动态随机一般均衡模型及其应用DSGEPPT课件

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模型评价
• 新凯恩斯DSGE较好的拟合了实体经济（通货膨胀为例）：
经济的扩张与衰退都是具有经济效率的结果。
– 再者，在具有“古典性格”的老派DSGE 模型中，无论是以 “货币效用函数”(money inutility function), “预先持有 现金”(cash in advance)，或是“金融市场参与限 制”(limited participation) 等方式將货币加入DSGE 模型，
动态随机一般均衡模型及其在 宏观经济分析与预测中的应用
崔小勇 北京大学
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内容摘要
• 动态随机一般均衡模型
– 特征 – 优势
• 动态随机一般均衡模型的发展沿革
– 老派DSGE模型：实际经济周期理论 – 新凯恩斯DSGE模型 – 实证DSGE模型
• 实证DSGE模型在货币政策分析上的批判
– 卢卡斯批判 – 外生结构冲击的结构性不足 – 模型的实证表现尚待改善
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一、动态随机一般均衡模型
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动态随机一般均衡模型的特征
• 所谓“动态随机一般均衡模型”是指模型 具有三大特征：
– 动态 – 随机 – 一般均衡
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基本结论
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基本结论
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应用
• RBC理论与生俱来的“古典性质”让它们无 法得到政策制定者的青睐。
– 价格可以完全调整,市场供给与需求随时结清，达到均衡。 而产出与消费的波动只是人们因应外生冲击下的最优选择,
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DSGE的优点
• 可以避免卢卡斯批判 • 通过冲击反应函数，可以让经济体系各个
外生冲击的动态传导过程透明化，继而了 解不同的冲击对经济体系的动态影响。 • 所有的经济个体都根据偏好做出最优选择， 没有任何而武断（ad hoc）的设定。
• 劳动力市场(Christiano and Eichenbaum (1992), den Haan et al. (2000))
• 财政政策(Aiyagari , Christiano and Eichenbaum (1992), Baxter and King (1993), Aiyagari (1995))
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特点
• 跨期最优选择与一般均衡 • 理性预期 • 完全竞争，价格可以完全调整，市场供给
与需求随时出清，达到均衡（RBC的古典性 质）
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研究主题的扩展
• 货币与货币政策(King and Plosser (1984), Cooley and Hansen (1989, 1995))
• 国债问题(Aiyagari and McGrattan(1998))
• 国际经济周期(Mendoza (1991), Backus et al. (1992), Stockman andTesar (1995))
• 能源价格与波动：Kim(1992)
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货币政策政策冲击均十分微小(参见King and Rebelo
(1999))。因此，直觉上央行的政策制定者应该不会对这样 一个货币政策近乎中性的模型感兴趣。
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（二）新凯恩斯学派DSGE模型
• Gregory N. Mankiw, Olivier Jean Blanchard, Nobuhiro Kiyotaki, Jeff Fuhrer, 以及George Moore 等人扬弃了 完全竞争市场的假设。
特点
• 新凯恩斯DSGE模型的特点：
– 跨期最优选择与一般均衡 – 理性预期 – 不完全竞争 – 价格刚性
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基本结论
• 政策含义：1）产出和通胀波动的原因来自自然率（实体部门决定） 和名义利率（货币政策）的波动；2）自然率和名义利率的协调决定 最终的产出水平和通胀水平；3）如果央行名义利率等于自然率，那 么通胀为零；4）自然率又称为中性利率。
冲击
传导
波动
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一般均衡
• 一般均衡是指宏观经济中的消费者，企业，政府与中央银 行等每一个参与者，在根据其偏好及其对未来的预期下， 做出最优选择，并考虑所有产品市场和劳动力市场的市场 出清。
中央银行
企业
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家庭
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动态
• 动态是指经济个体考虑的是跨期选择，因 此模型得以探讨经济体系各变量如何随时 间变化而变化的动态性质。
t-1
t
t+1
预期
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Байду номын сангаас
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随机
• “随机”是指经济体系受到技术性冲击， 货币政策冲击，偏好冲击等各种不同的外 生随机冲击的影响（Frisch-Slutsky paradigm）。
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二、动态随机一般均衡模型的 发展沿革
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（一）老派的DSGE模型
• 老派的DSGE模型——实际经济周期理论
– 始祖：Brock and Mirman (1972) – 里程碑：Kydland and Prescott (1982) – 得名：Long and Plosser (1983) – 集大成：Cooley (1995)
• 通过不完全竞争市场的设定在DSGE模型中 加入了价格和工资刚性等凯恩斯元素，构 建了所谓的新凯恩斯学派DSGE模型 (New Keynesian DSGE Models)
• Goodfriend and King（1997）：新的新 古典综合（New 2020/1/122013-12-02 NeDoSGEclassical Synthesis）18