一图解读分级基金溢价套利(含近期套利方法论)
分级基金套利分析
分级基金套利分析分级基金是一种特殊的开放式基金，它分为两个层次，即母基金和子基金。
母基金主要投资于权益类资产，而子基金主要投资于固定收益类资产。
分级基金的设计是为了满足投资者的不同需求。
然而，由于母基金和子基金之间的投资策略和风险收益特征不尽相同，分级基金也给投资者提供了一种套利机会。
分级基金套利是指投资者通过同时买入母基金和卖出对应数量的子基金，在价差波动中获取利润的交易策略。
该套利策略可以通过两种方式实现：一种是基金份额的内在收益率差异套利，另一种是基金份额价格的不当溢价或贴水套利。
基金份额的内在收益率差异套利是指投资者通过买入母基金和卖出对应数量的子基金，来获取母基金和子基金之间的价差。
这种价差通常会在母子基金份额之间的净资产值差异、权益类资产和固定收益类资产的收益率差异等因素的影响下产生。
对于这种套利策略，投资者需要关注基金份额的净值估算和净值申购赎回的时间。
基金份额价格的不当溢价或贴水套利是指投资者通过买入子基金和卖出对应数量的母基金，来获取子基金和母基金之间的价差。
这种价差通常会在市场交易的供求关系、市场情绪等因素的影响下产生。
对于这种套利策略，投资者需要密切关注基金份额的市场价格和申购赎回的溢价或贴水情况。
分级基金套利具有一定的风险和限制。
首先，投资者需要关注母基金和子基金之间的投资策略和风险特征，以充分理解套利策略的风险。
其次，投资者需要密切关注基金份额的价格和估值，以把握套利机会的出现和消失。
此外，基金份额的赎回和申购可能受到基金管理公司的限制和市场流动性的影响，投资者需要考虑这些限制对套利策略的影响。
总而言之，分级基金套利是一种投资策略，可以通过买入母基金和卖出对应数量的子基金，在价差波动中获取利润。
然而，这种套利策略也存在一定的风险和限制，投资者需要谨慎操作，并密切关注基金份额的净值估算、市场价格和申购赎回的情况。
老罗话指数五：分级基金套利注意事项
老罗话指数五：长点心眼去做分级基金套利市场上有很多传授分级基金套利技巧和推荐大家进行申购套利分级文章，套利收益会有多高多高，不过套利这东西玩人多了套利收益就会下来，还有之前套利收益高是因为之前单边上涨行情那种傻瓜式套利模式，投资者既享受了净值上涨带来收益，又享受了溢价带来收益，当然会套利收益比较高。
而在现在这种震荡行情下套利需要多长点心眼，下面介绍三种分级基金套利方法，和老罗自己总结部分经验供大家参考。
（一）溢价套利溢价套利是当分级基金整体处于溢价时候，申购母基金，然后到场内拆分成份级A和分级B卖出，赚取溢价带来收益。
适用情况：单边上涨行情，市场比较疯狂，该基金对应指数或板块是近期热点，溢价可能连续保持。
分级基金溢价套利并非无风险，需要负担两天净值波动风险，若基金净值下跌，溢价也消失，也会发生本金亏损。
参与溢价套利套利需要长点心眼，发生以下多个情况需要谨慎参与套利：（1）溢价率过高。
溢价率多高会吸引众多人来套利，假如小散没有专用逃生通道参与溢价套利根本卖不出去（有些机构有专用卖出券商席位，这么能够在跌停卖出时候优先级高于散户）。
（2）流动性不足。
流动性不足分级基金参与造成散户报过低价格才能将其卖出。
（3）券商和很多机构推荐去套利。
因为四处宣传肯定套利人多，好东西不应该这么多人知道。
（4）指数标后期不能连续热度。
若指数后面还下跌，其实负担了溢价率下跌和净值波动两重风险。
（5）仓位改变不确定。
一些基金经理利用基金协议6个月建仓期能够调整仓位，比如前段时间有一只分级基金在行情底部空仓，反弹高点建仓造成基金下折，这里老罗要说下，你就一只指数基金，你择啥时呀！（7）伪溢价情况。
比如母基金跌了10%，分级B因为杠杆作用需要跌超出10%，比如分级B跌20%才能真实反应其净值跌幅，因为跌停板限制分级B只跌了10%，这么造成A和B 合并只跌了5%，就出现了因为涨跌停板限制造成当日伪溢价情况。
（二）折价套利折价套利是当分级基金整体处于折价时候，买入分级A和分级B合并（或直接买入能上市交易母基金），取得母基金后赎回，赚取折价带来收益。
分级基金的认识以及投资套利
分级基金的认识以及投资套利1认识分级基金分级基金就是将基金收益分成两种份额，其一为低风险的稳健类品种，比如像债券或定期存款一样约定一个年基准收益；其二为高风险高收益的杠杆类品种，持有这部分份额可以获得较高比例的收益分配权，但是也会承担更多的下跌风险。
母基金=子基金A（较稳健，风险小）+子基金B（波动率大，风险较大，机会较多）无论如何分级，所有收益或者亏损都是来源于母基金，基金公司不会因为分级而承担亏损。
在市场上扬的时候，高杠杆部分产生的超额收益是产生于A 份额的贡献；在市场下跌的时候，A的固定收益则来源于B份额的超额损失。
其次高杠杆的B份额，都是净值越低，杠杆越高，也就是风险越大；净值越高，杠杆越低。
道理也很简单，其实高杠杆是来源于对A份额的资金借贷。
净值越低，借贷部分的比例就越高，杠杆也就越大。
最简单的理解就是2个人炒股 B向A借钱炒股，赚钱B分的多，A分的少。
亏钱的话B也亏的多，A亏的少。
如果不亏不赚A获取稳定收益,B小幅度亏损。
2.分级基金的分类A封闭式LOF与开放式封闭式基金只有特定时间才可以交易（一般为半年一次）开放式则可以随时申购赎回，并且可以在二级市场（证券交易市场）直接交易B，股票分级基金和债券分级基金股票分级基金B类份额以投资股票市场为主的基金债券分级基金分级债券基金在投资运作上无异于一般的债券基金，不同的是分级债券基金对权益做了分割，按照一定的策略分配给子基金。
形成了A、B两类，分级债券基金的A类份额是低风险份额，类似于固定收益产品；分级债券基金的B类份额由于使用了杠杆，风险比较高，但是同时也有可能取得较高收益。
3.如何套利分级基金当母基金净值大于AB类合并成本时，进行如下操作：1）在场内按比例分别买入AB类子基金，2）T+1日进行基金合并成母基金的操作，3）T+2后可赎回母基金实现套利；套利周期为2个交易日。
交易费用主要为赎回费和交易佣金一般不超过0.8%（具体费率请参照各基金公司和券商的交易费率标准）二级市场AB类份额溢价套利当母基金净值小于AB合并成本时，进行如下操作：1）在场内申购母基金，2）T+2日进行母基金分拆操作，3）T+3日在场内卖出拆分的到AB类子基金份额实现套利；套利周期为3个交易日。
什么是分级基金套利？分级基金网
什么是分级基金套利？分级基金网
分级套利，实际就是一级申赎市场，和二级买卖市场，出现价格差异后，在两个市场进行倒腾和买卖的一种行为。
这种倒腾需要付出：1、运费（手续费）；2、时间差带来的价格波动（运货也要时间）。
分级基金套利分为以下三种：溢价套利、折价套利、“T+0”套利。
分级基金具有份额配对转换机制，这是分级基金套利的基础机制。
基金份额的配对转换有分拆和合并两种转换行为。
分级基金既可以申赎又可以买卖，因此在申赎价和买卖价之间就存在价差，再加上配对转换机制，从而出现套利机会。
当A类份额的价格+B类份额的价格>2份基础份额的净值+基础份额的申购费率+卖出A类B类份额的交易佣金时，就可以进行溢价套利了，通过申购基础份额，分拆成A类份额和B类份额之后分别卖出，实现套利收益，整个过程需要T+3个交易日。
反过来也一样，A类份额的价格+B类份额的价格+基础份额的赎回费率+买入A类B类份额的交易佣金<2份基础份额的净值时，就可以进行折价套利了，通过分别买入A类份额和B类份额，合并赎回后即可获取套利收益，整个过程需要T+2个交易日。
值得注意的是，随着套利行为的发生，分级基金的整体溢价空间和折价空间会相应变小。
比如分级基金溢价时，A类或B类份额的价格高于2份基础份额净值时，投资者不断申购基础份额，分拆卖出，就会逐渐压制A类或B类份额的价格。
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分级基金套利资料
分级基金套利目录分级基金套利 (1)一、分级基金 (1)二、交易套利 (1)（一）整体折溢价套利 (2)1、深交所分级基金折溢价套利 (2)2、上交所分级基金折溢价套利 (3)（二）与对应ETF套利 (3)1、折价套利 (3)2、溢价套利 (3)（三）向下折算套利 (4)1、分级基金折算是使得子基金份额获得可以按照净值赎回的母基金形式的分红，从而保证交易价能体现净值的价值。
(4)2、下不定期折算套利的前提条件 (4)三、如何交易套利 (4)（一）如何套利 (4)（二）套利具体操作 (5)1、配对转换套利 (5)2、份额折算套利： (6)四、分级基金套利原理 (7)一、分级基金分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。
分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。
例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。
如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。
二、交易套利分级基金可以通过场内场外两种方式认购或申购、赎回。
场内认购、申购、赎回通过深交所内具有基金代销业务资格的证券公司进行。
场外认购、申购、赎回可以通过基金管理人直销机构、代销机构办理基金销售业务的营业场所办理或按基金管理人直销机构、代销机构提供的其他方式办理。
分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。
永续A类份额是否值得购买的标准是隐含收益率，有期限A类的标准是看到期收益率；而B类是否值得购买的标准是母基金所跟踪指数的波动性、价格杠杆的大小、成交量大小(流动性)。
（一）整体折溢价套利由于母基金净值=A类子基金净值 X A类子基占比 + B类子基金净值 X B 类子基占比；AB合并成本=A类子基金交易价 X A类子基占比 + B类子基金交易价 X B 类子基占比；当母基金净值和AB合并成本再扣除申赎费用存在价差的时候，就可以进行申购母基金拆分套利或合并子基金赎回套利。
《分级基金折溢价与套利研究》范文
《分级基金折溢价与套利研究》篇一一、引言随着中国资本市场的快速发展，分级基金以其独特的产品设计和丰富的投资策略吸引了大量投资者的关注。
分级基金的折溢价现象及其套利机会是投资者在参与市场时不可忽视的重要内容。
本文将重点研究分级基金的折溢价机制，以及如何利用这种机制寻找套利机会。
二、分级基金概述1. 分级基金定义分级基金是一种结构化产品，通常由母基金分离出不同风险收益特性的子基金，如A类份额和B类份额。
A类份额通常为优先级份额，具有较低的风险和相对稳定的收益；B类份额为次级份额，具有较高的杠杆效应和潜在收益。
2. 分级基金市场现状目前，分级基金在中国资本市场中占据重要地位，其灵活的产品设计和丰富的投资策略吸引了大量投资者。
然而，由于市场波动和投资者行为的影响，分级基金常常出现折溢价现象。
三、分级基金折溢价机制1. 折溢价定义折溢价是指分级基金的市场交易价格与其净值之间的差异。
当市场交易价格高于净值时，称为溢价；反之，则为折价。
2. 折溢价成因折溢价的产生主要受到市场供求关系、投资者情绪、流动性等因素的影响。
当市场对某一级份额的需求超过供给时，该级份额可能出现溢价；反之，则可能出现折价。
四、套利机会分析1. 套利定义套利是指利用同一资产在不同市场之间的价格差异，通过买入低价资产、卖出高价资产来获取利润的行为。
在分级基金中，套利主要指利用折溢价现象进行交易以获取利润。
2. 套利策略（1）跨市场套利：通过比较不同市场或不同分级基金的折溢价情况，选择低折价或高溢价的基金进行交易。
（2）事件驱动套利：根据市场消息、政策变化等事件预测未来折溢价变化，提前布局以获取利润。
（3）定期套利：根据定期报告或公告了解基金的净值变化，结合市场情况制定套利策略。
五、实证分析以某只分级基金为例，通过分析其历史折溢价数据和市场交易数据，发现当该基金出现较大折价时，往往存在较好的套利机会。
通过合理配置A、B份额的仓位，可以在市场反弹时获取较好的收益。
分级基金套利法
分级指数基金套利法一:分级指数基金统计比较表二：套利方法分析一个分级基金，有三种不同的份额形式（母基金，Ａ份额和Ｂ份额），两种不同的价格体系（二级市场价格和基金净值），两种不同的买卖方式（二级市场买卖以及申购赎回）。
因此分级基金主要提供三种类型的套利投机会：1.配对转换套利：当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生，并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额，因此就导致了配对转换的套利交易机会。
基金的份额配对转换机制是指在基金的合同存续期内，投资者可将其持有的每两份母基金的场内份额申请转换成A、B子基金份额各一份，也可以将其持有的每一份子基金A份额与一份子基金B份额进行配对申请转换成两份母基金份额的场内份额。
（1）.单向配对转换套利。
在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份A份额的市价＋一份B份额的市价）＜2份母基金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。
而在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额的市价＋一份B份额的市价）＞2份母基金份额的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A、B份额，获取套利收益。
例如：在信诚中证500A份额和信诚中证500B份额出现整体折溢价情况下，信诚中证500份额持有者还可以通过配对转换业务进行套利。
如信诚中证500A份额和信诚中证500B份额出现整体性折价, 信诚中证500份额持有者可在场外赎回信诚中证500份额，同时买入信诚中证500A 份额和信诚中证500B份额，再合并成信诚中证500份额,获取套利收益。
如信诚中证500A份额和信诚中证500份额B份额出现整体性溢价,信诚中证500份额持有者可将信诚中证500份额分拆成信诚中证500A份额和信诚中证500B份额，在卖出信诚中证500A份额和信诚中证500B份额的同时在场外申购信诚中证500份额,获取套利收益。
《分级基金折溢价与套利研究》范文
《分级基金折溢价与套利研究》篇一一、引言随着资本市场的持续繁荣和金融产品的不断创新，分级基金作为一类特殊的投资工具，在投资者的投资组合中占据了重要地位。
分级基金的折溢价现象及其套利行为，对于投资者而言，既是风险管理的工具，也是获取超额收益的途径。
本文将围绕分级基金的折溢价机制展开分析，并深入探讨套利策略及其在实际操作中的应用。
二、分级基金概述分级基金是一种结构化产品，它将一个主基金分为不同风险收益特征的子基金。
这种产品在设计上具有杠杆效应和风险分散的特点，吸引了大量投资者。
分级基金通常包括A、B两类份额，其中A类份额通常享有固定的约定收益，而B类份额则承担额外的风险并享有潜在的超额收益。
三、折溢价现象解析1. 折溢价概念：折溢价是指分级基金的交易价格与其净值之间的差异。
当交易价格低于净值时，称为折价；反之，则称为溢价。
2. 折溢价成因：折溢价现象的产生主要受市场供求关系、投资者情绪、流动性等因素影响。
此外，基准利率的变动、信用风险等因素也会对折溢价产生影响。
3. 折溢价与市场情绪：在市场行情向好时，投资者对高风险高收益的追求可能导致B类份额的溢价；而在市场行情不佳时，投资者可能更倾向于持有A类份额以规避风险，导致B类份额的折价。
四、套利策略研究1. 套利机会识别：投资者可以通过观察分级基金的折溢价情况，识别出潜在的套利机会。
当折价达到一定程度时，可能存在买入并持有至净值恢复的套利机会；而当溢价较高时，则可能存在通过跨市场交易或合并套利的策略。
2. 套利策略类型：- 跨市场套利：利用不同市场或不同交易平台之间的价格差异进行套利。
- 合并套利：通过合并同一只基金的不同份额进行套利。
- 杠杆套利：通过借入资金加大投资力度进行套利。
3. 套利操作注意事项：在实施套利策略时，投资者需要注意资金成本、交易成本、流动性风险等因素。
此外，市场情绪的变化和政策风险也可能对套利操作产生影响。
因此，投资者需要综合考量各种因素，制定合理的套利计划。
分级基金套利策略
分级基金套利策略申购套利通过分级基金A和B两个子基金的二级市场交易价格，我们可以反推出母基金的虚拟交易价格。
当然，实际上母基金是不能在二级市场进行交易的，公式如下所述：母基金虚拟价格=A类子基价格×A份额占比%+B类子基价格×B份额占比%当母基金虚拟价格超过母基金的净值时，可以进行申购套利，条件是母基金虚拟价格与母基金净值的差价大于交易费用。
通常母基金的申购费率是1.5%，但资金量足够大时（例如有的基金公司规定大于1千万元），基金公司可提供1000元申购费封顶，二级市场卖出的佣金最低可以达到0.03%。
分级基金申购套利的操作方法如下所述：1）T日：在股票账户中选择“场内基金申赎”，输入母基金代码，然后点击“申购”和购买金额后，完成基金申购。
2）T+2日：基金份额将到达账户，选择股票交易项目下的“基金盘后业务-基金分拆“，输入母基金代码，选择需要分拆的母基金数量，完成分级基金的拆分。
3）T+3日：拆分后的A类子基和B类子基将到达账户，投资者可在二级市场分别卖出A类和B类子基金，赚取套利的差价。
赎回套利当母基金虚拟价格（参考申购套利）低于母基金的净值时，可以进行赎回套利，条件是母基金虚拟价格与母基金净值的差价大于交易费用。
通常母基金的赎回费率是0.5%，二级市场买入的佣金最低可以达到0.03%。
分级基金赎回套利的操作方法如下所述：T日：按照A类子基和B类子基的对应比例，通过股票账户分别买入A类和B类基金。
例如投资者希望套利10万份母基金，该分级基金的A类与B类的比例是4：6，则投资者需要分别买入4万份A类和6万份B类。
您在二级市场买入的分级基金份额，当天是不能合并的，因为还没有清算。
2）T+1日：A类基金和B类基金到达您的账户，此时进入股东账户，选择“基金盘后业务-基金合并，输入基金代码以及需要合并的母基金数量，完成分级基金的合并。
3）T+2日：合并后的母基金到达您的账户，在股东账户中选择“场内基金申赎-基金赎回”，输入母基金代码和赎回金额，完成基金赎回。
什么是基金的溢价折价？如何套利？
什么是基金的溢价折价？如何套利？跟钱有关，开门见山。
1 溢价/折价与套利基金有两种销售途径，一种叫场外，一种叫场内。
场外，指的是拿钱直接到基金公司，进行“申购”或“赎回”。
场内，指的是拿钱到交易基金的场所，从其他交易者手中进行“买入”或“卖出”。
打个比方就很好理解：把基金看做演唱会门票，基金公司是官方售票处。
场外申购，是从官方直接订购门票，赎回就是退票。
场内买入和卖出，是从其他消费者手中，交易门票。
官方卖给消费者的门票，每天只有一个价格，叫做“净值”。
但消费者手中的，门票，随时都可以交易，就像股票一样，因此每天会有很多价格，产生价格波动。
举例，某一天，官方票价是100元，但有消息说演唱会请了大咖嘉宾，于是门票被炒到了150元，这就形成了“溢价”。
溢价率=150/100-1=50%。
第二天，官方票价还是100元，新消息是不仅嘉宾是谣传，主唱嗓子还坏了，于是很多人喊价80元脱手，这就形成了“折价”。
折价率=8/10-1=-20%。
有了溢价和折价，自然就会有黄牛想套取差价，这就形成了“套利”。
黄牛会从官方购买100元的票，150卖出。
或者从市场上收购80元的票，再以100元退还给官方。
这两种方式，都可以从中赚取差价。
套利的原理虽然简单，但实际操作是有风险的。
第一个风险，是价格波动的风险。
因为门票的流转需要时间，不能上一秒买来，下一秒就卖掉，这就意味着黄牛会承担价格波动的风险。
100元买的票，想150元卖掉，结果第二天跌到90元，还亏了10元。
另一个风险，是套利空间的大小问题。
现实中，套利空间通常比较小，100元的票，可能只能卖103元，扣除手续费，说不定还要倒贴。
显然，无论是哪种风险，只有在套利空间（即溢价/折价率）很大时，才能最终赚到钱。
大致理解了原理，下面看实际案例。
2 石油类基金为例从今年1月开始，石油类基金就开始跌跌不休。
3月之后，石油因为谈判问题，以及美股的熔断，开始了新一轮暴跌之旅。
很多买了石油类基金的朋友，亏损很大。
【分级科普】教你轻松算得分级基金折溢价率
【分级科普】教你轻松算得分级基金折溢价率分级基金分为母基金、AB子基金；在上海市场上市的分级基金，其母基金、AB子基金都在交易所挂牌交易，如上海市场的易方达证券分级(母基金，502010)、易方达证券分级A、易方达证券分级B，都在上市交易；分级基金在深圳交易所挂牌的，只有分级AB挂牌交易，而母基金是不上市交易的，如同为证券分级基金的申万证券分级(母基金，163113)就没有上市交易，只有申万证券A和申万证券B在挂牌交易。
1、教你轻松算得分级基金折溢价率分级基金貌似是很高深的东西，有A、B子份额，有杠杆，有折价率，溢价率...这分级基金的折溢价率可以说是衡量分级基金业绩的最重要指标，不少投资者一定不知道这两者是怎么算的，小编不喜欢数学，所以小编要让大家轻松的学会分级基金折价率、溢价率的算法。
先说一下折溢价率的概念，所谓折价，通俗的说就是打折卖东西了，对我们来讲就是淘到宝贝了，即净值大于市价，东西卖便宜了，公式：折价率=(净值-市价)/净值。
反之称为溢价，东西卖贵了，大于了它本身的价值。
分级基金溢价率公式：溢价率=(市价-净值)/净值。
其中市价就是当天收盘价，比如，某日150172证券B收盘价是1.557元/份，那它的市价就是1.557元。
而净值呢？就是基金公司每晚8点左右公告的价格，昨天收盘后是多少元1份，那净值就是多少。
更直白点说，折价为正数，可买。
溢价位负数，应卖。
举个例子，假设昨日收盘，某分级B出现了5.3%的溢价率，而另一只分级B却是3%的折价，光母基金这块，二者就差了8.3%，而杠杆B部分最少都是1.5倍--1.7倍作用，因此它们之间差12%以上，所以今早大家应该卖5.3%溢价率的分级B，然后换入3%折价的分级B。
再具体说说分级基金的折溢价率算法，它的公式：折价率=(母基净值×2-(A市价+B市价))/母基净值×2，溢价率=((A市价+B市价)-母基净值×2)/母基净值×2。
分级基金折价套利的操作分享「分级折价套利攻略」
分级基金折价套利的操作分享「分级折价套利攻略」一、「折价套利的常见瓶颈」折价套利必须掌握的计算公式“整体溢价率”。
整体溢价率=（A份额占比×A类价格+B份额占比×B类价格）/母份额单位净值－1；1.整体溢价率：不同的份额占比、赎回费率、当前成交价格、价格盘口都会影响整体溢价率的有效性。
操作瓶颈「整体溢价率并非能够体现折价套利最终的折溢价率，还需要一系列复杂的衍生计算」2.A、B份额占比：进行折价套利，根据不同的分级基金杠杆比例，按相应份额占比买入分级A、B。
分级基金采用的杠杆比例有2:8、4:6、5:5、7:3、8:2等模式。
操作瓶颈「只有按照母基金既定的份额配比，买入分级A、B才能合并赎回，而不同的分级基金杠杆比例千差万别」3.分级A、B价格：计算整体溢价率时，A、B类价格为当前成交价，但在套利交易时，能够买到的最优及时成交价是“卖一价”。
操作瓶颈「最优及时成交的“卖一价”往往高于当前成交价，导致套利亏损」4.交易成本：分级基金折价套利需要承担套利交易成本，而不同的分级母基金份额赎回费率各不相同。
操作瓶颈「不同的分级母基金赎回费率增加了折价套利率计算的时间与难度」5.成交寡淡：举例.（下图）分级A卖一价对应的委托数量有37200股，但分级B卖一价对应的委托数量只有100股。
套利实际可执行的操作为：买入”卖一价分级A” 100股+ ”卖一价分级B” 100股。
T日盲合为200份母基金。
但显然这样的操作无法满足套利的需求。
操作瓶颈「成交量小的分级A、B卖一价对应的委托数量严重不匹配」6.数据处理效率：非专业的分级基金折价套利投资者往往借助三方网站提供的行情或分析数据执行套利操作。
操作瓶颈「网站提供的数据处理或更新存在较大滞后性」7.交易效率：折价套利需要分别买入分级A、B，但是价格往往随行情在实时变化。
操作瓶颈「手撸买入操作较慢，容易造成套利亏损」二、「优化方案」1.有效折溢价：优化「有效折溢价优化了整体折溢价在份额占比、赎回费率、当前成交价格、价格盘口等一系列操作瓶颈」有效折溢价=（A份额占比×A类价格+B份额占比×B类价格）/母份额单位净值－1＋赎回费；1)A、B份额占比：有效折溢价率「根据不同的分级基金杠杆比例，自动识别并计算对应A、B份额占比」2)分级A、B价格：有效折溢价率「按实际可及时买入A、B基金份额的“卖一价”计算有效折价」3)交易成本：有效折溢价率「自动识别不同的分级母基金赎回费率，进行有效折溢价率计算」2.一键买入：优化「“一键买入”菜单优化了成交寡淡、数据更新滞后、交易效率等操作瓶颈」1)成交寡淡：一键买入「根据最优、次优有效折价率，自动计算并合并对应盘口金额供套利选择」最优有效折价率:（分级A卖一价＋分级B卖一价）合并盘口金额次优有效折价率:（分级A卖一价＋分级B卖二价）合并盘口金额或（分级A卖二价＋分级B卖一价）合并盘口金额2)数据处理效率：一键买入「通过APP实时更新处理行情数据」解决了三方网站存在的行情或数据处理的滞后性。
分级基金的折溢价套利
闲话分级A（五）：分级基金的折溢价套利上一篇博文讲分级基金ABC的关系时，提到“溢价时，可以申购C分拆成A和B 再卖出套利，也叫分拆套利；折价时，可以买入A和B再合并成C赎回套利，也叫合并套利。
”本篇将展开说一说分级基金的是如何套利的。
分级基金能否套利的关键指标是“场内合并折溢价”。
什么是场内合并折溢价？A:B=5:5的分级基金的子份额A、B份额和母基C的关系公式是：（A份额净值+B份额净值）/2=C份额净值。
但是，A份额和B份额的交易价格和净值是不一致的，（A份额现价+B份额现价）/2 可能大于也可能小于C份额净值。
大于时，就是场内合并溢价；小于时，就是场内合并折价。
当“A现价+B现价> C份额净值”时，申购C份额，拆分成A和B卖出，叫溢价套利或分拆套利。
当“A现价+B现价< C份额净值”时，现价买A和B合并成C赎回，叫折价套利或合并套利。
原理非常简单，但实际操作的时候就考虑很多因素。
因为套利过程不是瞬间完成的，也不能锁定，整个过程历时几天，存在各种冲击成本。
此外，还要考虑成交量的问题，很多分级基金的交易量非常低，A和B份额没有交易对手盘，套利也就无从做起了。
我们可以看个例子，这今天的一个数据：华商500A（代码150110）现价1.101，华商500B（代码150111）现价1.086，母基华商500（166301）昨天收盘净值是1.1880，A与B的份额比是4:6,按A和B的交易现价和C的昨日收盘净值，场内合并溢价为-8.08%。
场内现价买入4000份A和6000份B的成本是，（4000*1.101+6000*1.086）=10992元，4000份A+6000份合并成10000份C赎回的话，如果按前一天的净值算，价值11880元。
从原理上计算，这里有888元的理论收益，约为8.08%。
但实际上会遇到几个问题：1.时间差问题。
折价套利（合并套利）的过程是，T日买入的A和B，T+1日可申请合并，T+2日可以得到C份额并申请赎回。
《分级基金折溢价与套利研究》范文
《分级基金折溢价与套利研究》篇一一、引言分级基金，作为一种创新型金融产品，以其独特的结构设计，为投资者提供了丰富的投资策略和套利机会。
本文旨在研究分级基金的折溢价现象及其背后的原因，并探讨如何利用这些现象进行套利。
二、分级基金概述分级基金是一种结构化产品，其基本结构包括母基金和子基金。
母基金是主要投资目标，而子基金则是母基金的一部分份额的划分，以不同方式进行特殊分配和设计。
由于其复杂的结构设计，使得分级基金的价格经常出现偏离其净值的现象，即出现折价或溢价。
三、分级基金的折溢价现象（一）折价折价是指分级基金的交易价格低于其净值的现象。
这种现象往往发生在市场情绪悲观、投资者对未来预期不乐观或市场流动性较差的情况下。
对于投资者来说，折价提供了一种买入机会，可以在净值较低时以较低的价格买入，等待市场回归理性时获取收益。
（二）溢价溢价是指分级基金的交易价格高于其净值的现象。
这种现象往往发生在市场情绪乐观、投资者对未来预期乐观或市场供不应求的情况下。
对于投资者来说，溢价提供了一种卖出机会，可以在价格较高时卖出，获取较高的收益。
四、分级基金的套利策略（一）跨市场套利由于分级基金在不同市场或不同交易平台的价格可能存在差异，投资者可以通过在不同市场或平台之间进行买卖操作，获取价格差异带来的收益。
这种套利策略需要投资者对市场和平台的价格进行密切关注和比较。
（二）配对交易套利配对交易套利是一种基于两只或多只相关资产的价格差异进行交易的套利策略。
在分级基金中，投资者可以同时买入一只折价交易的子基金和一只溢价交易的子基金，待两者价格回归合理时再同时卖出，获取差价收益。
（三）事件驱动套利事件驱动套利是指利用特定事件（如分红、解禁等）引发的价格波动进行套利。
在分级基金中，投资者可以关注子基金的特殊事件，如分红、解禁等，通过在这些事件发生前后进行买卖操作，获取价格波动的收益。
五、结论与建议（一）结论分级基金的折溢价现象为投资者提供了丰富的套利机会。
分级基金溢价套利的风险
42 | 2019 APRIL从1月4日至2月14日，市场上 131只分级B 基金平均涨幅高达29.5%，赚钱效应超越了其他各个类型的基金。
其中，收益率超过20%的基金数量就多达104只，占比接近80%。
其中，跟踪白酒等消费行业、电子行业的分级B 表现尤其抢眼，驱除了去年大幅亏损的阴霾。
特别是收益率最高的南方新兴消费进取期间收益率高达83.2%，申万菱信电子行业B 、国泰深证TMT 50B 等收益率也在70%以上，一派牛市回归的感觉。
连日的上涨带动大批分级基金出现可观的场内溢价（也是按A 和B 的市价配对换成母基金的价值，远高于母基金的净值），引来大量期望套利者。
因此，近期在雪球上，不少人问道：对于分级基金，溢价时如何套利呢？其实，分级基金溢价套利的方法很简单，因为场内溢价，那场内交易价格比母基净值高，那么按“买低卖高”原则，就是申购母基份额，再拆分成A 和B 份额，转到场内以更高价格卖出。
这样就是赚得一、二级市场的利差。
最大风险来自时间差对于很多同学来说，溢价套利看似很简单，但也有不少风险。
例如，在场内申购母基金而不是场外申购母基金，否则还要转托管，浪费更多时间增加风险。
再比如，从申购母基金到拆分卖出A 和B 的时间差，溢价套利要T+3日才能完成，在此期间形成的时间差风险。
其中，溢价套利最大的风险就是这T+3日的时间差。
在这3天里，什么事情都可能发生，而套利者却束手无策，任市场宰割，而且由于这个时间差，溢价套利的风险要比折价套利大得多，因为要考虑T+3日的场内溢价率，而折价套利不用考虑。
我们举个例子，看看不同情况下套利者的得失：假如，T 日，某只分级基金出现场内溢价4%，X 先生立即申购母基金，等到T+3日卖出。
在这3天里可能出现12种情况（下面未考虑申购费用和交易费用）：１.大盘继续上涨，母基金仍继续上涨，如较T日上涨了2%情况1：场内溢价增大，为5%。
那么，X 先生的“套利”收益是：母基金上涨的2%+场内溢价5%=7%。
分级基金套利
分级基金一二级市场套利分析近期上市分级基金B类份额走势：
本阶段上市的B类分级基金份额，均出现较好的溢价水平，久兆积极，信诚300B甚至开始直接2个涨停，而同瑞B与银华鑫瑞虽然平价开盘，但后市也出现过较大涨幅，溢价率水平甚至超过20%以上，为投资者提供了良好的收益。
但目前B类份额已被炒高，可关注一级市场即将发行的新基金，如南方消费（160127），在1元净值水平拿到筹码，当基金在二级市场上市后溢价率达20%即可考虑卖出兑现收益。
分级A类份额上市后有较大折价率，但后市存在修复行情。
久兆稳健和信诚300A由于上市时间很短，暂时折价率较高，而同瑞A和银华金瑞均出现过一波修复行情，能够为一级市场投资者提供平价出场机会。
根据历史资料，南方消费（160127）分级基金可采用如下套利策略：
●一级市场认购份额，以1元每份的成本拿到筹码。
●等待基金上市交易，当B份额溢价率到达20%附近则卖出B份额锁定收
益，套利时间约为2—3个月。
●对于短线投资：等待上市后出现折价的A份额出现净值修复机会，在A
的交易价格相对净值折价率低于5%时可考虑退出，收回资金以备他用，该方式A份额一般在3个月内便能够退出。
●对于长线投资者：可不理会二级市场A份额的交易价格，安心等待每
年6.7%的固定收益分配。
策略收益测算
套利收益：
短线策略：（20%（B盈利）-5%（A亏损）-3%（税费））/2=6%
长线策略：（20%（B盈利）-3%（税费））/2=8.5%
总收益：
短线策略：6%（套利收益）+大盘涨跌幅
长线策略：8.5%（套利收益）+6.7%（A固定收益）+大盘涨跌幅（注：可编辑下载，若有不当之处，请指正，谢谢!）。
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一图解读分级基金溢价套利（含近期套利方法论）
最近大牛市，雪球上面高人各种套利办法宣讲，车车车也不是这行的，不太看得懂，但觉得有钱赚，总归不错的资料，就来转给亲朋好友。
雪球@紫葳侍郎:发了一张分级基金的溢价套利说明图下面是雪球上面，杨总发布的近期套利的几种方式，然后我是完全不懂的。
不过你们想看看的吧。
雪球@杨宇:近期套利机会综述：1、分级基金循环溢价套利，目前持续一周多，整体溢价从10%到30%且持续的品种无数，套利资金套着套着，B级也不想走了，关注份额变化较小、有一定流动性的高溢价品种。
这个说的人较多了，可裸可对冲，看风险偏好。
2、期现套利，近日盘中最多90点基差，现货部分可结合分级基金溢价套利。
3、可转债套利，盘中工行中行平安石化国金等，一度折价3%以上，可融券对冲的话，最接近无风险套利的模式，重点推荐关注，单边赌大盘股的裸套也可以降成本。
4、封闭式基金到期套利，目前本月底到期的封闭式基金折价在5-7%之间，到期后存在封闭期，对冲保护的话，风险较低，有一定关注价值。
5、ETF套利，盘中超过1%的机会较多，机构投资者看不上。
6、长线对冲套利，瑞福进取高折价时，瑞福+180etf，低成本300组合，期指远月滚动，可逐渐吃到折价，目测折价缩窄过多，暂时空间不大。
套利衍生策略：6、套利资
金砸盘平息后，关注A类价值重估机会，慢慢来不急。
结语：赌市疯狂，定价失效，套利机会遍地，很多人看不上了，但即使是投机策略，也可结合套利工具降低成本、增强收益。