曲线由LM1向左位移至 LM2。这是因为，如图（6）所示，在任何给定的总 产出水平（例如，YA）上，均衡利率都会上升（从 点A到A'）。
其原因在于LM曲线是垂直的，IS曲线向右位 移将利率提高到i2，导致投资支出和净出口减 少，其减少的规模足以完全抵消扩张性财政政策 扩大支出的效应。换句话说，扩张性财政政策所 增加的支出被利率上升所减少的投资支出和净出 口所挤出，这种扩张性财政政策并不引起总产出 增加的情况，通常称为完全挤出。
结论：从图21-6的讨论中可以看出：货币需 求对利率越不敏感，货币政策相对于财政政策就 越有效。
21.2 重难点导学 一、导致IS曲线位移的因素 IS曲线描述了产品市场的均衡点，即使得总产出 等于总需求的总产出和利率的组合。只要那些与利率 水平无关的自主性因素（独立于总产出水平）发生变 动，IS曲线就会发生位移。（利率水平发生变动时， 均衡总产出只会沿着IS曲线运动。） 1．自主性消费支出的变动 自主性消费支出的增加会推动总需求曲线向上位移和 IS曲线向右位移（如图21-1所示）。 自主性消费支出减少的过程正好与此相反，对任一给 定的利率水平，总需求曲线向下位移，均衡总产出水 平下降，IS曲线向左位移。
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
2010-122010-12-31 25
第四节 财政政策和货币政策 的综合运用
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26
一 财政政策与货币政策的混合使用
政策混合 1 2 3 4 产出 利率 升
扩张性财政政策和紧缩性货币政策 不 确 定 上 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减
少 不确定 降
紧缩性财政政策和扩张性货币政策 不 确 定 下 扩张性财政政策和扩张性货币政策 增
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型 策的效果与IS-LM模型
2010-122010-12-31
1
问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质 问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点； • 该均衡点可能是非充分就业的均衡； • 基本原因：工资刚性 • 总需求不足 • 均衡点的非充分就业性质为财政政策 和货币政策的实施提供了需求环境。
rm
IS B A
C LM
Y
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2、货币主义部分（古典主义情况）
• C部分LM曲线完全无弹性， • 这是因为虽然增加货币供应量可以降低利率，但由于 投机性货币需求的利率弹性很小， • 投机性货币需求几乎不会增加， • 持有货币仅是为了 交易的需求。 • 货币增加，国民收入增加， • 这正是货币主义的观点。
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12
3、在LM曲线的正常变化范围（k/h） 、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大， 对产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小， 对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小； LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
第四节 财政政策和货币政策 的综合运用
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一 财政政策与货币政策的混合使用
政策混合 1 2 3 4 产出 利率 升
扩张性财政政策和紧缩性货币政策 不 确 定 上 紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减
少 不确定 降
紧缩性财政政策和扩张性货币政策 不 确 定 下 扩张性财政政策和扩张性货币政策 增
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型 策的效果与IS-LM模型
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1
问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质 问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点； • 该均衡点可能是非充分就业的均衡； • 基本原因：工资刚性 • 总需求不足 • 均衡点的非充分就业性质为财政政策 和货币政策的实施提供了需求环境。
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IS B A
C LM
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2、货币主义部分（古典主义情况）
• C部分LM曲线完全无弹性， • 这是因为虽然增加货币供应量可以降低利率，但由于 投机性货币需求的利率弹性很小， • 投机性货币需求几乎不会增加， • 持有货币仅是为了 交易的需求。 • 货币增加，国民收入增加， • 这正是货币主义的观点。
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3、在LM曲线的正常变化范围（k/h） 、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大， 对产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小， 对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小； LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
IS-LM模型分析解析
作为重要的施政目标。
凯恩斯理论遂成为各国的指导思想，在凯恩斯理论基础上
进一步发展起来的凯恩斯主义经济学也成为宏观经济学的 标准理论，凯恩斯主义盛极一时。
第六节 财政政策和货币政策的影响
一、财政政策的影响
财政政策：是政府变动税收和支出以便影响总需求进 而影响就业和国民收入的政策。 变动税收：是指改变税率和（所得税）税率结构； 变动政府支出：是指改变政府对商品与劳务的购买支
少些或增长慢一些。
总结：
财政政策的作用机制
转移支付 个人收入 个人所得税 政府采购 间接税、企业所得税
财政政策作用机制
消费
产出与价格
产品与服务的需求 投资
货币政策的作用机制
货币供应量
利率
投资
总需求
三、IS-LM图形分析
e G0 d y r 1 (1 t ) 1 (1 t )
r
e G0 1 (1 t )
d d
y
4.IS曲线及其斜率
两部门经济中：
r
e
d
1 y d
斜率
r%
IS曲线
三部门经济中：
IS曲线 y
r
e G0
m2=L2(r)=-hr m2
普通LM曲线的形成
交易需求函数比
m1
较稳定，LM主要 取决于投机需求， 即利率。 投机性需求存在 流动偏好陷阱。 LM存在一个水 平状凯恩斯区域。 投机性需求在利率很 高时为0。只有交易 需求。 LM呈垂直状，为古 典区域。
交易需求
m1
货币供给
m1=L1=ky
m=m1 +m2
，从而使得L2减少。
财政政策和货币政策的效果分析
项目
财政政策和货币政策的效果分析
一、 财政政策效果
1. 财政政策效果的IS-LM图形分析
政府财政收支的变动会引起国民收入水平的变动， 那么，一定的政府财政收支的变动会引起国民收入水 平变动多少呢？这就是我们要分析的财政政策效果。 国民收入水平变动越大，说明财政政策效果越强；国 民收入水平变动越小，说明财政政策效果越弱。在前 面学习的IS-LM模型中，财政政策的变化可以通过IS曲 线的移动反映出来。
在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策的效 果就越小；反之，LM曲线越陡峭，货币政策的效果就越 大，如图5-5所示。
2. 古典主义的极端情况
通过前面的分析得知，LM曲线越陡峭，IS曲线越平坦， 货币政策效果越大，而财政政策效果越小。与凯恩斯极端 情况相反，如果水平的IS曲线和垂直的LM曲线相交，则 就出现了所谓古典主义的极端情况，如图5-6所示。
因此可以用IS曲线在IS-LM模型中的移动来说明财 政政策效果的强弱。
现以扩张性财政政策为例来说明财政政策的效果。 虽然扩张性财政政策能增加国民收入，但是政策效果 的大小却因IS曲线和LM曲线的斜率的不同而不同。
当LM曲线的斜率一定时，IS曲线越平坦，即IS曲 线斜率的绝对值越小，既定的财政政策引起的国民收 入变动越小，财政政策效果就越小；IS曲线越陡峭，即 IS曲线斜率的绝对值越大，既定的财政政策引起的国民 收入变动越大，财政政策效果就越大，如图5-1所示。
谢谢观看
因此，货币政策效果的强弱就可以用既定斜率的LM 曲线在横轴上移动距离的大小来衡量。从IS和LM图形看， 这种距离的大小同样也是取决于IS曲线的斜率和LM曲线 的斜率。
在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦，LM曲线的移 动对国民收入水平变动的影响就越大，货币政策的效果就 越强；反之，若IS曲线越陡峭，LM曲线的移动对国民收 入水平变动的影响就越小，货币政策的效果也就越弱，如 图5-4所示。
财政政策和货币政策的效果分析
一、 财政政策效果
1. 财政政策效果的IS-LM图形分析
政府财政收支的变动会引起国民收入水平的变动， 那么，一定的政府财政收支的变动会引起国民收入水 平变动多少呢？这就是我们要分析的财政政策效果。 国民收入水平变动越大，说明财政政策效果越强；国 民收入水平变动越小，说明财政政策效果越弱。在前 面学习的IS-LM模型中，财政政策的变化可以通过IS曲 线的移动反映出来。
在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，货币政策的效 果就越小；反之，LM曲线越陡峭，货币政策的效果就越 大，如图5-5所示。
2. 古典主义的极端情况
通过前面的分析得知，LM曲线越陡峭，IS曲线越平坦， 货币政策效果越大，而财政政策效果越小。与凯恩斯极端 情况相反，如果水平的IS曲线和垂直的LM曲线相交，则 就出现了所谓古典主义的极端情况，如图5-6所示。
因此可以用IS曲线在IS-LM模型中的移动来说明财 政政策效果的强弱。
现以扩张性财政政策为例来说明财政政策的效果。 虽然扩张性财政政策能增加国民收入，但是政策效果 的大小却因IS曲线和LM曲线的斜率的不同而不同。
当LM曲线的斜率一定时，IS曲线越平坦，即IS曲 线斜率的绝对值越小，既定的财政政策引起的国民收 入变动越小，财政政策效果就越小；IS曲线越陡峭，即 IS曲线斜率的绝对值越大，既定的财政政策引起的国民 收入变动越大，财政政策效果就越大，如图5-1所示。
谢谢观看
因此，货币政策效果的强弱就可以用既定斜率的LM 曲线在横轴上移动距离的大小来衡量。从IS和LM图形看， 这种距离的大小同样也是取决于IS曲线的斜率和LM曲线 的斜率。
在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦，LM曲线的移 动对国民收入水平变动的影响就越大，货币政策的效果就 越强；反之，若IS曲线越陡峭，LM曲线的移动对国民收 入水平变动的影响就越小，货币政策的效果也就越弱，如 图5-4所示。
四、用IS-LM模型分析财政政策效果
四、用I S －L M 模型分析财政政策效果下面用IS －LM 模型来分析政府实行一项扩张性财政政策的效果。
①LM 曲线不变，IS 曲线变动。
在图1中，假定LM 曲线完全相同，并且起初的均衡收入0Y 和利率0r 也完全相同，政府实行一项扩张性财政政策，现在假定是增加一笔支出ΔG ，则会使IS 曲线右移到1IS ，右移的距离是2EE ，2EE 为政府支出乘数和政府支出增加额的乘积，即2EE =G K ΔG 。
在图形上就是指收入应从0Y 增加至3Y ，0Y 3Y =G K ΔG 。
但实际上收入不可能增加到3Y ，因为IS曲线向右上移动时；货币供给没有变化(即LM 曲线不动)。
因此，无论是图1(a)还是图1(b)，均衡利率都上升了，利率的上升抑制了私人投资，这就是所谓“挤出效应”。
由于存在政府支出“挤出”私人投资的问题，因此新的均衡点只能处于1E ，收入不可能从0Y 增加到3Y ，而只能分别增加到1Y 和2Y 。
从图1可见，01Y Y <02Y Y ，也就是图1(a)中表示的政策效果小于图1(b)，原因在于图1(a)中IS 曲线比较平缓，而图1(b)中IS 曲线较陡峭。
IS 曲线斜率大小主要由投资的利率敏感度所决定，IS 曲线越平缓，表示投资对利率敏感度越大，即利率变动一定幅度所引起的投资变动的幅度越大。
若投资对利率变动的反映较敏感，一项扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，就是挤出效应较大，因此IS 曲线越平坦，实行扩张性财政政策时被挤出的私人投资就越多，从而使得国民收入增加较少。
图1(a)中的13Y Y 即是由于利率上升而被挤出的私人投资所减少的国民收入，01Y Y 是这项财政政策带来的收入。
图1(b)中IS 曲线较陡峭，说明私人投资对利率变动不敏感，所以挤出效应较小，政策效果也较前者大。
图1 财政政策效果因IS 曲线的斜率而异图2 财政政策效果因LM 曲线的斜率而异②IS 曲线不变，LM 曲线变动。
财政政策和货币政策 PPT课件
收回流动性的操作。
40
▪ 和消费减少。
15
▪ 1、政府向波音公司购买飞机 增加了这家企
业工人和所有者的投入 其他企业的工人和所
有者收入
家庭计划购买更多的物品和劳务
选择更多的流动性形式持有自己的财富（交易需
求）
▪ 2、M不变，当收入水平 需求 ｒ上升
交易需求
投机
▪ 3、ｒ上升 减少了物品与劳务的需求量（借 款更昂贵，对住房和企业投资的需求减少）
36
▪ 3、AD-AS模型引入劳动市场从而分析AS 对宏观经济的影响。于是放弃了p不变的假 设。该模型在价格可变的情况下分析总产 出决定，并分析了p决定。不仅进行了AD 分析，而且进行了AS分析。
37
补充
▪ 公开市场业务： ▪ 在多数发达国家，公开操作是中央银行吞吐基
础货币调节市场流动性的主要货币政策工具，通 过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交 易，实现货币政策调控目标。 ▪ 目前，公开市场业务一级交易商共包括40家商 业银行，这些交易商可以运用国债、政策性金融 债券等作为交易工具与中央银行开展公开市场业 务。
38
▪ 债券交易包括回购交易、现券交易、发行中央银 行票据。
▪ 中央银行票据：发行表示回笼基础货币 ▪ 到期则体现为投放基础货币 ▪ 现券交易： ▪ 1、现券买断：央行从二级市场买入债券，一
次性投放基础货币 ▪ 2、现券卖断：央行卖出持有的债券，回笼基
础货币
39
▪ 回购交易分为正回购和逆回购两种
▪ 税收的自动收缩性有助于减轻经济的波动．
8
政府转移支付的自动变化：
▪ 经济繁荣时，人们的收入普遍提高，
领取补助的社会成员大为减少，转移支付
第十九章ISLMBP模型ppt课件
BP<0
0 若BP>0，即官方汇率高于市场均衡汇率
S$ B
F D$ $
→E有下降压力（本币有升值压力） →为维持E固定，央行购买外汇 →外汇储备↑
→国内货币供给量↑
18
四、名义汇率的市场决定机制
E
2、固定汇率制度下
E1
E*
E2
A
BP>0
E G
BP<0
S$ B
F D$
0
$
若BP<0，即官方汇率低于市场均衡汇率
39
一、固定汇率制 （1）货币政策
r
iF
E1
0
Y1
LM1
A
扩张性货币政策
LM右移至LM2 BP<0 LM2 本币贬值压力
央行购买本币、
BP
抛出外汇
LM左移， 回到LM1
Y不变，
IS
货币政策无效
Y
40
一、固定汇率制
（2）财政政策
r
LM1 A
iF
E1
E2
0
Y1
Y2
扩张性财政政策
IS右移至IS2
国际收支： 一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资 金和向国外支付的全部货币资金的对比关系 国际收支平衡表： 在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一 切经济交易加以系统记录的报表
4
一、国际收支平衡表
1、经常账户 商品交易
经常帐户 劳务交易 转移支付
经常账户盈余 ＝出口-进口 ＝NX
5
一、国际收支平衡表
21
六、购买力平价理论
同一价格定律 同一种商品在两个国家的货币购买力应相同 被认为是一种长期汇率理论
e EPf P
0 若BP>0，即官方汇率高于市场均衡汇率
S$ B
F D$ $
→E有下降压力（本币有升值压力） →为维持E固定，央行购买外汇 →外汇储备↑
→国内货币供给量↑
18
四、名义汇率的市场决定机制
E
2、固定汇率制度下
E1
E*
E2
A
BP>0
E G
BP<0
S$ B
F D$
0
$
若BP<0，即官方汇率低于市场均衡汇率
39
一、固定汇率制 （1）货币政策
r
iF
E1
0
Y1
LM1
A
扩张性货币政策
LM右移至LM2 BP<0 LM2 本币贬值压力
央行购买本币、
BP
抛出外汇
LM左移， 回到LM1
Y不变，
IS
货币政策无效
Y
40
一、固定汇率制
（2）财政政策
r
LM1 A
iF
E1
E2
0
Y1
Y2
扩张性财政政策
IS右移至IS2
国际收支： 一国在一定时期内，从国外收进的全部货币资 金和向国外支付的全部货币资金的对比关系 国际收支平衡表： 在一定时期内，对一国与他国之间所进行的一 切经济交易加以系统记录的报表
4
一、国际收支平衡表
1、经常账户 商品交易
经常帐户 劳务交易 转移支付
经常账户盈余 ＝出口-进口 ＝NX
5
一、国际收支平衡表
21
六、购买力平价理论
同一价格定律 同一种商品在两个国家的货币购买力应相同 被认为是一种长期汇率理论
e EPf P
宏观经济政策ISLM模型运用课件
财政政策效果也就越大。
r0
E′ E
IS
LM E″ IS′
y0
y1
E
IS
y3
E′ LM
E″ IS′
宏观经济政策ISLM模型运用课件
y0
y2
y3
2. 财政政策效果的特例 在IS-LM模型中，当LM曲线越平坦，或IS曲线越陡
峭时，则财政政策效果就越大，反之，财政政策效果就 越小。这出现了财政政策的凯恩斯主义极端和古典主义 极端两种特殊情况。
自动稳定器是指经济系统本身存在的一种会减少各种干 预国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通货 膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取行动。 自动稳定器主要通过一下三种制度表现出来：
（1）所得税制度。税率不变的条件下： 经济萧条→NI↓→PI↓→T↓，避免更大的有效需求不足； 通货膨胀→NI↑→PI↑→T↑，抑制进一步的通货膨胀。
E′ IS
LM E″ IS′
y1
y3
E′ LM
E″ IS′
IS
y2
y3
1. 财政政策效果的一般分析 （即IS、LM均为正常斜线）
当IS曲线不变时，LM曲线斜率 r0
越大，即LM曲线越陡峭，则移动IS
曲线时国民收入变化就越小，财政
政策的效果就越小。反之，LM曲线
斜率越小，即LM曲线越平坦，则IS
曲线移动时国民收入变化就越大，
宏观经济政策ISLM模型运用课件
充分就业是宏观经济政策的首要目标。它在广泛的意义 上指一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬 参加生产的状态。但通常指劳动的充分就业。
通常用失业率高低来衡量充分就业与否。 凡在一定年龄范围内愿意工作而没有工作，并正在寻找 工作的人都是失业者。
宏观第四章 ppt课件.ppt
从公债发行的主体看，有中央政府公债和地方 各级政府公债，通常将中央政府发行的内债称 为国债。
发行公债，既能增加政府的财政收入，筹措资 金，又能在金融市场上影响货币的供求，促使 利率发生变动，既具有财政政策的功能，也影 响着货币市场和资本市场。
5、政府预算
三、财政政策工具的应用
（一）自动稳定的财政政策
本章用IS--LM模型分析宏观经济政策的作 用和效果。
IS和LM相交所决定的均衡收入不一定是充 分就业的收入，而且依靠市场的自发调节 无法实现充分就业均衡，需要依靠国家运 用财政政策和货币政策进行调节。具体地 说，需要运用财政和货币政策来改变IS和 LM曲线的位置，使它们相交于充分就业的 国民收入。
第一节 宏观经济政策及其目标
一、宏观经济政策
宏观经济政策是指政府为使宏观经济运行达到一 定的效果，有意识地用来干预和影响经济运行的 指导原则和措施。
运用宏观经济政策，政府可以有意识、有目的 地改变宏观经济运行中的一些变量，进而影响 宏观经济的运行，而达到预期的目的。
宏观经济政策包括财政政策、货币政策和*产业 政策。
U3为成人失业率：失业人数指25周岁以上失去 工作的人；
U4为全职工作失业率：失业人数指没有并正在 寻找全职工作的人；
U5为通常的失业率：失业人数指符合联合国国 际劳工局三个条件的人； U6指包括一半部分工作者的失业率：失业人 数要包括二分之一目前从事部分时间工作的人；
U7指包括丧失信心的工人的失业率：失业人数 中包括丧失信心的工人。
最近这些年来，美国将退休年龄从65岁延迟至67岁（美国国会 参议院财政委员会2005年建议将美国人的退休年龄延迟到69 岁），
老人、少年等不具备劳动能力的人口
不在劳动人口：不能劳动的残疾人、在监狱服刑的人、
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• 此时，财政政策完全无效。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
12
3、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大，对
产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小，
对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小；
同的作用效果。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
8
1、LM曲线：凯恩斯主义情形
• 流动性陷阱：利率被钉在较低的水平
• 财政政策对利率没有影响，没有挤出效应，对产量 具有最大效应。此时经济主要处于萧条时期，收入和利Fra bibliotek较低。rm
IS1
IS2 LM
2020/11/25
流动性陷阱
• 消费倾向越大，漏掉的也越多，挤出效应越大。
• 结论：挤出效应是考量政府财政政策的重要基准。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
7
三、LM曲线的斜率与财政政策的效率
• LM曲线的斜率是k/h，依据斜率的不同，分为三个 典型的情况讨论：
• 流动性陷阱； • 货币主义部分； • 弹性变化部分（一般情况）。 • 下面考察LM曲线的不同情况，对财政政策具有不
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
1
问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点；
• 该均衡点可能是非充分就业的均衡；
• 基本原因：工资刚性
•
总需求不足
• 均衡点的非充分就业性质为财政政策和货币政策的 实施提供了需求环境。
15
第二节 宏观经济政策：货币政策
一 货币政策作用的描述
• 货币政策是中央货币当局通过利率或改变货币供应量 来调节总需求从而影响宏观经济运行的政策。
• 货币政策效果是指改变货币
增加M减少M
供应量对均衡国民收入的影 rm
响大小。
• 货币政策效果同样取决于IS曲
线和LM曲线的斜率。
Y
2020/11/25
LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
13
4、挤出效应的进一步讨论
• 在一个充分就业的经济中，政府支出的增加通常会 产生完全的挤出效应。
• 在一个非充分就业的经济中，扩张性财政政策挤出 效应是部分的。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
16
二 IS曲线的斜率与货币政策的效率
• 1、IS为水平线：利率保持不变，扩张性货币政策不
会对货币产生“投机效应”，效果最好。
原因：货币供应量增加，如果利率下降，由于投资对
利率的变化非常敏感，这将会导 rm 致投资和国民收入巨额增加，
LM1 LM2
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
2
第一节 宏观经济政策：财政政策
• 财政政策是政府改变税收和政府支出以 便影响总需求进而影响就业和国民收入 的政策。如减税和增加政府支出的扩张 性财政政策。
• 财政政策效果是指政府运用收支政策使IS曲线变动 对国民收入产生的实际效果的大小。
10
2、在• LLMM曲曲线的线斜的率k货/h币无穷主大义，财情政形政策对产量没有影
响，仅仅影响利率。
rm
LM
充分就业
IS2 IS1
Y
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
11
原因
• LM曲线垂直，说明当货币需求的利率弹性为零时，如 果政府推行扩张性的财政政策，货币的交易需求增加， 必然导致投机性货币需求减少，较小的或为零的利率 弹性，必然会极大地抬高利率，反过来冲减投资，直 到所减少的民间投资与政府所筹措的资源完全相等。
4
挤出效应：涵义及图形分析
• 挤出效应：是指政府支出增加导致利率上升所引起的私 人投资或消费的减少。
• 如果没有挤出效应，政府支出增加G国民收入从y0增加
到y1 ，但由于政府支出增加导致总需求增加和国民收入
增加，交易性的货币需求增加， r
利率上升，私人投资减少，总
IS´ LM IS g
需求减少，均衡国民收入只能 r1 增加到y´，y´y1为挤出的国民收 r0
E´
E
E´´
入 ，挤出的大小 为y´y1 。
y0 y´ y1 y
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
5
二、 IS曲线斜率与财政政策的效率
• 对于给定的LM曲线，图形直观表明： • 1、IS曲线越平坦：财政政策对产量影响越小； • 2、IS曲线越陡峭，财政政策对产量影响越大；
Y
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
9
原因
• 当经济处于流动性陷阱时，利率极低，货币需求 的利率弹性变成无穷大，对任何来自货币供给的 冲击都不足以改变利率。
• 所以，虽然扩张性财政政策增加了总需求和产出 水平，但并不会显著地改变利率（h太大），因而， 不存在挤出效应。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
14
挤出效应的影响因素：综合分析
• 两条线四个参数。 • 支出乘数（边际消费2020/11/25倾向）大，挤出效
应大 • 投资需求对利率变动的敏感性大，挤出效应大； • 边际持币倾向k大，挤出效应大； • 货币需求对利率变动的敏感性大，挤出效应小。
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
3
一、财政支出政策：直观分析 • 改变G，如：有ΔG；
• IS曲线平移的距离为：[1/(1-b)]×ΔG
均衡产量的移动小
rm
于此距离。
• 原因在于因利率提高
挤掉了一部分投资。
LM
IS2 IS1
Y
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
rm
IS1 IS2
LM
IS4 Y
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
6
财政政策效率的解释
• IS曲线的斜率(1-b)/d由投资的利率系数和边际消费 倾向决定，若投资的利率系数越大或边际消费倾向 也越大，则IS曲线越平坦。
• 若投资对利率的敏感性系数d越大，由于投资是利率 的减函数，相应地减掉的投资就越多，挤出效应越 大。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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3、在LM曲线的正常变化范围（k/h）
• 在给定的IS曲线条件下： • a）LM曲线越陡峭，财政政策对利率的影响越大，对
产出水平的影响越小； • b）LM曲线越平坦，财政政策对利率的影响越小，
对产出水平的影响越大； • 结论： LM曲线越陡峭，财政政策对产出的影响小；
同的作用效果。
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1、LM曲线：凯恩斯主义情形
• 流动性陷阱：利率被钉在较低的水平
• 财政政策对利率没有影响，没有挤出效应，对产量 具有最大效应。此时经济主要处于萧条时期，收入和利Fra bibliotek较低。rm
IS1
IS2 LM
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流动性陷阱
• 消费倾向越大，漏掉的也越多，挤出效应越大。
• 结论：挤出效应是考量政府财政政策的重要基准。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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三、LM曲线的斜率与财政政策的效率
• LM曲线的斜率是k/h，依据斜率的不同，分为三个 典型的情况讨论：
• 流动性陷阱； • 货币主义部分； • 弹性变化部分（一般情况）。 • 下面考察LM曲线的不同情况，对财政政策具有不
第五章 财政政策、货币政 策的效果与IS-LM模型
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
1
问题缘起：IS-LM曲线均衡及其性质
• IS-LM交叉点是唯一稳定的均衡点；
• 该均衡点可能是非充分就业的均衡；
• 基本原因：工资刚性
•
总需求不足
• 均衡点的非充分就业性质为财政政策和货币政策的 实施提供了需求环境。
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第二节 宏观经济政策：货币政策
一 货币政策作用的描述
• 货币政策是中央货币当局通过利率或改变货币供应量 来调节总需求从而影响宏观经济运行的政策。
• 货币政策效果是指改变货币
增加M减少M
供应量对均衡国民收入的影 rm
响大小。
• 货币政策效果同样取决于IS曲
线和LM曲线的斜率。
Y
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LM曲线越平坦，财政政策对产出影响大。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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4、挤出效应的进一步讨论
• 在一个充分就业的经济中，政府支出的增加通常会 产生完全的挤出效应。
• 在一个非充分就业的经济中，扩张性财政政策挤出 效应是部分的。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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二 IS曲线的斜率与货币政策的效率
• 1、IS为水平线：利率保持不变，扩张性货币政策不
会对货币产生“投机效应”，效果最好。
原因：货币供应量增加，如果利率下降，由于投资对
利率的变化非常敏感，这将会导 rm 致投资和国民收入巨额增加，
LM1 LM2
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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第一节 宏观经济政策：财政政策
• 财政政策是政府改变税收和政府支出以 便影响总需求进而影响就业和国民收入 的政策。如减税和增加政府支出的扩张 性财政政策。
• 财政政策效果是指政府运用收支政策使IS曲线变动 对国民收入产生的实际效果的大小。
10
2、在• LLMM曲曲线的线斜的率k货/h币无穷主大义，财情政形政策对产量没有影
响，仅仅影响利率。
rm
LM
充分就业
IS2 IS1
Y
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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原因
• LM曲线垂直，说明当货币需求的利率弹性为零时，如 果政府推行扩张性的财政政策，货币的交易需求增加， 必然导致投机性货币需求减少，较小的或为零的利率 弹性，必然会极大地抬高利率，反过来冲减投资，直 到所减少的民间投资与政府所筹措的资源完全相等。
4
挤出效应：涵义及图形分析
• 挤出效应：是指政府支出增加导致利率上升所引起的私 人投资或消费的减少。
• 如果没有挤出效应，政府支出增加G国民收入从y0增加
到y1 ，但由于政府支出增加导致总需求增加和国民收入
增加，交易性的货币需求增加， r
利率上升，私人投资减少，总
IS´ LM IS g
需求减少，均衡国民收入只能 r1 增加到y´，y´y1为挤出的国民收 r0
E´
E
E´´
入 ，挤出的大小 为y´y1 。
y0 y´ y1 y
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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二、 IS曲线斜率与财政政策的效率
• 对于给定的LM曲线，图形直观表明： • 1、IS曲线越平坦：财政政策对产量影响越小； • 2、IS曲线越陡峭，财政政策对产量影响越大；
Y
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原因
• 当经济处于流动性陷阱时，利率极低，货币需求 的利率弹性变成无穷大，对任何来自货币供给的 冲击都不足以改变利率。
• 所以，虽然扩张性财政政策增加了总需求和产出 水平，但并不会显著地改变利率（h太大），因而， 不存在挤出效应。
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挤出效应的影响因素：综合分析
• 两条线四个参数。 • 支出乘数（边际消费2020/11/25倾向）大，挤出效
应大 • 投资需求对利率变动的敏感性大，挤出效应大； • 边际持币倾向k大，挤出效应大； • 货币需求对利率变动的敏感性大，挤出效应小。
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
2020/11/25
财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
3
一、财政支出政策：直观分析 • 改变G，如：有ΔG；
• IS曲线平移的距离为：[1/(1-b)]×ΔG
均衡产量的移动小
rm
于此距离。
• 原因在于因利率提高
挤掉了一部分投资。
LM
IS2 IS1
Y
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
rm
IS1 IS2
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财政政策、货币政策的效果与IS-LM曲线
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财政政策效率的解释
• IS曲线的斜率(1-b)/d由投资的利率系数和边际消费 倾向决定，若投资的利率系数越大或边际消费倾向 也越大，则IS曲线越平坦。
• 若投资对利率的敏感性系数d越大，由于投资是利率 的减函数，相应地减掉的投资就越多，挤出效应越 大。